【机构观点】对长光华芯的最新看法

长光华芯是激光芯片平台型企业，全球唯二、国内唯一拥有6寸线厂商，业务布局包括高功率单管、高功率巴条、VCSEL、InP光通信等系列产品，

1⃣️单管：下游为工业激光器，随着新产能快速投放，22-23年是份额快速提升期。短期下游光纤激光器受上海疫情及通用制造业不景气影响，6-7月份芯片备货动能弱，8月份开始已显著改善。随着下游景气度恢复，公司单管芯片有望加速国产替代，22-23年单管芯片增速预计分别为80%、60%，24-25年放缓至30%左右，预计24-25年实现既定目标80%的国产化率，预计贡献10亿收入、4.5亿净利润，给30xPE，目标市值140亿元。

2⃣️巴条：下游为特殊应用，市场空间预计15亿元，预计23年放量，该领域仅长光一家供货。我们假设5年量产周期，预计27年完成，贡献15亿营收，假设净利率60-70%，对应利润9~10.5亿元，给30-40xPE，目标市值300-400亿元。

3⃣️VCSEL：1）激光雷达：公司在发射端几条路径均有所布局，905nm方案主要供VCSEL，1550nm方案（光纤激光器）主要供EEL，FMCW方案供DFB、EML可调频激光器。公司目前合作客户包括华为、禾赛等，预计Q4批量供禾赛。目前激光雷达厂商发射芯片主要采购海外厂商，EEL用欧司朗、VCSEL用Lumentum。国内激光雷达厂商发展速度快于海外厂商，或占据全球市场过半份额，核心激光芯片必然采用国产，长光华芯未来有望占据较高份额.2）其他应用：3D视觉当前正处于发展初期，新应用层出不穷，机器人视觉、VR/AR等新应用均有望带来爆发式需求。

4⃣️InP光通信：下游为光通信市场，公司布局DFB、EML发射芯片及APD接收芯片，预计明年下半年量产。目前国内高速光通信芯片（10G以上）主要依赖美日企业，国产化率低。源杰科技目前已实现InP光通信芯片量产，长光预计明年量产。

总结：成长路径清晰，每块业务领域均具备较强竞争优势。22-23年单管芯片国产化份额快速提升，贡献主要利润；23年开始，特殊应用领域+车载激光雷达放量，接力单管增长；InP光通信等新业务也有望在明年开始量产，贡献新增长点。站在长远考虑，我们认为长光未来会成长为千亿级市值的公司，当前位置建议“买入”。

免责声明：本文不作为投资依据。

#重庆检事儿# 【2022年度公开考试录用检察机关公务员拟录用人员公示（二）】按照《重庆市2022年度公开考试录用公务员公告》要求，现将拟录用人员（第二批）予以公示。

一、公示期
2022年8月22日至26日（5个工作日）。

二、受理地点及电话
地 点：重庆市人民检察院
通讯地址：重庆市渝北区同茂大道396号
邮 编：401120
电 话：023-67319901
联系人：陈老师

三、公示要求
1．如对公示内容有异议，请以书面、署名形式反映。
2．反映人必须用真实姓名，反映情况要实事求是，真实、具体、敢于负责。不允许借机捏造事实，泄愤报复或有意诬陷，一经查实，将严肃处理。
3．受理机构对反映人员和反映的情况严格保密。

附件：拟录用人员公示表（第二批）
重庆市人民检察院2022年8月21日https://t.cn/A6SVGN3H

#天下英雄城南昌# 【2022年第一期“南昌好人”公示】
根据《“南昌好人”推荐评议活动实施方案》，经基层逐级推荐、评议小组评审，现将确定的2022年第一期“南昌好人”予以公示，接受公众监督。公示时间：2022年8月18日至8月22日。公示期内如有意见建议，请致电或发送邮件至市委宣传部综合科。

监督电话：83885841
电子邮箱：ncwmb@126.com

助人为乐类：庄子云（团市委）、刘建平（红谷滩区）

见义勇为类：胡能迢（新建区）、熊小辉（进贤县）

诚实守信类：杨润根（安义县）、贾 明（高新区）

敬业奉献类：刘炜玮（西湖区）、王 辉（湾里管理局）

孝老爱亲类：喻冬英（南昌县）、高菊花（经开区）

南昌市文明办
2022年8月18日

https://t.cn/A6SVUni8