【电商直播火爆下的代运营商，二次上市的丽人丽妆】2月24日晚，电商平台的三八女王节前大促开启了，顶流主播的直播间人声鼎沸。直播带货是近几年火爆起来的新型营销方式，淘宝、京东几乎每家店铺都会采用这种方式推销自家商品。直播带火了爆款商品，几万件商品同时下单，忙坏了品牌商们。由于线上选品、营销、物流等环节与线下实体差异大，品牌商普遍面临着供应链能力和电商基础设施建设不足的难题。中国B2C电商于2008年起步，为电商代运营带来了大波红利。2019年电商代运营服务商的数量达到8.9万家，主要集中在阿里、京东、拼多多三大平台。通过提供专业的线上运营服务，帮助品牌商快速打开线上销售渠道，代运营分布最广的行业是美妆、服饰和3C家电。2020年共有三家电商代运营公司在A股上市，其中丽人丽妆（605136.SH）深耕化妆品电商零售业务多年，也是第二次踏上IPO之路。1、丽人丽妆业绩情况2010年成立的丽人丽妆，两年后便引入阿里创投，参股20%。能被阿里看上，也许是押对了美妆的赛道。公司核心业务是电商零售业务，贡献的收入比例超过92%。电商零售业务的运营模式是公司与品牌方签订销售协议，以买断方式向品牌方或其国内总代理采购产品，在电商平台开设品牌官方旗舰店，再以网络零售的形式卖给消费者。在此过程中，还提供品牌店铺建设及运营、产品采购及库存管理等一系列服务。（1）净利润增速放缓2016年以来，丽人丽妆的营业收入逐年增加，2019年已达到38.74亿元，较上年增长7%。看上去营业收入和净利润逐年增加，但近三年的净利润增速明显放缓。需要注意的是，一般来说，上市公司为了确保上市成功，招股书披露的业绩往往会有一定的美化（注意，不是造假，是合理合法的美化），所以财报要拧一下水分再看。随着众多竞争者的加入，丽人的日子也不好过，销售费用居高不下，占期间费用的平均比例超过90%，占营收的比例达到25%，几乎是行业平均水平的2倍。尽管如此，破费的高投入并没能带动营收的高增长，公司似乎进入了瓶颈期。也许正是稍显吃力的营销效果加速了丽人上市融资的进程。（2）毛利率公司的平均毛利率在35%左右，净利率约7%，在行业平均水平徘徊。其中，零售业务的毛利率比品牌营销运营业务的毛利率低了近一半。既然零售业务的毛利率较低，为什么还要做费力不讨好的事呢？一是代运营通过商向品牌方提供一条龙服务，可以拿到较多的返利或折扣，降低采购成本。二是代运营商提供的运营服务更专业，如管理团队、IT系统和精细化管理等方面都有优势。尤其是几个头部代运营商宝尊、壹网壹创、丽人丽妆等，在规模效应方面具有显著优势。因此，先把规模和品牌做大，再逐渐开拓新赛道吧。2、存在的经营风险（1）运营平台单一丽人丽妆第一次IPO被否，就是因为严重依赖天猫平台。天猫可以带来巨大流量，但作为经销商，没有自主产品，完全依赖品牌方的产品销售收入支撑着店铺运营、营销推广、人力成本等支出，这样的运营模式并不安全。一旦与天猫的合作发生变故，很可能一夜崩塌。丽人丽妆每年向阿里支付总计约6个亿的仓储物流费、平台运营费以及广告推广费，与阿里深度绑定，依靠其流量和平台才能有一席之地，这种模式导致了有关部门深度怀疑公司的持续盈利能力。（2）返利对公司经营业绩影响的风险丽人丽妆向品牌方采购产品，品牌方会给予一定的返利。返利本质上是一种折扣，可以减少公司的采购成本，从而影响主营业务成本和净利润。由于返利的金额受品牌当期采购额、销售额、评价指标等完成情况及供应商定价政策影响而波动，计提金额与实际结算金额会存在一些差异。2018年以来，返利的实际结算金额竟然与净利润不相上下，如果品牌方政策变动导致返利减少，则会对本期净利润造成较大影响。虽然公司一再声明，经营业绩不依赖于品牌方的返利，但对前五大供应商的高度依赖让这个事实更加明确。供应商有很大的话语权，返利的不确定进而成为影响公司稳定盈利的隐患。（3）现金流引发的疑虑上市前的三年，丽人丽妆的期末现金余额突然有了质的飞跃，看似充足的现金余额其实另有来源。一般情况下，现金余额持续增长不能简单的认为公司资金实力强，还要从经营现金流、投资现金流、筹资现金流三个方面考虑。如果经营现金流很优秀，可以说明企业的营运和盈利能力强，卖出去的产品能够及时回款，实现销售收入。如果经营现金流一直为负，靠投资现金流和筹资现金流盘活现金，这样的企业没有真实、强劲的盈利能力，或者说，企业不是靠主营业务，而是靠资本运作生存的。丽人丽妆的经营现金流一直是负数，只有2017年和2019年两年为正数。考虑到处于行业平均水平的毛利率，其真实盈利能力引人质疑。2018年的经营现金流净额突然陡降为-1.39亿，公司解释的原因是缴纳了归属于2017年的税费1.66亿元。由此计算，2017年的经营现金流净额应为1.63亿，并非年报中的3.29亿。2018年的经营现金流净额应为2659万，这与光鲜亮丽的报表数据明显风格不符。2018年，公司通过处置子公司获得了2.88亿元的现金，这笔资金让期末现金余额上了一个台阶。好景不长，上市后的经营现金流仍是负数，好在上市募集的资金，帮助公司撑过了艰难的2020年。3、募集资金用途2020年，公司上市预计募集资金4.32亿元，投入最多的是品牌推广与渠道建设，预计投入近2亿。其中，品牌推广计划花费9400万元，借助消费者画像和大数据对目标客户进行精准广告投放，不断挖掘产品的卖点和消费者的需求，提升品牌影响力。向小红书、微信等平台拓客，预计花费11950万元。眼下流量火爆的平台太多，如果仅专注于天猫平台，只会变得更加被动。公司还计划引入线下体验店，预计投入5438.6万元。似乎是看到了代运营业务利润增速放缓，希望利用手中已有的线上运营经验和消费者数据来布局线下的营销和推广。4、总结丽人丽妆经历过一次失败的IPO，借着阿里的帮扶重新出发成功上市。在品牌方和天猫的双重压力下，利润空间显得更加有限。上市后，能否借助资本的力量扩大品牌效应，找到自身的核心竞争力，蜕变还有待时日。

#网络中国节·春节#【留在海南过大年：海南控股春节慰问 保障工人就地过个暖心年】牛年春节悄然而至，海南的部分建设工地依然一派繁忙的景象，就地过年的建设者们依然奋战在一线。春节前夕，海口细雨绵绵，海南控股代管项目海南大学研究生公寓及附属食堂等项目在机械声中一派繁忙景象，海南控股党委委员奔赴项目一线开展慰问活动，为就地过年的建设者们送去新春祝福。

就地过年送温暖 鼓舞干劲暖人心

“我在外面务工多年，今年是第二次不回家过年，今天海南控股的领导给我们送来了过年的物资，让我们感受到了家的年味。”在海控代管的海南大学海甸校区内的海南大学研究生公寓及附属食堂项目上，来自四川的工人汤敏边做车丝边告诉记者，今年想着支持疫情防控就选择就地过年，正好留着项目保工期。雨水和汗水交织在一起，脸上却洋溢着微信和新一年的期待。

2月10日上午，海南控股党委委员、副总经理、海控置业党总支书记孙永强一行前往海南大学研究生公寓及附属食堂项目，开展春节慰问活动，为坚守奋战在建设施工第一线的建筑工人们送上了米、油、猪肉等慰问品，感谢他们为项目建设做出的贡献。对项目建设者们积极响应“就地过年”的号召表示肯定，鼓励大家继续努力、攻坚克难，以坚韧不拔、不畏艰苦、精益求精的工匠精神，保障工程高质量如期完成。

同时详细了解了目前项目施工作业的质量、进度、安全等情况，他要求，一是紧盯目标不放松，希望各参建单位要高度重视项目建设，做到春节期间不停工，确保项目有条不紊加快推进，按照既定时间节点完成项目建设；二是构建安全施工环境，在项目推进过程中，严格落实“一岗双责”,强化工作措施和责任担当，抓好项目建设的安全生产工作，筑牢安全生产防线，确保项目建设和谐稳定推进；三是做好常态化疫情防控工作，严明疫情防控各项工作要求，严格落实疫情防控工作决策部署，倡导员工就地过年，减少人员流动和聚集，防范疫情传播风险。

海控置业总经理施慰表示，“就地过年”将加快复工复产的速度，海南控股将科学组织施工，在全国防疫总体要求下，让工友们真正感受温暖和节日气氛，过上安心幸福年。施慰介绍，春节前后，海控置业将前往中共海南省委党校新校区建设项目和国际创新药械交流转换中心项目等施工现场，为奋战在一线的项目建设者们送上海控置业的关怀和祝福，多措并举保障工友们就地过年。

助力自贸港建设  重点项目不停歇

一边是新年的年味，一边是建设的激情。在海口市东海岸江东新区，项目总建筑面积为17.74万平方米的海南省委党校新校区项目已初具雏形。

在琼海博鳌，建设的热情依然高涨，位于海南省琼海市博鳌乐城国际医疗旅游先行区的国际创新药械交流转换中心项目施工现场热情伴着年味儿的施工热情让建设者们迎接着别样的春节。（记者 邹赛 叶亮 通讯员 臧会彬）

中国APP下载量排行榜，在这些APP中，你手机中有几款呢？

1、抖音：154亿安装 创始人：张一鸣

2、拼多多：142亿安装 创始人：黄峥

3、快手：120亿安装 创始人：宿华

4、今日头条：94亿安装 创始人：张一鸣

5、百度：85亿安装 创始人：李彦宏

6、万能钥匙：83亿安装 创始人：陈大年

7、美团：81亿安装 创始人：王兴

8、微博：81亿安装 创始人：王志东

9、京东：80亿安装 创始人：刘强东

10、微信：74亿安装 创始人：张小龙

PS：下载量前十的软件。

从以上各大APP下载量排行榜来看，抖音依旧是目前的霸主，不知道为何淘宝和苏宁等这些电商未能上榜，拼多多直接跃居第二