曾仕强教授说：“人做事不能只看结果，如果只看结果做事，那什么事也别做了”。一件事即便没有回报，只要是他自己应该做的事，就必须坚持做下去。一棵树如果知道自己长大之后，会被伐木工砍掉的话，那这个世界上就没有树了，所以就算没有人看，也要坚持去写，更何况……
在经典命理古籍当中，“健康长寿，儿孙满堂”是可以断为上等命造的，但是现在这种论断已经站不住脚了，因为很多人价值观严重扭曲，他们认为“健康长寿，儿孙满堂”没用，只有赚到一个亿才算好命，哪怕活到100岁，只要没有钱，充其量是个长寿的乞丐，而身体健康没有任何价值，听到这种说法也只能苦笑，一切向钱看确实是这个时代的悲哀，不过没钱真的寸步难行。
年收入50万的人，总觉得自己没什么钱，因为她说自己身边还有两个年收入200万的，跟她们比起来，自己的50万根本不算什么。听到这种观点，真是无言以对，自己是一个挺好的命格，就因为跟身边人攀比，不懂满足，硬把自己的好命给否认掉。如果这样讲的话，那全国人民和马云比都成了穷命，如此一来就颠覆命理学的理论了，命格层次是不能拿来做比较的，大众所理解的好命，和命理学老师理解的好命是不一样的，但是现在人就这个观点，已经根深蒂固，只要没钱没权，就非好命。
马云的资产有3000亿，和马云出生年月日时相同的人，也就是八字相同的人，可能只有1000万，说不定还更少，他绝对不可能和马云一样也有3000亿，但这不代表此人命格层次就比马云低呀？命格层次高低不能以“金钱多少，官位大小”来衡量，钱多钱少，官大官小，这是各人的“福报”，各人的“造化”，“福报”用八字是算不出来的，“福报”也不在命理学的研究范围内，这是佛学层面的知识。马云的富贵一方面是命格层次高，这是肯定的，更重要的是他积攒了深厚的“福报”，祖上积累了很大的“阴德”，当然和电商行业也有关系。至于现实中比马云有头脑，有眼界，有手段，有胆色的人肯定还有，命格层次也不比他差，但为什么没有他富有呢？因为他积累的“福报”没有人能比得了。
还有的人问，富贵命到底能有多富贵，能否一年挣500万？这个问题属于咬文嚼字，命理学描述的“大贵，小康，温饱，贫贱”是个模糊概念，没办法列举出具体的财产数额和官位级别，不能以这些数字来作为评定标准，更何况每个朝代的情况也不一样，而且现在和30年前相比，还存在通货膨胀，这怎么可能给的出具体数据呢。但凡说某个人肯定能赚到多少钱，能当多大官，那大多是江湖术士的片面之词，混淆视听，不可轻信。
有的人命格较好，但财富级别却低，
有的人命格较差，但财富级别却高，
此类现象一点不奇怪，完全是可以理解的，和自身的“福报”，以及行业选择有很大关系，还有祖上积德等其他原因，所以财富并不能做为衡量命格好坏的唯一标准，一个人命格荣华富贵，但是因病早逝，或者意外身亡，这到底是富贵，还是贫贱？现代人有个最大的问题就是，判定一个人是否成功，就看是否有钱，判定一个人命格是否富贵，也看是否有钱，这到底算那门子理论？根本就是用荒谬的价值观来衡量人类社会。
董明珠事业有成，但是她却因事业而放弃了婚姻，如果她事业坎坷，籍籍无名，老公很可能就不会死了。因为事业太辉煌的女人，婚姻很难幸福，老干妈陶华碧也是其中之一，还有好多超级女富豪都是单身，这究竟是为什么呢？原因在于好事不能让一个人全占尽，人生必须要在某个地方有遗憾才叫人生。有的女孩事业和婚姻都美满，虽不是大富大贵，但要比很多人都幸福，可偏偏不孕不生，多年来为求一子而不可得甚为苦恼，做试管也屡次失败，这里面的原因发人深省。有儿女在身边的人，是无法理解不孕不育带来的焦虑和痛苦。有的人事业坎坷，婚姻不顺，但一辈子都身体硬朗，无病无痛，无灾无难，活到90岁无疾而终，这种“福报”也不是一般人能够拥有的。
用《道德经》解释就叫：
天之道，损有余而补不足，
人之道，损不足以奉有余。
意思是：“天道忌满，人道忌全”。世间任何事物，都忌讳发展到圆满的状态，这也正符合“乾卦”第六爻的爻辞所描述的“上九，亢龙有悔”。
董明珠的状况说法不一，有人认为她是好命，因为事业有成，财运亨通，也有人认为她苦命，因为婚姻不够美满，即使钱财再多，车子再好，房子再大，回家后还是一个人面对冰冷的屋子，空空的房间，就算别墅一万个平方又有什么用呢，生病了连个倒水的人都没有。那么董明珠到底是好命还是苦命，这个就仁者见仁，智者见智了。她的价值观如果是追求事业，那她就是好命，如果是追求爱情，那她就是苦命。人生是甜是苦，命运是好是坏，完全在我们一念之间，只要自己想的开，价值观一变，个个都是好命。
现实中好多夫妻，没有多少钱财，也没有社会地位，但他们“荣辱与共，患难相随”，这恰恰可能是董明珠最最渴望的，所有人都在羡慕董明珠有钱有事业的同时，董明珠可能还在羡慕别人有个体贴的丈夫。有的人一辈子都得不到的东西，有的人唾手可得，与身俱来。人的“福报”各不相同，不能相提并论，更不能互相攀比，只要懂得满足，懂得珍惜，其实每个人都生活在幸福之中！
在经典命理古籍当中，“健康长寿，儿孙满堂”是可以断为上等命造的，但是现在这种论断已经站不住脚了，因为很多人价值观严重扭曲，他们认为“健康长寿，儿孙满堂”没用，只有赚到一个亿才算好命，哪怕活到100岁，只要没有钱，充其量是个长寿的乞丐，而身体健康没有任何价值，听到这种说法也只能苦笑，一切向钱看确实是这个时代的悲哀，不过没钱真的寸步难行。
年收入50万的人，总觉得自己没什么钱，因为她说自己身边还有两个年收入200万的，跟她们比起来，自己的50万根本不算什么。听到这种观点，真是无言以对，自己是一个挺好的命格，就因为跟身边人攀比，不懂满足，硬把自己的好命给否认掉。如果这样讲的话，那全国人民和马云比都成了穷命，如此一来就颠覆命理学的理论了，命格层次是不能拿来做比较的，大众所理解的好命，和命理学老师理解的好命是不一样的，但是现在人就这个观点，已经根深蒂固，只要没钱没权，就非好命。
马云的资产有3000亿，和马云出生年月日时相同的人，也就是八字相同的人，可能只有1000万，说不定还更少，他绝对不可能和马云一样也有3000亿，但这不代表此人命格层次就比马云低呀？命格层次高低不能以“金钱多少，官位大小”来衡量，钱多钱少，官大官小，这是各人的“福报”，各人的“造化”，“福报”用八字是算不出来的，“福报”也不在命理学的研究范围内，这是佛学层面的知识。马云的富贵一方面是命格层次高，这是肯定的，更重要的是他积攒了深厚的“福报”，祖上积累了很大的“阴德”，当然和电商行业也有关系。至于现实中比马云有头脑，有眼界，有手段，有胆色的人肯定还有，命格层次也不比他差，但为什么没有他富有呢？因为他积累的“福报”没有人能比得了。
还有的人问，富贵命到底能有多富贵，能否一年挣500万？这个问题属于咬文嚼字，命理学描述的“大贵，小康，温饱，贫贱”是个模糊概念，没办法列举出具体的财产数额和官位级别，不能以这些数字来作为评定标准，更何况每个朝代的情况也不一样，而且现在和30年前相比，还存在通货膨胀，这怎么可能给的出具体数据呢。但凡说某个人肯定能赚到多少钱，能当多大官，那大多是江湖术士的片面之词，混淆视听，不可轻信。
有的人命格较好，但财富级别却低，
有的人命格较差，但财富级别却高，
此类现象一点不奇怪，完全是可以理解的，和自身的“福报”，以及行业选择有很大关系，还有祖上积德等其他原因，所以财富并不能做为衡量命格好坏的唯一标准，一个人命格荣华富贵，但是因病早逝，或者意外身亡，这到底是富贵，还是贫贱？现代人有个最大的问题就是，判定一个人是否成功，就看是否有钱，判定一个人命格是否富贵，也看是否有钱，这到底算那门子理论？根本就是用荒谬的价值观来衡量人类社会。
董明珠事业有成，但是她却因事业而放弃了婚姻，如果她事业坎坷，籍籍无名，老公很可能就不会死了。因为事业太辉煌的女人，婚姻很难幸福，老干妈陶华碧也是其中之一，还有好多超级女富豪都是单身，这究竟是为什么呢？原因在于好事不能让一个人全占尽，人生必须要在某个地方有遗憾才叫人生。有的女孩事业和婚姻都美满，虽不是大富大贵，但要比很多人都幸福，可偏偏不孕不生，多年来为求一子而不可得甚为苦恼，做试管也屡次失败，这里面的原因发人深省。有儿女在身边的人，是无法理解不孕不育带来的焦虑和痛苦。有的人事业坎坷，婚姻不顺，但一辈子都身体硬朗，无病无痛，无灾无难，活到90岁无疾而终，这种“福报”也不是一般人能够拥有的。
用《道德经》解释就叫：
天之道，损有余而补不足，
人之道，损不足以奉有余。
意思是：“天道忌满，人道忌全”。世间任何事物，都忌讳发展到圆满的状态，这也正符合“乾卦”第六爻的爻辞所描述的“上九，亢龙有悔”。
董明珠的状况说法不一，有人认为她是好命，因为事业有成，财运亨通，也有人认为她苦命，因为婚姻不够美满，即使钱财再多，车子再好，房子再大，回家后还是一个人面对冰冷的屋子，空空的房间，就算别墅一万个平方又有什么用呢，生病了连个倒水的人都没有。那么董明珠到底是好命还是苦命，这个就仁者见仁，智者见智了。她的价值观如果是追求事业，那她就是好命，如果是追求爱情，那她就是苦命。人生是甜是苦，命运是好是坏，完全在我们一念之间，只要自己想的开，价值观一变，个个都是好命。
现实中好多夫妻，没有多少钱财，也没有社会地位，但他们“荣辱与共，患难相随”，这恰恰可能是董明珠最最渴望的，所有人都在羡慕董明珠有钱有事业的同时，董明珠可能还在羡慕别人有个体贴的丈夫。有的人一辈子都得不到的东西，有的人唾手可得，与身俱来。人的“福报”各不相同，不能相提并论，更不能互相攀比，只要懂得满足，懂得珍惜，其实每个人都生活在幸福之中！
壬寅年生肖票，虎妈妈看着两小虎，满脸愁容，眉头紧锁“我太难了！”
任经济学家：“多印2万亿，10年内多生5000万个孩子，解决生育率低的难题。”
任先生也是70后，不知添了多少砖，加了多少瓦。你可是高薪阶层，多少人能跟你比。
让47岁至37岁的人群生娃，怎么想的，现在这一人群，上有老，看似4到6个钱包，别以为是钱包，进入老龄社会，那压力可不一般，还有一吞金兽。
几千份问卷就以为多印钱可以让人任性。
想简单了！想多了！想想工作、收入，想想支出（按揭、生活费、通勤费、教育、看病、养老等等），不是想硬就能硬起来啊！[笑cry][笑cry][笑cry]
任经济学家：“多印2万亿，10年内多生5000万个孩子，解决生育率低的难题。”
任先生也是70后，不知添了多少砖，加了多少瓦。你可是高薪阶层，多少人能跟你比。
让47岁至37岁的人群生娃，怎么想的，现在这一人群，上有老，看似4到6个钱包，别以为是钱包，进入老龄社会，那压力可不一般，还有一吞金兽。
几千份问卷就以为多印钱可以让人任性。
想简单了！想多了！想想工作、收入，想想支出（按揭、生活费、通勤费、教育、看病、养老等等），不是想硬就能硬起来啊！[笑cry][笑cry][笑cry]
三、蓝宝石业务黄了？碳化硅继续走起！关联方2.5亿接“锅”
1、蓝宝石业务：怒砸5个亿，却连年亏损
除了并购光伏电站业务，露笑科技还打算自己搞碳化硅。有意思的是，露笑科技切入碳化硅业务的角度，引起了风云君的注意。
上市公司称，公司在布局蓝宝石业务期间积累了长晶炉的经验，而蓝宝石和碳化硅的晶体生长有相似性，所以公司对搞碳化硅长晶炉生产很有信心。
图片
正式来看碳化硅业务之前，咱们先来看看其“鼻祖”——蓝宝石业务做得如何。
2013年，上市公司公告称，其新研发的80公斤级蓝宝石长晶炉，获得了9项省级新产品鉴定证书。
同年，上市公司以7,890万元现金，从露笑集团有限公司手中买下了浙江露通机电有限公司（简称“露通机电”）100%股权。随后，露通机电也成为了上市公司蓝宝石长晶炉的主要生产商。
技术拿到了、生产商也已选好，就差借一股东风找到买家了。这不，说着说着，买家就出现了。
露笑科技似乎很清楚，找一个买家不容易，但成立一家关联方来买买买就so easy！
2014年4月1日，露笑科技和伯恩光学（惠州）有限公司分别出资2亿、3亿共同设立伯恩露笑蓝宝石有限公司（简称“伯恩露笑”），主营蓝宝石材料的加工销售及研发，上市公司持有伯恩露笑的40%股权。
两个月后，伯恩露笑便向露通机电采购200台80公斤级蓝宝石长晶炉设备，作价2.34亿。大笔关联方订单像雪片一样飞向露通机电，撑起其近几年的业绩。
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此后，2015年、2016年上市公司再次对伯恩露笑增资2亿、1亿，此时上市公司已累计对伯恩露笑出资5亿。
其中，2016年，上市公司对伯恩露笑的增资，主要用于引进1,000台美国原产大规格尺寸蓝宝石长晶设备，难不成是露通机电生产的设备不行？才进口国外设备？别紧张，风云君只是问问而已。
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上市公司咔咔砸了5个亿之后，伯恩露笑交出了一份怎样的答卷呢？
理想虽丰满，现实却很骨感。2014年，伯恩露笑成立以来，净利润一直亏损，就没有盈利过！2014年至2017年，露笑科技累计亏损6,700万，2018年未披露相关数据。
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结果您猜怎么着？2016年增资时，上市公司还扬言将伯恩露笑打造成“世界最大、品质最优良的蓝宝石生产基地”，结果2019年初，上市公司却不再参股伯恩露笑。
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2019年1月，露笑科技公告拟撤出对伯恩露笑的全部投资，伯恩露笑将以价值4.87亿资产（车间厂房）予以回购。
等等，露笑科技向伯恩露笑销售的主要是蓝宝石长晶炉，现在这些资产又以退还出资的形式全部还给露笑科技，之前年度销售蓝宝石长晶炉确认的收入咋办？
拿着这一堆退回的资产搞点啥呢？
2、碳化硅业务：守着7亿订单还能亏损？
2019年2月，上市公司成立了内蒙古露笑蓝宝石有限公司（简称“内蒙古露笑”），主营碳化硅长晶炉成套设备的生产与销售。至于技术，可以说是从蓝宝石那儿“嫁接”来的。
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内蒙古露笑似乎“很好命”，成立之后订单便像雪片一样纷纷砸来。
2019年8月，内蒙古露笑与国宏中宇科技发展有限公司（简称“国宏中宇”）签订1.26亿合同，即国宏中宇向内蒙古露笑采购80套碳化硅长晶炉成套设备。
2020年10月23日，内蒙古露笑再次和国宏中宇的子公司签订了9,600万的碳化硅长晶炉成套设备定制合同。
除了制造碳化硅长晶炉，上市公司还打算开展生产碳化硅衬底等业务。
2020年8月，露笑科技与合肥市长丰县人民政府签署战略合作协议，共同投资建设碳化硅产业园，总规模预计100亿，并于10月共同出资设立了合肥露笑半导体材料有限公司（简称“合肥露笑”）。
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随即，2020年12月，合肥露笑就和关联方内蒙古露笑签订了5.1亿6英寸碳化硅长晶设备定制合同。
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粗略来看，仅一年时间，内蒙古露笑就签下了7亿的订单。然而，奇怪的事情出现了，内蒙古露笑至今已连续亏损两年。
更为尴尬的是，目前，内蒙古露笑似乎只有国宏中宇和合肥露笑两个大客户，而合肥露笑又是上市公司的控股子公司。
2019年，内蒙古露笑营收为零，净利润亏损1,080万；2020年，其营收仅为2,778万元，净利润仍亏损3,669万元。
为啥有7个亿订单加持，业绩还如此“贫瘠”？是设备不行还是进度太慢？答案恐怕只有露笑科技最清楚了。
而且，这巨额关联方采购的套路，怎么和伯恩露笑似乎如出一辙？
上市公司一面签着巨额订单，另一面准备募资建设碳化硅项目。2020年4月，露笑科技拟定增10亿，用于碳化硅衬底片产业化项目和还贷。
然而，上市公司这次依然没有募足资金。2021年3月，露笑科技最终仅募到了6.15亿资金，仅占原计划募资的60%左右。图片
搞笑的是，上市公司依然要用3亿募集资金来还贷，却将碳化硅衬底片产业化项目由6.5亿缩减至2.85亿，剩余4亿上市公司将自筹解决。
2021年7月，深交所在年报问询函中指出，2020年上市公司并无碳化硅相关收入，并要求其说明碳化硅业务的实际开展情况。图片
露笑科技称，2021年9月，合肥露笑可以实现6英寸导电型碳化硅衬底片的小批量生产。
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而根据最新公告，2021年11月8日，上市公司称合肥露笑半导体一期已完成主要设备的安装调试，进入正式投产阶段。
露笑科技的碳化硅产品究竟是蹭概念还是能够得到市场验证，尚需时间检验。
3、2.5亿处置子公司，关联方高价接“锅”
露笑科技不再参股伯恩露笑后，失去了大额订单支持的露通机电，似乎也失去了存在的意义。
2021年3月，上市公司公告拟转露通机电的100%股权，作价2.5亿，随即收到了深交所的关注函。
关于出售露通机电的原因，上市公司称，其电机主业与公司未来规划不符，为了更好地聚焦碳化硅业务。图片
另外，露笑科技还强调，2020年1-9月，露通机电只实现营收2.17亿，占总营收的11.37%，对上市公司影响较小。
然而，浙江中企华资产评估有限公司给出的盈利预测显示，未来五年，露通机电的盈利能力将持续提升，2025年其营收将达到8.42亿。图片
这样一块业绩一片光明的肥肉，露笑科技就打算拱手让人了？
同时，露通机电的质地本身也引起了风云君的注意。从2019年、2020年前九个月的业绩来看，露通机电以亏损为主，同时，账面还有2亿的应收账款和存货，产能利用率常年低于50%。图片
更为尴尬的是，2019年，露通机电还被法院列为失信被执行人。
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然而，这样一家质地的公司竟然得到了2.5亿估值，评估增值率达80%！
有人敢卖，也有人敢买。最终，诸暨市昌顺企业管理咨询合伙企业（有限合伙）等买下了露通机电。
有意思的是，其执行事务合伙人李陈永曾为露笑集团董事，买方恰巧是上市公司的关联方，难不成只有自己人才愿意高价买下这口锅？
实际上，2021年上半年，露笑科技因处置露通机电产生1.2亿投资收益，占当期利润总额的73.95%，客观上增厚了上市公司当年利润。至于最初卖掉的原因究竟是什么，似乎就没那么重要了。
而且，截至2021年3月，露通机电尚欠上市公司往来款6,400万。图片
综上，露笑科技的蓝宝石业务从买入露通机电开始，最终以高价卖出、增厚利润结束。期间，上市公司发展蓝宝石业务不成，转而开展碳化硅业务，巨额关联方采购故技重施，最终能否得到市场验证，尚需时间检验。
四、上市11年，募资41亿，亏损7亿，分红不到1亿，减持10亿
1、上市11年亏损7.4亿，2次信披违规被监管
讲完了故事，咱们最后来看看露笑科技的整体业绩。
露笑科技于2011年登陆中小板，主营漆包线业务。2016年，公司营收一度下滑至13.96亿，不及上市当年的一半。
2017年，公司开始大举并购，当年营收虽然飙升至32亿，但并购标的纷纷商誉爆雷，明显后劲不足。2021年前三季度公司营收为26.76亿，同比上升40%，主要得益于漆包线业务营收增加。图片
扣非净利润则更加直观地反映了露笑科技的经营情况。上市以来，露笑科技常常隔几年一亏损，2018年则因为商誉减值、长期应收款减值，一次性巨亏11.12亿。
风云君简单地统计了一下，露笑科技上市11年，累计亏损7.42亿。图片
从应收账款的变化，也可以对公司的资产质量窥得一二。2017年，上市公司收购江苏鼎阳、上海正昀之后，应收账款规模由5.21亿飙升至近20亿，收购顺宇洁能后，2020年，应收账款上升至21.16亿，占营收的近80%，占总资产的近三分之一。图片
当然，在业绩不咋行的年份，上市公司也尝试了一些小伎俩。2018年、2020年，露笑科技曾因业绩预告与实际业绩不符，两次收到了深交所的监管函。
2018年2月26日，露笑科技业绩快报预计当年净利润亏损5.94亿，然而，仅两个月后，年报显示当年实际亏损9.73亿，相差近4亿！图片
2020年，上市公司预计实现净利润1.8-1.96亿，实际仅实现净利润1.3亿。露笑科技再次因为信披问题收到了深交所的监管函。
一次是巧合，两次也是吗？图片
2、募资41亿，分红不到1亿，家族减持10亿，还要再募30亿？
最后，来看一下露笑科技的募资与派现。
看到这里，风云君着实有些震惊。露笑科技上市11年，累计募资41.52亿，分红仅仅0.89亿，募资是分红的46倍！图片
风云君不禁想问，上市公司是“貔貅式”募资吗？只进不出不说，上市11年还倒亏7.42亿。
喏，说着说着露笑科技又要募资啦！2021年11月24日，露笑科技公告拟募资29.4亿，其中19.4亿用于第三代功率半导体（碳化硅）产业园项目，5亿用于大尺寸碳化硅衬底片研发中心项目，5亿用于补充流动资金。图片
简单说，露笑科技这次拟募资小30亿，几乎都要砸在碳化硅项目上，至于能不能募到钱、项目成不成，还是要时间来检验。
虽然，上市公司吝于分红，但是减持起来可是眼睛都不眨一下。
公司的实控人是鲁小均、李伯英（妻子）、鲁永（儿子），露笑集团也由鲁小均、李伯英直接控制。其中，李伯千、李国千分别是李伯英的哥哥和弟弟。图片
上市以来，鲁氏和李氏这一大家族，累计减持10.42亿，真的是亏谁也不能亏自己啊。
3、“忽悠式”回购，高股权质押率
事情要分正反两面看，上市公司除了减持，确实也“有过”回购。
2019年2月18日，露笑科技公告称拟以自有资金回购1亿至2亿元，回购股份可在三年内用于转让或注销或减持。图片
2019年3月9日，上市公司先以1,000万元回购了207万股，看起来是说到做到的样子。然而，过了一周，上市公司的脸就变了。
同年3月15日，上市公司公告调整回购方案，即回购金额将1-2亿缩减至0.25-0.5亿。图片
截止目前，露笑集团已累计质押1.09亿股，占持股比例的54.16%；鲁永、鲁小均则分别质押4200万股、5100万股，占持股比例的99.83%和83.33%。
到这，风云君只能说，这样的公司反正我是没脸看了。图片
1、蓝宝石业务：怒砸5个亿，却连年亏损
除了并购光伏电站业务，露笑科技还打算自己搞碳化硅。有意思的是，露笑科技切入碳化硅业务的角度，引起了风云君的注意。
上市公司称，公司在布局蓝宝石业务期间积累了长晶炉的经验，而蓝宝石和碳化硅的晶体生长有相似性，所以公司对搞碳化硅长晶炉生产很有信心。
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正式来看碳化硅业务之前，咱们先来看看其“鼻祖”——蓝宝石业务做得如何。
2013年，上市公司公告称，其新研发的80公斤级蓝宝石长晶炉，获得了9项省级新产品鉴定证书。
同年，上市公司以7,890万元现金，从露笑集团有限公司手中买下了浙江露通机电有限公司（简称“露通机电”）100%股权。随后，露通机电也成为了上市公司蓝宝石长晶炉的主要生产商。
技术拿到了、生产商也已选好，就差借一股东风找到买家了。这不，说着说着，买家就出现了。
露笑科技似乎很清楚，找一个买家不容易，但成立一家关联方来买买买就so easy！
2014年4月1日，露笑科技和伯恩光学（惠州）有限公司分别出资2亿、3亿共同设立伯恩露笑蓝宝石有限公司（简称“伯恩露笑”），主营蓝宝石材料的加工销售及研发，上市公司持有伯恩露笑的40%股权。
两个月后，伯恩露笑便向露通机电采购200台80公斤级蓝宝石长晶炉设备，作价2.34亿。大笔关联方订单像雪片一样飞向露通机电，撑起其近几年的业绩。
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此后，2015年、2016年上市公司再次对伯恩露笑增资2亿、1亿，此时上市公司已累计对伯恩露笑出资5亿。
其中，2016年，上市公司对伯恩露笑的增资，主要用于引进1,000台美国原产大规格尺寸蓝宝石长晶设备，难不成是露通机电生产的设备不行？才进口国外设备？别紧张，风云君只是问问而已。
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上市公司咔咔砸了5个亿之后，伯恩露笑交出了一份怎样的答卷呢？
理想虽丰满，现实却很骨感。2014年，伯恩露笑成立以来，净利润一直亏损，就没有盈利过！2014年至2017年，露笑科技累计亏损6,700万，2018年未披露相关数据。
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结果您猜怎么着？2016年增资时，上市公司还扬言将伯恩露笑打造成“世界最大、品质最优良的蓝宝石生产基地”，结果2019年初，上市公司却不再参股伯恩露笑。
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2019年1月，露笑科技公告拟撤出对伯恩露笑的全部投资，伯恩露笑将以价值4.87亿资产（车间厂房）予以回购。
等等，露笑科技向伯恩露笑销售的主要是蓝宝石长晶炉，现在这些资产又以退还出资的形式全部还给露笑科技，之前年度销售蓝宝石长晶炉确认的收入咋办？
拿着这一堆退回的资产搞点啥呢？
2、碳化硅业务：守着7亿订单还能亏损？
2019年2月，上市公司成立了内蒙古露笑蓝宝石有限公司（简称“内蒙古露笑”），主营碳化硅长晶炉成套设备的生产与销售。至于技术，可以说是从蓝宝石那儿“嫁接”来的。
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内蒙古露笑似乎“很好命”，成立之后订单便像雪片一样纷纷砸来。
2019年8月，内蒙古露笑与国宏中宇科技发展有限公司（简称“国宏中宇”）签订1.26亿合同，即国宏中宇向内蒙古露笑采购80套碳化硅长晶炉成套设备。
2020年10月23日，内蒙古露笑再次和国宏中宇的子公司签订了9,600万的碳化硅长晶炉成套设备定制合同。
除了制造碳化硅长晶炉，上市公司还打算开展生产碳化硅衬底等业务。
2020年8月，露笑科技与合肥市长丰县人民政府签署战略合作协议，共同投资建设碳化硅产业园，总规模预计100亿，并于10月共同出资设立了合肥露笑半导体材料有限公司（简称“合肥露笑”）。
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随即，2020年12月，合肥露笑就和关联方内蒙古露笑签订了5.1亿6英寸碳化硅长晶设备定制合同。
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粗略来看，仅一年时间，内蒙古露笑就签下了7亿的订单。然而，奇怪的事情出现了，内蒙古露笑至今已连续亏损两年。
更为尴尬的是，目前，内蒙古露笑似乎只有国宏中宇和合肥露笑两个大客户，而合肥露笑又是上市公司的控股子公司。
2019年，内蒙古露笑营收为零，净利润亏损1,080万；2020年，其营收仅为2,778万元，净利润仍亏损3,669万元。
为啥有7个亿订单加持，业绩还如此“贫瘠”？是设备不行还是进度太慢？答案恐怕只有露笑科技最清楚了。
而且，这巨额关联方采购的套路，怎么和伯恩露笑似乎如出一辙？
上市公司一面签着巨额订单，另一面准备募资建设碳化硅项目。2020年4月，露笑科技拟定增10亿，用于碳化硅衬底片产业化项目和还贷。
然而，上市公司这次依然没有募足资金。2021年3月，露笑科技最终仅募到了6.15亿资金，仅占原计划募资的60%左右。图片
搞笑的是，上市公司依然要用3亿募集资金来还贷，却将碳化硅衬底片产业化项目由6.5亿缩减至2.85亿，剩余4亿上市公司将自筹解决。
2021年7月，深交所在年报问询函中指出，2020年上市公司并无碳化硅相关收入，并要求其说明碳化硅业务的实际开展情况。图片
露笑科技称，2021年9月，合肥露笑可以实现6英寸导电型碳化硅衬底片的小批量生产。
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而根据最新公告，2021年11月8日，上市公司称合肥露笑半导体一期已完成主要设备的安装调试，进入正式投产阶段。
露笑科技的碳化硅产品究竟是蹭概念还是能够得到市场验证，尚需时间检验。
3、2.5亿处置子公司，关联方高价接“锅”
露笑科技不再参股伯恩露笑后，失去了大额订单支持的露通机电，似乎也失去了存在的意义。
2021年3月，上市公司公告拟转露通机电的100%股权，作价2.5亿，随即收到了深交所的关注函。
关于出售露通机电的原因，上市公司称，其电机主业与公司未来规划不符，为了更好地聚焦碳化硅业务。图片
另外，露笑科技还强调，2020年1-9月，露通机电只实现营收2.17亿，占总营收的11.37%，对上市公司影响较小。
然而，浙江中企华资产评估有限公司给出的盈利预测显示，未来五年，露通机电的盈利能力将持续提升，2025年其营收将达到8.42亿。图片
这样一块业绩一片光明的肥肉，露笑科技就打算拱手让人了？
同时，露通机电的质地本身也引起了风云君的注意。从2019年、2020年前九个月的业绩来看，露通机电以亏损为主，同时，账面还有2亿的应收账款和存货，产能利用率常年低于50%。图片
更为尴尬的是，2019年，露通机电还被法院列为失信被执行人。
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然而，这样一家质地的公司竟然得到了2.5亿估值，评估增值率达80%！
有人敢卖，也有人敢买。最终，诸暨市昌顺企业管理咨询合伙企业（有限合伙）等买下了露通机电。
有意思的是，其执行事务合伙人李陈永曾为露笑集团董事，买方恰巧是上市公司的关联方，难不成只有自己人才愿意高价买下这口锅？
实际上，2021年上半年，露笑科技因处置露通机电产生1.2亿投资收益，占当期利润总额的73.95%，客观上增厚了上市公司当年利润。至于最初卖掉的原因究竟是什么，似乎就没那么重要了。
而且，截至2021年3月，露通机电尚欠上市公司往来款6,400万。图片
综上，露笑科技的蓝宝石业务从买入露通机电开始，最终以高价卖出、增厚利润结束。期间，上市公司发展蓝宝石业务不成，转而开展碳化硅业务，巨额关联方采购故技重施，最终能否得到市场验证，尚需时间检验。
四、上市11年，募资41亿，亏损7亿，分红不到1亿，减持10亿
1、上市11年亏损7.4亿，2次信披违规被监管
讲完了故事，咱们最后来看看露笑科技的整体业绩。
露笑科技于2011年登陆中小板，主营漆包线业务。2016年，公司营收一度下滑至13.96亿，不及上市当年的一半。
2017年，公司开始大举并购，当年营收虽然飙升至32亿，但并购标的纷纷商誉爆雷，明显后劲不足。2021年前三季度公司营收为26.76亿，同比上升40%，主要得益于漆包线业务营收增加。图片
扣非净利润则更加直观地反映了露笑科技的经营情况。上市以来，露笑科技常常隔几年一亏损，2018年则因为商誉减值、长期应收款减值，一次性巨亏11.12亿。
风云君简单地统计了一下，露笑科技上市11年，累计亏损7.42亿。图片
从应收账款的变化，也可以对公司的资产质量窥得一二。2017年，上市公司收购江苏鼎阳、上海正昀之后，应收账款规模由5.21亿飙升至近20亿，收购顺宇洁能后，2020年，应收账款上升至21.16亿，占营收的近80%，占总资产的近三分之一。图片
当然，在业绩不咋行的年份，上市公司也尝试了一些小伎俩。2018年、2020年，露笑科技曾因业绩预告与实际业绩不符，两次收到了深交所的监管函。
2018年2月26日，露笑科技业绩快报预计当年净利润亏损5.94亿，然而，仅两个月后，年报显示当年实际亏损9.73亿，相差近4亿！图片
2020年，上市公司预计实现净利润1.8-1.96亿，实际仅实现净利润1.3亿。露笑科技再次因为信披问题收到了深交所的监管函。
一次是巧合，两次也是吗？图片
2、募资41亿，分红不到1亿，家族减持10亿，还要再募30亿？
最后，来看一下露笑科技的募资与派现。
看到这里，风云君着实有些震惊。露笑科技上市11年，累计募资41.52亿，分红仅仅0.89亿，募资是分红的46倍！图片
风云君不禁想问，上市公司是“貔貅式”募资吗？只进不出不说，上市11年还倒亏7.42亿。
喏，说着说着露笑科技又要募资啦！2021年11月24日，露笑科技公告拟募资29.4亿，其中19.4亿用于第三代功率半导体（碳化硅）产业园项目，5亿用于大尺寸碳化硅衬底片研发中心项目，5亿用于补充流动资金。图片
简单说，露笑科技这次拟募资小30亿，几乎都要砸在碳化硅项目上，至于能不能募到钱、项目成不成，还是要时间来检验。
虽然，上市公司吝于分红，但是减持起来可是眼睛都不眨一下。
公司的实控人是鲁小均、李伯英（妻子）、鲁永（儿子），露笑集团也由鲁小均、李伯英直接控制。其中，李伯千、李国千分别是李伯英的哥哥和弟弟。图片
上市以来，鲁氏和李氏这一大家族，累计减持10.42亿，真的是亏谁也不能亏自己啊。
3、“忽悠式”回购，高股权质押率
事情要分正反两面看，上市公司除了减持，确实也“有过”回购。
2019年2月18日，露笑科技公告称拟以自有资金回购1亿至2亿元，回购股份可在三年内用于转让或注销或减持。图片
2019年3月9日，上市公司先以1,000万元回购了207万股，看起来是说到做到的样子。然而，过了一周，上市公司的脸就变了。
同年3月15日，上市公司公告调整回购方案，即回购金额将1-2亿缩减至0.25-0.5亿。图片
截止目前，露笑集团已累计质押1.09亿股，占持股比例的54.16%；鲁永、鲁小均则分别质押4200万股、5100万股，占持股比例的99.83%和83.33%。
到这，风云君只能说，这样的公司反正我是没脸看了。图片
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