韭菜投资学
问题就变成了：在新环境下，当前的价格是否有吸引力？

腾讯当前PE大约20倍，阿里巴巴PE大约18倍，它们是已经占领市场、拥有成熟变现模式的巨头，如果流量被要求开放、投资扩张的逻辑没有了，按20倍以下的市盈率买入当前的主业，值不值？

这个东西没法100%确信的论述，你要我说，我就觉得也还不错。我给大伙讲个我吃亏的故事。

苹果公司2015年股价达到阶段高点，那时候iPhone 6系列成为史上最畅销的机型。但随后出货量开始下滑，股价也陷入了一年多的熊市，大幅跑输同期标普500指数。

那时候不少人质疑苹果的创新能力，面对安卓阵营，普遍认为苹果的出货量将被持续挤压。我刚去翻资料，还翻到了贾跃亭当时的评论，他说苹果缺乏创新，已过时，在中国正失去增长动能，例如新推出iPhone SE手机，从业内人士角度看，创新度是极低的，苹果不应该这么做。

我倒不是笑话贾老板，我也一样，看苹果股价不振，就把持仓的苹果股票给卖了。

跌到2016年初时，苹果的市盈率已经跌到了历史低位，不足10倍，我下面画了个2008年以来的PE变化图。那时候很多人觉得，苹果不再是个科技公司，它就设计个手机，属于消费电子，消费股你要多高的估值？智能手机对传统手机的更替已经完成了换代，还能对苹果有什么期待呢？

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苹果在之后的几年里，确实也没有太快的业绩增长性，但估值有了一些修复，到2018年涨到了20倍PE左右，依靠估值提升和不多的业绩增长，股价也也翻了一倍多。

直到2020年下半年，苹果业绩开始大爆发，估值也随之大涨，就是上图靠右侧的PE拉升，戴维斯双击下，股价坐上了火箭。

我因为之前在不高的位置卖掉了苹果，一直想等更便宜的机会再买回来，但也就再没有机会了。

反思这个案例，一家公司遇到困境，大家都不看好，而且也都没看错，之后几年的业绩确实丧失了增长性，这家公司值得买吗？现在回头看，当时的价格足够低，仍然是绝好的建仓点。逆境能带来买入的好机会，只要对这家公司的前景有信心。 https://t.cn/RxRVHIh

【芒格：中国是个投资的好地方 在中国投的每一块钱都更有优势】
查理芒格近日照例出席了Daily Journal年会。会议持续进行了两个小时，芒格对很多问题做出了精彩的回答。谈及为何选择投资中国时，芒格表示，在中国投的每一块钱都更有优势。他们所投资的公司相对于竞争对手更强，价格却更低。谈及他为何建仓阿里巴巴而巴菲特却并未加仓时，芒格表示，“就跟很多其他聪明人一样，沃伦喜欢在他自己感到放心的领域投资，出于一些原因，对于中国，我的的放心程度比他更胜一筹。

2021年12月31日收官，反思总结：今年是港股最糟糕的一年，恒生指数跌了14.08%，腾讯控股跌18.78%，阿里巴巴跌42.88%，小米集团跌43.07%，今年一年投资港股没成绩，主要是反垄断市场过于担心，腾讯担心游戏会不会被上面停止后加反垄断。阿里：马上演讲得罚上面，蚂蚁停止上市，反垄断被重罚，双十一业绩下降，发现漏洞没及时向上面汇报…惨惨惨。小米业绩下滑手机市场不给力（产品没差异化），雷军造车未知数（必须闸重本两三年没收益存在不确定性），但是人家恐惧我贪婪今年是加仓了不少腾讯、小米，阿里是在10月后跌破140左右开始建仓。我认为在合理的价格买入优秀公司增加仓位是一件非常开心的事，我不知道10年后这3家伟大的公司会变得怎么样，但我知道肯定比现在好多了，剩下的就交给时间和优秀的管理层来给答案了。
今年我们的大A年线三连阳算是不错，但各股今年分化比较大，最优秀的新能源我手上没有，只有重仓茅台也经历过山车从年头的2608一路向下到1525，我从2000就开始收货下手早了点，一路收到1700～1550收到不少，还好年线涨3％左右，剩下的成绩就交给优秀的管理层了。恒瑞医药、云南白药今年也大跌在下面各买了一点不多。能够在恐慌的市场买到价格合理白龙股我想信只要时间拉长会有惊人的回报，世界第八大奇迹就是复利增长，总体今年成绩不理想主要是港股巨亏，A股微利。投资不看短期输赢、记住永远不要用杠杆，投资想优秀企业10年～20年后能给自己带来多少惊喜，富贵耐心求，。结束了2021牛年不牛…希望在2022虎虎生威。 https://t.cn/RJ7oPcs