#国家话剧院2022年应届生招聘情况说明#
在公示结束后，国家话剧院第一时间作出澄清，明确说明【不存在因人设岗】，【招聘程序符合流程】，因疫情原因，【二试三试采取线上线下结合的方式进行面试】，【前一轮面试未通过的不另行通知】。
总是有人有话说，没澄清时说不敢澄清，现在澄清了又不愿意相信，说不是你们想要的结果。搞笑，难道只要与你们的想法违背就不是你们想要的结果吗？
可是事实就是事实，没有违规就是没有违规，你们再怎么黑，再怎么造谣，都不能把黑的变成白的！！！
在公示结束后，国家话剧院第一时间作出澄清，明确说明【不存在因人设岗】，【招聘程序符合流程】，因疫情原因，【二试三试采取线上线下结合的方式进行面试】，【前一轮面试未通过的不另行通知】。
总是有人有话说，没澄清时说不敢澄清，现在澄清了又不愿意相信，说不是你们想要的结果。搞笑，难道只要与你们的想法违背就不是你们想要的结果吗？
可是事实就是事实，没有违规就是没有违规，你们再怎么黑，再怎么造谣，都不能把黑的变成白的！！！
#手麻#手麻的原因总结！
1
一般发病都是中老年，造成的原因是颈椎退化（骨刺、骨质疏松），造成脊柱变型、椎间孔狭窄压迫颈神经根所，若压迫第六条颈神经根，则会造成大拇指的麻木，若压迫第七条颈神经根，则会造成食指、中指、无名指之麻木，若压迫第八条颈神经根，则会造成小指的麻木，严重者亦会造成手部肌肉萎缩，无力握紧东西。颈椎退化更为严重的话，甚至有可能造成颈脊髓病变，此时不只手会麻，双下肢亦有可能麻木，僵硬无力，造成步行及大小便的的困难。患了颈椎病，做颈椎X光片可诊断，治疗措施有理疗、牵引和应用活血化淤的药物。平时，可常做一些缓慢活动颈部的保健操，并要注意睡眠时枕头高矮要适宜，一般以7－9厘米高为宜，不可过高或过低，软硬也要适中，睡姿要正确，可避免颈椎局部血管和神经组织受压而致手麻
胸廓出口综合征
2
是因为锁骨下动、静脉和臂丛神经，在胸廓出口处受到各种先天或后天继发因素压迫而产生的手及上肢酸痛、麻木、无力、肌肉萎缩及锁骨下血管受压征象等一系列临床表现。胸廓出口上界为锁骨，下界为第1肋骨，前方为肋锁韧带，后方为中斜角肌。上述肋锁间隙又被前斜角肌分为前、后两个部分。锁骨下静脉位于前斜角肌的前方与锁骨下肌之间；锁骨下动脉及臂丛神经则位于前斜角肌后方与中斜角肌之间。压迫神经的原因有异常骨质，如颈肋、第7颈椎横突过长，第1肋骨或锁骨两叉畸形，外生骨疣，外伤引致的锁骨或第1肋骨骨折，肱骨头脱位等情况。此外有斜角肌痉挛、纤维化，肩带下垂和上肢过度外展均可引起胸廓出口变狭窄，产生锁骨下血管及臂丛神经受压迫症状。此外上肢正常动作如上臂外展，肩部向后下垂，颈部伸展，面部转向对侧，以及深吸气等也可使肋锁间隙缩小，神经和血管受压迫的程度加重。
临床上分为神经受压和血管受压两类，神经受压的症状较为多见，也有神经和血管同时受压。（一）神经受压症状有疼痛，感觉异常与麻木，常位于手指和手的尺神经分布区。也可在上肢、肩胛带和同侧肩背部疼痛并向上肢放射。晚期有感觉消失，运动无力，鱼际肌和骨间肌萎缩，4～5指伸肌麻痹形成爪形手（二）动脉受压有手臂或手的缺血性疼痛、麻木、疲劳、感觉异常、发凉和无力。受压动脉远端扩张形成血栓使远端缺血。静脉受压有疼痛、肿胀、痠痛、远端肿胀和青紫。
脑中风或其他脑部病变
3
是一种较少见却很较严重的手麻原因，如脑瘤或多发性硬化症，若不加以处理，症状会逐日加剧，手麻的位置会扩大至整只手，甚至到同一侧的脸部，这就可能是脑中风的前兆，或是癫痫的发作，需要赶快去医院请医师作鉴别诊断。虽然手指麻木不一定会发生中风，但对于年龄在40岁以上的中年人来说，如果经常出现头痛、眩晕、头重脚轻、肢体麻木、舌头发胀等症状，且患者平时又有高血压、高血脂、糖尿病、脑动脉硬化等疾病时，应多加以注意，警惕中风的发生
这也是引起老年人手发麻的常见原因。老年人常有高血压、高血脂，高血压会引起血管痉挛，高血脂会引起血管硬化，加上老年人血液粘稠度会增高，睡眠时血流又缓慢，这些因素都会导致发生一过性脑缺血而致手发麻。因此老年人要定期查血压、查血脂、做血液流变学检查，如有高血压或高血脂，要进行治疗。平时多饮水，服用一些药，降低血液黏稠度，防止血栓形成，改善脑供血，手发麻的现象便会消除。
手麻疼痛，检查时发现患者的大脚趾第一跖趾关节、脚踝关节有红肿症状，抽血检查血尿酸值增高，针对性治疗痛风后，手麻及关节疼痛等问题都获得改善。手麻的患者中约有1%是痛风所致，可能因尿酸沉淀在正中神经处，压迫到神经，而出现手麻、疼痛。
末梢神经炎
6
手麻疼痛，检查时发现患者的大脚趾第一跖趾关节、脚踝关节有红肿症状，抽血检查血尿酸值增高，针对性治疗痛风后，手麻及关节疼痛等问题都获得改善。手麻的患者中约有1%是痛风所致，可能因尿酸沉淀在正中神经处，压迫到神经，而出现手麻、疼痛。
臂丛神经受压
7
睡眠中如果姿势不正，颈项偏斜或手臂受压，会因臂神经受压而引起手发麻，这时只要换个姿势睡，活动一下手臂，麻木感便可以得到消除。
一是拇、食、中指的麻木疼痛，常有夜间麻醒史，醒后活动可好转。严重者可伴有手部肌肉萎缩，影响手的精细动作，这是因为正中神经在腕部受到压迫，即所谓的“腕管综合症”；二是环、小指的麻木疼痛，也可有夜间麻醒史，严重者伴有肌萎缩，环、小指的屈指力下降，影响精细运用。这是因为神经在肘部受到卡压，即所谓的“肘管综合症”。
血管因素
8
当我们坐久或坐的姿势不好, 会引起下肢麻木。当手放的姿势不对时亦会麻。 一般都是上肢尺动脉, 桡动脉管在某一处受压。因为当血管受到压迫时, 血管供应肢体部分缺血, 引起麻木, 等一下解除了压迫, 血液流过去, 则感觉象有许多蚂蚁在爬。
肩胛上神经卡压综合征
9
除上肢麻木外，还可出现临床表现为肩周围区的弥散性钝痛，大多出现于肩关节后外侧部，可向颈后及臂部放射，但放射痛常位于上臂后侧。患者常感肩外展、外旋无力，长时间患病患者可有冈上肌肌萎缩。
冈下肌疼痛综合症
10
除上肢麻木外，还可出现其他的临床表现及体征，发病初期疼痛重。在冈下窝多有电击样疼痛或胀痛，连及肩峰的前方。上肢不敢自由活动，损伤日久，冈下窝有约束感。皮肤感觉减退，患者喜作肩胛上提的动作。
糖尿病
11
双侧出现手指发麻是糖尿病周围神经病变的常见症状，发病时常呈对称性，类似于戴手套或穿袜子的感觉。流行病学显示，我国居民的糖尿病患病率已达9.7%，总量接近1个亿。很多糖尿病患者的血糖得不到有效控制，多种并发症在病程的早期阶段即已出现。即使以前无糖尿病史，长期手麻也应该做糖尿病筛查。
中毒
12
手麻也可能是慢性酒精中毒性周围神经病。经常酗酒的人，如果出现手足发麻，提示慢性酒精中毒的可能。如果不及时干预，可导致机体各系统功能障碍，甚至出现不可逆的损害。
挑食导致B族维生素缺乏也会引发周围神经病，出现手麻症状。经常使用某些腹泻药、抗感染药物也会出现同样的问题。如为中毒所致，其疼痛较为剧烈；如为营养代谢障碍所致，其无力和麻木较为明显。
怀孕晚期/更年期综合征
13
部分孕妇会感到单侧或双侧手部阵发性疼痛、麻木，有针刺或烧灼样感觉。疼痛、麻木主要累及拇指、食指、中指及小指的侧方，导致手指精细动作能力丧失，通常无其他严重后果。
进入更年期的妇女有时候也有手麻的现象。随着更年期的结束，手麻现象就会随之消失。
其他
14
有些手麻是因为肌肉疲劳、酸痛所造成（致痛物质刺激末梢神经），此时只要用药物解除疼痛即可改善；
手麻的两个原因自我评估
当出现单侧手麻的症状时，我们也可以初步自我评估其原因。
当处于坐位时，如果你的手已经开始麻了，试着改变头（颈椎）的位置，如进行颈部的前屈、后伸、侧屈或旋转，如果症状没有任何改变，则你的手麻原因可能不是颈椎病变。
排除了颈部引起的手麻后，我们可以如下图示把手腕保持于最大屈曲位，如果60秒内出现桡侧三个手指的麻木不适感，则考虑为腕管综合征。
如果出现双侧对称性的手麻，则往往是由于相关的内科疾病所导致的，需要进行相关的检查进行排查。其它原因的排查还是需要进行详细的问诊、评估、检查才能知道原因，对症治疗，切不可大意。(医者俱乐部)
1
一般发病都是中老年，造成的原因是颈椎退化（骨刺、骨质疏松），造成脊柱变型、椎间孔狭窄压迫颈神经根所，若压迫第六条颈神经根，则会造成大拇指的麻木，若压迫第七条颈神经根，则会造成食指、中指、无名指之麻木，若压迫第八条颈神经根，则会造成小指的麻木，严重者亦会造成手部肌肉萎缩，无力握紧东西。颈椎退化更为严重的话，甚至有可能造成颈脊髓病变，此时不只手会麻，双下肢亦有可能麻木，僵硬无力，造成步行及大小便的的困难。患了颈椎病，做颈椎X光片可诊断，治疗措施有理疗、牵引和应用活血化淤的药物。平时，可常做一些缓慢活动颈部的保健操，并要注意睡眠时枕头高矮要适宜，一般以7－9厘米高为宜，不可过高或过低，软硬也要适中，睡姿要正确，可避免颈椎局部血管和神经组织受压而致手麻
胸廓出口综合征
2
是因为锁骨下动、静脉和臂丛神经，在胸廓出口处受到各种先天或后天继发因素压迫而产生的手及上肢酸痛、麻木、无力、肌肉萎缩及锁骨下血管受压征象等一系列临床表现。胸廓出口上界为锁骨，下界为第1肋骨，前方为肋锁韧带，后方为中斜角肌。上述肋锁间隙又被前斜角肌分为前、后两个部分。锁骨下静脉位于前斜角肌的前方与锁骨下肌之间；锁骨下动脉及臂丛神经则位于前斜角肌后方与中斜角肌之间。压迫神经的原因有异常骨质，如颈肋、第7颈椎横突过长，第1肋骨或锁骨两叉畸形，外生骨疣，外伤引致的锁骨或第1肋骨骨折，肱骨头脱位等情况。此外有斜角肌痉挛、纤维化，肩带下垂和上肢过度外展均可引起胸廓出口变狭窄，产生锁骨下血管及臂丛神经受压迫症状。此外上肢正常动作如上臂外展，肩部向后下垂，颈部伸展，面部转向对侧，以及深吸气等也可使肋锁间隙缩小，神经和血管受压迫的程度加重。
临床上分为神经受压和血管受压两类，神经受压的症状较为多见，也有神经和血管同时受压。（一）神经受压症状有疼痛，感觉异常与麻木，常位于手指和手的尺神经分布区。也可在上肢、肩胛带和同侧肩背部疼痛并向上肢放射。晚期有感觉消失，运动无力，鱼际肌和骨间肌萎缩，4～5指伸肌麻痹形成爪形手（二）动脉受压有手臂或手的缺血性疼痛、麻木、疲劳、感觉异常、发凉和无力。受压动脉远端扩张形成血栓使远端缺血。静脉受压有疼痛、肿胀、痠痛、远端肿胀和青紫。
脑中风或其他脑部病变
3
是一种较少见却很较严重的手麻原因，如脑瘤或多发性硬化症，若不加以处理，症状会逐日加剧，手麻的位置会扩大至整只手，甚至到同一侧的脸部，这就可能是脑中风的前兆，或是癫痫的发作，需要赶快去医院请医师作鉴别诊断。虽然手指麻木不一定会发生中风，但对于年龄在40岁以上的中年人来说，如果经常出现头痛、眩晕、头重脚轻、肢体麻木、舌头发胀等症状，且患者平时又有高血压、高血脂、糖尿病、脑动脉硬化等疾病时，应多加以注意，警惕中风的发生
这也是引起老年人手发麻的常见原因。老年人常有高血压、高血脂，高血压会引起血管痉挛，高血脂会引起血管硬化，加上老年人血液粘稠度会增高，睡眠时血流又缓慢，这些因素都会导致发生一过性脑缺血而致手发麻。因此老年人要定期查血压、查血脂、做血液流变学检查，如有高血压或高血脂，要进行治疗。平时多饮水，服用一些药，降低血液黏稠度，防止血栓形成，改善脑供血，手发麻的现象便会消除。
手麻疼痛，检查时发现患者的大脚趾第一跖趾关节、脚踝关节有红肿症状，抽血检查血尿酸值增高，针对性治疗痛风后，手麻及关节疼痛等问题都获得改善。手麻的患者中约有1%是痛风所致，可能因尿酸沉淀在正中神经处，压迫到神经，而出现手麻、疼痛。
末梢神经炎
6
手麻疼痛，检查时发现患者的大脚趾第一跖趾关节、脚踝关节有红肿症状，抽血检查血尿酸值增高，针对性治疗痛风后，手麻及关节疼痛等问题都获得改善。手麻的患者中约有1%是痛风所致，可能因尿酸沉淀在正中神经处，压迫到神经，而出现手麻、疼痛。
臂丛神经受压
7
睡眠中如果姿势不正，颈项偏斜或手臂受压，会因臂神经受压而引起手发麻，这时只要换个姿势睡，活动一下手臂，麻木感便可以得到消除。
一是拇、食、中指的麻木疼痛，常有夜间麻醒史，醒后活动可好转。严重者可伴有手部肌肉萎缩，影响手的精细动作，这是因为正中神经在腕部受到压迫，即所谓的“腕管综合症”；二是环、小指的麻木疼痛，也可有夜间麻醒史，严重者伴有肌萎缩，环、小指的屈指力下降，影响精细运用。这是因为神经在肘部受到卡压，即所谓的“肘管综合症”。
血管因素
8
当我们坐久或坐的姿势不好, 会引起下肢麻木。当手放的姿势不对时亦会麻。 一般都是上肢尺动脉, 桡动脉管在某一处受压。因为当血管受到压迫时, 血管供应肢体部分缺血, 引起麻木, 等一下解除了压迫, 血液流过去, 则感觉象有许多蚂蚁在爬。
肩胛上神经卡压综合征
9
除上肢麻木外，还可出现临床表现为肩周围区的弥散性钝痛，大多出现于肩关节后外侧部，可向颈后及臂部放射，但放射痛常位于上臂后侧。患者常感肩外展、外旋无力，长时间患病患者可有冈上肌肌萎缩。
冈下肌疼痛综合症
10
除上肢麻木外，还可出现其他的临床表现及体征，发病初期疼痛重。在冈下窝多有电击样疼痛或胀痛，连及肩峰的前方。上肢不敢自由活动，损伤日久，冈下窝有约束感。皮肤感觉减退，患者喜作肩胛上提的动作。
糖尿病
11
双侧出现手指发麻是糖尿病周围神经病变的常见症状，发病时常呈对称性，类似于戴手套或穿袜子的感觉。流行病学显示，我国居民的糖尿病患病率已达9.7%，总量接近1个亿。很多糖尿病患者的血糖得不到有效控制，多种并发症在病程的早期阶段即已出现。即使以前无糖尿病史，长期手麻也应该做糖尿病筛查。
中毒
12
手麻也可能是慢性酒精中毒性周围神经病。经常酗酒的人，如果出现手足发麻，提示慢性酒精中毒的可能。如果不及时干预，可导致机体各系统功能障碍，甚至出现不可逆的损害。
挑食导致B族维生素缺乏也会引发周围神经病，出现手麻症状。经常使用某些腹泻药、抗感染药物也会出现同样的问题。如为中毒所致，其疼痛较为剧烈；如为营养代谢障碍所致，其无力和麻木较为明显。
怀孕晚期/更年期综合征
13
部分孕妇会感到单侧或双侧手部阵发性疼痛、麻木，有针刺或烧灼样感觉。疼痛、麻木主要累及拇指、食指、中指及小指的侧方，导致手指精细动作能力丧失，通常无其他严重后果。
进入更年期的妇女有时候也有手麻的现象。随着更年期的结束，手麻现象就会随之消失。
其他
14
有些手麻是因为肌肉疲劳、酸痛所造成（致痛物质刺激末梢神经），此时只要用药物解除疼痛即可改善；
手麻的两个原因自我评估
当出现单侧手麻的症状时，我们也可以初步自我评估其原因。
当处于坐位时，如果你的手已经开始麻了，试着改变头（颈椎）的位置，如进行颈部的前屈、后伸、侧屈或旋转，如果症状没有任何改变，则你的手麻原因可能不是颈椎病变。
排除了颈部引起的手麻后，我们可以如下图示把手腕保持于最大屈曲位，如果60秒内出现桡侧三个手指的麻木不适感，则考虑为腕管综合征。
如果出现双侧对称性的手麻，则往往是由于相关的内科疾病所导致的，需要进行相关的检查进行排查。其它原因的排查还是需要进行详细的问诊、评估、检查才能知道原因，对症治疗，切不可大意。(医者俱乐部)
#股票# #董宝珍尊享交流#
今日投资之思（126）：（施先生）
价值投资应该依据价值远大于价格时买入，价值和价格接近时卖出。
您认为价值投资者能挣泡沫的钱吗？请详细说明下理由？
常先生：
投资赚安全边际的钱，如果你是基于企业未来基本面的现金流的钱，你有这个能力，你确实可以不卖出，只有当企业超过未来5年，甚至更多的未来业绩，才卖出。泡沫不是目标，而是卖出时的一种表现形式吧
谢先生：
价值投资者能挣泡沫的钱。市场是以竞争方式实现资源配置的场所，价值投资者从泡沫中赚钱，会抑制市场过高价格，促成市场价格趋于价值；泡沫的钱来自于其他投资者，钱集中于价投者后，能提升资金使用效益，促成买泡沫者亏损退出；股权投资者长期持有时，并不能预测泡沫何时出现，如果出现，卖出获取资金是有必要的，否则这些资金可能流入投机者。市场中的每一次交易都是竞争性的，都可能存在交易者亏损现象，但市场整体却会趋于公平、合理、有效，市场竞争残酷但却高效而有益。
富先生：
我认为能挣泡沫的钱，理由如下：
从客观规律上看，价值投资是依据价值规律的确定性而赚钱，由价值规律推导出机会就是正负偏差。从精神世界看，价值投资要有德。
一、在正偏差我们做多，防止过度低估，避免伤害市场；在负偏差我们做空，防止过度高估，避免越大的泡沫，破灭时越大下跌而伤害市场，挣泡沫的钱，也是防止高估越高的一种方式，但我们不能有意采用高买更高卖助长高估的方式，如果是低估买入，高估卖出还是可以的。
二、低估买入，高估卖出，我们挣了一部分泡沫的钱，获得了利益，但并没有伤害别人，反而带过帮助了别人（防止泡沫过大的伤害）。是不是符合做事：利而不害，做人：为而不争的道理。
吕星：
首先价值投资是以合理的价格买入好公司，或者是以低于标的内在价值的价格买入，什么时候卖不是价值投资的标准，当然每个人可以有自己的卖出标准甚至是道德标准。第二，什么是泡沫，假设5年后价值100的标的现在价格是20，但是估值是100倍市盈率是高估吗，所以一定程度的高低估与当前的状态和考虑的时间周期有很重要的关系。第三，买入和持有分开对于多数人可能是个不错的选择，我们要坚持有大幅偏差的时候买入。第四，低估买高估卖，客观上促进了市场的稳定，也能让市场更健康。
王立峰
股权思维和偏差理论
股权思维和董老师的偏差理论并不冲突，底层逻辑都是一样的。董老师是寻找有安全边际的优秀公司的股权，股权思维是投资重要的思考方式，用这种思考方式去买股票，可以使你能正确对待股价波动，不受市场波动的影响。格雷厄姆说过，买股票就是买企业的部分所有权。一定要以生意的角度去思考投资。本质上，企业上市和不上市是一样的，企业上市方便了我们进入和退出，正是因为企业上市有了二级市场的存在。才能有安全边际的出现。安全边际就是市场先生创造的，这样才有了董老师的偏差理论的用武之地。巴菲特早期运用的就是安全边际原则，也就是偏差理论，就是寻找市场错误定价的股票，四毛买一块，赚低估到合理的钱，也就是市盈率提升的钱，达到合理价格他就卖出，持有时间并不是很长，这段期间巴菲特的收益率是很高的。1957年到1969年年化收益率高达31.6%，到后来，巴菲特随着资产规模的扩大，改为以合理的价格买入优秀的公司，长期持有。巴菲特后期的收益率远不如他早年的收益率，我觉得主要原因有。在50到60年代市场还不是很成熟，造成错误定价的机会多，幅度也大，在这种环境下更容易赚到市场情绪的钱。在巴菲特后期，市场逐渐的成熟，造成市场错误定价的机会相对也少了。还有就是巴菲特管理的资产规模的变大，选择的标的也少了，长期持有一家公司一直不卖，那最终赚的钱大概就是公司长期增长的钱，比如巴菲特1988年买的可口可乐，1989年买的富国银行，买入后十年就获得了十倍的回报，但后来十几年可口可乐就没涨，富国银行也涨得不多，所以总的收益率就拉低了，也就是客观企业增长的钱。董老师的偏差理论，本质上和格雷厄姆的安全边际是一样的，但在方法上又胜过格雷厄姆。格雷厄姆更注重的是从定量的角度去分析企业所以投资标的比较分散，董老师既重视企业的质。也重视企业被误判的程度，可以总结为以低估的价格买入优秀的公司。在中国资本市场上，董老师的偏差理论更能有发挥的空间，因为我们中国的资本市场更不成熟，大众更非理性，从而错误定价的机会更多，幅度也更大。所以运用这种模式，最终的回报也很大，赚的是企业增长的钱和估值从不合理到合理的钱，往往后者贡献更大。2022年5月24日。
施先生：
价值投资就是买卖全依据价值。价格远低于价值时买入到达合理价值卖出；反向做空是在价格远超价值时卖空到达价值时买入平仓。
若要挣泡沫的钱那低估到合理时超过多少才是卖出标准？逻辑上会混乱，同时挣得钱也不符合天道。
如果是算不清分批卖出可以理解，还有和港股涨幅无限制，结果当天卖时就远超价值，那是无心插柳柳成荫。
谢先生：
这其实是卖出标准的问题，试作如下讨论：
1、巴菲特说过，最想买的股票是永远不需要卖的股票。比如可口可乐、喜诗糖果，股价早就符合价值了，他不卖出的原因何在？是不是存在价格与价值相符仍不需卖出的情况？还是可口可乐价值无限，一直没达到？
2、如果打算长期持有的股票，出现了巨大泡沫，市场给了天价，卖还是不卖？如今年李录先生卖了一些比亚迪股份，是否赚了泡沫的钱？
3、巴菲特卖出股票的标准之一是高估。高估时是否意味着股票有泡沫。如巴菲特07年以12港元卖出中石油，08年后直到现在，港股中石油再没到过12港元，巴菲特是否赚了泡沫的钱？
4、股价虚高时，做空股票，算不算另一种形式的赚泡沫的钱？
5、我理解董老师所说的“不赚泡沫的钱”，是指不粉饰企业推高股价，而不是说不能在价高时卖出。
6、价值投资者并不追求股价高估，但若在坚持长期持股中，市场给了高估价，我们要等它跌下来与价值相符再卖吗？
供探讨
陈奇：
《天道循环～苦难辉煌》
一、以我为主：
我们做任何选择之前先诚于自己内心的天理良知，不自欺，不欺人，遵循自然与价值规律；不以自己的私心贪欲与自以为是的心去观察世界，以利益他人与社会的大我和公心观照世界；
二、实事求是：
不带有色眼镜，是的还它是，非的还它非，如实的反应客观标的物的一切，通过调研发现与验证其中的企业规律与行业规律；
三、市场为镜：
将市场当做我们做选择的一面镜子，洞察人心，逆市场人心之所向，为之于未有，提前市场发现没有发现的真相，并逆向行动，越提前表明越有穿透当下看清未来的能力，我们越安全。
四、经历苦难：
被套几年，经历苦难，是我们走向辉煌的必经阶段，因为梅花香自苦寒来，宝剑锋从磨砺出；种瓜得瓜种豆得豆，一份耕耘一份收获；
五、深思深研：
我们相信正确的思想可以创造价值，我们不断在实践中提升思想境界，在思想升华中不断付诸调研实践，依次循环往复，向上提升，从浅懂逐渐做到真懂；
六、敢下重注：
有真知才有真行，我们提升自己、弄懂规律后，就践行真知，做到知行合一，在正确的方向上敢下重注，力出一孔，集中投资，制心一处。
七、非理性人：
心被不明和贪欲所遮蔽，时而贪婪时而恐惧，心不得其正，以自己的偏知偏见与错知错见等不当知见看待周围的人事物，造成偏离价值规律的投资机会，同时一段时间内压制理性人，给他们苦吃，让他们经历磨难；
八、理性人：
相信自己心中拥有无尽宝藏，价值规律就在自己的心中，心中的不明与贪欲较少，能够以正知正见、中正平和的心态看待周围的人事物，投资时时咬定规律价值规律不放松，久久为功，造就最终的成功；
九、价值规律：
价值规律一方面在客观标的物之中，它是宇宙运行的法则，就如一年四季的春生夏长秋收冬藏、人的一生有生老病死一样，有其自然而然的规律与原则，另一方面心外无价值规律，价值规律在我们每个人的心中。
十、不成人之恶：
非理性的本质是恐惧与贪梦不断放大，当市场大众不断追高或跟跌时，我们如果跟随市场大众，心是不得其正的，是成人之不善的，因此不成人之恶是因，不炒泡沫是果，也是知与行的关系；
十一、知止才不殆：
当处于合理的时间与空间时，应该适可而止，止于至善，这样才能够更好的利益自己、他人和社会，才能够长治久安，心安理得；
十二、诚意和正心：
诚意是对自己内心的良知诚实，不自欺，将不得其正的心归正，明白行为作用与反作用的人生真相，积善之家必有余庆，积不善之家必有余秧。
相互交流，同行共勉
王先生：
两人讲的并不矛盾，不赚泡沫钱指不追求，但是赚到了也收下吧。
常先生：
其实投资有个人理想的成分，毕竟一部分人在富裕了之后，并不会继续对财富渴望般的追求。会有一种理想化的追求，尤其是精神上的。我记得巴菲特在某一期致股东信中曾经说过，他年轻的时候非常努力的赚钱，后面是跟喜欢的人在一起一路同行。具体哪期，我回来发给大伙。
【风险提示】投资有风险，投资需谨慎，本内容不构成投资建议。
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本节目中所讨论的问题均来自于凌通盛泰客户和私募基金合格投资者的提问。关注“凌通价值网”和“凌通价值投资”公众号与工作人员取得联系，才能申请获得提问资格。
今日投资之思（126）：（施先生）
价值投资应该依据价值远大于价格时买入，价值和价格接近时卖出。
您认为价值投资者能挣泡沫的钱吗？请详细说明下理由？
常先生：
投资赚安全边际的钱，如果你是基于企业未来基本面的现金流的钱，你有这个能力，你确实可以不卖出，只有当企业超过未来5年，甚至更多的未来业绩，才卖出。泡沫不是目标，而是卖出时的一种表现形式吧
谢先生：
价值投资者能挣泡沫的钱。市场是以竞争方式实现资源配置的场所，价值投资者从泡沫中赚钱，会抑制市场过高价格，促成市场价格趋于价值；泡沫的钱来自于其他投资者，钱集中于价投者后，能提升资金使用效益，促成买泡沫者亏损退出；股权投资者长期持有时，并不能预测泡沫何时出现，如果出现，卖出获取资金是有必要的，否则这些资金可能流入投机者。市场中的每一次交易都是竞争性的，都可能存在交易者亏损现象，但市场整体却会趋于公平、合理、有效，市场竞争残酷但却高效而有益。
富先生：
我认为能挣泡沫的钱，理由如下：
从客观规律上看，价值投资是依据价值规律的确定性而赚钱，由价值规律推导出机会就是正负偏差。从精神世界看，价值投资要有德。
一、在正偏差我们做多，防止过度低估，避免伤害市场；在负偏差我们做空，防止过度高估，避免越大的泡沫，破灭时越大下跌而伤害市场，挣泡沫的钱，也是防止高估越高的一种方式，但我们不能有意采用高买更高卖助长高估的方式，如果是低估买入，高估卖出还是可以的。
二、低估买入，高估卖出，我们挣了一部分泡沫的钱，获得了利益，但并没有伤害别人，反而带过帮助了别人（防止泡沫过大的伤害）。是不是符合做事：利而不害，做人：为而不争的道理。
吕星：
首先价值投资是以合理的价格买入好公司，或者是以低于标的内在价值的价格买入，什么时候卖不是价值投资的标准，当然每个人可以有自己的卖出标准甚至是道德标准。第二，什么是泡沫，假设5年后价值100的标的现在价格是20，但是估值是100倍市盈率是高估吗，所以一定程度的高低估与当前的状态和考虑的时间周期有很重要的关系。第三，买入和持有分开对于多数人可能是个不错的选择，我们要坚持有大幅偏差的时候买入。第四，低估买高估卖，客观上促进了市场的稳定，也能让市场更健康。
王立峰
股权思维和偏差理论
股权思维和董老师的偏差理论并不冲突，底层逻辑都是一样的。董老师是寻找有安全边际的优秀公司的股权，股权思维是投资重要的思考方式，用这种思考方式去买股票，可以使你能正确对待股价波动，不受市场波动的影响。格雷厄姆说过，买股票就是买企业的部分所有权。一定要以生意的角度去思考投资。本质上，企业上市和不上市是一样的，企业上市方便了我们进入和退出，正是因为企业上市有了二级市场的存在。才能有安全边际的出现。安全边际就是市场先生创造的，这样才有了董老师的偏差理论的用武之地。巴菲特早期运用的就是安全边际原则，也就是偏差理论，就是寻找市场错误定价的股票，四毛买一块，赚低估到合理的钱，也就是市盈率提升的钱，达到合理价格他就卖出，持有时间并不是很长，这段期间巴菲特的收益率是很高的。1957年到1969年年化收益率高达31.6%，到后来，巴菲特随着资产规模的扩大，改为以合理的价格买入优秀的公司，长期持有。巴菲特后期的收益率远不如他早年的收益率，我觉得主要原因有。在50到60年代市场还不是很成熟，造成错误定价的机会多，幅度也大，在这种环境下更容易赚到市场情绪的钱。在巴菲特后期，市场逐渐的成熟，造成市场错误定价的机会相对也少了。还有就是巴菲特管理的资产规模的变大，选择的标的也少了，长期持有一家公司一直不卖，那最终赚的钱大概就是公司长期增长的钱，比如巴菲特1988年买的可口可乐，1989年买的富国银行，买入后十年就获得了十倍的回报，但后来十几年可口可乐就没涨，富国银行也涨得不多，所以总的收益率就拉低了，也就是客观企业增长的钱。董老师的偏差理论，本质上和格雷厄姆的安全边际是一样的，但在方法上又胜过格雷厄姆。格雷厄姆更注重的是从定量的角度去分析企业所以投资标的比较分散，董老师既重视企业的质。也重视企业被误判的程度，可以总结为以低估的价格买入优秀的公司。在中国资本市场上，董老师的偏差理论更能有发挥的空间，因为我们中国的资本市场更不成熟，大众更非理性，从而错误定价的机会更多，幅度也更大。所以运用这种模式，最终的回报也很大，赚的是企业增长的钱和估值从不合理到合理的钱，往往后者贡献更大。2022年5月24日。
施先生：
价值投资就是买卖全依据价值。价格远低于价值时买入到达合理价值卖出；反向做空是在价格远超价值时卖空到达价值时买入平仓。
若要挣泡沫的钱那低估到合理时超过多少才是卖出标准？逻辑上会混乱，同时挣得钱也不符合天道。
如果是算不清分批卖出可以理解，还有和港股涨幅无限制，结果当天卖时就远超价值，那是无心插柳柳成荫。
谢先生：
这其实是卖出标准的问题，试作如下讨论：
1、巴菲特说过，最想买的股票是永远不需要卖的股票。比如可口可乐、喜诗糖果，股价早就符合价值了，他不卖出的原因何在？是不是存在价格与价值相符仍不需卖出的情况？还是可口可乐价值无限，一直没达到？
2、如果打算长期持有的股票，出现了巨大泡沫，市场给了天价，卖还是不卖？如今年李录先生卖了一些比亚迪股份，是否赚了泡沫的钱？
3、巴菲特卖出股票的标准之一是高估。高估时是否意味着股票有泡沫。如巴菲特07年以12港元卖出中石油，08年后直到现在，港股中石油再没到过12港元，巴菲特是否赚了泡沫的钱？
4、股价虚高时，做空股票，算不算另一种形式的赚泡沫的钱？
5、我理解董老师所说的“不赚泡沫的钱”，是指不粉饰企业推高股价，而不是说不能在价高时卖出。
6、价值投资者并不追求股价高估，但若在坚持长期持股中，市场给了高估价，我们要等它跌下来与价值相符再卖吗？
供探讨
陈奇：
《天道循环～苦难辉煌》
一、以我为主：
我们做任何选择之前先诚于自己内心的天理良知，不自欺，不欺人，遵循自然与价值规律；不以自己的私心贪欲与自以为是的心去观察世界，以利益他人与社会的大我和公心观照世界；
二、实事求是：
不带有色眼镜，是的还它是，非的还它非，如实的反应客观标的物的一切，通过调研发现与验证其中的企业规律与行业规律；
三、市场为镜：
将市场当做我们做选择的一面镜子，洞察人心，逆市场人心之所向，为之于未有，提前市场发现没有发现的真相，并逆向行动，越提前表明越有穿透当下看清未来的能力，我们越安全。
四、经历苦难：
被套几年，经历苦难，是我们走向辉煌的必经阶段，因为梅花香自苦寒来，宝剑锋从磨砺出；种瓜得瓜种豆得豆，一份耕耘一份收获；
五、深思深研：
我们相信正确的思想可以创造价值，我们不断在实践中提升思想境界，在思想升华中不断付诸调研实践，依次循环往复，向上提升，从浅懂逐渐做到真懂；
六、敢下重注：
有真知才有真行，我们提升自己、弄懂规律后，就践行真知，做到知行合一，在正确的方向上敢下重注，力出一孔，集中投资，制心一处。
七、非理性人：
心被不明和贪欲所遮蔽，时而贪婪时而恐惧，心不得其正，以自己的偏知偏见与错知错见等不当知见看待周围的人事物，造成偏离价值规律的投资机会，同时一段时间内压制理性人，给他们苦吃，让他们经历磨难；
八、理性人：
相信自己心中拥有无尽宝藏，价值规律就在自己的心中，心中的不明与贪欲较少，能够以正知正见、中正平和的心态看待周围的人事物，投资时时咬定规律价值规律不放松，久久为功，造就最终的成功；
九、价值规律：
价值规律一方面在客观标的物之中，它是宇宙运行的法则，就如一年四季的春生夏长秋收冬藏、人的一生有生老病死一样，有其自然而然的规律与原则，另一方面心外无价值规律，价值规律在我们每个人的心中。
十、不成人之恶：
非理性的本质是恐惧与贪梦不断放大，当市场大众不断追高或跟跌时，我们如果跟随市场大众，心是不得其正的，是成人之不善的，因此不成人之恶是因，不炒泡沫是果，也是知与行的关系；
十一、知止才不殆：
当处于合理的时间与空间时，应该适可而止，止于至善，这样才能够更好的利益自己、他人和社会，才能够长治久安，心安理得；
十二、诚意和正心：
诚意是对自己内心的良知诚实，不自欺，将不得其正的心归正，明白行为作用与反作用的人生真相，积善之家必有余庆，积不善之家必有余秧。
相互交流，同行共勉
王先生：
两人讲的并不矛盾，不赚泡沫钱指不追求，但是赚到了也收下吧。
常先生：
其实投资有个人理想的成分，毕竟一部分人在富裕了之后，并不会继续对财富渴望般的追求。会有一种理想化的追求，尤其是精神上的。我记得巴菲特在某一期致股东信中曾经说过，他年轻的时候非常努力的赚钱，后面是跟喜欢的人在一起一路同行。具体哪期，我回来发给大伙。
【风险提示】投资有风险，投资需谨慎，本内容不构成投资建议。
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本节目中所讨论的问题均来自于凌通盛泰客户和私募基金合格投资者的提问。关注“凌通价值网”和“凌通价值投资”公众号与工作人员取得联系，才能申请获得提问资格。
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