和洪金宝平起平坐，王宝强见他要行礼，连向华强都不敢招惹了释小龙，到底有怎样的背景？
释小龙出生于河南，陈同山在儿子很小的时候就发现了其过人的武术天赋，于是决定将儿子精心培养成未来的武术巨星。所以释小龙小时候并不像普通孩子那样无忧无虑，每天早上四五点钟，当其他的小朋友还在被窝里睡觉时，他就早早地被父亲叫起来跑步、压腿，还要做一些强度很大的武术基础训练。
一部关于释小龙的纪录片中，我们可以看到，作为父亲的陈同山在儿子面前一脸严肃、一丝不苟地指导着儿子做高强度的训练，嘴里喊得最多的就是冲、快、走。
在释小龙的身上，完全看不到同龄孩子该有的稚嫩、认真刻苦的根据父亲的指令完成训练。在之后的一次采访中释小龙表示，那个印象太深刻了，冬天四五点起床跑步，回来然后练功，压腿，就是在那种石子地上压，我爸就说：你为什么一直还压不好，就很用力，脚踝的内侧的都是磨破皮。
多年之后，陈同山在回忆起当初训练释小龙的场景时，也觉得自己对儿子太狠了，完全没有意识到他还只是个孩子，劈叉直接摁下去，两三岁的释小龙一度疼到掉眼泪，愣是没喊一声疼。
1990年陈同山将只有两岁的释小龙送到了少林寺，拜在了方丈释永信门下，释永信赐陈小龙法名释小龙，同一时门的还有王宝强。按照拜师学艺的年龄长短划分，王宝强还得叫释小龙一声师兄再行个大礼。
当年李连、成龙等一众武打巨星，带火了一部又一部的武打电影。大陆导演也看到了武打片的商机，于是纷纷跑到了少林寺寻找一批有武打功底的演员。在众多弟子中，导演一眼就相中了这个会打拳的娃娃，于是就邀请了释小龙出演了《旋风小子》。这部电影一经上映就获得了一片好评，释小龙也就此一炮而红。
后来他又接连参演了《乌龙院》、《十兄弟》等中国喜剧电影。
7岁的释小龙还参加了第十四届金像奖颁奖典礼，并亲自为成龙颁奖，观众们对这个叼着奶嘴的小孩产生了极大的兴趣，释小龙也越来越火。
这张照片集齐了释小龙所有的背景，向华强不敢惹他，洪金宝和他平起平坐。
释小龙背景有多强，在释小龙很小的时候，父亲就将他送到了少林寺，师承少林方丈释永信，这个辈分是相当高的。要知道当年洪金宝也在少林寺学艺，要是论辈分他见到释小龙也得叫声师兄，这足以见得释小龙的师傅有多么的厉害。
除了师承释永信外，释小龙的另一个背景就是他的父亲陈同山了。
陈同山也是一位大佬，是少林寺武校的校长，同时也是少林武协的副主席，释小龙之所以可以拜到释永信门下，和他父亲的这层背景是分开的。陈同山在少林寺也有很高的威望，顺便提一句，王宝强和释小龙在很早的时候就认识了，当年年仅8岁的王宝强，只身一人来到了少林寺拜师学武，足足在少林寺呆了六年之久，只有过年的时候才会回趟家。
而释小龙也是在少林寺苦练功，而两岁就在少林寺学武的释小龙从辈分上讲是王宝强的师哥，在武术界是十分讲究论字排辈儿的，所以王宝强尊敬释小龙也不难理解释。
释小龙的另一个靠山就是他的干爹吴敦。
当年少林寺在访问中国台北的时候，释小龙上台表演了一段，导演朱延平相中了这个娃娃，随即给吴敦打出了电话，希望他可以签下这个有潜力的演员。
吴敦对释小龙也很感兴趣，见他年纪这么小就这么厉害，干脆认了他当干儿子，他将他签约到了自己影视公司的门下。
吴敦在影视圈也很有地位，身后还有些帮派背景，在圈里、圈外地位都是非常高的。当年吴敦在混影视圈的，是没人敢惹的制片人，那吴敦的地位到底有多高，当年在拍摄《庙街十二少》的时候，已经成立了永盛的向华强也得亲自给吴敦捧场，由此就足以见得吴敦的地位有多高。
背后的这三座靠山，让释小龙在香港影坛要风得风要雨得雨，成了家喻户晓的小童星。可是在事业正值巅峰的时候，释小龙却选择了暂别影坛去读书，等他再次回来演艺圈早已天翻地覆。
2010年22岁的释小龙和24岁的歌手何洁擦出了爱情的火花。一年之后，有人拍到了两个人一起在三里屯逛街的照片，这张照片瞬间吸引了无数的吃瓜群众，不过两个人并没有公开这段感情，即便如此细心的网友依旧发现了蛛丝马迹，发现释小龙经常会在何洁的微博下留言。
参加综艺的时候，李静曾调侃过两个人之间的绯闻，问何洁笑起来漂亮了，释小龙一脸羞涩地表示笑起来漂亮。
虽然这段感情不被网友看好，但大家还是选择了祝福。
可是不久之后，何洁就在综艺上称自己单身，不想再提过去了，并公开了理想中的男友标准，这一番表态引起了网友的揣测，进而影响了释小龙的口碑。对此释小龙表现得十分淡然，在遭到媒体的追问时表示，这是大众爱看的新闻，我也不能做什么，我只能说这件事情过去好久了。
2015年27岁的释小龙带来了惊喜，在经过残酷的现身后，释小龙成功瘦身，颜值又占领高地，不少网友惊呼释小龙比小时候更帅了。
释小龙在主演的《功夫姐妹》中饰演心肌间谍贺云南，穿上军装的样子格外酷，许多粉丝纷纷感慨被龙哥帅了一脸。此后释小龙又出演了电视剧《武动乾坤》、《大侠霍元甲》，还在《中国医生》中打了个酱油。
随着颜值和演技的提升，他慢慢地得到了观众的认可，虽然和那些大红大紫的艺人们没法比，但最起码一切都在朝着好的方向发展。
有人说释小龙成年后的生活充满了悲剧色彩，但他本人并不悲观，直言脚踏实地就好，该来的总会来。
释小龙出生于河南，陈同山在儿子很小的时候就发现了其过人的武术天赋，于是决定将儿子精心培养成未来的武术巨星。所以释小龙小时候并不像普通孩子那样无忧无虑，每天早上四五点钟，当其他的小朋友还在被窝里睡觉时，他就早早地被父亲叫起来跑步、压腿，还要做一些强度很大的武术基础训练。
一部关于释小龙的纪录片中，我们可以看到，作为父亲的陈同山在儿子面前一脸严肃、一丝不苟地指导着儿子做高强度的训练，嘴里喊得最多的就是冲、快、走。
在释小龙的身上，完全看不到同龄孩子该有的稚嫩、认真刻苦的根据父亲的指令完成训练。在之后的一次采访中释小龙表示，那个印象太深刻了，冬天四五点起床跑步，回来然后练功，压腿，就是在那种石子地上压，我爸就说：你为什么一直还压不好，就很用力，脚踝的内侧的都是磨破皮。
多年之后，陈同山在回忆起当初训练释小龙的场景时，也觉得自己对儿子太狠了，完全没有意识到他还只是个孩子，劈叉直接摁下去，两三岁的释小龙一度疼到掉眼泪，愣是没喊一声疼。
1990年陈同山将只有两岁的释小龙送到了少林寺，拜在了方丈释永信门下，释永信赐陈小龙法名释小龙，同一时门的还有王宝强。按照拜师学艺的年龄长短划分，王宝强还得叫释小龙一声师兄再行个大礼。
当年李连、成龙等一众武打巨星，带火了一部又一部的武打电影。大陆导演也看到了武打片的商机，于是纷纷跑到了少林寺寻找一批有武打功底的演员。在众多弟子中，导演一眼就相中了这个会打拳的娃娃，于是就邀请了释小龙出演了《旋风小子》。这部电影一经上映就获得了一片好评，释小龙也就此一炮而红。
后来他又接连参演了《乌龙院》、《十兄弟》等中国喜剧电影。
7岁的释小龙还参加了第十四届金像奖颁奖典礼，并亲自为成龙颁奖，观众们对这个叼着奶嘴的小孩产生了极大的兴趣，释小龙也越来越火。
这张照片集齐了释小龙所有的背景，向华强不敢惹他，洪金宝和他平起平坐。
释小龙背景有多强，在释小龙很小的时候，父亲就将他送到了少林寺，师承少林方丈释永信，这个辈分是相当高的。要知道当年洪金宝也在少林寺学艺，要是论辈分他见到释小龙也得叫声师兄，这足以见得释小龙的师傅有多么的厉害。
除了师承释永信外，释小龙的另一个背景就是他的父亲陈同山了。
陈同山也是一位大佬，是少林寺武校的校长，同时也是少林武协的副主席，释小龙之所以可以拜到释永信门下，和他父亲的这层背景是分开的。陈同山在少林寺也有很高的威望，顺便提一句，王宝强和释小龙在很早的时候就认识了，当年年仅8岁的王宝强，只身一人来到了少林寺拜师学武，足足在少林寺呆了六年之久，只有过年的时候才会回趟家。
而释小龙也是在少林寺苦练功，而两岁就在少林寺学武的释小龙从辈分上讲是王宝强的师哥，在武术界是十分讲究论字排辈儿的，所以王宝强尊敬释小龙也不难理解释。
释小龙的另一个靠山就是他的干爹吴敦。
当年少林寺在访问中国台北的时候，释小龙上台表演了一段，导演朱延平相中了这个娃娃，随即给吴敦打出了电话，希望他可以签下这个有潜力的演员。
吴敦对释小龙也很感兴趣，见他年纪这么小就这么厉害，干脆认了他当干儿子，他将他签约到了自己影视公司的门下。
吴敦在影视圈也很有地位，身后还有些帮派背景，在圈里、圈外地位都是非常高的。当年吴敦在混影视圈的，是没人敢惹的制片人，那吴敦的地位到底有多高，当年在拍摄《庙街十二少》的时候，已经成立了永盛的向华强也得亲自给吴敦捧场，由此就足以见得吴敦的地位有多高。
背后的这三座靠山，让释小龙在香港影坛要风得风要雨得雨，成了家喻户晓的小童星。可是在事业正值巅峰的时候，释小龙却选择了暂别影坛去读书，等他再次回来演艺圈早已天翻地覆。
2010年22岁的释小龙和24岁的歌手何洁擦出了爱情的火花。一年之后，有人拍到了两个人一起在三里屯逛街的照片，这张照片瞬间吸引了无数的吃瓜群众，不过两个人并没有公开这段感情，即便如此细心的网友依旧发现了蛛丝马迹，发现释小龙经常会在何洁的微博下留言。
参加综艺的时候，李静曾调侃过两个人之间的绯闻，问何洁笑起来漂亮了，释小龙一脸羞涩地表示笑起来漂亮。
虽然这段感情不被网友看好，但大家还是选择了祝福。
可是不久之后，何洁就在综艺上称自己单身，不想再提过去了，并公开了理想中的男友标准，这一番表态引起了网友的揣测，进而影响了释小龙的口碑。对此释小龙表现得十分淡然，在遭到媒体的追问时表示，这是大众爱看的新闻，我也不能做什么，我只能说这件事情过去好久了。
2015年27岁的释小龙带来了惊喜，在经过残酷的现身后，释小龙成功瘦身，颜值又占领高地，不少网友惊呼释小龙比小时候更帅了。
释小龙在主演的《功夫姐妹》中饰演心肌间谍贺云南，穿上军装的样子格外酷，许多粉丝纷纷感慨被龙哥帅了一脸。此后释小龙又出演了电视剧《武动乾坤》、《大侠霍元甲》，还在《中国医生》中打了个酱油。
随着颜值和演技的提升，他慢慢地得到了观众的认可，虽然和那些大红大紫的艺人们没法比，但最起码一切都在朝着好的方向发展。
有人说释小龙成年后的生活充满了悲剧色彩，但他本人并不悲观，直言脚踏实地就好，该来的总会来。
感觉 我已经很久没有真正意义上 近距离地接触过这个城市了 放空的时候 看向窗外的时候 会觉得这片环境熟悉又陌生
给自己放假的第一天 选择来到三里屯 好久没见到它了 也许称得上我一年都不会来超过五回的地方 原因不止是有地儿离我确实远 还有这里的高档消费 随便进去一个店试衣服多半都会感觉是负担不起的价格然后灰溜溜地找个借口赶紧逃出去
前几天跳舞我是一个人 今天逛街还是我一个人 我有的时候怀疑我到底称不称得上孤独 还是独立 喜欢自我 我发现这个问题对于我来说 答案时时刻刻都在变化 没有人会选择孤注一掷地深处于安静中独处 也没有人会一直热衷于在热闹中欢笑 这是17岁的我对这个问题所作出的答案 我有时固然渴望喜欢的人亦或者是能聊得来的朋友能一直陪伴在左右 会觉得庆幸 也会珍惜这种时光 但当这种状态持续一段时间 我就会感到厌烦 想赶紧逃出去 但大多数时候不是因为我遇见的人出现了问题 而是我的性格 会跟着时间一起变化 小时候总会觉得热热闹闹的多好 大家都会喜欢我的活泼开朗还有爱展示自信的一面 长大了发现并不是 于是我选择改变 更多的时间沉默 却被世人质问着为什么不再像从前
让自己由内而外地形成另一种人格 其实很痛苦 但时间不会停歇 好像又磨平了一切
就好像我在三里屯看上了一件很喜欢的衣服 假如是小时候的我一定会向我妈乱发脾气 吵着闹着掉眼泪也要让她买 不买就不回家 如今拿起一件衣服 是先翻腾出来那个标签 然后摇摇头 走向下一家 路上还会想 以后自己有能力了多赚钱什么都能有
就好像我在地铁站等待回家 那时正值高峰期 拎着大包小包的人着急忙慌地冲上地铁 拥挤的人群我看了一波又一波 让了一次又一次 倘若是小时候的我连蛋糕都舍不得分享给别人一丁点 棒棒糖就算多余也都会猛地一下都塞进嘴里 还要得意洋洋地炫耀给别人看 我恍然间发觉 是从什么时候 那个蛮横的小女孩突然不在了
再从回忆里逃脱出来的时候 又一辆地铁来了 当我准备再一次走到队伍后面的时候 发现跟我从一开始要上车的女孩也在跟我做着同样的事 她看到我要往后走 就推着我往前走 挤也要挤进去 我说 那你呢 她说 没事 下一辆我肯定上 也不知道她有没有顺利上下一辆地铁 当地铁关上门 那一刻 泪水早已不受控 这一次不是不争气地流下来 是真正的感动
我依稀记得 长大到现在 我没有几次能被别人感动过 基本上都是我在感动别人 好像多半人会很自在地在享受着我的好 我能说 我的各种感情 17年能双向奔赴的 一个手就能数得过来 有的时候旁人劝我多把精力放在好的事情上 不值一提的 过去了就过去吧 或许吧
我知道生活不是童话 会经历狗血 也会在失意时有光明的出现 好久没有感受到陌生人的温暖 我以为我的情感温度也许再也不会有很大的波澜 我以为这种看起来很傻其实是真的善良的人早已寥寥无几 也许是真的吧 但我很幸运
很久没有看到三里屯的夜景了 走之前坐在星巴克里看着来来往往的人 喝着咖啡也要抬头望望天空 还有外面很漂亮又闪耀的灯 真漂亮啊 市中心的繁华跟郊区还是不一样 点的卡布奇诺好苦 拿了一包白砂糖搁进去之后就离开了 路上再喝的时候又会觉得太甜
当我感知到那个甜的味道的时候 在路边愣住了 那一刻脑海里闪过了很多东西 很多画面
我恍然间感悟 这世间的安排 也许都是刚刚好
就好像是今天喝的这杯咖啡 过度的想要奢求甜度合自己的口味 但是有了糖也会觉得腻 会后悔 还不如不放才好
就好像是中考没发挥好 依旧来到了好的高中 被真正意义上的朋友 学校里的老师治愈 我开始变得越来越好 一点一点磨去曾经的多数悲观 消极
那么中考的成绩 也许就是刚刚好
就好像是一次考试失利之后就会感叹世事无常 难过的情绪猛地一下涌上头会觉得喘不过气 自己沉淀一段时间 再沉浸在试卷里的时候 得到成功的时候 感受喜悦的时候 又会是怎样的
那么过往的一切失败 也许都是在铺垫光明的未来
海压竹枝低复举，风吹山脚晦还明。
长夜难免黑凉，前行必有曙光。
好庆幸能有这样一段时间出逃
给自己放假的第一天 选择来到三里屯 好久没见到它了 也许称得上我一年都不会来超过五回的地方 原因不止是有地儿离我确实远 还有这里的高档消费 随便进去一个店试衣服多半都会感觉是负担不起的价格然后灰溜溜地找个借口赶紧逃出去
前几天跳舞我是一个人 今天逛街还是我一个人 我有的时候怀疑我到底称不称得上孤独 还是独立 喜欢自我 我发现这个问题对于我来说 答案时时刻刻都在变化 没有人会选择孤注一掷地深处于安静中独处 也没有人会一直热衷于在热闹中欢笑 这是17岁的我对这个问题所作出的答案 我有时固然渴望喜欢的人亦或者是能聊得来的朋友能一直陪伴在左右 会觉得庆幸 也会珍惜这种时光 但当这种状态持续一段时间 我就会感到厌烦 想赶紧逃出去 但大多数时候不是因为我遇见的人出现了问题 而是我的性格 会跟着时间一起变化 小时候总会觉得热热闹闹的多好 大家都会喜欢我的活泼开朗还有爱展示自信的一面 长大了发现并不是 于是我选择改变 更多的时间沉默 却被世人质问着为什么不再像从前
让自己由内而外地形成另一种人格 其实很痛苦 但时间不会停歇 好像又磨平了一切
就好像我在三里屯看上了一件很喜欢的衣服 假如是小时候的我一定会向我妈乱发脾气 吵着闹着掉眼泪也要让她买 不买就不回家 如今拿起一件衣服 是先翻腾出来那个标签 然后摇摇头 走向下一家 路上还会想 以后自己有能力了多赚钱什么都能有
就好像我在地铁站等待回家 那时正值高峰期 拎着大包小包的人着急忙慌地冲上地铁 拥挤的人群我看了一波又一波 让了一次又一次 倘若是小时候的我连蛋糕都舍不得分享给别人一丁点 棒棒糖就算多余也都会猛地一下都塞进嘴里 还要得意洋洋地炫耀给别人看 我恍然间发觉 是从什么时候 那个蛮横的小女孩突然不在了
再从回忆里逃脱出来的时候 又一辆地铁来了 当我准备再一次走到队伍后面的时候 发现跟我从一开始要上车的女孩也在跟我做着同样的事 她看到我要往后走 就推着我往前走 挤也要挤进去 我说 那你呢 她说 没事 下一辆我肯定上 也不知道她有没有顺利上下一辆地铁 当地铁关上门 那一刻 泪水早已不受控 这一次不是不争气地流下来 是真正的感动
我依稀记得 长大到现在 我没有几次能被别人感动过 基本上都是我在感动别人 好像多半人会很自在地在享受着我的好 我能说 我的各种感情 17年能双向奔赴的 一个手就能数得过来 有的时候旁人劝我多把精力放在好的事情上 不值一提的 过去了就过去吧 或许吧
我知道生活不是童话 会经历狗血 也会在失意时有光明的出现 好久没有感受到陌生人的温暖 我以为我的情感温度也许再也不会有很大的波澜 我以为这种看起来很傻其实是真的善良的人早已寥寥无几 也许是真的吧 但我很幸运
很久没有看到三里屯的夜景了 走之前坐在星巴克里看着来来往往的人 喝着咖啡也要抬头望望天空 还有外面很漂亮又闪耀的灯 真漂亮啊 市中心的繁华跟郊区还是不一样 点的卡布奇诺好苦 拿了一包白砂糖搁进去之后就离开了 路上再喝的时候又会觉得太甜
当我感知到那个甜的味道的时候 在路边愣住了 那一刻脑海里闪过了很多东西 很多画面
我恍然间感悟 这世间的安排 也许都是刚刚好
就好像是今天喝的这杯咖啡 过度的想要奢求甜度合自己的口味 但是有了糖也会觉得腻 会后悔 还不如不放才好
就好像是中考没发挥好 依旧来到了好的高中 被真正意义上的朋友 学校里的老师治愈 我开始变得越来越好 一点一点磨去曾经的多数悲观 消极
那么中考的成绩 也许就是刚刚好
就好像是一次考试失利之后就会感叹世事无常 难过的情绪猛地一下涌上头会觉得喘不过气 自己沉淀一段时间 再沉浸在试卷里的时候 得到成功的时候 感受喜悦的时候 又会是怎样的
那么过往的一切失败 也许都是在铺垫光明的未来
海压竹枝低复举，风吹山脚晦还明。
长夜难免黑凉，前行必有曙光。
好庆幸能有这样一段时间出逃
【明明有价值，为何总是跌？】
在证券投资中，我们有时候会遇到一种现象，就是明明有价值的证券，价格反而变得越来越便宜。而且，随着基本面的增长，这种价格的下降甚至会导致估值下降的速度更快。在这种现象的反面，也是一种常见的现象，就是明明价值不高的证券，反而变得越来越贵，估值更是一路飙升。
当这种现象发生的时候，经验不够丰富的投资者往往会感到惊慌失措。他们通常的反应是震惊，继而开始怀疑自己的判断是否正确。
由于越来越便宜的价格必然伴随着市场上看空的种种理论，而越来越贵的价格则会得到舆论的赞扬，因此经验不足的投资者，往往会在价格发展到极致时，被流行的市场理论“说服”，从而卖出价格低廉、价值优秀的证券，买入价格高昂、价值不高的证券。而这种投资行为，正是糟糕投资业绩的开始。
投资不能受舆论左右
关于这种“上涨或者下跌的证券一定会有支持它们的理论”的现象，我们可以从当年拿破仑时代的一则轶事，看出社会舆论的规律。
在1815年，当拿破仑·波拿巴从流放之地厄尔巴岛复出、一路挺进巴黎时，随着他的节节挺进，巴黎报纸的新闻标题也在不断发生改变：“科西嘉的怪物在儒昂港登陆”，“吃人魔王向格腊斯前进”，“篡位者进入格勒诺布尔”，“波拿巴占领里昂”，“拿破仑接近枫丹白露”，“陛下将于今日抵达自己忠实的巴黎”。这恰如随着价格的上涨或者下跌，对某种证券的评论变得越来越积极，或者越来越悲观一样。
对于有经验的投资者来说，证券价格上涨或者下跌，以及伴随这种价格上涨或者下跌所产生的社会舆论，根本不足以改变他们对某种证券的投资看法。他们对价值评估有自己清醒的判断，并不会受到舆论的左右。而价格上涨或者下跌，恰恰给了他们卖出或者买入的机会。
那么，为什么我们会在资本市场看到“有价值的证券，价格却越来越便宜”，或者“已经严重高估的证券，价格却越来越贵”的现象呢？这是因为，当理性的投资者把目光聚焦在证券价值上的时候，市场上的主流节奏，却是盯着证券价格。
对于这种现象，沃伦·巴菲特有一个非常有意思的评论：“人们坐电梯的时候，并不管楼层高低，他们只在乎电梯运行的方向是向上还是向下。对于许多人来说，从1层坐电梯到2层的感觉十分良好，但是只要从100层下降到99层，他们就感觉糟糕透了。”
所以，当我们在资本市场上感觉到有价值的东西反而变得越来越便宜的时候，真正发生的事情，并不是“有价值”这件事情导致“价格越来越便宜”，而是“价格越来越便宜”导致了之后的“价格越来越便宜”：这里面压根就没有价值什么事儿。这件事反过来也一样：价格上涨本身就可以导致价格上涨，其中是否有足够的价值并不重要。
对于那些着眼于价值高低，从而据此判断证券价格是否划算的投资者，他们必须意识到，自己是这个市场里的小众存在。一个残酷的事实是，对于大多数投资者来说，价值的高低远远不及价格的涨跌来得重要。
就拿虚拟货币为例，这种没有价值的电子符号，就因为价格的上涨，赢得了全球许多投资者的追捧。
正因为这种“只看价格趋势、不管价值高低”投机行为的广泛存在，导致价值的变动与价格的变动之间，有可能有很长的时间差。这种时间差往往会高达一两年，或者更长时间，让坚持价值投资的投资者，忍受一段难熬的时光。当然，只要坚持下去，该来的投资回报迟早会来。
以在香港市场上市的华宝国际（00336.HK）为例，这家主营业务为香精、烟草薄片和调味品的公司，在自己的领域里有着明显的竞争优势。但是，它的股价却从2015年6月30日的3.47港元（2022年1月13日前复权价格，下同），下跌到了2020年6月30日的3.33港元，期间估值则从1.6倍PB（市净率，Wind资讯计算，下同）下跌到0.8倍PB。整整5年时间，这家公司股票价格毫无上涨。
但是，从2020年6月30日开始，华宝国际股价一路从3.33港元上涨到2022年1月13日的14.88港元，期间最高触及26.15港元。股价长达5年的糟糕表现，并没有埋没公司的价值。
我的一位好友吴金宫就看出了华宝国际的价值，他管理的基金就重仓买入该股票。吴金宫所管理的仙多山1期基金，在2015年6月30日到2020年6月30日的5年时间里，净值仅仅从1.4021元增长到了1.9238元，5年总回报率37.2%，年复合增长率6.5%，十分差强人意。但是，从2020年6月30日开始，坚守了5年的仙多山1期基金净值就突然从1.9238元增长到了2022年1月7日的6.1666元，在一年半的时间内涨幅高达220%，相比六年半之前则上涨了339.8%，年复合增长达25.6%。
什么是有价值的资产？
古往今来，有多少人看不清幻象背后的真正价值，被表面的好坏所迷惑，最终酿成大错。今天的投资者如此，古代的君王也是一样。其中最为倒霉的君王之一，就是春秋时期齐国君主齐桓公。
齐桓公一生最英明的举措，就是听了鲍叔牙的话，任用了管仲为齐相。但是，齐桓公本人并不会看人，并不太会发掘人的价值，他只是正好凑巧，听了鲍叔牙的话而已。从本质上来说，齐桓公是一个好玩儿、好色、好享受、不喜欢干活的君主。这点其实和后代的蜀后主刘禅有一点相像，他俩最大的本事，就是任用了一个能干的人做下属，甚至都把这个人尊称为“父”：齐桓公称管仲为“仲父”，刘禅称诸葛亮为“相父”。
等到管仲快死的时候，齐桓公去问管仲，“仲父之病病矣，若不可讳而不起此病也，仲父亦将何以诏寡人？”你要是走了，我应该怎么办呀？管仲说，君王你有四个人要远离：易牙、竖刁、堂巫、公子开方。这四个人把你伺候得很舒服，但是都不是好人，都是有目的来接近你的人。他们其实对别人都很残忍，你千万不要被他们的表象迷惑。我在的时候，他们还能给压得住，让他们伺候伺候你无妨。我一旦死了，他们若获重用，必然为乱。
齐桓公答应了管仲，于是在管仲死后，将四个佞臣逐出朝廷。结果，少了这四个人伺候的齐桓公，怎么都不愉快。于是，齐桓公说，“嗟！圣人固有悖乎！”管仲这么聪明的人，也会犯错啊！这四个人明明是贤臣，我离开他们如此不愉快，还是把他们找回来吧！
结果，易牙、竖刁、堂巫、公子开方这四个佞臣被召回到齐桓公身边，很快就勾结起来发动叛乱。他们将齐桓公围困于宫中，断绝饮食，也不许任何人入内。齐桓公被困绝境，饥渴将死，乃仰天长叹：“圣人之言长乎哉！死者无知则已，若有知，吾何面目以见仲父于地下！”我有何面目见管仲于地下啊！于是自杀而死。
所以说，真正有价值的人，不是表面看起来对你好、给你小利益的人，而是那些真正有志向、有品行、有操守的人。而真正有价值的资产，也不是那些表面看起来价格飞涨的证券，而是那些蕴含了优秀商业价值的、估值优秀的证券。不过话说回来，“福轻乎羽，莫之知载。祸重乎地，莫之知避。”千秋之下，能明辨这些区别的人，又有多少呢？
（作者系九圜青泉科技首席投资官）
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在证券投资中，我们有时候会遇到一种现象，就是明明有价值的证券，价格反而变得越来越便宜。而且，随着基本面的增长，这种价格的下降甚至会导致估值下降的速度更快。在这种现象的反面，也是一种常见的现象，就是明明价值不高的证券，反而变得越来越贵，估值更是一路飙升。
当这种现象发生的时候，经验不够丰富的投资者往往会感到惊慌失措。他们通常的反应是震惊，继而开始怀疑自己的判断是否正确。
由于越来越便宜的价格必然伴随着市场上看空的种种理论，而越来越贵的价格则会得到舆论的赞扬，因此经验不足的投资者，往往会在价格发展到极致时，被流行的市场理论“说服”，从而卖出价格低廉、价值优秀的证券，买入价格高昂、价值不高的证券。而这种投资行为，正是糟糕投资业绩的开始。
投资不能受舆论左右
关于这种“上涨或者下跌的证券一定会有支持它们的理论”的现象，我们可以从当年拿破仑时代的一则轶事，看出社会舆论的规律。
在1815年，当拿破仑·波拿巴从流放之地厄尔巴岛复出、一路挺进巴黎时，随着他的节节挺进，巴黎报纸的新闻标题也在不断发生改变：“科西嘉的怪物在儒昂港登陆”，“吃人魔王向格腊斯前进”，“篡位者进入格勒诺布尔”，“波拿巴占领里昂”，“拿破仑接近枫丹白露”，“陛下将于今日抵达自己忠实的巴黎”。这恰如随着价格的上涨或者下跌，对某种证券的评论变得越来越积极，或者越来越悲观一样。
对于有经验的投资者来说，证券价格上涨或者下跌，以及伴随这种价格上涨或者下跌所产生的社会舆论，根本不足以改变他们对某种证券的投资看法。他们对价值评估有自己清醒的判断，并不会受到舆论的左右。而价格上涨或者下跌，恰恰给了他们卖出或者买入的机会。
那么，为什么我们会在资本市场看到“有价值的证券，价格却越来越便宜”，或者“已经严重高估的证券，价格却越来越贵”的现象呢？这是因为，当理性的投资者把目光聚焦在证券价值上的时候，市场上的主流节奏，却是盯着证券价格。
对于这种现象，沃伦·巴菲特有一个非常有意思的评论：“人们坐电梯的时候，并不管楼层高低，他们只在乎电梯运行的方向是向上还是向下。对于许多人来说，从1层坐电梯到2层的感觉十分良好，但是只要从100层下降到99层，他们就感觉糟糕透了。”
所以，当我们在资本市场上感觉到有价值的东西反而变得越来越便宜的时候，真正发生的事情，并不是“有价值”这件事情导致“价格越来越便宜”，而是“价格越来越便宜”导致了之后的“价格越来越便宜”：这里面压根就没有价值什么事儿。这件事反过来也一样：价格上涨本身就可以导致价格上涨，其中是否有足够的价值并不重要。
对于那些着眼于价值高低，从而据此判断证券价格是否划算的投资者，他们必须意识到，自己是这个市场里的小众存在。一个残酷的事实是，对于大多数投资者来说，价值的高低远远不及价格的涨跌来得重要。
就拿虚拟货币为例，这种没有价值的电子符号，就因为价格的上涨，赢得了全球许多投资者的追捧。
正因为这种“只看价格趋势、不管价值高低”投机行为的广泛存在，导致价值的变动与价格的变动之间，有可能有很长的时间差。这种时间差往往会高达一两年，或者更长时间，让坚持价值投资的投资者，忍受一段难熬的时光。当然，只要坚持下去，该来的投资回报迟早会来。
以在香港市场上市的华宝国际（00336.HK）为例，这家主营业务为香精、烟草薄片和调味品的公司，在自己的领域里有着明显的竞争优势。但是，它的股价却从2015年6月30日的3.47港元（2022年1月13日前复权价格，下同），下跌到了2020年6月30日的3.33港元，期间估值则从1.6倍PB（市净率，Wind资讯计算，下同）下跌到0.8倍PB。整整5年时间，这家公司股票价格毫无上涨。
但是，从2020年6月30日开始，华宝国际股价一路从3.33港元上涨到2022年1月13日的14.88港元，期间最高触及26.15港元。股价长达5年的糟糕表现，并没有埋没公司的价值。
我的一位好友吴金宫就看出了华宝国际的价值，他管理的基金就重仓买入该股票。吴金宫所管理的仙多山1期基金，在2015年6月30日到2020年6月30日的5年时间里，净值仅仅从1.4021元增长到了1.9238元，5年总回报率37.2%，年复合增长率6.5%，十分差强人意。但是，从2020年6月30日开始，坚守了5年的仙多山1期基金净值就突然从1.9238元增长到了2022年1月7日的6.1666元，在一年半的时间内涨幅高达220%，相比六年半之前则上涨了339.8%，年复合增长达25.6%。
什么是有价值的资产？
古往今来，有多少人看不清幻象背后的真正价值，被表面的好坏所迷惑，最终酿成大错。今天的投资者如此，古代的君王也是一样。其中最为倒霉的君王之一，就是春秋时期齐国君主齐桓公。
齐桓公一生最英明的举措，就是听了鲍叔牙的话，任用了管仲为齐相。但是，齐桓公本人并不会看人，并不太会发掘人的价值，他只是正好凑巧，听了鲍叔牙的话而已。从本质上来说，齐桓公是一个好玩儿、好色、好享受、不喜欢干活的君主。这点其实和后代的蜀后主刘禅有一点相像，他俩最大的本事，就是任用了一个能干的人做下属，甚至都把这个人尊称为“父”：齐桓公称管仲为“仲父”，刘禅称诸葛亮为“相父”。
等到管仲快死的时候，齐桓公去问管仲，“仲父之病病矣，若不可讳而不起此病也，仲父亦将何以诏寡人？”你要是走了，我应该怎么办呀？管仲说，君王你有四个人要远离：易牙、竖刁、堂巫、公子开方。这四个人把你伺候得很舒服，但是都不是好人，都是有目的来接近你的人。他们其实对别人都很残忍，你千万不要被他们的表象迷惑。我在的时候，他们还能给压得住，让他们伺候伺候你无妨。我一旦死了，他们若获重用，必然为乱。
齐桓公答应了管仲，于是在管仲死后，将四个佞臣逐出朝廷。结果，少了这四个人伺候的齐桓公，怎么都不愉快。于是，齐桓公说，“嗟！圣人固有悖乎！”管仲这么聪明的人，也会犯错啊！这四个人明明是贤臣，我离开他们如此不愉快，还是把他们找回来吧！
结果，易牙、竖刁、堂巫、公子开方这四个佞臣被召回到齐桓公身边，很快就勾结起来发动叛乱。他们将齐桓公围困于宫中，断绝饮食，也不许任何人入内。齐桓公被困绝境，饥渴将死，乃仰天长叹：“圣人之言长乎哉！死者无知则已，若有知，吾何面目以见仲父于地下！”我有何面目见管仲于地下啊！于是自杀而死。
所以说，真正有价值的人，不是表面看起来对你好、给你小利益的人，而是那些真正有志向、有品行、有操守的人。而真正有价值的资产，也不是那些表面看起来价格飞涨的证券，而是那些蕴含了优秀商业价值的、估值优秀的证券。不过话说回来，“福轻乎羽，莫之知载。祸重乎地，莫之知避。”千秋之下，能明辨这些区别的人，又有多少呢？
（作者系九圜青泉科技首席投资官）
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