【军工】航天发展最新交流20210202
日期：2021年2月2日
嘉宾：投关负责人、证券事务主管卢总
一、整体情况介绍
1）第一，航天发展当前基本面没有发生变化，只会越来越好；2）第二，航天发展作为科工集团新领域新业务拓展平台，社会化资源组织平台，集团在不断强化这一点，后续也会推进相关重要举措的落地；3）第三，最近股价发生波动，但是机会也在动荡中产生，当前从股价层面的损失只是损失了时间，不会损失未来空间；4）第四，航天发展是混合所有制公司，公司的经营团队，包括以总经理王总为代表的团队一直坚定持有，没有减持；5）第五，公司当前所做的一切都是为了航天发展更好的发展，不是因为相关的领导层的人员变动而做，都是为了航天发展更快速的发展，最终更好的回报投资者。
二、投资者问答
1、公司两个投资中心的合伙平台经营管理层减持情况？减持两个平台是被并购公司的持股平台？
1）第一，这两个合伙中心实质是代表南京长峰团队的员工持股平台，这两个平台后续会陆续完成减持，目前减持已经全部完成，具体减值情况公司也进行了公告，公司是按照资本市场要求合法合规进行减持。第二，公司的平台后续减持不是在股价特别高位减持，而且只减持了一点。第三，目前南京长峰团队又成立了一个新平台康海，在前期还进行了高价位增持，说明他们对于航天发展一直是非常有信心的，也是坚定持有的。
2）这两个平台是南京长峰的高管和核心骨干的持股平台。
2、介绍一下公司经营的情况，具体介绍未来规划与新业务拓展的情况？
1）公司整体经营情况持续不断向好，而且公司内生增长动力非常强劲，同时公司也发挥上市公司资本运作平台优势去灵活开展外生增长。去年公司蓝军、指控通信、网络空间安全板块，无论是在客户拓展还是重大项目上，都取得一定突破。公司产业布局也不断完善，公司设立了5G通信研究院，把重庆精美置入进来，完成了公司5G通信与指控装备板块的初步布局，为后续的发展奠定了基础，把握了军用5G未来拓展的好时机；公司的蓝军产业进行了内部的重组整合，实行了人事之间的互动调整，与内部子板块的产业协同也为后续的发展奠定了基础；今年公司很快会设立蓝军装备研究院；去年公司一直积极的推进网安板块发展，包括锐安公控股权的收购，网络空间安全研究院的筹建。
2）首先对于蓝军板块，国家越来越重视蓝军，预计未来会对于蓝军体系化发展提出明确的要求，一定会有预期，会有更大的头部。蓝军的体系化发展现在也刚起步，所以预计后续会有很大的发展空间,公司蓝军板块会尽快设立蓝军装备研究院，依托于公司自身的发展基础去把握市场的发展先机;在网络安全板块，十四五时期信息化建设的投入会更大，随着网络安全的拓展，需要投入的技术手段和经费更加迫切；对于5G通信与指控装备板块，公司已经设立了5G装备研究院,也在积极进行军用5G技术的研发和应用，把握军用5G的发展先机,对于5G的专网通信，公司也发挥科工集团自工业互联网优势，技术和资源优势进行5G专网的拓展，目前也已和相关的型的矿业集团进行接洽。
3、未来公司各个板块的收入目标现在公司有没有制定出来？公司蓝军装备可拓展的空间与现有业务比是多大倍数关系？
1）后续公司在业绩报告中会体现。
2）具体数额无法确定，但是空间很大。
4、公司微系统业务发展情况与前景？
公司在2008年11月设立了微系统公司，去进行微系统业务的拓展。公司主要以民品以及民用的发展需要去进行业务拓展，目前主要开展复杂的微系统、核心芯片、复杂的工艺能力、电磁仿真软件等业务。因为当前国际形势比较复杂，微系统公司所从事的产业都是为国家的产业发展打基础，发展空间很大。公司目前在策划微系统相关的芯片的重大发展项目，具体落地时公司会及时公告。
5、因为2020年的相关的指标调整，21年的经营的规划也会同步的下调？有没有量化的规划的指引？
2020年业绩整体相对于2019年是向好的。2020年受到疫情的影响，对于公司项目推进以及业绩确认有一些延迟，但是这些业绩只是客观的推迟，该有的业绩还会有。业绩具体的体现时间和量化指标无法具体说明，只能说公司会遵守会计准则去进行收入和利润的确认，不会人为的进行调节。
6、蓝军业务订单的趋势，20年或21年上半年相较于前几年的订单的增长的速率？
目前2020年的结转订单以及2021新签的订单，包括公司预计待签的订单，相对于20年有比较不错的增长。
7、公司会不会考虑推出新的持股激励计划？
目前公司在具体从事实体的子公司有多种不同形式激励，但是还没有做上市公司层面的股权激励。近年国资委号召国企三年行动改革，公司也会结合产业布局和人才到位的情况适时开展股权激励。
8、公司的市场化特点对比同行业其他企业的不同的做法和优势的体现？
公司是军工央企里面混合所有制做的比较好的，市场化程度也很高的上市公司，体现在几个方面：1）第一，公司目前下属实体子公司都有不同形式激励，持有上市公司股份的能占到上市公司总股本的13%-14%，所以经营管理层有一定的话语权，对于上市公司的发展起到了良好的促进作用。在治理结构层面，董事会、公司外部的民营团队有两期，经理层外部的偏重于职业经理人角色目前也至少有一个，所以从治理结构层面，公司一直坚持混合所有制，坚持突破创新。2）第二，从公司具体经营管理层面，公司倡导市场化的选人用人机制，人才的引进的方式和薪酬激励的形式都是市场化的。因为公司目前从事偏高科技行业，公司需要用有吸引力的方式去吸引和留住人才。3）第三，关于上市公司怎样发挥优势，从事一些资本运作方面，公司是科工集团上市公司里面让领导最踏实的。因为2015年以来，公司进行的并购和新投资在科工集团里从数量和规模上都排在前列，总体来说都很成功。当前科工集团需要进行战略新兴布局，航天发展是一个非常好的平台，另外科工集团对于航天发展的持股比例一直较低，低于相关的管理部门要求的最低水平，所以科工集团可能未来会整体统筹在上市公司层面进行资源整合。
9、量化说明新设产业的激励情况，包括薪酬以及股权比例在市场的竞争力情况？在管理层面对于人才的薪酬情况？
1）公司航天新通公告中有充分的披露。航天新通是一个典型的按照混合所有制模式新设的公司。航天发展持股67%，其他的团队和基金团队占20%左右，这是公司对于新设的重要产业引入团队进行良好激励的代表。
2）国企一般有一个对于航天发展整体的工资总额，按照国资的要求，公司积极地进行市场化进程的突破。一方面是市场化薪酬，一方面公司目前的15平台持有的比例较大的，而且航天新通的投资规模也较大的，所以从股权激励的层面还是有足够大的吸引与去吸引和留住人才。
10、订单从收到到确认收入资产负债表上会有体现，哪一些指标最能体现订单的情况？
公司蓝军、5G通信、网络安全各个板块的收入确认节奏有所差异。以以蓝军为例，蓝军主要分为内场和外场，内场规模一般的项目可能1-2年，规模大的2-3年。目前公司也在推进军用的大规模的内场项目，这是一个新的市场，预计未来这块确认的时间会更长。对于外场，按照国家的需要，对于时间紧任务重的项目确认节奏可能稍微短一点，半年到一年。有一些外场的建设项目是不断滚动的周期，每年都要投入建设。在资产负债表方面，从存货或者相关科目会有部分体现。
11、以存货为例，哪个板块增长的更多？
几个板块都有。
12、电子蓝军业务，未来三年哪一块（内场新旧业务、外场）对它的驱动最大？
目前公司蓝军的外场业务在不断的增加，在2019年年底与内场持平或者略超于内场，这几年根据国际形势的需要，外场应该会有持续的增长，排序情况外场在内场之前。但内场的空间也非常大，因为内场将会从原来的工业部门向军方去拓展，而且未来这领域的项目单体的价值量和数量都会有比较大的驱动。
13、新的内场的业务类型增速比外场更快？
新内场投入规模和建设周期会长一些，外场在收入端的确认节奏上体现的会更快一些。
14、最近两年公司重点发展哪个领域？后面什么领域增速会更高？
板块布局的进程：2015年重组注入了南京长峰；2016年收购了仿真公司，进行光学领域仿真的拓展及推演业务的拓展；2017年收购了江苏大洋，进行了军用水面平台业务的拓展。
1）蓝军：大体有初步的布局，已经有了水面平台，但没有自己的空中平台，目前正在布局空中平台，很快会落地。此外，现在在全力推进蓝军装备研究院的筹建，今年会落地抢占市场先机，纳入空中平台业务后蓝军基本布局更完善。后续如果有更优质的会进行内外部整合。
2）5G通信与指控装备:去年设立了航天新通公司，内部称5G研究院，初步奠定了5G通信和指控装备板块产业布局架构，具体产业内容今明年会陆续进行资源整合，夯实产业发展。
3）网络空间安全：网络空间安全是一直持续推进的工作，2018年完成网安大重组后，需要设立网安研究院收购北京锐安，疫情好转后，公司和集团领导会共同推进去取得锐安的控股权，同时今年会把网络安全研究院设立起来，进一步夯实板块基础。
4）微系统：前期以军为主，有很强的技术基础，未来进行产业化的转化，产业化具体落地正在寻求相关资源整合或是引入相关优势团队布局。
5）海洋信息装备：当初为了蓝军的发展收购江苏大洋。
15、由于一些原因造成一些订单延迟到了2021年，2020年没有确认成收入，年报中存货会不会对应比较大的增长？
涉及到不止一个科目，相关的科目到时候大家看具体财报。
16、5G对于军用通信的赋能是比较看好的，5G研究院怎么做实？
1）把重庆金美的股权全部出资到了5G研究院，刚开始发展就有实实在在的以军用为基础的产业支撑；2）5G研究院引入新的团队和我们集团内外通信相关的团队，每个团队都带着技术产品，一一对应5级研究院的军用或是民用的一个细分的子领域，能够较快将产品进行市场化。
在5G研究院设立之前，重庆金美依托于自身无线方面的研发实力，已经在开展5G军用技术的研发以及相关的应用。包括无线领域宽带通信、空中层面的5G通信技术的研发。目前从我们来看，5G在军用这块肯定会有比较大的发展，但真正的应用可能还有一些时间。
17、锐安科技2020年的业绩承诺能不能达标？剩余股权的收购节奏？
1）目前看到锐安三季报的延迟收入在四季度都进行了兑现，从目前了解的经营情况来看，业绩肯定能达到承诺。
2）剩余股权的收购希望今年能够落地，因为疫情上海北京没办法当面沟通，疫情缓解后会全力以赴推进争取今年落地。
18、刚才说到的空中平台，通过什么样的方式来做？自己拓展？还是通过外延的方式来做？
空中平台，我们找了个很不错的团队，有技术、有产品，有业务，有项目，直接整合到蓝军板块里面来。所以一进来就有收益，今年也会体现。
19、受疫情的影响，收入确认有一些推迟，主要影响哪个业务板块？
收入推迟确认对蓝军、5G通信以及网安都有一定程度的影响
20、刚才有说蓝军分内场、外场，哪个业务利润率高一点？江苏大洋业务？
外场业务多，利润空间可观，增速不低于内场。蓝军之前一直是以内场为主，现在往外场进行积极的拓展。未来蓝军研究院应该是围绕着军用仿真军事训练的4个方面，有推演、内外场的实验测试及鉴定、外场的联战及联讯、装备的论证效果评估。未来我们是打造承接一体化的蓝军的系统化工程。
江苏大洋是作为军用水面平台的支撑，他的海洋特种装备业务结算在海洋信息装备这个板块里面，只有涉及到水面平台的业务结算在蓝军板块里面，不过它的主要利润还是留存在母公司长峰。
21、公司近几年的高增长跟其经营机制是紧密相连的，在目前大环境下，公司经营机制会不会因为新董事长的到来对以王总为核心的经营团队有一定影响?过去的经营机制是不是还能继续保持或者是能进一步改善？
1）张董事长原来在航天科工二院待过，下面有上市公司航天长峰；在十院待过，下面有上市公司航天电器；后来他在集团的空间部当部长，接触下面这么多上市公司，从我的层面了解到，他觉得航天发展是科工集团内体制、机制最灵活，也是最有效果的一家上市公司。他目前接任两家公司的领导，航天发展和我们航天科工一院的院长，他一直在把航天发展一些好的机制做法向航天科工一院去推荐。
2）张董事长他也一直让我们在研究论证，下面的这些板块怎么能更好的搞活这些机制，进一步的把我们混合所有制的优势发挥出来。
3）张总目前和我们航天发展的整个经营班子非常融洽，特别是和现任的总经理王文海都是高度一致。大家都希望能够把航天发展的传统优势发挥好或者进一步放大，从而把航天发展进一步做好。
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日期：2021年2月2日
嘉宾：投关负责人、证券事务主管卢总
一、整体情况介绍
1）第一，航天发展当前基本面没有发生变化，只会越来越好；2）第二，航天发展作为科工集团新领域新业务拓展平台，社会化资源组织平台，集团在不断强化这一点，后续也会推进相关重要举措的落地；3）第三，最近股价发生波动，但是机会也在动荡中产生，当前从股价层面的损失只是损失了时间，不会损失未来空间；4）第四，航天发展是混合所有制公司，公司的经营团队，包括以总经理王总为代表的团队一直坚定持有，没有减持；5）第五，公司当前所做的一切都是为了航天发展更好的发展，不是因为相关的领导层的人员变动而做，都是为了航天发展更快速的发展，最终更好的回报投资者。
二、投资者问答
1、公司两个投资中心的合伙平台经营管理层减持情况？减持两个平台是被并购公司的持股平台？
1）第一，这两个合伙中心实质是代表南京长峰团队的员工持股平台，这两个平台后续会陆续完成减持，目前减持已经全部完成，具体减值情况公司也进行了公告，公司是按照资本市场要求合法合规进行减持。第二，公司的平台后续减持不是在股价特别高位减持，而且只减持了一点。第三，目前南京长峰团队又成立了一个新平台康海，在前期还进行了高价位增持，说明他们对于航天发展一直是非常有信心的，也是坚定持有的。
2）这两个平台是南京长峰的高管和核心骨干的持股平台。
2、介绍一下公司经营的情况，具体介绍未来规划与新业务拓展的情况？
1）公司整体经营情况持续不断向好，而且公司内生增长动力非常强劲，同时公司也发挥上市公司资本运作平台优势去灵活开展外生增长。去年公司蓝军、指控通信、网络空间安全板块，无论是在客户拓展还是重大项目上，都取得一定突破。公司产业布局也不断完善，公司设立了5G通信研究院，把重庆精美置入进来，完成了公司5G通信与指控装备板块的初步布局，为后续的发展奠定了基础，把握了军用5G未来拓展的好时机；公司的蓝军产业进行了内部的重组整合，实行了人事之间的互动调整，与内部子板块的产业协同也为后续的发展奠定了基础；今年公司很快会设立蓝军装备研究院；去年公司一直积极的推进网安板块发展，包括锐安公控股权的收购，网络空间安全研究院的筹建。
2）首先对于蓝军板块，国家越来越重视蓝军，预计未来会对于蓝军体系化发展提出明确的要求，一定会有预期，会有更大的头部。蓝军的体系化发展现在也刚起步，所以预计后续会有很大的发展空间,公司蓝军板块会尽快设立蓝军装备研究院，依托于公司自身的发展基础去把握市场的发展先机;在网络安全板块，十四五时期信息化建设的投入会更大，随着网络安全的拓展，需要投入的技术手段和经费更加迫切；对于5G通信与指控装备板块，公司已经设立了5G装备研究院,也在积极进行军用5G技术的研发和应用，把握军用5G的发展先机,对于5G的专网通信，公司也发挥科工集团自工业互联网优势，技术和资源优势进行5G专网的拓展，目前也已和相关的型的矿业集团进行接洽。
3、未来公司各个板块的收入目标现在公司有没有制定出来？公司蓝军装备可拓展的空间与现有业务比是多大倍数关系？
1）后续公司在业绩报告中会体现。
2）具体数额无法确定，但是空间很大。
4、公司微系统业务发展情况与前景？
公司在2008年11月设立了微系统公司，去进行微系统业务的拓展。公司主要以民品以及民用的发展需要去进行业务拓展，目前主要开展复杂的微系统、核心芯片、复杂的工艺能力、电磁仿真软件等业务。因为当前国际形势比较复杂，微系统公司所从事的产业都是为国家的产业发展打基础，发展空间很大。公司目前在策划微系统相关的芯片的重大发展项目，具体落地时公司会及时公告。
5、因为2020年的相关的指标调整，21年的经营的规划也会同步的下调？有没有量化的规划的指引？
2020年业绩整体相对于2019年是向好的。2020年受到疫情的影响，对于公司项目推进以及业绩确认有一些延迟，但是这些业绩只是客观的推迟，该有的业绩还会有。业绩具体的体现时间和量化指标无法具体说明，只能说公司会遵守会计准则去进行收入和利润的确认，不会人为的进行调节。
6、蓝军业务订单的趋势，20年或21年上半年相较于前几年的订单的增长的速率？
目前2020年的结转订单以及2021新签的订单，包括公司预计待签的订单，相对于20年有比较不错的增长。
7、公司会不会考虑推出新的持股激励计划？
目前公司在具体从事实体的子公司有多种不同形式激励，但是还没有做上市公司层面的股权激励。近年国资委号召国企三年行动改革，公司也会结合产业布局和人才到位的情况适时开展股权激励。
8、公司的市场化特点对比同行业其他企业的不同的做法和优势的体现？
公司是军工央企里面混合所有制做的比较好的，市场化程度也很高的上市公司，体现在几个方面：1）第一，公司目前下属实体子公司都有不同形式激励，持有上市公司股份的能占到上市公司总股本的13%-14%，所以经营管理层有一定的话语权，对于上市公司的发展起到了良好的促进作用。在治理结构层面，董事会、公司外部的民营团队有两期，经理层外部的偏重于职业经理人角色目前也至少有一个，所以从治理结构层面，公司一直坚持混合所有制，坚持突破创新。2）第二，从公司具体经营管理层面，公司倡导市场化的选人用人机制，人才的引进的方式和薪酬激励的形式都是市场化的。因为公司目前从事偏高科技行业，公司需要用有吸引力的方式去吸引和留住人才。3）第三，关于上市公司怎样发挥优势，从事一些资本运作方面，公司是科工集团上市公司里面让领导最踏实的。因为2015年以来，公司进行的并购和新投资在科工集团里从数量和规模上都排在前列，总体来说都很成功。当前科工集团需要进行战略新兴布局，航天发展是一个非常好的平台，另外科工集团对于航天发展的持股比例一直较低，低于相关的管理部门要求的最低水平，所以科工集团可能未来会整体统筹在上市公司层面进行资源整合。
9、量化说明新设产业的激励情况，包括薪酬以及股权比例在市场的竞争力情况？在管理层面对于人才的薪酬情况？
1）公司航天新通公告中有充分的披露。航天新通是一个典型的按照混合所有制模式新设的公司。航天发展持股67%，其他的团队和基金团队占20%左右，这是公司对于新设的重要产业引入团队进行良好激励的代表。
2）国企一般有一个对于航天发展整体的工资总额，按照国资的要求，公司积极地进行市场化进程的突破。一方面是市场化薪酬，一方面公司目前的15平台持有的比例较大的，而且航天新通的投资规模也较大的，所以从股权激励的层面还是有足够大的吸引与去吸引和留住人才。
10、订单从收到到确认收入资产负债表上会有体现，哪一些指标最能体现订单的情况？
公司蓝军、5G通信、网络安全各个板块的收入确认节奏有所差异。以以蓝军为例，蓝军主要分为内场和外场，内场规模一般的项目可能1-2年，规模大的2-3年。目前公司也在推进军用的大规模的内场项目，这是一个新的市场，预计未来这块确认的时间会更长。对于外场，按照国家的需要，对于时间紧任务重的项目确认节奏可能稍微短一点，半年到一年。有一些外场的建设项目是不断滚动的周期，每年都要投入建设。在资产负债表方面，从存货或者相关科目会有部分体现。
11、以存货为例，哪个板块增长的更多？
几个板块都有。
12、电子蓝军业务，未来三年哪一块（内场新旧业务、外场）对它的驱动最大？
目前公司蓝军的外场业务在不断的增加，在2019年年底与内场持平或者略超于内场，这几年根据国际形势的需要，外场应该会有持续的增长，排序情况外场在内场之前。但内场的空间也非常大，因为内场将会从原来的工业部门向军方去拓展，而且未来这领域的项目单体的价值量和数量都会有比较大的驱动。
13、新的内场的业务类型增速比外场更快？
新内场投入规模和建设周期会长一些，外场在收入端的确认节奏上体现的会更快一些。
14、最近两年公司重点发展哪个领域？后面什么领域增速会更高？
板块布局的进程：2015年重组注入了南京长峰；2016年收购了仿真公司，进行光学领域仿真的拓展及推演业务的拓展；2017年收购了江苏大洋，进行了军用水面平台业务的拓展。
1）蓝军：大体有初步的布局，已经有了水面平台，但没有自己的空中平台，目前正在布局空中平台，很快会落地。此外，现在在全力推进蓝军装备研究院的筹建，今年会落地抢占市场先机，纳入空中平台业务后蓝军基本布局更完善。后续如果有更优质的会进行内外部整合。
2）5G通信与指控装备:去年设立了航天新通公司，内部称5G研究院，初步奠定了5G通信和指控装备板块产业布局架构，具体产业内容今明年会陆续进行资源整合，夯实产业发展。
3）网络空间安全：网络空间安全是一直持续推进的工作，2018年完成网安大重组后，需要设立网安研究院收购北京锐安，疫情好转后，公司和集团领导会共同推进去取得锐安的控股权，同时今年会把网络安全研究院设立起来，进一步夯实板块基础。
4）微系统：前期以军为主，有很强的技术基础，未来进行产业化的转化，产业化具体落地正在寻求相关资源整合或是引入相关优势团队布局。
5）海洋信息装备：当初为了蓝军的发展收购江苏大洋。
15、由于一些原因造成一些订单延迟到了2021年，2020年没有确认成收入，年报中存货会不会对应比较大的增长？
涉及到不止一个科目，相关的科目到时候大家看具体财报。
16、5G对于军用通信的赋能是比较看好的，5G研究院怎么做实？
1）把重庆金美的股权全部出资到了5G研究院，刚开始发展就有实实在在的以军用为基础的产业支撑；2）5G研究院引入新的团队和我们集团内外通信相关的团队，每个团队都带着技术产品，一一对应5级研究院的军用或是民用的一个细分的子领域，能够较快将产品进行市场化。
在5G研究院设立之前，重庆金美依托于自身无线方面的研发实力，已经在开展5G军用技术的研发以及相关的应用。包括无线领域宽带通信、空中层面的5G通信技术的研发。目前从我们来看，5G在军用这块肯定会有比较大的发展，但真正的应用可能还有一些时间。
17、锐安科技2020年的业绩承诺能不能达标？剩余股权的收购节奏？
1）目前看到锐安三季报的延迟收入在四季度都进行了兑现，从目前了解的经营情况来看，业绩肯定能达到承诺。
2）剩余股权的收购希望今年能够落地，因为疫情上海北京没办法当面沟通，疫情缓解后会全力以赴推进争取今年落地。
18、刚才说到的空中平台，通过什么样的方式来做？自己拓展？还是通过外延的方式来做？
空中平台，我们找了个很不错的团队，有技术、有产品，有业务，有项目，直接整合到蓝军板块里面来。所以一进来就有收益，今年也会体现。
19、受疫情的影响，收入确认有一些推迟，主要影响哪个业务板块？
收入推迟确认对蓝军、5G通信以及网安都有一定程度的影响
20、刚才有说蓝军分内场、外场，哪个业务利润率高一点？江苏大洋业务？
外场业务多，利润空间可观，增速不低于内场。蓝军之前一直是以内场为主，现在往外场进行积极的拓展。未来蓝军研究院应该是围绕着军用仿真军事训练的4个方面，有推演、内外场的实验测试及鉴定、外场的联战及联讯、装备的论证效果评估。未来我们是打造承接一体化的蓝军的系统化工程。
江苏大洋是作为军用水面平台的支撑，他的海洋特种装备业务结算在海洋信息装备这个板块里面，只有涉及到水面平台的业务结算在蓝军板块里面，不过它的主要利润还是留存在母公司长峰。
21、公司近几年的高增长跟其经营机制是紧密相连的，在目前大环境下，公司经营机制会不会因为新董事长的到来对以王总为核心的经营团队有一定影响?过去的经营机制是不是还能继续保持或者是能进一步改善？
1）张董事长原来在航天科工二院待过，下面有上市公司航天长峰；在十院待过，下面有上市公司航天电器；后来他在集团的空间部当部长，接触下面这么多上市公司，从我的层面了解到，他觉得航天发展是科工集团内体制、机制最灵活，也是最有效果的一家上市公司。他目前接任两家公司的领导，航天发展和我们航天科工一院的院长，他一直在把航天发展一些好的机制做法向航天科工一院去推荐。
2）张董事长他也一直让我们在研究论证，下面的这些板块怎么能更好的搞活这些机制，进一步的把我们混合所有制的优势发挥出来。
3）张总目前和我们航天发展的整个经营班子非常融洽，特别是和现任的总经理王文海都是高度一致。大家都希望能够把航天发展的传统优势发挥好或者进一步放大，从而把航天发展进一步做好。
#股票##价值投资日志[超话]#
#Dipper的球员观察##塞克斯顿#
全面进化的塞克斯顿
在上周四骑士对阵篮网的比赛中，塞克斯顿打出了42分5板5助2断1帽1失误，三分11中5的表现，在两个加时赛中一度包揽了球队的连续20分，带队击败了拥有三巨头的篮网，让大家对这个过去两个赛季表现令人失望的高顺位乐透秀重新点燃了希望
上个赛季，二年级的塞克斯顿BPM只有-1.8，几乎是一个只有可替代水平的球员，但是在本赛季塞克斯顿上场的366分钟里（因伤病缺席了部分比赛），他硬生生把自己的BPM打到了3.8，排在联盟第26（OBPM3.8，联盟第24）
来看一下塞克斯顿开局的惊艳表现，具体体现在哪些方面，是更像能够维持的球技进步，还是更像被概率击中的昙花一现
1、产效全面提升
28.2%的回合占有率 + 61.4%的真实命中率，这个数据是个什么概念呢，在上个赛季，最接近这个产效数值的人，叫安东尼-戴维斯（29.3%+61.0%）
比起上个赛季，塞克斯顿的回合占有率只提升了1%，但是真实命中率，却从联盟平均线左右的56%，提升到了堪称高效的61.4%
从投篮分布来看，塞克斯顿的三分和长两分出手占比基本没有发生变化，主要是把篮下的出手更多地分配到了3-10尺和10-16尺的近中距离（骑士今年这种空间，对于小体型的后卫来说，打到篮下难度更大）
虽然更少打到篮下，但是他的篮下把握度比起上个赛季更高（61.5% —— 66.7%），性价比更低的中距离区域把握度也有一定的提升（41.4% —— 47.7%）
而他效率的暴涨主要来自生涯最佳的三分表现，每36分钟4.6次出手，命中率46.8%，产量仍然偏低（排在NBA所有球员的中下），但是把握度非常棒
我们知道跳投准心受运气影响较大，在较小的样本下，很难说塞克斯顿的射术是否真的进步了，而能否继续维持高效的核心部分就是他的跳投准星，所以他还需要在后面的比赛中证明自己的投篮
2、更好的传控技术
除了相对更难维持的跳投准星，塞克斯顿明显进步的是他的传控技术
在球权并没有显著增加的情况下，塞克斯顿的助攻率来到了21.6%，而失误率降低到了8.0%（上赛季15.1% + 11.6%）
过去的数据告诉我们他是一个偏自我的后卫（过去两年的助攻率分别超过了4%和6%的同位置球员），优点是失误控制一直很棒（过去两年失误率好于57%和78%的同位置球员）
常识告诉我们，尝试传更多的球，就会有更高的失误风险，但是，塞克斯顿在本赛季助攻数据大幅度进步的情况下（超过了63%的同位置球员），把失误控制在了一个更低的水平（超过了82%的同位置球员）
足以证明他的传控技术有了长足的进步，而传控方面的进步，比起跳投准星更容易维持，这对于他维持目前的水准来说，是一个好消息
3、进步的投射能力？
在这一部分，我会从一些角度来探索，塞克斯顿的射术是否是真的发生了进步
从生涯来看，塞克斯顿生涯三分命中率是39.8%，考虑到他的产量偏低（一般只出手把握度较高的空位），这个命中率只能说是尚可，但是他的罚球命中率不错（生涯83.8%），说明他是有成为一个优秀射手的潜质的
和上个赛季相比，塞克斯顿的底角三分的比例从46.8%降到了26.6%（一般而言，底角三分难度更低），三分球的受助功率从74.2%降到了57.1%（说明他出手了更多的持球投三分），而且会出手更多的贴防下的三分出手（虽然不多，从场均0.3次到场均0.8次）
他出色的投篮效率能否维持不好下结论，但是底角三分的减少，和受助功率的降低，至少能说明塞克斯顿正在尝试更多的自己开发三分球机会，以及愿意出手一些更难度的三分球，这对于一个年轻的后卫球员来说，绝对不是坏事
4、更好的碰瓷技术？
受困于骑士目前糟糕的进攻环境，塞克斯顿的篮下比重降低到了新秀年的水准（26.7%），但是每36分钟却能更多次站上罚球线（5.2次），如果不需要频繁打到篮下就能造到犯规，那是不是意味着他正在向中距离碰瓷大师（芦苇）的方向发展
5、抢断高手
除了进攻，塞克斯顿的防守也有巨大的进步，在骑士这个目前的联盟第一防守球队中，塞克斯顿的防守正负值居然能达到-2（在场球队每百回合少丢2分），超过了57%的同位置球员（要知道在过去两个赛季，这个数字分别是8%和3%）
塞克斯顿作为一个小体型后卫，是怎么从防守非常拖，转变为一个在防守强队仍然有防守贡献的球员的呢
答案在这一节的标题里我已经给出了，就是抢断，或者说外围防守的积极性，协防积极性能够弥补他在体型上的不足，帮助球队打出更好地防守端表现
骑士目前抢断高居联盟第2，当然离不开抢断王南斯，但是塞克斯顿也功不可没，在比赛中，我们能够经常看到南斯，塞克斯顿在场上飞来飞去，去破坏对手的球路，可以看到在动图里的这个回合中，塞克斯顿在外围防守的积极性可见一斑
塞克斯顿目前抢断率1.8%，并且有出色的造失误影响力，在场对手失误率+2.5%，超过了86%的同位置球员
总之，塞克斯顿本赛季迎来了自己的大爆发，除了出色的三分命中率不知道能否维持以外，他的传控技术和防守能力是实打实的提高，这些都是更容易维持的，就算他的投射回落到一个中间值，他也已经是一个首发级别的控卫球员了
全面进化的塞克斯顿
在上周四骑士对阵篮网的比赛中，塞克斯顿打出了42分5板5助2断1帽1失误，三分11中5的表现，在两个加时赛中一度包揽了球队的连续20分，带队击败了拥有三巨头的篮网，让大家对这个过去两个赛季表现令人失望的高顺位乐透秀重新点燃了希望
上个赛季，二年级的塞克斯顿BPM只有-1.8，几乎是一个只有可替代水平的球员，但是在本赛季塞克斯顿上场的366分钟里（因伤病缺席了部分比赛），他硬生生把自己的BPM打到了3.8，排在联盟第26（OBPM3.8，联盟第24）
来看一下塞克斯顿开局的惊艳表现，具体体现在哪些方面，是更像能够维持的球技进步，还是更像被概率击中的昙花一现
1、产效全面提升
28.2%的回合占有率 + 61.4%的真实命中率，这个数据是个什么概念呢，在上个赛季，最接近这个产效数值的人，叫安东尼-戴维斯（29.3%+61.0%）
比起上个赛季，塞克斯顿的回合占有率只提升了1%，但是真实命中率，却从联盟平均线左右的56%，提升到了堪称高效的61.4%
从投篮分布来看，塞克斯顿的三分和长两分出手占比基本没有发生变化，主要是把篮下的出手更多地分配到了3-10尺和10-16尺的近中距离（骑士今年这种空间，对于小体型的后卫来说，打到篮下难度更大）
虽然更少打到篮下，但是他的篮下把握度比起上个赛季更高（61.5% —— 66.7%），性价比更低的中距离区域把握度也有一定的提升（41.4% —— 47.7%）
而他效率的暴涨主要来自生涯最佳的三分表现，每36分钟4.6次出手，命中率46.8%，产量仍然偏低（排在NBA所有球员的中下），但是把握度非常棒
我们知道跳投准心受运气影响较大，在较小的样本下，很难说塞克斯顿的射术是否真的进步了，而能否继续维持高效的核心部分就是他的跳投准星，所以他还需要在后面的比赛中证明自己的投篮
2、更好的传控技术
除了相对更难维持的跳投准星，塞克斯顿明显进步的是他的传控技术
在球权并没有显著增加的情况下，塞克斯顿的助攻率来到了21.6%，而失误率降低到了8.0%（上赛季15.1% + 11.6%）
过去的数据告诉我们他是一个偏自我的后卫（过去两年的助攻率分别超过了4%和6%的同位置球员），优点是失误控制一直很棒（过去两年失误率好于57%和78%的同位置球员）
常识告诉我们，尝试传更多的球，就会有更高的失误风险，但是，塞克斯顿在本赛季助攻数据大幅度进步的情况下（超过了63%的同位置球员），把失误控制在了一个更低的水平（超过了82%的同位置球员）
足以证明他的传控技术有了长足的进步，而传控方面的进步，比起跳投准星更容易维持，这对于他维持目前的水准来说，是一个好消息
3、进步的投射能力？
在这一部分，我会从一些角度来探索，塞克斯顿的射术是否是真的发生了进步
从生涯来看，塞克斯顿生涯三分命中率是39.8%，考虑到他的产量偏低（一般只出手把握度较高的空位），这个命中率只能说是尚可，但是他的罚球命中率不错（生涯83.8%），说明他是有成为一个优秀射手的潜质的
和上个赛季相比，塞克斯顿的底角三分的比例从46.8%降到了26.6%（一般而言，底角三分难度更低），三分球的受助功率从74.2%降到了57.1%（说明他出手了更多的持球投三分），而且会出手更多的贴防下的三分出手（虽然不多，从场均0.3次到场均0.8次）
他出色的投篮效率能否维持不好下结论，但是底角三分的减少，和受助功率的降低，至少能说明塞克斯顿正在尝试更多的自己开发三分球机会，以及愿意出手一些更难度的三分球，这对于一个年轻的后卫球员来说，绝对不是坏事
4、更好的碰瓷技术？
受困于骑士目前糟糕的进攻环境，塞克斯顿的篮下比重降低到了新秀年的水准（26.7%），但是每36分钟却能更多次站上罚球线（5.2次），如果不需要频繁打到篮下就能造到犯规，那是不是意味着他正在向中距离碰瓷大师（芦苇）的方向发展
5、抢断高手
除了进攻，塞克斯顿的防守也有巨大的进步，在骑士这个目前的联盟第一防守球队中，塞克斯顿的防守正负值居然能达到-2（在场球队每百回合少丢2分），超过了57%的同位置球员（要知道在过去两个赛季，这个数字分别是8%和3%）
塞克斯顿作为一个小体型后卫，是怎么从防守非常拖，转变为一个在防守强队仍然有防守贡献的球员的呢
答案在这一节的标题里我已经给出了，就是抢断，或者说外围防守的积极性，协防积极性能够弥补他在体型上的不足，帮助球队打出更好地防守端表现
骑士目前抢断高居联盟第2，当然离不开抢断王南斯，但是塞克斯顿也功不可没，在比赛中，我们能够经常看到南斯，塞克斯顿在场上飞来飞去，去破坏对手的球路，可以看到在动图里的这个回合中，塞克斯顿在外围防守的积极性可见一斑
塞克斯顿目前抢断率1.8%，并且有出色的造失误影响力，在场对手失误率+2.5%，超过了86%的同位置球员
总之，塞克斯顿本赛季迎来了自己的大爆发，除了出色的三分命中率不知道能否维持以外，他的传控技术和防守能力是实打实的提高，这些都是更容易维持的，就算他的投射回落到一个中间值，他也已经是一个首发级别的控卫球员了
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