如何正确给宝宝喝水？
我们都知道一般情况下6个月之前的宝宝不管是母乳喂养还是奶粉喂养，都是不需要额外喂水的，母乳分为前奶和后奶，可以说前奶主要是给孩子解渴的，后奶主要是给孩子解饿的。前奶的主要成分就是水，是完全可满足孩子需求的，每100ml的奶粉冲调液里面85%的成分都是水，所以奶粉喂养的孩子同样不需要喂水，小婴儿肾脏发育不完善，过多的水分会增加肾脏代谢负担，还有水中毒的风险，而且宝宝胃容量比较小，太多的水也会占肚子影响奶量，从而可能影响到孩子的生长发育。当然这是一般情况下。一些特殊情况下比如高热、出汗多、腹泻、大量呕吐等可酌情少量多次喂水。
那么对于6个月以上宝宝一般情况下需要喂水吗？答案是：需要！根据最新国际营养学会的建议，建议在添加辅食之后就要开始给孩子喂水了。一方面是随着孩子的长大，活动量增加对水分的需求会增加，另一方面6月龄的宝宝开始吃辅食了，也开始出牙了，喂水还可稀释口中残留的食物残渣，对预防龋齿也是很有帮助的。建议宝宝喝水的时间可以安排在起床后、两餐之间、运动后、洗澡前、吃完辅食后，每次的饮水量没有标准，看孩子情况，10-30ml都可，但需要注意吃完辅食后喝水量不需要太多，喝两口起到清洁口腔的作用就行，太多的水会让孩子肚子不舒服。最好的饮用水无疑就是白开水了，因为白开水中的微生物已经通过多层净化处理后被高温杀死，其中的钙、镁元素也有益身体。切记不要给孩子喝果汁，饮料，蔬菜水，蜂蜜水等，糖分比较高会增加孩子患龋齿和肥胖等疾病的风险，也会影响宝宝的味觉，可能会导致后期辅食添加困难，白开水安全便宜又有益健康，是除了母乳之外宝宝的最佳饮品。
6个月之后宝宝喝水建议可以选择吸管杯，鸭嘴杯等，为后期戒断奶瓶做好铺垫，如果孩子比较抗拒喝水，为了增加孩子喝水的兴趣，可以让孩子选择自己喜欢的水杯，妈妈还可以和孩子玩干杯游戏，不要过于逼迫孩子，妈妈的情绪非常重要，如果孩子不想喝水，也不要过于逼迫孩子，否则孩子只会对喝水感到压力重重，更加拒绝饮水这件事了。#育儿专家说# https://t.cn/R2WxTmZ
我们都知道一般情况下6个月之前的宝宝不管是母乳喂养还是奶粉喂养，都是不需要额外喂水的，母乳分为前奶和后奶，可以说前奶主要是给孩子解渴的，后奶主要是给孩子解饿的。前奶的主要成分就是水，是完全可满足孩子需求的，每100ml的奶粉冲调液里面85%的成分都是水，所以奶粉喂养的孩子同样不需要喂水，小婴儿肾脏发育不完善，过多的水分会增加肾脏代谢负担，还有水中毒的风险，而且宝宝胃容量比较小，太多的水也会占肚子影响奶量，从而可能影响到孩子的生长发育。当然这是一般情况下。一些特殊情况下比如高热、出汗多、腹泻、大量呕吐等可酌情少量多次喂水。
那么对于6个月以上宝宝一般情况下需要喂水吗？答案是：需要！根据最新国际营养学会的建议，建议在添加辅食之后就要开始给孩子喂水了。一方面是随着孩子的长大，活动量增加对水分的需求会增加，另一方面6月龄的宝宝开始吃辅食了，也开始出牙了，喂水还可稀释口中残留的食物残渣，对预防龋齿也是很有帮助的。建议宝宝喝水的时间可以安排在起床后、两餐之间、运动后、洗澡前、吃完辅食后，每次的饮水量没有标准，看孩子情况，10-30ml都可，但需要注意吃完辅食后喝水量不需要太多，喝两口起到清洁口腔的作用就行，太多的水会让孩子肚子不舒服。最好的饮用水无疑就是白开水了，因为白开水中的微生物已经通过多层净化处理后被高温杀死，其中的钙、镁元素也有益身体。切记不要给孩子喝果汁，饮料，蔬菜水，蜂蜜水等，糖分比较高会增加孩子患龋齿和肥胖等疾病的风险，也会影响宝宝的味觉，可能会导致后期辅食添加困难，白开水安全便宜又有益健康，是除了母乳之外宝宝的最佳饮品。
6个月之后宝宝喝水建议可以选择吸管杯，鸭嘴杯等，为后期戒断奶瓶做好铺垫，如果孩子比较抗拒喝水，为了增加孩子喝水的兴趣，可以让孩子选择自己喜欢的水杯，妈妈还可以和孩子玩干杯游戏，不要过于逼迫孩子，妈妈的情绪非常重要，如果孩子不想喝水，也不要过于逼迫孩子，否则孩子只会对喝水感到压力重重，更加拒绝饮水这件事了。#育儿专家说# https://t.cn/R2WxTmZ
机房空调制冷量计算方法
精密空调的负荷一般要根据工艺房间的实际余热余温以及状态的变化进行准确计算，但在条件不允许时也可计算，下面介绍两种简便的计算方法：
制冷量简便计算方法：
方法一：功率及面积法
Qt=Q1+Q2
Qt总制冷量(kw)
Q1室内设备负荷(=设备功率X0.8)
Q2环境热负荷（=0.18KW/m2X机房面积）
方法二：面积法（当只知道面积时）
Qt=S x p
Qt总制冷量(kw)
S 机房面积(m2)
P 冷量估算指标
精密空调场所冷负荷估算指标
电信交换机、移动基站（350-450W/m2）
金融机房（500-600W/m2）
数据中心（600-800W/m2）
计算机房、计费中心、控制中心、培训中心（350-450W/m2）
电子产品及仪表车间、精密加工车间（300-350W/m2）
保准检测室、校准中心（250-300W/m2）
Ups 和电池室、动力机房（300-500W/m2）
医院和检测室、生活培养室、洁净室、实验室（200-250W/m2）
仓储室（博物馆、图书馆、档案馆、烟草、食品）（150-200W/m2）
UPS机房空调选项计算
1-1. BTU/小时= KCal×3.96
1-2. KCal= KVA×860
1-3. BUT/小时= KVA(UPS容量)×860×3.96×(1-UPS效率)
= KVA(UPS容量)×3400(1-UPS效率)
例：10KVA UPS一台整机效率85%其散热量计算如下：
10KVA×3400×(1-0.85)=5100 BTU/小时
1英热单位/时（Btu/h）=0.293071瓦（W）
IDC机房空调选项计算公式
Q=W×0.8×(0.7---0.95)+｛(80---200)×S｝/1000. Q为制冷量，单位KW；
W为设备功耗，单位KW；按用户需求暂按110KW；
0.8为功率因数；
0.7-0.95为发热系数，即有多少电能转化为热能，取0.7；
80-200是每平方米的环境发热量，单位是W；
S为机房面积，单位是m2。
根据不同情况确定制冷量
情况一（没有对机房设备等情况考察之下）
数据室估算：在一个小型的金融机房中，数据设备室通常的面积小于50平方，在数据设备、机房的建筑热量没有确定下来之前，可以按照金融机房通用的估计方法进行机房空调制冷量的预估：500w～600w/m2 ，部分高容量机房达到800w/m2。
例如数据室的面积为50 m2 ，则所需的制冷量约为：25kw。选用3台单机制冷量8.6kw的DataMate空调，外加一台冗余机组，共4台。当数据机房设备、维护结构确定后，对设备的发热量、维护面积的热量核算，调整空调的配置。电力室估算：电力室中主要的发热量来至UPS、电源等设备，其热容量较低，可以选择两台单机制冷量为8.6kw的空调冗余布置。
在一个中型的金融机房中，数据设备室通常的面积小于200平方，在数据设备、机房的建筑热量没有确定下来之前，可以按照金融机房通用的估计方法进行机房空调制冷量的预估：500w～600w/m2 ，部分高容量机房达到800w/m2。
例如数据室的面积为200m2 ，则所需的制冷量约为：100kw。选用2台单机制冷量58.4kw的PEX2060空调，总制冷量为116.8kw，满足要求。为保证设备的工作可靠性，增加一台冗余机组，共3台。当机房设备、维护结构确定后，对设备的发热量、维护面积的热量核算，调整空调的配置。电力室估算：电力室中主要的发热量来至UPS、电源等设备，其热容量较低，可以选择2台单机制冷量为19.1kw的PEX1020空调1＋1冗余布置。
情况二（对机房设备等情况考察之下）
到达用户机房场地情况了解机房面积多少，机房服务器数量多及多种路由器、交换机之类网络产品，机房机柜集中，设备密度大，发热量较集中而且偏大，中央空调和民用空调基于送风量、风速限制，整个机房温度不够均匀，温、湿度控制精度不高。精密空调产品，补充冷量，加速空气循环，达到较好控制机房温度、湿度、洁净度的要求，为机房设备提供更好的运行环境。
按照空调设计中负荷计算的要求，精确空调负荷的确定方法如下：
1、机房主要热量的来源
①设备负荷（计算机及机柜热负荷）；
②机房照明负荷；
③建筑维护结构负荷；
④补充的新风负荷；
⑤人员的散热负荷等；
⑥其他。
2、热负荷分析：
（1）计算机设备热负荷：Q1=860xPxη1η2η3 Kcal/h
Q1：计算机设备热负荷
P：机房内各种设备总功耗
η1：同时使用系数
η2：利用系数
η3 ：负荷工作均匀系数通常
η1η2η3取0.6—0.8之间，本设计考虑容量变化要求较小，取值为0.6
（2）照明设备热负荷：Q2=CxPKcal/h
P：照明设备标定输出功率
C：每输出1W放热量Kcal/hw（白炽灯0.86口光灯1）根据国家标准《计算站场地技术要求》要求，机房照度应大于2001x，其功耗大约为20W/M2以后的计算中，照明功耗将以20 W/M2 为依据计算。
（3）人体热负荷Q3=PxNKcal/h
N：机房常有人员数量
P：人体发热量，轻体力工作人员热负荷显热与潜热之和，在室温为21℃和24℃时均为102Kcal
（4）围护结构传导热Q4=KxFx(t1-t2) Kcal/h
K：转护结构导热系统普通混凝土为1.4—1.5
F：转护结构面积
t1：机房内内温度℃
t2：机房外的计算温度℃在以后的计算中，t1-t2定为10℃计算。屋顶与地板根据修正系数0.4计算。
（5）新风热负荷计算较为复杂，在此方案中，我们以空调本身的设备余量来平衡，不另外计算。
（6）其他热负荷除上述热负荷外，在工作中使用的示波器、电烙铁、吸尘器等也将成为热负荷，由于这些设备功耗小，只粗略根据其输入功率与热功当量之积计算。Q5=860xP2、机房总的热符合Q
=Q1+Q2+Q3+Q4+Q5。
机房风量计算
根据标准机房空调选型风量计算是，风量除以房间体积等于每小时送风循环次数，一般选循环次数为３０－－４０次最好，这就是机房要求的大风量小焓差特殊性，但是在选循环次数时注意考虑到地板下面有线槽等阻碍送风速度所以实际循环次数比算得循环值偏小，循环次数多了不容易出现局部过热对散热有好处，近年为了节能，机房要求更高，也有地板下采用风道送风。或者不采用风道，但可以加一个封闭件同样也能达到节能效果！
精密空调的负荷一般要根据工艺房间的实际余热余温以及状态的变化进行准确计算，但在条件不允许时也可计算，下面介绍两种简便的计算方法：
制冷量简便计算方法：
方法一：功率及面积法
Qt=Q1+Q2
Qt总制冷量(kw)
Q1室内设备负荷(=设备功率X0.8)
Q2环境热负荷（=0.18KW/m2X机房面积）
方法二：面积法（当只知道面积时）
Qt=S x p
Qt总制冷量(kw)
S 机房面积(m2)
P 冷量估算指标
精密空调场所冷负荷估算指标
电信交换机、移动基站（350-450W/m2）
金融机房（500-600W/m2）
数据中心（600-800W/m2）
计算机房、计费中心、控制中心、培训中心（350-450W/m2）
电子产品及仪表车间、精密加工车间（300-350W/m2）
保准检测室、校准中心（250-300W/m2）
Ups 和电池室、动力机房（300-500W/m2）
医院和检测室、生活培养室、洁净室、实验室（200-250W/m2）
仓储室（博物馆、图书馆、档案馆、烟草、食品）（150-200W/m2）
UPS机房空调选项计算
1-1. BTU/小时= KCal×3.96
1-2. KCal= KVA×860
1-3. BUT/小时= KVA(UPS容量)×860×3.96×(1-UPS效率)
= KVA(UPS容量)×3400(1-UPS效率)
例：10KVA UPS一台整机效率85%其散热量计算如下：
10KVA×3400×(1-0.85)=5100 BTU/小时
1英热单位/时（Btu/h）=0.293071瓦（W）
IDC机房空调选项计算公式
Q=W×0.8×(0.7---0.95)+｛(80---200)×S｝/1000. Q为制冷量，单位KW；
W为设备功耗，单位KW；按用户需求暂按110KW；
0.8为功率因数；
0.7-0.95为发热系数，即有多少电能转化为热能，取0.7；
80-200是每平方米的环境发热量，单位是W；
S为机房面积，单位是m2。
根据不同情况确定制冷量
情况一（没有对机房设备等情况考察之下）
数据室估算：在一个小型的金融机房中，数据设备室通常的面积小于50平方，在数据设备、机房的建筑热量没有确定下来之前，可以按照金融机房通用的估计方法进行机房空调制冷量的预估：500w～600w/m2 ，部分高容量机房达到800w/m2。
例如数据室的面积为50 m2 ，则所需的制冷量约为：25kw。选用3台单机制冷量8.6kw的DataMate空调，外加一台冗余机组，共4台。当数据机房设备、维护结构确定后，对设备的发热量、维护面积的热量核算，调整空调的配置。电力室估算：电力室中主要的发热量来至UPS、电源等设备，其热容量较低，可以选择两台单机制冷量为8.6kw的空调冗余布置。
在一个中型的金融机房中，数据设备室通常的面积小于200平方，在数据设备、机房的建筑热量没有确定下来之前，可以按照金融机房通用的估计方法进行机房空调制冷量的预估：500w～600w/m2 ，部分高容量机房达到800w/m2。
例如数据室的面积为200m2 ，则所需的制冷量约为：100kw。选用2台单机制冷量58.4kw的PEX2060空调，总制冷量为116.8kw，满足要求。为保证设备的工作可靠性，增加一台冗余机组，共3台。当机房设备、维护结构确定后，对设备的发热量、维护面积的热量核算，调整空调的配置。电力室估算：电力室中主要的发热量来至UPS、电源等设备，其热容量较低，可以选择2台单机制冷量为19.1kw的PEX1020空调1＋1冗余布置。
情况二（对机房设备等情况考察之下）
到达用户机房场地情况了解机房面积多少，机房服务器数量多及多种路由器、交换机之类网络产品，机房机柜集中，设备密度大，发热量较集中而且偏大，中央空调和民用空调基于送风量、风速限制，整个机房温度不够均匀，温、湿度控制精度不高。精密空调产品，补充冷量，加速空气循环，达到较好控制机房温度、湿度、洁净度的要求，为机房设备提供更好的运行环境。
按照空调设计中负荷计算的要求，精确空调负荷的确定方法如下：
1、机房主要热量的来源
①设备负荷（计算机及机柜热负荷）；
②机房照明负荷；
③建筑维护结构负荷；
④补充的新风负荷；
⑤人员的散热负荷等；
⑥其他。
2、热负荷分析：
（1）计算机设备热负荷：Q1=860xPxη1η2η3 Kcal/h
Q1：计算机设备热负荷
P：机房内各种设备总功耗
η1：同时使用系数
η2：利用系数
η3 ：负荷工作均匀系数通常
η1η2η3取0.6—0.8之间，本设计考虑容量变化要求较小，取值为0.6
（2）照明设备热负荷：Q2=CxPKcal/h
P：照明设备标定输出功率
C：每输出1W放热量Kcal/hw（白炽灯0.86口光灯1）根据国家标准《计算站场地技术要求》要求，机房照度应大于2001x，其功耗大约为20W/M2以后的计算中，照明功耗将以20 W/M2 为依据计算。
（3）人体热负荷Q3=PxNKcal/h
N：机房常有人员数量
P：人体发热量，轻体力工作人员热负荷显热与潜热之和，在室温为21℃和24℃时均为102Kcal
（4）围护结构传导热Q4=KxFx(t1-t2) Kcal/h
K：转护结构导热系统普通混凝土为1.4—1.5
F：转护结构面积
t1：机房内内温度℃
t2：机房外的计算温度℃在以后的计算中，t1-t2定为10℃计算。屋顶与地板根据修正系数0.4计算。
（5）新风热负荷计算较为复杂，在此方案中，我们以空调本身的设备余量来平衡，不另外计算。
（6）其他热负荷除上述热负荷外，在工作中使用的示波器、电烙铁、吸尘器等也将成为热负荷，由于这些设备功耗小，只粗略根据其输入功率与热功当量之积计算。Q5=860xP2、机房总的热符合Q
=Q1+Q2+Q3+Q4+Q5。
机房风量计算
根据标准机房空调选型风量计算是，风量除以房间体积等于每小时送风循环次数，一般选循环次数为３０－－４０次最好，这就是机房要求的大风量小焓差特殊性，但是在选循环次数时注意考虑到地板下面有线槽等阻碍送风速度所以实际循环次数比算得循环值偏小，循环次数多了不容易出现局部过热对散热有好处，近年为了节能，机房要求更高，也有地板下采用风道送风。或者不采用风道，但可以加一个封闭件同样也能达到节能效果！
海通医药疫苗投资逻辑交流2021.02.18
分享内容：
1、病毒变异下，新冠疫情会怎样演变？
2、新冠疫苗的商业价值到底有多大？
3、大品种放量时代，明星疫苗公司发展如何？
疫苗行业产业趋势：
不考虑新冠疫情的存在，疫苗依然是既有爆发又有永续的行业，2019年国内二类苗市场合计394亿元，但是HPV疫苗、13价肺炎结合苗等层出不穷的品种都有百亿以上的销售峰值，行业增速非常高。
新冠疫苗概况：
新冠疫苗为企业带来巨大现金流和出海机会，健康意识和消费升级下，疫苗是少数需求快速增长、供给相对管制的行业，国内30多家疫苗企业，疫苗批件越来越难申请。
新冠疫苗要把握确定性和跟踪不确定性，科学证据表明新冠大概率不会消失，新冠的EPS的确定性非常巨大，辉瑞对2021年业绩预期预计新冠疫苗贡献150亿美元的收入，大家担心的是永续性，新冠非常大概率不会消失，成为永续品种。
问题是新冠大流行结束后新冠流行的模式如何？按照13价肺炎疫苗？按照流感疫苗的模式？麻疹模式？（目前来看终生保护力的可能性极低。）
海外疫情情况：
新冠单日新发数量下降但是仍维持较高位置，美国单日新增病例还有10万人，核酸检测阳性比例仍然高达10%，核酸检测量仍然没达到需求量，这样的趋势下美国新增病例下滑与白灯上台后的防疫措施、保持社交距离、戴口罩等方面有关，也和美国的节日有关，圣诞节、感恩节等节日过后也会降低疫情传播速度。实际新发病例远超10万，因为核酸检测阳性率异常高的水平。
疫苗需求性：
新冠病毒的R0在2.5-3.5之间，通常认为60%-71%的人拥有免疫力才能形成免疫屏障，假设疫苗的有效率是70%，则需要85%-100%的人群接种疫苗才能形成免疫屏障。
目前疫苗接种速度还比较慢，美国接种5522万剂，中国接种4052万剂，除了以色列、英国、巴林、智利、美国等接种比例高达10%外，其他基本还不足10%。
真实世界数据显示，辉瑞疫苗在以色列接种情况来看，辉瑞疫苗在60岁以下人群接种1针有效性是31%-37%，2针的保护率是79%-85%。（低于临床数据的95%）
2021年底发达经济体基本可以完成接种，全球大规模接种（不考虑变异、免疫逃逸、可及性等不可控因素）预计在2023年才有可能完成，对于疫苗厂商来说2022-2023年全球新冠疫苗供需情况仍然是供不应求的，只要疫苗厂商可以达到有效性的标准，需求量是不需要担心的。
全球需要接种90亿剂新冠疫苗，假设随着产能扩张，每周接种量达到0.9亿剂，也需要2年完成全球的新冠疫苗接种。
病毒变异情况：
南非株和巴西株会对人体免疫力产生挑战，巴西玛瑙斯已经经历过一次大规模的自然免疫，76%的人已经有新冠抗体，理论上已经形成免疫屏障，但是今年1月份当地疫情再度爆发。巴西的变异毒株可能对原有疫苗免疫力产生影响。Novavax在南非的试验，南非株占南非流行病毒的近乎100%，Novavax对2000名感染过新冠病毒的居民跟踪，发现后续的感染率和未感染过的人群是没有区别的，也就是原有病毒免疫力很难保护变异毒株。Novavax在原始毒株的保护率95%，对南非变异株的保护率下降到62%。
Nature调查了100名免疫学佳，90%认为新冠病毒会在全球长期存在。
新冠病毒的稳态模式：
新冠疫情大概率演变为四种模式：
肺炎球菌模式、流感模式、麻疹模式、消失
新冠病毒在动物间传播：可以感染猫、水貂、兔子、仓鼠等，历史上从没有动物传染病完全消失。
免疫持续性：患者体内中和抗体6-8个月开始下降；尚不确定记忆B细胞能否起到长期保护作用。（8个月后抗体下降方面目前没有明确的观点，是否要打加强针还要观察。）
病毒变异及免疫逃逸：南非、巴西、英国株出现和世界范围流行，目前新冠没有出现流感那么快的变异。
疫苗阻止病毒传播：不确定接种疫苗后是否还会把病毒传播给其他人。
以上四点全部实现才能使得新冠病毒消失，目前基本确定新冠大概率变成类似肺炎球菌或者流感的传播模式。
新冠疫苗研发进展：
至少上III期临床的疫苗都没有失败的，不过保护率有较大差距。接种剂次和运输储存可及性也有差别。
1、康泰生物
投资逻辑是大品种获批，13价肺炎结合疫苗已经接到现场检查通知，预计年中上市，人二倍体狂苗预计近期获批上市，这两个品种预计30-50亿的销售峰值。
康泰生物和阿斯利康的合作，厂房已经建好，预计近期开始桥接试验，预计Q3-Q4完成桥接试验。
2、智飞生物
销售渠道壁垒非常高，几家公司里管线布局最丰富的。业绩估值有望戴维斯双击，2020年全年预计33亿左右的业绩，2021年考虑代理业务已经比较确定1500万支HPV疫苗，预计2021年归母净利润45亿左右，研发实力得到验证，从业绩和估值都有提升空间。
EC+微卡的组合，微卡在上市审评的阶段。国内肺结核每年新发病例接近百万人，微卡有望在感染人群中预防结核病发病，竞争格局好，没有其他竞品，预计5年以上时间是独家产品。三价流感疫苗、23价肺炎多糖疫苗、四价流感疫苗、二倍体狂苗都是III期临床或结束，15价肺炎结合苗进入III期临床（预计2025年前后上市）。
3、沃森生物
国内进度最快的13价肺炎多糖结合疫苗，去年贡献了16亿的收入。二价HPV疫苗接到现场检查的通知，四价流脑结合苗进入III期临床仅次于康希诺，新冠疫苗进入II期临床，管线也是非常丰富。
沃森生物的黑猩猩腺病毒载体疫苗已经开工。沃森的新冠疫苗预计2021年以后上市。
4、万泰生物
内生研发实力非常强的公司，2020年业绩超预期，IVD稳健增长+二价HPV疫苗大卖。
IVD方面起步于酶联免疫，化学发光起步晚但是发展快，三甲医院占比高，预计该部分业务30%以上的复合增速。
最看好二价HPV疫苗，上市的时候将信将疑，目前来看2020年批签发245万支，差异化竞争、独立销售团队，关注未来三年二价HPV放量情况，未来几年业绩有望持续超预期。
更看好的是研发平台，国产首家九价HPV疫苗，也在进行三代HPV二十价。国际化能力，跨国药企合作，海外授权卖到海外。九价HPV疫苗产能800万支，扩产后可以达到1600万支；新型水痘疫苗、冻干水痘疫苗、重组新冠疫苗、鼻喷流感疫苗等。
估值非常贵，继续长期看好。
5、华兰生物
血制品在疫情下需求端受影响，采浆也受到疫情影响， 去年看血制品业绩有所下滑，但是采浆量收缩、监管加强。
看好流感疫苗投资逻辑，戴口罩、保持社交距离和打流感疫苗已经渗透到生活中方方面面，流感疫苗渗透率4%左右相较美国40%+有较大差距。华兰生物产能最大，产能3000万支，华兰疫苗准备分拆上市，募资用于四价流感疫苗产能扩充至1亿支/年。估值处于历史中位数。
6、长春高新
业绩快报已经发布，全年业绩30.18-31.95亿元。短期股价表现一般主要是疫情下市场担心其生长激素的新患入组，调研情况来看有明显恢复，不会比市场预期的更悲观。提升患者本地就诊率。
疫苗板块看百克生物，去年首个鼻喷流感疫苗上市，和华兰类似的逻辑，需求量大、供不应求，假设2021-2022年400万支和600万支，可以带动百克生物50%以上的业绩增速，长春高新40多倍估值不算贵。
7、康希诺
新冠疫苗研发进展，2月1日发布新冠疫苗中期数据结果，III期数据显示安全性和有效性达到主要终点，墨西哥和巴基斯坦均批准了康希诺的疫苗。总体保护率65.7%，包括轻中重症，保护率相对优秀，巴基斯坦披露的保护率达到74.8%。
康希诺新冠疫苗在全球市场优势明显，在单剂产品中保护率不错，接种频次低，生产和运输成本低（2-8度运输，单剂次），预计未来订单主要来自发展中国家，要考虑运输和生产成本和依从性，已经确定的是3500万剂的墨西哥的订单，规划产能是2亿剂，6月份投产预计今年5000-8000万剂的产能。海外疫苗供应也不排除了可以用CMO。公司新冠疫苗乘风破浪正当时。
流脑疫苗MCV2和MCV4在国内上市，四价流脑结合苗是国内首家上市，销售渠道开创国内先河，与辉瑞达成销售合作，与外资合作有望建立优势。
新冠疫苗结果公布和不同国家获批以及更多订单签订，今年有更多催化剂。
2020年研发费用4.4-4.7亿元，2021年预计海外市场康希诺生物销售时间增加和成功率提升，调高了2021-2023年的销售预期。
康希诺的腺病毒载体疫苗研发进展很快，临床前的研发非常快，应对变异毒株非常有优势。
疫苗板块的稀缺标的，管理层、技术和新冠疫苗进度等。
Q&A
1、对康希诺生物定价和产能的观点？
国外疫苗订单是15-45美元/剂，康希诺生产原液打8折约为100元/剂。产量预计每月生产1000-2000万剂，如果用CMO的话会更快。
2、智飞生物代理业务海外供应链未收到疫情影响，海外疫苗常规接种受到影响， 默沙东的产能会更多供应中国，预计对智飞生物代理业务没有影响。
3、病毒变异能力方面，HIV病毒和流感病毒的变异比较强，新冠次于这两家。
4、阿斯利康海外定价在大流行期间定价比较低只有10美元左右。不考虑产能摊销和研发费用下的生产成本，像乙肝疫苗在3元/支左右，复杂一点工艺的疫苗在10元左右，预计新冠疫苗的生产成本10元左右，厂房投入10元/支左右，直接和间接生产成本预计30元/支以上。
随着产能的扩产成本摊销会边际递减。
预计阿斯利康和康希诺生物不会有太大差别。
新冠疫苗的毛利率预计90%左右，全球新冠疫苗产能接近50亿剂左右。
5、国药和科兴疫苗的竞争？
2022-2023年全球新冠疫苗都会处于供不应求的状态，验证有效性和安全性后还是要看产能。
6、国内疫苗走出去的情况？
国家发布疫苗长期发展规划，也有提及疫苗出海。
新冠疫苗已经部分运输到发展中国家和个别发达国家，国产13价肺炎疫苗的产品力也是全球顶尖水平。
CMO方面，国内疫苗管理法有提及疫苗不能CMO，但是特别品种在大流行下也可能放松。
7、疫苗暴跌不是基本面的因素，主要是情绪的因素。
8、阿斯利康与康希诺疫苗的区别
都是腺病毒载体疫苗，康希诺是人腺病毒5病毒，是引起人感冒发烧的常见病毒，会有预存免疫的问题；阿斯利康是黑猩猩腺病毒。
康希诺是1针，阿斯利康是2针。
9、儿童新冠疫苗大概率不需要单独设计，只需要在现有疫苗基础上拓展儿童年龄组。临床一般要考虑伦理性，一般是中青年人做完临床后再拓展到儿童和老年人。
10、研发实力来看几家头部公司研发实力都是比较强的。#今日看盘#
分享内容：
1、病毒变异下，新冠疫情会怎样演变？
2、新冠疫苗的商业价值到底有多大？
3、大品种放量时代，明星疫苗公司发展如何？
疫苗行业产业趋势：
不考虑新冠疫情的存在，疫苗依然是既有爆发又有永续的行业，2019年国内二类苗市场合计394亿元，但是HPV疫苗、13价肺炎结合苗等层出不穷的品种都有百亿以上的销售峰值，行业增速非常高。
新冠疫苗概况：
新冠疫苗为企业带来巨大现金流和出海机会，健康意识和消费升级下，疫苗是少数需求快速增长、供给相对管制的行业，国内30多家疫苗企业，疫苗批件越来越难申请。
新冠疫苗要把握确定性和跟踪不确定性，科学证据表明新冠大概率不会消失，新冠的EPS的确定性非常巨大，辉瑞对2021年业绩预期预计新冠疫苗贡献150亿美元的收入，大家担心的是永续性，新冠非常大概率不会消失，成为永续品种。
问题是新冠大流行结束后新冠流行的模式如何？按照13价肺炎疫苗？按照流感疫苗的模式？麻疹模式？（目前来看终生保护力的可能性极低。）
海外疫情情况：
新冠单日新发数量下降但是仍维持较高位置，美国单日新增病例还有10万人，核酸检测阳性比例仍然高达10%，核酸检测量仍然没达到需求量，这样的趋势下美国新增病例下滑与白灯上台后的防疫措施、保持社交距离、戴口罩等方面有关，也和美国的节日有关，圣诞节、感恩节等节日过后也会降低疫情传播速度。实际新发病例远超10万，因为核酸检测阳性率异常高的水平。
疫苗需求性：
新冠病毒的R0在2.5-3.5之间，通常认为60%-71%的人拥有免疫力才能形成免疫屏障，假设疫苗的有效率是70%，则需要85%-100%的人群接种疫苗才能形成免疫屏障。
目前疫苗接种速度还比较慢，美国接种5522万剂，中国接种4052万剂，除了以色列、英国、巴林、智利、美国等接种比例高达10%外，其他基本还不足10%。
真实世界数据显示，辉瑞疫苗在以色列接种情况来看，辉瑞疫苗在60岁以下人群接种1针有效性是31%-37%，2针的保护率是79%-85%。（低于临床数据的95%）
2021年底发达经济体基本可以完成接种，全球大规模接种（不考虑变异、免疫逃逸、可及性等不可控因素）预计在2023年才有可能完成，对于疫苗厂商来说2022-2023年全球新冠疫苗供需情况仍然是供不应求的，只要疫苗厂商可以达到有效性的标准，需求量是不需要担心的。
全球需要接种90亿剂新冠疫苗，假设随着产能扩张，每周接种量达到0.9亿剂，也需要2年完成全球的新冠疫苗接种。
病毒变异情况：
南非株和巴西株会对人体免疫力产生挑战，巴西玛瑙斯已经经历过一次大规模的自然免疫，76%的人已经有新冠抗体，理论上已经形成免疫屏障，但是今年1月份当地疫情再度爆发。巴西的变异毒株可能对原有疫苗免疫力产生影响。Novavax在南非的试验，南非株占南非流行病毒的近乎100%，Novavax对2000名感染过新冠病毒的居民跟踪，发现后续的感染率和未感染过的人群是没有区别的，也就是原有病毒免疫力很难保护变异毒株。Novavax在原始毒株的保护率95%，对南非变异株的保护率下降到62%。
Nature调查了100名免疫学佳，90%认为新冠病毒会在全球长期存在。
新冠病毒的稳态模式：
新冠疫情大概率演变为四种模式：
肺炎球菌模式、流感模式、麻疹模式、消失
新冠病毒在动物间传播：可以感染猫、水貂、兔子、仓鼠等，历史上从没有动物传染病完全消失。
免疫持续性：患者体内中和抗体6-8个月开始下降；尚不确定记忆B细胞能否起到长期保护作用。（8个月后抗体下降方面目前没有明确的观点，是否要打加强针还要观察。）
病毒变异及免疫逃逸：南非、巴西、英国株出现和世界范围流行，目前新冠没有出现流感那么快的变异。
疫苗阻止病毒传播：不确定接种疫苗后是否还会把病毒传播给其他人。
以上四点全部实现才能使得新冠病毒消失，目前基本确定新冠大概率变成类似肺炎球菌或者流感的传播模式。
新冠疫苗研发进展：
至少上III期临床的疫苗都没有失败的，不过保护率有较大差距。接种剂次和运输储存可及性也有差别。
1、康泰生物
投资逻辑是大品种获批，13价肺炎结合疫苗已经接到现场检查通知，预计年中上市，人二倍体狂苗预计近期获批上市，这两个品种预计30-50亿的销售峰值。
康泰生物和阿斯利康的合作，厂房已经建好，预计近期开始桥接试验，预计Q3-Q4完成桥接试验。
2、智飞生物
销售渠道壁垒非常高，几家公司里管线布局最丰富的。业绩估值有望戴维斯双击，2020年全年预计33亿左右的业绩，2021年考虑代理业务已经比较确定1500万支HPV疫苗，预计2021年归母净利润45亿左右，研发实力得到验证，从业绩和估值都有提升空间。
EC+微卡的组合，微卡在上市审评的阶段。国内肺结核每年新发病例接近百万人，微卡有望在感染人群中预防结核病发病，竞争格局好，没有其他竞品，预计5年以上时间是独家产品。三价流感疫苗、23价肺炎多糖疫苗、四价流感疫苗、二倍体狂苗都是III期临床或结束，15价肺炎结合苗进入III期临床（预计2025年前后上市）。
3、沃森生物
国内进度最快的13价肺炎多糖结合疫苗，去年贡献了16亿的收入。二价HPV疫苗接到现场检查的通知，四价流脑结合苗进入III期临床仅次于康希诺，新冠疫苗进入II期临床，管线也是非常丰富。
沃森生物的黑猩猩腺病毒载体疫苗已经开工。沃森的新冠疫苗预计2021年以后上市。
4、万泰生物
内生研发实力非常强的公司，2020年业绩超预期，IVD稳健增长+二价HPV疫苗大卖。
IVD方面起步于酶联免疫，化学发光起步晚但是发展快，三甲医院占比高，预计该部分业务30%以上的复合增速。
最看好二价HPV疫苗，上市的时候将信将疑，目前来看2020年批签发245万支，差异化竞争、独立销售团队，关注未来三年二价HPV放量情况，未来几年业绩有望持续超预期。
更看好的是研发平台，国产首家九价HPV疫苗，也在进行三代HPV二十价。国际化能力，跨国药企合作，海外授权卖到海外。九价HPV疫苗产能800万支，扩产后可以达到1600万支；新型水痘疫苗、冻干水痘疫苗、重组新冠疫苗、鼻喷流感疫苗等。
估值非常贵，继续长期看好。
5、华兰生物
血制品在疫情下需求端受影响，采浆也受到疫情影响， 去年看血制品业绩有所下滑，但是采浆量收缩、监管加强。
看好流感疫苗投资逻辑，戴口罩、保持社交距离和打流感疫苗已经渗透到生活中方方面面，流感疫苗渗透率4%左右相较美国40%+有较大差距。华兰生物产能最大，产能3000万支，华兰疫苗准备分拆上市，募资用于四价流感疫苗产能扩充至1亿支/年。估值处于历史中位数。
6、长春高新
业绩快报已经发布，全年业绩30.18-31.95亿元。短期股价表现一般主要是疫情下市场担心其生长激素的新患入组，调研情况来看有明显恢复，不会比市场预期的更悲观。提升患者本地就诊率。
疫苗板块看百克生物，去年首个鼻喷流感疫苗上市，和华兰类似的逻辑，需求量大、供不应求，假设2021-2022年400万支和600万支，可以带动百克生物50%以上的业绩增速，长春高新40多倍估值不算贵。
7、康希诺
新冠疫苗研发进展，2月1日发布新冠疫苗中期数据结果，III期数据显示安全性和有效性达到主要终点，墨西哥和巴基斯坦均批准了康希诺的疫苗。总体保护率65.7%，包括轻中重症，保护率相对优秀，巴基斯坦披露的保护率达到74.8%。
康希诺新冠疫苗在全球市场优势明显，在单剂产品中保护率不错，接种频次低，生产和运输成本低（2-8度运输，单剂次），预计未来订单主要来自发展中国家，要考虑运输和生产成本和依从性，已经确定的是3500万剂的墨西哥的订单，规划产能是2亿剂，6月份投产预计今年5000-8000万剂的产能。海外疫苗供应也不排除了可以用CMO。公司新冠疫苗乘风破浪正当时。
流脑疫苗MCV2和MCV4在国内上市，四价流脑结合苗是国内首家上市，销售渠道开创国内先河，与辉瑞达成销售合作，与外资合作有望建立优势。
新冠疫苗结果公布和不同国家获批以及更多订单签订，今年有更多催化剂。
2020年研发费用4.4-4.7亿元，2021年预计海外市场康希诺生物销售时间增加和成功率提升，调高了2021-2023年的销售预期。
康希诺的腺病毒载体疫苗研发进展很快，临床前的研发非常快，应对变异毒株非常有优势。
疫苗板块的稀缺标的，管理层、技术和新冠疫苗进度等。
Q&A
1、对康希诺生物定价和产能的观点？
国外疫苗订单是15-45美元/剂，康希诺生产原液打8折约为100元/剂。产量预计每月生产1000-2000万剂，如果用CMO的话会更快。
2、智飞生物代理业务海外供应链未收到疫情影响，海外疫苗常规接种受到影响， 默沙东的产能会更多供应中国，预计对智飞生物代理业务没有影响。
3、病毒变异能力方面，HIV病毒和流感病毒的变异比较强，新冠次于这两家。
4、阿斯利康海外定价在大流行期间定价比较低只有10美元左右。不考虑产能摊销和研发费用下的生产成本，像乙肝疫苗在3元/支左右，复杂一点工艺的疫苗在10元左右，预计新冠疫苗的生产成本10元左右，厂房投入10元/支左右，直接和间接生产成本预计30元/支以上。
随着产能的扩产成本摊销会边际递减。
预计阿斯利康和康希诺生物不会有太大差别。
新冠疫苗的毛利率预计90%左右，全球新冠疫苗产能接近50亿剂左右。
5、国药和科兴疫苗的竞争？
2022-2023年全球新冠疫苗都会处于供不应求的状态，验证有效性和安全性后还是要看产能。
6、国内疫苗走出去的情况？
国家发布疫苗长期发展规划，也有提及疫苗出海。
新冠疫苗已经部分运输到发展中国家和个别发达国家，国产13价肺炎疫苗的产品力也是全球顶尖水平。
CMO方面，国内疫苗管理法有提及疫苗不能CMO，但是特别品种在大流行下也可能放松。
7、疫苗暴跌不是基本面的因素，主要是情绪的因素。
8、阿斯利康与康希诺疫苗的区别
都是腺病毒载体疫苗，康希诺是人腺病毒5病毒，是引起人感冒发烧的常见病毒，会有预存免疫的问题；阿斯利康是黑猩猩腺病毒。
康希诺是1针，阿斯利康是2针。
9、儿童新冠疫苗大概率不需要单独设计，只需要在现有疫苗基础上拓展儿童年龄组。临床一般要考虑伦理性，一般是中青年人做完临床后再拓展到儿童和老年人。
10、研发实力来看几家头部公司研发实力都是比较强的。#今日看盘#
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