这个地方通了，大腿、肚子和背竟然都瘦了，脾胃也好了，不信试试！
脾胃失调会引起肥胖，而事实上，不但脾胃失调会引起肥胖，肝胆失调也是会引起肥胖的，它通常体现在大腿内侧和外侧，以及腰部的两侧，长赘肉。如果你属于肝胆失调，不妨试试拍打。
拍肝经：清除大腿内侧赘肉！
刮肝经，其实就是用手掌根推大腿内侧的肝经。每天睡觉的时候，用手掌根从大腿根部推到膝盖附近，把这条肝经的位置推300下。学过拍打的朋友，可以直接拍打腿内侧肝经即可，拍打垂直于皮肤渗透力更深，还起到同频共振，效果更佳。
拍打腿内侧肝脾肾经讲解示范！
肝经又叫足厥阴肝经，本经一侧有14个穴位（左右两侧共28穴）：大敦，行间，太冲，中封，蠡沟，中都，膝关，曲泉，阴包，足五里，阴廉，急脉，章门，期门。
简单地说就是大腿内侧，大腿根部到膝盖附近。
敲胆经：清除大腿外侧赘肉！
大腿外侧胆经有一个天然的标志，就是人们裤线的循行位置。要想减去这个部位上的赘肉，只需要拿指节去敲打就可以了。
因为这些穴位都在皮肤下面的肌肉层，并不在皮肤表面，所以敲打的时候，力度要能渗透到肌肉里面去。
只有像以上那样敲打，效果才真正地明显。
胆经又叫足少阳胆经，共44穴，左右合88穴。简单地说就是你站起来，手指尖顺着侧面裤缝到膝盖那一条线，其实主要就是敲环跳、风市、中渎、膝阳关四个穴位。
清除腰上的赘肉，敲带脉区！
曾经我们就说过，带脉不通，小腹必胖。
如果腰上有赘肉，可以敲腰两边的带脉区，这里是肝胆经的循行位置，就像带子一样围着人体，所以只要敲带脉，就可把腰两边的赘肉敲下去。敲带脉很简单，只要平躺着，手握空拳，每天坚持敲打300次，由轻到重，以舒服为宜，不久这些"游泳圈"自然就下去了。
本经脉交会穴为带脉（带脉同名穴位）、五枢、维道（足少阳经）共3穴，左右合6穴。
简单地说就是就是腰那里的位置，平躺下来的时候，后背的脂肪会被挤到腰部，就是脂肪那里，也就是腰部最细的那个点。
而如何你是脾胃失调引起的长胖，可以用以下方法来调和！
阿强拍打带脉穴排毒养颜,减肥，缓解治疗痛经
脾的运化失调：推左侧小腿上的脾经
脾的运化失调也能造成肥胖。
中医认为，脾主运化，化就是把体内吸收的食物变成精微营养物质变成血液化掉。同时，还要把新鲜血液运到全身的每一处。如果不能运到四肢末梢，那里就会有淤血、垃圾堆积。
所以脾主运化的过程，就是清除体内垃圾、推陈出新的过程，即新鲜气血把沉积的垃圾赶出去的过程。
有人说："我怎么知道是因为脾功能失调造成的肥胖呢？"脾虚通常会引起腹胀，就是吃完饭肚子就胀，甚至有的人即使不吃饭，但一到下午肚子就胀起来了，还有的人夜里睡觉老是流口水。
这些都是脾的运化功能差了。要及时地健脾，才能把这些问题解决。
健脾可以用推脾经的方法。除了一般的减肥之外，还能减腿上、小腹部的赘肉，这些都是脾经所主。
脾经在小腿内侧的这一段穴位很多，也最容易找。当贴着小腿这根骨头的内侧来捏的时候，会找到一些痛点，这些痛点都是穴位。脾经堵塞的人，这些穴位会非常敏感，非常疼痛，这时就要多揉。
另外，揉左侧脾经效果最好。因为这里有一个普遍的规律：比如说肝在右侧，那就多揉右侧的肝经；心脏在左侧，揉心包经的时要揉左侧。
胃功能失调，跪膝法！
胃功能失调，比如吃点儿东西就堵在肚子里，精微不能消化。这时可用一个最简单的方法——跪膝法。
就是在床上，或在地板上铺上垫子，每天跪着走，就可以帮助胃功能恢复正常。
像这么每天跪着走一走，所有的气血就首先奔胃经而去了，原来存积的赘肉就会被带走，被排泄出去。不光是减了肥，膝盖有损伤、有关节炎的，也会随之好转。
大肠功能失调引起肥胖：敲大肠经
如果吸收的东西不能及时地变成血液，就会变成脂肪赘肉堆积在人体里。还有便秘，也会造成体内垃圾排不出去。如果大肠功能失调，胳膊上的反应点会很多。
这时，要经常敲打胳膊正面的大肠经，不但可以消减胳膊上的赘肉，还可以改善便秘的问题。
敲大肠经对老年人还有额外的好处。因为大肠经属于多气多血之经，如果老年人觉得肩膀老痛，经常敲敲大肠经，肩膀的气血就会充足，这对于防治肩膀痛很有好处。简单地说就是敲打胳膊正面。
小肠功能失调：捏手臂内侧
小肠的功能是消化和吸收。如果它的功能减弱，手臂内侧下方小肠经循行的位置就会有松松垮垮的赘肉。
在中医看来，心和小肠相表里，小肠经功能减弱就是心脏给小肠经供血不足了，同时心脏功能也会出现些问题。
怎么解决呢？
很简单，把手举起来做个敬礼的动作，然后用手指肚捏手臂内侧。大拇指是心经的位置，其他四个指肚捏的就是小肠经的位置。
捏的时候一定要挨着捏，边捏边结合点掐、点揉，从腋下往肘上走，一直揉到小臂。
每天坚持，不但这里的赘肉可以减少，而且还能改善心脏供血的功能。另外。肩疼、颈椎病等都会相应地得到解决。所以长期在电脑前工作的朋友们，要经常揉心经和小肠经。
心脏失调也会引起肥胖！
肥胖容易造成心脏负担过重，反过来，心脏功能不好也会造成肥胖，两者是一个恶性循环的关系。
前面说过，肥胖的原因就是体内的垃圾运不出去，堆积在身体里了。只有靠新鲜的血液才能把垃圾运走，而驱动新鲜血液的动力就是心脏。心脏动力强，气血才有力量，才能够把赘肉吸收并清运出去。
怎么知道肥胖是由于心脏功能弱呢？其实有一些体征可以看出来，比如晚上睡觉的时候经常会觉得憋闷，需要开开窗户，这样的人心脏功能是弱的。还有就是上楼没几步就喘上了，心脏功能也不好。
怎么解决这个问题呢？只要每天拿大拇指按揉心包经就行了。把胳臂往前伸平，从腋下到中指的这条直线就是心包经。
按揉的时候，心脏功能比较差或者心血管有轻微淤阻的人，都会发现有相应的痛点在上面。这时，一定要把这个痛点给揉散。
膀胱经失调：后背、臀部上长赘肉
膀胱经在人体的后部。后背、臀部、后腿、脚外侧都是膀胱经循行的位置，像后背、臀部上的赘肉、肥肉多，都是膀胱经的问题。
膀胱经通常的问题就是人体的风寒易堆积在那里。因为它是人体抵御外寒的一个栅栏。
中医认为："风从项后入，寒从脚底生"，就是说风寒都是从膀胱经进来的。
所以好多人后背、臀部上的赘肉摸上去的感觉就像摸一层棉花一样，没有质感，这就是风寒堆积引起的。
如何清除后背膀胱经上的这些赘肉呢？
重点就是驱寒！而驱寒的最好方法就是在后背的膀胱经上刮痧。
如果有人不喜欢刮痧，也可以用拔罐、按摩、捏脊、艾灸的方法，目的都是清除后背的寒气。
而消除臀部上赘肉的方法是趴着，用拍痧掌拍打臀部，可以达到臀部减肥的效果，而且也可以把臀部的寒气排出。还有，大腿后侧、小腿肚子上的赘肉可以用拍打方法来消除。
总之，要在膀胱经上多多用力。
脾胃失调会引起肥胖，而事实上，不但脾胃失调会引起肥胖，肝胆失调也是会引起肥胖的，它通常体现在大腿内侧和外侧，以及腰部的两侧，长赘肉。如果你属于肝胆失调，不妨试试拍打。
拍肝经：清除大腿内侧赘肉！
刮肝经，其实就是用手掌根推大腿内侧的肝经。每天睡觉的时候，用手掌根从大腿根部推到膝盖附近，把这条肝经的位置推300下。学过拍打的朋友，可以直接拍打腿内侧肝经即可，拍打垂直于皮肤渗透力更深，还起到同频共振，效果更佳。
拍打腿内侧肝脾肾经讲解示范！
肝经又叫足厥阴肝经，本经一侧有14个穴位（左右两侧共28穴）：大敦，行间，太冲，中封，蠡沟，中都，膝关，曲泉，阴包，足五里，阴廉，急脉，章门，期门。
简单地说就是大腿内侧，大腿根部到膝盖附近。
敲胆经：清除大腿外侧赘肉！
大腿外侧胆经有一个天然的标志，就是人们裤线的循行位置。要想减去这个部位上的赘肉，只需要拿指节去敲打就可以了。
因为这些穴位都在皮肤下面的肌肉层，并不在皮肤表面，所以敲打的时候，力度要能渗透到肌肉里面去。
只有像以上那样敲打，效果才真正地明显。
胆经又叫足少阳胆经，共44穴，左右合88穴。简单地说就是你站起来，手指尖顺着侧面裤缝到膝盖那一条线，其实主要就是敲环跳、风市、中渎、膝阳关四个穴位。
清除腰上的赘肉，敲带脉区！
曾经我们就说过，带脉不通，小腹必胖。
如果腰上有赘肉，可以敲腰两边的带脉区，这里是肝胆经的循行位置，就像带子一样围着人体，所以只要敲带脉，就可把腰两边的赘肉敲下去。敲带脉很简单，只要平躺着，手握空拳，每天坚持敲打300次，由轻到重，以舒服为宜，不久这些"游泳圈"自然就下去了。
本经脉交会穴为带脉（带脉同名穴位）、五枢、维道（足少阳经）共3穴，左右合6穴。
简单地说就是就是腰那里的位置，平躺下来的时候，后背的脂肪会被挤到腰部，就是脂肪那里，也就是腰部最细的那个点。
而如何你是脾胃失调引起的长胖，可以用以下方法来调和！
阿强拍打带脉穴排毒养颜,减肥，缓解治疗痛经
脾的运化失调：推左侧小腿上的脾经
脾的运化失调也能造成肥胖。
中医认为，脾主运化，化就是把体内吸收的食物变成精微营养物质变成血液化掉。同时，还要把新鲜血液运到全身的每一处。如果不能运到四肢末梢，那里就会有淤血、垃圾堆积。
所以脾主运化的过程，就是清除体内垃圾、推陈出新的过程，即新鲜气血把沉积的垃圾赶出去的过程。
有人说："我怎么知道是因为脾功能失调造成的肥胖呢？"脾虚通常会引起腹胀，就是吃完饭肚子就胀，甚至有的人即使不吃饭，但一到下午肚子就胀起来了，还有的人夜里睡觉老是流口水。
这些都是脾的运化功能差了。要及时地健脾，才能把这些问题解决。
健脾可以用推脾经的方法。除了一般的减肥之外，还能减腿上、小腹部的赘肉，这些都是脾经所主。
脾经在小腿内侧的这一段穴位很多，也最容易找。当贴着小腿这根骨头的内侧来捏的时候，会找到一些痛点，这些痛点都是穴位。脾经堵塞的人，这些穴位会非常敏感，非常疼痛，这时就要多揉。
另外，揉左侧脾经效果最好。因为这里有一个普遍的规律：比如说肝在右侧，那就多揉右侧的肝经；心脏在左侧，揉心包经的时要揉左侧。
胃功能失调，跪膝法！
胃功能失调，比如吃点儿东西就堵在肚子里，精微不能消化。这时可用一个最简单的方法——跪膝法。
就是在床上，或在地板上铺上垫子，每天跪着走，就可以帮助胃功能恢复正常。
像这么每天跪着走一走，所有的气血就首先奔胃经而去了，原来存积的赘肉就会被带走，被排泄出去。不光是减了肥，膝盖有损伤、有关节炎的，也会随之好转。
大肠功能失调引起肥胖：敲大肠经
如果吸收的东西不能及时地变成血液，就会变成脂肪赘肉堆积在人体里。还有便秘，也会造成体内垃圾排不出去。如果大肠功能失调，胳膊上的反应点会很多。
这时，要经常敲打胳膊正面的大肠经，不但可以消减胳膊上的赘肉，还可以改善便秘的问题。
敲大肠经对老年人还有额外的好处。因为大肠经属于多气多血之经，如果老年人觉得肩膀老痛，经常敲敲大肠经，肩膀的气血就会充足，这对于防治肩膀痛很有好处。简单地说就是敲打胳膊正面。
小肠功能失调：捏手臂内侧
小肠的功能是消化和吸收。如果它的功能减弱，手臂内侧下方小肠经循行的位置就会有松松垮垮的赘肉。
在中医看来，心和小肠相表里，小肠经功能减弱就是心脏给小肠经供血不足了，同时心脏功能也会出现些问题。
怎么解决呢？
很简单，把手举起来做个敬礼的动作，然后用手指肚捏手臂内侧。大拇指是心经的位置，其他四个指肚捏的就是小肠经的位置。
捏的时候一定要挨着捏，边捏边结合点掐、点揉，从腋下往肘上走，一直揉到小臂。
每天坚持，不但这里的赘肉可以减少，而且还能改善心脏供血的功能。另外。肩疼、颈椎病等都会相应地得到解决。所以长期在电脑前工作的朋友们，要经常揉心经和小肠经。
心脏失调也会引起肥胖！
肥胖容易造成心脏负担过重，反过来，心脏功能不好也会造成肥胖，两者是一个恶性循环的关系。
前面说过，肥胖的原因就是体内的垃圾运不出去，堆积在身体里了。只有靠新鲜的血液才能把垃圾运走，而驱动新鲜血液的动力就是心脏。心脏动力强，气血才有力量，才能够把赘肉吸收并清运出去。
怎么知道肥胖是由于心脏功能弱呢？其实有一些体征可以看出来，比如晚上睡觉的时候经常会觉得憋闷，需要开开窗户，这样的人心脏功能是弱的。还有就是上楼没几步就喘上了，心脏功能也不好。
怎么解决这个问题呢？只要每天拿大拇指按揉心包经就行了。把胳臂往前伸平，从腋下到中指的这条直线就是心包经。
按揉的时候，心脏功能比较差或者心血管有轻微淤阻的人，都会发现有相应的痛点在上面。这时，一定要把这个痛点给揉散。
膀胱经失调：后背、臀部上长赘肉
膀胱经在人体的后部。后背、臀部、后腿、脚外侧都是膀胱经循行的位置，像后背、臀部上的赘肉、肥肉多，都是膀胱经的问题。
膀胱经通常的问题就是人体的风寒易堆积在那里。因为它是人体抵御外寒的一个栅栏。
中医认为："风从项后入，寒从脚底生"，就是说风寒都是从膀胱经进来的。
所以好多人后背、臀部上的赘肉摸上去的感觉就像摸一层棉花一样，没有质感，这就是风寒堆积引起的。
如何清除后背膀胱经上的这些赘肉呢？
重点就是驱寒！而驱寒的最好方法就是在后背的膀胱经上刮痧。
如果有人不喜欢刮痧，也可以用拔罐、按摩、捏脊、艾灸的方法，目的都是清除后背的寒气。
而消除臀部上赘肉的方法是趴着，用拍痧掌拍打臀部，可以达到臀部减肥的效果，而且也可以把臀部的寒气排出。还有，大腿后侧、小腿肚子上的赘肉可以用拍打方法来消除。
总之，要在膀胱经上多多用力。
很想看懂focus on stage，但又不学韩语，理由：等我学会了，大概早就从欧巴这里爬走了。这样就离开初衷十万八千里，失去意义惹[doge]那就不学[doge]
……既然是韩语的报道干嘛起个英文标题，把欧巴的歪果仁兴趣者骗进来杀吗[doge] 下次再有这种东西麻烦一起整个官方英翻版本，不然就别整英文标题，靴靴
……既然是韩语的报道干嘛起个英文标题，把欧巴的歪果仁兴趣者骗进来杀吗[doge] 下次再有这种东西麻烦一起整个官方英翻版本，不然就别整英文标题，靴靴
荀玉根：成长大小盘的相对强弱看啥因素？
以下文章来源于股市荀策
作者：荀玉根、郑子勋、余培仪（荀玉根系中国首席经济学家论坛理事，海通证券首席经济学家）
核心结论：①成长风格周期内部存在大小盘轮动，21/07以来小盘成长跑赢大盘成长，类似14年。②小盘成长占优的背景：成长板块整体盈利增速放缓、小盘成长估值盈利比占优。③成长风格有望继续，未来成长大小盘的相对强弱取决于利润增速，行业上关注新能源和数字经济。
成长大小盘的相对强弱看啥因素？
7月5日以来A股各大宽基指数均明显回调，而中证1000反而逆势上涨，引起投资者关注。由于中证1000兼具小盘和成长风格，因此中证1000和创业板指走势的背离其实反映了成长内部大小盘的分化。大盘成长和小盘成长的相对强弱看什么因素？本文对此作分析。
21年7-12月、22年7月以来，小盘成长（中证1000）明显跑赢大盘成长（创业板指）。中证1000指数除了能代表小盘股外，还兼具较强的成长属性，目前（截至2022/08/12，下同）中证1000的行业分布中电力设备、TMT、医药和军工等典型成长板块的占比高达47%（沪深300中只占36%）。因此，我们可以将中证1000视作小盘成长的代表指数。此外，鉴于创业板指由创业板中总市值最大的前100支个股组成，其成分股总市值均值约为650亿元（中证1000为130亿元）、中位数330亿元（中证1000为100亿元），所以创业板指能够较好代表大盘成长风格。近期创业板指和中证1000走势出现背离，背后反映的是A股成长风格内部出现分化。
实际上，如果拉长时间，本次中证1000相对创业板指的超额收益始于21/07，当时中证1000相对创业板指的比值来到了阶段性低点，此后直至21/12 A股市场阶段性高点时，创业板指基本处于横盘震荡的状态，而中证1000则进一步上涨，21/07/01-21/12/14期间创业板指仅上涨0.5%、中证1000涨12.9%。随后A股市场整体回调，中证1000和创业板指同步下跌，直至今年7月，中证1000才再次开始明显跑赢创业板指，截至目前，21/07/01以来创业板指累计下跌22.6%，中证1000累计上涨2.0%。
借鉴2014年，小盘成长跑赢大盘成长的背景是成长板块业绩增速边际放缓。回顾A股历史，本次成长内部大小盘的分化行情和2014年较为类似。在13-15年整体成长占优的行情中，13/01-14/01大盘成长跑赢小盘成长，期间创业板指涨幅82.7%、中证1000涨31.6%，14/01-14/11小盘成长跑赢大盘成长，期间创业板指涨5.0%、中证1000涨36.9%，14/11-15/06大盘成长再次占优并形成行情高点，期间创业板指涨156.5%、中证1000涨124.6%。
图片1
从基本面的维度来看，2014年大盘成长阶段性轮动至小盘成长，背后主要源自于成长板块业绩增速阶段性放缓：以当时的创业板代表整体的成长板块，可以发现创业板整体的归母净利润累计同比增速在14Q1达到阶段性高点17.5%（相对全部A股增速高出9.3个百分点，下同），此后降至14Q3的15.4%（6.4个百分点）。不过值得注意的是，2014年时成长板块的业绩增速虽然边际放缓，但横向比较之下依然是当时景气度较高的方向，但大盘成长在前期已经积累了较大涨幅，性价比略显不足，因此投资者开始在高景气成长中寻找小市值的结构性机会。13年底时创业板指的PE（TTM）达到了58.4倍，而中证1000 PE仅44.1倍，且14Q1-Q3期间中证1000相对创业板指的归母净利润增速差整体回升，因此小盘成长开始阶段性跑赢大盘成长。直至14Q4开始成长板块整体的业绩增速再次上升，创业板的归母净利润累计同比增速从14Q3的15.4%升至15Q4的24.6%，因此从14/11起大盘成长又重新趋势性占优。
图片2-3
21年白酒：行业基本面整体增速放缓后小白酒跑赢大白酒。除了14年的成长股行情外，21年的白酒也是从大盘领涨轮动至小盘的典型案例。在2020/3/19市场低点到2021/2/18市场阶段性高点期间，龙头白酒的涨幅明显高于其他白酒，贵州茅台、五粮液、泸州老窖的平均涨幅约为237%，其余市值相对小的白酒股平均涨幅165%。但21年春节后市场开始回调，白酒行业大小盘的相对强弱出现逆转，21/03/09市场低点直至21/12/14市场阶段性高点，龙头白酒股的平均涨幅19%、其余小市值白酒平均涨67%。类似2014年成长股，白酒内部大小盘相对强弱转换的背后同样是行业整体基本面趋势放缓。由于2021年时归母净利润同比增速存在基数效应的扰动，因此我们以ROE（TTM，下同）来衡量，可以发现白酒行业整体的ROE趋势在20Q4至21Q4期间基本走平，其中龙头白酒的ROE从29.6%下降至29.1%，而非龙头白酒的基本面改善趋势明显，其ROE从18.3%升至19.9%。此外21/02/18时龙头白酒的PE（TTM，下同）已经达到了69.3倍，对应PEG 4.5（按21年全年归母净利润同比增速计算，下同），而小白酒PE为66.2倍，对应PEG 2.7，因此，行业基本面整体趋势放缓叠加龙头性价比不足，共同促成了21年白酒行业大小盘相对强弱的切换。
详情链接：https://t.cn/A6SUbXq6
以下文章来源于股市荀策
作者：荀玉根、郑子勋、余培仪（荀玉根系中国首席经济学家论坛理事，海通证券首席经济学家）
核心结论：①成长风格周期内部存在大小盘轮动，21/07以来小盘成长跑赢大盘成长，类似14年。②小盘成长占优的背景：成长板块整体盈利增速放缓、小盘成长估值盈利比占优。③成长风格有望继续，未来成长大小盘的相对强弱取决于利润增速，行业上关注新能源和数字经济。
成长大小盘的相对强弱看啥因素？
7月5日以来A股各大宽基指数均明显回调，而中证1000反而逆势上涨，引起投资者关注。由于中证1000兼具小盘和成长风格，因此中证1000和创业板指走势的背离其实反映了成长内部大小盘的分化。大盘成长和小盘成长的相对强弱看什么因素？本文对此作分析。
21年7-12月、22年7月以来，小盘成长（中证1000）明显跑赢大盘成长（创业板指）。中证1000指数除了能代表小盘股外，还兼具较强的成长属性，目前（截至2022/08/12，下同）中证1000的行业分布中电力设备、TMT、医药和军工等典型成长板块的占比高达47%（沪深300中只占36%）。因此，我们可以将中证1000视作小盘成长的代表指数。此外，鉴于创业板指由创业板中总市值最大的前100支个股组成，其成分股总市值均值约为650亿元（中证1000为130亿元）、中位数330亿元（中证1000为100亿元），所以创业板指能够较好代表大盘成长风格。近期创业板指和中证1000走势出现背离，背后反映的是A股成长风格内部出现分化。
实际上，如果拉长时间，本次中证1000相对创业板指的超额收益始于21/07，当时中证1000相对创业板指的比值来到了阶段性低点，此后直至21/12 A股市场阶段性高点时，创业板指基本处于横盘震荡的状态，而中证1000则进一步上涨，21/07/01-21/12/14期间创业板指仅上涨0.5%、中证1000涨12.9%。随后A股市场整体回调，中证1000和创业板指同步下跌，直至今年7月，中证1000才再次开始明显跑赢创业板指，截至目前，21/07/01以来创业板指累计下跌22.6%，中证1000累计上涨2.0%。
借鉴2014年，小盘成长跑赢大盘成长的背景是成长板块业绩增速边际放缓。回顾A股历史，本次成长内部大小盘的分化行情和2014年较为类似。在13-15年整体成长占优的行情中，13/01-14/01大盘成长跑赢小盘成长，期间创业板指涨幅82.7%、中证1000涨31.6%，14/01-14/11小盘成长跑赢大盘成长，期间创业板指涨5.0%、中证1000涨36.9%，14/11-15/06大盘成长再次占优并形成行情高点，期间创业板指涨156.5%、中证1000涨124.6%。
图片1
从基本面的维度来看，2014年大盘成长阶段性轮动至小盘成长，背后主要源自于成长板块业绩增速阶段性放缓：以当时的创业板代表整体的成长板块，可以发现创业板整体的归母净利润累计同比增速在14Q1达到阶段性高点17.5%（相对全部A股增速高出9.3个百分点，下同），此后降至14Q3的15.4%（6.4个百分点）。不过值得注意的是，2014年时成长板块的业绩增速虽然边际放缓，但横向比较之下依然是当时景气度较高的方向，但大盘成长在前期已经积累了较大涨幅，性价比略显不足，因此投资者开始在高景气成长中寻找小市值的结构性机会。13年底时创业板指的PE（TTM）达到了58.4倍，而中证1000 PE仅44.1倍，且14Q1-Q3期间中证1000相对创业板指的归母净利润增速差整体回升，因此小盘成长开始阶段性跑赢大盘成长。直至14Q4开始成长板块整体的业绩增速再次上升，创业板的归母净利润累计同比增速从14Q3的15.4%升至15Q4的24.6%，因此从14/11起大盘成长又重新趋势性占优。
图片2-3
21年白酒：行业基本面整体增速放缓后小白酒跑赢大白酒。除了14年的成长股行情外，21年的白酒也是从大盘领涨轮动至小盘的典型案例。在2020/3/19市场低点到2021/2/18市场阶段性高点期间，龙头白酒的涨幅明显高于其他白酒，贵州茅台、五粮液、泸州老窖的平均涨幅约为237%，其余市值相对小的白酒股平均涨幅165%。但21年春节后市场开始回调，白酒行业大小盘的相对强弱出现逆转，21/03/09市场低点直至21/12/14市场阶段性高点，龙头白酒股的平均涨幅19%、其余小市值白酒平均涨67%。类似2014年成长股，白酒内部大小盘相对强弱转换的背后同样是行业整体基本面趋势放缓。由于2021年时归母净利润同比增速存在基数效应的扰动，因此我们以ROE（TTM，下同）来衡量，可以发现白酒行业整体的ROE趋势在20Q4至21Q4期间基本走平，其中龙头白酒的ROE从29.6%下降至29.1%，而非龙头白酒的基本面改善趋势明显，其ROE从18.3%升至19.9%。此外21/02/18时龙头白酒的PE（TTM，下同）已经达到了69.3倍，对应PEG 4.5（按21年全年归母净利润同比增速计算，下同），而小白酒PE为66.2倍，对应PEG 2.7，因此，行业基本面整体趋势放缓叠加龙头性价比不足，共同促成了21年白酒行业大小盘相对强弱的切换。
详情链接：https://t.cn/A6SUbXq6
✋热门推荐