春天 = 万物可爱[小V开心]
° 教堂边重新热闹起来的小集市，一早就有卖鲜花香草和新鲜蔬果的车子在摆摊。等疫情过去了，一定也要去逛逛！
° 看到了一只不守交通规则的小松鼠️横穿马路，过了马路就急忙躲进树丛里
° Lahn河里倒映着蓝天，是因此才叫兰河的吗？[顶]
本来是9节课的这周，最后只上了5节，于是美食博主继续营业
• 今天的早餐：蒜味虾超好吃！！在匈牙利买的辣椒粉终于找到了最最适合它的料理
• 猪肉生姜烧配上西生菜再放上一坨蛋黄酱，果然美味
• 为了早上能多睡一会，于是准备了下图的早餐盒
• 蕃茄酱是饼类食物的最佳伴侣（我认为）
• 任氏不太正宗热干面升级版，这次的更好吃了！
• 之前买的牛肉包装上写着Gulasch，索性就做一次吃好了
• 今日买菜路上
• 过两周日语课就要开课了，突然发现上学期跨文化课的老师也来学日语了，然后竟然和我被分到了同一组[大毛惊讶]
° 教堂边重新热闹起来的小集市，一早就有卖鲜花香草和新鲜蔬果的车子在摆摊。等疫情过去了，一定也要去逛逛！
° 看到了一只不守交通规则的小松鼠️横穿马路，过了马路就急忙躲进树丛里
° Lahn河里倒映着蓝天，是因此才叫兰河的吗？[顶]
本来是9节课的这周，最后只上了5节，于是美食博主继续营业
• 今天的早餐：蒜味虾超好吃！！在匈牙利买的辣椒粉终于找到了最最适合它的料理
• 猪肉生姜烧配上西生菜再放上一坨蛋黄酱，果然美味
• 为了早上能多睡一会，于是准备了下图的早餐盒
• 蕃茄酱是饼类食物的最佳伴侣（我认为）
• 任氏不太正宗热干面升级版，这次的更好吃了！
• 之前买的牛肉包装上写着Gulasch，索性就做一次吃好了
• 今日买菜路上
• 过两周日语课就要开课了，突然发现上学期跨文化课的老师也来学日语了，然后竟然和我被分到了同一组[大毛惊讶]
松鼠看世界｜利率
在所有因素中，利率⽆疑是影响资产价格最核心的因素，在市场化的⾦融系统中，⽆论是股票，债券，房地产还是商品，都逃离不了利率对于其的影响。今天，我们就来谈⼀谈神秘的利率。
利率，一定会存在一个需要借入资金，一个可以提供资金。利率就是这笔资⾦的价格。
为了更好地理解，我们会从中国的利率体系开始。让我们先了解一几个最基本的利率名词！
P1
基准利率
基准利率是在整个利率体系中起主导作用的基础利率。它的⽔平和变化决定其他各种利率的⽔平和变化。
基准利率拥有三个要点：
- 中央银行可以决定这个利率到什么水平
- 是⼀个市场化的利率，⽽不是一个政策性的利率
- 影响市场所有的利率
根据以上三点，我们可以推论出：
1. 央⾏决定利率和市场化看似矛盾，其实不然。这意味着央⾏只可以通过市场化的手段而非政策性⼿段来影响基准利率。
2. 这个利率⼀定代表了市场上金融机构的资⾦成本，因为他是一个市场化利率。
3. 基准利率的变动，普通⼈也能感受到，因为⼏乎所有利率都被影响了。
说起基准利率，⼤家第⼀反应可能是存款利率。但是根据之前的推论，必然不是，因为存款利率是一个政策性利率，他是通过中央银行加息或者降息来确定这个利率⽔平到哪⾥的。现在普通人也不会关心银⾏存款利率是多少，更多的会关心“朝盈”，“余额宝”这类市场化利利率。
那基准利率是什么呢？⽬前我们一定会在货币市场的利率中选择，因为这是金融机构交易出来的市场化利率，也最能表现他们的资⾦成本。这就涉及到了下面两个利率。
P2 回购利率
回购利率，顾名思义，就是银行拿高等级，⽆风险的资产，⽐如国债，去做抵押然后接入资⾦。其蕴含了两笔交易，首先把债券卖给对方，然后到期后再把它买回来。但在中国，我们大多使⽤质押式回购，也就是没有发⽣资产所有权的转换，只是质押了资产。
那在这个过程中，就发⽣了这笔资金的价格，也就是回购利率。在中国，我们更多的使⽤这个利率作为基准利率，因为我们的回购成交量比下⾯所说的拆借成交量⼤不少。
P3 拆借利率
拆借利率，比如Shibor，是根据中国18家主要银⾏每天的报价利率计算而来，这个报价利率的意思就是：今天我愿意以这个价格在同业间借入资⾦，这种⾏为，就叫拆借。这个利率在大部分国家都被作为基准利率。
说完了这些专业的名词后，让我们来看下中国的利率体系。我们主要的利率体系分为三个部分，央行->金融机构，⾦融机构->⾦融机构，⾦融机构->实体，这三个传导机制。
1
央行->金融机构
其利率包括正逆回购利率，准备⾦利率，SLF/SLO/MLF等 因为央⾏可以通过双向的回购来控制流动性，所以央⾏和金融机构之间存在着正逆两种回购机制。
2
⾦融机构->⾦融机构
其利率主要就是之前提到的回购利率和拆借利率。
3
⾦融机构->实体
这⼀部分⼤家都⽐较了解了，居⺠部⻔包含了存款利率，按揭贷款利率等，企业部门就有票据利率，信⽤债利率等，政府部⻔就是地方债利率，国债利率等。
所以⼤家可以看到，央行的公开市场操作时怎么影响到基准利率随后又传导到我们实体的投存贷融。
⾸先央行通过公开市场操作和金融机构进⾏交易来控制他们的流动性，当然只有少部分⾦融机构拥有这个操作资格，比如⼀部分大银行和股份制银行。随后通过⾦融机构之间的回购和拆借利率传递到市场上所有的机构中。最后影响到我们的存款利率等。️
结语
以上就是中国的利率传导机制，希望能让大家了解宏观的利率体系框架。
今天的内容有些枯燥，但这些是之后理解市场的基础。既然利率是资产价格的核⼼因素，之后会聊⼀聊市场，资产以及经济和利率之间的关系。
这⾥想问⼀下各位看官，为什么13年之前房价和股价是正相关的，⾛势基本同向，13年后⼜是负相关的呢？⼤家可以看⼀下房价和股票近20年走势，思考⼀下哦。
下篇推送松⿏会从利率的⻆度来分析下这个问题，敬请期待...
#利率# #海外房产# #全球投资#
在所有因素中，利率⽆疑是影响资产价格最核心的因素，在市场化的⾦融系统中，⽆论是股票，债券，房地产还是商品，都逃离不了利率对于其的影响。今天，我们就来谈⼀谈神秘的利率。
利率，一定会存在一个需要借入资金，一个可以提供资金。利率就是这笔资⾦的价格。
为了更好地理解，我们会从中国的利率体系开始。让我们先了解一几个最基本的利率名词！
P1
基准利率
基准利率是在整个利率体系中起主导作用的基础利率。它的⽔平和变化决定其他各种利率的⽔平和变化。
基准利率拥有三个要点：
- 中央银行可以决定这个利率到什么水平
- 是⼀个市场化的利率，⽽不是一个政策性的利率
- 影响市场所有的利率
根据以上三点，我们可以推论出：
1. 央⾏决定利率和市场化看似矛盾，其实不然。这意味着央⾏只可以通过市场化的手段而非政策性⼿段来影响基准利率。
2. 这个利率⼀定代表了市场上金融机构的资⾦成本，因为他是一个市场化利率。
3. 基准利率的变动，普通⼈也能感受到，因为⼏乎所有利率都被影响了。
说起基准利率，⼤家第⼀反应可能是存款利率。但是根据之前的推论，必然不是，因为存款利率是一个政策性利率，他是通过中央银行加息或者降息来确定这个利率⽔平到哪⾥的。现在普通人也不会关心银⾏存款利率是多少，更多的会关心“朝盈”，“余额宝”这类市场化利利率。
那基准利率是什么呢？⽬前我们一定会在货币市场的利率中选择，因为这是金融机构交易出来的市场化利率，也最能表现他们的资⾦成本。这就涉及到了下面两个利率。
P2 回购利率
回购利率，顾名思义，就是银行拿高等级，⽆风险的资产，⽐如国债，去做抵押然后接入资⾦。其蕴含了两笔交易，首先把债券卖给对方，然后到期后再把它买回来。但在中国，我们大多使⽤质押式回购，也就是没有发⽣资产所有权的转换，只是质押了资产。
那在这个过程中，就发⽣了这笔资金的价格，也就是回购利率。在中国，我们更多的使⽤这个利率作为基准利率，因为我们的回购成交量比下⾯所说的拆借成交量⼤不少。
P3 拆借利率
拆借利率，比如Shibor，是根据中国18家主要银⾏每天的报价利率计算而来，这个报价利率的意思就是：今天我愿意以这个价格在同业间借入资⾦，这种⾏为，就叫拆借。这个利率在大部分国家都被作为基准利率。
说完了这些专业的名词后，让我们来看下中国的利率体系。我们主要的利率体系分为三个部分，央行->金融机构，⾦融机构->⾦融机构，⾦融机构->实体，这三个传导机制。
1
央行->金融机构
其利率包括正逆回购利率，准备⾦利率，SLF/SLO/MLF等 因为央⾏可以通过双向的回购来控制流动性，所以央⾏和金融机构之间存在着正逆两种回购机制。
2
⾦融机构->⾦融机构
其利率主要就是之前提到的回购利率和拆借利率。
3
⾦融机构->实体
这⼀部分⼤家都⽐较了解了，居⺠部⻔包含了存款利率，按揭贷款利率等，企业部门就有票据利率，信⽤债利率等，政府部⻔就是地方债利率，国债利率等。
所以⼤家可以看到，央行的公开市场操作时怎么影响到基准利率随后又传导到我们实体的投存贷融。
⾸先央行通过公开市场操作和金融机构进⾏交易来控制他们的流动性，当然只有少部分⾦融机构拥有这个操作资格，比如⼀部分大银行和股份制银行。随后通过⾦融机构之间的回购和拆借利率传递到市场上所有的机构中。最后影响到我们的存款利率等。️
结语
以上就是中国的利率传导机制，希望能让大家了解宏观的利率体系框架。
今天的内容有些枯燥，但这些是之后理解市场的基础。既然利率是资产价格的核⼼因素，之后会聊⼀聊市场，资产以及经济和利率之间的关系。
这⾥想问⼀下各位看官，为什么13年之前房价和股价是正相关的，⾛势基本同向，13年后⼜是负相关的呢？⼤家可以看⼀下房价和股票近20年走势，思考⼀下哦。
下篇推送松⿏会从利率的⻆度来分析下这个问题，敬请期待...
#利率# #海外房产# #全球投资#
邂逅小润的半路上杀出的程咬金们。
闪电️
本来岛上已经有只小松鼠，而且还等着小润，实在不想邀请。
而且开口劝退，声控对这个声音完全接受不能。
但是，这孩子是欧皇吧，在他周围会感染好运吧，接连钓到三条大鱼。
资深非酋不迷信不行。
我想要神席当选。
皮耶罗
在甲板上望见羊角是失望的，就没打算过让岛上有羊。
然后名字还叫这个，看到就哭笑不得。
可这孩子的脸，一下子想哭，是JOKER呀。
不跟我回岛怎么可以。
最后的老狮，也是露营地第一天来的老狮。
官方指派。
初次见面就说这样的话，没法喜欢得起来。
大概我会努力尽快把好感刷满，让他带着美好的记忆欢天喜地回故乡。
#动物森友会
闪电️
本来岛上已经有只小松鼠，而且还等着小润，实在不想邀请。
而且开口劝退，声控对这个声音完全接受不能。
但是，这孩子是欧皇吧，在他周围会感染好运吧，接连钓到三条大鱼。
资深非酋不迷信不行。
我想要神席当选。
皮耶罗
在甲板上望见羊角是失望的，就没打算过让岛上有羊。
然后名字还叫这个，看到就哭笑不得。
可这孩子的脸，一下子想哭，是JOKER呀。
不跟我回岛怎么可以。
最后的老狮，也是露营地第一天来的老狮。
官方指派。
初次见面就说这样的话，没法喜欢得起来。
大概我会努力尽快把好感刷满，让他带着美好的记忆欢天喜地回故乡。
#动物森友会
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