元月份银行放了天量的水,为什么大家依然口渴呢?
央行日前公布的1月金融数据显示,1月人民币贷款增加3.98万亿元,是去年2月以来的单月统计高点,同比多增3944亿元;1月社会融资规模增量为6.17万亿元,同比猛增19%,环比更是突增1.6倍。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元,同比多增3806亿元。流通中的货币M2同比劲增9.8%。
2022年1月的金融数据,看上去确实挺好,但元月份大家都感觉市场依然不太景气,春节前的消费也基本没有起色。反映经济景气的工业PMI和服务业PMI指数都不太理想,不管是国家统计局发布的制造业和非制造业PMI,还是财经数据发布的制造业和服务业PMI,开年都未迎来开门红,而是大幅度回落至枯荣线附近,详见下图。
水库的闸门快开到顶了,水渠被灌得满满当当,流得哗哗作响,但干渴的田地却依然干得冒烟,裂纹满地。水流去哪里了?水从水库出来,又被抽水机抽回水库了。为什么如此?
大家先看看下图,这是资金从银行流出再回到银行的基本流动过程:
1月社会融资规模增量达到惊人的6.17万亿元,同比猛增19%,环比更是突增1.6倍。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加了4.2万亿元(人行的介绍)。尽管银行向居民和企事业单位投放了6.17万亿的人民币,放了天量的水,为什么大家依然口渴呢?
有不少人原则性地为大家解释这个事情。有的说是因为货币在银行体系空转,但人行说,6.17万亿新增社融,有4.2万亿贷款给了实体经济;有人说水流到各块田里,需要一定的滞后时间,但我在昨天的《1月份信贷和社融增量齐创新高,为何市场感知迟钝?》一文中介绍过,这一轮的M1与M2的增速背离现象,从2021年2月份就开始了,到今年1月份创下M1与M2增速背离最大值。M2需要时间传导到M1的解释,适合1-2两个月的背离现象,绝对不适合十几个月并且背离幅度逐步加大的这种现象。其实大家都没有解释清楚。
要弄清楚这个问题,我们再来为大家算笔帐:
大家仔细看清楚了,因为我们的居民和企事业杠杆率都很高,负债很大,如果按照元月份的负债余额按月平均计算,我们的居民、企事业单位和各级政府,每个月要向银行还本付息75542亿元,其中利息12096亿元,占到还本付息金额的16%,月均需要偿还借款、债券本金63446亿元,占到还本付息金额的16%。
我们的杠杆率高到什么程度呢?我们去年GDP约114万元,月均9.5万元,我们支付的债务利息占到了GDP的12.73%。这已经超过了我们A股大多数上市公司的资本净利润率了。
这个数据意味着,全社会都在给银行打工。
2021年A股的财报才出来一半,不太好统计。2020年全部A股4137家公司实现净利润近4万亿,而仅38家上市银行就贡献净利润1.69万亿,剩下的4099家非银行企业实现利润2.31万亿。A股上市公司利润的42.2%被银行赚走了。有银行行长甚至直言银行赚钱“赚到不好意思”。
中国银保监会2月11日公布,2021年四季度末,中国银行业金融机构本外币资产344.8万亿元,同比增长7.8%。但去年全年,商业银行累计实现净利润2.2万亿元,同比增长12.6%。利润增长率比资产增长率高61.5%。银行挣的钱是从哪来的?借贷的利差再减去银行的高工资和庞大的办公经费来的。
银行能挣钱并非中国的银行竞争能力有多强。在中国银行具有垄断地位的,只有几十家银行。美国银行竞争激烈,居然有5156家银行。中国垄断性的银行利差是美国竞争性银行利差的15倍。
越来越多的贷款是为了借新还旧。
而每循环一次借新还旧,就要向银行支付更多的利息和本金。换位为银行思考,如果银行对社会每个月的贷款、债券等融资额度少于7.55万亿,则有可能造成融资主体无法按时还本付息,社会资金链即将断裂的风险。
而每个月需要还本付息的资金,就是被水泵抽走的水。银行每放出1万亿的水,就要抽走超过10540亿的水。这里之所以加上超过,是因为借款的周期一般在1年及以上,超过1年的,利息更多。如此循环,当利息支出超过了GDP的一定比例时,这个循环就难以继续循环下去了。
因为随着银行继续放水,社会债务负担继续加大,每个月的还本付息额度还会增加。而这么多年来,我们每年融资的增长速度都远大于GDP增长速度。20年前的2002年,我们的社会融资规模存量大约15万亿元,GDP为10.22万亿元,宏观经济杠杆率为146%;2021年,我们的社会融资规模存量达到312万亿,GDP为114万亿,宏观经济杠杆率增加到了275%。
央行为什么敦促商业银行投放贷款?
今天看到彭博上有篇文章,里面说央行敦促商业银行投放贷款。其实这也是个很不好的信号,因为贷款需求下降了,贷款贷不出去,小老板都不敢投资了。最近可以发现房贷的放款速度快了很多,但买房客并未增加。进一步观察,我们可能会发现,即使有人贷款,里面也有很大的比例是贷了低息贷款,然后去还了之前高的利息贷款。看上去贷款在放,实际上是贷款空转。
大家惜贷的原因:
一是因为负债已经很高了,再加杠杆怕到时候没有能力还本付息;
二是因为对经济预期还未转变,不敢增加负债扩大经营;
三是少数想继续加杠杆的,手里已经没有可供银行抵押的东西,银行也不敢贷了。
从道理上讲,在经济高增长发展过程当中,债务是会被掩盖的,由于经济在高速发展,我们一方面很容易借到钱,另一方面只要经济增长超过债务利息,还本付息之后还有盈余,人们也敢借钱,也还得起本金与利息。房企前些年之所以敢于猛借钱,就在于房价增长远高于利率,所以他们敢于把资产负债率做到100以上。
一旦到了经济衰退的时候,或者当经济以低于借款利率的速度增长的时候,借钱就不容易了。即使银行敢于继续放贷,市场主体也不敢继续借了。因为经济增长低于利率,还本付息之后就会产生负数,就是我们常说的入不敷出,谨慎的人必然不敢借,胆大的借了就会出现许老板家印同志那样的问题。除非银行适应经济增长速度的变化,将借款利率调低到经济增长速度之下。比如2021年我们的GDP两年平均增长率为5.1%,就低于目前的房贷平均利率。
昨天我就说过,经济是有机的。调控如中医,要辨证施治。有同样的症状,未必是同样的病;同样的病,未必是同样的病因;同样的病因,未必能吃同样的药。君臣佐使的药材有了,还要炮制虽繁不省人工。
今天看到网友这句话,也是我想说的,转载于此作为结束语:
推荐一下达利欧的代表作《债务危机》。读完这本书,至少能破掉一点对信贷与市场关系的执迷。
#社会融资规模##信贷##杠杆率##债务危机#
央行日前公布的1月金融数据显示,1月人民币贷款增加3.98万亿元,是去年2月以来的单月统计高点,同比多增3944亿元;1月社会融资规模增量为6.17万亿元,同比猛增19%,环比更是突增1.6倍。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元,同比多增3806亿元。流通中的货币M2同比劲增9.8%。
2022年1月的金融数据,看上去确实挺好,但元月份大家都感觉市场依然不太景气,春节前的消费也基本没有起色。反映经济景气的工业PMI和服务业PMI指数都不太理想,不管是国家统计局发布的制造业和非制造业PMI,还是财经数据发布的制造业和服务业PMI,开年都未迎来开门红,而是大幅度回落至枯荣线附近,详见下图。
水库的闸门快开到顶了,水渠被灌得满满当当,流得哗哗作响,但干渴的田地却依然干得冒烟,裂纹满地。水流去哪里了?水从水库出来,又被抽水机抽回水库了。为什么如此?
大家先看看下图,这是资金从银行流出再回到银行的基本流动过程:
1月社会融资规模增量达到惊人的6.17万亿元,同比猛增19%,环比更是突增1.6倍。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加了4.2万亿元(人行的介绍)。尽管银行向居民和企事业单位投放了6.17万亿的人民币,放了天量的水,为什么大家依然口渴呢?
有不少人原则性地为大家解释这个事情。有的说是因为货币在银行体系空转,但人行说,6.17万亿新增社融,有4.2万亿贷款给了实体经济;有人说水流到各块田里,需要一定的滞后时间,但我在昨天的《1月份信贷和社融增量齐创新高,为何市场感知迟钝?》一文中介绍过,这一轮的M1与M2的增速背离现象,从2021年2月份就开始了,到今年1月份创下M1与M2增速背离最大值。M2需要时间传导到M1的解释,适合1-2两个月的背离现象,绝对不适合十几个月并且背离幅度逐步加大的这种现象。其实大家都没有解释清楚。
要弄清楚这个问题,我们再来为大家算笔帐:
大家仔细看清楚了,因为我们的居民和企事业杠杆率都很高,负债很大,如果按照元月份的负债余额按月平均计算,我们的居民、企事业单位和各级政府,每个月要向银行还本付息75542亿元,其中利息12096亿元,占到还本付息金额的16%,月均需要偿还借款、债券本金63446亿元,占到还本付息金额的16%。
我们的杠杆率高到什么程度呢?我们去年GDP约114万元,月均9.5万元,我们支付的债务利息占到了GDP的12.73%。这已经超过了我们A股大多数上市公司的资本净利润率了。
这个数据意味着,全社会都在给银行打工。
2021年A股的财报才出来一半,不太好统计。2020年全部A股4137家公司实现净利润近4万亿,而仅38家上市银行就贡献净利润1.69万亿,剩下的4099家非银行企业实现利润2.31万亿。A股上市公司利润的42.2%被银行赚走了。有银行行长甚至直言银行赚钱“赚到不好意思”。
中国银保监会2月11日公布,2021年四季度末,中国银行业金融机构本外币资产344.8万亿元,同比增长7.8%。但去年全年,商业银行累计实现净利润2.2万亿元,同比增长12.6%。利润增长率比资产增长率高61.5%。银行挣的钱是从哪来的?借贷的利差再减去银行的高工资和庞大的办公经费来的。
银行能挣钱并非中国的银行竞争能力有多强。在中国银行具有垄断地位的,只有几十家银行。美国银行竞争激烈,居然有5156家银行。中国垄断性的银行利差是美国竞争性银行利差的15倍。
越来越多的贷款是为了借新还旧。
而每循环一次借新还旧,就要向银行支付更多的利息和本金。换位为银行思考,如果银行对社会每个月的贷款、债券等融资额度少于7.55万亿,则有可能造成融资主体无法按时还本付息,社会资金链即将断裂的风险。
而每个月需要还本付息的资金,就是被水泵抽走的水。银行每放出1万亿的水,就要抽走超过10540亿的水。这里之所以加上超过,是因为借款的周期一般在1年及以上,超过1年的,利息更多。如此循环,当利息支出超过了GDP的一定比例时,这个循环就难以继续循环下去了。
因为随着银行继续放水,社会债务负担继续加大,每个月的还本付息额度还会增加。而这么多年来,我们每年融资的增长速度都远大于GDP增长速度。20年前的2002年,我们的社会融资规模存量大约15万亿元,GDP为10.22万亿元,宏观经济杠杆率为146%;2021年,我们的社会融资规模存量达到312万亿,GDP为114万亿,宏观经济杠杆率增加到了275%。
央行为什么敦促商业银行投放贷款?
今天看到彭博上有篇文章,里面说央行敦促商业银行投放贷款。其实这也是个很不好的信号,因为贷款需求下降了,贷款贷不出去,小老板都不敢投资了。最近可以发现房贷的放款速度快了很多,但买房客并未增加。进一步观察,我们可能会发现,即使有人贷款,里面也有很大的比例是贷了低息贷款,然后去还了之前高的利息贷款。看上去贷款在放,实际上是贷款空转。
大家惜贷的原因:
一是因为负债已经很高了,再加杠杆怕到时候没有能力还本付息;
二是因为对经济预期还未转变,不敢增加负债扩大经营;
三是少数想继续加杠杆的,手里已经没有可供银行抵押的东西,银行也不敢贷了。
从道理上讲,在经济高增长发展过程当中,债务是会被掩盖的,由于经济在高速发展,我们一方面很容易借到钱,另一方面只要经济增长超过债务利息,还本付息之后还有盈余,人们也敢借钱,也还得起本金与利息。房企前些年之所以敢于猛借钱,就在于房价增长远高于利率,所以他们敢于把资产负债率做到100以上。
一旦到了经济衰退的时候,或者当经济以低于借款利率的速度增长的时候,借钱就不容易了。即使银行敢于继续放贷,市场主体也不敢继续借了。因为经济增长低于利率,还本付息之后就会产生负数,就是我们常说的入不敷出,谨慎的人必然不敢借,胆大的借了就会出现许老板家印同志那样的问题。除非银行适应经济增长速度的变化,将借款利率调低到经济增长速度之下。比如2021年我们的GDP两年平均增长率为5.1%,就低于目前的房贷平均利率。
昨天我就说过,经济是有机的。调控如中医,要辨证施治。有同样的症状,未必是同样的病;同样的病,未必是同样的病因;同样的病因,未必能吃同样的药。君臣佐使的药材有了,还要炮制虽繁不省人工。
今天看到网友这句话,也是我想说的,转载于此作为结束语:
推荐一下达利欧的代表作《债务危机》。读完这本书,至少能破掉一点对信贷与市场关系的执迷。
#社会融资规模##信贷##杠杆率##债务危机#
融捷股份调研纪要 20210514
公司参与方:董秘 陈总
主要问题汇总(均属如实记录)
一、关于选矿厂
1)鸳鸯坝的250万吨选矿厂项目是分几期建设的?建设周期是多久?
A:我们是一次设计,一次建设。锂矿精选厂的主体工程动工以后,我们建设周期大约一年。
2)选矿厂的250万吨产能投产后,但原矿开采只有105万吨/年,我们资源会不会去做同步的扩张?
A:如果要申请采矿扩能的话,要按一个新项目的备案争去走流程。我们现在有几个方案正在讨论,只是还没有确定。
3)鸳鸯坝项目的资金来源是什么?
A)项目一是锂矿精选厂,非公开发行筹集3.3亿元,其余可以自有资金、银行融资、控股股东财务资助解决建设资金。项目二为建材厂,为集中精力建设优势项目,该项目已经股东大会批准,将由控股股东进行控制及运营建设,公司不再负责后续筹资。
4)我们原来有45万吨的选矿能力,在鸳鸯坝有250万吨的选矿能力,都建好之后,是选矿全部迁到鸳鸯坝那边吗?
A:根据我们和政府签订的投资协议,我们下游的鸳鸯坝精选厂建好之后,上游的矿山上的45万吨是要自行拆除的,就是以后矿山只管采矿,选矿就是在鸳鸯坝。鸳鸯坝海拔只有近1300米,我们原先矿山选厂是在4200多米,采矿是在4400多米,所以搬到鸳鸯坝,理论上可以大大缩短了我们的冬歇期的。
5)冬天其实是不影响采矿厂的是吗?
A:采矿的话是不影响的,因为采矿很简单,是露天开采。
6)塔公镇到鸳鸯坝距离有近120公里,相对来说会增加我们的运输成本吗?大概增加多少?
A:运输成本总体来算的话,应该不会增加公司的运营成本,因为选厂都在鸳鸯坝的话,我们运到下游的锂盐厂或者客户的锂盐厂距离都是缩短了,缩短了20多公里。另外,我们选矿用的辅料,运到鸳鸯坝也同样减少了这段距离。另外鸳鸯坝因为海拔比较低,相对来说,员工的成本也没那么高,因为在高原上我们会有一定的高原补贴,还有其他的设备的使用寿命和使用环境也会比高原环境要理想,所以总体来算的话,我们把采矿和选矿分开,差不多120公里并不会影响我们的经营成本。
7)鸳鸯坝有比较清晰的投产时间点吗?
A:现在就等着我们的主体工程要件齐备,然后我们在年报问询的时候也回答了这个问题,计划是到明年第四季度建成。
8)非公开发行的进度慢会影响选矿厂建设进展吗?为什么到现在还没发完?
3个多亿其实对我们没有什么影响的,非公开发行什么时候报、资金什么时候到对我们项目建设一点影响都没有,现在就是大股东先资助我们的建设。行使非公开发行,要满足手续齐备的前置条件,包括备案、环评等,现在手续还没有办完。
二、关于锂精矿及锂盐生产
1)去年咱们披露生产了5.84万吨的精矿,其中有疫情的影响,还包括了冬歇,如果没有疫情的话,正常可以达到多少?
A:冬歇期的话,正常也就是1月-3月,我们以前的正常生产期,10年-13年的时候,我们冬歇期基本上是从12月下旬到3月中旬,2019年复产之后,2020年和2021年,我们冬歇期都是1月份才开始停工的,因为疫情影响,我们是3月下旬才复工,如果没有疫情的影响,我们应该是三月中上旬复工。现在,国家对矿山的环保安全是非常严格的,矿企冬歇复工都要经过政府环保安全的检查,确认以后才能复工。
2)今年的情况,从一季度来看,45万吨选矿能够满产吗?
A:一季度我们大概才生产10天,因为一季度我们三月下旬才复工。所以看一季度没有意义,量非常的少。
3)去年产量是5.84万吨,如果按45万吨来推的话,应该有8万吨?
A:没有8万吨,应该是6、7万吨,今年我们预计生产计划是7万吨。首先因为一季度生产时间太短了,所以还是要看后面9个月的生产,如果按照45万吨,因为原来45万吨产能是按照300天的一个通用时间计算的,那么基本上一天要生产1500吨原矿石。
4)利益共享金去年是4000万,是和产能挂钩吗?
A:这个是和产能挂钩的,关于利益共享资金的问题,因为和政府有协议,细节不方便透露,我们所能透露的已经披露了,在今年的年报里做了详细披露,年报问询函的复函里也尽可能进行了详细披露,可以查询公司公告。
5)目前开采的高度?
A:我们现在开采高度是4480-4164米,目前就是按照这个高度开采的。我们是全露天开采,10米一个平台,一层一层的往下开,开采到下面要很久,上面不开采的话,下面没办法开采。和洞采不一样,洞采是从下面开始,露天开采的话是从上面(最高点)开始往下开采。
6)再下面的资源情况知道吗?
A:下面就不一定了,矿权当时勘探就是勘探到这么深,再往下就属于新项目了。
7)我们目前的销售价格很高,听下游客户反映,融捷的精矿卖的太高了。
A:我们都没有矿卖。一季度才生产了10天,二季度也才生产没多久。库存的话也没有很多,我们要优先保障自己的锂盐厂。
8)我们和威华不合作了?
A:也没有说不合作。到期的合同就已经交完货了,今年还没有谈销售订单。
10)我们要优先保障成都融捷锂盐厂的精矿是吗?
A:是的,因为现在资源比较紧缺。我们去年四季度产能价格上涨的时候,锂精矿价格其实上涨的是很小的。目前澳矿的散货报价到7000多。
11)我们锂盐厂建好之后,锂精矿打算全部自己用还是说也比较灵活的去卖一部分?
A:如果说我们250万吨精选厂没有建好的情况下,我们成都融捷锂盐的产能是2万吨,这个也不好说,因为它自身也可以采购精矿,进口澳矿或者找粗制锂盐,资源回收之类的。
12)咱们披露的年报里,销售成本是在1428元,和生产成本应该差不多吧?具有普遍性还是仅在个别年份?
A:去年还不算普遍,因为去年产量还没有达到一个理想状态。如果说生产7万吨,规模效应可能会体现出来。
13)咱们现在公司的资产负债率还是挺低的,也没什么银行贷款,未来融资是如何打算的?
A:未来主要的资本支出就是新项目的建设,一部分是定向募集部分, 另外也希望从银行获得部分资金,资产负债率会有一定程度上的上升。
14)之前没有从银行借钱,是不是与公司被ST有关?
A:不是。没有新的投资的情况下,没那么缺钱。银行的成本也比较高,而且由于体量小,也借不到多少钱。相对上市公司来说,我们的规模也偏小。目前我们锂矿正常生产的话,自有现金流也比较好。
15)公司从企业的角度也经历过11年建好后面又关了,现在重新开。经历了这个过程,您觉得新拿矿,或者别人进来把矿开出来,最主要难度在哪些方面?
A:资金不是问题,采矿也都是很成熟的技术,我觉得最主要的还是地方政府的认可,就像我们这么多年在那里对地方税收做出的贡献,对当地民生的贡献。举例来说交通的哦贡献,通往矿区的道路,二十七八公里,我们去年做了一个拓宽和硬化,我们自己投资了8000多万,当时政府本来是说让我们三家矿企来分担,大家都知道,最后就我们自己承担了。对当地老百姓的出行都是好事,另外通信设施最早就是融捷设的,从2005年开始,这么多年的基础建设也是改善了当地的居住环境。我们在甘孜州的项目一直都是当地的重点项目,包括现在在下游鸳鸯坝建设精选厂,因为甘孜当地基本上是高原、山区,所以它的平地是非常少的,从这个角度来说,政府对我们也是非常支持和信任的。我们也一直立志把优势资源开发好,因此我认为这件事是很重要的。
16)咱们的长和华锂基本上就是买点粗制碳酸锂做电池级,现在是3000+1800的产能,未来情况如何?原材料从哪儿购买?
A:因为他比较受限于原有的技术方式,提纯的工艺。去年微亏,因为它买原材料,材料价格涨了,所以去年整个收入不大。但今年开始,我们开拓了比亚迪这个客户,今年收入规模应该会增加。目前批准的2021年长和华锂和比亚迪的关联交易额度就已经有4个亿,争取今年能盈利。主要是买盐湖那边的粗制碳酸锂,还有一部分是回收的,回收的量比较小。
17)成都融捷剩余的股权后面如何考虑,会不会装进上市公司?
A:我们现在的情况是,刚刚股东大会批准的,我们会让管理团队持股20%,上市公司和集团的持股比例均降到40%,后续的其余安排的还没有考虑。
18)咱们不是12月-3月进入冬歇期,但听说阿坝那边夏天的雨季还是很厉害,咱们这边是什么情况?会不会影响生产?
A:汛期都会有影响的,每年汛期都会有防汛方面的安全安排。但是据我所知,过去那么多年雨季对我们的生产没有比较明显的影响。
三、关于新的上游锂矿资源获取
1)甲基卡03号矿有什么新进展吗?
A:听大家一直在问,但是我这边没有听说过。甲基卡整个矿区,实际上现在有3个采矿权,大部分的矿体还没有进入详查勘探,不具备设置矿权的条件。但我相信,随着134矿脉的开发,还有对当地政府的所做的贡献,会形成好的协同效应。所以,这个确实比较难说,如果政府它有新设置的矿权的话,我们也会根据公司的实际情况进行争取。
Q:假设250万吨采选满产了,后面还想往哪方面做?
A:我们目前还是偏向于资源的开发这一块,材料这块。从公司近三年的收入情况也可以看到,我们也是重点在资源开发这方面。
Q:甘孜州甲基卡地区只能3家有资格开采?
A:不是,只是目前只设置了3个采矿权,其他的矿脉还是很多的,据说还有70-80条矿脉都没有达到设置矿权的条件,如果要设置探矿权,起码要完成详查,要设置采矿权,起码要完成勘探。
Q:大家比较关心的是除了134号矿脉之外,公司有没有扩大资源的想法或计划?
A:要政府确实有设置矿权的时候。
四、关于锂电设备
Q:锂电设备这块业务,怎么看呢?主要客户还是比亚迪?
A:锂电设备方面,因为和比亚迪的关系,目前是要和比亚迪做一个长期的深度的合作,设备这一块也是在超负荷的生产,比亚迪这边的订单就很多了,另外我们还有其他的一些订单。它的客户定位和产品定位,都影响了公司的收入体量,产品只生产后半段装备,客户的话盯着大客户,中下游客户就很少,这都影响了营收规模的扩大。
Q:和比亚迪的关联交易的额度有限制吗?
A:关联交易我们只是做一个预计,具体多少要看实际情况,我们每年给比亚迪的额度是2.7亿,但是19做了20多万,去年做了7000多万,今年可能会增加,因为比亚迪目前有十几个项目在建。
Q:这个行业毛利率也就是30%左右?
A:对,我们前几年也差不多是30%多,但是现在做比亚迪的单子做的比较多,我们也一样投标的,会影响部分利润。#股票#
公司参与方:董秘 陈总
主要问题汇总(均属如实记录)
一、关于选矿厂
1)鸳鸯坝的250万吨选矿厂项目是分几期建设的?建设周期是多久?
A:我们是一次设计,一次建设。锂矿精选厂的主体工程动工以后,我们建设周期大约一年。
2)选矿厂的250万吨产能投产后,但原矿开采只有105万吨/年,我们资源会不会去做同步的扩张?
A:如果要申请采矿扩能的话,要按一个新项目的备案争去走流程。我们现在有几个方案正在讨论,只是还没有确定。
3)鸳鸯坝项目的资金来源是什么?
A)项目一是锂矿精选厂,非公开发行筹集3.3亿元,其余可以自有资金、银行融资、控股股东财务资助解决建设资金。项目二为建材厂,为集中精力建设优势项目,该项目已经股东大会批准,将由控股股东进行控制及运营建设,公司不再负责后续筹资。
4)我们原来有45万吨的选矿能力,在鸳鸯坝有250万吨的选矿能力,都建好之后,是选矿全部迁到鸳鸯坝那边吗?
A:根据我们和政府签订的投资协议,我们下游的鸳鸯坝精选厂建好之后,上游的矿山上的45万吨是要自行拆除的,就是以后矿山只管采矿,选矿就是在鸳鸯坝。鸳鸯坝海拔只有近1300米,我们原先矿山选厂是在4200多米,采矿是在4400多米,所以搬到鸳鸯坝,理论上可以大大缩短了我们的冬歇期的。
5)冬天其实是不影响采矿厂的是吗?
A:采矿的话是不影响的,因为采矿很简单,是露天开采。
6)塔公镇到鸳鸯坝距离有近120公里,相对来说会增加我们的运输成本吗?大概增加多少?
A:运输成本总体来算的话,应该不会增加公司的运营成本,因为选厂都在鸳鸯坝的话,我们运到下游的锂盐厂或者客户的锂盐厂距离都是缩短了,缩短了20多公里。另外,我们选矿用的辅料,运到鸳鸯坝也同样减少了这段距离。另外鸳鸯坝因为海拔比较低,相对来说,员工的成本也没那么高,因为在高原上我们会有一定的高原补贴,还有其他的设备的使用寿命和使用环境也会比高原环境要理想,所以总体来算的话,我们把采矿和选矿分开,差不多120公里并不会影响我们的经营成本。
7)鸳鸯坝有比较清晰的投产时间点吗?
A:现在就等着我们的主体工程要件齐备,然后我们在年报问询的时候也回答了这个问题,计划是到明年第四季度建成。
8)非公开发行的进度慢会影响选矿厂建设进展吗?为什么到现在还没发完?
3个多亿其实对我们没有什么影响的,非公开发行什么时候报、资金什么时候到对我们项目建设一点影响都没有,现在就是大股东先资助我们的建设。行使非公开发行,要满足手续齐备的前置条件,包括备案、环评等,现在手续还没有办完。
二、关于锂精矿及锂盐生产
1)去年咱们披露生产了5.84万吨的精矿,其中有疫情的影响,还包括了冬歇,如果没有疫情的话,正常可以达到多少?
A:冬歇期的话,正常也就是1月-3月,我们以前的正常生产期,10年-13年的时候,我们冬歇期基本上是从12月下旬到3月中旬,2019年复产之后,2020年和2021年,我们冬歇期都是1月份才开始停工的,因为疫情影响,我们是3月下旬才复工,如果没有疫情的影响,我们应该是三月中上旬复工。现在,国家对矿山的环保安全是非常严格的,矿企冬歇复工都要经过政府环保安全的检查,确认以后才能复工。
2)今年的情况,从一季度来看,45万吨选矿能够满产吗?
A:一季度我们大概才生产10天,因为一季度我们三月下旬才复工。所以看一季度没有意义,量非常的少。
3)去年产量是5.84万吨,如果按45万吨来推的话,应该有8万吨?
A:没有8万吨,应该是6、7万吨,今年我们预计生产计划是7万吨。首先因为一季度生产时间太短了,所以还是要看后面9个月的生产,如果按照45万吨,因为原来45万吨产能是按照300天的一个通用时间计算的,那么基本上一天要生产1500吨原矿石。
4)利益共享金去年是4000万,是和产能挂钩吗?
A:这个是和产能挂钩的,关于利益共享资金的问题,因为和政府有协议,细节不方便透露,我们所能透露的已经披露了,在今年的年报里做了详细披露,年报问询函的复函里也尽可能进行了详细披露,可以查询公司公告。
5)目前开采的高度?
A:我们现在开采高度是4480-4164米,目前就是按照这个高度开采的。我们是全露天开采,10米一个平台,一层一层的往下开,开采到下面要很久,上面不开采的话,下面没办法开采。和洞采不一样,洞采是从下面开始,露天开采的话是从上面(最高点)开始往下开采。
6)再下面的资源情况知道吗?
A:下面就不一定了,矿权当时勘探就是勘探到这么深,再往下就属于新项目了。
7)我们目前的销售价格很高,听下游客户反映,融捷的精矿卖的太高了。
A:我们都没有矿卖。一季度才生产了10天,二季度也才生产没多久。库存的话也没有很多,我们要优先保障自己的锂盐厂。
8)我们和威华不合作了?
A:也没有说不合作。到期的合同就已经交完货了,今年还没有谈销售订单。
10)我们要优先保障成都融捷锂盐厂的精矿是吗?
A:是的,因为现在资源比较紧缺。我们去年四季度产能价格上涨的时候,锂精矿价格其实上涨的是很小的。目前澳矿的散货报价到7000多。
11)我们锂盐厂建好之后,锂精矿打算全部自己用还是说也比较灵活的去卖一部分?
A:如果说我们250万吨精选厂没有建好的情况下,我们成都融捷锂盐的产能是2万吨,这个也不好说,因为它自身也可以采购精矿,进口澳矿或者找粗制锂盐,资源回收之类的。
12)咱们披露的年报里,销售成本是在1428元,和生产成本应该差不多吧?具有普遍性还是仅在个别年份?
A:去年还不算普遍,因为去年产量还没有达到一个理想状态。如果说生产7万吨,规模效应可能会体现出来。
13)咱们现在公司的资产负债率还是挺低的,也没什么银行贷款,未来融资是如何打算的?
A:未来主要的资本支出就是新项目的建设,一部分是定向募集部分, 另外也希望从银行获得部分资金,资产负债率会有一定程度上的上升。
14)之前没有从银行借钱,是不是与公司被ST有关?
A:不是。没有新的投资的情况下,没那么缺钱。银行的成本也比较高,而且由于体量小,也借不到多少钱。相对上市公司来说,我们的规模也偏小。目前我们锂矿正常生产的话,自有现金流也比较好。
15)公司从企业的角度也经历过11年建好后面又关了,现在重新开。经历了这个过程,您觉得新拿矿,或者别人进来把矿开出来,最主要难度在哪些方面?
A:资金不是问题,采矿也都是很成熟的技术,我觉得最主要的还是地方政府的认可,就像我们这么多年在那里对地方税收做出的贡献,对当地民生的贡献。举例来说交通的哦贡献,通往矿区的道路,二十七八公里,我们去年做了一个拓宽和硬化,我们自己投资了8000多万,当时政府本来是说让我们三家矿企来分担,大家都知道,最后就我们自己承担了。对当地老百姓的出行都是好事,另外通信设施最早就是融捷设的,从2005年开始,这么多年的基础建设也是改善了当地的居住环境。我们在甘孜州的项目一直都是当地的重点项目,包括现在在下游鸳鸯坝建设精选厂,因为甘孜当地基本上是高原、山区,所以它的平地是非常少的,从这个角度来说,政府对我们也是非常支持和信任的。我们也一直立志把优势资源开发好,因此我认为这件事是很重要的。
16)咱们的长和华锂基本上就是买点粗制碳酸锂做电池级,现在是3000+1800的产能,未来情况如何?原材料从哪儿购买?
A:因为他比较受限于原有的技术方式,提纯的工艺。去年微亏,因为它买原材料,材料价格涨了,所以去年整个收入不大。但今年开始,我们开拓了比亚迪这个客户,今年收入规模应该会增加。目前批准的2021年长和华锂和比亚迪的关联交易额度就已经有4个亿,争取今年能盈利。主要是买盐湖那边的粗制碳酸锂,还有一部分是回收的,回收的量比较小。
17)成都融捷剩余的股权后面如何考虑,会不会装进上市公司?
A:我们现在的情况是,刚刚股东大会批准的,我们会让管理团队持股20%,上市公司和集团的持股比例均降到40%,后续的其余安排的还没有考虑。
18)咱们不是12月-3月进入冬歇期,但听说阿坝那边夏天的雨季还是很厉害,咱们这边是什么情况?会不会影响生产?
A:汛期都会有影响的,每年汛期都会有防汛方面的安全安排。但是据我所知,过去那么多年雨季对我们的生产没有比较明显的影响。
三、关于新的上游锂矿资源获取
1)甲基卡03号矿有什么新进展吗?
A:听大家一直在问,但是我这边没有听说过。甲基卡整个矿区,实际上现在有3个采矿权,大部分的矿体还没有进入详查勘探,不具备设置矿权的条件。但我相信,随着134矿脉的开发,还有对当地政府的所做的贡献,会形成好的协同效应。所以,这个确实比较难说,如果政府它有新设置的矿权的话,我们也会根据公司的实际情况进行争取。
Q:假设250万吨采选满产了,后面还想往哪方面做?
A:我们目前还是偏向于资源的开发这一块,材料这块。从公司近三年的收入情况也可以看到,我们也是重点在资源开发这方面。
Q:甘孜州甲基卡地区只能3家有资格开采?
A:不是,只是目前只设置了3个采矿权,其他的矿脉还是很多的,据说还有70-80条矿脉都没有达到设置矿权的条件,如果要设置探矿权,起码要完成详查,要设置采矿权,起码要完成勘探。
Q:大家比较关心的是除了134号矿脉之外,公司有没有扩大资源的想法或计划?
A:要政府确实有设置矿权的时候。
四、关于锂电设备
Q:锂电设备这块业务,怎么看呢?主要客户还是比亚迪?
A:锂电设备方面,因为和比亚迪的关系,目前是要和比亚迪做一个长期的深度的合作,设备这一块也是在超负荷的生产,比亚迪这边的订单就很多了,另外我们还有其他的一些订单。它的客户定位和产品定位,都影响了公司的收入体量,产品只生产后半段装备,客户的话盯着大客户,中下游客户就很少,这都影响了营收规模的扩大。
Q:和比亚迪的关联交易的额度有限制吗?
A:关联交易我们只是做一个预计,具体多少要看实际情况,我们每年给比亚迪的额度是2.7亿,但是19做了20多万,去年做了7000多万,今年可能会增加,因为比亚迪目前有十几个项目在建。
Q:这个行业毛利率也就是30%左右?
A:对,我们前几年也差不多是30%多,但是现在做比亚迪的单子做的比较多,我们也一样投标的,会影响部分利润。#股票#
融捷股份调研纪要 20210511
公司参与方:董秘 陈总
主要问题汇总(均属如实记录)
一、关于选矿厂
1)鸳鸯坝的250万吨选矿厂项目是分几期建设的?建设周期是多久?
A:我们是一次设计,一次建设。锂矿精选厂的主体工程动工以后,我们建设周期大约一年。
2)选矿厂的250万吨产能投产后,但原矿开采只有105万吨/年,我们资源会不会去做同步的扩张?
A:如果要申请采矿扩能的话,要按一个新项目的备案争去走流程。我们现在有几个方案正在讨论,只是还没有确定。
3)鸳鸯坝项目的资金来源是什么?
A)项目一是锂矿精选厂,非公开发行筹集3.3亿元,其余可以自有资金、银行融资、控股股东财务资助解决建设资金。项目二为建材厂,为集中精力建设优势项目,该项目已经股东大会批准,将由控股股东进行控制及运营建设,公司不再负责后续筹资。
4)我们原来有45万吨的选矿能力,在鸳鸯坝有250万吨的选矿能力,都建好之后,是选矿全部迁到鸳鸯坝那边吗?
A:根据我们和政府签订的投资协议,我们下游的鸳鸯坝精选厂建好之后,上游的矿山上的45万吨是要自行拆除的,就是以后矿山只管采矿,选矿就是在鸳鸯坝。鸳鸯坝海拔只有近1300米,我们原先矿山选厂是在4200多米,采矿是在4400多米,所以搬到鸳鸯坝,理论上可以大大缩短了我们的冬歇期的。
5)冬天其实是不影响采矿厂的是吗?
A:采矿的话是不影响的,因为采矿很简单,是露天开采。
6)塔公镇到鸳鸯坝距离有近120公里,相对来说会增加我们的运输成本吗?大概增加多少?
A:运输成本总体来算的话,应该不会增加公司的运营成本,因为选厂都在鸳鸯坝的话,我们运到下游的锂盐厂或者客户的锂盐厂距离都是缩短了,缩短了20多公里。另外,我们选矿用的辅料,运到鸳鸯坝也同样减少了这段距离。另外鸳鸯坝因为海拔比较低,相对来说,员工的成本也没那么高,因为在高原上我们会有一定的高原补贴,还有其他的设备的使用寿命和使用环境也会比高原环境要理想,所以总体来算的话,我们把采矿和选矿分开,差不多120公里并不会影响我们的经营成本。
7)鸳鸯坝有比较清晰的投产时间点吗?
A:现在就等着我们的主体工程要件齐备,然后我们在年报问询的时候也回答了这个问题,计划是到明年第四季度建成。
8)非公开发行的进度慢会影响选矿厂建设进展吗?为什么到现在还没发完?
3个多亿其实对我们没有什么影响的,非公开发行什么时候报、资金什么时候到对我们项目建设一点影响都没有,现在就是大股东先资助我们的建设。行使非公开发行,要满足手续齐备的前置条件,包括备案、环评等,现在手续还没有办完。
二、关于锂精矿及锂盐生产
1)去年咱们披露生产了5.84万吨的精矿,其中有疫情的影响,还包括了冬歇,如果没有疫情的话,正常可以达到多少?
A:冬歇期的话,正常也就是1月-3月,我们以前的正常生产期,10年-13年的时候,我们冬歇期基本上是从12月下旬到3月中旬,2019年复产之后,2020年和2021年,我们冬歇期都是1月份才开始停工的,因为疫情影响,我们是3月下旬才复工,如果没有疫情的影响,我们应该是三月中上旬复工。现在,国家对矿山的环保安全是非常严格的,矿企冬歇复工都要经过政府环保安全的检查,确认以后才能复工。
2)今年的情况,从一季度来看,45万吨选矿能够满产吗?
A:一季度我们大概才生产10天,因为一季度我们三月下旬才复工。所以看一季度没有意义,量非常的少。
3)去年产量是5.84万吨,如果按45万吨来推的话,应该有8万吨?
A:没有8万吨,应该是6、7万吨,今年我们预计生产计划是7万吨。首先因为一季度生产时间太短了,所以还是要看后面9个月的生产,如果按照45万吨,因为原来45万吨产能是按照300天的一个通用时间计算的,那么基本上一天要生产1500吨原矿石。
4)利益共享金去年是4000万,是和产能挂钩吗?
A:这个是和产能挂钩的,关于利益共享资金的问题,因为和政府有协议,细节不方便透露,我们所能透露的已经披露了,在今年的年报里做了详细披露,年报问询函的复函里也尽可能进行了详细披露,可以查询公司公告。
5)目前开采的高度?
A:我们现在开采高度是4480-4164米,目前就是按照这个高度开采的。我们是全露天开采,10米一个平台,一层一层的往下开,开采到下面要很久,上面不开采的话,下面没办法开采。和洞采不一样,洞采是从下面开始,露天开采的话是从上面(最高点)开始往下开采。
6)再下面的资源情况知道吗?
A:下面就不一定了,矿权当时勘探就是勘探到这么深,再往下就属于新项目了。
7)我们目前的销售价格很高,听下游客户反映,融捷的精矿卖的太高了。
A:我们都没有矿卖。一季度才生产了10天,二季度也才生产没多久。库存的话也没有很多,我们要优先保障自己的锂盐厂。
8)我们和威华不合作了?
A:也没有说不合作。到期的合同就已经交完货了,今年还没有谈销售订单。
10)我们要优先保障成都融捷锂盐厂的精矿是吗?
A:是的,因为现在资源比较紧缺。我们去年四季度产能价格上涨的时候,锂精矿价格其实上涨的是很小的。目前澳矿的散货报价到7000多。
11)我们锂盐厂建好之后,锂精矿打算全部自己用还是说也比较灵活的去卖一部分?
A:如果说我们250万吨精选厂没有建好的情况下,我们成都融捷锂盐的产能是2万吨,这个也不好说,因为它自身也可以采购精矿,进口澳矿或者找粗制锂盐,资源回收之类的。
12)咱们披露的年报里,销售成本是在1428元,和生产成本应该差不多吧?具有普遍性还是仅在个别年份?
A:去年还不算普遍,因为去年产量还没有达到一个理想状态。如果说生产7万吨,规模效应可能会体现出来。
13)咱们现在公司的资产负债率还是挺低的,也没什么银行贷款,未来融资是如何打算的?
A:未来主要的资本支出就是新项目的建设,一部分是定向募集部分, 另外也希望从银行获得部分资金,资产负债率会有一定程度上的上升。
14)之前没有从银行借钱,是不是与公司被ST有关?
A:不是。没有新的投资的情况下,没那么缺钱。银行的成本也比较高,而且由于体量小,也借不到多少钱。相对上市公司来说,我们的规模也偏小。目前我们锂矿正常生产的话,自有现金流也比较好。
15)公司从企业的角度也经历过11年建好后面又关了,现在重新开。经历了这个过程,您觉得新拿矿,或者别人进来把矿开出来,最主要难度在哪些方面?
A:资金不是问题,采矿也都是很成熟的技术,我觉得最主要的还是地方政府的认可,就像我们这么多年在那里对地方税收做出的贡献,对当地民生的贡献。举例来说交通的哦贡献,通往矿区的道路,二十七八公里,我们去年做了一个拓宽和硬化,我们自己投资了8000多万,当时政府本来是说让我们三家矿企来分担,大家都知道,最后就我们自己承担了。对当地老百姓的出行都是好事,另外通信设施最早就是融捷设的,从2005年开始,这么多年的基础建设也是改善了当地的居住环境。我们在甘孜州的项目一直都是当地的重点项目,包括现在在下游鸳鸯坝建设精选厂,因为甘孜当地基本上是高原、山区,所以它的平地是非常少的,从这个角度来说,政府对我们也是非常支持和信任的。我们也一直立志把优势资源开发好,因此我认为这件事是很重要的。
16)咱们的长和华锂基本上就是买点粗制碳酸锂做电池级,现在是3000+1800的产能,未来情况如何?原材料从哪儿购买?
A:因为他比较受限于原有的技术方式,提纯的工艺。去年微亏,因为它买原材料,材料价格涨了,所以去年整个收入不大。但今年开始,我们开拓了比亚迪这个客户,今年收入规模应该会增加。目前批准的2021年长和华锂和比亚迪的关联交易额度就已经有4个亿,争取今年能盈利。主要是买盐湖那边的粗制碳酸锂,还有一部分是回收的,回收的量比较小。
17)成都融捷剩余的股权后面如何考虑,会不会装进上市公司?
A:我们现在的情况是,刚刚股东大会批准的,我们会让管理团队持股20%,上市公司和集团的持股比例均降到40%,后续的其余安排的还没有考虑。
18)咱们不是12月-3月进入冬歇期,但听说阿坝那边夏天的雨季还是很厉害,咱们这边是什么情况?会不会影响生产?
A:汛期都会有影响的,每年汛期都会有防汛方面的安全安排。但是据我所知,过去那么多年雨季对我们的生产没有比较明显的影响。
三、关于新的上游锂矿资源获取
1)甲基卡03号矿有什么新进展吗?
A:听大家一直在问,但是我这边没有听说过。甲基卡整个矿区,实际上现在有3个采矿权,大部分的矿体还没有进入详查勘探,不具备设置矿权的条件。但我相信,随着134矿脉的开发,还有对当地政府的所做的贡献,会形成好的协同效应。所以,这个确实比较难说,如果政府它有新设置的矿权的话,我们也会根据公司的实际情况进行争取。
Q:假设250万吨采选满产了,后面还想往哪方面做?
A:我们目前还是偏向于资源的开发这一块,材料这块。从公司近三年的收入情况也可以看到,我们也是重点在资源开发这方面。
Q:甘孜州甲基卡地区只能3家有资格开采?
A:不是,只是目前只设置了3个采矿权,其他的矿脉还是很多的,据说还有70-80条矿脉都没有达到设置矿权的条件,如果要设置探矿权,起码要完成详查,要设置采矿权,起码要完成勘探。
Q:大家比较关心的是除了134号矿脉之外,公司有没有扩大资源的想法或计划?
A:要政府确实有设置矿权的时候。
四、关于锂电设备
Q:锂电设备这块业务,怎么看呢?主要客户还是比亚迪?
A:锂电设备方面,因为和比亚迪的关系,目前是要和比亚迪做一个长期的深度的合作,设备这一块也是在超负荷的生产,比亚迪这边的订单就很多了,另外我们还有其他的一些订单。它的客户定位和产品定位,都影响了公司的收入体量,产品只生产后半段装备,客户的话盯着大客户,中下游客户就很少,这都影响了营收规模的扩大。
Q:和比亚迪的关联交易的额度有限制吗?
A:关联交易我们只是做一个预计,具体多少要看实际情况,我们每年给比亚迪的额度是2.7亿,但是19做了20多万,去年做了7000多万,今年可能会增加,因为比亚迪目前有十几个项目在建。
Q:这个行业毛利率也就是30%左右?
A:对,我们前几年也差不多是30%多,但是现在做比亚迪的单子做的比较多,我们也一样投标的,会影响部分利润。#股票##价值投资日志[超话]#
公司参与方:董秘 陈总
主要问题汇总(均属如实记录)
一、关于选矿厂
1)鸳鸯坝的250万吨选矿厂项目是分几期建设的?建设周期是多久?
A:我们是一次设计,一次建设。锂矿精选厂的主体工程动工以后,我们建设周期大约一年。
2)选矿厂的250万吨产能投产后,但原矿开采只有105万吨/年,我们资源会不会去做同步的扩张?
A:如果要申请采矿扩能的话,要按一个新项目的备案争去走流程。我们现在有几个方案正在讨论,只是还没有确定。
3)鸳鸯坝项目的资金来源是什么?
A)项目一是锂矿精选厂,非公开发行筹集3.3亿元,其余可以自有资金、银行融资、控股股东财务资助解决建设资金。项目二为建材厂,为集中精力建设优势项目,该项目已经股东大会批准,将由控股股东进行控制及运营建设,公司不再负责后续筹资。
4)我们原来有45万吨的选矿能力,在鸳鸯坝有250万吨的选矿能力,都建好之后,是选矿全部迁到鸳鸯坝那边吗?
A:根据我们和政府签订的投资协议,我们下游的鸳鸯坝精选厂建好之后,上游的矿山上的45万吨是要自行拆除的,就是以后矿山只管采矿,选矿就是在鸳鸯坝。鸳鸯坝海拔只有近1300米,我们原先矿山选厂是在4200多米,采矿是在4400多米,所以搬到鸳鸯坝,理论上可以大大缩短了我们的冬歇期的。
5)冬天其实是不影响采矿厂的是吗?
A:采矿的话是不影响的,因为采矿很简单,是露天开采。
6)塔公镇到鸳鸯坝距离有近120公里,相对来说会增加我们的运输成本吗?大概增加多少?
A:运输成本总体来算的话,应该不会增加公司的运营成本,因为选厂都在鸳鸯坝的话,我们运到下游的锂盐厂或者客户的锂盐厂距离都是缩短了,缩短了20多公里。另外,我们选矿用的辅料,运到鸳鸯坝也同样减少了这段距离。另外鸳鸯坝因为海拔比较低,相对来说,员工的成本也没那么高,因为在高原上我们会有一定的高原补贴,还有其他的设备的使用寿命和使用环境也会比高原环境要理想,所以总体来算的话,我们把采矿和选矿分开,差不多120公里并不会影响我们的经营成本。
7)鸳鸯坝有比较清晰的投产时间点吗?
A:现在就等着我们的主体工程要件齐备,然后我们在年报问询的时候也回答了这个问题,计划是到明年第四季度建成。
8)非公开发行的进度慢会影响选矿厂建设进展吗?为什么到现在还没发完?
3个多亿其实对我们没有什么影响的,非公开发行什么时候报、资金什么时候到对我们项目建设一点影响都没有,现在就是大股东先资助我们的建设。行使非公开发行,要满足手续齐备的前置条件,包括备案、环评等,现在手续还没有办完。
二、关于锂精矿及锂盐生产
1)去年咱们披露生产了5.84万吨的精矿,其中有疫情的影响,还包括了冬歇,如果没有疫情的话,正常可以达到多少?
A:冬歇期的话,正常也就是1月-3月,我们以前的正常生产期,10年-13年的时候,我们冬歇期基本上是从12月下旬到3月中旬,2019年复产之后,2020年和2021年,我们冬歇期都是1月份才开始停工的,因为疫情影响,我们是3月下旬才复工,如果没有疫情的影响,我们应该是三月中上旬复工。现在,国家对矿山的环保安全是非常严格的,矿企冬歇复工都要经过政府环保安全的检查,确认以后才能复工。
2)今年的情况,从一季度来看,45万吨选矿能够满产吗?
A:一季度我们大概才生产10天,因为一季度我们三月下旬才复工。所以看一季度没有意义,量非常的少。
3)去年产量是5.84万吨,如果按45万吨来推的话,应该有8万吨?
A:没有8万吨,应该是6、7万吨,今年我们预计生产计划是7万吨。首先因为一季度生产时间太短了,所以还是要看后面9个月的生产,如果按照45万吨,因为原来45万吨产能是按照300天的一个通用时间计算的,那么基本上一天要生产1500吨原矿石。
4)利益共享金去年是4000万,是和产能挂钩吗?
A:这个是和产能挂钩的,关于利益共享资金的问题,因为和政府有协议,细节不方便透露,我们所能透露的已经披露了,在今年的年报里做了详细披露,年报问询函的复函里也尽可能进行了详细披露,可以查询公司公告。
5)目前开采的高度?
A:我们现在开采高度是4480-4164米,目前就是按照这个高度开采的。我们是全露天开采,10米一个平台,一层一层的往下开,开采到下面要很久,上面不开采的话,下面没办法开采。和洞采不一样,洞采是从下面开始,露天开采的话是从上面(最高点)开始往下开采。
6)再下面的资源情况知道吗?
A:下面就不一定了,矿权当时勘探就是勘探到这么深,再往下就属于新项目了。
7)我们目前的销售价格很高,听下游客户反映,融捷的精矿卖的太高了。
A:我们都没有矿卖。一季度才生产了10天,二季度也才生产没多久。库存的话也没有很多,我们要优先保障自己的锂盐厂。
8)我们和威华不合作了?
A:也没有说不合作。到期的合同就已经交完货了,今年还没有谈销售订单。
10)我们要优先保障成都融捷锂盐厂的精矿是吗?
A:是的,因为现在资源比较紧缺。我们去年四季度产能价格上涨的时候,锂精矿价格其实上涨的是很小的。目前澳矿的散货报价到7000多。
11)我们锂盐厂建好之后,锂精矿打算全部自己用还是说也比较灵活的去卖一部分?
A:如果说我们250万吨精选厂没有建好的情况下,我们成都融捷锂盐的产能是2万吨,这个也不好说,因为它自身也可以采购精矿,进口澳矿或者找粗制锂盐,资源回收之类的。
12)咱们披露的年报里,销售成本是在1428元,和生产成本应该差不多吧?具有普遍性还是仅在个别年份?
A:去年还不算普遍,因为去年产量还没有达到一个理想状态。如果说生产7万吨,规模效应可能会体现出来。
13)咱们现在公司的资产负债率还是挺低的,也没什么银行贷款,未来融资是如何打算的?
A:未来主要的资本支出就是新项目的建设,一部分是定向募集部分, 另外也希望从银行获得部分资金,资产负债率会有一定程度上的上升。
14)之前没有从银行借钱,是不是与公司被ST有关?
A:不是。没有新的投资的情况下,没那么缺钱。银行的成本也比较高,而且由于体量小,也借不到多少钱。相对上市公司来说,我们的规模也偏小。目前我们锂矿正常生产的话,自有现金流也比较好。
15)公司从企业的角度也经历过11年建好后面又关了,现在重新开。经历了这个过程,您觉得新拿矿,或者别人进来把矿开出来,最主要难度在哪些方面?
A:资金不是问题,采矿也都是很成熟的技术,我觉得最主要的还是地方政府的认可,就像我们这么多年在那里对地方税收做出的贡献,对当地民生的贡献。举例来说交通的哦贡献,通往矿区的道路,二十七八公里,我们去年做了一个拓宽和硬化,我们自己投资了8000多万,当时政府本来是说让我们三家矿企来分担,大家都知道,最后就我们自己承担了。对当地老百姓的出行都是好事,另外通信设施最早就是融捷设的,从2005年开始,这么多年的基础建设也是改善了当地的居住环境。我们在甘孜州的项目一直都是当地的重点项目,包括现在在下游鸳鸯坝建设精选厂,因为甘孜当地基本上是高原、山区,所以它的平地是非常少的,从这个角度来说,政府对我们也是非常支持和信任的。我们也一直立志把优势资源开发好,因此我认为这件事是很重要的。
16)咱们的长和华锂基本上就是买点粗制碳酸锂做电池级,现在是3000+1800的产能,未来情况如何?原材料从哪儿购买?
A:因为他比较受限于原有的技术方式,提纯的工艺。去年微亏,因为它买原材料,材料价格涨了,所以去年整个收入不大。但今年开始,我们开拓了比亚迪这个客户,今年收入规模应该会增加。目前批准的2021年长和华锂和比亚迪的关联交易额度就已经有4个亿,争取今年能盈利。主要是买盐湖那边的粗制碳酸锂,还有一部分是回收的,回收的量比较小。
17)成都融捷剩余的股权后面如何考虑,会不会装进上市公司?
A:我们现在的情况是,刚刚股东大会批准的,我们会让管理团队持股20%,上市公司和集团的持股比例均降到40%,后续的其余安排的还没有考虑。
18)咱们不是12月-3月进入冬歇期,但听说阿坝那边夏天的雨季还是很厉害,咱们这边是什么情况?会不会影响生产?
A:汛期都会有影响的,每年汛期都会有防汛方面的安全安排。但是据我所知,过去那么多年雨季对我们的生产没有比较明显的影响。
三、关于新的上游锂矿资源获取
1)甲基卡03号矿有什么新进展吗?
A:听大家一直在问,但是我这边没有听说过。甲基卡整个矿区,实际上现在有3个采矿权,大部分的矿体还没有进入详查勘探,不具备设置矿权的条件。但我相信,随着134矿脉的开发,还有对当地政府的所做的贡献,会形成好的协同效应。所以,这个确实比较难说,如果政府它有新设置的矿权的话,我们也会根据公司的实际情况进行争取。
Q:假设250万吨采选满产了,后面还想往哪方面做?
A:我们目前还是偏向于资源的开发这一块,材料这块。从公司近三年的收入情况也可以看到,我们也是重点在资源开发这方面。
Q:甘孜州甲基卡地区只能3家有资格开采?
A:不是,只是目前只设置了3个采矿权,其他的矿脉还是很多的,据说还有70-80条矿脉都没有达到设置矿权的条件,如果要设置探矿权,起码要完成详查,要设置采矿权,起码要完成勘探。
Q:大家比较关心的是除了134号矿脉之外,公司有没有扩大资源的想法或计划?
A:要政府确实有设置矿权的时候。
四、关于锂电设备
Q:锂电设备这块业务,怎么看呢?主要客户还是比亚迪?
A:锂电设备方面,因为和比亚迪的关系,目前是要和比亚迪做一个长期的深度的合作,设备这一块也是在超负荷的生产,比亚迪这边的订单就很多了,另外我们还有其他的一些订单。它的客户定位和产品定位,都影响了公司的收入体量,产品只生产后半段装备,客户的话盯着大客户,中下游客户就很少,这都影响了营收规模的扩大。
Q:和比亚迪的关联交易的额度有限制吗?
A:关联交易我们只是做一个预计,具体多少要看实际情况,我们每年给比亚迪的额度是2.7亿,但是19做了20多万,去年做了7000多万,今年可能会增加,因为比亚迪目前有十几个项目在建。
Q:这个行业毛利率也就是30%左右?
A:对,我们前几年也差不多是30%多,但是现在做比亚迪的单子做的比较多,我们也一样投标的,会影响部分利润。#股票##价值投资日志[超话]#
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