刚过了几天好日子,周五又被锤了,连续反弹几天后,美古突然暴跌,导致全球古市风声鹤唳,本来A古就刚从ICU出来,一阵狂风吹来,那小身板很难顶得住啊。
说实话,经过这么长时间的下跌调整,其实人已经麻了,只不过前几天的大阳线反弹,让市场泛起了一些激动的水花,但激动归激动,最终还得理性看待,一个大的底部,哪有一两天和一两个星期就走出来的?
之前说过,阶段性低点之后,有没有二重底、三重底....,要看市场的具体演绎,以及内外环境的变化,从目前市场的走势来看,以创指为例,下跌趋势中经过3天暴力反抽,然后调整,紧接着又要对前期低点发起考验,因为这种剧本已经上演了多次,所以我们要做好心理防范。
也就是说下周创业板2122点可能要面临考验,另外,也怕海外市场继续恶化。下周前期低点能稳住就继续按照节奏去玩,否则就还是管住手。
关于现在市场到底处于什么位置,还是观点明确,就是本轮调整的中后期,确切的说就是一个探底的区间内,探底之后才有筑底区间,把这两个区间磨过去熬过去真正的好日子就会来。
依然还是要注意控制好仓位,没有单边趋势上涨的行情,谁敢上仓位?老铁们不要倒在了黎明前。
当然了,很多人已经按捺不住开始着急忙慌去抄底,但抄底对于散户是很高要求的一件事,一不小心就会抄在半山腰,因为很多古票的跌幅是要远超很多人想象的。
特别是现在市场波动加大以后,腰斩是家常便饭,对于以前跌下来的一些好公司和白马古而言,抄底一般是要有计划和分批的。
站在一个长时间维度上看,不管本轮这些好公司到底跌到什么白菜价,都要有心理准备,去抄底的细节在于一定要分批,一定要慢,一般最好是高位跌60以上再考虑去炒,这也是我在本轮调整中总结出来的,毕竟腰斩之后再腰斩的公司确实不少,比如爱尔、通策也都是高位跌70个点才明显缓和了一点,就这样都还不敢确定是大底,这对于很多老铁还是有些帮助的,至于玩短中线和波段,那对于大多数人来说还是很难。
总体来看,目前A古市场仍然处于关键的磨底期,要做好反反复复的心理准备。三重拐点之下(国内经济触底回升,海外最鹰节点已过,新一轮政策发力),大方向继续看好大盘缓慢渐进式反弹。
安洁科技(002635):公司持续聚焦主营业务,加大研发力度,并增强各子公司之间的协同效应,潜心打造消费电子和新能源汽车精密制造一站式平台。同时,公司多维度拓展新产品和新客户,持续横向扩展产品线,实现在新能源汽车、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、一体机电脑、虚拟现实(VR)/增强现实(AR)等终端产品中精密功能件及精密结构件单机价值的不断增长。日K线维持底部结构震荡运行,形成双底强支撑。
注意:再好的逻辑,也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析,非无动态买卖指导,操作请风险自担。
说实话,经过这么长时间的下跌调整,其实人已经麻了,只不过前几天的大阳线反弹,让市场泛起了一些激动的水花,但激动归激动,最终还得理性看待,一个大的底部,哪有一两天和一两个星期就走出来的?
之前说过,阶段性低点之后,有没有二重底、三重底....,要看市场的具体演绎,以及内外环境的变化,从目前市场的走势来看,以创指为例,下跌趋势中经过3天暴力反抽,然后调整,紧接着又要对前期低点发起考验,因为这种剧本已经上演了多次,所以我们要做好心理防范。
也就是说下周创业板2122点可能要面临考验,另外,也怕海外市场继续恶化。下周前期低点能稳住就继续按照节奏去玩,否则就还是管住手。
关于现在市场到底处于什么位置,还是观点明确,就是本轮调整的中后期,确切的说就是一个探底的区间内,探底之后才有筑底区间,把这两个区间磨过去熬过去真正的好日子就会来。
依然还是要注意控制好仓位,没有单边趋势上涨的行情,谁敢上仓位?老铁们不要倒在了黎明前。
当然了,很多人已经按捺不住开始着急忙慌去抄底,但抄底对于散户是很高要求的一件事,一不小心就会抄在半山腰,因为很多古票的跌幅是要远超很多人想象的。
特别是现在市场波动加大以后,腰斩是家常便饭,对于以前跌下来的一些好公司和白马古而言,抄底一般是要有计划和分批的。
站在一个长时间维度上看,不管本轮这些好公司到底跌到什么白菜价,都要有心理准备,去抄底的细节在于一定要分批,一定要慢,一般最好是高位跌60以上再考虑去炒,这也是我在本轮调整中总结出来的,毕竟腰斩之后再腰斩的公司确实不少,比如爱尔、通策也都是高位跌70个点才明显缓和了一点,就这样都还不敢确定是大底,这对于很多老铁还是有些帮助的,至于玩短中线和波段,那对于大多数人来说还是很难。
总体来看,目前A古市场仍然处于关键的磨底期,要做好反反复复的心理准备。三重拐点之下(国内经济触底回升,海外最鹰节点已过,新一轮政策发力),大方向继续看好大盘缓慢渐进式反弹。
安洁科技(002635):公司持续聚焦主营业务,加大研发力度,并增强各子公司之间的协同效应,潜心打造消费电子和新能源汽车精密制造一站式平台。同时,公司多维度拓展新产品和新客户,持续横向扩展产品线,实现在新能源汽车、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、一体机电脑、虚拟现实(VR)/增强现实(AR)等终端产品中精密功能件及精密结构件单机价值的不断增长。日K线维持底部结构震荡运行,形成双底强支撑。
注意:再好的逻辑,也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析,非无动态买卖指导,操作请风险自担。
#纺织# 闲聊无事,谈下纺织服装行业:5月第一周周报:受疫情影响一季报普遍承压 上周行业指数大幅跑输大盘![符股]
水星家纺:收入同比增长25%,归母净利润同比提升41%。公司2021年实现营业收入37.99 亿元,同比+25.19%;归母净利润3.86 亿元,同比+40.55%;扣非后净利润3.62 亿元,同比+56.60;基本每股收益为1.46 元,去年同期为1.04 元。分季度来看,公司2021Q4 实现营业收入13.43 亿元,同比+19.99%;归母净利润1.36 亿元,同比+33.93%;扣非后净利润1.32亿元,同比+29.99%。公司2022Q 业绩保持增长势头,公司2022Q1 实现营业收入8.06 亿元,同比+12.32%;归母净利润0.85 亿元,同比+7.36%;扣非后净利润0.67 亿元,同比-6.15%。
健盛集团:2021 年收入同比增长30%,归母净利润同比增长132%。由于2021 年以来国内疫情得到有效遏制,纺织服装在外需回暖下稳健增长,公司订单增加,因此公司2021 年实现营业收入20.52 亿元,同比+29.65%;归母净利润1.67 亿元,同比+131.69%;扣非后净利润1.53 亿元,同比+128.03%;基本每股收益为0.43 元,去年同期为-1.31 元,公司已逐渐走出疫情影响。分季度来看,公司2021Q4 实现营业收入5.3 亿元,同比+22.81%,归母净利润-0.14 亿元,同比+97.63%;扣非后净利润-0.19 亿元,同比+96.84%。2022Q1 公司实现营业收入5.32 亿元,同比+28.54%;归母净利润0.82 亿元,同比+74.10%;扣非后净利润0.66 亿元,同比+40.73%。
壹网壹创:2021 年业绩不及预期,2021 年归母净利润同比提升5.39%。
公司2021 年实现营业收入11.35 亿元,同比-12.59%;归母净利润3.27 亿元,同比+5.39%;扣非后净利润2.59 亿元,同比-8.75%;基本每股收益为1.45 元,去年同期为2.15 元。营业收入减少主要受与百雀羚旗舰店合作方式调整影响,公司在管理服务收入、内容电商服务收入及跨境电商业务收入都呈现增加态势,一定程度弱化了百雀羚模式变化带来的影响。净利润增长主要受益于新消费品加速下,公司全域电商服务逐步成形,并基于良好的运营能力和创新能力,与宝洁、欧珀莱、雅顿等存量优质品牌延续良好合作。分季度来看,公司2021Q4 实现营业收入4.06 亿元,同比-14.39%;归母净利润1.23 亿元,同比-15.73%;扣非后净利润0.86 亿元,同比-35.29%。2022Q1 公司实现营业收入2.66 亿元,同比+19.58%;归母净利润0.52 亿元,同比-2.38%;扣非后净利润0.51 亿元,同比+3.93%。
开润股份:2021 年营收同比增长18%,归母净利润同比提升131%。2021年公司两大业务端起头并进,同时线上业务增长迅速,实现营业收入22.89亿元,同比+17.76%;归母净利润1.80 亿元,同比+131.03%;扣非后净利润0.96 亿元,同比+70.31%;基本每股收益为0.74 元,去年同期为0.35元。分季度来看,2021Q4 公司实现营业收入7.15 亿元,同比+52.29%;归母净利润0.29 亿元,同比-29.07%;扣非后净利润-0.27 亿元,同比-185.39%。公司2022Q1 实现营业收入6.12 亿元,同比+35.56%;归母净利润0.47 亿元,同比+2.78%;扣非后净利润0.13 亿元,同比-40.63%。
红豆股份:2021 年主营服装业务保持增长,但受销售区域疫情、汛情影响净利润下滑。公司2021 年实现营业收入23.43 亿元,同比-1.72%;归母净利润0.77 亿元,同比-46.92%;扣非后净利润0.68 亿元,同比-46.87%,基本每股收益为0.03 元,去年同期为0.06 元。公司2021 年实现营业收入23.43 亿元,扣除防疫物资3.26 亿元影响后,同比增长12.78%,其中主营服装业务实现营业收入19.52 亿元,同比增长9.11%。分季度来看,公司2021Q4 实现营业收入7.24 亿元,同比+5.67%;归母净利润30.47 万元,同比-97.96%;扣非后净利润-352.02 万元,同比-130.09%。公司2021 年净利润减少,主要由于受疫情及汛情影响、公司高端化转型升级前期咨询费用及研发费用投入增加、防疫物资减少所致。公司2022Q1 实现营业收入6.44 亿元,同比+10.92%;归母净利润0.30 亿元,同比-41.03%;扣非后净利润0.24 亿元,同比-48.98%。
纺织服装指数跑输大盘8.61pct.本周上证综指下跌1.29%,SW 纺织服装行业下跌9.90%,SW 纺织服装行业跑输大盘8.61pct.其中,SW 纺织制造下跌10.60%,SW 服装家纺下跌10.43%。从个股看,上周涨幅前五的个股分别为浙江建投(+47.98%)、安奈儿(+15.19%)、三房巷(+11.95%)、伟星股份(+11.01%)、牧高笛(+7.22%);上周跌幅前五的个股分别为*ST中潜(-46.53%)、歌力思(-30.19%)、宏达高科(-27.14%)、梦洁股份(-25.66%)、日播时尚(-25.49%)。
投资建议:(1)纺织服装行业:推荐哈吉斯品牌快速增长同时大股东大比例认购定增的中高端男装龙头【报喜鸟】、中高端家纺龙头【罗莱生活】、产能稳步扩张的全球袜业制造龙头【健盛集团】、业绩快速增长的全球运动鞋制造商龙头【华利集团】;(2)化妆品及医美行业:推荐国产敏感肌龙头品牌【贝泰妮】、线上优势突出及大单品持续发力【珀莱雅】、国货医美注射剂龙头【爱美客】、全球透明质酸龙头【华熙生物】。#个股推荐# #股票# #散户投资#
水星家纺:收入同比增长25%,归母净利润同比提升41%。公司2021年实现营业收入37.99 亿元,同比+25.19%;归母净利润3.86 亿元,同比+40.55%;扣非后净利润3.62 亿元,同比+56.60;基本每股收益为1.46 元,去年同期为1.04 元。分季度来看,公司2021Q4 实现营业收入13.43 亿元,同比+19.99%;归母净利润1.36 亿元,同比+33.93%;扣非后净利润1.32亿元,同比+29.99%。公司2022Q 业绩保持增长势头,公司2022Q1 实现营业收入8.06 亿元,同比+12.32%;归母净利润0.85 亿元,同比+7.36%;扣非后净利润0.67 亿元,同比-6.15%。
健盛集团:2021 年收入同比增长30%,归母净利润同比增长132%。由于2021 年以来国内疫情得到有效遏制,纺织服装在外需回暖下稳健增长,公司订单增加,因此公司2021 年实现营业收入20.52 亿元,同比+29.65%;归母净利润1.67 亿元,同比+131.69%;扣非后净利润1.53 亿元,同比+128.03%;基本每股收益为0.43 元,去年同期为-1.31 元,公司已逐渐走出疫情影响。分季度来看,公司2021Q4 实现营业收入5.3 亿元,同比+22.81%,归母净利润-0.14 亿元,同比+97.63%;扣非后净利润-0.19 亿元,同比+96.84%。2022Q1 公司实现营业收入5.32 亿元,同比+28.54%;归母净利润0.82 亿元,同比+74.10%;扣非后净利润0.66 亿元,同比+40.73%。
壹网壹创:2021 年业绩不及预期,2021 年归母净利润同比提升5.39%。
公司2021 年实现营业收入11.35 亿元,同比-12.59%;归母净利润3.27 亿元,同比+5.39%;扣非后净利润2.59 亿元,同比-8.75%;基本每股收益为1.45 元,去年同期为2.15 元。营业收入减少主要受与百雀羚旗舰店合作方式调整影响,公司在管理服务收入、内容电商服务收入及跨境电商业务收入都呈现增加态势,一定程度弱化了百雀羚模式变化带来的影响。净利润增长主要受益于新消费品加速下,公司全域电商服务逐步成形,并基于良好的运营能力和创新能力,与宝洁、欧珀莱、雅顿等存量优质品牌延续良好合作。分季度来看,公司2021Q4 实现营业收入4.06 亿元,同比-14.39%;归母净利润1.23 亿元,同比-15.73%;扣非后净利润0.86 亿元,同比-35.29%。2022Q1 公司实现营业收入2.66 亿元,同比+19.58%;归母净利润0.52 亿元,同比-2.38%;扣非后净利润0.51 亿元,同比+3.93%。
开润股份:2021 年营收同比增长18%,归母净利润同比提升131%。2021年公司两大业务端起头并进,同时线上业务增长迅速,实现营业收入22.89亿元,同比+17.76%;归母净利润1.80 亿元,同比+131.03%;扣非后净利润0.96 亿元,同比+70.31%;基本每股收益为0.74 元,去年同期为0.35元。分季度来看,2021Q4 公司实现营业收入7.15 亿元,同比+52.29%;归母净利润0.29 亿元,同比-29.07%;扣非后净利润-0.27 亿元,同比-185.39%。公司2022Q1 实现营业收入6.12 亿元,同比+35.56%;归母净利润0.47 亿元,同比+2.78%;扣非后净利润0.13 亿元,同比-40.63%。
红豆股份:2021 年主营服装业务保持增长,但受销售区域疫情、汛情影响净利润下滑。公司2021 年实现营业收入23.43 亿元,同比-1.72%;归母净利润0.77 亿元,同比-46.92%;扣非后净利润0.68 亿元,同比-46.87%,基本每股收益为0.03 元,去年同期为0.06 元。公司2021 年实现营业收入23.43 亿元,扣除防疫物资3.26 亿元影响后,同比增长12.78%,其中主营服装业务实现营业收入19.52 亿元,同比增长9.11%。分季度来看,公司2021Q4 实现营业收入7.24 亿元,同比+5.67%;归母净利润30.47 万元,同比-97.96%;扣非后净利润-352.02 万元,同比-130.09%。公司2021 年净利润减少,主要由于受疫情及汛情影响、公司高端化转型升级前期咨询费用及研发费用投入增加、防疫物资减少所致。公司2022Q1 实现营业收入6.44 亿元,同比+10.92%;归母净利润0.30 亿元,同比-41.03%;扣非后净利润0.24 亿元,同比-48.98%。
纺织服装指数跑输大盘8.61pct.本周上证综指下跌1.29%,SW 纺织服装行业下跌9.90%,SW 纺织服装行业跑输大盘8.61pct.其中,SW 纺织制造下跌10.60%,SW 服装家纺下跌10.43%。从个股看,上周涨幅前五的个股分别为浙江建投(+47.98%)、安奈儿(+15.19%)、三房巷(+11.95%)、伟星股份(+11.01%)、牧高笛(+7.22%);上周跌幅前五的个股分别为*ST中潜(-46.53%)、歌力思(-30.19%)、宏达高科(-27.14%)、梦洁股份(-25.66%)、日播时尚(-25.49%)。
投资建议:(1)纺织服装行业:推荐哈吉斯品牌快速增长同时大股东大比例认购定增的中高端男装龙头【报喜鸟】、中高端家纺龙头【罗莱生活】、产能稳步扩张的全球袜业制造龙头【健盛集团】、业绩快速增长的全球运动鞋制造商龙头【华利集团】;(2)化妆品及医美行业:推荐国产敏感肌龙头品牌【贝泰妮】、线上优势突出及大单品持续发力【珀莱雅】、国货医美注射剂龙头【爱美客】、全球透明质酸龙头【华熙生物】。#个股推荐# #股票# #散户投资#
上市第二天触及跌停,康冠科技到底怎么了?
康冠科技怎么也不会想到,明明第一天开板迎来了开门红,第二天就面临着险跌停的惨境,虽说股市风云变幻,但形势急转直下,到底让人大跌眼镜。
3月18日,康冠科技正式登陆深交所主板,当天最高涨幅触及44%涨停价,但在上市的第二天,也就是3月21日,一度触及跌停。有业内人士算了笔经济账,如果有股民追高,两天即亏损20%。
作为在全球彩电行业代工排名第五的智能显示企业,近年来康冠科技业绩营收也保持良好态势,为何上市表现如何槽糕,这不禁让人深思,康冠科技到底怎么了?
八成收入依赖海外,业绩增长面临不确定性
公开资料显示,康冠科技是一家专注于智能显示领域的设计生产企业,主要业务为智能显示产品的研发、生产以及销售,主要产品包括商用领域的智能交互显示产品、家用领域的智能电视等。
2019年-2021年,康冠科技的营业收入分别为70.31亿元、74.14亿元和118.89亿元,同比增长2.62%、5.44%和60.36%;归母净利润分别为5.31亿元、4.85亿元和9.23亿元,同比增长率分别为33.78%、-8.67%和90.38%。
因为业务模式是以toB代工为主,且客户大部分面向海外,这也决定了康冠科技的营业收入主要来自海外市场。相关数据显示,2019年-2021年,该公司海外收入分别为47.85亿元、56.96亿元和94.09亿元,占其总营收的比例分别为68.6%、77.62%和79.73%,近两年海外收入占比近八成。
八成收入依赖海外,这也意味着贸易摩擦带来的风险不容忽视,康冠科技的经营业绩面临不确定性。
另外,康冠科技海外销售也以美元结算为主,倘若未来人民币兑美元汇率发生较大波动,康冠科技则会产生相应的汇兑损失。根据招股书显示,2019年-2021年,康冠科技的汇兑损益分别为-1031.02万元、6778.43万元和-62.33万元。
针对康冠科技2020年度出现明显的汇兑损失,康冠科技在招股书中表示,当期主要系人民币对美元汇率上升影响导致,若未来美元兑人民币汇率下跌,则会提高康冠科技在海外以美元标价的产品价格,进而会削弱康冠科技的市场竞争力。
自主品牌难以扛起重任,盈利能力下滑
当然,康冠科技也认识到了问题所在,也试图扭住严重依赖代工的局面,我们看到,康冠科技在2014年推出了智能会议平板为主的自有品牌“皓丽”。
智能显示企业的属性,加上成熟的制造经验,并且考虑到会议平板的广阔前景,怎么看都是大有所为,但现实的情况是康冠科技自有品牌认知度始终很低。据了解,2019年-2020年其自有品牌收入占其总营收的2.05%和2.54%。
业绩表现不佳,但这没有妨碍康冠科技的销售投入,该公司自2019年以来销售费用金额占其营收的比例就一直在3%上下波动,超过了公司自有品牌的营收。而在整个销售费用中,用于皓丽品牌产品的广告宣传费用在2020年创下历史新高,占到其销售费用的12.34%,即便是在2019年投入也在8%左右。
到底是广告宣传不够理想,亦或是产品力不足难以打进消费市场?目前我们还无法下定论,但可以肯定的是,皓丽品牌难以扛起康冠科技营收重任。
根据前瞻产业研究院数据显示,根据2021年上半年我国会议平板出货量数据,视源股份的MAXHUB市场份额占比超过27%,华为ideahub市场份额占比超19%,皓丽不敌华为这样进入会议平板市场较晚的品牌,只能在中国会议平板市场第二梯队中留有姓名。
后疫情时代,会议平板迎来发展黄金期,并开始整合老会议室里常见的投影仪、幕布、麦克风、音响、手写白板,成为“All in one”的大屏会议终端,越来越多迹象表明,会议平板成为了智慧化办公的发展趋势。会议平板是门好生意,但可惜的是,入局多年的皓丽品牌市场表现还是不够理想。
两头承压,无法走出困局
自主品牌势弱,带来的直接结果便是康冠科技无法扭转深植血液里的代工基因,只能在代工为主的路上继续坚持下去。
代工企业毛利率偏低已是行业的通病,康冠科技当然不会例外,其盈利能力呈现出持续下滑的态势。
数据显示,2019年-2021年,康冠科技的主营业务毛利率分别为16.91%、15.24%和15.05%,盈利能力不断下滑,其中2020年的下滑幅度较大,而这主要与康冠科技原材料价格波动有关。
招股书显示,康冠科技的原材料成本长期处于高位,2019年-2021年,其直接材料成本分别为54.47亿元、57.54亿元和93.87亿元,占主营业务成本的比例为93.99%、92.51%和93.64%。2020年,康冠科技原材料成本出现高点,主要因为液晶面板价格从2020年第三季度开启上行通道,由于康冠科技采购液晶面板占采购总额的比例超过50%,直接带动了原材料成本的上升。
代工企业的艰难就体现在两头承压,一是无法消化原材料价格波动带来的影响,二是在交易中很难把握话语权,面对下游的压价,康冠科技只能在无奈中接受。
我们以2020年康冠科技产品售价为例,原材料大涨,但康冠科技的产品售价不增反降,其2020年智能交互显示的销售价格为2782.06元/台;智能电视的销售价格为844.21元/台;设计加工业务的销售价格为325.46元/台,相较2019年,该三款产品分别下滑了918.22元、50.95元和38.56元。
产品成本与价格反向变化,两头承压,无法消化原材料价格上涨带来的影响,也无法提高下游销售产品的价格,于是康冠科技只能拼命压缩自己的利润空间,为难自个。
总结
自有品牌认知度低,代工为主的商业模式也是槽点满满,无法在与客户合作中加强自身的研发和设计能力,使得康冠科技在交易合作中也没法把控话语权,留给资本市场的想象空间自然也就十分有限。从目前的情况来看,登陆资本市场只是康冠科技前进路上的一次跨越,但要成为资本市场的宠儿,这就需要康冠科技思考如何取得业绩进一步增长的问题,做代工一定不能是纯粹的OEM,而要向ODM代工为主进行重点方向布局,代工和自有品牌两手抓,拳头硬了,才不会受制于人。
康冠科技怎么也不会想到,明明第一天开板迎来了开门红,第二天就面临着险跌停的惨境,虽说股市风云变幻,但形势急转直下,到底让人大跌眼镜。
3月18日,康冠科技正式登陆深交所主板,当天最高涨幅触及44%涨停价,但在上市的第二天,也就是3月21日,一度触及跌停。有业内人士算了笔经济账,如果有股民追高,两天即亏损20%。
作为在全球彩电行业代工排名第五的智能显示企业,近年来康冠科技业绩营收也保持良好态势,为何上市表现如何槽糕,这不禁让人深思,康冠科技到底怎么了?
八成收入依赖海外,业绩增长面临不确定性
公开资料显示,康冠科技是一家专注于智能显示领域的设计生产企业,主要业务为智能显示产品的研发、生产以及销售,主要产品包括商用领域的智能交互显示产品、家用领域的智能电视等。
2019年-2021年,康冠科技的营业收入分别为70.31亿元、74.14亿元和118.89亿元,同比增长2.62%、5.44%和60.36%;归母净利润分别为5.31亿元、4.85亿元和9.23亿元,同比增长率分别为33.78%、-8.67%和90.38%。
因为业务模式是以toB代工为主,且客户大部分面向海外,这也决定了康冠科技的营业收入主要来自海外市场。相关数据显示,2019年-2021年,该公司海外收入分别为47.85亿元、56.96亿元和94.09亿元,占其总营收的比例分别为68.6%、77.62%和79.73%,近两年海外收入占比近八成。
八成收入依赖海外,这也意味着贸易摩擦带来的风险不容忽视,康冠科技的经营业绩面临不确定性。
另外,康冠科技海外销售也以美元结算为主,倘若未来人民币兑美元汇率发生较大波动,康冠科技则会产生相应的汇兑损失。根据招股书显示,2019年-2021年,康冠科技的汇兑损益分别为-1031.02万元、6778.43万元和-62.33万元。
针对康冠科技2020年度出现明显的汇兑损失,康冠科技在招股书中表示,当期主要系人民币对美元汇率上升影响导致,若未来美元兑人民币汇率下跌,则会提高康冠科技在海外以美元标价的产品价格,进而会削弱康冠科技的市场竞争力。
自主品牌难以扛起重任,盈利能力下滑
当然,康冠科技也认识到了问题所在,也试图扭住严重依赖代工的局面,我们看到,康冠科技在2014年推出了智能会议平板为主的自有品牌“皓丽”。
智能显示企业的属性,加上成熟的制造经验,并且考虑到会议平板的广阔前景,怎么看都是大有所为,但现实的情况是康冠科技自有品牌认知度始终很低。据了解,2019年-2020年其自有品牌收入占其总营收的2.05%和2.54%。
业绩表现不佳,但这没有妨碍康冠科技的销售投入,该公司自2019年以来销售费用金额占其营收的比例就一直在3%上下波动,超过了公司自有品牌的营收。而在整个销售费用中,用于皓丽品牌产品的广告宣传费用在2020年创下历史新高,占到其销售费用的12.34%,即便是在2019年投入也在8%左右。
到底是广告宣传不够理想,亦或是产品力不足难以打进消费市场?目前我们还无法下定论,但可以肯定的是,皓丽品牌难以扛起康冠科技营收重任。
根据前瞻产业研究院数据显示,根据2021年上半年我国会议平板出货量数据,视源股份的MAXHUB市场份额占比超过27%,华为ideahub市场份额占比超19%,皓丽不敌华为这样进入会议平板市场较晚的品牌,只能在中国会议平板市场第二梯队中留有姓名。
后疫情时代,会议平板迎来发展黄金期,并开始整合老会议室里常见的投影仪、幕布、麦克风、音响、手写白板,成为“All in one”的大屏会议终端,越来越多迹象表明,会议平板成为了智慧化办公的发展趋势。会议平板是门好生意,但可惜的是,入局多年的皓丽品牌市场表现还是不够理想。
两头承压,无法走出困局
自主品牌势弱,带来的直接结果便是康冠科技无法扭转深植血液里的代工基因,只能在代工为主的路上继续坚持下去。
代工企业毛利率偏低已是行业的通病,康冠科技当然不会例外,其盈利能力呈现出持续下滑的态势。
数据显示,2019年-2021年,康冠科技的主营业务毛利率分别为16.91%、15.24%和15.05%,盈利能力不断下滑,其中2020年的下滑幅度较大,而这主要与康冠科技原材料价格波动有关。
招股书显示,康冠科技的原材料成本长期处于高位,2019年-2021年,其直接材料成本分别为54.47亿元、57.54亿元和93.87亿元,占主营业务成本的比例为93.99%、92.51%和93.64%。2020年,康冠科技原材料成本出现高点,主要因为液晶面板价格从2020年第三季度开启上行通道,由于康冠科技采购液晶面板占采购总额的比例超过50%,直接带动了原材料成本的上升。
代工企业的艰难就体现在两头承压,一是无法消化原材料价格波动带来的影响,二是在交易中很难把握话语权,面对下游的压价,康冠科技只能在无奈中接受。
我们以2020年康冠科技产品售价为例,原材料大涨,但康冠科技的产品售价不增反降,其2020年智能交互显示的销售价格为2782.06元/台;智能电视的销售价格为844.21元/台;设计加工业务的销售价格为325.46元/台,相较2019年,该三款产品分别下滑了918.22元、50.95元和38.56元。
产品成本与价格反向变化,两头承压,无法消化原材料价格上涨带来的影响,也无法提高下游销售产品的价格,于是康冠科技只能拼命压缩自己的利润空间,为难自个。
总结
自有品牌认知度低,代工为主的商业模式也是槽点满满,无法在与客户合作中加强自身的研发和设计能力,使得康冠科技在交易合作中也没法把控话语权,留给资本市场的想象空间自然也就十分有限。从目前的情况来看,登陆资本市场只是康冠科技前进路上的一次跨越,但要成为资本市场的宠儿,这就需要康冠科技思考如何取得业绩进一步增长的问题,做代工一定不能是纯粹的OEM,而要向ODM代工为主进行重点方向布局,代工和自有品牌两手抓,拳头硬了,才不会受制于人。
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