#资讯## 四环医药2021年报#：医美业务营收近4亿元，同比增长13倍
2022年4月19日，四环医药控股集团有限公司（股票代码：0460.HK）发布《2021年度报告》。
《报告》披露，四环医药在2021年1月1日-2021年12月31日实现营业收入32.91亿元，同比增长33.08%，归属母公司净利润4.17亿元，同比下降12.01%。其中，医美业务营收及净利润分别为约3.99亿元及约2.49亿元，同比分别增长1383.3%及971.1%。近4亿的医美业务营收中，放量增长主要来自Hugel生产的、渼颜空间独家代理的注射用A型肉毒毒素Letybo®。
*新闻来源：医药魔方
2022年4月19日，四环医药控股集团有限公司（股票代码：0460.HK）发布《2021年度报告》。
《报告》披露，四环医药在2021年1月1日-2021年12月31日实现营业收入32.91亿元，同比增长33.08%，归属母公司净利润4.17亿元，同比下降12.01%。其中，医美业务营收及净利润分别为约3.99亿元及约2.49亿元，同比分别增长1383.3%及971.1%。近4亿的医美业务营收中，放量增长主要来自Hugel生产的、渼颜空间独家代理的注射用A型肉毒毒素Letybo®。
*新闻来源：医药魔方
#春行青海 十年看变化#【#青海# 一条河的自述】4月初，海北大地还在酝酿着春的到来，花儿有了小骨朵，草儿零星散落，柳梢已经变得柔软，鸟儿叽叽喳喳地叫着，迫不及待要叫醒春天。
西海全媒体“春行青海”采访组到达海北藏族自治州门源回族自治县，导航地图上，一道蜿蜒的“蓝色带子”引人注目，这条悠远的蓝色轨迹就是浩门河（大通河），一条养育两岸百姓的母亲河。
和当地老人攀谈，才知道浩门河的故事有很多。
我很美很温柔
我叫大通河，这里的人都叫我浩门河，我可是湟水的主要支流，湟水又是黄河上游的重要支流。我的源头叫加巴尕当曲，在海西蒙古族藏族自治州天峻县沙果林那穆吉林岭东端，后流经木里盆地、江仓盆地、默勒盆地、门源盆地，在门源县克图以下逐渐转南东流，再转南流至民和回族土族自治县与湟水汇合，我的长度有554公里。
多少年来，我用清澈的水流滋养着两岸的百姓。因为在门源，我汇集了从附近的达坂山上流淌下来消融的雪水，也汇集了山上、地下渗出来的泉水，所以水质清澈，水流湍急且特别冰凉。水中存活着一些活蹦乱跳的鱼。有鲫鱼，人们也叫它为浩门鱼；有鳟鱼，人们称为花鱼；还有一种鲶鱼，人们称之为狗鱼。
这里有一群活泼开朗的孩子，经常来我这边玩耍，段婷就是其中一位。段婷出生于20世纪80年代初，曾经是浩门农场学校里的一员。她眼中的浩门河清澈且充满童趣。
“我对浩门河记忆犹新，小时候，尤其在夏天，河边非常美，油菜花灿烂夺目，草场绿油油的一大片，河边的小花有各种颜色，最幸福的就是放学后和朋友们去河边捉鱼，快乐至极。”如今，段婷已经到西宁一所学校任教，她儿时的记忆中，满满都是浩门河的美。
那时候的我，因为水质清澈和水量丰沛，是众多兄弟姐妹中的佼佼者！
我自在我快乐
上世纪七八十年代，是我最柔美的时代。那时我的河滩很宽阔，从山脚到村庄有几公里宽，横贯中间的就是日夜奔流不息的我。河道曲曲折折，有些地方偶然分出一些岔河道，但总是走不远又合并到了一起。
河床内卵石密布，大大小小、形态各异，河面宽窄不一，有些地方宽数十米，有些地方只有三五米宽，河岸两侧过去都是丛生的黑刺、沙棘、红柳等耐寒灌木，密密匝匝，盘根错节，非常茂盛。
灌木丛中经常有小型动物出没，常见的有野兔、野鸡、野鸭、蓝马鸡，还有狐狸和狼，早期这里还有一种很珍贵的动物叫“麝”。树丛中最多的还是各类小鸟，有麻雀、喜鹊、布谷鸟，还有翠鸟、画眉和百灵鸟等，它们成群结队在树林子中啁啾，每当我流经一片小树林时，最动听的就是一群群“扑棱棱”竞飞的鸟儿唱歌。
那时候，我见证着这里人们幸福的生活。李浩文是土生土长的门源人，今年49岁。他说：“清澈的母亲河河畔鸟儿特别多，很多鸟我们都没见过，很漂亮。还有河两岸的沙棘，密密麻麻，夏天吃着‘酸蜜蜜’，在河边行走，别提有多自在了。我和你嫂子就是在这河边相识相恋的嘞。”如今，李浩文还在回味沙棘果实的美味。
人与自然和谐共生，我见证着社会变迁，我见证着时代发展。
我受伤了
上世纪80年代中后期，我的河滩上热闹非凡，一些爱好广泛的人为寻踪鸟儿而来，我的鸟儿朋友们都害怕被捕捉，逐渐离开了我。为此我伤心了很久，我感到害怕和孤单。
再后来，大概到了上世纪90年代初期，有人开来了铲车、推土机，朝着我的植物朋友们驶去。他们刨沙子、找红柳根，听说，我的河床里有沙金，黑刺坨做的根雕也很值钱。
渐渐的，我的鱼儿朋友也少了，两岸的灌木丛中见不到悠闲散步的朋友了，树林里动物朋友的身影也少见了。
我流下了眼泪，我变了颜色，我不美丽了。发现我变了的，还有这里的村民。“看到曾经那么美丽的浩门河变了样，我很伤心，这是养育我们的母亲河，不能在我们这一代断掉。”53岁的马文奎是门源县麻莲乡下麻莲村党支部书记，看到受伤的浩门河，他忧心忡忡。
我们彼此守护
这样的伤心大概持续了5年，保护我的人来了，短短几个月，他们查看了我所有受伤的部位，把伤害我的人全部赶了出去。
保护我的人越来越多，他们在我身边安装了防护栏，重新种上了树木。6年前，一名护林员来到我身边，垃圾没有了，之后越来越多的人加入到他的团队，我的朋友越来越多。
“我们是浩门河畔的护林员，每天的任务就是保护河边的环境，有垃圾及时清理，同时还要做好防火安全。”下麻莲村村民马得财今年50岁，他有了一份保护生态环境的固定工作，和他一起的村民还有十五六名，大家共同守护着浩门河。
他们就是帮我赶走开挖掘机的人，为了从源头治理浩门河，门源县国土资源局执法监察大队没日没夜驻守。
“当时，我们联合各部门开展打击乱采乱挖和偷采矿产资源行为。清理私采乱挖石料窝点54处，清理整顿沙石料40.25万立方米，完成回填治理2.52万立方米，清理无主沙石料堆2.89万立方米，查扣沙石料33.86万立方米，有效打击了私挖滥采沙石资源的违法行为。”门源县自然资源局副局长马学平说，2017年，门源县对69个违法图斑按违法主体进行并案，并案为22宗，已立案22宗，结案22宗，收缴罚没款共计442.2797万元。
从2017年起，门源县以“加快山水林田湖生态保护修复，实现格局优化、系统稳定、功能提升”为目标，统筹山水林田湖草生态保护与修复工程项目资金，全力推进县乡村三级饮用水水源地保护区划分与规范化建设、14处无主废弃矿山治理、大通河流域和11条支流环境整治与生态功能提升、门源县污水处理厂原位提标改造与截污纳管等项目，大通河流域及周边村庄174平方公里的环境得到全面治理和优化，水绿岸美、河畅山青的自然画卷美不胜收。
我的美丽重现，我的好朋友们都回来了，还多了新的朋友，比如黑颈鹤，沙棘丛也日渐茂盛。
人不负我，我定不负人
看到了朋友们的守护，我想，一定不能辜负朋友们。来自全国各地的游客领略着我的芳华，有些村庄开始发展生态循坏农业，打造了集生态养殖、旅游观光、民俗体验、野营露宿、高原养生为一体的生态旅游服务产业。
珠固乡东旭村、浩门镇头塘村、苏吉滩乡苏吉湾村、泉口镇腰巴村、仙米乡大庄村等一批乡村旅游示范基地从西到东亮丽而生，以生态绿色为主基调的旅游服务产业正在发展壮大。
通过“公司+基地+农户+市场”的生产经营模式，门源县基本形成以食用植物油、青稞系列产品、牛羊肉制品、奶制品、蜂产品、饲草、香菇、蕨麻初加工为主的农畜产品加工链条，建立绿色农业生产基地两个。“门源青稞”“门源小油菜籽”获农产品地理标志，“门源县小油菜籽”入选中国农业品牌目录。
潺潺的河水流经了孩子们曾经捉鱼的地方，又流过了一个个富足的村庄，讲述着“人不负青山，青山定不负人”的故事，悠远流长。（西海全媒体记者 莫青 李皓 郭红霞）
西海全媒体“春行青海”采访组到达海北藏族自治州门源回族自治县，导航地图上，一道蜿蜒的“蓝色带子”引人注目，这条悠远的蓝色轨迹就是浩门河（大通河），一条养育两岸百姓的母亲河。
和当地老人攀谈，才知道浩门河的故事有很多。
我很美很温柔
我叫大通河，这里的人都叫我浩门河，我可是湟水的主要支流，湟水又是黄河上游的重要支流。我的源头叫加巴尕当曲，在海西蒙古族藏族自治州天峻县沙果林那穆吉林岭东端，后流经木里盆地、江仓盆地、默勒盆地、门源盆地，在门源县克图以下逐渐转南东流，再转南流至民和回族土族自治县与湟水汇合，我的长度有554公里。
多少年来，我用清澈的水流滋养着两岸的百姓。因为在门源，我汇集了从附近的达坂山上流淌下来消融的雪水，也汇集了山上、地下渗出来的泉水，所以水质清澈，水流湍急且特别冰凉。水中存活着一些活蹦乱跳的鱼。有鲫鱼，人们也叫它为浩门鱼；有鳟鱼，人们称为花鱼；还有一种鲶鱼，人们称之为狗鱼。
这里有一群活泼开朗的孩子，经常来我这边玩耍，段婷就是其中一位。段婷出生于20世纪80年代初，曾经是浩门农场学校里的一员。她眼中的浩门河清澈且充满童趣。
“我对浩门河记忆犹新，小时候，尤其在夏天，河边非常美，油菜花灿烂夺目，草场绿油油的一大片，河边的小花有各种颜色，最幸福的就是放学后和朋友们去河边捉鱼，快乐至极。”如今，段婷已经到西宁一所学校任教，她儿时的记忆中，满满都是浩门河的美。
那时候的我，因为水质清澈和水量丰沛，是众多兄弟姐妹中的佼佼者！
我自在我快乐
上世纪七八十年代，是我最柔美的时代。那时我的河滩很宽阔，从山脚到村庄有几公里宽，横贯中间的就是日夜奔流不息的我。河道曲曲折折，有些地方偶然分出一些岔河道，但总是走不远又合并到了一起。
河床内卵石密布，大大小小、形态各异，河面宽窄不一，有些地方宽数十米，有些地方只有三五米宽，河岸两侧过去都是丛生的黑刺、沙棘、红柳等耐寒灌木，密密匝匝，盘根错节，非常茂盛。
灌木丛中经常有小型动物出没，常见的有野兔、野鸡、野鸭、蓝马鸡，还有狐狸和狼，早期这里还有一种很珍贵的动物叫“麝”。树丛中最多的还是各类小鸟，有麻雀、喜鹊、布谷鸟，还有翠鸟、画眉和百灵鸟等，它们成群结队在树林子中啁啾，每当我流经一片小树林时，最动听的就是一群群“扑棱棱”竞飞的鸟儿唱歌。
那时候，我见证着这里人们幸福的生活。李浩文是土生土长的门源人，今年49岁。他说：“清澈的母亲河河畔鸟儿特别多，很多鸟我们都没见过，很漂亮。还有河两岸的沙棘，密密麻麻，夏天吃着‘酸蜜蜜’，在河边行走，别提有多自在了。我和你嫂子就是在这河边相识相恋的嘞。”如今，李浩文还在回味沙棘果实的美味。
人与自然和谐共生，我见证着社会变迁，我见证着时代发展。
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上世纪80年代中后期，我的河滩上热闹非凡，一些爱好广泛的人为寻踪鸟儿而来，我的鸟儿朋友们都害怕被捕捉，逐渐离开了我。为此我伤心了很久，我感到害怕和孤单。
再后来，大概到了上世纪90年代初期，有人开来了铲车、推土机，朝着我的植物朋友们驶去。他们刨沙子、找红柳根，听说，我的河床里有沙金，黑刺坨做的根雕也很值钱。
渐渐的，我的鱼儿朋友也少了，两岸的灌木丛中见不到悠闲散步的朋友了，树林里动物朋友的身影也少见了。
我流下了眼泪，我变了颜色，我不美丽了。发现我变了的，还有这里的村民。“看到曾经那么美丽的浩门河变了样，我很伤心，这是养育我们的母亲河，不能在我们这一代断掉。”53岁的马文奎是门源县麻莲乡下麻莲村党支部书记，看到受伤的浩门河，他忧心忡忡。
我们彼此守护
这样的伤心大概持续了5年，保护我的人来了，短短几个月，他们查看了我所有受伤的部位，把伤害我的人全部赶了出去。
保护我的人越来越多，他们在我身边安装了防护栏，重新种上了树木。6年前，一名护林员来到我身边，垃圾没有了，之后越来越多的人加入到他的团队，我的朋友越来越多。
“我们是浩门河畔的护林员，每天的任务就是保护河边的环境，有垃圾及时清理，同时还要做好防火安全。”下麻莲村村民马得财今年50岁，他有了一份保护生态环境的固定工作，和他一起的村民还有十五六名，大家共同守护着浩门河。
他们就是帮我赶走开挖掘机的人，为了从源头治理浩门河，门源县国土资源局执法监察大队没日没夜驻守。
“当时，我们联合各部门开展打击乱采乱挖和偷采矿产资源行为。清理私采乱挖石料窝点54处，清理整顿沙石料40.25万立方米，完成回填治理2.52万立方米，清理无主沙石料堆2.89万立方米，查扣沙石料33.86万立方米，有效打击了私挖滥采沙石资源的违法行为。”门源县自然资源局副局长马学平说，2017年，门源县对69个违法图斑按违法主体进行并案，并案为22宗，已立案22宗，结案22宗，收缴罚没款共计442.2797万元。
从2017年起，门源县以“加快山水林田湖生态保护修复，实现格局优化、系统稳定、功能提升”为目标，统筹山水林田湖草生态保护与修复工程项目资金，全力推进县乡村三级饮用水水源地保护区划分与规范化建设、14处无主废弃矿山治理、大通河流域和11条支流环境整治与生态功能提升、门源县污水处理厂原位提标改造与截污纳管等项目，大通河流域及周边村庄174平方公里的环境得到全面治理和优化，水绿岸美、河畅山青的自然画卷美不胜收。
我的美丽重现，我的好朋友们都回来了，还多了新的朋友，比如黑颈鹤，沙棘丛也日渐茂盛。
人不负我，我定不负人
看到了朋友们的守护，我想，一定不能辜负朋友们。来自全国各地的游客领略着我的芳华，有些村庄开始发展生态循坏农业，打造了集生态养殖、旅游观光、民俗体验、野营露宿、高原养生为一体的生态旅游服务产业。
珠固乡东旭村、浩门镇头塘村、苏吉滩乡苏吉湾村、泉口镇腰巴村、仙米乡大庄村等一批乡村旅游示范基地从西到东亮丽而生，以生态绿色为主基调的旅游服务产业正在发展壮大。
通过“公司+基地+农户+市场”的生产经营模式，门源县基本形成以食用植物油、青稞系列产品、牛羊肉制品、奶制品、蜂产品、饲草、香菇、蕨麻初加工为主的农畜产品加工链条，建立绿色农业生产基地两个。“门源青稞”“门源小油菜籽”获农产品地理标志，“门源县小油菜籽”入选中国农业品牌目录。
潺潺的河水流经了孩子们曾经捉鱼的地方，又流过了一个个富足的村庄，讲述着“人不负青山，青山定不负人”的故事，悠远流长。（西海全媒体记者 莫青 李皓 郭红霞）
智能驾驶明星项目经纬恒润上市破发：盘中暴跌23%、中1签亏1万
原创 Michael Yuan 车智 2022-04-19 21:34
北京时间4月19日，经纬恒润正式登陆上交所科创板，发行价高达121元/股，但开盘即破发，股价全天低迷，最低价仅为93.01元，跌幅高达23.13%，收盘跌幅有所收窄，收盘跌幅为17.35%，收盘市值为120亿人民币，对投资者来说中一签亏损超过1万元。有投资人发朋友圈说，说好的300亿市值呢？（收盘市值120亿）
在一级市场融资时，经纬恒润在智能驾驶领域备受关注，曾经也是份额难抢、投资人想投投不进去的火爆项目。但到了二级市场，经纬恒润为何出现上市当天就深度破发，完全没有了一级市场被追捧的局面呢？
在车智君看来，经纬恒润破发暴跌，主要原因有三个：1、自身业务出现问题，2022年1-3月出现收入、盈利双下滑，甚至出现季度报亏损；2、IPO发行价定价过高，导致市盈率高于行业平均水平；3、二级市场行情不好，资金回避高市盈率公司。上述三个原因息息相关，自身业务问题是核心原因。
01、2022年Q1营收、毛利双下滑
根据经纬恒润招股意向书和上市公告书的内容看到2022年1-3月，经纬恒润的业绩预计情况如下：
从上表可以看到几个问题：
1、营收下滑：2022年1-3月的，经纬恒润营业收入约6.6亿到7.2亿，同比下滑约为9.41%至1.18%；
2、毛利下滑，同比下滑幅度为23.6-16.66%；
3、研发费用暴涨，同比增长63.07%-85.56%；
由于营收和毛利出现双下滑，同时研发费用增加，直接导致了在2022年1-3月，经纬恒润出现了亏损，预计亏损金额在2000-4000万之间。这也是上市当天破发暴跌的原因之一。
在意向书中，公司认为出现上述情况的原因有4个：1、下游商用车行业销售规模同期下滑；2、人员规模增长导致研发费用大幅度增加；3、公司生产经营受到新冠肺炎疫情影响；4、公司生产经营受到车规级芯片短缺影响。
在车智君看来，下游商用车行业销售规模同期下滑是导致公司营收下滑的主要原因，而芯片短缺导致价格上涨或许是导致2022年Q1毛利大幅度下滑的原因，但是，在报告期内（2018年-2021年上半年），公司主营业务毛利率分别为39.36%、34.47%、32.79%、30.81%，逐年下降。这是一个不好的趋势。
还有一个风险点，就是公司存货余额较高，并且规模增长较快，在报告期各期末，公司公司存货账面价值分别为 57,344.59 万元、67,485.65 万元、 88,264.30 万元和 130,942.15 万元，占总资产的比例分别为 30.70%、25.42%、22.62%和 30.31%。存货余额存在继续增长，以及可能贬值的压力。
02、发行定价过高、市盈率过高
对于经纬恒润来说，本次发行价格 121.00 元/股，通过本次IPO募资36.3亿元，但是，这个高定价直接导致了经纬恒润在IPO发行价的市盈率过高，也为IPO当天的暴跌买下了伏笔。
根据招股意向书和发行公告书，经纬恒润的几个不同维度的市盈率如下：
1、183.65 倍(每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审 计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算);
2、147.77 倍(每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审 计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算);
3、244.87 倍(每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审 计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算);
4、197.03 倍(每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审 计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算)。
不同维度的经纬恒润IPO的市盈率，最低都是147.77倍，最高是244.87倍，光看数字都是非常高的了。如果横向和纵向对比，就知道经纬恒润IPO的市盈率到底高不高。
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012 年修订)，公司所属行 业为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”，截至 2022 年 3 月 31 日(T-3
日)，中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为 40.82 倍。经纬恒润的市盈率远高于此。
在上市公告书中列举的四个主营业务及经营水平与经纬恒润接近的上市公司适应力情况如下：
从上述数据可以看出，经纬恒润121元/股的发行价对应的市盈率，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，也高于同行业可比公司平均静态市盈率，也为IPO当天暴跌埋下伏笔。
经纬恒润IPO定价过高，导致市盈率过高，叠加2022年1-3月的营收规模毛利双下滑，并且出现亏损，以及最近二级市场行业不好，新股破发严重，直接导致了上市当天破发并且暴跌。值得一提的是，经纬恒润IPO弃购金额达到了3.95亿。
作为耕耘在智能驾驶领域的经纬恒润来说，短期业绩承压是不可避免，主要是因为商用车行业下滑，就看开拓乘用车市场的进度了，并且提高单车价值、以及提高毛利和净利情况。以及无人驾驶集卡的研发以及商业化情况。
经纬恒润的上市，也给所有的自动驾驶领域相关的公司趟路了，在赴美上市之路扑朔迷离的大环境下，在港股估值低流动性缺乏的情况下，如果要在A股上市，就要看自身的业务增长、盈利情况等等，当然了，业务和盈利也是一个公司存在的两个非常重要的指标。
至于经纬恒润的股价走势，各位读者怎么看呢？会用资金来投票吗？
原创 Michael Yuan 车智 2022-04-19 21:34
北京时间4月19日，经纬恒润正式登陆上交所科创板，发行价高达121元/股，但开盘即破发，股价全天低迷，最低价仅为93.01元，跌幅高达23.13%，收盘跌幅有所收窄，收盘跌幅为17.35%，收盘市值为120亿人民币，对投资者来说中一签亏损超过1万元。有投资人发朋友圈说，说好的300亿市值呢？（收盘市值120亿）
在一级市场融资时，经纬恒润在智能驾驶领域备受关注，曾经也是份额难抢、投资人想投投不进去的火爆项目。但到了二级市场，经纬恒润为何出现上市当天就深度破发，完全没有了一级市场被追捧的局面呢？
在车智君看来，经纬恒润破发暴跌，主要原因有三个：1、自身业务出现问题，2022年1-3月出现收入、盈利双下滑，甚至出现季度报亏损；2、IPO发行价定价过高，导致市盈率高于行业平均水平；3、二级市场行情不好，资金回避高市盈率公司。上述三个原因息息相关，自身业务问题是核心原因。
01、2022年Q1营收、毛利双下滑
根据经纬恒润招股意向书和上市公告书的内容看到2022年1-3月，经纬恒润的业绩预计情况如下：
从上表可以看到几个问题：
1、营收下滑：2022年1-3月的，经纬恒润营业收入约6.6亿到7.2亿，同比下滑约为9.41%至1.18%；
2、毛利下滑，同比下滑幅度为23.6-16.66%；
3、研发费用暴涨，同比增长63.07%-85.56%；
由于营收和毛利出现双下滑，同时研发费用增加，直接导致了在2022年1-3月，经纬恒润出现了亏损，预计亏损金额在2000-4000万之间。这也是上市当天破发暴跌的原因之一。
在意向书中，公司认为出现上述情况的原因有4个：1、下游商用车行业销售规模同期下滑；2、人员规模增长导致研发费用大幅度增加；3、公司生产经营受到新冠肺炎疫情影响；4、公司生产经营受到车规级芯片短缺影响。
在车智君看来，下游商用车行业销售规模同期下滑是导致公司营收下滑的主要原因，而芯片短缺导致价格上涨或许是导致2022年Q1毛利大幅度下滑的原因，但是，在报告期内（2018年-2021年上半年），公司主营业务毛利率分别为39.36%、34.47%、32.79%、30.81%，逐年下降。这是一个不好的趋势。
还有一个风险点，就是公司存货余额较高，并且规模增长较快，在报告期各期末，公司公司存货账面价值分别为 57,344.59 万元、67,485.65 万元、 88,264.30 万元和 130,942.15 万元，占总资产的比例分别为 30.70%、25.42%、22.62%和 30.31%。存货余额存在继续增长，以及可能贬值的压力。
02、发行定价过高、市盈率过高
对于经纬恒润来说，本次发行价格 121.00 元/股，通过本次IPO募资36.3亿元，但是，这个高定价直接导致了经纬恒润在IPO发行价的市盈率过高，也为IPO当天的暴跌买下了伏笔。
根据招股意向书和发行公告书，经纬恒润的几个不同维度的市盈率如下：
1、183.65 倍(每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审 计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算);
2、147.77 倍(每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审 计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算);
3、244.87 倍(每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审 计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算);
4、197.03 倍(每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审 计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算)。
不同维度的经纬恒润IPO的市盈率，最低都是147.77倍，最高是244.87倍，光看数字都是非常高的了。如果横向和纵向对比，就知道经纬恒润IPO的市盈率到底高不高。
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012 年修订)，公司所属行 业为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”，截至 2022 年 3 月 31 日(T-3
日)，中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为 40.82 倍。经纬恒润的市盈率远高于此。
在上市公告书中列举的四个主营业务及经营水平与经纬恒润接近的上市公司适应力情况如下：
从上述数据可以看出，经纬恒润121元/股的发行价对应的市盈率，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，也高于同行业可比公司平均静态市盈率，也为IPO当天暴跌埋下伏笔。
经纬恒润IPO定价过高，导致市盈率过高，叠加2022年1-3月的营收规模毛利双下滑，并且出现亏损，以及最近二级市场行业不好，新股破发严重，直接导致了上市当天破发并且暴跌。值得一提的是，经纬恒润IPO弃购金额达到了3.95亿。
作为耕耘在智能驾驶领域的经纬恒润来说，短期业绩承压是不可避免，主要是因为商用车行业下滑，就看开拓乘用车市场的进度了，并且提高单车价值、以及提高毛利和净利情况。以及无人驾驶集卡的研发以及商业化情况。
经纬恒润的上市，也给所有的自动驾驶领域相关的公司趟路了，在赴美上市之路扑朔迷离的大环境下，在港股估值低流动性缺乏的情况下，如果要在A股上市，就要看自身的业务增长、盈利情况等等，当然了，业务和盈利也是一个公司存在的两个非常重要的指标。
至于经纬恒润的股价走势，各位读者怎么看呢？会用资金来投票吗？
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