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今日投资思虑之154：陈奇提出
您认为当前的机构有什么样的行为特征？
常先生：
1、不愿意独立思考
2、从最大规模出发
3、目前做多高估必然是死路一条
4、渐进会来到银行股
Z9G
我的几点感受：对现在以基金为代表的机构投资者，很难从内部观察，而从外部研究太多，花费的时间，不如用在研究标的上。
以前看到一个外国人的书，说七十年代（应该就是漂亮50前后）美国的基金经理总是投资市场广泛认可的蓝筹股，这样如果涨了就是他们的业绩，跌了就可以责怪市场或者这些股票不行，没人愿意研究出自己的股票，然后花费很大力气说服投资委员会同意他投资冷门股，这样他总能保住自己的职位。这么看抱团是不变的，只不过标的和理由总是在变化。
另外，我还没有看到那个时代富达基金用彼得林奇营销，而现在我感觉基金公司似乎总是在幕后，搞造星运动，包装所谓的明星经理，我一直好奇这些一哥一姐自己心里啥感觉？身处刺眼的聚光灯下能睁大眼睛看清周围的世界吗？一旦成了一哥一姐，自己职业生涯的下半场或者低谷期又要怎样度过呢？我觉得任何真正理性的人都不会愿意被这样“利用”。基民们是否思考过：在投资中基金公司和基金经理之间是什么关系呢？这种现象是否说明目前社会似乎真的一切都在娱乐化。
还有一点我一直疑惑：目前公募限制很多，尤其是类型和仓位之限。彼得林奇说过他的麦哲伦基金是“资本增值基金”因此除了个股持仓量限制，就没有总仓位和标的范围限制，他曾经说70年代美国国债收益率曾达到过14%左右值得投资，还到北欧投资当时不为人知的沃尔沃。我们现在对单一个股仓位上限比较高，但股票型、混合型基金对总仓位限制那么死板、行业基金发那么多，其实会逼着理性的投资者进行不断调整配置，或者做更复杂的基金组合，问题是普通人能做到吗？为防止“风格漂移”却不能让投资者合理长期持有。想长期持有就只有投资宽基指数基金了（当然也许这不是坏事），再或者就是限制较少的私募基金了。
至于我自己观察几个基金的持仓，得出的主要结论就是：他们换仓买卖是不手软的，所以一年下来基金换手率是相当高的，从这个角度看，确实很像散户。
成山涛：
机构最大的恶就是热衷于通过业绩排名，打造名星基金经理和公司，利用市场大众追名逐利的动物性，收割大众。它们在做这件事的同事，制造以下几个概念来迷惑大众：
1、专业的事交给专业的人来做。（金融和投资是两码事，人们往往将二者混淆了，投资不仅要专业，更重要的是德，因为德和财是相配的）
2、基金定投让你财务自由。
3、鸡蛋不要放到同一个蓝子里。分散投资，资产配置/哑铃平衡，攻防皆备。
4、高风险，高收益，设置回撤与清盘线保护你的资金安全。
5、看估值你就落伍了。白马股、赛道股、抱团股。
谢勇：
机构的行为特征是由机构的性质和利益机制决定的。
一队：中金公司、汇金公司、产业基金等“国家队”，市场占比不大，不以盈利最大化为目的，主要目的是稳定市场及实现政策目标，平时长期持股不动，市场和政策变动时会相应调整，对市场有一定引领作用，通常影响不大。
二队：公募基金及养老基金，系主流资金，对个股股价有重大影响甚至有决定权。不追求投资收益最大化，但追求基金公司和基金经理利益最大化，追求投资收益的短期排名。其特征，一是吸纳资金的规模决定其利益，故一切服务于规模扩张，只要能迅速吸引散户资金，可以不顾价格高低和长期业绩；二是年度考核排名影响其规模扩张和基金经理收益，因而投资通常以年度为目标，具有短期性和年度周期性；三是稳定收益能吸引散户，故投资趋于分散化，不会把资金集中在少量个股；四是为吸引散户，会大量散布于己有利的似是而非的信息，包括研报、专家解读、市场预测等等。
三队、私募和“牛散”，鱼龙混杂，风格各异，既有坚持为出资人服务，追求投资收益最大化的投资者，也有追求个人利益最大化的投机者。对部分个股影响大，甚至有定价权。目前国内市场中，大多会深度调研企业，并试图把握市场状况，提前布局个股，借利好拉升，高位套现出货。长期价投者较少，炒作投机者居多。通常与金融机构和其他机构投资者联系紧密，会报团炒作，手法犀利。
四队：公司及其经营者的财务投资、回购等。主要目的不是追求证券市场投资收益最大化，而是满足企业经营的需求，如企业闲置资金管理、融资抵押需求、现金流需求等等，市场占比不大。
五队：散户，人数众多，个人资金不大，但资金总量最大，投资能力最弱，往往成为投资的反向指标。
瞎猜，欢迎补充
吕星
补充一下，以我的观察在市场极端的情况下，一队起到了维护市场稳定的作用，但是我们也可以看到，这个资金的行为也在维护大的意志，我印象中在18年初他曾大量卖出银行，在过去几年多个板块的启动都有其身影，有每季度持仓变化的分析和一定的主观成分。
今日投资思虑之154：陈奇提出
您认为当前的机构有什么样的行为特征？
常先生：
1、不愿意独立思考
2、从最大规模出发
3、目前做多高估必然是死路一条
4、渐进会来到银行股
Z9G
我的几点感受：对现在以基金为代表的机构投资者，很难从内部观察，而从外部研究太多，花费的时间，不如用在研究标的上。
以前看到一个外国人的书，说七十年代（应该就是漂亮50前后）美国的基金经理总是投资市场广泛认可的蓝筹股，这样如果涨了就是他们的业绩，跌了就可以责怪市场或者这些股票不行，没人愿意研究出自己的股票，然后花费很大力气说服投资委员会同意他投资冷门股，这样他总能保住自己的职位。这么看抱团是不变的，只不过标的和理由总是在变化。
另外，我还没有看到那个时代富达基金用彼得林奇营销，而现在我感觉基金公司似乎总是在幕后，搞造星运动，包装所谓的明星经理，我一直好奇这些一哥一姐自己心里啥感觉？身处刺眼的聚光灯下能睁大眼睛看清周围的世界吗？一旦成了一哥一姐，自己职业生涯的下半场或者低谷期又要怎样度过呢？我觉得任何真正理性的人都不会愿意被这样“利用”。基民们是否思考过：在投资中基金公司和基金经理之间是什么关系呢？这种现象是否说明目前社会似乎真的一切都在娱乐化。
还有一点我一直疑惑：目前公募限制很多，尤其是类型和仓位之限。彼得林奇说过他的麦哲伦基金是“资本增值基金”因此除了个股持仓量限制，就没有总仓位和标的范围限制，他曾经说70年代美国国债收益率曾达到过14%左右值得投资，还到北欧投资当时不为人知的沃尔沃。我们现在对单一个股仓位上限比较高，但股票型、混合型基金对总仓位限制那么死板、行业基金发那么多，其实会逼着理性的投资者进行不断调整配置，或者做更复杂的基金组合，问题是普通人能做到吗？为防止“风格漂移”却不能让投资者合理长期持有。想长期持有就只有投资宽基指数基金了（当然也许这不是坏事），再或者就是限制较少的私募基金了。
至于我自己观察几个基金的持仓，得出的主要结论就是：他们换仓买卖是不手软的，所以一年下来基金换手率是相当高的，从这个角度看，确实很像散户。
成山涛：
机构最大的恶就是热衷于通过业绩排名，打造名星基金经理和公司，利用市场大众追名逐利的动物性，收割大众。它们在做这件事的同事，制造以下几个概念来迷惑大众：
1、专业的事交给专业的人来做。（金融和投资是两码事，人们往往将二者混淆了，投资不仅要专业，更重要的是德，因为德和财是相配的）
2、基金定投让你财务自由。
3、鸡蛋不要放到同一个蓝子里。分散投资，资产配置/哑铃平衡，攻防皆备。
4、高风险，高收益，设置回撤与清盘线保护你的资金安全。
5、看估值你就落伍了。白马股、赛道股、抱团股。
谢勇：
机构的行为特征是由机构的性质和利益机制决定的。
一队：中金公司、汇金公司、产业基金等“国家队”，市场占比不大，不以盈利最大化为目的，主要目的是稳定市场及实现政策目标，平时长期持股不动，市场和政策变动时会相应调整，对市场有一定引领作用，通常影响不大。
二队：公募基金及养老基金，系主流资金，对个股股价有重大影响甚至有决定权。不追求投资收益最大化，但追求基金公司和基金经理利益最大化，追求投资收益的短期排名。其特征，一是吸纳资金的规模决定其利益，故一切服务于规模扩张，只要能迅速吸引散户资金，可以不顾价格高低和长期业绩；二是年度考核排名影响其规模扩张和基金经理收益，因而投资通常以年度为目标，具有短期性和年度周期性；三是稳定收益能吸引散户，故投资趋于分散化，不会把资金集中在少量个股；四是为吸引散户，会大量散布于己有利的似是而非的信息，包括研报、专家解读、市场预测等等。
三队、私募和“牛散”，鱼龙混杂，风格各异，既有坚持为出资人服务，追求投资收益最大化的投资者，也有追求个人利益最大化的投机者。对部分个股影响大，甚至有定价权。目前国内市场中，大多会深度调研企业，并试图把握市场状况，提前布局个股，借利好拉升，高位套现出货。长期价投者较少，炒作投机者居多。通常与金融机构和其他机构投资者联系紧密，会报团炒作，手法犀利。
四队：公司及其经营者的财务投资、回购等。主要目的不是追求证券市场投资收益最大化，而是满足企业经营的需求，如企业闲置资金管理、融资抵押需求、现金流需求等等，市场占比不大。
五队：散户，人数众多，个人资金不大，但资金总量最大，投资能力最弱，往往成为投资的反向指标。
瞎猜，欢迎补充
吕星
补充一下，以我的观察在市场极端的情况下，一队起到了维护市场稳定的作用，但是我们也可以看到，这个资金的行为也在维护大的意志，我印象中在18年初他曾大量卖出银行，在过去几年多个板块的启动都有其身影，有每季度持仓变化的分析和一定的主观成分。
新西兰Club Field，我这辈子去过最酷的雪场。我的第一次Club Field初体验，选在了坎特伯雷地区的Mount Olympus（奥林匹斯山）。
奥林匹斯山在希腊神话中是众神之所，与之同名的这座雪场的口号同样霸气：Playground Of The Gods 欢迎来到众神的游乐场。
奥林匹斯山的占地面积不大，但由于开阔的地形，使得可滑区域与登山路线非常丰富。
登上山脊后，望向前后的壮美景色，付出的体力劳动也是非常值得的，论景色来说，也是在新西兰除了库克山之外，看到的最美雪山。
当然，大部分人还是留在雪场区域内，即使不登山，只要过了Nutcracker这一关，一样能享受好雪和有趣的地形。
我认为单论地形和雪况，坎特伯雷地区的几家Club Field的确可以冠绝整个大洋洲，适合追求极致滑雪体验的人来此挑战。
图片来自2018年新西兰滑雪之旅
#挑战封神旅行照##带着微博去旅行#
奥林匹斯山在希腊神话中是众神之所，与之同名的这座雪场的口号同样霸气：Playground Of The Gods 欢迎来到众神的游乐场。
奥林匹斯山的占地面积不大，但由于开阔的地形，使得可滑区域与登山路线非常丰富。
登上山脊后，望向前后的壮美景色，付出的体力劳动也是非常值得的，论景色来说，也是在新西兰除了库克山之外，看到的最美雪山。
当然，大部分人还是留在雪场区域内，即使不登山，只要过了Nutcracker这一关，一样能享受好雪和有趣的地形。
我认为单论地形和雪况，坎特伯雷地区的几家Club Field的确可以冠绝整个大洋洲，适合追求极致滑雪体验的人来此挑战。
图片来自2018年新西兰滑雪之旅
#挑战封神旅行照##带着微博去旅行#
从2017年到宁夏贺兰山东麓鸽子山“拓荒”开始，张言志只想做一些让别人相信的事情，这些事关乎贺兰山东麓产区的价值、关乎中国精品葡萄酒的未来。
如今，他所做的这些事情正在被认可。7月21日，酒业家获悉，由张言志创立的西鸽集团（以下简称“西鸽”）已获得挑战者创投和宁夏国投的数亿元战略投资，这被视为中国精品葡萄酒领域第一笔有规模且专业的融资。
这也是一笔对中国精品葡萄酒行业意义非凡的融资。张言志表示：“其对行业的象征意义远大于品牌融资本身。”
||西鸽的基本面值不值数亿元？
自2018年开始，中国葡萄酒产业以及市场都驶入下行周期，进入连续数年的持续低迷期。此次挑战者创投和宁夏国投对于西鸽数亿元的投资，究竟是看好中国精品葡萄酒以及西鸽的价值投资？还是对于中国葡萄酒即将触底反弹的风险投资？
虽然此次投融资双方都未公布涉及到的股权、估值等信息，但从基本面来看，西鸽无疑是中国精品葡萄酒领域目前最好的投资标的之一，其所建立的固定资产和无形资产都极具价值。
作为中国建庄时间最短的规模性精品酒庄之一，经过五年的发展，西鸽已在贺兰山东麓建立了30000亩高质量葡萄种植园，设计最大年产能1000万瓶，从源头保障品质与质量。
当初看似惊人的产能规划如今看来还略显保守，张言志在今年4月份曾向酒业家透露：“正在推进二期扩建计划。”
在成为规模性精品酒庄的同时，西鸽也是中国精品葡萄酒在产品品质、酿造技术、硬件设备以及宣传推广等领域的标杆。
在硬件设备以及酿造技术上，西鸽对标国际顶尖水平；在大数据及新科技应用方面甚至处于国际领先水平。正是基于此，西鸽于2019年通过世界最高标准的“BRC国际质量认证”，成为中国首个通过该认证的酒庄。
基于良好的风土、葡萄种植以及精心的酿造，年轻的西鸽成为众多国际与国内葡萄酒专业赛事的大奖收割机，至今已累计斩获百余项国际大奖。
在文化与宣传推广方面，西鸽酒庄立足于贺兰山东麓的独特风土，秉持“为国人酿好酒”的理念，开启中国精品葡萄酒新时代。
在市场层面，西鸽截止目前已基本完成全国化布局，实现全渠道运营。资料显示，在2019-2021年间，西鸽在业绩上实现连续翻倍增长，其2021年销售额超两亿元。而截至今年4月底，西鸽酒庄的签约量已超过2021年全年总和。
有行业人士认为，除老牌的少数国产葡萄酒巨头外，西鸽即使放在在中国葡萄酒领域，也是最具发展前景和投资价值的标的。
而这些要素也构成了西鸽的基本面，优秀的基本面也回答了西鸽为什么值得挑战者创投和宁夏国投的数亿元投资。
挑战者创投管理合伙人周华表示：“目前我国作为葡萄酒消费大国，年人均消费量却只有全球的1/2，欧洲的1/30，且是以消费进口酒为主，这与美国等成熟市场70%主要消费来自国产红酒的情况不同。西鸽成立至今，一直以‘酿一瓶宁夏风土的好葡萄酒’为目标，希望向世界讲好中国葡萄酒的故事，依托宁夏贺兰山东麓产区的3万余亩葡萄园，控制了种植和酿造两个核心环节，同时覆盖了广泛的销售渠道。挑战者创投一直关注酒业发展，过往在白酒和啤酒领域也都有所投资，我们相信随着国家政策的利好和国内葡萄酒市场的规范，未来我们自己的葡萄酒是完全有潜力和能力‘当惊世界殊’的，也期待有更多人品味西鸽魅力。”
对于此轮融资资金的使用，西鸽表示，本轮融资获得的资金，主要用于酒庄供应链端的布局和优化，用以增加优质葡萄园的面积和质量提升，为市场端下一步发力做好布局工作。另外，在品牌建设端，会加大新媒体类的传播，以改变消费者对国产葡萄酒认知偏差为出发点，从根本上为中国精品葡萄酒的发展做一点正确的事情。
西鸽酒庄表示：我们不敢满足于只做小而美的精品酒庄，直面困难追求有产量的高品质，让真正体现宁夏风土的好酒能够被更多国人乃至全世界品尝。
||从颠覆者到引领者，西鸽融资是一面镜子
2017年，张言志来到贺兰山东麓，彼时他就以快著称，西鸽酒庄在戈壁滩上拔地而起，从规划设计到方案实施只用了15天，历时仅一年又10个月就建成西鸽酒庄。
建成后，西鸽迅速将葡萄园面积扩充至30000亩，实行高举高打的品牌运营模式迅速打开局面，树立品牌，销售额突破亿元……
这些举措和模式在仍然采用滚雪球式发展模式的中国其它精品酒庄看来，简直不敢想象，也因此，西鸽一度被视为行业颠覆者，承受着诸多质疑。
一直以来，中国葡萄酒产业都受困于缺钱的现实，而中国精品酒庄更是处在既缺钱更缺融资渠道的窘境。
有行业人士向酒业家表示，由于我国土地政策的规定，决定了葡萄园的土地不能私有化，所以在很长一段时间内，中国葡萄酒企业特别是精品葡萄酒企业在传统银行抵押融资渠道所获的支持非常少，对酒庄主和投资者而言，葡萄园所用土地甚至地上建筑都不能被用于抵押贷款。
而在资本看来，葡萄酒产业前端供应链投入巨大，而后端品牌建设周期极为漫长，很难出现高速增长或量的井喷，从而使得葡萄酒行业的投资周期长、投资回报率低，整体投资价值较低。也因此，几乎没有风险投资机构愿意投资中国葡萄酒，仅有少数坚持价值投资理念的机构关注中国葡萄酒。
而近年以来，以宁夏为代表的产区政府正在积极改善葡萄酒产业的融资环境，以社会资本和政府产业资本推动基础性建设。
在2021年设立宁夏国家葡萄及葡萄酒产业开放发展综合试验区的背景下，宁夏回族自治区人民政府推出《宁夏贺兰山东麓葡萄酒产业高质量发展“十四五”规划和2035年远景目标》，其中提出按照“政府引导、企业主导、金融支持、市场运作、社会参与”的原则，在15年间为葡萄酒及相关产业投资估算总金额约740亿元。
这其中，以西鸽为代表的宁夏所有酒庄都将成为受益者。也正是在这样的政策引导下，以挑战者创投为代表的社会资本才勇于跟进。
行业人士表示，政府财政投入以及政府产业基本的投资对当地葡萄酒产业发展至关重要，这些投资侧重于产区基础设施建设、产区品牌打造，但具体到每个酒庄，则更需要社会资本的推动，以快速建立市场渠道和商业品牌。
而这一次投资西鸽的挑战者创投和宁夏国投则用真金白银“挑战”葡萄酒行业的这一现状，并极有可能引发蝴蝶效应。
对于此次融资，张言志表示：“中国精品葡萄酒的赛道很窄、但很长，需要对行业有足够认知、并愿意长时间伴跑的团队才能驾驭。西鸽的第一轮融资，也是中国精品葡萄酒领域第一笔有规模且专业的融资，其对行业的象征意义远大于品牌融资本身。我们期待这只是中国精品葡萄酒领域融资的开始，西鸽奋斗之路上的一次 ‘蝴蝶’振翅，能引起更大的效应，依托中国巨大的市场，消费的代际更迭将带动着市场格局的变化，有质量、有品牌、有产量的酒庄一定是值得资本关注的，西鸽是第一个，但一定不会是最后一个。”
进入二十一世纪以来，中国国产葡萄酒与进口葡萄酒比例已经发生了结构性变化，进口葡萄酒占比具有较大优势，这是全球所有主要葡萄酒消费国所罕见的现象。中国人的葡萄酒自由和葡萄酒安全必须要掌握在自己手中，所以中国葡萄酒产业一定要坚持又快又稳的发展思路，这背后也一定需要政府产业资本和社会资本的共同推动。
对此，张言志表示：“这5年来，我们快速发展了3万余亩葡萄园，完成了西方葡萄酒企业几十年年的产业积累，这是贺兰山东麓葡萄酒产业的优势使然，也是中国葡萄酒市场的信心支撑。我相信，在中国古老大地上种出世界级中国葡萄酒品牌的目标，不需要一百年。”
有行业人士认为，社会资本“挑战者创投”投资西鸽，更多是从商业角度判断中国精品葡萄酒以及西鸽的未来成长价值，具有国资背景的“宁夏国投”则具有更深层次的考虑和意义，不仅是对西鸽本身以及其推动产区发展的认可，更有望通过这笔具有里程碑意义的投资，打开宁夏贺兰山东麓产区及葡萄酒产业产投融协同发展的新局面。
时至今日，西鸽获得社会资本和宁夏国资的同步注入，也意味着其已经获得来自产区政府、行业和社会的高度肯定，正在实现从颠覆者到引领者的华丽转身。
西鸽酒庄连续多年亮相中酒展。8月6日-8月8日，第六届中酒展将在青岛隆重举办，欢迎酒商到西鸽酒庄展位（展位号1A07）品鉴、洽谈。
如今，他所做的这些事情正在被认可。7月21日，酒业家获悉，由张言志创立的西鸽集团（以下简称“西鸽”）已获得挑战者创投和宁夏国投的数亿元战略投资，这被视为中国精品葡萄酒领域第一笔有规模且专业的融资。
这也是一笔对中国精品葡萄酒行业意义非凡的融资。张言志表示：“其对行业的象征意义远大于品牌融资本身。”
||西鸽的基本面值不值数亿元？
自2018年开始，中国葡萄酒产业以及市场都驶入下行周期，进入连续数年的持续低迷期。此次挑战者创投和宁夏国投对于西鸽数亿元的投资，究竟是看好中国精品葡萄酒以及西鸽的价值投资？还是对于中国葡萄酒即将触底反弹的风险投资？
虽然此次投融资双方都未公布涉及到的股权、估值等信息，但从基本面来看，西鸽无疑是中国精品葡萄酒领域目前最好的投资标的之一，其所建立的固定资产和无形资产都极具价值。
作为中国建庄时间最短的规模性精品酒庄之一，经过五年的发展，西鸽已在贺兰山东麓建立了30000亩高质量葡萄种植园，设计最大年产能1000万瓶，从源头保障品质与质量。
当初看似惊人的产能规划如今看来还略显保守，张言志在今年4月份曾向酒业家透露：“正在推进二期扩建计划。”
在成为规模性精品酒庄的同时，西鸽也是中国精品葡萄酒在产品品质、酿造技术、硬件设备以及宣传推广等领域的标杆。
在硬件设备以及酿造技术上，西鸽对标国际顶尖水平；在大数据及新科技应用方面甚至处于国际领先水平。正是基于此，西鸽于2019年通过世界最高标准的“BRC国际质量认证”，成为中国首个通过该认证的酒庄。
基于良好的风土、葡萄种植以及精心的酿造，年轻的西鸽成为众多国际与国内葡萄酒专业赛事的大奖收割机，至今已累计斩获百余项国际大奖。
在文化与宣传推广方面，西鸽酒庄立足于贺兰山东麓的独特风土，秉持“为国人酿好酒”的理念，开启中国精品葡萄酒新时代。
在市场层面，西鸽截止目前已基本完成全国化布局，实现全渠道运营。资料显示，在2019-2021年间，西鸽在业绩上实现连续翻倍增长，其2021年销售额超两亿元。而截至今年4月底，西鸽酒庄的签约量已超过2021年全年总和。
有行业人士认为，除老牌的少数国产葡萄酒巨头外，西鸽即使放在在中国葡萄酒领域，也是最具发展前景和投资价值的标的。
而这些要素也构成了西鸽的基本面，优秀的基本面也回答了西鸽为什么值得挑战者创投和宁夏国投的数亿元投资。
挑战者创投管理合伙人周华表示：“目前我国作为葡萄酒消费大国，年人均消费量却只有全球的1/2，欧洲的1/30，且是以消费进口酒为主，这与美国等成熟市场70%主要消费来自国产红酒的情况不同。西鸽成立至今，一直以‘酿一瓶宁夏风土的好葡萄酒’为目标，希望向世界讲好中国葡萄酒的故事，依托宁夏贺兰山东麓产区的3万余亩葡萄园，控制了种植和酿造两个核心环节，同时覆盖了广泛的销售渠道。挑战者创投一直关注酒业发展，过往在白酒和啤酒领域也都有所投资，我们相信随着国家政策的利好和国内葡萄酒市场的规范，未来我们自己的葡萄酒是完全有潜力和能力‘当惊世界殊’的，也期待有更多人品味西鸽魅力。”
对于此轮融资资金的使用，西鸽表示，本轮融资获得的资金，主要用于酒庄供应链端的布局和优化，用以增加优质葡萄园的面积和质量提升，为市场端下一步发力做好布局工作。另外，在品牌建设端，会加大新媒体类的传播，以改变消费者对国产葡萄酒认知偏差为出发点，从根本上为中国精品葡萄酒的发展做一点正确的事情。
西鸽酒庄表示：我们不敢满足于只做小而美的精品酒庄，直面困难追求有产量的高品质，让真正体现宁夏风土的好酒能够被更多国人乃至全世界品尝。
||从颠覆者到引领者，西鸽融资是一面镜子
2017年，张言志来到贺兰山东麓，彼时他就以快著称，西鸽酒庄在戈壁滩上拔地而起，从规划设计到方案实施只用了15天，历时仅一年又10个月就建成西鸽酒庄。
建成后，西鸽迅速将葡萄园面积扩充至30000亩，实行高举高打的品牌运营模式迅速打开局面，树立品牌，销售额突破亿元……
这些举措和模式在仍然采用滚雪球式发展模式的中国其它精品酒庄看来，简直不敢想象，也因此，西鸽一度被视为行业颠覆者，承受着诸多质疑。
一直以来，中国葡萄酒产业都受困于缺钱的现实，而中国精品酒庄更是处在既缺钱更缺融资渠道的窘境。
有行业人士向酒业家表示，由于我国土地政策的规定，决定了葡萄园的土地不能私有化，所以在很长一段时间内，中国葡萄酒企业特别是精品葡萄酒企业在传统银行抵押融资渠道所获的支持非常少，对酒庄主和投资者而言，葡萄园所用土地甚至地上建筑都不能被用于抵押贷款。
而在资本看来，葡萄酒产业前端供应链投入巨大，而后端品牌建设周期极为漫长，很难出现高速增长或量的井喷，从而使得葡萄酒行业的投资周期长、投资回报率低，整体投资价值较低。也因此，几乎没有风险投资机构愿意投资中国葡萄酒，仅有少数坚持价值投资理念的机构关注中国葡萄酒。
而近年以来，以宁夏为代表的产区政府正在积极改善葡萄酒产业的融资环境，以社会资本和政府产业资本推动基础性建设。
在2021年设立宁夏国家葡萄及葡萄酒产业开放发展综合试验区的背景下，宁夏回族自治区人民政府推出《宁夏贺兰山东麓葡萄酒产业高质量发展“十四五”规划和2035年远景目标》，其中提出按照“政府引导、企业主导、金融支持、市场运作、社会参与”的原则，在15年间为葡萄酒及相关产业投资估算总金额约740亿元。
这其中，以西鸽为代表的宁夏所有酒庄都将成为受益者。也正是在这样的政策引导下，以挑战者创投为代表的社会资本才勇于跟进。
行业人士表示，政府财政投入以及政府产业基本的投资对当地葡萄酒产业发展至关重要，这些投资侧重于产区基础设施建设、产区品牌打造，但具体到每个酒庄，则更需要社会资本的推动，以快速建立市场渠道和商业品牌。
而这一次投资西鸽的挑战者创投和宁夏国投则用真金白银“挑战”葡萄酒行业的这一现状，并极有可能引发蝴蝶效应。
对于此次融资，张言志表示：“中国精品葡萄酒的赛道很窄、但很长，需要对行业有足够认知、并愿意长时间伴跑的团队才能驾驭。西鸽的第一轮融资，也是中国精品葡萄酒领域第一笔有规模且专业的融资，其对行业的象征意义远大于品牌融资本身。我们期待这只是中国精品葡萄酒领域融资的开始，西鸽奋斗之路上的一次 ‘蝴蝶’振翅，能引起更大的效应，依托中国巨大的市场，消费的代际更迭将带动着市场格局的变化，有质量、有品牌、有产量的酒庄一定是值得资本关注的，西鸽是第一个，但一定不会是最后一个。”
进入二十一世纪以来，中国国产葡萄酒与进口葡萄酒比例已经发生了结构性变化，进口葡萄酒占比具有较大优势，这是全球所有主要葡萄酒消费国所罕见的现象。中国人的葡萄酒自由和葡萄酒安全必须要掌握在自己手中，所以中国葡萄酒产业一定要坚持又快又稳的发展思路，这背后也一定需要政府产业资本和社会资本的共同推动。
对此，张言志表示：“这5年来，我们快速发展了3万余亩葡萄园，完成了西方葡萄酒企业几十年年的产业积累，这是贺兰山东麓葡萄酒产业的优势使然，也是中国葡萄酒市场的信心支撑。我相信，在中国古老大地上种出世界级中国葡萄酒品牌的目标，不需要一百年。”
有行业人士认为，社会资本“挑战者创投”投资西鸽，更多是从商业角度判断中国精品葡萄酒以及西鸽的未来成长价值，具有国资背景的“宁夏国投”则具有更深层次的考虑和意义，不仅是对西鸽本身以及其推动产区发展的认可，更有望通过这笔具有里程碑意义的投资，打开宁夏贺兰山东麓产区及葡萄酒产业产投融协同发展的新局面。
时至今日，西鸽获得社会资本和宁夏国资的同步注入，也意味着其已经获得来自产区政府、行业和社会的高度肯定，正在实现从颠覆者到引领者的华丽转身。
西鸽酒庄连续多年亮相中酒展。8月6日-8月8日，第六届中酒展将在青岛隆重举办，欢迎酒商到西鸽酒庄展位（展位号1A07）品鉴、洽谈。
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