现在是10.5号早晨10.00我才刚起来原因很简单昨天五点才睡的，但是还好，因为我和宝贝昨天聊了好久，其实说了好多心里话，哈哈哈哈哈太多了有点不记得了。
我整理一下大概分为三个部分，第一部分，我和宝贝充分交流了彼此的对对方的爱意，超级爱宝贝的。大概就是互捧？哈哈，说了好多实话，宝贝是真的可爱。
第二部分，我们总结了各自上一次恋爱中的不足，但是我和宝贝都不约而同的有意识的去避免了这些问题，并且相处的很好。我们发现我们经历了上一次的恋爱学到了很多，懂得更好的爱人和被爱，更懂体谅对方去换位思考。而且我们发现，我们的在一起真的好巧哈哈哈哈哈，不偏不倚，正中下怀，这两个词语是这么用吗。反正就是真的可能稍微错过一下就没有宝贝啦（其实是因为宝贝考个驾照太慢了，导致我都考出来了，他还没有）但是，真的可能是稍微迟点早点我们都不会在一起，哈哈哈哈所以现在真的好巧。对了，希望宝贝不要我学的略好而有压力，化为动力冲啊宝贝，为了我们[加油]。宝贝也不要觉得拖累我，努力都在路上嘛。我们都是一开始并没有那么的喜欢对方，之前坦诚布公的讲，并不是像现在这样清晰的认知到我喜欢的人，我要的人就是宝贝。经过交流，我发现我们真的好有缘啊，哈哈哈哈感觉像命中注定，而且我们两个人也越来越像，说话行为都好像。难道就是夫妻相，这种潜移默化的影响，让我们彼此更加了解对方。而且，我觉得，我们真的好喜欢彼此啊，就是那种，我感觉经过昨晚的交流，我们的心在一起融合了，虽然宝贝在很远的地方，但我一点都不担心宝贝有其他的想法，因为宝贝比较敏感，而且我这个暑假也没有让宝贝省心，所以呢，宝贝估计对我还是比较担心。希望经过昨天，宝贝可以对我放心一点。其实我很乖的啦，我现在感觉我太喜欢宝贝了，就是那种，宝贝的哪里我都喜欢的那种哈哈哈哈哈。是她，我就喜欢，宝贝也好喜欢我，哈哈哈哈哈哈好开心，我愿意称之为爱情。发自内心的喜欢，对彼此坚定不移的信念，共同努力的陪伴，对未来美好的憧憬。更是一种灵魂的交织。[心][心][心][心][心][心]
第三部分，额，就哈哈哈哈哈天知地知，宝贝知我知就好啦。可能打字累了？反正就不写了。我们知道就好啦。
我爱我的宝贝，老婆，超级无敌的可爱。希望我们一直这样下去，爱宝贝，爱老婆。[心][心][心]
（哦对了，宝贝有点小小的双标，经常给我来点小惊喜，哈哈哈哈但我还是很愿意遵守这些丧权辱我的条约）爱你宝贝啊呀上张什么图，
我整理一下大概分为三个部分，第一部分，我和宝贝充分交流了彼此的对对方的爱意，超级爱宝贝的。大概就是互捧？哈哈，说了好多实话，宝贝是真的可爱。
第二部分，我们总结了各自上一次恋爱中的不足，但是我和宝贝都不约而同的有意识的去避免了这些问题，并且相处的很好。我们发现我们经历了上一次的恋爱学到了很多，懂得更好的爱人和被爱，更懂体谅对方去换位思考。而且我们发现，我们的在一起真的好巧哈哈哈哈哈，不偏不倚，正中下怀，这两个词语是这么用吗。反正就是真的可能稍微错过一下就没有宝贝啦（其实是因为宝贝考个驾照太慢了，导致我都考出来了，他还没有）但是，真的可能是稍微迟点早点我们都不会在一起，哈哈哈哈所以现在真的好巧。对了，希望宝贝不要我学的略好而有压力，化为动力冲啊宝贝，为了我们[加油]。宝贝也不要觉得拖累我，努力都在路上嘛。我们都是一开始并没有那么的喜欢对方，之前坦诚布公的讲，并不是像现在这样清晰的认知到我喜欢的人，我要的人就是宝贝。经过交流，我发现我们真的好有缘啊，哈哈哈哈感觉像命中注定，而且我们两个人也越来越像，说话行为都好像。难道就是夫妻相，这种潜移默化的影响，让我们彼此更加了解对方。而且，我觉得，我们真的好喜欢彼此啊，就是那种，我感觉经过昨晚的交流，我们的心在一起融合了，虽然宝贝在很远的地方，但我一点都不担心宝贝有其他的想法，因为宝贝比较敏感，而且我这个暑假也没有让宝贝省心，所以呢，宝贝估计对我还是比较担心。希望经过昨天，宝贝可以对我放心一点。其实我很乖的啦，我现在感觉我太喜欢宝贝了，就是那种，宝贝的哪里我都喜欢的那种哈哈哈哈哈。是她，我就喜欢，宝贝也好喜欢我，哈哈哈哈哈哈好开心，我愿意称之为爱情。发自内心的喜欢，对彼此坚定不移的信念，共同努力的陪伴，对未来美好的憧憬。更是一种灵魂的交织。[心][心][心][心][心][心]
第三部分，额，就哈哈哈哈哈天知地知，宝贝知我知就好啦。可能打字累了？反正就不写了。我们知道就好啦。
我爱我的宝贝，老婆，超级无敌的可爱。希望我们一直这样下去，爱宝贝，爱老婆。[心][心][心]
（哦对了，宝贝有点小小的双标，经常给我来点小惊喜，哈哈哈哈但我还是很愿意遵守这些丧权辱我的条约）爱你宝贝啊呀上张什么图，
#星座[超话]# 火速围观！闪婚几率超大的三对星座cp
现在这个时代，不管做什么都很快，就连谈恋爱结婚也是一样的，很多年轻人在遇见对的人之后，都会有闪婚的念头，那么小伙伴们快火速围观！闪婚几率超大的三对星座cp！
白羊座+射手座
这对火象星座的组合，就如同天雷勾地火一般，往往都能够碰撞出热辣的火苗。性格简单又直率的白羊座，对爱情的追求极为纯粹，他们不愿有太多的目的性，更不会因为物质的因素而影响自己的判断。而天生乐观的射手座，往往都会被率真的白羊所吸引。射手座的世界观很简单，他们及时行乐、享受当下，而两个人的相遇，就像是命运的安排，不仅在生活中能够产生极高的共鸣，也会保持着同样的步调经营爱情。坦诚的白羊座喜欢直接的表达，而射手座恰恰能够马上感知白羊座的想法，两个人的闪婚几率也是超大。
处女座+ 摩羯座
对于处女座来说，爱情是婚姻的基础，而婚姻也需要彼此共同承担责任，处女座的原则性极强，也能够勇敢地坚守住爱情。摩羯座的性格老成，往往会把规划想得无比长远，他们不希望感情中有太多的变动，所以最在意另一半的人品。当严谨的处女座遇到踏实的摩羯座，两个人不仅能够在思想上达成一致，也会以切实的考虑去规划感情长远的发展。在生活中，处女座能够把家庭打理得井井有条，在事业上，摩羯也会努力创造最优越的条件，两个人同心协力的推动生活的发展，稳稳地守护着彼此的爱情，这也是他们闪婚几率超大的原因所在。
天蝎座+双鱼座
在很多人的印象中，天蝎座的外表都过于的高冷，一副生人勿近的模样，但天蝎却有一颗柔软且温暖的心，外冷内热只是他们的保护色。温柔善良的双鱼座一直以来都向往着浪漫的爱情，但缺乏安全感的他们常常被爱情伤害的遍体鳞伤，这样双鱼不敢再轻易的付出。当天蝎遇到双鱼后，他们冷酷的外壳会被双鱼轻松的融化，双鱼的柔情总是在天蝎的脑海中挥之不去，而天蝎对感情的专一和深情也深深的烙印在双鱼的心中。两个人不仅能够快速的走到一起，也会把全部的美好与爱奉献给对方，让爱情的火苗永远延续，这也使他们成为最容易闪恋的星座cp。
现在这个时代，不管做什么都很快，就连谈恋爱结婚也是一样的，很多年轻人在遇见对的人之后，都会有闪婚的念头，那么小伙伴们快火速围观！闪婚几率超大的三对星座cp！
白羊座+射手座
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处女座+ 摩羯座
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天蝎座+双鱼座
在很多人的印象中，天蝎座的外表都过于的高冷，一副生人勿近的模样，但天蝎却有一颗柔软且温暖的心，外冷内热只是他们的保护色。温柔善良的双鱼座一直以来都向往着浪漫的爱情，但缺乏安全感的他们常常被爱情伤害的遍体鳞伤，这样双鱼不敢再轻易的付出。当天蝎遇到双鱼后，他们冷酷的外壳会被双鱼轻松的融化，双鱼的柔情总是在天蝎的脑海中挥之不去，而天蝎对感情的专一和深情也深深的烙印在双鱼的心中。两个人不仅能够快速的走到一起，也会把全部的美好与爱奉献给对方，让爱情的火苗永远延续，这也使他们成为最容易闪恋的星座cp。
半年报里“翻石头”！鹏华孟昊如何发力品牌消费＋新能源＋国防军工？
最近，基金半年报披露完毕。对很多人来说，基金半年报嘛，无非就是走个形式，除了看看后市展望，其它基本没啥有价值的信息。
如果这么认为，那你也就真的错了。尤其是在今年，新生代基金经理崛起，成为市场一道靓丽的风景线，甚至让市场里的众多大咖也相形见绌，而如何寻找、挖掘这些新生代的基金经理，你是不是一头雾水？
今天，财富君就带领大家，半年报里“翻石头”，或许会给你带来意想不到的惊喜。
（1）维度一：看净值
这一点，相信大家都不陌生，一个最简单的道理，净值越高，那业绩基本也就越出色。
说的再专业一点，基金的面值，大多数都是1元，而从最新净值来看，把分红、复权等因素都考虑在内，基金净值越高的产品，这只产品是不是在这段时间越出色呢？
最新数据显示，有两只基金累计涨幅，在今年已经超过100%，而单位净值也分别为4.723元、2.9452元。另外两只表现出色的基金，单位净值均在5元之上。
但是，有一只基金的单位净值，在8月30日这一天，却达到了6.226元，即鹏华环保产业股票，考虑到其成立时间为2014年，也就是说成立7年，累计净值增长已经高达522%。其最近6个月的净值增长率为58.62%，而在最近一年的累计净值增长率达到102.47%。
资料显示，孟昊是在2019年7月24日接手，鹏华环保产业基金当天的基金净值为1.585元，现在的基金净值为6.226元，中间净值累计增长接近5元，这样的业绩表现有目共睹。
（2）维度二：看规模
基金净值增长了，规模咋样？这关系到一个问题，就是市场资金是否认可？对于这一点，财富君的研究统计发现，对于长期业绩向好的基金，市场资金的认可度还是相当高的。
就在前两天，不知道大家关注到没有，今年以来市场涨幅表现出色的多只基金，均发布了限制申购的公告，即单日单账户申购金额大幅降低，很显然就是在主动管理规模。财富君发现，这些基金的规模目前大多都接近20亿元，而且是短期之内迅速达到的，资金的追捧可见一斑。
同样，类似的情况，在鹏华环保产业基金上也能看出端倪。就在2019年7月份，孟昊刚刚接手其基金经理之际，该基金的规模为2.29亿元，份额不过1.53亿份，而到了2020年末，这一数据就达到了11.47亿元，份额也有2.75亿份，到了今年6月底，这一数据更是达到17.12亿元，市场认可程度得到证明。
（3）维度三：看机构占比
规模增长了，持有人结构是咋样的？财富君告诉你，对于一个成熟的市场来说，机构投资者的占比数量，往往成为一个非常重要的参考指标，这在对于基金的考核中，同样具有重要的参考意义。
财富君统计发现，就在最近一年业绩出色的基金中，大多数都得到了机构的追捧，机构资金占比节节攀高。类似的表现，在鹏华环保产业基金身上也得到证实。
从持有人户数来看，该基金从2019年6月30日的14216户，增长至2020年末的53004户，增长了272.85%。其中增长主要集中在2020年下半年，2020年6月30日-2020年12月31日，持有人户数增长了41181户，增长率为348.31%。
而从持有人结构来看，就在孟昊接手的2019年末，鹏华环保产业基金的持有人构成中，散户占比高达99.14%，机构资金占比仅为0.86%，而到了2020年末，机构持有量占比达到42.26%，几乎也是半壁江山的节奏。尽管半年报中略有下降，但机构资金占比仍然较高。
（4）维度四：看重仓
半年报还有一个重要信息，那就是能够看到，一只基金的所有股票持仓，而在一般的季报中，披露的均为前十大重仓股。
很显然，通过半年报，我们可以看到的，是基金的“隐形重仓股”，也就是一般仓位占比在第11-第20位的持股清单，这一块往往也是基金业绩的筹码所在。
一般来说，对于一只基金，前十大重仓股占比越低，也就说明该基金持股越分散，抗市场波动的能力也就越强。潜台词就是，基金经理的能力圈也就越大。
当然，就在最近一年，尤其是今年以来表现出色的基金里，“宁组合”都是重仓持有，否则能难分享新能源这个黄金赛道的大红利。
还是以鹏华环保产业基金为例，该基金最新的前十大重仓股，分别为宁德时代、隆基股份、亿纬锂能、福斯特、璞泰来、阳光电源、天奈科技、天赐材料、当升科技、恩捷股份，前六大均属于电气设备行业。
更为重要的是，鹏华环保产业基金目前持有124只股票，这在所有偏股型基金中，持股数量之高，都属于相当罕见的，而在92%的股票仓位中，有超过89%的仓位均为制造业板块，而“宁组合”就是先进制造板块的典型代表。
就在孟昊接管以后，公用事业的配置比例大幅下降、电气设备的比例大幅增加，同时电子以及化工也有一定程度的增加。同时行业集中度也逐步上升，第一大行业占比由25.79%上升至40.54%。
而在孟昊接手的第1个季度，重仓股持股集中度明显下滑，由48.58%下降至35.04%。随后前十大重仓股持股集中度逐步上升，由35.04%上升至58%。
（5）孟昊
说到这里，很多人就像了解一下，基金经理孟昊是谁？财富君得到的资料显示，作为新生代基金经理，孟昊于2014年7月加盟鹏华基金，现任权益投资二部基金经理。
2018年02月-2019年09月担任鹏华新科技传媒基金经理,2018年11月担任鹏华消费领先基金经理,2019年07月担任鹏华环保产业基金经理,孟昊具备基金从业资格，而在今年以来，他先是于8月24日起，担任鹏华品牌传承基金经理，而从9月8日开始，他掌舵的鹏华品质精选基金（基金代码：012785）也开始发售。
对于自己的投资理念，孟昊很坦诚：“第一，我要从产业出发，去找在当下这个时代，最优的一类资产，它的行业长期发展趋势非常确定，空间非常大，在当下这个时代，它是最有生机的这一类资产。所以这是我从产业出发去找到一些好的行业，然后在组合里面做一些比较倾向性的配置。第二，找到了这个产业，我就找到方向，在方向的指导下，我会选择一批优质的公司。”
而在这一批优秀的公司找到之后，能够在组合里面做非常高的配置，然后再偏中长期的去持有它，挣企业业绩增长的钱。这就是孟昊从2018年到现在管理投资以来的慢慢形成的投资理念。至于具体操作，则主要是自下而上去精选个股，主要三个维度，一个是公司，第二个是赛道，第三个是估值。
而对于这三个维度的关系，孟昊表示，最先出发的肯定是找寻好的赛道。好赛道往往具备一些共性，它的长期发展趋势非常确定，长期成长空间非常大。第二，好的公司。在产业的方向明确的过程中，去长期的跟踪、长期的甄别，往往能够沉淀出一批优质的公司。这些优质的公司核心的还是看竞争能力，在产业链里的定价能力、竞争优势怎么样。最后估值的问题，估值是排在最后的，因为估值很多时候是偏艺术层面的，要结合当下的市场、要结合产业发展的阶段、结合公司的质优程度，它是非常综合的因素。
（6）能力圈
对于孟昊，财富君更加惊奇的发现，尽管是一名新生代基金经理，但他的能力圈已经足够强大。
首先，就是对于新能源领域投资机会的挖掘，其成功投资，秘笈不外乎三点：
第一，投资布局早。2019年3季度即关注新能源产业；第二，持有比例大，2021年2季度前十大重仓股均为新能源概念股；第三，持股周期长。接管以来8次重仓股披露，宁德时代出现8次，隆基股份和亿纬锂能出现了7次，汇川技术和立讯精密出现了6次。
“今年二季度，尽管优质赛道的选股变得相对较难，但在估值或市值空间没有出现明显泡沫的前提下，我们仍然会坚定持有新能源，并在调整过程中将加大光伏的配置比例，主要配置环节在硅片、逆变器和胶膜。”
其次，对于消费品的认知，也让财富君对孟昊的能力圈刮目相看。就从目前来看，孟昊过往在消费品方面也投过比较多的公司，像白酒、食品、家具。他自己理解的，就消费品或to C的商业模式来讲，品牌是非常重要的，品牌对于一个公司来讲是重要的资产，而且这个资产是需要长期经营、长期维护的。
“品牌对于公司会带来什么样的意义？我觉得，一个具有品牌的企业，一个具有品牌的产品，它能够在销售给消费者的过程中，卖出溢价。品牌最终要转换为溢价才有价值。”
值得注意的是，孟昊对于国防军工板块也十分关注和看好，认为军工行情并未走完，其中原因包括公募基金对军工板块的配置比例仍然较低，且该板块的产业基本面正在持续好转。
（7）回避泡沫
很显然，没有只涨不跌的股票，这两天“宁组合”的走势就出现调整之势。
就在估值比较高的环境下，孟昊认为，新能源受到的关注越来越高，参与的资金也越来越多，在这个时间点上，估值肯定不便宜，或者有些环节还有点贵，这是目前投资的现状，出现的结果就是，行情的波动会比较大，板块内部分化也会比较大。
对此，孟昊表示，首先还是要更加深入研究这个行业，深度的研究、紧密的跟踪上市公司一些情况、动态的变化。第二，要动态的看待，新能源是产业链特别长的板块，不管是新能源车也好，还是光伏也好，上中下游产业链特别长，它内部也是轮动、或者分化非常剧烈的产业链，在整个分化的过程中，要实时地去调整自己的组合。
所以，在组合管理过程中，风险控制是非常重要的部分。在组合管理过程中主要有两类风险，第一是买错的风险，第二是买贵的风险。但在这两个风险当中，买错的风险要远远高于买贵的风险，因为买错了永远回不来，亏损就是永久性的亏损。
“回撤的控制也是一样的，回撤的控制我觉得第一是在买入之前一定要对公司和产业有深度的理解，不是下随手棋，这是第一点。第二点，我们在整个组合管理过程中要回避一些泡沫性的资产，在泡沫形成的过程中要有一定的谨慎态度。”
好了，说了这么多，你是否在半年报里“翻到宝贝”？作为一位在新能源、品牌消费和国防军工等领域均有深度研究的基金经理，孟昊接下来会如何寻找这个时代最有生机的资产，值得期待~
最近，基金半年报披露完毕。对很多人来说，基金半年报嘛，无非就是走个形式，除了看看后市展望，其它基本没啥有价值的信息。
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今天，财富君就带领大家，半年报里“翻石头”，或许会给你带来意想不到的惊喜。
（1）维度一：看净值
这一点，相信大家都不陌生，一个最简单的道理，净值越高，那业绩基本也就越出色。
说的再专业一点，基金的面值，大多数都是1元，而从最新净值来看，把分红、复权等因素都考虑在内，基金净值越高的产品，这只产品是不是在这段时间越出色呢？
最新数据显示，有两只基金累计涨幅，在今年已经超过100%，而单位净值也分别为4.723元、2.9452元。另外两只表现出色的基金，单位净值均在5元之上。
但是，有一只基金的单位净值，在8月30日这一天，却达到了6.226元，即鹏华环保产业股票，考虑到其成立时间为2014年，也就是说成立7年，累计净值增长已经高达522%。其最近6个月的净值增长率为58.62%，而在最近一年的累计净值增长率达到102.47%。
资料显示，孟昊是在2019年7月24日接手，鹏华环保产业基金当天的基金净值为1.585元，现在的基金净值为6.226元，中间净值累计增长接近5元，这样的业绩表现有目共睹。
（2）维度二：看规模
基金净值增长了，规模咋样？这关系到一个问题，就是市场资金是否认可？对于这一点，财富君的研究统计发现，对于长期业绩向好的基金，市场资金的认可度还是相当高的。
就在前两天，不知道大家关注到没有，今年以来市场涨幅表现出色的多只基金，均发布了限制申购的公告，即单日单账户申购金额大幅降低，很显然就是在主动管理规模。财富君发现，这些基金的规模目前大多都接近20亿元，而且是短期之内迅速达到的，资金的追捧可见一斑。
同样，类似的情况，在鹏华环保产业基金上也能看出端倪。就在2019年7月份，孟昊刚刚接手其基金经理之际，该基金的规模为2.29亿元，份额不过1.53亿份，而到了2020年末，这一数据就达到了11.47亿元，份额也有2.75亿份，到了今年6月底，这一数据更是达到17.12亿元，市场认可程度得到证明。
（3）维度三：看机构占比
规模增长了，持有人结构是咋样的？财富君告诉你，对于一个成熟的市场来说，机构投资者的占比数量，往往成为一个非常重要的参考指标，这在对于基金的考核中，同样具有重要的参考意义。
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而从持有人结构来看，就在孟昊接手的2019年末，鹏华环保产业基金的持有人构成中，散户占比高达99.14%，机构资金占比仅为0.86%，而到了2020年末，机构持有量占比达到42.26%，几乎也是半壁江山的节奏。尽管半年报中略有下降，但机构资金占比仍然较高。
（4）维度四：看重仓
半年报还有一个重要信息，那就是能够看到，一只基金的所有股票持仓，而在一般的季报中，披露的均为前十大重仓股。
很显然，通过半年报，我们可以看到的，是基金的“隐形重仓股”，也就是一般仓位占比在第11-第20位的持股清单，这一块往往也是基金业绩的筹码所在。
一般来说，对于一只基金，前十大重仓股占比越低，也就说明该基金持股越分散，抗市场波动的能力也就越强。潜台词就是，基金经理的能力圈也就越大。
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（5）孟昊
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2018年02月-2019年09月担任鹏华新科技传媒基金经理,2018年11月担任鹏华消费领先基金经理,2019年07月担任鹏华环保产业基金经理,孟昊具备基金从业资格，而在今年以来，他先是于8月24日起，担任鹏华品牌传承基金经理，而从9月8日开始，他掌舵的鹏华品质精选基金（基金代码：012785）也开始发售。
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而在这一批优秀的公司找到之后，能够在组合里面做非常高的配置，然后再偏中长期的去持有它，挣企业业绩增长的钱。这就是孟昊从2018年到现在管理投资以来的慢慢形成的投资理念。至于具体操作，则主要是自下而上去精选个股，主要三个维度，一个是公司，第二个是赛道，第三个是估值。
而对于这三个维度的关系，孟昊表示，最先出发的肯定是找寻好的赛道。好赛道往往具备一些共性，它的长期发展趋势非常确定，长期成长空间非常大。第二，好的公司。在产业的方向明确的过程中，去长期的跟踪、长期的甄别，往往能够沉淀出一批优质的公司。这些优质的公司核心的还是看竞争能力，在产业链里的定价能力、竞争优势怎么样。最后估值的问题，估值是排在最后的，因为估值很多时候是偏艺术层面的，要结合当下的市场、要结合产业发展的阶段、结合公司的质优程度，它是非常综合的因素。
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其次，对于消费品的认知，也让财富君对孟昊的能力圈刮目相看。就从目前来看，孟昊过往在消费品方面也投过比较多的公司，像白酒、食品、家具。他自己理解的，就消费品或to C的商业模式来讲，品牌是非常重要的，品牌对于一个公司来讲是重要的资产，而且这个资产是需要长期经营、长期维护的。
“品牌对于公司会带来什么样的意义？我觉得，一个具有品牌的企业，一个具有品牌的产品，它能够在销售给消费者的过程中，卖出溢价。品牌最终要转换为溢价才有价值。”
值得注意的是，孟昊对于国防军工板块也十分关注和看好，认为军工行情并未走完，其中原因包括公募基金对军工板块的配置比例仍然较低，且该板块的产业基本面正在持续好转。
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很显然，没有只涨不跌的股票，这两天“宁组合”的走势就出现调整之势。
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对此，孟昊表示，首先还是要更加深入研究这个行业，深度的研究、紧密的跟踪上市公司一些情况、动态的变化。第二，要动态的看待，新能源是产业链特别长的板块，不管是新能源车也好，还是光伏也好，上中下游产业链特别长，它内部也是轮动、或者分化非常剧烈的产业链，在整个分化的过程中，要实时地去调整自己的组合。
所以，在组合管理过程中，风险控制是非常重要的部分。在组合管理过程中主要有两类风险，第一是买错的风险，第二是买贵的风险。但在这两个风险当中，买错的风险要远远高于买贵的风险，因为买错了永远回不来，亏损就是永久性的亏损。
“回撤的控制也是一样的，回撤的控制我觉得第一是在买入之前一定要对公司和产业有深度的理解，不是下随手棋，这是第一点。第二点，我们在整个组合管理过程中要回避一些泡沫性的资产，在泡沫形成的过程中要有一定的谨慎态度。”
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