我们用高成本借来了没收益的美国债，接下来怎么办？
今天，我想谈国际货币体系改革、外汇储备安全、人民币国际化三个问题。
在布雷顿森林体系解体之后，黄金汇率被美元所取代，美元的地位没有削弱反倒加强，这对研究国际金融的人来讲比较疑惑，有黄金支持的时候，大家不相信美元，没了黄金支持，大家相信美元，这是怎么回事？最根本的是美元的信任没有因为体系的崩溃受到动摇。
现在，国际货币体系叫作美元本位，这存在着一个根本的内在矛盾——注意，矛盾是中性词，没有贬义——根本的矛盾是美国只有通过保持经常项目逆差，才能为世界提供美元流动性，实际上也是为世界提供储备货币。
与黄金脱钩之后，美元是纯粹的法定货币，本身没有任何价值，其价值加载在美国信用的基础之上。信用的基本内容是什么？欠债还钱，钱和债的购买力大概相当，不能说欠100块钱最后来了贬值，还的是10块钱。
随着世界贸易增长，国际所需要的储备货币也在增长，美国为世界提供的储备货币占到多数。而美国维持的贸易逆转越大，美元最终贬值的可能性越大，美国无法遵守信用的可能性越大，这个问题本质上是两难。
到2021年底，美国净海外负债15万亿美元，在美国外债对GDP的比例不断上升的情况下，美元之所以还能够保持稳定，很大程度是因为由于种种不同的原因。世界上其他国家、特别是中国对作为储备货币的美元有很强的需求，美国的大量外债中有相当大的比例是其他国家为了积累外储而从美国购买的美国国债，其中日本、中国、卢森堡、英国、爱尔兰5个国家购买了3.6万亿美元的美国国债。
如果世界上其他国家减持或者不再购买美国国债，则美元贬值。同时，美国极度扩张的货币政策导致的通货膨胀会进一步削弱美元地位。相当长时间以来，美国日益提高的净外债对GDP的比例、国债对GDP的比例、以及美国过去十几年施行的极度宽松货币政策，使得外国投资者一直担心美国会因为国际收支状况恶化、通货膨胀加剧美元贬值。
2021年1月27日在美国华盛顿拍摄的美联储大楼。新华社记者 刘杰摄
现在出现了一个新的问题，俄乌冲突之后，美国冻结了俄罗斯银行3000亿美元的做法严重破坏了美国的信用。对于核大国采取这样的措施是过去不可想象的。美元作为国际储备货币的地位进一步受到了地缘政治因素的沉重冲击，这是国际货币体系目前所面对的局面。
中国长期以来通过双顺差，即经常项目顺差和资本项目顺差，积累了3.3万亿美元储备。对于这个现象我有几点评论：
首先，无论按什么标准衡量，3.3万亿美元的外汇储备超过了外汇储备充足率的要求。
其次，外汇储备收益率极低，在海外资产中外汇储备的比重过高——而且外汇储备当中有相当大一部分是借来的，我们有资本项目顺差，借来之后把钱汇给美国，在中国外汇储备当中有相当一部分是借来的，而不是贸易顺差挣来的。
这样一部分外储的融资成本很高，我们花了很高成本借来了没有收益的美国债。中国虽然有2万亿美元的海外净资产，但投资收益一直是负的，这十几年甚至快20年一直是负的，这种情况跟美国成为鲜明的对比。美国有10万亿美元的净债务，但是每年都有几百亿、上千亿的投资收入。美国2021年投资收入是2000亿美元，跟中国形成鲜明的对照，这是我的第二个评论。
第三个评论，中美之间的地缘政治冲突对中国的海外资产特别是外汇储备的安全形成严重威胁。实际上，我过去一直担心这个问题，美国冻结俄罗斯外汇储备这个事实说明，如果美国认为需要，它完全可能会扣押中国的海外资产，特别是外汇储备。
其实在2013年12月，《金融时报》的一篇文章就提出了这个问题，中美如果发生冲突，美国会扣押中国相当一部分海外资产，这会对全球经济造成严重打击，美国遭受损失，但是中国的损失肯定更大。中国的海外资产负债结构需要调整，为什么调整？有两个目的：
第一，提高海外投资的净收益。不能有2万亿的净资产，但是投资收入年年是负值。这是资源的错配，必须要调整，而调整中非常重要的内容是降低外汇储备在中国海外资产中的占比。
第二，提高中国海外资产特别是外汇储备的安全性。美俄冲突告诉世人，不但俄罗斯中央银行的资产会被没收，富豪的资产、哪怕是美国的朋友的资产也会没收，所以如何提高中国海外资产的安全性，这是我们目前所面临的非常严重的挑战。
中国的海外资产可以分成存量和流量两部分，对于现有的海外资产，也就是已有的体量，调整海外资产负债结构所能做的事情不是特别多。对于已有的海外资产存量采取什么样的措施呢？比如减持美国国债，增持其他形式的资产。过去担心美元贬值，外汇储备的币种要分散化；在特殊情况下，比如俄乌冲突之下，分散化的意义不是很大，但这依然是我们可以考虑的一个选项。中国还可以增加对战略资源生产国的投资，比如说对中亚、特别是对阿拉伯油田，可以采用股权投资，这也是可以考虑的。
今天，我想谈国际货币体系改革、外汇储备安全、人民币国际化三个问题。
在布雷顿森林体系解体之后，黄金汇率被美元所取代，美元的地位没有削弱反倒加强，这对研究国际金融的人来讲比较疑惑，有黄金支持的时候，大家不相信美元，没了黄金支持，大家相信美元，这是怎么回事？最根本的是美元的信任没有因为体系的崩溃受到动摇。
现在，国际货币体系叫作美元本位，这存在着一个根本的内在矛盾——注意，矛盾是中性词，没有贬义——根本的矛盾是美国只有通过保持经常项目逆差，才能为世界提供美元流动性，实际上也是为世界提供储备货币。
与黄金脱钩之后，美元是纯粹的法定货币，本身没有任何价值，其价值加载在美国信用的基础之上。信用的基本内容是什么？欠债还钱，钱和债的购买力大概相当，不能说欠100块钱最后来了贬值，还的是10块钱。
随着世界贸易增长，国际所需要的储备货币也在增长，美国为世界提供的储备货币占到多数。而美国维持的贸易逆转越大，美元最终贬值的可能性越大，美国无法遵守信用的可能性越大，这个问题本质上是两难。
到2021年底，美国净海外负债15万亿美元，在美国外债对GDP的比例不断上升的情况下，美元之所以还能够保持稳定，很大程度是因为由于种种不同的原因。世界上其他国家、特别是中国对作为储备货币的美元有很强的需求，美国的大量外债中有相当大的比例是其他国家为了积累外储而从美国购买的美国国债，其中日本、中国、卢森堡、英国、爱尔兰5个国家购买了3.6万亿美元的美国国债。
如果世界上其他国家减持或者不再购买美国国债，则美元贬值。同时，美国极度扩张的货币政策导致的通货膨胀会进一步削弱美元地位。相当长时间以来，美国日益提高的净外债对GDP的比例、国债对GDP的比例、以及美国过去十几年施行的极度宽松货币政策，使得外国投资者一直担心美国会因为国际收支状况恶化、通货膨胀加剧美元贬值。
2021年1月27日在美国华盛顿拍摄的美联储大楼。新华社记者 刘杰摄
现在出现了一个新的问题，俄乌冲突之后，美国冻结了俄罗斯银行3000亿美元的做法严重破坏了美国的信用。对于核大国采取这样的措施是过去不可想象的。美元作为国际储备货币的地位进一步受到了地缘政治因素的沉重冲击，这是国际货币体系目前所面对的局面。
中国长期以来通过双顺差，即经常项目顺差和资本项目顺差，积累了3.3万亿美元储备。对于这个现象我有几点评论：
首先，无论按什么标准衡量，3.3万亿美元的外汇储备超过了外汇储备充足率的要求。
其次，外汇储备收益率极低，在海外资产中外汇储备的比重过高——而且外汇储备当中有相当大一部分是借来的，我们有资本项目顺差，借来之后把钱汇给美国，在中国外汇储备当中有相当一部分是借来的，而不是贸易顺差挣来的。
这样一部分外储的融资成本很高，我们花了很高成本借来了没有收益的美国债。中国虽然有2万亿美元的海外净资产，但投资收益一直是负的，这十几年甚至快20年一直是负的，这种情况跟美国成为鲜明的对比。美国有10万亿美元的净债务，但是每年都有几百亿、上千亿的投资收入。美国2021年投资收入是2000亿美元，跟中国形成鲜明的对照，这是我的第二个评论。
第三个评论，中美之间的地缘政治冲突对中国的海外资产特别是外汇储备的安全形成严重威胁。实际上，我过去一直担心这个问题，美国冻结俄罗斯外汇储备这个事实说明，如果美国认为需要，它完全可能会扣押中国的海外资产，特别是外汇储备。
其实在2013年12月，《金融时报》的一篇文章就提出了这个问题，中美如果发生冲突，美国会扣押中国相当一部分海外资产，这会对全球经济造成严重打击，美国遭受损失，但是中国的损失肯定更大。中国的海外资产负债结构需要调整，为什么调整？有两个目的：
第一，提高海外投资的净收益。不能有2万亿的净资产，但是投资收入年年是负值。这是资源的错配，必须要调整，而调整中非常重要的内容是降低外汇储备在中国海外资产中的占比。
第二，提高中国海外资产特别是外汇储备的安全性。美俄冲突告诉世人，不但俄罗斯中央银行的资产会被没收，富豪的资产、哪怕是美国的朋友的资产也会没收，所以如何提高中国海外资产的安全性，这是我们目前所面临的非常严重的挑战。
中国的海外资产可以分成存量和流量两部分，对于现有的海外资产，也就是已有的体量，调整海外资产负债结构所能做的事情不是特别多。对于已有的海外资产存量采取什么样的措施呢？比如减持美国国债，增持其他形式的资产。过去担心美元贬值，外汇储备的币种要分散化；在特殊情况下，比如俄乌冲突之下，分散化的意义不是很大，但这依然是我们可以考虑的一个选项。中国还可以增加对战略资源生产国的投资，比如说对中亚、特别是对阿拉伯油田，可以采用股权投资，这也是可以考虑的。
我很不喜欢这样情绪化的自己
我想好好表达 好好说话
可是我总是做不到好好说话
我也不想耍小性子 我也知道就算耍小性子也没人会哄我
这样情绪化的我也会给人一种莫名其妙的感觉
我很不喜欢 但又做不到
我真的希望自己可以成为一个情绪稳定的人
我希望我可以温柔一点 温柔对待这个世界
我希望我可以少说反话 嘴不要那么硬 好好表达自己的想法和需求
我想好好表达 好好说话
可是我总是做不到好好说话
我也不想耍小性子 我也知道就算耍小性子也没人会哄我
这样情绪化的我也会给人一种莫名其妙的感觉
我很不喜欢 但又做不到
我真的希望自己可以成为一个情绪稳定的人
我希望我可以温柔一点 温柔对待这个世界
我希望我可以少说反话 嘴不要那么硬 好好表达自己的想法和需求
广汽埃安LX Plu旗舰版试驾体验
之前跟广汽埃安借了一辆他们的旗舰纯电SUV广汽埃安LX Plus 80D旗舰版，售价33.96万元，开了一周有了一些初步感受，跟大家简单分享下。
先说优点：
1、动力：相比我日常开的油车，这种纯电车型给人第一的感受必然是动力输出很猛，虽然车净重2.22吨，但即使在标准模式下，轻点电门都会往出去窜，运动模式下，电门踩猛了会有一瞬间的眩晕感，3.9s的百公里加速真不是吹的，建议大家谨慎使用；
2、NVH：整车的隔音效果可以说是极佳。前几天深圳下雨，路面积水，关上车窗城市工况，几乎听不到轮胎与路面积水的声音，即使百公里车速下，风噪也控制的很好。更过分的是，我感觉这辆车的滤震能力比我那辆以舒适著称的GL8 ES还要好，特别是在过减速带的时候，车内感受到的震动比GL8 ES明显要好。只要是常规速度确保安全的情况下，我开LX PLus过减速带几乎都不用提前带刹车了；
3、空间内饰：白色内饰给人的感觉很开阔的感觉，不会有深色内饰的压抑感，车内手摸得到的地方几乎都采用了软包，全车顶都是麂皮绒覆盖，座椅和方向盘都是NAPPA真皮。作为这个尺寸的5座SUV，其实空间完全不用担心，前排正常坐姿，后排都能跷二郎腿，后备箱对于家用也是绰绰有余的。车内扶手箱和门板都有比较充裕的储物空间，前后排都有两个USB-A充电接口，没有C口算是个小遗憾；
4、无钥匙进入：车身左右都支持无钥匙进入，离车五米（非精确数据）左右就自动落锁，由于体验时间比较短，暂时没能体验结合手机APP的相关功能，后边有机会再聊；
5、座椅调节：开主驾驶门，座椅自动后移，方便进入车内，关上主驾驶门后，车座椅和方向盘自动回到上一次驾驶位置。驾驶位坐好后，踩住刹车，旋钮档杆就会自动升起来，仪式感爆棚；停好车之后，开主驾驶门也会座椅后移，方便下车。主副驾驶座椅坐垫可以加长，对于大长腿来说，膝部支撑会更好，长途驾驶的舒适性更高。副驾驶后边的座椅还有电动腿拖，甚至还能调节副驾驶座椅和靠背的前后调节，堪称家庭女王座；
6、仪表+中控大屏+音响+全景天窗：12.3英寸液晶仪表，还有15.6英寸中控大屏，这个尺寸和显示效果没什么问题，显示的信息也够用。匹配上这个音响系统，停车后用来追追剧还是很爽的。另外，在我们在体验的过程中，发现了这个巨大的全景天窗除了可以为车内提供更好的光线的同时，晚上车顶无灯的情况下，后排躺姿可以在天窗上清晰的看到中控显示的内容。不过因为是物理反射，所以画面是上下翻转+左右镜像的，如果中控可以设置将画面提前上下翻转+左右镜像，那么天窗上是不是就是正常显示了呢？这样在车内看电影的话，应该很爽；
7、5G：比较令人意外的是，LX Plus车内网络居然是5G，覆盖和速度都做的很好，深圳还能分享热点出来给车内乘客使用，这个真的绝；
8、NDA辅助驾驶：其实这个功能在我之前试驾埃安V Plus的时候，其实已经重点讲过了，两辆车没有感受到明显的区别，可以根据导航和实际路况在高速上行驶，跟车、超车、打灯自动变道这些表现还算是不错的；
9、自动泊车：因为车身比较大，对于一些相对比较窄的车位它也能停，就是速度有点慢，新手司机有了这个功能，应该就不用担心停车困难了。不过对于一些行车过道比较窄的车位，LX Plus需要多次前进后退才能勉强停进去，过程中也会有频繁的刹车，有点影响体验。看得出来，埃安对自动泊车标定的比较谨慎；
再来聊聊不足：
1、中控关闭屏幕只能关中控，仪表盘不能关，亮度也不能手动控制。对于我这种喜欢在车内写稿子的人来说，仪表盘着实有点晃眼睛。内置的小憩模式开启后也不会自动关闭这两块屏幕，感觉比较奇怪。后来我发现在设置中可以开启智能主题模式，环境光线低的时候，会进入深色模式，这样就可以极大程度的缓解晃眼睛这个问题；
2、语音助手不够智能，比如“推出导航”这个语音指令无法识别，“结束导航”就可以。完成语音指令之后，语音助手过几秒会自动退出，但退出之前会说一句“有事再喊我吧”，这种看起来很人性化的强干扰其实没必要；
3、开启双闪或者操控中控大屏的时候，手肘大概率会碰到扶手箱开启键，很容易误开启；
4、中控控能逻辑差了点，比如空调功能，中间风扇按钮，只能呼出调节风量大小。需要调整风向的话，则需要点击温度数字才能呼出空调控制界面，比较违背直觉，我研究了很久才整明白。其次就是风向调节功能过去复杂，无风感状态下，风向全部向上，如果我想让风对主驾驶直吹，相信大家的直觉是直接在屏幕上拖动风向即可。但LX Plus不行，风向拖动过来之后，它还会自动变回向上吹，因为它不会因为我们拖动风向就退出无风感模式。我们需要先切换到定向风再拖动风向才能把风吹过来。正常的逻辑，应该是在驾驶员手动拖动风向的时候，就表达了需要吹风的需求，那模式就应该从无风感自动切换到定向风，而不是跟驾驶员作对；
5、白色内饰，颜值很高，但不建议有低龄小孩的家庭使用，打理起来比较费工夫；
6、自动雨刮需要优化，有时候小雨也会高频刮雨；
整体来讲，广汽埃安LX Plus这辆车在这个价位段还是非常具有竞争力的。凶猛的动力输出，优秀的NVH都是越级的表现。其实大家也发现了，我说的这几点不足之处，除了容易误开启扶手箱之外，其余都是软件层面的问题，希望埃安能尽快优化。因为这次试驾时间比较短，所以体验分享比较初级，欢迎大家讨论，后边有机会再跟你们深度聊！[并不简单]
之前跟广汽埃安借了一辆他们的旗舰纯电SUV广汽埃安LX Plus 80D旗舰版，售价33.96万元，开了一周有了一些初步感受，跟大家简单分享下。
先说优点：
1、动力：相比我日常开的油车，这种纯电车型给人第一的感受必然是动力输出很猛，虽然车净重2.22吨，但即使在标准模式下，轻点电门都会往出去窜，运动模式下，电门踩猛了会有一瞬间的眩晕感，3.9s的百公里加速真不是吹的，建议大家谨慎使用；
2、NVH：整车的隔音效果可以说是极佳。前几天深圳下雨，路面积水，关上车窗城市工况，几乎听不到轮胎与路面积水的声音，即使百公里车速下，风噪也控制的很好。更过分的是，我感觉这辆车的滤震能力比我那辆以舒适著称的GL8 ES还要好，特别是在过减速带的时候，车内感受到的震动比GL8 ES明显要好。只要是常规速度确保安全的情况下，我开LX PLus过减速带几乎都不用提前带刹车了；
3、空间内饰：白色内饰给人的感觉很开阔的感觉，不会有深色内饰的压抑感，车内手摸得到的地方几乎都采用了软包，全车顶都是麂皮绒覆盖，座椅和方向盘都是NAPPA真皮。作为这个尺寸的5座SUV，其实空间完全不用担心，前排正常坐姿，后排都能跷二郎腿，后备箱对于家用也是绰绰有余的。车内扶手箱和门板都有比较充裕的储物空间，前后排都有两个USB-A充电接口，没有C口算是个小遗憾；
4、无钥匙进入：车身左右都支持无钥匙进入，离车五米（非精确数据）左右就自动落锁，由于体验时间比较短，暂时没能体验结合手机APP的相关功能，后边有机会再聊；
5、座椅调节：开主驾驶门，座椅自动后移，方便进入车内，关上主驾驶门后，车座椅和方向盘自动回到上一次驾驶位置。驾驶位坐好后，踩住刹车，旋钮档杆就会自动升起来，仪式感爆棚；停好车之后，开主驾驶门也会座椅后移，方便下车。主副驾驶座椅坐垫可以加长，对于大长腿来说，膝部支撑会更好，长途驾驶的舒适性更高。副驾驶后边的座椅还有电动腿拖，甚至还能调节副驾驶座椅和靠背的前后调节，堪称家庭女王座；
6、仪表+中控大屏+音响+全景天窗：12.3英寸液晶仪表，还有15.6英寸中控大屏，这个尺寸和显示效果没什么问题，显示的信息也够用。匹配上这个音响系统，停车后用来追追剧还是很爽的。另外，在我们在体验的过程中，发现了这个巨大的全景天窗除了可以为车内提供更好的光线的同时，晚上车顶无灯的情况下，后排躺姿可以在天窗上清晰的看到中控显示的内容。不过因为是物理反射，所以画面是上下翻转+左右镜像的，如果中控可以设置将画面提前上下翻转+左右镜像，那么天窗上是不是就是正常显示了呢？这样在车内看电影的话，应该很爽；
7、5G：比较令人意外的是，LX Plus车内网络居然是5G，覆盖和速度都做的很好，深圳还能分享热点出来给车内乘客使用，这个真的绝；
8、NDA辅助驾驶：其实这个功能在我之前试驾埃安V Plus的时候，其实已经重点讲过了，两辆车没有感受到明显的区别，可以根据导航和实际路况在高速上行驶，跟车、超车、打灯自动变道这些表现还算是不错的；
9、自动泊车：因为车身比较大，对于一些相对比较窄的车位它也能停，就是速度有点慢，新手司机有了这个功能，应该就不用担心停车困难了。不过对于一些行车过道比较窄的车位，LX Plus需要多次前进后退才能勉强停进去，过程中也会有频繁的刹车，有点影响体验。看得出来，埃安对自动泊车标定的比较谨慎；
再来聊聊不足：
1、中控关闭屏幕只能关中控，仪表盘不能关，亮度也不能手动控制。对于我这种喜欢在车内写稿子的人来说，仪表盘着实有点晃眼睛。内置的小憩模式开启后也不会自动关闭这两块屏幕，感觉比较奇怪。后来我发现在设置中可以开启智能主题模式，环境光线低的时候，会进入深色模式，这样就可以极大程度的缓解晃眼睛这个问题；
2、语音助手不够智能，比如“推出导航”这个语音指令无法识别，“结束导航”就可以。完成语音指令之后，语音助手过几秒会自动退出，但退出之前会说一句“有事再喊我吧”，这种看起来很人性化的强干扰其实没必要；
3、开启双闪或者操控中控大屏的时候，手肘大概率会碰到扶手箱开启键，很容易误开启；
4、中控控能逻辑差了点，比如空调功能，中间风扇按钮，只能呼出调节风量大小。需要调整风向的话，则需要点击温度数字才能呼出空调控制界面，比较违背直觉，我研究了很久才整明白。其次就是风向调节功能过去复杂，无风感状态下，风向全部向上，如果我想让风对主驾驶直吹，相信大家的直觉是直接在屏幕上拖动风向即可。但LX Plus不行，风向拖动过来之后，它还会自动变回向上吹，因为它不会因为我们拖动风向就退出无风感模式。我们需要先切换到定向风再拖动风向才能把风吹过来。正常的逻辑，应该是在驾驶员手动拖动风向的时候，就表达了需要吹风的需求，那模式就应该从无风感自动切换到定向风，而不是跟驾驶员作对；
5、白色内饰，颜值很高，但不建议有低龄小孩的家庭使用，打理起来比较费工夫；
6、自动雨刮需要优化，有时候小雨也会高频刮雨；
整体来讲，广汽埃安LX Plus这辆车在这个价位段还是非常具有竞争力的。凶猛的动力输出，优秀的NVH都是越级的表现。其实大家也发现了，我说的这几点不足之处，除了容易误开启扶手箱之外，其余都是软件层面的问题，希望埃安能尽快优化。因为这次试驾时间比较短，所以体验分享比较初级，欢迎大家讨论，后边有机会再跟你们深度聊！[并不简单]
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