本报记者 李岚君近期公募基金营销出现种种“擦边球”行为。在高位接盘后，亏损的基民有了愤怒的发泄口。在许多论坛和社交平台上，“基金销售误导基民”“卖基金像卖快消品”“投资圈跟娱乐圈有啥区别”等质疑之声不绝于耳。那么，基民投资亏损是否有基金公司过度营销的因素？上海某基金分析师表示，基金投资是严肃的理财行为，与之对应的基金营销应该遵循投资者利益至上的原则，帮助投资者准确把握基金投资的要素、甄别投资中的各... https://t.cn/A6tF3VpY
【逆袭洋货：中国化妆品牌崛起的“三原力”】在中国发展惊艳世界的大背景下，国产品牌和中国企业也开始了全方位的逆袭之路。
过去五年间，从跨国企业跳槽到本土企业的高管比例是反向跳槽数量的5倍；近两年，中国快消品牌抢占了超过五分之四细分品类的外资品牌市场份额；去年，线上中国品牌市场占有率已达到72%；今年，国潮崛起成为了中国发展的关键词。
其实国产品牌逆袭洋货早已不是什么新鲜事，化妆品行业更是如此。在国货崛起的东风下，中国化妆品行业在产品、品牌上不断精进，赶超一众国际大牌的同时，也走出了自己的独特步伐。今天，我们就来分解一下中国化妆品牌崛起的“三原力”。
产品力：独特原料与先进技术
原料与技术向来是决定美妆产品质量的关键因素，而依托地大物博的中国，借靠技术的创新和改进，国产美妆品牌研发出了惊艳消费者的优秀产品。专研玻尿酸的品牌润百颜，以及专注山茶花润肤油的林清轩，都是利用独特的原料和工艺，实现了在产品力上的逆袭。
润百颜的母公司华熙生物是世界上最大的玻尿酸研发、生产和销售企业，掌握了玻尿酸护肤相关的四大关键核心技术。特别是酶切法的创立，颠覆了玻尿酸的研发历程，实现了玻尿酸分子量范围从最低的800Da高至 4000kDa的产业技术突破，透皮吸收率高达69.5%，颠覆了传统玻尿酸分子量太大无法直达肌底补水的局限，酶切法也因此获得了国家专利金奖。
此外，润百颜还运用制药的思维和工艺，将用于眼药水生产的B.F.S无菌灌装技术用于功能性护肤品生产中，率先开创次抛原液。医用级生产标准的次抛原液的诞生，也可以说是对整个护肤品行业的一次“降维打击”。
凭借关键的技术和独特的思维工艺，润百颜打败一众面部精华产品，今年天猫双11开售仅18分钟销售额破亿，销售总额再次暴增，较去年增长137%。
除了先进技术外，独特的原料也成为了国产品牌逆袭的关键因素。林清轩便是经过多年研究，从海拔800米以上的高山山茶花的籽、花、叶中发现了具有独特修护功效的天然成分，能有效修护肌肤屏障，焕醒肌肤活力。而中国不仅是山茶花的母产地，将山茶花油用于护肤也已有上千年的历史。
独特的原料和先进的工艺，为国产化妆品提供了不输于国际大牌美妆的产品力，也为国货提供了抢占消费市场的基础和动力。相较于认为泥塘里的泥巴都能美容的韩国，幅员辽阔、历史悠久的华夏大地，可为国产品牌提供的原料和智慧实在太多了。
创新力：品类创新与产品创新
上文提到的润百颜，不仅开创了全新的玻尿酸次抛品类，更在原料成分、产品配方、次抛包装、使用场景等方面均有着颠覆式的创新。林清轩同样也开创了山茶花润肤油的独特品类，将创新原料与创新技术进行了完美结合。
而另一个迅速崛起的国产品牌薇诺娜，则是深入洞察了敏感肌护肤领域的市场缺口，立足于“解决中国人常见的问题肌肤”，在一向滥用化妆品导致肌肤敏感的中国消费者群体中获得了超高人气。
旗下明星产品薇诺娜舒敏保湿特护霜，萃取了具有“修护”效果的青刺果成分来帮助修护肌肤屏障，提高肌肤本身的抵御力；考虑到敏感肌容易产生泛红、刺痛、干痒等敏感情况，还通过添加马齿苋来帮助及时舒缓，减轻敏感肌的肌肤困扰。在双重成分的加持下，产品修护效果明显，薇诺娜舒敏保湿特护霜不仅得到了国内外专家的一致认可，还被消费者亲切称为“小特护”。在今年的双11活动中，薇诺娜舒敏保湿特护霜单品销售突破1.8亿元，同比增长75%。曾经以敏感领域独霸中国市场的雅漾，早已经隐去了姓名。
用中国原料解决中国消费者问题，这是很多国产化妆品的崛起原力，奶粉领域“专为中国宝宝研制”的飞鹤，也是同样的路径。让人欣慰的是，经过多年的发展，国产品牌早已不再是国际大牌的抄袭者和复制品，也不再盲目向世界市场看齐。因为只有民族的，才是世界的。
品牌力：立足东方文化，打造差异化定位
随着国潮的崛起和Z世代对东方文化喜爱程度的提高，越来越多的品牌开始打国货旗号、走国风路线、靠颜值出圈。“东方彩妆，以花养妆”的花西子，超强IP的故宫彩妆，都是借用独特的中国文化，依靠超高的颜值而俘获了一众新生代消费客群。
前有故宫彩妆坐拥珍藏文物的设计灵感和元素，推出仙鹤、螺钿等系列；后有更加惊艳的花西子复制中国雕琢技术研发出的雕花口红。这些融入东方浪漫和文化灵魂的产品，不仅开创了立体纹理口红等很多品类的先河，更将“张敞画眉”等古老的华夏文明传递给世界。
除了为品牌赋予浓厚的东方文化，这些国产化妆品在品牌营销推广上也立足本土打法，进行“独家定制”。随着产品硬广越来越难以深入新消费群体，众多品牌纷纷开始借双微一抖小红书等平台进行KOL带货及内容种草，借靠直播等新风口迅速打开产品知名度。
在获得了初步发展后，各大化妆品牌又开始利用电梯媒体这一中国独有的中心化媒体渠道，在主流人群中引爆品牌。特别是今年，完美日记、花西子、润百颜、薇诺娜等国产化妆品，你争我夺地霸屏分众全国各地的电梯媒体，希望借靠其强大的品牌引爆能力进一步抢夺消费市场。
人们发现，2020年分众似乎成了化妆品行业的“香饽饽”，众多品牌在它的助推下实现了销量与声量的双重增长。有业内人士指出，分众今年的逆势增长以及强大的品牌引爆能力，已经让它逐渐发展成为品牌营销大战的必争之地。线下中心化媒体资源的激烈争夺，也是品牌大战中的“中国特色”。
开创先进技术、掌握独特原料、创新品牌打法，中国化妆品牌依靠这三驾马车迅猛向前，以披荆斩棘之势逆袭洋品牌、赶超老霸主，在美妆行业不断抒写着精彩的中国故事。而它们的逆袭与雄起，也是当下所有国产品牌的缩影与写照。
过去五年间，从跨国企业跳槽到本土企业的高管比例是反向跳槽数量的5倍；近两年，中国快消品牌抢占了超过五分之四细分品类的外资品牌市场份额；去年，线上中国品牌市场占有率已达到72%；今年，国潮崛起成为了中国发展的关键词。
其实国产品牌逆袭洋货早已不是什么新鲜事，化妆品行业更是如此。在国货崛起的东风下，中国化妆品行业在产品、品牌上不断精进，赶超一众国际大牌的同时，也走出了自己的独特步伐。今天，我们就来分解一下中国化妆品牌崛起的“三原力”。
产品力：独特原料与先进技术
原料与技术向来是决定美妆产品质量的关键因素，而依托地大物博的中国，借靠技术的创新和改进，国产美妆品牌研发出了惊艳消费者的优秀产品。专研玻尿酸的品牌润百颜，以及专注山茶花润肤油的林清轩，都是利用独特的原料和工艺，实现了在产品力上的逆袭。
润百颜的母公司华熙生物是世界上最大的玻尿酸研发、生产和销售企业，掌握了玻尿酸护肤相关的四大关键核心技术。特别是酶切法的创立，颠覆了玻尿酸的研发历程，实现了玻尿酸分子量范围从最低的800Da高至 4000kDa的产业技术突破，透皮吸收率高达69.5%，颠覆了传统玻尿酸分子量太大无法直达肌底补水的局限，酶切法也因此获得了国家专利金奖。
此外，润百颜还运用制药的思维和工艺，将用于眼药水生产的B.F.S无菌灌装技术用于功能性护肤品生产中，率先开创次抛原液。医用级生产标准的次抛原液的诞生，也可以说是对整个护肤品行业的一次“降维打击”。
凭借关键的技术和独特的思维工艺，润百颜打败一众面部精华产品，今年天猫双11开售仅18分钟销售额破亿，销售总额再次暴增，较去年增长137%。
除了先进技术外，独特的原料也成为了国产品牌逆袭的关键因素。林清轩便是经过多年研究，从海拔800米以上的高山山茶花的籽、花、叶中发现了具有独特修护功效的天然成分，能有效修护肌肤屏障，焕醒肌肤活力。而中国不仅是山茶花的母产地，将山茶花油用于护肤也已有上千年的历史。
独特的原料和先进的工艺，为国产化妆品提供了不输于国际大牌美妆的产品力，也为国货提供了抢占消费市场的基础和动力。相较于认为泥塘里的泥巴都能美容的韩国，幅员辽阔、历史悠久的华夏大地，可为国产品牌提供的原料和智慧实在太多了。
创新力：品类创新与产品创新
上文提到的润百颜，不仅开创了全新的玻尿酸次抛品类，更在原料成分、产品配方、次抛包装、使用场景等方面均有着颠覆式的创新。林清轩同样也开创了山茶花润肤油的独特品类，将创新原料与创新技术进行了完美结合。
而另一个迅速崛起的国产品牌薇诺娜，则是深入洞察了敏感肌护肤领域的市场缺口，立足于“解决中国人常见的问题肌肤”，在一向滥用化妆品导致肌肤敏感的中国消费者群体中获得了超高人气。
旗下明星产品薇诺娜舒敏保湿特护霜，萃取了具有“修护”效果的青刺果成分来帮助修护肌肤屏障，提高肌肤本身的抵御力；考虑到敏感肌容易产生泛红、刺痛、干痒等敏感情况，还通过添加马齿苋来帮助及时舒缓，减轻敏感肌的肌肤困扰。在双重成分的加持下，产品修护效果明显，薇诺娜舒敏保湿特护霜不仅得到了国内外专家的一致认可，还被消费者亲切称为“小特护”。在今年的双11活动中，薇诺娜舒敏保湿特护霜单品销售突破1.8亿元，同比增长75%。曾经以敏感领域独霸中国市场的雅漾，早已经隐去了姓名。
用中国原料解决中国消费者问题，这是很多国产化妆品的崛起原力，奶粉领域“专为中国宝宝研制”的飞鹤，也是同样的路径。让人欣慰的是，经过多年的发展，国产品牌早已不再是国际大牌的抄袭者和复制品，也不再盲目向世界市场看齐。因为只有民族的，才是世界的。
品牌力：立足东方文化，打造差异化定位
随着国潮的崛起和Z世代对东方文化喜爱程度的提高，越来越多的品牌开始打国货旗号、走国风路线、靠颜值出圈。“东方彩妆，以花养妆”的花西子，超强IP的故宫彩妆，都是借用独特的中国文化，依靠超高的颜值而俘获了一众新生代消费客群。
前有故宫彩妆坐拥珍藏文物的设计灵感和元素，推出仙鹤、螺钿等系列；后有更加惊艳的花西子复制中国雕琢技术研发出的雕花口红。这些融入东方浪漫和文化灵魂的产品，不仅开创了立体纹理口红等很多品类的先河，更将“张敞画眉”等古老的华夏文明传递给世界。
除了为品牌赋予浓厚的东方文化，这些国产化妆品在品牌营销推广上也立足本土打法，进行“独家定制”。随着产品硬广越来越难以深入新消费群体，众多品牌纷纷开始借双微一抖小红书等平台进行KOL带货及内容种草，借靠直播等新风口迅速打开产品知名度。
在获得了初步发展后，各大化妆品牌又开始利用电梯媒体这一中国独有的中心化媒体渠道，在主流人群中引爆品牌。特别是今年，完美日记、花西子、润百颜、薇诺娜等国产化妆品，你争我夺地霸屏分众全国各地的电梯媒体，希望借靠其强大的品牌引爆能力进一步抢夺消费市场。
人们发现，2020年分众似乎成了化妆品行业的“香饽饽”，众多品牌在它的助推下实现了销量与声量的双重增长。有业内人士指出，分众今年的逆势增长以及强大的品牌引爆能力，已经让它逐渐发展成为品牌营销大战的必争之地。线下中心化媒体资源的激烈争夺，也是品牌大战中的“中国特色”。
开创先进技术、掌握独特原料、创新品牌打法，中国化妆品牌依靠这三驾马车迅猛向前，以披荆斩棘之势逆袭洋品牌、赶超老霸主，在美妆行业不断抒写着精彩的中国故事。而它们的逆袭与雄起，也是当下所有国产品牌的缩影与写照。
【拼多多的“蜕变”：独有增长路径越走越宽 “百亿补贴”打造良性循环】纵览财报，可以发现以“百亿补贴”为主要战略的拼多多，已形成其独有的增长逻辑。
11月12日晚间，拼多多发布2020年第三季度财报。财报显示，拼多多2020年Q3营收142.10亿元，同比增长89%，全面大幅超市场预期。非美国通用会计准则（NON-GAAP）下，拼多多净利润为4.67亿元，首次实现季度盈利。
发布财报后，拼多多盘前股价一度涨超25%，次日收盘大涨20%。双11购物节以来，拼多多的股价累涨近50%。截至11月12日收盘，拼多多市值飙涨至1607.33亿美元，创历史新高。
毛利增长高于费用增长 成长逻辑得已印证
据统计，2019年Q3至2020年Q3，拼多多营收分别为75.14亿元、107.92亿元、65.41亿元、121.93亿元、142.10亿元，同比增长分别为123%、91%、44%、67%、89%。今年年初，拼多多受疫情影响营收增速虽有所下滑，但随后持续回升，如今呈现较为稳定增长态势。
拼多多的“蜕变”：独有增长路径越走越宽 “百亿补贴”打造良性循环打开APP 阅读最新报道
具体来看，拼多多电商的营收主要是在线营销技术服务收入。财报显示，2020年Q3平台的在线营销技术服务收入达128.78亿元，同比增长高达92%。
而在线营销技术服务收入增长近一倍，一是拼多多积极拉拢大牌的路线初见成效，如今拼多多早已摆脱“低端”的标签，补齐全品类产品，笼络iPhone12、华为Mate40等大牌；二是归功于“新品牌计划”。在今年10月，拼多多副总裁陈秋曾首次公布拼多多的成果，目前，参与拼多多新品牌计划定制研发的企业已经超过1500家。
净利润方面，非美国通用会计准则（NON-GAAP）下，拼多多2020年Q3归属于普通股股东的净利润为4.67亿元，首次实现季度盈利。这也意味着，自7月1日接棒拼多多后，陈磊带领公司迎来首个盈利季度，交出了满分成绩单。
今年6月份之前的12个月，持续亏损的原因则是拼多多“百亿补贴”导致费用一直维持高位。2019年Q3至2020年Q2，拼多多补贴与市场推广费用分别为69.1亿元、92.7亿元、72.97亿元、91.14亿元。而拼多多2020年Q3销售与市场推广费用约100.72亿元，同比增长46%，对消费者的补贴仍在持续。
拼多多的“蜕变”：独有增长路径越走越宽 “百亿补贴”打造良性循环
但较高的费用支出并未给拼多多带来盈利方面的压力。2019年Q3至2020年Q3，拼多多毛利润分别为56.81亿元、87.55亿元、47.11亿元、95.31亿元、109.45亿元，同比增长分别为122.81%、90.89%、43.91%、67.26%、89.77%；同期，拼多多毛利率分别为76%、81%、72%、78%、77%。而毛利率是衡量企业的盈利能力的重要指标，这也从侧面反映出拼多多的盈利能力较佳，一直处于毛利率75%以上的高位。
值得一提的是，上文中提到，拼多多2020年Q3毛利润较去年同期增长93%，而同期费用压缩超过50%，市场费用同比增长也低于50%，这也印证着拼多多已经形成其独有的增长路径，即“毛利润增长远远大于费用增长”，拼多多盈利的时间节点将会越来越近。
陈磊表示，拼多多秉持“普惠、人为先、更开放”的理念，将继续加大在用户端的投资力度，扩大用户规模，为更多用户提供“多实惠、多乐趣”的消费体验。
持续加码“百亿补贴” 不断推进良性循环
为何还要持续加码“百亿补贴”？答案或许可以从企业成长和用户认可两方面找寻。
企业成长方面，财报显示，截至2020年9月底，拼多多平台的年度活跃买家数已突破7亿大关，达7.31亿，较去年同期的5.36亿同比增长36%。换言之，拼多多在一年间实现了1.95亿用户的爆发增长。
其中，拼多多Q3单季年度活跃买家数增长了4810万。2020年Q3，拼多多App平均月度活跃用户数达6.434亿，较去年同期增长50%，单个季度增长7460万。截至9月底的12个月，拼多多平台交易额达14576亿元，同比增长73%。
值得一提的是，QuestMobile等机构早在报告中提出，自2017年开始，我国移动互联网月活跃用户规模增长已处于下滑状态，中国互联网的红利期即将到达瓶颈。在此之下，拼多多仍取得高速增长，实则不易，这也体现了拼多多长远的目光。作为后起之秀，拼多多自成立起就避开巨头纷争，从下沉市场入手挖掘新增长点，如今成果斐然，值得赞赏。
基于此，拼多多同样获得了资本的认可。日前，高盛将拼多多上调拼多多评级至“买入”，并将目标股价由73.1美元提升至123美元。高盛预计，拼多多2020年Q3的用户总时长将达到5310亿分钟，较去年同比增长101%。此外，拼多多用户使用时长已经占据中国所有电商服务平台用户总时长的41%，较二季度的34%大幅提升7个百分点。
用户认可方面，首先拼多多在价格方面展现了满满诚意，从用户角度出发，千方百计为用户省钱，在“百亿补贴”这件事情上，拼多多不仅认真坚持且落到实处。以最近的双11为例，区别于其他平台越发复杂的折扣玩法——养猫、盖楼、跨店铺叠加等让消费者目不暇接。而陈秋曾在此前谈及双11时提到，拼多多的一切优惠都将以最简单的方式面向用户，消费者不用做满减计算题，看到的即是最优价。换言之，拼多多的做法是让观众做选择题，需要抉择的只有消费与否。
其次是质量上的诚意，曾经的拼多多背负着不少“低价低质”的标签，而现在其早已转化为“低价高质”。陈磊表示，越来越多的品牌与拼多多达成合作，越来越多的制造商也通过拼多多平台与消费者接触，还有工厂借助拼多多的“新品牌计划”推出了自己的品牌。“随着越来越多的品牌商家入驻拼多多，以及“百亿补贴”等活动的持续投入，拼多多平台的用户粘性不断增强，用户更喜欢在拼多多消费和互动。”陈磊提到。
目前，从快消品、日用品到手机、家电、美妆产品，拼多多的热销品类的天枰已经出现倾斜。当互联网主流人群的视野转移至拼多多后，“全品类新电商平台”的帽子已经戴在了拼多多的头上。据不完全统计，今年以来，iPhone系列手机、SK-II神仙水、雅诗兰黛小棕瓶、戴森吹风机等热门产品长期位居拼多多“百亿补贴”热销和推荐排行榜前列。
未来，拼多多将进一步加大对于新电商生态体系尤其是农产品(000061,股吧)价值链的战略投资。如今，拼多多还上线了包括“多多买菜”在内的创新业务，在推动农业从种植、生产、流通到消费的全链条革新，深入满足中国家庭的日常所需的同时，寻找更多的增长点，优化增长循环系统。
就目前来看，“百亿补贴”为主的战略已构筑拼多多成长的良性循环，不论是财务数据表现还是用户认可，拼多多早已形成独有的增长逻辑，讲出了专属于“拼”的故事。鹰击天风壮，鹏飞海浪春，拼多多的蜕变正在进行，让我们拭目以待。
11月12日晚间，拼多多发布2020年第三季度财报。财报显示，拼多多2020年Q3营收142.10亿元，同比增长89%，全面大幅超市场预期。非美国通用会计准则（NON-GAAP）下，拼多多净利润为4.67亿元，首次实现季度盈利。
发布财报后，拼多多盘前股价一度涨超25%，次日收盘大涨20%。双11购物节以来，拼多多的股价累涨近50%。截至11月12日收盘，拼多多市值飙涨至1607.33亿美元，创历史新高。
毛利增长高于费用增长 成长逻辑得已印证
据统计，2019年Q3至2020年Q3，拼多多营收分别为75.14亿元、107.92亿元、65.41亿元、121.93亿元、142.10亿元，同比增长分别为123%、91%、44%、67%、89%。今年年初，拼多多受疫情影响营收增速虽有所下滑，但随后持续回升，如今呈现较为稳定增长态势。
拼多多的“蜕变”：独有增长路径越走越宽 “百亿补贴”打造良性循环打开APP 阅读最新报道
具体来看，拼多多电商的营收主要是在线营销技术服务收入。财报显示，2020年Q3平台的在线营销技术服务收入达128.78亿元，同比增长高达92%。
而在线营销技术服务收入增长近一倍，一是拼多多积极拉拢大牌的路线初见成效，如今拼多多早已摆脱“低端”的标签，补齐全品类产品，笼络iPhone12、华为Mate40等大牌；二是归功于“新品牌计划”。在今年10月，拼多多副总裁陈秋曾首次公布拼多多的成果，目前，参与拼多多新品牌计划定制研发的企业已经超过1500家。
净利润方面，非美国通用会计准则（NON-GAAP）下，拼多多2020年Q3归属于普通股股东的净利润为4.67亿元，首次实现季度盈利。这也意味着，自7月1日接棒拼多多后，陈磊带领公司迎来首个盈利季度，交出了满分成绩单。
今年6月份之前的12个月，持续亏损的原因则是拼多多“百亿补贴”导致费用一直维持高位。2019年Q3至2020年Q2，拼多多补贴与市场推广费用分别为69.1亿元、92.7亿元、72.97亿元、91.14亿元。而拼多多2020年Q3销售与市场推广费用约100.72亿元，同比增长46%，对消费者的补贴仍在持续。
拼多多的“蜕变”：独有增长路径越走越宽 “百亿补贴”打造良性循环
但较高的费用支出并未给拼多多带来盈利方面的压力。2019年Q3至2020年Q3，拼多多毛利润分别为56.81亿元、87.55亿元、47.11亿元、95.31亿元、109.45亿元，同比增长分别为122.81%、90.89%、43.91%、67.26%、89.77%；同期，拼多多毛利率分别为76%、81%、72%、78%、77%。而毛利率是衡量企业的盈利能力的重要指标，这也从侧面反映出拼多多的盈利能力较佳，一直处于毛利率75%以上的高位。
值得一提的是，上文中提到，拼多多2020年Q3毛利润较去年同期增长93%，而同期费用压缩超过50%，市场费用同比增长也低于50%，这也印证着拼多多已经形成其独有的增长路径，即“毛利润增长远远大于费用增长”，拼多多盈利的时间节点将会越来越近。
陈磊表示，拼多多秉持“普惠、人为先、更开放”的理念，将继续加大在用户端的投资力度，扩大用户规模，为更多用户提供“多实惠、多乐趣”的消费体验。
持续加码“百亿补贴” 不断推进良性循环
为何还要持续加码“百亿补贴”？答案或许可以从企业成长和用户认可两方面找寻。
企业成长方面，财报显示，截至2020年9月底，拼多多平台的年度活跃买家数已突破7亿大关，达7.31亿，较去年同期的5.36亿同比增长36%。换言之，拼多多在一年间实现了1.95亿用户的爆发增长。
其中，拼多多Q3单季年度活跃买家数增长了4810万。2020年Q3，拼多多App平均月度活跃用户数达6.434亿，较去年同期增长50%，单个季度增长7460万。截至9月底的12个月，拼多多平台交易额达14576亿元，同比增长73%。
值得一提的是，QuestMobile等机构早在报告中提出，自2017年开始，我国移动互联网月活跃用户规模增长已处于下滑状态，中国互联网的红利期即将到达瓶颈。在此之下，拼多多仍取得高速增长，实则不易，这也体现了拼多多长远的目光。作为后起之秀，拼多多自成立起就避开巨头纷争，从下沉市场入手挖掘新增长点，如今成果斐然，值得赞赏。
基于此，拼多多同样获得了资本的认可。日前，高盛将拼多多上调拼多多评级至“买入”，并将目标股价由73.1美元提升至123美元。高盛预计，拼多多2020年Q3的用户总时长将达到5310亿分钟，较去年同比增长101%。此外，拼多多用户使用时长已经占据中国所有电商服务平台用户总时长的41%，较二季度的34%大幅提升7个百分点。
用户认可方面，首先拼多多在价格方面展现了满满诚意，从用户角度出发，千方百计为用户省钱，在“百亿补贴”这件事情上，拼多多不仅认真坚持且落到实处。以最近的双11为例，区别于其他平台越发复杂的折扣玩法——养猫、盖楼、跨店铺叠加等让消费者目不暇接。而陈秋曾在此前谈及双11时提到，拼多多的一切优惠都将以最简单的方式面向用户，消费者不用做满减计算题，看到的即是最优价。换言之，拼多多的做法是让观众做选择题，需要抉择的只有消费与否。
其次是质量上的诚意，曾经的拼多多背负着不少“低价低质”的标签，而现在其早已转化为“低价高质”。陈磊表示，越来越多的品牌与拼多多达成合作，越来越多的制造商也通过拼多多平台与消费者接触，还有工厂借助拼多多的“新品牌计划”推出了自己的品牌。“随着越来越多的品牌商家入驻拼多多，以及“百亿补贴”等活动的持续投入，拼多多平台的用户粘性不断增强，用户更喜欢在拼多多消费和互动。”陈磊提到。
目前，从快消品、日用品到手机、家电、美妆产品，拼多多的热销品类的天枰已经出现倾斜。当互联网主流人群的视野转移至拼多多后，“全品类新电商平台”的帽子已经戴在了拼多多的头上。据不完全统计，今年以来，iPhone系列手机、SK-II神仙水、雅诗兰黛小棕瓶、戴森吹风机等热门产品长期位居拼多多“百亿补贴”热销和推荐排行榜前列。
未来，拼多多将进一步加大对于新电商生态体系尤其是农产品(000061,股吧)价值链的战略投资。如今，拼多多还上线了包括“多多买菜”在内的创新业务，在推动农业从种植、生产、流通到消费的全链条革新，深入满足中国家庭的日常所需的同时，寻找更多的增长点，优化增长循环系统。
就目前来看，“百亿补贴”为主的战略已构筑拼多多成长的良性循环，不论是财务数据表现还是用户认可，拼多多早已形成独有的增长逻辑，讲出了专属于“拼”的故事。鹰击天风壮，鹏飞海浪春，拼多多的蜕变正在进行，让我们拭目以待。
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