【#为什么年轻人越来越关注现实题材剧##解码现实题材剧破圈现象#】全媒体时代，这些作品为何能吸引大批年轻观众？其创作共性是什么，呈现出怎样的传播特征？解码现实题材剧“破圈”现象，将为创作出更多更好的作品带来启示。
让观众知其然更知其所以然
故事是生活的隐喻，电视剧所讲述的故事凝聚着人们的集体记忆，表达了人们的共同期盼。受到大众喜爱的作品能让人产生代入感，“故事与我有关”“精神令我感动”“情绪感同身受”……“破圈”传播是因为引发了共鸣。
重大主题的呈现中，时代“在场”。《人民的名义》（图①）展现国家反腐力度，《功勋》（图②）将8位共和国勋章获得者的人生融于新中国发展史，《大江大河》描摹改革开放过程中奋斗者“不尽狂澜走沧海，一拳天与压潮头”的精神特质。这些作品敢于直面现实的真问题，善于多视角反映时代、精雕细琢刻画人物。观众在时代的大江大河中，记住了一朵朵奔腾激越的浪花。
熟悉场景的构建中，生活“在场”。《父母爱情》的松山岛上，安杰和江德福用包容与理解汇成爱的细水长流；《人世间》的“光字片”里，周家人的顽强坚韧、“六小君子”几十年的友情尽数展现。独特的叙事空间，熟悉的中国家庭，更容易让观众产生共情。
平凡故事的讲述里，情感“在场”。《情满四合院》里，有傻柱给四合院老人孩子每天带的“存量菜”，还有地震时各家各户凑来搭棚的原木柱子。《小舍得》中，有家庭教育的矛盾，更有共同追求幸福生活的努力。这些剧从生活中萃取的，是静水流深的温情。
爆款剧的传播力，来源于社会热点、民生焦点的主题设置，更得益于打动人、有说服力的叙事，让观众看到普通人战胜困难、解决问题的过程，看清信念、勇气、坚守从何而来，看懂一种精神怎样形成。正如中国传媒大学教授戴清所说：“优秀的现实题材剧更注重把握审美意蕴的醇度。创作者不只满足于发现社会现实与时代生活的浅层真实，更着重透视题材和主题背后的社会脉动与文化肌理，让观众‘知其然’，更‘知其所以然’。”
《山海情》播出后，不少观众对“脱贫攻坚”有了不同层面的具象感知。它可能是扶贫干部马得福面对困难从未“躺平”的态度，可能是菌草专家凌教授说的“菇民任何问题都是我们要无条件解决的大事”，也可能是白校长劝山里孩子读书、修好学校破烂小操场的执念……一名00后网友评价说：“看了剧，才知道书本中‘精准扶贫，不落一人’是怎样的过程，懂了背后的苦、背后的情，知道‘他们多使劲地想把日子过下去’。”
可信度建立在高品质之上
剧本是一剧之本，好剧本为好故事打牢地基。近年来，优秀文学作品不断为影视创作提供坚实的文学基础，《平凡的世界》《大江大河》《装台》《人世间》《开端》等电视剧都改编自文学作品，影视二度创作将扎实的生活细节、深厚的精神内涵形象化，影视与文学相互增色、彼此赋能。
剧作扎实、细节耐看、人物“不悬浮”，让观众体会“真”，他们才能跟随剧情体验、思考，跟随人物喜悦、悲伤。剧中的人物角色，没有顺风顺水的“主角光环”，更没有完美无瑕的人物设定，只有取材和浓缩自生活的真实。《装台》中，以舞台装卸工人刁大顺为代表的小人物，接地气、能吃苦，他们对生活的韧性、信念和希冀那样强烈，对人生向美向善的追求似有浓浓暖意，焐热了观众的心。北京电影学院副校长胡智锋认为，“正因这种温暖、光明、积极的底色，现实题材剧才得到越来越多观众的喜爱。优秀的现实题材剧，真实与真诚缺一不可。”
故事的可信度建立在剧情、人物乃至道具置景的高品质之上。如今，“网生代”观众会因为一个穿帮的道具、敷衍的布景、出戏的表演而“果断弃剧”，也会被创作细节的匠心与诚意“实力圈粉”。优秀现实题材电视剧，用点点滴滴组成可信的故事场域、可感的审美体系，在生活里掘一口深井，打出滋味清冽的甜水。
《山海情》剧组在戈壁滩一砖一瓦盖出了金滩村，剧中呈现的是亲手沤肥养的蘑菇而非道具。筹备《鸡毛飞上天》时，编剧申捷6年去了8次义乌，和义乌商户们同吃同住，跟着他们进货练摊。演员李雪健在《嘿！老头》中饰演患阿尔茨海默病的老人，他曾去养老院观察生活：“阿尔茨海默病的病情程度不同，要对人物有判断，他属于哪种情况，就会有相应的表现。”《平凡的世界》开机前，剧组在陕北农家体验生活。饰演孙少安的演员王雷说，他与乡亲们像家人般相处，中午推开老乡家门，老人家就会问“吃面条还是晒的馒头片儿”。时至今日，王雷还记得双水村的平面图，“我好像能透过茅草、房檐看进一户户人家里，谁家在吃饭，谁家的娃娃在地上玩儿”。
多渠道传播助推好剧“破圈”
根据中央广播电视总台发布的《2021中国电视剧发展报告》，“2021青年观众最喜欢的十部国产剧”中，现实题材电视剧占6席。《人世间》的观剧用户画像显示，30岁以下的年轻用户占46.8%。《父母爱情》《山海情》等爆款剧在影视评分网站名列前茅。越来越多的年轻观众不仅自己爱看现实题材剧，也通过多种传播渠道与手段，助推好剧“破圈”。
“实时追剧”，是近年来国产剧宣传推广的新形式。伴随电视剧播出，相关剧情话题出现在微博热搜榜上，演员以角色身份与网友展开互动，并开设“实况聊天室”，设置话题、引发讨论。比如，《人世间》播出期间，几位角色的故事走向牵动人心，在“周秉昆被捕”“周楠考上清华”等实时话题下，演员雷佳音、宋佳等与网友互动，烘托追剧氛围。
与“实时追剧”相对的，是网友们自发的“沉浸式追剧”，即观众将自身代入剧中角色。比如，《山海情》播出期间，网友们化身金滩村村民，时刻关心通水通电、蘑菇的培育与销路，接力写下“云养菇”感言：“我就是西海固的一分子。”《扫黑风暴》播出期间，网友们化身“绿藤市民”，牵挂着正义之战的进程、扫黑英雄的命运，“孙兴何时被抓”“一线扫黑英雄在专项斗争中付出了多少”等引发热议。
让话题登上网络热搜榜，还成为网友向英模人物致敬的方式。随着《功勋》播出，“于敏说科学不相信权威”“屠呦呦好有个性”等话题，让更多观众从新的视角记住了这些功勋人物。
随着媒体矩阵的拓宽，电视剧与观众的互动方式愈发多元。剧方根据平台的不同特点，制作与剧情相关、可供分享的表情包，剪辑剧情“名场面”短视频等。得益于年轻观众活跃的传播力与二次创造能力，一些过去难以“破圈”的精品剧，现在更容易在社交平台上实现口碑效应。比如，在视频网站上，弹幕区不仅有评论，更有深度解析、细节点评；在哔哩哔哩平台上，不少博主从影像风格、叙事特点、现实背后的故事、故事背后的历史等各个角度进行讲解，为电视剧主题内容的延展和宣传发挥作用。这意味着现实题材爆款剧正被年轻人关注，也必将赢得更广泛的共鸣。（《人民日报》5月12日）#换个方式看报纸#
让观众知其然更知其所以然
故事是生活的隐喻，电视剧所讲述的故事凝聚着人们的集体记忆，表达了人们的共同期盼。受到大众喜爱的作品能让人产生代入感，“故事与我有关”“精神令我感动”“情绪感同身受”……“破圈”传播是因为引发了共鸣。
重大主题的呈现中，时代“在场”。《人民的名义》（图①）展现国家反腐力度，《功勋》（图②）将8位共和国勋章获得者的人生融于新中国发展史，《大江大河》描摹改革开放过程中奋斗者“不尽狂澜走沧海，一拳天与压潮头”的精神特质。这些作品敢于直面现实的真问题，善于多视角反映时代、精雕细琢刻画人物。观众在时代的大江大河中，记住了一朵朵奔腾激越的浪花。
熟悉场景的构建中，生活“在场”。《父母爱情》的松山岛上，安杰和江德福用包容与理解汇成爱的细水长流；《人世间》的“光字片”里，周家人的顽强坚韧、“六小君子”几十年的友情尽数展现。独特的叙事空间，熟悉的中国家庭，更容易让观众产生共情。
平凡故事的讲述里，情感“在场”。《情满四合院》里，有傻柱给四合院老人孩子每天带的“存量菜”，还有地震时各家各户凑来搭棚的原木柱子。《小舍得》中，有家庭教育的矛盾，更有共同追求幸福生活的努力。这些剧从生活中萃取的，是静水流深的温情。
爆款剧的传播力，来源于社会热点、民生焦点的主题设置，更得益于打动人、有说服力的叙事，让观众看到普通人战胜困难、解决问题的过程，看清信念、勇气、坚守从何而来，看懂一种精神怎样形成。正如中国传媒大学教授戴清所说：“优秀的现实题材剧更注重把握审美意蕴的醇度。创作者不只满足于发现社会现实与时代生活的浅层真实，更着重透视题材和主题背后的社会脉动与文化肌理，让观众‘知其然’，更‘知其所以然’。”
《山海情》播出后，不少观众对“脱贫攻坚”有了不同层面的具象感知。它可能是扶贫干部马得福面对困难从未“躺平”的态度，可能是菌草专家凌教授说的“菇民任何问题都是我们要无条件解决的大事”，也可能是白校长劝山里孩子读书、修好学校破烂小操场的执念……一名00后网友评价说：“看了剧，才知道书本中‘精准扶贫，不落一人’是怎样的过程，懂了背后的苦、背后的情，知道‘他们多使劲地想把日子过下去’。”
可信度建立在高品质之上
剧本是一剧之本，好剧本为好故事打牢地基。近年来，优秀文学作品不断为影视创作提供坚实的文学基础，《平凡的世界》《大江大河》《装台》《人世间》《开端》等电视剧都改编自文学作品，影视二度创作将扎实的生活细节、深厚的精神内涵形象化，影视与文学相互增色、彼此赋能。
剧作扎实、细节耐看、人物“不悬浮”，让观众体会“真”，他们才能跟随剧情体验、思考，跟随人物喜悦、悲伤。剧中的人物角色，没有顺风顺水的“主角光环”，更没有完美无瑕的人物设定，只有取材和浓缩自生活的真实。《装台》中，以舞台装卸工人刁大顺为代表的小人物，接地气、能吃苦，他们对生活的韧性、信念和希冀那样强烈，对人生向美向善的追求似有浓浓暖意，焐热了观众的心。北京电影学院副校长胡智锋认为，“正因这种温暖、光明、积极的底色，现实题材剧才得到越来越多观众的喜爱。优秀的现实题材剧，真实与真诚缺一不可。”
故事的可信度建立在剧情、人物乃至道具置景的高品质之上。如今，“网生代”观众会因为一个穿帮的道具、敷衍的布景、出戏的表演而“果断弃剧”，也会被创作细节的匠心与诚意“实力圈粉”。优秀现实题材电视剧，用点点滴滴组成可信的故事场域、可感的审美体系，在生活里掘一口深井，打出滋味清冽的甜水。
《山海情》剧组在戈壁滩一砖一瓦盖出了金滩村，剧中呈现的是亲手沤肥养的蘑菇而非道具。筹备《鸡毛飞上天》时，编剧申捷6年去了8次义乌，和义乌商户们同吃同住，跟着他们进货练摊。演员李雪健在《嘿！老头》中饰演患阿尔茨海默病的老人，他曾去养老院观察生活：“阿尔茨海默病的病情程度不同，要对人物有判断，他属于哪种情况，就会有相应的表现。”《平凡的世界》开机前，剧组在陕北农家体验生活。饰演孙少安的演员王雷说，他与乡亲们像家人般相处，中午推开老乡家门，老人家就会问“吃面条还是晒的馒头片儿”。时至今日，王雷还记得双水村的平面图，“我好像能透过茅草、房檐看进一户户人家里，谁家在吃饭，谁家的娃娃在地上玩儿”。
多渠道传播助推好剧“破圈”
根据中央广播电视总台发布的《2021中国电视剧发展报告》，“2021青年观众最喜欢的十部国产剧”中，现实题材电视剧占6席。《人世间》的观剧用户画像显示，30岁以下的年轻用户占46.8%。《父母爱情》《山海情》等爆款剧在影视评分网站名列前茅。越来越多的年轻观众不仅自己爱看现实题材剧，也通过多种传播渠道与手段，助推好剧“破圈”。
“实时追剧”，是近年来国产剧宣传推广的新形式。伴随电视剧播出，相关剧情话题出现在微博热搜榜上，演员以角色身份与网友展开互动，并开设“实况聊天室”，设置话题、引发讨论。比如，《人世间》播出期间，几位角色的故事走向牵动人心，在“周秉昆被捕”“周楠考上清华”等实时话题下，演员雷佳音、宋佳等与网友互动，烘托追剧氛围。
与“实时追剧”相对的，是网友们自发的“沉浸式追剧”，即观众将自身代入剧中角色。比如，《山海情》播出期间，网友们化身金滩村村民，时刻关心通水通电、蘑菇的培育与销路，接力写下“云养菇”感言：“我就是西海固的一分子。”《扫黑风暴》播出期间，网友们化身“绿藤市民”，牵挂着正义之战的进程、扫黑英雄的命运，“孙兴何时被抓”“一线扫黑英雄在专项斗争中付出了多少”等引发热议。
让话题登上网络热搜榜，还成为网友向英模人物致敬的方式。随着《功勋》播出，“于敏说科学不相信权威”“屠呦呦好有个性”等话题，让更多观众从新的视角记住了这些功勋人物。
随着媒体矩阵的拓宽，电视剧与观众的互动方式愈发多元。剧方根据平台的不同特点，制作与剧情相关、可供分享的表情包，剪辑剧情“名场面”短视频等。得益于年轻观众活跃的传播力与二次创造能力，一些过去难以“破圈”的精品剧，现在更容易在社交平台上实现口碑效应。比如，在视频网站上，弹幕区不仅有评论，更有深度解析、细节点评；在哔哩哔哩平台上，不少博主从影像风格、叙事特点、现实背后的故事、故事背后的历史等各个角度进行讲解，为电视剧主题内容的延展和宣传发挥作用。这意味着现实题材爆款剧正被年轻人关注，也必将赢得更广泛的共鸣。（《人民日报》5月12日）#换个方式看报纸#
#股票# #董宝珍尊享交流#
今日投资之思（126）：（施先生）
价值投资应该依据价值远大于价格时买入，价值和价格接近时卖出。
您认为价值投资者能挣泡沫的钱吗？请详细说明下理由？
常先生：
投资赚安全边际的钱，如果你是基于企业未来基本面的现金流的钱，你有这个能力，你确实可以不卖出，只有当企业超过未来5年，甚至更多的未来业绩，才卖出。泡沫不是目标，而是卖出时的一种表现形式吧
谢先生：
价值投资者能挣泡沫的钱。市场是以竞争方式实现资源配置的场所，价值投资者从泡沫中赚钱，会抑制市场过高价格，促成市场价格趋于价值；泡沫的钱来自于其他投资者，钱集中于价投者后，能提升资金使用效益，促成买泡沫者亏损退出；股权投资者长期持有时，并不能预测泡沫何时出现，如果出现，卖出获取资金是有必要的，否则这些资金可能流入投机者。市场中的每一次交易都是竞争性的，都可能存在交易者亏损现象，但市场整体却会趋于公平、合理、有效，市场竞争残酷但却高效而有益。
富先生：
我认为能挣泡沫的钱，理由如下：
从客观规律上看，价值投资是依据价值规律的确定性而赚钱，由价值规律推导出机会就是正负偏差。从精神世界看，价值投资要有德。
一、在正偏差我们做多，防止过度低估，避免伤害市场；在负偏差我们做空，防止过度高估，避免越大的泡沫，破灭时越大下跌而伤害市场，挣泡沫的钱，也是防止高估越高的一种方式，但我们不能有意采用高买更高卖助长高估的方式，如果是低估买入，高估卖出还是可以的。
二、低估买入，高估卖出，我们挣了一部分泡沫的钱，获得了利益，但并没有伤害别人，反而带过帮助了别人（防止泡沫过大的伤害）。是不是符合做事：利而不害，做人：为而不争的道理。
吕星：
首先价值投资是以合理的价格买入好公司，或者是以低于标的内在价值的价格买入，什么时候卖不是价值投资的标准，当然每个人可以有自己的卖出标准甚至是道德标准。第二，什么是泡沫，假设5年后价值100的标的现在价格是20，但是估值是100倍市盈率是高估吗，所以一定程度的高低估与当前的状态和考虑的时间周期有很重要的关系。第三，买入和持有分开对于多数人可能是个不错的选择，我们要坚持有大幅偏差的时候买入。第四，低估买高估卖，客观上促进了市场的稳定，也能让市场更健康。
王立峰
股权思维和偏差理论
股权思维和董老师的偏差理论并不冲突，底层逻辑都是一样的。董老师是寻找有安全边际的优秀公司的股权，股权思维是投资重要的思考方式，用这种思考方式去买股票，可以使你能正确对待股价波动，不受市场波动的影响。格雷厄姆说过，买股票就是买企业的部分所有权。一定要以生意的角度去思考投资。本质上，企业上市和不上市是一样的，企业上市方便了我们进入和退出，正是因为企业上市有了二级市场的存在。才能有安全边际的出现。安全边际就是市场先生创造的，这样才有了董老师的偏差理论的用武之地。巴菲特早期运用的就是安全边际原则，也就是偏差理论，就是寻找市场错误定价的股票，四毛买一块，赚低估到合理的钱，也就是市盈率提升的钱，达到合理价格他就卖出，持有时间并不是很长，这段期间巴菲特的收益率是很高的。1957年到1969年年化收益率高达31.6%，到后来，巴菲特随着资产规模的扩大，改为以合理的价格买入优秀的公司，长期持有。巴菲特后期的收益率远不如他早年的收益率，我觉得主要原因有。在50到60年代市场还不是很成熟，造成错误定价的机会多，幅度也大，在这种环境下更容易赚到市场情绪的钱。在巴菲特后期，市场逐渐的成熟，造成市场错误定价的机会相对也少了。还有就是巴菲特管理的资产规模的变大，选择的标的也少了，长期持有一家公司一直不卖，那最终赚的钱大概就是公司长期增长的钱，比如巴菲特1988年买的可口可乐，1989年买的富国银行，买入后十年就获得了十倍的回报，但后来十几年可口可乐就没涨，富国银行也涨得不多，所以总的收益率就拉低了，也就是客观企业增长的钱。董老师的偏差理论，本质上和格雷厄姆的安全边际是一样的，但在方法上又胜过格雷厄姆。格雷厄姆更注重的是从定量的角度去分析企业所以投资标的比较分散，董老师既重视企业的质。也重视企业被误判的程度，可以总结为以低估的价格买入优秀的公司。在中国资本市场上，董老师的偏差理论更能有发挥的空间，因为我们中国的资本市场更不成熟，大众更非理性，从而错误定价的机会更多，幅度也更大。所以运用这种模式，最终的回报也很大，赚的是企业增长的钱和估值从不合理到合理的钱，往往后者贡献更大。2022年5月24日。
施先生：
价值投资就是买卖全依据价值。价格远低于价值时买入到达合理价值卖出；反向做空是在价格远超价值时卖空到达价值时买入平仓。
若要挣泡沫的钱那低估到合理时超过多少才是卖出标准？逻辑上会混乱，同时挣得钱也不符合天道。
如果是算不清分批卖出可以理解，还有和港股涨幅无限制，结果当天卖时就远超价值，那是无心插柳柳成荫。
谢先生：
这其实是卖出标准的问题，试作如下讨论：
1、巴菲特说过，最想买的股票是永远不需要卖的股票。比如可口可乐、喜诗糖果，股价早就符合价值了，他不卖出的原因何在？是不是存在价格与价值相符仍不需卖出的情况？还是可口可乐价值无限，一直没达到？
2、如果打算长期持有的股票，出现了巨大泡沫，市场给了天价，卖还是不卖？如今年李录先生卖了一些比亚迪股份，是否赚了泡沫的钱？
3、巴菲特卖出股票的标准之一是高估。高估时是否意味着股票有泡沫。如巴菲特07年以12港元卖出中石油，08年后直到现在，港股中石油再没到过12港元，巴菲特是否赚了泡沫的钱？
4、股价虚高时，做空股票，算不算另一种形式的赚泡沫的钱？
5、我理解董老师所说的“不赚泡沫的钱”，是指不粉饰企业推高股价，而不是说不能在价高时卖出。
6、价值投资者并不追求股价高估，但若在坚持长期持股中，市场给了高估价，我们要等它跌下来与价值相符再卖吗？
供探讨
陈奇：
《天道循环～苦难辉煌》
一、以我为主：
我们做任何选择之前先诚于自己内心的天理良知，不自欺，不欺人，遵循自然与价值规律；不以自己的私心贪欲与自以为是的心去观察世界，以利益他人与社会的大我和公心观照世界；
二、实事求是：
不带有色眼镜，是的还它是，非的还它非，如实的反应客观标的物的一切，通过调研发现与验证其中的企业规律与行业规律；
三、市场为镜：
将市场当做我们做选择的一面镜子，洞察人心，逆市场人心之所向，为之于未有，提前市场发现没有发现的真相，并逆向行动，越提前表明越有穿透当下看清未来的能力，我们越安全。
四、经历苦难：
被套几年，经历苦难，是我们走向辉煌的必经阶段，因为梅花香自苦寒来，宝剑锋从磨砺出；种瓜得瓜种豆得豆，一份耕耘一份收获；
五、深思深研：
我们相信正确的思想可以创造价值，我们不断在实践中提升思想境界，在思想升华中不断付诸调研实践，依次循环往复，向上提升，从浅懂逐渐做到真懂；
六、敢下重注：
有真知才有真行，我们提升自己、弄懂规律后，就践行真知，做到知行合一，在正确的方向上敢下重注，力出一孔，集中投资，制心一处。
七、非理性人：
心被不明和贪欲所遮蔽，时而贪婪时而恐惧，心不得其正，以自己的偏知偏见与错知错见等不当知见看待周围的人事物，造成偏离价值规律的投资机会，同时一段时间内压制理性人，给他们苦吃，让他们经历磨难；
八、理性人：
相信自己心中拥有无尽宝藏，价值规律就在自己的心中，心中的不明与贪欲较少，能够以正知正见、中正平和的心态看待周围的人事物，投资时时咬定规律价值规律不放松，久久为功，造就最终的成功；
九、价值规律：
价值规律一方面在客观标的物之中，它是宇宙运行的法则，就如一年四季的春生夏长秋收冬藏、人的一生有生老病死一样，有其自然而然的规律与原则，另一方面心外无价值规律，价值规律在我们每个人的心中。
十、不成人之恶：
非理性的本质是恐惧与贪梦不断放大，当市场大众不断追高或跟跌时，我们如果跟随市场大众，心是不得其正的，是成人之不善的，因此不成人之恶是因，不炒泡沫是果，也是知与行的关系；
十一、知止才不殆：
当处于合理的时间与空间时，应该适可而止，止于至善，这样才能够更好的利益自己、他人和社会，才能够长治久安，心安理得；
十二、诚意和正心：
诚意是对自己内心的良知诚实，不自欺，将不得其正的心归正，明白行为作用与反作用的人生真相，积善之家必有余庆，积不善之家必有余秧。
相互交流，同行共勉
王先生：
两人讲的并不矛盾，不赚泡沫钱指不追求，但是赚到了也收下吧。
常先生：
其实投资有个人理想的成分，毕竟一部分人在富裕了之后，并不会继续对财富渴望般的追求。会有一种理想化的追求，尤其是精神上的。我记得巴菲特在某一期致股东信中曾经说过，他年轻的时候非常努力的赚钱，后面是跟喜欢的人在一起一路同行。具体哪期，我回来发给大伙。
【风险提示】投资有风险，投资需谨慎，本内容不构成投资建议。
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本节目中所讨论的问题均来自于凌通盛泰客户和私募基金合格投资者的提问。关注“凌通价值网”和“凌通价值投资”公众号与工作人员取得联系，才能申请获得提问资格。
今日投资之思（126）：（施先生）
价值投资应该依据价值远大于价格时买入，价值和价格接近时卖出。
您认为价值投资者能挣泡沫的钱吗？请详细说明下理由？
常先生：
投资赚安全边际的钱，如果你是基于企业未来基本面的现金流的钱，你有这个能力，你确实可以不卖出，只有当企业超过未来5年，甚至更多的未来业绩，才卖出。泡沫不是目标，而是卖出时的一种表现形式吧
谢先生：
价值投资者能挣泡沫的钱。市场是以竞争方式实现资源配置的场所，价值投资者从泡沫中赚钱，会抑制市场过高价格，促成市场价格趋于价值；泡沫的钱来自于其他投资者，钱集中于价投者后，能提升资金使用效益，促成买泡沫者亏损退出；股权投资者长期持有时，并不能预测泡沫何时出现，如果出现，卖出获取资金是有必要的，否则这些资金可能流入投机者。市场中的每一次交易都是竞争性的，都可能存在交易者亏损现象，但市场整体却会趋于公平、合理、有效，市场竞争残酷但却高效而有益。
富先生：
我认为能挣泡沫的钱，理由如下：
从客观规律上看，价值投资是依据价值规律的确定性而赚钱，由价值规律推导出机会就是正负偏差。从精神世界看，价值投资要有德。
一、在正偏差我们做多，防止过度低估，避免伤害市场；在负偏差我们做空，防止过度高估，避免越大的泡沫，破灭时越大下跌而伤害市场，挣泡沫的钱，也是防止高估越高的一种方式，但我们不能有意采用高买更高卖助长高估的方式，如果是低估买入，高估卖出还是可以的。
二、低估买入，高估卖出，我们挣了一部分泡沫的钱，获得了利益，但并没有伤害别人，反而带过帮助了别人（防止泡沫过大的伤害）。是不是符合做事：利而不害，做人：为而不争的道理。
吕星：
首先价值投资是以合理的价格买入好公司，或者是以低于标的内在价值的价格买入，什么时候卖不是价值投资的标准，当然每个人可以有自己的卖出标准甚至是道德标准。第二，什么是泡沫，假设5年后价值100的标的现在价格是20，但是估值是100倍市盈率是高估吗，所以一定程度的高低估与当前的状态和考虑的时间周期有很重要的关系。第三，买入和持有分开对于多数人可能是个不错的选择，我们要坚持有大幅偏差的时候买入。第四，低估买高估卖，客观上促进了市场的稳定，也能让市场更健康。
王立峰
股权思维和偏差理论
股权思维和董老师的偏差理论并不冲突，底层逻辑都是一样的。董老师是寻找有安全边际的优秀公司的股权，股权思维是投资重要的思考方式，用这种思考方式去买股票，可以使你能正确对待股价波动，不受市场波动的影响。格雷厄姆说过，买股票就是买企业的部分所有权。一定要以生意的角度去思考投资。本质上，企业上市和不上市是一样的，企业上市方便了我们进入和退出，正是因为企业上市有了二级市场的存在。才能有安全边际的出现。安全边际就是市场先生创造的，这样才有了董老师的偏差理论的用武之地。巴菲特早期运用的就是安全边际原则，也就是偏差理论，就是寻找市场错误定价的股票，四毛买一块，赚低估到合理的钱，也就是市盈率提升的钱，达到合理价格他就卖出，持有时间并不是很长，这段期间巴菲特的收益率是很高的。1957年到1969年年化收益率高达31.6%，到后来，巴菲特随着资产规模的扩大，改为以合理的价格买入优秀的公司，长期持有。巴菲特后期的收益率远不如他早年的收益率，我觉得主要原因有。在50到60年代市场还不是很成熟，造成错误定价的机会多，幅度也大，在这种环境下更容易赚到市场情绪的钱。在巴菲特后期，市场逐渐的成熟，造成市场错误定价的机会相对也少了。还有就是巴菲特管理的资产规模的变大，选择的标的也少了，长期持有一家公司一直不卖，那最终赚的钱大概就是公司长期增长的钱，比如巴菲特1988年买的可口可乐，1989年买的富国银行，买入后十年就获得了十倍的回报，但后来十几年可口可乐就没涨，富国银行也涨得不多，所以总的收益率就拉低了，也就是客观企业增长的钱。董老师的偏差理论，本质上和格雷厄姆的安全边际是一样的，但在方法上又胜过格雷厄姆。格雷厄姆更注重的是从定量的角度去分析企业所以投资标的比较分散，董老师既重视企业的质。也重视企业被误判的程度，可以总结为以低估的价格买入优秀的公司。在中国资本市场上，董老师的偏差理论更能有发挥的空间，因为我们中国的资本市场更不成熟，大众更非理性，从而错误定价的机会更多，幅度也更大。所以运用这种模式，最终的回报也很大，赚的是企业增长的钱和估值从不合理到合理的钱，往往后者贡献更大。2022年5月24日。
施先生：
价值投资就是买卖全依据价值。价格远低于价值时买入到达合理价值卖出；反向做空是在价格远超价值时卖空到达价值时买入平仓。
若要挣泡沫的钱那低估到合理时超过多少才是卖出标准？逻辑上会混乱，同时挣得钱也不符合天道。
如果是算不清分批卖出可以理解，还有和港股涨幅无限制，结果当天卖时就远超价值，那是无心插柳柳成荫。
谢先生：
这其实是卖出标准的问题，试作如下讨论：
1、巴菲特说过，最想买的股票是永远不需要卖的股票。比如可口可乐、喜诗糖果，股价早就符合价值了，他不卖出的原因何在？是不是存在价格与价值相符仍不需卖出的情况？还是可口可乐价值无限，一直没达到？
2、如果打算长期持有的股票，出现了巨大泡沫，市场给了天价，卖还是不卖？如今年李录先生卖了一些比亚迪股份，是否赚了泡沫的钱？
3、巴菲特卖出股票的标准之一是高估。高估时是否意味着股票有泡沫。如巴菲特07年以12港元卖出中石油，08年后直到现在，港股中石油再没到过12港元，巴菲特是否赚了泡沫的钱？
4、股价虚高时，做空股票，算不算另一种形式的赚泡沫的钱？
5、我理解董老师所说的“不赚泡沫的钱”，是指不粉饰企业推高股价，而不是说不能在价高时卖出。
6、价值投资者并不追求股价高估，但若在坚持长期持股中，市场给了高估价，我们要等它跌下来与价值相符再卖吗？
供探讨
陈奇：
《天道循环～苦难辉煌》
一、以我为主：
我们做任何选择之前先诚于自己内心的天理良知，不自欺，不欺人，遵循自然与价值规律；不以自己的私心贪欲与自以为是的心去观察世界，以利益他人与社会的大我和公心观照世界；
二、实事求是：
不带有色眼镜，是的还它是，非的还它非，如实的反应客观标的物的一切，通过调研发现与验证其中的企业规律与行业规律；
三、市场为镜：
将市场当做我们做选择的一面镜子，洞察人心，逆市场人心之所向，为之于未有，提前市场发现没有发现的真相，并逆向行动，越提前表明越有穿透当下看清未来的能力，我们越安全。
四、经历苦难：
被套几年，经历苦难，是我们走向辉煌的必经阶段，因为梅花香自苦寒来，宝剑锋从磨砺出；种瓜得瓜种豆得豆，一份耕耘一份收获；
五、深思深研：
我们相信正确的思想可以创造价值，我们不断在实践中提升思想境界，在思想升华中不断付诸调研实践，依次循环往复，向上提升，从浅懂逐渐做到真懂；
六、敢下重注：
有真知才有真行，我们提升自己、弄懂规律后，就践行真知，做到知行合一，在正确的方向上敢下重注，力出一孔，集中投资，制心一处。
七、非理性人：
心被不明和贪欲所遮蔽，时而贪婪时而恐惧，心不得其正，以自己的偏知偏见与错知错见等不当知见看待周围的人事物，造成偏离价值规律的投资机会，同时一段时间内压制理性人，给他们苦吃，让他们经历磨难；
八、理性人：
相信自己心中拥有无尽宝藏，价值规律就在自己的心中，心中的不明与贪欲较少，能够以正知正见、中正平和的心态看待周围的人事物，投资时时咬定规律价值规律不放松，久久为功，造就最终的成功；
九、价值规律：
价值规律一方面在客观标的物之中，它是宇宙运行的法则，就如一年四季的春生夏长秋收冬藏、人的一生有生老病死一样，有其自然而然的规律与原则，另一方面心外无价值规律，价值规律在我们每个人的心中。
十、不成人之恶：
非理性的本质是恐惧与贪梦不断放大，当市场大众不断追高或跟跌时，我们如果跟随市场大众，心是不得其正的，是成人之不善的，因此不成人之恶是因，不炒泡沫是果，也是知与行的关系；
十一、知止才不殆：
当处于合理的时间与空间时，应该适可而止，止于至善，这样才能够更好的利益自己、他人和社会，才能够长治久安，心安理得；
十二、诚意和正心：
诚意是对自己内心的良知诚实，不自欺，将不得其正的心归正，明白行为作用与反作用的人生真相，积善之家必有余庆，积不善之家必有余秧。
相互交流，同行共勉
王先生：
两人讲的并不矛盾，不赚泡沫钱指不追求，但是赚到了也收下吧。
常先生：
其实投资有个人理想的成分，毕竟一部分人在富裕了之后，并不会继续对财富渴望般的追求。会有一种理想化的追求，尤其是精神上的。我记得巴菲特在某一期致股东信中曾经说过，他年轻的时候非常努力的赚钱，后面是跟喜欢的人在一起一路同行。具体哪期，我回来发给大伙。
【风险提示】投资有风险，投资需谨慎，本内容不构成投资建议。
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本节目中所讨论的问题均来自于凌通盛泰客户和私募基金合格投资者的提问。关注“凌通价值网”和“凌通价值投资”公众号与工作人员取得联系，才能申请获得提问资格。
一个死循环：疫情不止，核酸不止[吃惊][吃惊][吃惊]
原创 夏余才 梦马笔谈
这些天，全国各地又爆发出疫情。
广东、海南等地的一些县市已经开始实行“临时性管控”。
所谓临时性管控，就是规定几天内足不出户，和之前的“静态管理”没有区别。
仿佛一夜之间，进行封控的城市就变成了“鬼城”。
街道上空空荡荡，不见人影。
一座城市，一下子按住了“暂停键”，一下子失去了活力，一下子没有了烟火气。
疫情就像打地鼠，这个地方刚刚摁住了，又从那个地方冒出来。
此起彼伏，无穷无尽。
这座城市刚刚“暂停”了，又会有一座城市接着“暂停”。
好像接力赛一样，却望不到终点。
这是一场没有终点的接力赛。
大家反反复复，反反复复玩“暂停”。
到最后，就像一个人一样，没有了任何脾气，累瘫了，倒地了，任由病毒摆布了。
如今，全国很多地方都在进行常态化核酸检测。
大家都在捅嗓子眼。
特别是这么热的天，稍不留神就会让人中暑。
这些天，各地频频曝出高温天气。
但没有办法，依然要排队去捅嗓子眼。
一天不捅嗓子眼，都感觉嗓子自动会报警，告诉你要去捅嗓子眼了。
其实，很多“大白们”也不容易。
特别是一些疫情发生地，这么热的天还穿着厚厚的防护服去给大家捅嗓子眼。
不知从何时开始，好像防疫的目的，就是为了捅嗓子眼玩。
不管是做什么措施，最终都是要看你捅嗓子眼到位不到位。
有疫情了，也是因为捅嗓子眼而发生；
因为捅嗓子眼后发现有了；
没有疫情了，也是因为捅嗓子眼而消失，因为捅嗓子眼后发现没有了。
总之，不捅嗓子眼就是不行。
于是，进入了一个“死循环”。
无穷无尽的捅嗓子眼玩。
病毒不可能消失，捅嗓子眼工作也不可能停止。
病毒暂时看不到了，说明捅嗓子眼工作到位，没有检测到病毒；
病毒又出现了，说明捅嗓子眼没有到位，又检测到了病毒。
无穷无尽，根本就望不到头。
就像愚公移山一样，可能真的要“子子孙孙无穷匮也”。
什么时候能望到头？
估计等到大家都被耗尽了精气神，即便想去捅嗓子眼的力气都没有了，即便走路可能都要人来扶起来才行，或许这个时候也就到头了吧。
原创 夏余才 梦马笔谈
这些天，全国各地又爆发出疫情。
广东、海南等地的一些县市已经开始实行“临时性管控”。
所谓临时性管控，就是规定几天内足不出户，和之前的“静态管理”没有区别。
仿佛一夜之间，进行封控的城市就变成了“鬼城”。
街道上空空荡荡，不见人影。
一座城市，一下子按住了“暂停键”，一下子失去了活力，一下子没有了烟火气。
疫情就像打地鼠，这个地方刚刚摁住了，又从那个地方冒出来。
此起彼伏，无穷无尽。
这座城市刚刚“暂停”了，又会有一座城市接着“暂停”。
好像接力赛一样，却望不到终点。
这是一场没有终点的接力赛。
大家反反复复，反反复复玩“暂停”。
到最后，就像一个人一样，没有了任何脾气，累瘫了，倒地了，任由病毒摆布了。
如今，全国很多地方都在进行常态化核酸检测。
大家都在捅嗓子眼。
特别是这么热的天，稍不留神就会让人中暑。
这些天，各地频频曝出高温天气。
但没有办法，依然要排队去捅嗓子眼。
一天不捅嗓子眼，都感觉嗓子自动会报警，告诉你要去捅嗓子眼了。
其实，很多“大白们”也不容易。
特别是一些疫情发生地，这么热的天还穿着厚厚的防护服去给大家捅嗓子眼。
不知从何时开始，好像防疫的目的，就是为了捅嗓子眼玩。
不管是做什么措施，最终都是要看你捅嗓子眼到位不到位。
有疫情了，也是因为捅嗓子眼而发生；
因为捅嗓子眼后发现有了；
没有疫情了，也是因为捅嗓子眼而消失，因为捅嗓子眼后发现没有了。
总之，不捅嗓子眼就是不行。
于是，进入了一个“死循环”。
无穷无尽的捅嗓子眼玩。
病毒不可能消失，捅嗓子眼工作也不可能停止。
病毒暂时看不到了，说明捅嗓子眼工作到位，没有检测到病毒；
病毒又出现了，说明捅嗓子眼没有到位，又检测到了病毒。
无穷无尽，根本就望不到头。
就像愚公移山一样，可能真的要“子子孙孙无穷匮也”。
什么时候能望到头？
估计等到大家都被耗尽了精气神，即便想去捅嗓子眼的力气都没有了，即便走路可能都要人来扶起来才行，或许这个时候也就到头了吧。
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