中国的富人来自哪里(行业)?

根据胡润财富排行榜数据,2017年,中国有富豪2130人(财富3亿美元以上),制造业、房地产、信息技术行业、金融、矿业的富豪人数占比最高;
2021年,中国有富豪2918人,信息技术业、房地产业、金属矿业、金融行业的富豪人数占比下降明显,而医疗和医药行业、食品饮料行业、零售、能源行业的富豪人数占比上升。

见下图:浅蓝——2017年的比例;深蓝——2021年的比例。

股价都第三了,古井贡咋就摆脱不了“省酒”印象?

首席记者 杨孟涵

2021年上市白酒企业排行榜上,古井贡酒以132亿元位列第7,排在贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、顺鑫农业之后。

股价排名第3、营收排名第7,市值超过1000亿元,这样骄人的排名与体量,早就应该跻身一流的古井贡酒,为何仍然难以摆脱“省酒”的定位?

估值过高?3年前股价过百

8月16日,古井贡酒股价开盘为250.55元,收盘为249.48元,这样的股价位居上市白酒企业第3,仅次于贵州茅台和山西汾酒,高于五粮液、洋河股份、泸州老窖。

此前,古井贡酒遭遇了专业机构对其估值的看空——7月25日,海通国际发布了一份针对古井贡酒的研报《高估值下的三重挑战》,海通国际认为,古井贡酒估值偏高,目前白酒板块估值为38.8倍市盈率(TTM),公司估值为47.7倍,仅次于山西汾酒的51.9倍。结合行业估值,海通国际给予古井贡酒35倍市盈率,目标价190元。

4天后,古井贡酒发布2022年半年度业绩快报:2022年上半年预计实现营业总收入90.02亿元,同比增长28.46%;预计实现归属于上市公司股东的净利润19.19亿元,同比增长39.17%。

这份业绩预告与海通国际的看法相左,有效提振了古井贡酒的股价,使其依然维持在较高水平,占据前三位置。

实际上,考察古井贡酒的股价曲线,会发现其一直维持着较高的水平。2019年3月,古井贡股价破百,当时其他几大名酒还处在较低的水平。

以2019年3月29日为例,当日古井贡开盘价达到104.30元,同一天,山西汾酒的开盘价为58.70元,泸州老窖的开盘价为64.76元,五粮液的开盘价为91.50元,茅台的开盘价为835元。

也就是说,早在2019年,古井贡酒的股价便与其他名酒拉开了差距,除了茅台外,五粮液以及泸州老窖均难以望其项背,如今如日中天的山西汾酒,当时股价仅为古井贡酒的二分之一多。

即便在今年遭遇估值过高的评价,但是古井贡酒依然高高在上。

有观点将古井贡酒的高估值解释为其利润增长率高,那么,实际情况如何呢?

2017年度,古井贡酒的净利增长率为38.46%,这在上市白酒企业中属于较高水平,但是低于山西汾酒的56.02%、低于茅台的61.97%,也低于同省的口子窖的42.15%。

值得一提的是,当年度口子窖的营收额大幅低于古井贡(30.03亿元VS69.68亿元),但是其净利额却与古井贡基本相当(11.14亿元VS11.49亿元)。

2018年度,古井贡酒的净利增幅为47.57%,与位居前五的名酒相比,仅低于山西汾酒的54.01%;2019年度,古井贡酒的净利增幅为23.73%,低于五粮液、山西汾酒、泸州老窖;2020年度,受疫情影响,古井贡酒净利增幅为负,全面低于前五的名酒;2021年度,古井贡酒净利增幅为23.90%,低于山西汾酒与泸州老窖。

综合来看,近5年来古井贡酒净利增幅较高,但并非无与伦比,这也不是构成其估值过高的主因。

费用高企,被连甩两个名次

在净利增幅难称最优、销售费用与管理费用却过高的情况下,古井贡酒被专业机构给出了“估值过高”的评价。

据统计,2018年-2021年,古井贡酒的销售费用分别为26.82亿元、31.85亿元、31.21亿元、40.08亿元,销售费用率分别为30.88%、30.57%、30.32%、30.20%,远高于山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒的销售费用率。

年报显示,2021年古井贡酒销售费用达到40.08亿元,增幅近三成,管理费用达到了惊人的10.22亿元,就这两项竟高达50亿元,比营业收入是其一倍的洋河还高。

近三年更是累计投入逾103亿元营销费用。这样的投入水平远超其他名酒,以至于古井贡被外界称之为“营销酒”——意谓更多靠营销驱动。

除了股价一直保持较高水平之外,实际上古井贡的发展也难称顺利。

2017年度,古井贡酒保持上市白酒企业第5名的排位,仅次于茅台、五粮液、洋河、泸州老窖,其排名在山西汾酒与顺鑫农业之前。

但是到了2018年,山西汾酒与顺鑫农业一跃而上,超过古井贡酒。值得注意的是,虽然当年度营收排名被汾酒超越,但是古井贡酒的净利额为16.95亿元,超过了汾酒的14.67亿元,也就是说,当时汾酒的盈利能力不及古井贡酒。

甚至到了2019年,在汾酒以118.80亿元营收力压古井贡酒的104.17亿元的时候,后者在净利额上依然保持着对前者超1亿元的领先。

2020年开始全面逆转,当年度汾酒的营收额领先古井贡酒约37亿元,净利超过了后者12亿元以上。这一年,古井贡酒与先进者的差距进一步扩大。6家百亿酒企中,古井贡酒是唯一营收、净利润、扣非净利润均下滑的企业。

除了疫情的影响(2020年疫情对华中冲击最大)之外,安徽省内竞争日趋激烈,口子窖、迎驾贡酒、金种子酒这三家上市酒企在一定程度上挤压了古井贡酒在本省的市场空间。此外,古井贡酒在河南等重要的省外市场出现下滑。

更为重要的是,虽然已经跻身百亿阵营,但是古井贡酒却在高端品牌塑造、省外市场扩张上进展不大,一直囿于本土而不免被人视为“区域名酒”。

坐拥华中,却难走出域外?

在高端品牌塑造上,古井贡酒依然没有大的突破。

“一线名酒的一个重要标志,就是拥有1000元档及以上的主流产品。”酒业营销专家蔡学飞认为,全国化的市场和高端化的主流产品,是一线名酒的两大标准。

很显然,古井贡酒目前在此仍有欠缺,一是没能塑造起1000元档的主流产品,二是高端产品占比不高。

2021年报显示,古井贡酒三大系列中,年份原浆营收93.08亿元,营业成本15.63亿元,营业收入比去年同增18.81%,营业成本比去年同增7.86%;古井贡酒营收16.09亿元,营业成本6.66亿元,营业收入比去年同增16.82%,营业成本比上年同增21.39%;黄鹤楼营收11.34亿元,营业成本2.82亿元,营收同增168.69%,营业成本同增112.94%。

可见,年份原浆系列占比最大,按照古井贡方面的说法,“定位高端、次高端、中端的‘年份原浆’系列产品是公司结构调整的主方向,主要消费场景为高档商务消费场景、家庭消费场景、日常聚饮消费与宴席用酒。”

年份原浆系列涵盖了中端、次高端、高端。年三十与古26定位千元价格带,古20、古16是公司占据次高端价格带的主力产品,古8为主流价格带产品。作为公司次高端布局的核心代表,古20已成为新的业绩增长极。

千元价格带的年三十与古26销量占比较小,其中古20为重点培育单品,在部分核心市场投放,终端渠道陈列、广宣费也给予重点倾斜,目前省内流通在600元价格带。

从地区营收来看,2021年古井贡华中市场营收113.11亿元,营收占比85.23%;2020年古井贡华中营收90.16亿元,占比87.6%。
目前,华中根据地市场依然占据大头,且其2021年度占比仅比2020年提升了2%左右。

从经销商增减量也可看出华中的重要性,2021年度古井贡华中地区增加了799家经销商,期末总量为2538家。其他区域,占比较大的华北地区增加了307家,期末总量为1005家。

经销商数量占比四分之一左右的华北地区,2021年营收额为10.7亿元,营收占比8.07%,经销商数量与其带来的营收增益不成正比。

目前来看,古井贡酒高度依赖华中、销售费用过高的现象在短期内很难改善,这也意味着其依然会顶着“省酒”的名号,继续面临外界“估值过高”的拷问与评判。

【综述:高温热浪加速全球冰川消融 】新华社日内瓦8月18日电 :欧洲地区今年夏季持续遭受热浪袭击,多地气温创历史新高,这进一步加速冰川融化。据“瑞士资讯”网日前报道,自1850年以来阿尔卑斯冰川的体积大约缩减了60%。照此发展,瑞士1500座阿尔卑斯冰川有半数将在未来30年内消失。不止是在瑞士,在世界其他许多地方也有许多冰川在融化,凸显了近年来全球变暖对生态环境造成的严重影响及应对气候变化行动的紧迫性。

报道称,瑞士平均气温较工业化前水平升高了大约2摄氏度。若不采取措施减少温室气体的排放,到本世纪末期,瑞士的所有冰川都面临着全面消融的威胁。

另据瑞士当地媒体报道,因瑞士瓦莱州西南部阿莱奇冰川融化,一架小型飞机的残骸近日被发现。当地警方已确定飞机零件来自1968年6月在此地坠毁的一架小型飞机,冰川融化使部分残骸得以显现。这一事件再次提醒人们今年冰川融化的严重性。

今年德国的冰川也在经历极端融化。德国阿尔弗雷德·韦格纳研究所冰川学家奥拉夫·艾森近日对当地媒体表示,“2022年将作为一个(冰川融化)创纪录的年份被记录下来。”

“我们从德国巴伐利亚州的冰川观察到的情况,在奥地利、瑞士、法国、意大利也能看到,”奥拉夫说,“如果(冰川消融)的情况在未来几年继续下去,基于我们对气候变化的预测,那么3500米(海拔)以下的冰川将消失。”

据德国巴伐利亚科学与人文学院冰川学家克里斯托夫·迈尔推测,今年整个阿尔卑斯山区的冰川融化量可能比往年增加约50%,主要原因有三个。首先,去年冬天阿尔卑斯大多数地区的降雪量很少;其次,今年夏天非常晴朗炎热且没有出现能给高海拔地区带来降雨或降雪的冷锋,这种冷锋通常会减缓冰川在夏季的融化速度;最后,来自撒哈拉沙漠的沙尘给冰川表面带来红褐色,吸收了更多太阳辐射,也导致冰川融化更快。

不止欧洲,两极地区的冰川消融速度也在加速。以前的研究认为,北极地区的变暖速度是地球其他地区的两倍,但芬兰气象研究所近日发表在英国《地球与环境通讯》杂志上的一项最新研究表明,过去40多年中,北极地区的变暖速度几乎是世界平均水平的四倍。

该研究所的研究人员发现,在北极海冰消退的地区气温上升最为明显。过去几十年里,北极大部分地区都被海冰覆盖,但海冰消退后开阔的海水将热量辐射到空气中,这加剧了变暖的过程。研究人员表示:“这是一个恶性循环:气候变化减少了海冰,导致海冰融化,进而导致气候变暖。这是极地地区平均变暖速度快于地球其他地方的主要原因。”

在南极,东南极冰盖被称为“沉睡的巨人”,是世界上最大的大陆冰川,包含了世界上大部分的冰。近日在英国《自然》杂志发表的一篇论文指出,若《巴黎协定》目标未能达成,东南极冰盖会因气候变化影响而加快融化,到2500年可能导致海平面上升约2到5米。芬兰拉普兰大学北极中心的冰川学家约翰·穆尔教授认为,未来海平面上升几米已经是不可避免的,唯一的不确定性是它将会发生得有多快。

另据2021年发表在英国《自然》杂志上的一份研究,冰川近年来融化速度更快。全世界的冰川总数约为22万个。2015年至2019年间,这些冰川年均消融的冰雪总量逾2980亿吨,比2000年至2004年间年均消融的冰雪总量多710亿吨。

据世界气象组织数据,今年这种规模和程度的热浪在未来几十年中会越来越频繁,无论人们当前应对气候变化的努力是否成功,高温等气候变化的负面影响都将至少持续到本世纪60年代。

世界气象组织在今年5月发布的最新全球气候变化更新报告预计,在2022至2026年间,全球年平均气温暂时较工业化前水平升高1.5摄氏度的可能性为50%,且这一概率随着时间的推移而增加。此外,在2022至2026年间至少有一年将成为有记录以来最热年份的概率高达93%。目前的最热年份是2016年。

联合国政府间气候变化专门委员会在今年4月发布的《2022气候变化:减缓气候变化》报告中称,仍有可能到2030年前将全球温室气体排放量比2010年至少降低一半。但目前世界正处于一个“机不可失、时不再来”的十字路口,除非现在就采取行动,否则不可能实现《巴黎协定》提出的目标。


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