交割仓库面对面”上海站活动线上举行 大商所持续优化塑化期货交割业务
发布时间：2021年12月01日
记者 张田苗
为了加深企业对交割业务理解，进一步做好交割风险管理工作，11月25日，大商所在线上举办了“交割仓库面对面”上海站活动。来自大商所及其上海地区指定交割仓库的业务专家就塑料化工品种运行、交割仓库业务流程及注意事项向产业链上下游企业进行了详细介绍。
期货日报记者在会议上了解到，自2007年LLDPE期货上市以来，大商所能源化工期货、期权工具日益丰富，塑料化工、液体化工和气体能源三类能化板块的场内和场外衍生品市场快速发展。随着交割注册品牌制度、厂库制度、做市商制度等业务制度的实施和完善，以及“一品一策”工作的深入推进，相关期货运行质量得以显著提升，更好地服务产业客户等市场参与者。市场规模上，2021年上半年，3个塑料期货成交量、日均持仓量分别为2.10亿手、132.95万手，同比增长37%、16%。市场结构上，已有7000多家法人客户参与交易，法人客户持仓均超过60%，同比提高了8个百分点。功能发挥上，3个塑料品种的期现价格相关性基本保持在0.97以上，套期保值效率约为0.98。交割业务上，上半年3个塑料期货累计交割4.53万手，同比增长189%，实现“月月有交割”，为企业增加了现货购销的补充渠道，有效支持了塑料化工行业“保供稳价”。
在相关人士看来，如果把实物交割看作期现市场衔接的桥梁纽带和期货市场风险防控的重要部分，那么，交割仓库就是发挥实物交割机制和功能、促进期货价格回归现货的重要基础设施。持续优化交割制度，维护交割仓库安全管理与运行，是期货市场发挥功能和服务广大企业客户的有力保障。
会上，大商所相关业务专家介绍了近年来大商所维护化工期货交割业务顺利开展的具体工作。据悉，3个塑料化工期货均已实施品牌交割制度。早在2015年，PVC期货率先实施品牌交割制度，多年来市场运行质量得到明显改善，没有出现过交割争议和纠纷，因此在2019年大商所将品牌交割制度推广到LLDPE和PP品种上，去年4月份公布了17个LLDPE和18个PP的交割品品牌。同时，3个塑料化工品种实施厂库制度，今年1月份增设11家指定交割厂库。
大商所塑料化工期货的指定交割仓库之一、上海远盛仓储有限公司总监鲍俐娜在会上表示，交割仓库是经交易所指定的为期货合约履行实物交割的交割地点，是期货品种进入实物交割的必经一环。上海自由贸易区的成立，将使上海取代新加坡成为远东最大的大宗商品期货交割基地，未来每年大宗商品的期现货交易额将达到数万亿美元，实物交割的数量也会越来越大，由此也将带动巨大的物流、仓储、金融、信息等相关行业产值。
鲍俐娜提到，在交割业务中，塑化产业主体在该公司交割库存储的PP、LLDPE等货物可以即期注册为期货仓单，也可以参与大商所场外非标仓单交易，方便产业主体参与场内场外衍生品市场，更好地降低成本、促进销售。同时，交割库与生产厂家、贸易商、下游工厂、期货公司携手合作，形成整条供应链上下游的紧密衔接，并根据上下游企业实际需求对交割环节不断完善，以此满足各方交割需求，促进各方共建塑化期货市场生态体系。
记者此前了解到，今年来，相关商品价格波动较大，产业链企业对参与期货交易及交割的需求增加，新品种上市和如期交割也对交割库的安全作业提出了新要求。为此，今年8月，大商所发布了指定交割仓库资格与监督管理规定，进一步规范指定交割仓库的相关管理工作，为各仓库及参与交割的企业提供便利。11月，大商所发布通知，将开展交割货物安全管理专项检查工作，要求各指定交割仓库进一步强化主体责任，开展自查自纠，确保交割货物安全。
“交割仓库一旦发生风险，将影响交割业务开展甚至影响期货品种运行，其严重性不容小觑。”上港物流兴宝仓储分公司经理助理吕春华如是说。上港物流兴宝仓储分公司是PP、PVC、LLDPE品种的指定交割仓库，3个库的总库容2.5万吨。为切实做好安全运行，公司高度重视风控管理，库区实行24小时全方位监控，摄像头遍布整个仓库，通过视频监控系统结合现场巡检，对场内作业人员进行作业前、作业中、作业后的监督管理。盘库人员每日会对货物进行巡检，特别是前日有过进出的货位。根据系统数据核对场地实物做到账、卡、货一致。另外，场内还有上海港公安局警务室入驻，外围设置了电子围栏，确保场内货物安全。
对于如何具体开展交割实务，吕春华介绍了PVC交割业务的“五步法”。首先，客户在仓单系统中做交割预报；第二，仓库根据入库计划接收货物；第三，客户委托仓库安排质检机构进行质检；第四，仓库的期货专员在电子仓单系统上填报《标准仓单申请表》，同时通知客户；最后，交易所在审核材料后确认电子仓单生成。
“关于PVC的交割预报还有几个注意事项。首先，交割预报的有效期为30天，过了30天预报定金就要罚没，预报就将作废。第二，未办理交割预报的货物不能进行交割。第三，已交割过的商品如果在原指定交割仓库进行交割，不需要办理交割预报，也就是说，原来已注册成仓单的货物后被注销，只要生产日期还在120天之内，就可以再次被注册仓单且不需要再预报。最后，关于预报定金清退，交易所会根据仓库在交割预报表上批注的到货数量进行返还。”她说。
发布时间：2021年12月01日
记者 张田苗
为了加深企业对交割业务理解，进一步做好交割风险管理工作，11月25日，大商所在线上举办了“交割仓库面对面”上海站活动。来自大商所及其上海地区指定交割仓库的业务专家就塑料化工品种运行、交割仓库业务流程及注意事项向产业链上下游企业进行了详细介绍。
期货日报记者在会议上了解到，自2007年LLDPE期货上市以来，大商所能源化工期货、期权工具日益丰富，塑料化工、液体化工和气体能源三类能化板块的场内和场外衍生品市场快速发展。随着交割注册品牌制度、厂库制度、做市商制度等业务制度的实施和完善，以及“一品一策”工作的深入推进，相关期货运行质量得以显著提升，更好地服务产业客户等市场参与者。市场规模上，2021年上半年，3个塑料期货成交量、日均持仓量分别为2.10亿手、132.95万手，同比增长37%、16%。市场结构上，已有7000多家法人客户参与交易，法人客户持仓均超过60%，同比提高了8个百分点。功能发挥上，3个塑料品种的期现价格相关性基本保持在0.97以上，套期保值效率约为0.98。交割业务上，上半年3个塑料期货累计交割4.53万手，同比增长189%，实现“月月有交割”，为企业增加了现货购销的补充渠道，有效支持了塑料化工行业“保供稳价”。
在相关人士看来，如果把实物交割看作期现市场衔接的桥梁纽带和期货市场风险防控的重要部分，那么，交割仓库就是发挥实物交割机制和功能、促进期货价格回归现货的重要基础设施。持续优化交割制度，维护交割仓库安全管理与运行，是期货市场发挥功能和服务广大企业客户的有力保障。
会上，大商所相关业务专家介绍了近年来大商所维护化工期货交割业务顺利开展的具体工作。据悉，3个塑料化工期货均已实施品牌交割制度。早在2015年，PVC期货率先实施品牌交割制度，多年来市场运行质量得到明显改善，没有出现过交割争议和纠纷，因此在2019年大商所将品牌交割制度推广到LLDPE和PP品种上，去年4月份公布了17个LLDPE和18个PP的交割品品牌。同时，3个塑料化工品种实施厂库制度，今年1月份增设11家指定交割厂库。
大商所塑料化工期货的指定交割仓库之一、上海远盛仓储有限公司总监鲍俐娜在会上表示，交割仓库是经交易所指定的为期货合约履行实物交割的交割地点，是期货品种进入实物交割的必经一环。上海自由贸易区的成立，将使上海取代新加坡成为远东最大的大宗商品期货交割基地，未来每年大宗商品的期现货交易额将达到数万亿美元，实物交割的数量也会越来越大，由此也将带动巨大的物流、仓储、金融、信息等相关行业产值。
鲍俐娜提到，在交割业务中，塑化产业主体在该公司交割库存储的PP、LLDPE等货物可以即期注册为期货仓单，也可以参与大商所场外非标仓单交易，方便产业主体参与场内场外衍生品市场，更好地降低成本、促进销售。同时，交割库与生产厂家、贸易商、下游工厂、期货公司携手合作，形成整条供应链上下游的紧密衔接，并根据上下游企业实际需求对交割环节不断完善，以此满足各方交割需求，促进各方共建塑化期货市场生态体系。
记者此前了解到，今年来，相关商品价格波动较大，产业链企业对参与期货交易及交割的需求增加，新品种上市和如期交割也对交割库的安全作业提出了新要求。为此，今年8月，大商所发布了指定交割仓库资格与监督管理规定，进一步规范指定交割仓库的相关管理工作，为各仓库及参与交割的企业提供便利。11月，大商所发布通知，将开展交割货物安全管理专项检查工作，要求各指定交割仓库进一步强化主体责任，开展自查自纠，确保交割货物安全。
“交割仓库一旦发生风险，将影响交割业务开展甚至影响期货品种运行，其严重性不容小觑。”上港物流兴宝仓储分公司经理助理吕春华如是说。上港物流兴宝仓储分公司是PP、PVC、LLDPE品种的指定交割仓库，3个库的总库容2.5万吨。为切实做好安全运行，公司高度重视风控管理，库区实行24小时全方位监控，摄像头遍布整个仓库，通过视频监控系统结合现场巡检，对场内作业人员进行作业前、作业中、作业后的监督管理。盘库人员每日会对货物进行巡检，特别是前日有过进出的货位。根据系统数据核对场地实物做到账、卡、货一致。另外，场内还有上海港公安局警务室入驻，外围设置了电子围栏，确保场内货物安全。
对于如何具体开展交割实务，吕春华介绍了PVC交割业务的“五步法”。首先，客户在仓单系统中做交割预报；第二，仓库根据入库计划接收货物；第三，客户委托仓库安排质检机构进行质检；第四，仓库的期货专员在电子仓单系统上填报《标准仓单申请表》，同时通知客户；最后，交易所在审核材料后确认电子仓单生成。
“关于PVC的交割预报还有几个注意事项。首先，交割预报的有效期为30天，过了30天预报定金就要罚没，预报就将作废。第二，未办理交割预报的货物不能进行交割。第三，已交割过的商品如果在原指定交割仓库进行交割，不需要办理交割预报，也就是说，原来已注册成仓单的货物后被注销，只要生产日期还在120天之内，就可以再次被注册仓单且不需要再预报。最后，关于预报定金清退，交易所会根据仓库在交割预报表上批注的到货数量进行返还。”她说。
双一科技2021.11.29电话会议纪要
成立于1985年，主要做复合材料加工制造，包括风电发动机罩、非金属模具、工程车机罩、钓鱼艇等。大客户包括风电维斯塔斯、西门子歌美飒等，卡特彼勒、徐工等，长城、比亚迪、宇通等，时代新材等。
生产基地山东省德州市3个生产基地，07年在江苏盐城设立了子公司也是个生产基地，天津滨海新区一个基地。
新投产的车间共2万平米左右，2022年新增土地66亩建设2.4万平米的车间，是明年的新增产能。
问：2021年的业绩下滑比较多，原因
答：今年是新冠第二年，十四五第一年，风电业务经历了周期性调整，第一市场因素，新冠影响，风电海外市场没有恢复，海外销售业务没有发展，第二国内市场十三五结束，风电抢装行情结束，市场周期性来讲今年处于弱周期，具体到业务本身包括，海风中国市场技术落后海外市场两代，17、18兆瓦，明阳刚做11兆瓦，我们跟国外技术有代系差距，国家保护海上风电不让国外进入，本国技术差距大，今年1到3月份招标停滞，三季度海风重新恢复招标，陆上风电国内十四五规划碳中和大方向不变，平价上网对全行业链都有压力，陆风招标价格降到1800元，海风降到4000元的级别。第三成本端，涨价非常凶，复合材料业务与石油相关，进口矿石，玻纤，涨价显著，终端降价大宗原材料涨价，风电从业绩角度来讲不是特别好，宏观政策来讲又是比较乐观的态度，政策没难度定量是风电发展以来的新高，市场比较乐观看好未来，但从行业本身今年是比较困难的。
问：模具和机舱罩，明年的价格看多少，这两块业务的战略是什么，低价换份额吗？明年能否恢复到2020年的业绩水平？
答：风电主要是复合材料相关的产品，风电机舱罩和轮毂罩，去年做了8个亿，另一个大型非金属业务，大部分是叶片模具，去年大概做了5个亿，是公司最大的两个业务。风电机舱罩是竞争比较激烈的业务，叶片模具门槛技术高，大型化海风和陆风发展，叶片模具从80m演化到90m，门槛变高，参与的企业不多，竞争较好，叶片模具的未来比较不担心，风电机舱罩和轮毂罩的市场环境发生了变化，变局因为风电补贴的退坡，市场变成了完全竞争的市场，第二国家推出碳中和要求，光伏和风电替补煤炭发电的需求，长期是看好的，第三风电的要求是平价上网，和煤炭和光伏的度电成本对比，市场形成大变局，产业链的制造企业需要降低成本去适应市场的变化和政策要求。公司坚持原来的发展战略，三季报出来后公司调整了发展战略，三季度后招标量新上，公司在机舱罩和轮毂罩不再要求利润率，降低毛利率去配合市场的放量，响应国家碳中和。扩大机舱罩和轮毂罩的产能，同时不能追求高毛利的需求。
问：竞争的环境下，毛利率下降的幅度？
答：过去这个业务让公司赚了很多钱，也让公司上市了，可以低毛利和无利润去竞争，另一个首先保证产能规模增加，做到全国一供或二供的目标。
问：不同兆瓦级别机舱罩的价格？
答：国外机舱罩的经验来看，价格像纺锤型，主流机型量大，3、4兆瓦在12万元左右，2.5兆瓦从6-8-10万不等，大型化5、6、8兆瓦，6.7兆瓦的机舱罩在55万元左右，差异很大，体积、长度和宽度不同，价格区间差异很大，后期来讲参考的意义不大，总的终端降价需求来讲，产业链不会是生产一代发展一代销售一代，全产业链都有降价的需求。
问：以后机舱罩是低毛利无利润进行？公司以后的利润增长来自什么？
答：复合材料机舱罩和轮毂罩只是业务之一，还有其他业务。此外，业务角度来讲，并不是追求0毛利或者负利润，只是顺应市场降本的要求，适应市场产能需求，和增加对成本控制的能力，降低单位成本的下降。
问：碳纤维，公司有什么布局
答：过去国家在碳纤维发展不好，主要受制于产能和产量和质量，市场是供不应求的，受产能限制，几家碳纤维公司突破才进入发展阶段，但碳纤维的发展远没进入到产能匹配市场的阶段，中国碳纤维市场还是处于供给端的发展阶段，特点是产能决定需求，过去是供军工方面，余量做一些民品，但没到民品的拓产，我们公司受限于供方的产能，客户有需求，公司还是有比较大的限制和障碍，碳纤维的制品占公司产品的占比不是很大，未来一到两年不会有太大的进展。
问：机舱罩的竞争格局，比较多竞争者，同行的客户是海外主机厂？
答：国内机舱罩供应商格局，面向全球的是双一科技，和巴赫，他排第一，我们第二，巴赫进入中国是2000年初，美洲欧洲和亚洲，我们也是国内和国外双步走。公司是为数不多做机舱罩的公司，另外一个是有利可达，专做机舱罩的就没有了，同时做国内和国外的除了巴赫就没有了，
主机厂有固定的合作供应商，竞争格局相对比较分散和割裂，国内国际市场的判断公司有不同看法，之前国内和国际是37开，随着风电抢装和碳中和，中国的风电市场发展高速，预计去年今年应该占全球市场份额的一半左右，未来会达到6、7层，我们公司基于这个判断就是集中化国内市场。增加产能是获得国内更多的市场份额。
问：在手订单的交付？明年国内和海外订单怎么样，国内外毛利率差异
答：国外订单基本持平，维塔斯机型有变化，之前是3兆瓦，明年可能是5兆瓦，订单金额差不多，国内是12月份才开始谈下一年的单，金风科技有个预测，我们会比之前的份额多一点，300-500套左右，其他公司没有具体的预测。国外比国内高个5个点主要的毛利，注重质量，对价格的敏感性没国内这么高。
问：明年谈订单，金风明年不一定比今年有增长，远景和三一的新增需求能供的上吗
答：明年重点突破三一重能，之前一直有供货，订单量还行，运达往年也是比较大的供应量，今年给的价太低了，公司之前没考虑到低价竞争的问题，之后会低价，公司运达之前是不供的。公司战略调整，对三一和运达会重视一些，有之前的合作，继续合作的可能性还是比较大，具体要谈。远景还没有供，不确定明年会不会有订单。明阳一直是供模具，机舱罩有运输的问题，太远了，所以可能不是重点客户。
问：明年谈兆瓦合适还是吨数合适？
答：每个客户的产品不一样，没有具体的算法。降价幅度从财报来看是已经降了，只是没有其他厂商那样降的那么狠，但是基本也差不太多了，有小幅可能几个点的降价吧，如果再多对产业链也不是太好的事情。
问：叶片是巴沙木做梁，碳纤维代梁的话，模具有什么变化吗？
答：模具分阳摸和阴模，大梁只是占比小的部分，之前是有公司买模具……模具有影响，但影响不太大，主要是叶片主模，
问：叶片长度的变化材质的变化，对模具的用量或者价值量的影响是？
答：整体风电大兆瓦机型的变革，叶片模具的生产商，公司主流的叶片模具尺寸在抬升，第二是使用周期的变化，是3年左右，保修角度1到2年，2019年之后周期变短，不到2年时间就要做微调或大改，模具的变动变快。平均每年50gw以上的需求量变化，叶片模具的用量是水涨船高的。
行业的主要企业大约4、5家，股雷特，双一科技，中材科技的子公司，天顺风能的叶片单元，和一些小的企业，4家占了90%的市场份额，桂特？占60%，双一科技占30%左右，剩下分30%左右。
问：机舱罩的价格，3-4兆瓦，成熟机型的价格下降？
答：12万是3兆瓦机型的价格，不是4兆瓦，机舱罩的兆瓦数有梯度上升的价格，主力机型的量和价属于集中区间，2、2.5兆瓦，4、4.5兆瓦量价，形成纺锤型，未来是打破量能区间，而不是价格区间，大兆瓦机型推进，未来主力区间从量来讲是向大兆瓦演进，过去生产一代研发一代，这种模式会被打破。
问：产能是不是越往高兆瓦越小？
答：以套为单位披露机舱罩是不是合理，还是兆瓦为单位，基于交易所和审计师的观点，公司财报披露没有改，其实是要关注兆瓦数换算的，但不是线性变换的，从12万增加到50多万元，长宽高、体积、几何数的增加，是规律，碳中和和平价上网的需求又不会允许这种几何数的增加，未来这种价格的向上是有幅度空间的。此外，海风作为大机型的代表方向，机型不会有无限制的兆瓦增加，直驱双馈发展到半直驱，机舱的体积面积会有变化，体积达到一定区间后会稳定，技术演变会趋缓。
问：3兆瓦产能往上提升，是不是因为成熟了，价格有下调？
答：3兆瓦是去年的主力机型，价格比我们的统计的单价，我们是统计在12万的区间，市场总体是均衡的，局部是不均衡。机舱罩占整体风机的造价比例低，1.4%的成本，海风更小，市场演进角度来讲，降本的动力是市场份额的追求，过去主要精力是放在国外毛利率还是高的，放在国内份额会有毛利的牺牲。
问：长远来讲，十四五末公司市占率要提升一倍？风电机舱罩会迎来大兆瓦、市占率和风电市场扩容，三个机遇？
答：公司有十四五期间的规划，收入机舱罩、风电收入整体翻一番，第二年均增长率超过15%，按复利计算5年差不多就是1倍多一点。
单兆瓦带来价值量提升，实际来讲好像没这么乐观。市场景气情况毛利率30%，这么高的毛利率细分市场会丢失客户，且会让新进入者搅局，单机价格未必会随兆瓦增加而增加，公司还是要份额。风电市场扩容，确定性还是很强的，大兆瓦机型是趋势，能做大兆瓦的供应商是金字塔，越往上越少。但是终端降价，没有那么乐观。
问：降低毛利率，今年风电产业链原材料涨价很多，公司也是受这个影响，明年原材料价格下降，公司有没有什么判断，毛利下降是原材料下降带来的还是公司主动降价带来的
答：国外客户多，2、3年为一个供应商订货周期，协议确定2、3年的份额给到你，第二期间你占比多少是定的， 第三价格上下的变动是基本定的，反观国内不是这样的，第一国内很少签年度供应商，虽然有供应商管理体系，第二围绕项目进行招投标和签约供应商，导致国内供货周期更短，围绕项目中标，造成国内配套供应商的价格竞争比较激烈，公司的竞争优势就第一是产能富裕的情况下比质量和价格，在产能供不应求还有议价空间，未来几年保持供需相对均衡的状态，考验供应商产能最大的是性价比。
问：公司不主动降价的情况下，如果明年原材料降价，毛利率会不会不受影响
答：不排除这种正面影响，但国内更多是采取招投标的方式，大家都能消化原材料降价的利好，对大家是一样的，主材或辅材的下降，影响不会太大。
2、3年之后，供应商的盈利能力到什么水平？很像6年前的光伏，国内外有强竞争力，风电也面临这样的机遇，未来市场有集中度提升的机遇，主机厂到供应商都是，未来不需要这么多的参与者，可能会集中在细分龙头，与其被动被市场压缩到那个份额，不然主动迎接市场变化。机舱罩、轮毂罩按20%的毛利率，是1.5、1.6亿的利润水平，市场扩大市占提升，公司做到30个亿的营收，毛利率做5%，利润也能做到1.5亿元。
问：明年市场释放到500套叶片模式？
答：市场放量快，老的产能可能会被市场淘汰，70米60米的叶片模具已经没有竞争力，未来100米以上可能是大趋势，500套可能就不够了。
问：四季度，开工和订单是否有恢复？
答：不太好回答，三季度后公司调整市场营销策略，公司视角来看效果比较好，竞标和接单，产能的饱满各方面有比较好的改善。
问：不同兆瓦机型的价格
答：未来变化会很大，小兆瓦机型价格稳定但量大，大兆瓦是价格高但量小，未来这种模式会被改变，前文有论述，行业竞争模式在改变。
问：未来是否会提高毛利率产品的占比
答：公司风电领域有机舱罩、轮毂罩，市占是第一目标，毛利率是次要方面，叶片模具市场比较小众，竞争格局比较不激烈，门槛高技术瓶颈高，公司会水涨船高，毛利率会有向下的波动，但不会那么大。
问：在手订单？
答：战略目标调整，三四季度风电招标数量激增，公司接单产能的变化，公司比较有信心，市场起风的时候产业链都会有受益。公司发展各产品的判断，未来3-5年，风电还是主赛道，其他复合材料汽车零部件和游艇也会发展，不会放弃，还是给予厚望的，虽然现在的基数还很低，未来的空间很大。
问：模具和机舱罩的壁垒是什么，公司的优势？
答：公司的定位不是一家单纯的风电企业，是复合材料制造公司，是新材料和新能源的公司，在风电业务的优势是复合材料加工制造的努力，在此基础下是先发优势，公司最早进入维斯塔斯，有高的起点和标准，市场的口碑是以性价比支撑的，市场观点是认为公司质量好但价格高，未来会走质量好价格优，汽车轻量化和新能源的需求迎合，有时候是公司产能有限，一到三季度公司的产能利用率不饱满，但汽车零部件需求是很大，未来看轻量化和新材料对公司产品的需求。比如汽车强度，储能材料，燃烧保障方面的，对新材料方面的需求。游艇领域是公司上市后新进入的领域，是蓝海市场，没有特别大的企业，竞争也不激烈，市场需要领导者，公司有想法做好他。#股票#
成立于1985年，主要做复合材料加工制造，包括风电发动机罩、非金属模具、工程车机罩、钓鱼艇等。大客户包括风电维斯塔斯、西门子歌美飒等，卡特彼勒、徐工等，长城、比亚迪、宇通等，时代新材等。
生产基地山东省德州市3个生产基地，07年在江苏盐城设立了子公司也是个生产基地，天津滨海新区一个基地。
新投产的车间共2万平米左右，2022年新增土地66亩建设2.4万平米的车间，是明年的新增产能。
问：2021年的业绩下滑比较多，原因
答：今年是新冠第二年，十四五第一年，风电业务经历了周期性调整，第一市场因素，新冠影响，风电海外市场没有恢复，海外销售业务没有发展，第二国内市场十三五结束，风电抢装行情结束，市场周期性来讲今年处于弱周期，具体到业务本身包括，海风中国市场技术落后海外市场两代，17、18兆瓦，明阳刚做11兆瓦，我们跟国外技术有代系差距，国家保护海上风电不让国外进入，本国技术差距大，今年1到3月份招标停滞，三季度海风重新恢复招标，陆上风电国内十四五规划碳中和大方向不变，平价上网对全行业链都有压力，陆风招标价格降到1800元，海风降到4000元的级别。第三成本端，涨价非常凶，复合材料业务与石油相关，进口矿石，玻纤，涨价显著，终端降价大宗原材料涨价，风电从业绩角度来讲不是特别好，宏观政策来讲又是比较乐观的态度，政策没难度定量是风电发展以来的新高，市场比较乐观看好未来，但从行业本身今年是比较困难的。
问：模具和机舱罩，明年的价格看多少，这两块业务的战略是什么，低价换份额吗？明年能否恢复到2020年的业绩水平？
答：风电主要是复合材料相关的产品，风电机舱罩和轮毂罩，去年做了8个亿，另一个大型非金属业务，大部分是叶片模具，去年大概做了5个亿，是公司最大的两个业务。风电机舱罩是竞争比较激烈的业务，叶片模具门槛技术高，大型化海风和陆风发展，叶片模具从80m演化到90m，门槛变高，参与的企业不多，竞争较好，叶片模具的未来比较不担心，风电机舱罩和轮毂罩的市场环境发生了变化，变局因为风电补贴的退坡，市场变成了完全竞争的市场，第二国家推出碳中和要求，光伏和风电替补煤炭发电的需求，长期是看好的，第三风电的要求是平价上网，和煤炭和光伏的度电成本对比，市场形成大变局，产业链的制造企业需要降低成本去适应市场的变化和政策要求。公司坚持原来的发展战略，三季报出来后公司调整了发展战略，三季度后招标量新上，公司在机舱罩和轮毂罩不再要求利润率，降低毛利率去配合市场的放量，响应国家碳中和。扩大机舱罩和轮毂罩的产能，同时不能追求高毛利的需求。
问：竞争的环境下，毛利率下降的幅度？
答：过去这个业务让公司赚了很多钱，也让公司上市了，可以低毛利和无利润去竞争，另一个首先保证产能规模增加，做到全国一供或二供的目标。
问：不同兆瓦级别机舱罩的价格？
答：国外机舱罩的经验来看，价格像纺锤型，主流机型量大，3、4兆瓦在12万元左右，2.5兆瓦从6-8-10万不等，大型化5、6、8兆瓦，6.7兆瓦的机舱罩在55万元左右，差异很大，体积、长度和宽度不同，价格区间差异很大，后期来讲参考的意义不大，总的终端降价需求来讲，产业链不会是生产一代发展一代销售一代，全产业链都有降价的需求。
问：以后机舱罩是低毛利无利润进行？公司以后的利润增长来自什么？
答：复合材料机舱罩和轮毂罩只是业务之一，还有其他业务。此外，业务角度来讲，并不是追求0毛利或者负利润，只是顺应市场降本的要求，适应市场产能需求，和增加对成本控制的能力，降低单位成本的下降。
问：碳纤维，公司有什么布局
答：过去国家在碳纤维发展不好，主要受制于产能和产量和质量，市场是供不应求的，受产能限制，几家碳纤维公司突破才进入发展阶段，但碳纤维的发展远没进入到产能匹配市场的阶段，中国碳纤维市场还是处于供给端的发展阶段，特点是产能决定需求，过去是供军工方面，余量做一些民品，但没到民品的拓产，我们公司受限于供方的产能，客户有需求，公司还是有比较大的限制和障碍，碳纤维的制品占公司产品的占比不是很大，未来一到两年不会有太大的进展。
问：机舱罩的竞争格局，比较多竞争者，同行的客户是海外主机厂？
答：国内机舱罩供应商格局，面向全球的是双一科技，和巴赫，他排第一，我们第二，巴赫进入中国是2000年初，美洲欧洲和亚洲，我们也是国内和国外双步走。公司是为数不多做机舱罩的公司，另外一个是有利可达，专做机舱罩的就没有了，同时做国内和国外的除了巴赫就没有了，
主机厂有固定的合作供应商，竞争格局相对比较分散和割裂，国内国际市场的判断公司有不同看法，之前国内和国际是37开，随着风电抢装和碳中和，中国的风电市场发展高速，预计去年今年应该占全球市场份额的一半左右，未来会达到6、7层，我们公司基于这个判断就是集中化国内市场。增加产能是获得国内更多的市场份额。
问：在手订单的交付？明年国内和海外订单怎么样，国内外毛利率差异
答：国外订单基本持平，维塔斯机型有变化，之前是3兆瓦，明年可能是5兆瓦，订单金额差不多，国内是12月份才开始谈下一年的单，金风科技有个预测，我们会比之前的份额多一点，300-500套左右，其他公司没有具体的预测。国外比国内高个5个点主要的毛利，注重质量，对价格的敏感性没国内这么高。
问：明年谈订单，金风明年不一定比今年有增长，远景和三一的新增需求能供的上吗
答：明年重点突破三一重能，之前一直有供货，订单量还行，运达往年也是比较大的供应量，今年给的价太低了，公司之前没考虑到低价竞争的问题，之后会低价，公司运达之前是不供的。公司战略调整，对三一和运达会重视一些，有之前的合作，继续合作的可能性还是比较大，具体要谈。远景还没有供，不确定明年会不会有订单。明阳一直是供模具，机舱罩有运输的问题，太远了，所以可能不是重点客户。
问：明年谈兆瓦合适还是吨数合适？
答：每个客户的产品不一样，没有具体的算法。降价幅度从财报来看是已经降了，只是没有其他厂商那样降的那么狠，但是基本也差不太多了，有小幅可能几个点的降价吧，如果再多对产业链也不是太好的事情。
问：叶片是巴沙木做梁，碳纤维代梁的话，模具有什么变化吗？
答：模具分阳摸和阴模，大梁只是占比小的部分，之前是有公司买模具……模具有影响，但影响不太大，主要是叶片主模，
问：叶片长度的变化材质的变化，对模具的用量或者价值量的影响是？
答：整体风电大兆瓦机型的变革，叶片模具的生产商，公司主流的叶片模具尺寸在抬升，第二是使用周期的变化，是3年左右，保修角度1到2年，2019年之后周期变短，不到2年时间就要做微调或大改，模具的变动变快。平均每年50gw以上的需求量变化，叶片模具的用量是水涨船高的。
行业的主要企业大约4、5家，股雷特，双一科技，中材科技的子公司，天顺风能的叶片单元，和一些小的企业，4家占了90%的市场份额，桂特？占60%，双一科技占30%左右，剩下分30%左右。
问：机舱罩的价格，3-4兆瓦，成熟机型的价格下降？
答：12万是3兆瓦机型的价格，不是4兆瓦，机舱罩的兆瓦数有梯度上升的价格，主力机型的量和价属于集中区间，2、2.5兆瓦，4、4.5兆瓦量价，形成纺锤型，未来是打破量能区间，而不是价格区间，大兆瓦机型推进，未来主力区间从量来讲是向大兆瓦演进，过去生产一代研发一代，这种模式会被打破。
问：产能是不是越往高兆瓦越小？
答：以套为单位披露机舱罩是不是合理，还是兆瓦为单位，基于交易所和审计师的观点，公司财报披露没有改，其实是要关注兆瓦数换算的，但不是线性变换的，从12万增加到50多万元，长宽高、体积、几何数的增加，是规律，碳中和和平价上网的需求又不会允许这种几何数的增加，未来这种价格的向上是有幅度空间的。此外，海风作为大机型的代表方向，机型不会有无限制的兆瓦增加，直驱双馈发展到半直驱，机舱的体积面积会有变化，体积达到一定区间后会稳定，技术演变会趋缓。
问：3兆瓦产能往上提升，是不是因为成熟了，价格有下调？
答：3兆瓦是去年的主力机型，价格比我们的统计的单价，我们是统计在12万的区间，市场总体是均衡的，局部是不均衡。机舱罩占整体风机的造价比例低，1.4%的成本，海风更小，市场演进角度来讲，降本的动力是市场份额的追求，过去主要精力是放在国外毛利率还是高的，放在国内份额会有毛利的牺牲。
问：长远来讲，十四五末公司市占率要提升一倍？风电机舱罩会迎来大兆瓦、市占率和风电市场扩容，三个机遇？
答：公司有十四五期间的规划，收入机舱罩、风电收入整体翻一番，第二年均增长率超过15%，按复利计算5年差不多就是1倍多一点。
单兆瓦带来价值量提升，实际来讲好像没这么乐观。市场景气情况毛利率30%，这么高的毛利率细分市场会丢失客户，且会让新进入者搅局，单机价格未必会随兆瓦增加而增加，公司还是要份额。风电市场扩容，确定性还是很强的，大兆瓦机型是趋势，能做大兆瓦的供应商是金字塔，越往上越少。但是终端降价，没有那么乐观。
问：降低毛利率，今年风电产业链原材料涨价很多，公司也是受这个影响，明年原材料价格下降，公司有没有什么判断，毛利下降是原材料下降带来的还是公司主动降价带来的
答：国外客户多，2、3年为一个供应商订货周期，协议确定2、3年的份额给到你，第二期间你占比多少是定的， 第三价格上下的变动是基本定的，反观国内不是这样的，第一国内很少签年度供应商，虽然有供应商管理体系，第二围绕项目进行招投标和签约供应商，导致国内供货周期更短，围绕项目中标，造成国内配套供应商的价格竞争比较激烈，公司的竞争优势就第一是产能富裕的情况下比质量和价格，在产能供不应求还有议价空间，未来几年保持供需相对均衡的状态，考验供应商产能最大的是性价比。
问：公司不主动降价的情况下，如果明年原材料降价，毛利率会不会不受影响
答：不排除这种正面影响，但国内更多是采取招投标的方式，大家都能消化原材料降价的利好，对大家是一样的，主材或辅材的下降，影响不会太大。
2、3年之后，供应商的盈利能力到什么水平？很像6年前的光伏，国内外有强竞争力，风电也面临这样的机遇，未来市场有集中度提升的机遇，主机厂到供应商都是，未来不需要这么多的参与者，可能会集中在细分龙头，与其被动被市场压缩到那个份额，不然主动迎接市场变化。机舱罩、轮毂罩按20%的毛利率，是1.5、1.6亿的利润水平，市场扩大市占提升，公司做到30个亿的营收，毛利率做5%，利润也能做到1.5亿元。
问：明年市场释放到500套叶片模式？
答：市场放量快，老的产能可能会被市场淘汰，70米60米的叶片模具已经没有竞争力，未来100米以上可能是大趋势，500套可能就不够了。
问：四季度，开工和订单是否有恢复？
答：不太好回答，三季度后公司调整市场营销策略，公司视角来看效果比较好，竞标和接单，产能的饱满各方面有比较好的改善。
问：不同兆瓦机型的价格
答：未来变化会很大，小兆瓦机型价格稳定但量大，大兆瓦是价格高但量小，未来这种模式会被改变，前文有论述，行业竞争模式在改变。
问：未来是否会提高毛利率产品的占比
答：公司风电领域有机舱罩、轮毂罩，市占是第一目标，毛利率是次要方面，叶片模具市场比较小众，竞争格局比较不激烈，门槛高技术瓶颈高，公司会水涨船高，毛利率会有向下的波动，但不会那么大。
问：在手订单？
答：战略目标调整，三四季度风电招标数量激增，公司接单产能的变化，公司比较有信心，市场起风的时候产业链都会有受益。公司发展各产品的判断，未来3-5年，风电还是主赛道，其他复合材料汽车零部件和游艇也会发展，不会放弃，还是给予厚望的，虽然现在的基数还很低，未来的空间很大。
问：模具和机舱罩的壁垒是什么，公司的优势？
答：公司的定位不是一家单纯的风电企业，是复合材料制造公司，是新材料和新能源的公司，在风电业务的优势是复合材料加工制造的努力，在此基础下是先发优势，公司最早进入维斯塔斯，有高的起点和标准，市场的口碑是以性价比支撑的，市场观点是认为公司质量好但价格高，未来会走质量好价格优，汽车轻量化和新能源的需求迎合，有时候是公司产能有限，一到三季度公司的产能利用率不饱满，但汽车零部件需求是很大，未来看轻量化和新材料对公司产品的需求。比如汽车强度，储能材料，燃烧保障方面的，对新材料方面的需求。游艇领域是公司上市后新进入的领域，是蓝海市场，没有特别大的企业，竞争也不激烈，市场需要领导者，公司有想法做好他。#股票#
孙宏斌是中国比较传奇的人物，当年清华大学毕业后进入联想工作，不过后来因为工作上的问题入狱，出狱后的孙宏斌东山再起身价几十亿。最近孙宏斌投资乐视150亿人民币再次成为媒体的焦点，今天小编不跟大家谈孙宏斌投资乐视的事，而是谈谈当年孙宏斌是为什么入狱，以及后来又为何改判为无罪。
孙宏斌为什么会蹲监狱？
1988年，孙宏斌从清华大学硕士毕业后就进入联想，凭着热情与蛮劲，孙宏斌确实干得不赖，这使他赢得了联想一把手柳传志的信任。多年以后柳传志在谈及孙宏斌的功绩时说：“从1989年10月份起，企业部建立了13个独资分公司，营业额据报达到了2400万。在解决干部的配备问题上，他们有创新思想，敢于进有能力的人，这对于我们有震动，有思想突破。”
工作业绩也使孙宏斌的职位和权力迅速飚升。在不到两年的时间里，他从普通员工变成了主任经理，1990年他被破格提拔为联想集团企业发展部的经理，主管范围包括在全国各地开辟的18家分公司。
而那段时间正是联想发展的关键时期，一把手柳传志在香港筹备香港联想。孙宏斌凭借自己的业绩和柳传志对他的信任，逐渐拥有了自己的权威，联想的老人们都逐渐被他压下，联想分公司基本都开始听他的指示了。
孙宏斌之下的联想甚至出现了这样的局面：外地分公司，人由孙宏斌选取，财务不受集团控制，还有人说希望孙宏斌带领分公司“独立”出去。更不可思议的是孙宏斌居然办了一份《联想企业报》，而且在这份报纸的头版突出企业部的纲领：“企业部的利益高于一切！”
更要命的是在这个纲领下面还有企业部经理拥有“分公司经理任命权”等等。很显然，孙宏斌搞的一套正在走向一把手柳传志的另一个方面。有人甚至说：“孙宏斌努力想形成企业体外的循环，不在监控之下进行他们的运作，已经有财务失控的问题。他们说这种运作的成果还是会归到企业旗下，但是在我们是不允许的。至于是不是真的像他们所说会归到企业，这不好讲，因为他们成立了一个集体(坏的词就叫‘帮')，外地分公司的人都由他来选拔由他来负责，这种做法很危险。”
孙宏斌手下的人都很年轻，铁板一块，非常抱团儿，按照柳传志的定性，孙宏斌已经有搞“帮会”的嫌疑。
不仅如此，在一把手已经觉察到二把手孙宏斌不寻常的举动的同时，孙宏斌的手下们甚至多次放言要将公司的款卷走。
动作太快，急于求成的二把手一般都难以处理好组织内部的关系。孙宏斌也一样。所以尽管从本质上说柳传志是一个爱才之人，并且孙宏斌的才华更是被他所看重，但是联想元老们“孙宏斌权力太大，结党营私，分裂联想，联想要失控！”的告急信还是让柳传志震惊。
回到北京，柳传志进行了仔细的调查，发现上孙宏斌确实有问题。但是如何处理这个棘手的二把手，柳传志很有自己的一套。如果我们愿意猜测，柳传志的这一套或许来自于作为曾经的二把手的自己在和曾经的联想一把手倪光南的斗争经验的总结。
柳传志对孙宏斌首先来了个缓兵之计，希望他能改。
1990年，西山宾馆召开了一次联想高层会议。柳传志给予了孙宏斌很高的评价。他说孙宏斌是那种稀缺的“能审时度势，能一眼看到底”的人才。不过会议最终是在严肃的气氛中结束的，因为柳传志后来特别提到了孙宏斌在管理中的“帮会”问题。
不久，柳传志又召集了孙宏斌直接领导的团队的人开会，再次批评“帮会”问题。不过这次孙宏斌没有被通知参加。意外的事情是，有孙宏斌的下属在会上公开顶撞了柳传志：“柳总，我们不是‘帮会'，我们是现代化管理。”
这个结局是会议戛然而止，不欢而散。
柳传志要孙宏斌在这几个“青瓜蛋子”和他之间作出选择。“当时年轻，太浮躁，一心想当‘元帅'”的孙宏斌说：“我要‘青瓜蛋子'。”
许多年以后孙宏斌有些后悔：“我要是稍微妥协一下，就没这事了。柳总可能也没这事了。”
柳传志还给了孙宏斌一次机会。那是孙宏斌的手下在北大芍园餐厅情绪激动地再次发出“卷款逃走”之类的话之后。柳传志找孙宏斌最后谈了一次：“我们都是能力强的人，我领导不了你。咱们好合好散，联想的分公司你随便挑一个，你自己去干。”但孙宏斌拒绝了：“不必了柳总，我才26岁，我可以从头再干。”这可能更大程度地刺痛了柳传志。
第二天一早，柳传志在亲自主持企业发展部的会议上，宣布自己暂时担任企业发展部的经理，孙宏斌另作安排。从这一天开始，孙宏斌失去自由。1990年5月28日，孙宏斌被北京海淀警方刑事拘留。10天后，被正式逮捕，案由是挪用公款。两年后，1992年8月22日，法院以“挪用公款13万元”的罪名判处孙宏斌有期徒刑5年(1994年初，孙宏斌被北京市中级人民法院裁定减刑1年零2个月)。“收到判决书我也不认为自己有罪。”孙宏斌说。
孙宏斌在出狱后的2003年被改判无罪：
2003年2月19日，孙宏斌向北京市海淀区人民法院提出申诉，要求取消原判决，改判无罪。2003年10月22日下午，事隔十三年半后，孙宏斌申诉成功，他收到海淀区人民法院刑事判决书，撤消1992年8月22日判决，改判无罪。在改判的过程中，他得到了柳传志和联想控股公司的全力支持。拿到判决书的那天，他恨不得打电话告诉全世界的人。他用十三年半的时间守望到一个清白的四年，守望到一个与1990年春天完全不同的世界。顺驰在香港联合交易所上市，也扫清了最后一个障碍。
孙宏斌为什么会蹲监狱？
1988年，孙宏斌从清华大学硕士毕业后就进入联想，凭着热情与蛮劲，孙宏斌确实干得不赖，这使他赢得了联想一把手柳传志的信任。多年以后柳传志在谈及孙宏斌的功绩时说：“从1989年10月份起，企业部建立了13个独资分公司，营业额据报达到了2400万。在解决干部的配备问题上，他们有创新思想，敢于进有能力的人，这对于我们有震动，有思想突破。”
工作业绩也使孙宏斌的职位和权力迅速飚升。在不到两年的时间里，他从普通员工变成了主任经理，1990年他被破格提拔为联想集团企业发展部的经理，主管范围包括在全国各地开辟的18家分公司。
而那段时间正是联想发展的关键时期，一把手柳传志在香港筹备香港联想。孙宏斌凭借自己的业绩和柳传志对他的信任，逐渐拥有了自己的权威，联想的老人们都逐渐被他压下，联想分公司基本都开始听他的指示了。
孙宏斌之下的联想甚至出现了这样的局面：外地分公司，人由孙宏斌选取，财务不受集团控制，还有人说希望孙宏斌带领分公司“独立”出去。更不可思议的是孙宏斌居然办了一份《联想企业报》，而且在这份报纸的头版突出企业部的纲领：“企业部的利益高于一切！”
更要命的是在这个纲领下面还有企业部经理拥有“分公司经理任命权”等等。很显然，孙宏斌搞的一套正在走向一把手柳传志的另一个方面。有人甚至说：“孙宏斌努力想形成企业体外的循环，不在监控之下进行他们的运作，已经有财务失控的问题。他们说这种运作的成果还是会归到企业旗下，但是在我们是不允许的。至于是不是真的像他们所说会归到企业，这不好讲，因为他们成立了一个集体(坏的词就叫‘帮')，外地分公司的人都由他来选拔由他来负责，这种做法很危险。”
孙宏斌手下的人都很年轻，铁板一块，非常抱团儿，按照柳传志的定性，孙宏斌已经有搞“帮会”的嫌疑。
不仅如此，在一把手已经觉察到二把手孙宏斌不寻常的举动的同时，孙宏斌的手下们甚至多次放言要将公司的款卷走。
动作太快，急于求成的二把手一般都难以处理好组织内部的关系。孙宏斌也一样。所以尽管从本质上说柳传志是一个爱才之人，并且孙宏斌的才华更是被他所看重，但是联想元老们“孙宏斌权力太大，结党营私，分裂联想，联想要失控！”的告急信还是让柳传志震惊。
回到北京，柳传志进行了仔细的调查，发现上孙宏斌确实有问题。但是如何处理这个棘手的二把手，柳传志很有自己的一套。如果我们愿意猜测，柳传志的这一套或许来自于作为曾经的二把手的自己在和曾经的联想一把手倪光南的斗争经验的总结。
柳传志对孙宏斌首先来了个缓兵之计，希望他能改。
1990年，西山宾馆召开了一次联想高层会议。柳传志给予了孙宏斌很高的评价。他说孙宏斌是那种稀缺的“能审时度势，能一眼看到底”的人才。不过会议最终是在严肃的气氛中结束的，因为柳传志后来特别提到了孙宏斌在管理中的“帮会”问题。
不久，柳传志又召集了孙宏斌直接领导的团队的人开会，再次批评“帮会”问题。不过这次孙宏斌没有被通知参加。意外的事情是，有孙宏斌的下属在会上公开顶撞了柳传志：“柳总，我们不是‘帮会'，我们是现代化管理。”
这个结局是会议戛然而止，不欢而散。
柳传志要孙宏斌在这几个“青瓜蛋子”和他之间作出选择。“当时年轻，太浮躁，一心想当‘元帅'”的孙宏斌说：“我要‘青瓜蛋子'。”
许多年以后孙宏斌有些后悔：“我要是稍微妥协一下，就没这事了。柳总可能也没这事了。”
柳传志还给了孙宏斌一次机会。那是孙宏斌的手下在北大芍园餐厅情绪激动地再次发出“卷款逃走”之类的话之后。柳传志找孙宏斌最后谈了一次：“我们都是能力强的人，我领导不了你。咱们好合好散，联想的分公司你随便挑一个，你自己去干。”但孙宏斌拒绝了：“不必了柳总，我才26岁，我可以从头再干。”这可能更大程度地刺痛了柳传志。
第二天一早，柳传志在亲自主持企业发展部的会议上，宣布自己暂时担任企业发展部的经理，孙宏斌另作安排。从这一天开始，孙宏斌失去自由。1990年5月28日，孙宏斌被北京海淀警方刑事拘留。10天后，被正式逮捕，案由是挪用公款。两年后，1992年8月22日，法院以“挪用公款13万元”的罪名判处孙宏斌有期徒刑5年(1994年初，孙宏斌被北京市中级人民法院裁定减刑1年零2个月)。“收到判决书我也不认为自己有罪。”孙宏斌说。
孙宏斌在出狱后的2003年被改判无罪：
2003年2月19日，孙宏斌向北京市海淀区人民法院提出申诉，要求取消原判决，改判无罪。2003年10月22日下午，事隔十三年半后，孙宏斌申诉成功，他收到海淀区人民法院刑事判决书，撤消1992年8月22日判决，改判无罪。在改判的过程中，他得到了柳传志和联想控股公司的全力支持。拿到判决书的那天，他恨不得打电话告诉全世界的人。他用十三年半的时间守望到一个清白的四年，守望到一个与1990年春天完全不同的世界。顺驰在香港联合交易所上市，也扫清了最后一个障碍。
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