【“免税龙头”拿下2022香港最大IPO】
时隔一个月,“免税店一哥”取代“锂王”,成为今年香港最大IPO。

中国旅游集团中免股份有限公司(下称“中国中免”)于8月19日确定了赴港二次上市,发行价为158港元/股,共计发行1.03亿股普通股,公司将于8月25日正式在港交所上市交易。

中国中免有望成为2022年港股规模最大的一场IPO。按发行价计算,中免此次赴港上市募资金额将达162.74亿港元,这将打破7月份由天齐锂业创造的134亿港元融资纪录。

为保证这场最大规模IPO顺利进行,中国中免引入9名基石投资者。当中不乏韩国知名化妆品集团爱茉莉(认购7.85亿港元)、泸州老窖(认购6.22亿港元)等消费行业头部企业,以及大型央企、基金企业等,合计认购62.38亿港元的发售股份。

在赴港股二次上市之前,中国中免已是A股市场一支千亿“白马股”。在2020年短短一年时间里,中国中免股价不断创新高,翻了近四倍,市值一度飙升至7800亿。

但在之后的仓位轮动中,中国中免也体验了一波“极限捧杀”。如今,中国中免的总市值约3671亿元,与高位相比,蒸发了近4000亿。

全球第一免税,三年入账1683亿

中国中免成立于1984年,是全球最大旅游零售运营商。

公司经历过一次“弃旅从商”的改名,之前叫中国国旅,业务涵盖了旅行社+免税业务。2020年6月,在海南离岛免税政策不断利好下,公司决定剥离旅行社业务,all in免税业务并改名中国中免。目前公司免税业务主要包括烟酒、香化等免税商品的批发、零售。

由于受到特许经营政策的影响,我国的免税行业竞争格局清晰。目前,国内只有8家企业拥有经营免税业务的资格,分别是中免、深免、珠免、中出服、中侨、王府井、海旅投和海发控。

中免是中国免税行业的绝对龙头。手握3块免税牌照,是这8家中持有免税牌照最多的企业。背后的控购股东是国资委全资控股的中国旅游集团,持股53.3%。

近两年,国人境外消费回流,呈现出了强大的奢侈品购买力。2020 年全球奢侈品市场因疫情大幅萎缩,但中国境内奢侈品消费却逆势增长 48%。

中国中免也顺势被中高端消费者捧上全球免税第一的宝座。招股书显示,按照销售收入计算,中国中免的全球排名在过去10年里不断提升,已于2020年及2021年位列全球第一。

2021年,中国中免占全球旅游零售行业市场份额的24.6%,并拥有全国最多的免税店,在国内免税市场份额达86%,超过第二位企业20倍。

在上海从事金融工作的Dunn表示,手里的钱投到哪里都不踏实,还不如到海南包个游艇,度个假,免税店购购物,买点奢侈品都能保值。

许是像Dunn一样中高端消费者不在少数,中国中免在过去三年业绩逆势增长。

招股书显示,2019年至2021年,中国中免的营业收入分别为480.13亿元、525.98亿元及676.76亿元;净利润分别为54.71亿元、71.09亿元及124.41亿元。收入复合年增长率达18.7%,净利润复合年增长率达50.8%。

具体来看,中免的业绩增长,主要源于海南离岛业务、线上及有税商品的销售。

首先,离岛免税政策是指对乘飞机、火车、轮船离岛旅客实行部分限免进口税的优惠政策。

海南是继日本冲绳岛、韩国济州岛和马祖、金门之后,全球第4个实施离岛免税政策的区域。近年来,海南离岛免税政策不断利好,岛旅客每年每人免税额度从3万元提升至10万元,不限次数,且取消单件商品8000元免税限额规定;再来,离岛免税商品品种由38种增至45种,其中新增加了手机、平板电脑等电子消费产品以及酒类、茶叶等。

这让海南也一跃成为全国最热门的旅游目的地之一。弗若斯特沙利文数据显示,2021中国离岛免税商品销售市场规模达到452亿元,2019-2021年复合增长率达83%。

从上海跑到三亚度假的Dunn戏谑道,“走在三亚的大马路上几乎看不到人,人全挤在免税店。”

这话一点也不夸张。仅海南的5家离岛免税店就给中国中免贡献了七成收入。

2021年,单是海南的5家离岛免税店,就为中免贡献了69.5% 的收入。要知道,中免旗下免税店数量近200家,但63%的门店依然处于暂时关闭状态,只有26%的门店恢复了正常运营,11%的门店恢复运营但减少了容量。

所以,海南的离岛业务已成为中免最大的营收支柱。

跨界玩电商,线上收入已是免税品3倍

除了离岛业务,线上销售和有税商品销售也逐渐成为中免瞄准的新方向。

多数人可能以为购买免税品,需要凭机票、出入境记录或者飞到海南才行。事实上,免税品早已不再是线下购物专属。

中国中免早在2020年就已推出线上销售渠道,而且大部分商品不需要机票就可以直邮到家,俨然是一副跨境电商的模样。

官网显示,中免“cdf会员购”小程序于2020年11月正式上线。据悉,上海、海南、北京免税店的商品都可以在小程序直接买到。目前,其会员数已超过2200万,2022年目标是2600万。

自2020年2月起,中国中免缴纳了滞销库存免税品关税,并通过线上渠道销售。翻译一下就是,中免“自掏腰包”把免税品的关税给交上了,消费者可以放心购买“滞销的免税品”。

不过,这也让中国中免的毛利率明显下降。招股书显示,2019-2021年,中国中免的毛利率分別为51.1%、38.9%和32.9%。主要原因是销售成本增加,其中就包括有税商品支付的关税、消费税、其他相关税项增加以及使用折扣和促销。

近年来,中免的有税商品销售收入占比大幅上升。招股书显示,2019年至2022第一季度,有税商品收入占比分别为2.4%、37.5%、35.5%以及31.3%。其中,绝大部分来自香化商品,如香水、彩妆、护肤品等。

而且主要是通过线上销售实现的。招股书显示,2021年,中免线上销售收入为318.64亿元,占2021年总收入的47%;其中,有税线上销售收入为235.81亿元,免税线上销售收入为82.83亿元。

因此,中免已经不局限于免税品,开始去抢跨境电商的“饭碗”。

虽说中免涉水“电商”不久,但在上游供应链方面具备天然优势,全球绝大多数顶级奢侈品牌都是中免的供应商,光靠“正品+免税”这两个字眼,中免就足以“降维打击”一众奢侈品电商了。

奢侈品电商们的日子从2020开始就不太好过。先是呼哈网、网易尚品、品聚网、尚品网、尊酷网相继关闭。后有“奢侈品电商第一股”司库开始由盈转亏,最近司库的破产消息更是“越传越真”,几度霸占热搜。

一旦寺库退市破产,将意味着国内奢侈品电商平台 " 全军覆没 "。京东创始人刘强东曾说:" 垂直电商,不是它的平台有价值,而是品牌有价值,所以只有垂直品牌可以存活。"

目前,像天猫、京东等大型综合电商平台都在发力奢侈品品牌,品牌方也乐于跟头部渠道合作。这就造成了垂直电商生存空间不断被挤压,不是被并购、就是申请破产,能活下来的垂直电商已经所剩无几。

免税牌照松动,蝴蝶效应引行业联动

中免之所以拓展入局“跨境电商”,另一原因是近年免税市场的格局稍有松动,不少公司开始惦记在免税市场上“分一杯羹”。

原本免税牌照具有稀缺性,获取难度很大。长期以来,国内只有中免、日上免税行、海免、珠免、深免、中出服、中侨等七家企业拥有免税业牌照。

但为了拉动国内消费,免税牌照的发放开始松动。2020年6月,我国第八张免税牌照被王府井拿下。此消息一出瞬间引起热议,免税市场也由此划开了一个口子。

随后,国内掀起了一阵免税牌照的申报热。据不完全统计,2020年7月,已经有百联股份、岭南控股、大商股份、欧亚集团、南宁百货、步步高、友阿股份、中百集团等A股上市公司,向政府相关部门提出了免税品经营资质的申请。

“免税店最大的好处,便是它所带有的蝴蝶效应。”中国商业经济学会副会长宋向清曾指出。免税店的建设,除了直接带动消费,还可以带动城市旅游、物流快递、航空业、交通运输、包装等多行业联动发展,可以刺激内需扩大消费、形成国内国际双循环。

相比于海外成熟的免税市场,我国免税市场仍处于发展阶段。目前,韩国免税市场拥有超1400亿人民币规模,占全球份额的20%以上,其中,近七成市场是由中国人贡献的。而我国的免税市场只有百亿规模,占比全球份额不到10%。

海外免税运营商拥有较为成熟的市场布局。比如,瑞士的Dufry、韩国的新罗,从事免税业务分别有69年、35年之久,均拥有超过1000家合作品牌商。再加上成熟的供应链系统,也让他们的免税品议价更有竞争力。

瑞银证券中国区休闲行业主管陈欣在接受媒体采访时曾表示:“免税在中国是特许经营的行业。政府发展免税业务,是为了吸引国人海外消费回流,中国免税企业的竞争对手是海外的免税运营商。”

疫情后,全球免税巨头逐渐恢复,他们无一不觊觎着潜力巨大的中国市场。新罗网上免税店的300多种化妆品和保健食品,于今年7月中旬登陆中国购物网站;Dufry也宣布将与阿里巴巴组建中国合资公司,推进国内的旅游零售业务。

海外免税巨头的进入,一定程度上会对中免的地位造成威胁。这或许也是中免冲刺港股的源动力之一。(投中网)

“这种带上引线的k线,是仙人指路,后市有大肉吃”,这位大哥指着电脑说:“很多人担心这个上引线,是卖点,其实你没看懂,要满足这3个条件“仙人指路”,才有主升行情!”我整理出5个案例,建议大家认真看懂,否则学了个皮毛,误入歧路!
 
“仙人指路”一般出现在上升的初期或者中期,是主力的上攻的试盘动作,目的是测试盘面的抛压如何,同时也是主力打压建仓的重要特征。
 
满足这3个条件“仙人指路”:
 
1、仙人指路形态出现在底部中期、拉升阶段初期和中期。
2、股价以一根带长上影小阴阳K线,收盘保持在1%-3%涨跌幅。
3、当换手率在7%以内,振幅在5%以上。
 
如何的投资方法只是一把工具而已,都有它的局限性,使用条件,关键是看人怎么去用。比如说,我们吃饭的时候被噎到了,那是饭菜的错么。。。
 
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撑起“半壁江山”!看曲阜民营经济如何挑起发展大梁

地方经济要发展,民营经济是重要支撑。近年来,曲阜市全力优化营商环境,扎实做好尊商、亲商、重商、爱商、扶商、护商各项工作,通过强化政策扶持、营造创业氛围、完善服务平台、夯实要素保障,护航民营经济发展,民营经济创新源泉充分涌流,创造活力充分迸发,民营经济发展迅速,挑起了工业经济发展的大梁,撑起高质量发展的“半壁江山”。

政策给力:让企业充分享受政策红利
从80年代的保温材料小作坊成长起来的东宏管业,如今已发展成为主板上市公司,迈入全国管业制造的龙头行列。
“东宏成立这些年,每一次飞跃都离不开政府的支持。”公司董事长倪立营深有感触地说:“我们正在规划增加高分子新材料研发制造的项目,今年年初,在曲阜市土地指标紧缺的情况下,曲阜市政府给予公司协调争取了100亩土地指标,二期用地260亩的土地规划专门前往省国土资源厅协调,这对于我们公司长远发展来说是具有战略意义的。”
政策给力、政府支持,是推动民营经济快速发展强有力的杠杆。近年来,曲阜市不仅在加强惠企政策的宣传和落实上做足了文章,还制定了一系列行之有效的措施,助力民营企业的健康发展。将近年来各级各部门下发的关于扶持民营经济、中小企业发展的政策精华进行摘要汇总成册并发放到各民营企业,还通过“政策直通车”巡回宣讲进企业活动、举办政策解读培训班等方式,让企业充分享受政策红利。
除此之外,进一步清理规范中介服务和收费,规范经营服务性收费项目,持续开展失业保险援企稳岗“护航行动”,完善收费目录清单“一张网”管理制度,降低民营企业经营成本,实行工业用地灵活供应,发挥政府采购支持民营企业等一系列的“政策套餐”,极大地增强了民营经济发展的动力。

服务得力:“一企一策”构建新型政商关系
从投资3亿元建设现代化的为民服务中心,着重打造“智能审”“链条办”的快捷审批流程;到制定出台《曲阜市企业投资项目代办“六个一”工作制度》,让政府“变管为帮”;再到全力构建“亲清”政商关系,大力提高行政效率,曲阜的营商环境不仅吸引了越来越多的好项目、大项目,也让民营企业的发展环境更加优化。
政府服务效能怎么样,企业最有发言权。1个月签约,2个月投产,7个月完成新厂房建设,2018年6月,位于曲阜市时庄街道的信多达项目核心生产线在新建成的厂区全面开工,当年实现5个多亿的销售收入,创造出让该公司董事长高新忠叹为观止的“信多达速度”。
“项目落地阶段,我一个月来一次工地,曲阜的市领导两天来一次,比我来得勤多了。就冲这股实干劲,投资曲阜就是正确的选择。”行走在崭新的生产车间,高新忠直言,曲阜不仅所有合同条款一一对照履行,还成立专门的项目作战指挥部,在市领导的牵头包保下,一步步跟着抓落实。
近年来,曲阜市营商环境持续优化,不仅在企业开办方面尽力做到让申请人省心省时省力,营造便利的准入环境,在企业经营过程中,也努力做好“店小二”式服务,主动服务企业,深入到企业建设和生产一线,为企业发展保驾护航。为给民营企业提供更加周到、更有针对性的服务,切实助推民营经济发展壮大,曲阜市深化“助推企业发展服务年”活动,落实好市级领导包保、企业现场办公会等制度,开展“百家企业调研”活动,深入全市重点企业摸清生产经营情况、理清思路、梳理项目,建立问题清单,对梳理出包括土地、资金、人才等在内的影响企业发展的困难问题,“一企一策”“一事一议”,及时进行协调解决,倾力为企业排忧解难,着力构建“亲”“清”新型政商关系,优化民营经济发展环境。

迸发活力:激活企业发展的内生动力
干净整洁的厂区、机械化的生产车间、有条不紊忙碌的工人……位于曲阜市经开区的山东晶导微电子有限公司是一家于2014年投产的新兴企业,短短5年时间内,晶导微电子产品销售收入从过亿元一跃增加到5.8亿元,实现了企业的裂变式发展。2018年,公司成功入选2018年首批山东省瞪羚企业(培育)名单。
晶导微电子有限公司是曲阜市电子信息产业的重点培育企业,企业的迅速崛起,离不开曲阜市引导产业集聚、加快创新驱动发展的战略支撑。曲阜市为更好地促进民营经济的健康发展,在产业结构上进行调整和优化,以镇街主体功能区为载体,以电子信息、生物医药、汽车零部件等六大产业为主导产业,引导民营经济中小企业集聚集约发展。在民营企业发展上,既要“参天大树”,也要“绿草茵茵”,打造强企方阵,培育龙头企业提规模。同时,引导中小企业向“专精特新”方向发展,打造出一批小而尖、小而优、小而强的“行业冠军”。为最大限度释放民营企业的创新潜力和发展活力,加快实施创新驱动发展战略,加强企业技术创新平台建设,积极鼓励引导中小企业加大新产品新技术设计开发力度。

环境似水,企业如鱼。曲阜市以解放思想、改革创新的劲头,不断营造有利于民营经济“生长”的环境和充满活力的体制机制。在全社会推进大众创业、万众创新的浪潮中,蕴藏在圣城大地的“草根”经济力量正在被激活,一批批民营企业不断孵化、壮大。


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