【机构观点】立讯精密，现价重点关注
Q2扣非业绩超预期
Q3指引超预期
Q4继续环比加速
1、公司2022H1,收入820亿，同比增长70%；归母净利润38亿，同比22%，扣非净利润34亿，同比34%；Q2扣非业绩超预期：Q2归母净利润19.8亿元，同比+13.8%/环比+9.9%；扣非净利润18.7亿元，同比+37.9%/环比+22.6%；公司华东地区产能占比60%，在生产端和物流端付出了极大的努力，保证客户产品交付，不仅获得客户认可同时也收获了超预期经营业绩。
上半年，公司布局多年的A客户手表产品已经进入量、价、盈利三升的良好局面；手机整机组装每个月均收获盈利，特别是在疫情期间13 Pro系列产品量产及交付非常优秀；立铠精密Top Module大部件及金属结构件份额持续提升且盈利能力提升明显，22H1净利润5.33亿元(YoY+86%)；汽车业务及通讯业务同时贡献收入利润增量；
2、Q3指引超预期，Q4环比预计大幅增长：
（1）预测Q3归母净利润23.1~27.8亿元 ，同比+44.5%~73.8%，环比+16.7%~40.4%；预计Q3扣非净利润为20.8~25.9亿元 ，同比+41.5%~76.1%，环比+11.3%~38.6%；大超预期；
（2）据我们产业链调研了解，公司由于优异的量产表现及交付能力，在新一代A客户手机整机、手表整机、耳机整机、三大产品的核心大部件及零组件份额均超市场预期，三季度将【真正迎来手机、手表布局3年真正意义上第一个收获季】，业绩弹性可观；
（3）【根据公司产品结构和经营状况，我们判断公司Q4环比Q3将获得70%以上环比增速！】
3、MR+智能车开启全新产品周期，5年5倍大周期正式开启！
MR是划时代的产品，有望成为消费电子未来十年的大趋势，立讯过去五年通过内生和外延布局形成了整机、大部件、零组件三位一体的能力；结构件、连接器、光学、声学、SiP/AiP、射频、主板、整机组装构筑的垂直一体化能力行业顶尖；供应链管控、精益管理、成本管控能力将帮助其迅速获得大客户MR、AR等新品，在元宇宙时代成为硬件核心供应商；
汽车零组件Tier1+整车ODM双向发展，智能车时代打开增长空间。目前立讯（加体外BCS）拥有以车身控制、智能座舱、ADAS、车载电源、车载线束连接器、传感器为核心的汽车电子整体解决方案能力，客户涵盖国内外主机厂、头部新势力等。全年体内汽车业务高速增长可期；立讯体内加BCS后续以此为关键平台之一为整车提供Tier1服务，形成ODM业务助推Tier1业务的双赢局面。公司未来将深度受益于智能车爆发浪潮。
我们预计2022/2023年净利润105/140亿，同比+50%/+33%，对应PE 25 倍/19倍。给予6个月目标价77元（对应PE 2022年52x/2023年39x），现价看翻倍空间，重点关注。
Q2扣非业绩超预期
Q3指引超预期
Q4继续环比加速
1、公司2022H1,收入820亿，同比增长70%；归母净利润38亿，同比22%，扣非净利润34亿，同比34%；Q2扣非业绩超预期：Q2归母净利润19.8亿元，同比+13.8%/环比+9.9%；扣非净利润18.7亿元，同比+37.9%/环比+22.6%；公司华东地区产能占比60%，在生产端和物流端付出了极大的努力，保证客户产品交付，不仅获得客户认可同时也收获了超预期经营业绩。
上半年，公司布局多年的A客户手表产品已经进入量、价、盈利三升的良好局面；手机整机组装每个月均收获盈利，特别是在疫情期间13 Pro系列产品量产及交付非常优秀；立铠精密Top Module大部件及金属结构件份额持续提升且盈利能力提升明显，22H1净利润5.33亿元(YoY+86%)；汽车业务及通讯业务同时贡献收入利润增量；
2、Q3指引超预期，Q4环比预计大幅增长：
（1）预测Q3归母净利润23.1~27.8亿元 ，同比+44.5%~73.8%，环比+16.7%~40.4%；预计Q3扣非净利润为20.8~25.9亿元 ，同比+41.5%~76.1%，环比+11.3%~38.6%；大超预期；
（2）据我们产业链调研了解，公司由于优异的量产表现及交付能力，在新一代A客户手机整机、手表整机、耳机整机、三大产品的核心大部件及零组件份额均超市场预期，三季度将【真正迎来手机、手表布局3年真正意义上第一个收获季】，业绩弹性可观；
（3）【根据公司产品结构和经营状况，我们判断公司Q4环比Q3将获得70%以上环比增速！】
3、MR+智能车开启全新产品周期，5年5倍大周期正式开启！
MR是划时代的产品，有望成为消费电子未来十年的大趋势，立讯过去五年通过内生和外延布局形成了整机、大部件、零组件三位一体的能力；结构件、连接器、光学、声学、SiP/AiP、射频、主板、整机组装构筑的垂直一体化能力行业顶尖；供应链管控、精益管理、成本管控能力将帮助其迅速获得大客户MR、AR等新品，在元宇宙时代成为硬件核心供应商；
汽车零组件Tier1+整车ODM双向发展，智能车时代打开增长空间。目前立讯（加体外BCS）拥有以车身控制、智能座舱、ADAS、车载电源、车载线束连接器、传感器为核心的汽车电子整体解决方案能力，客户涵盖国内外主机厂、头部新势力等。全年体内汽车业务高速增长可期；立讯体内加BCS后续以此为关键平台之一为整车提供Tier1服务，形成ODM业务助推Tier1业务的双赢局面。公司未来将深度受益于智能车爆发浪潮。
我们预计2022/2023年净利润105/140亿，同比+50%/+33%，对应PE 25 倍/19倍。给予6个月目标价77元（对应PE 2022年52x/2023年39x），现价看翻倍空间，重点关注。
【最大折扣9.6折，福特领裕真的不考虑开回家？】
福特领裕近一个月全国最低成交价为16.25万，新车最高现金优惠0.98万元，新车最大折扣达到9.6折。（价格仅供参考，实际成交价以当地经销商为准。）福特领裕近一个月售出747辆。
口碑：综合了各大媒体以及论坛上消费者对福特领裕的关注，这款车的口碑综合得分是4.77分，得分最高的：空间。
#这车什么价#
福特领裕近一个月全国最低成交价为16.25万，新车最高现金优惠0.98万元，新车最大折扣达到9.6折。（价格仅供参考，实际成交价以当地经销商为准。）福特领裕近一个月售出747辆。
口碑：综合了各大媒体以及论坛上消费者对福特领裕的关注，这款车的口碑综合得分是4.77分，得分最高的：空间。
#这车什么价#
《「明星奶爸们选车很一致」在以往，用户自驾游一定更倾向于燃油车型，原因是没有续航焦虑，补能速度也快。随着近年来新能源不断崛起，纯电、混合动力（增程、插混）等产品的续航不断突破，虽然市场很卷，但受益的总归是消费者。增程领域除了理想，另一个广受关注的就是AITO问界，其新产品问界M7后驱版可实现CLTC工况续航1220公里，四驱版可实现CLTC工况续航1100公里，这对于一场长途旅行完全够用了。再配合HarmonyOS智能座舱、智能辅助驾驶、零重力座椅及HUAWEI SOUND豪华音响等配备，它带来的是舒适和惬意的旅程。「问界M7交车了」》https://weibo.com/1845154337/M2wDRC5dS
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