依稀记得2009年专栏两周年纪念文章《有人夸我文章好》的结尾：“我们还能胜出么？希望可以看得见。当然这一切至少需要两个前提：第一，我还在；第二：钱经还在。排名不分先后。”你我“都还在”也是不容易的，志摩有诗云：“走着走着，就散了…. 回头发现，你不见了”。
——源自杨天南《一个投资家的二十年》之《牛市永不来又如何》2014年10月20日
感悟：长久的存在是不容易的，不管是个人专注自己的本业，还是曾经志同道合的“朋友”。
现在在读友会三千多读友，每天活跃的不足2％。
这2%能跟随一年的能有多少？
这2%能共同见证2049的又有几人？
老师为了推动更多人，在我们自己人生路上越来越好，付出了常人难以想象的精力、时间。几乎对每位读友发言点赞，关注。
这些都是为了推动他人成为更好的自己！
——源自杨天南《一个投资家的二十年》之《牛市永不来又如何》2014年10月20日
感悟：长久的存在是不容易的，不管是个人专注自己的本业，还是曾经志同道合的“朋友”。
现在在读友会三千多读友，每天活跃的不足2％。
这2%能跟随一年的能有多少？
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【一笔两划完成千万级 A 轮融资，提供智能批改工具】近日，北京一笔两划科技有限公司（下称 “一笔两划”）完成千万级 A 轮融资，投资方为世纪天鸿。本次投资将主要被用于加大人工智能 NLP（自然语言处理）技术在作文及主观题批改的研发投入。一笔两划公司成立于 2017 年，其专注于自然语言处理技术在教育领域的应用，研发的智能批改工具辅助老师高效地对学生作文进行高质量个性化的批改、针对性的帮助每一个学生提升写作能力。目前，一笔两划公司智能批阅平台积累了超过 100 万篇作文素材，月批改作文量超 3000 篇。
大浪淘金之亿华通
氢能作为一种高热量、零污染、储量丰富的能源，一直以来都被认为是理想的能源类型。
其中，交通领域对于氢能的应用目前主要集中于氢燃料电池汽车上。据了解，氢燃料电池是以氢气为燃料，通过电化学反应将燃料中的化学能直接转变为电能的发电装置，具有能量转换效率高、零排放、无噪声等优点。今天要介绍的公司就是氢燃料电池行业的龙头——亿华通。
氢燃料电池第一股
亿华通成立于2012年，是一家专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化的企业，致力于成为世界领先的氢燃料电池发动机供应商。目前主要应用于客车、物流车等商用车型。
虽然成立时间短，亿华通却拿到别人梦寐以求的成长剧本。
2012年，亿华通研发出HD系列氢燃料电池发动机之后，第二年就联合推出50KW氢燃料电池客车；2014年与中国中车合作联合开关了全球首台低地板的氢燃料电池有轨电车。
随后两年时间里，亿华通跟宇通合作，搞出氢燃料电池的公交车，又与福田汽车联合开发了氢燃料电池物流车。其中，最为重要一笔资本运作，是收购了老牌的电堆供应商上海神力科技的部分股权，让其成为子公司。
神力科技成立于1998年，是华东地区氢产业集群的重要成员，是上海专精特新中小企业，是国内极少数具有电堆量产能力的企业之一。
随着神力科技加入，亿华通也就具备了燃料电池电堆自主知识产权和批量化生产能力，一瞬间综合实力就提升起来。
2016年，收购完神力科技第二年，亿华通顺势在新三板挂牌上市，成为“中国氢能第一股”。
然而，登陆科创板之后的亿华通并不满足于此。
8月30日，亿华通发布公告称，正筹划发行H股股票并在香港上市相关事项。对于此番谋求在香港上市，打通“A+H”双融资平台。亿华通对此事的回答非常的“官方”，大概意思是，拓展在国际资本市场的融资渠道，深入推进公司国际化战略，调整资本和股东结构。
合作方面，今年3月份，亿华通与丰田共同成立华丰燃料电池公司；4月份，与成都大运汽车联合开启西部首条氢燃料电池重卡示范线；8月份，与水木明拓签订战略合约，共推氢能产业发展；11月份，与申能能创与亿华通战略签约，共建氢能产业新生态。此外，11月30日，外界期待已久的“成渝氢走廊”启动暨氢燃料电池物流车首发仪式正式打响。
目前，亿华通分别与宇通、福田、吉利等近30家主流车企联合推出客车、物流车、乘用车等全系列产品，在北京、上海、张家口等地开展批量商业化，配套车型超过1300辆，累计运行里程超过3500万公里。
商业化难题
据了解，2012年至2020年，亿华通先后形成了30kW、40kW、50kW、60kW以及80kW系列燃料电池发动机的批量销售，推进燃料电池行业商业化应用。2021年4月，亿华通发布了120kW、80kW两款新一代高功率氢燃料电池发动机系列产品G120和G80Pro，提升额定功率的同时实现了多项核心参数指标的重要突破。
值得注意的是，近年来，亿华通在营收呈现增长的情况下，其业绩却连续亏损。财务数据显示，2019~2021年上半年，其扣非后归母净利润分别为-1411万元、-4037万元和-1974万元，合计亏损7422万元。同时，2015~2021年上半年，亿华通经营活动净现金流量也连续多年为负，合计为-8.49亿元。
中汽协数据显示，2020年度，国内全年燃料电池汽车产销均大幅下滑，累计完成1199辆和1177辆，同比分别下降58%和57%。当年，亿华通出现逾2200万元亏损，在扣除政府补助等在内的非经常性损益后则亏损逾4000万元。（2018~2020年，亿华通获得的政府补助金额分别为1231万元、2031万元和1363万元。）
此外，近年亿华通各期末应收账款不断增长，应收账款周转率出现下降，应收账款周转天数由2015年的78天升至2020年的465天。
某氢能行业专家表示：“汽车产业的规模经济效应很强，比如氢燃料电池如果实现不了规模化生产，成本自然难以降下来。亿华通虽然订单数量或许不少，不过一方面要维持一定的研发投入，另一方面还达不到规模经济性，所以就难以避免陷入亏损。”
在此背景下，度过1年限售期的亿华通股东，随即拉开了减持序幕。9月份，亿华通发布公告称，股东水木扬帆、水木长风、水木愿景计划减持公司股份不超过318.3万股。其中，“康瑞盈实”计划减持持有的279万股全部亿华通股份，占总股本3.92%；“水木扬帆”“水木长风”“水木愿景”计划分别减持不超过142.8万股、105万股和70.5万股，占亿华通总股本的2%、1.47%和0.99%。
市场前景广阔
根据中国氢能联盟的预测，到2030年，中国氢气需求量将达到3500万吨，在终端能源体系中占比为5%；到2050年，需求量将达到6000万吨，在终端能源体系中占比为10%，产业链产值将达12万亿元/年。
业内人士表示，在“碳达峰、碳中和”背景下，氢燃料电池技术具备清洁、零排放、长续航、加氢时间短等优势，且在长途、重载、商用等领域与纯电技术路线形成良好互补，将对国家实现“双碳”战略目标产生重大意义。
据统计，自2020年以来包括国家电投、国家能源、京能电力等企业共签署9个涉及氢能项目合约，开发地点覆盖黑龙江、山东、内蒙古、湖南、山西、广州、新疆、陕西、河北等9个省份，计划投资总额超过466亿元。
2021年4月7日，北京市经信局正式发布《北京市氢能产业发展实施方案（2021-2025年）》征询意见稿，提出北京将以冬奥会和冬残奥会重大示范工程为依托，率先打造氢能产业链，加快氢能产业布局。明确规划在2023年前建成37座加氢站，推广燃料电池汽车3000辆；到2025年，新增37座加氢站建设，燃料电池车累计推广突破1万辆。
作为京津冀氢能与燃料电池产业先行者与重要建设者，亿华通已在京-张两地分别投运氢燃料电池汽车300和400多辆，面向2022年北京冬奥会，公司还承担了科技部“科技冬奥”重点专项中“氢能出行”关键技术研发和应用示范项目。2月初，80台搭载公司发动机系统的氢燃料电池公交顺利完成冬奥测试赛。
《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》指出，燃料电池汽车以客车和城市物流车为切入领域，2030年至2035年总体达到100万辆左右的规模。
川财证券表示，随着越来越多的企业对氢燃料电池汽车的投入，叠加我国“以奖代补”政策的支持，氢燃料电池产业链在未来将会实现技术突破、成本快速下降、商业化应用进程加速。
蜂赢国际综合自中国证券报、财华网、每日经济新闻、中国经营报、发布易、公开资料等
氢能作为一种高热量、零污染、储量丰富的能源，一直以来都被认为是理想的能源类型。
其中，交通领域对于氢能的应用目前主要集中于氢燃料电池汽车上。据了解，氢燃料电池是以氢气为燃料，通过电化学反应将燃料中的化学能直接转变为电能的发电装置，具有能量转换效率高、零排放、无噪声等优点。今天要介绍的公司就是氢燃料电池行业的龙头——亿华通。
氢燃料电池第一股
亿华通成立于2012年，是一家专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化的企业，致力于成为世界领先的氢燃料电池发动机供应商。目前主要应用于客车、物流车等商用车型。
虽然成立时间短，亿华通却拿到别人梦寐以求的成长剧本。
2012年，亿华通研发出HD系列氢燃料电池发动机之后，第二年就联合推出50KW氢燃料电池客车；2014年与中国中车合作联合开关了全球首台低地板的氢燃料电池有轨电车。
随后两年时间里，亿华通跟宇通合作，搞出氢燃料电池的公交车，又与福田汽车联合开发了氢燃料电池物流车。其中，最为重要一笔资本运作，是收购了老牌的电堆供应商上海神力科技的部分股权，让其成为子公司。
神力科技成立于1998年，是华东地区氢产业集群的重要成员，是上海专精特新中小企业，是国内极少数具有电堆量产能力的企业之一。
随着神力科技加入，亿华通也就具备了燃料电池电堆自主知识产权和批量化生产能力，一瞬间综合实力就提升起来。
2016年，收购完神力科技第二年，亿华通顺势在新三板挂牌上市，成为“中国氢能第一股”。
然而，登陆科创板之后的亿华通并不满足于此。
8月30日，亿华通发布公告称，正筹划发行H股股票并在香港上市相关事项。对于此番谋求在香港上市，打通“A+H”双融资平台。亿华通对此事的回答非常的“官方”，大概意思是，拓展在国际资本市场的融资渠道，深入推进公司国际化战略，调整资本和股东结构。
合作方面，今年3月份，亿华通与丰田共同成立华丰燃料电池公司；4月份，与成都大运汽车联合开启西部首条氢燃料电池重卡示范线；8月份，与水木明拓签订战略合约，共推氢能产业发展；11月份，与申能能创与亿华通战略签约，共建氢能产业新生态。此外，11月30日，外界期待已久的“成渝氢走廊”启动暨氢燃料电池物流车首发仪式正式打响。
目前，亿华通分别与宇通、福田、吉利等近30家主流车企联合推出客车、物流车、乘用车等全系列产品，在北京、上海、张家口等地开展批量商业化，配套车型超过1300辆，累计运行里程超过3500万公里。
商业化难题
据了解，2012年至2020年，亿华通先后形成了30kW、40kW、50kW、60kW以及80kW系列燃料电池发动机的批量销售，推进燃料电池行业商业化应用。2021年4月，亿华通发布了120kW、80kW两款新一代高功率氢燃料电池发动机系列产品G120和G80Pro，提升额定功率的同时实现了多项核心参数指标的重要突破。
值得注意的是，近年来，亿华通在营收呈现增长的情况下，其业绩却连续亏损。财务数据显示，2019~2021年上半年，其扣非后归母净利润分别为-1411万元、-4037万元和-1974万元，合计亏损7422万元。同时，2015~2021年上半年，亿华通经营活动净现金流量也连续多年为负，合计为-8.49亿元。
中汽协数据显示，2020年度，国内全年燃料电池汽车产销均大幅下滑，累计完成1199辆和1177辆，同比分别下降58%和57%。当年，亿华通出现逾2200万元亏损，在扣除政府补助等在内的非经常性损益后则亏损逾4000万元。（2018~2020年，亿华通获得的政府补助金额分别为1231万元、2031万元和1363万元。）
此外，近年亿华通各期末应收账款不断增长，应收账款周转率出现下降，应收账款周转天数由2015年的78天升至2020年的465天。
某氢能行业专家表示：“汽车产业的规模经济效应很强，比如氢燃料电池如果实现不了规模化生产，成本自然难以降下来。亿华通虽然订单数量或许不少，不过一方面要维持一定的研发投入，另一方面还达不到规模经济性，所以就难以避免陷入亏损。”
在此背景下，度过1年限售期的亿华通股东，随即拉开了减持序幕。9月份，亿华通发布公告称，股东水木扬帆、水木长风、水木愿景计划减持公司股份不超过318.3万股。其中，“康瑞盈实”计划减持持有的279万股全部亿华通股份，占总股本3.92%；“水木扬帆”“水木长风”“水木愿景”计划分别减持不超过142.8万股、105万股和70.5万股，占亿华通总股本的2%、1.47%和0.99%。
市场前景广阔
根据中国氢能联盟的预测，到2030年，中国氢气需求量将达到3500万吨，在终端能源体系中占比为5%；到2050年，需求量将达到6000万吨，在终端能源体系中占比为10%，产业链产值将达12万亿元/年。
业内人士表示，在“碳达峰、碳中和”背景下，氢燃料电池技术具备清洁、零排放、长续航、加氢时间短等优势，且在长途、重载、商用等领域与纯电技术路线形成良好互补，将对国家实现“双碳”战略目标产生重大意义。
据统计，自2020年以来包括国家电投、国家能源、京能电力等企业共签署9个涉及氢能项目合约，开发地点覆盖黑龙江、山东、内蒙古、湖南、山西、广州、新疆、陕西、河北等9个省份，计划投资总额超过466亿元。
2021年4月7日，北京市经信局正式发布《北京市氢能产业发展实施方案（2021-2025年）》征询意见稿，提出北京将以冬奥会和冬残奥会重大示范工程为依托，率先打造氢能产业链，加快氢能产业布局。明确规划在2023年前建成37座加氢站，推广燃料电池汽车3000辆；到2025年，新增37座加氢站建设，燃料电池车累计推广突破1万辆。
作为京津冀氢能与燃料电池产业先行者与重要建设者，亿华通已在京-张两地分别投运氢燃料电池汽车300和400多辆，面向2022年北京冬奥会，公司还承担了科技部“科技冬奥”重点专项中“氢能出行”关键技术研发和应用示范项目。2月初，80台搭载公司发动机系统的氢燃料电池公交顺利完成冬奥测试赛。
《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》指出，燃料电池汽车以客车和城市物流车为切入领域，2030年至2035年总体达到100万辆左右的规模。
川财证券表示，随着越来越多的企业对氢燃料电池汽车的投入，叠加我国“以奖代补”政策的支持，氢燃料电池产业链在未来将会实现技术突破、成本快速下降、商业化应用进程加速。
蜂赢国际综合自中国证券报、财华网、每日经济新闻、中国经营报、发布易、公开资料等
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