【#长沙银行60亿元定增获批# 核心一级资本充足率逼近红线】2020年第三季度净利润同比增幅下滑的长沙银行，迎来了利好消息，公司拟募资60亿元的定增方案，获得证监会批文。在定增背后，是长沙银行急需补充资本金。截至2020年9月30日，长沙银行核心一级资本充足率仅比“7.5%”的红线高出1.15个百分点，逼近监管红线。2020年以来，除拟定增外，长沙银行还发行了双创金融债券、二级资本债券、小型微型企业贷款专项金融债券多进行融资。https://t.cn/A6q3hNDh
2020年是“大干123 建好首善区”的超越之年，也是高新区首善区建设的收官之年。经过首善区建设近三年的实践，高新区的经济规模和综合实力实现连续翻番，发展根基扎实，底盘稳健、动力强劲。即日起，西安高新区策划推出西安高新区乘风破浪2020系列报道，全面展示高新区三次创业特别是今年以来的发展成果以及为人民生活带来的积极变化。
#一起看见高新# 【疫情防控与经济发展双线作战 西安高新区：实业立区引领高质量发展】
2020年，注定是不平凡的一年。面对新冠肺炎疫情及百年未有之大变局，高新区统筹推进疫情防控和经济社会发展各项工作，坚持以实业立区引领高质量发展，夯实实体经济、打稳制胜根基，全年经济高位维持稳健运行，展现出强大韧性和发展活力。
回顾这一年，我们仿佛看到2月23日疫情特殊时刻，丝路（西安）前海园项目开工时的火热场景；仿佛看到高新区出台复工复产、优化营商环境15条、“双招双引”10条等政策措施时，企业家们充满欣喜的脸庞；仿佛看到金秋季“大湾区·西安高新周”招商推介活动上，高新人昂扬的招商斗志和侃侃而谈的自信从容……
正是这一幕幕催人奋进的动人场景，创造了高新区高质量发展的新高度。在政策支持、招商引资、项目带动等多重助力下，2020年全年，高新区抗住疫情高压，稳住了实体经济“基本盘”，描摹出一幅波澜壮阔的逆势发展“新画卷”。
“优服务”激活发展内生动力
2020年的春季，比往年来得更晚一些，受疫情影响，高新区内多家企业面临物流停滞、用工紧缺、成本骤增等问题，复工复产困难重重。在疫情防控和经济社会发展的双重考验下，高新区迎疫而上，千方百计给政策出实招，扶持企业应对疫情挑战、恢复正常生产，让经济发展“不停步”。
2月以来，高新区密集出台系列“硬核”政策，包括疫情期间支持中小企业发展若干政策、强化金融支持企业发展专项政策、复工企业用工专项政策、支持生物医药生产企业发展政策等，从扩大信贷投放规模、减免企业税费房租、降低用工成本、提速生物医药产业发展等多方面给予真金白银支持，为高新区企业送来“及时雨”，极大提振企业发展信心，为全区复工复产按下加速键。与此同时，高新区成立重点企业招工复工工作专班，赴宝鸡、渭南、广元等省内外地区为比亚迪、施耐德、法士特等区内企业招工“跑腿”，帮助企业以最快速度恢复产能。
在政企携手双重促进下，3月中旬，高新区2.8万注册企业复工率已达到99%以上，往日活力重现。走进各企业工厂，随处可见生产线上机器开足马力生产的景象，全区工业发展呈现出一派欣欣向荣之势。
转危为机，高新区迎来新的发展机遇，企业捷报频传：9月28日，法士特第1000万台变速器在高新厂区智能化生产线顺利下线，标志着法士特变速器市场销量从百万量级向千万量级跃升；前三季度，陕鼓集团营业收入超过百亿元，同比增长达62.36%，再创历史新高；前三季度，比亚迪实现工业总产值2889亿元，解决超4万人就业……在高新区，优质的政府服务已成为激活区域内生动力的“关键一招”，在一流软硬环境的加持下，疫情阴霾尽散，企业长势“旺盛”，地区经济呈现出高位运行、稳中向好的良好局面。
“抓项目”带活发展一盘棋
2月23日上午，走进高新区，这里正在举办丝路（西安）前海园项目等6个项目的集中开工仪式。现场人人佩戴口罩，以及视频连线的见证方式，无不提醒着人们，这是一场特殊时刻的特殊开工。
事实上，在高新区，这样的项目开工场景，在疫情期间从未间断过。2月22日，高新区“云签约”总投资286亿元的30个生物医药项目；2月23日下午，西安首个数字经济产业园开园，总投资约60亿元的13个签约项目入驻；3月17日，高新区启动西安电子谷核心区二期等16个项目；5月31日，高新区7个“新基建”项目集中开工，总投资166亿元……
疫情特殊时刻，高新区通过“云签约”“云开工”等方式，顺利推动一系列重大投资落地、一大批重点项目开工，在疫情防控和经济发展错综复杂的形势中，有力把握住经济社会发展的主动权，也为抵御疫情冲击撑起一把坚实的“防护伞”。
2020年下半年，随着疫情形势渐缓，高新区项目开工更呈破竹之势——7月，总投资157.6亿元的10余个重点项目集中开工，三星12英寸闪存芯片二期一阶段等25个项目竣工投用；8月初，总投资约9.8亿元的中电科太极西安产业园项目开工；9月中旬，华秦科技新材料园项目等8个总投资逾百亿元的重点项目落地；11月，海康威视西安科技园暨西北研发基地项目开工，17个人才保障住房暨租赁住房试点项目集中开工……时时抓推进，月月有开工，2020年高新区狠抓项目不停步，在全区掀起项目落地建设的热潮，以项目建设加快新旧动能转换，持续为高质量发展提质增效。
如何实现疫情防控与经济发展“两不误”？高新区不仅给出了项目落地这个“最优解”，同样也在招商引资工作中，提供了众多可复制经验。疫情期间，高新区发布了《2020年“双招双引”10条措施》，瞄准生物医药等疫情后的产业新增长点，加大产业招引力度，同时把握“四会一节”机遇，搭建起“双招双引”对接平台，让高新名片闪耀全球。
上海、深圳、北京、广州……金秋十月，高新人的招商足迹更是踏遍全国，收获累累硕果——2020高新区上海招商推介会上，高新区签约总投资159.24亿元的14个项目；2020年金秋季“大湾区·西安高新周”招商推介上，高新区签约23个项目，总投资1226.65亿元……
高质量项目挺起高质量发展脊梁。2020年，随着一批批重大投资、重点项目的落地建设，以及三星二期一阶段、奕斯伟硅产业基地一期一阶段等重点产业项目的竣工投产，高新区“4+5+6+1”现代产业体系加速成势，打造先进制造业强市示范区的信心更大、动力更足。
“硬科技”成就发展硬实力
如果说重点项目是高新区2020年高质量发展的有力抓手，那么“硬科技”就是贯穿全年发展的关键词，为高新区抗击疫情和经济发展提供了强有力的“硬”对之力。
近年来，高新区通过搭建孵化平台、建立梯度成长培育体系、出台行动方案、设立发展基金等方式，在科技产业领域密集发力、加速跨越，培育了一批填补国家空白、具有实力代表国家参与全球竞争的硬科技企业和创新成果。超宽禁带氧化镓功率器件、超高强韧镁基复合材料、物联网核心芯片……这些业界领先的硬科技成果，让人们对西安高新区刮目相看。
尤其是疫情期间，智能芯片、AI智能测温系统、大数据追踪系统、64线激光雷达、着陆巡视器多光谱相机等一系列创新成果的问世，不仅持续为疫情防控提供着大数据技术支撑，更驱动高新区硬科技产业向产业链顶端进一步迈进，助推高质量发展迈出更大步伐。
与此同时，高新区持续强化金融保障服务，把做活金融作为稳增长的重要抓手，发挥科技金融互乘放大作用，通过设立电子信息产业发展基金支持电子信息领域重大科技成果转化，支持企业增大研发投入和上市、降低制造业企业成本、龙头企业招引项目和配套、搭建应用场景等举措，全力支持企业做大做强，着力稳链补链延链强链育链，向千亿级产业集群发起冲锋。
在稳健有力的金融保障支持下，金融活水成功孵化了一家又一家企业，2020年，派瑞股份、瑞联新材料、中航富士达、中天火箭、三人行、易点天下、康拓医疗等7家企业相继上市，让硬科技、金融互乘放大效应在这片创新热土上进一步释放，也让“西安高新区板块”在资本市场上的影响力得以持续显现。
“冲破藩篱天地宽”，拨开疫情的阴霾，一个高质量发展的高新区正焕发出全新的活力。未来，高新区将聚焦新一代信息技术、高端装备、航空航天、生命科学、新材料、增材制造等六大领域，实施包括第三代半导体、云计算、5G等在内的“十大示范工程”，夯实区域经济发展的工业基石，以产业立区、以实业兴区，为高质量发展凝聚动能。
新一天的朝阳已经升起，高新区正向着率先建成硬科技创新示范区、率先基本实现社会主义现代化，奋力谱写新时代追赶超越新篇章的新目标，满怀豪情，再次出发。
#一起看见高新# 【疫情防控与经济发展双线作战 西安高新区：实业立区引领高质量发展】
2020年，注定是不平凡的一年。面对新冠肺炎疫情及百年未有之大变局，高新区统筹推进疫情防控和经济社会发展各项工作，坚持以实业立区引领高质量发展，夯实实体经济、打稳制胜根基，全年经济高位维持稳健运行，展现出强大韧性和发展活力。
回顾这一年，我们仿佛看到2月23日疫情特殊时刻，丝路（西安）前海园项目开工时的火热场景；仿佛看到高新区出台复工复产、优化营商环境15条、“双招双引”10条等政策措施时，企业家们充满欣喜的脸庞；仿佛看到金秋季“大湾区·西安高新周”招商推介活动上，高新人昂扬的招商斗志和侃侃而谈的自信从容……
正是这一幕幕催人奋进的动人场景，创造了高新区高质量发展的新高度。在政策支持、招商引资、项目带动等多重助力下，2020年全年，高新区抗住疫情高压，稳住了实体经济“基本盘”，描摹出一幅波澜壮阔的逆势发展“新画卷”。
“优服务”激活发展内生动力
2020年的春季，比往年来得更晚一些，受疫情影响，高新区内多家企业面临物流停滞、用工紧缺、成本骤增等问题，复工复产困难重重。在疫情防控和经济社会发展的双重考验下，高新区迎疫而上，千方百计给政策出实招，扶持企业应对疫情挑战、恢复正常生产，让经济发展“不停步”。
2月以来，高新区密集出台系列“硬核”政策，包括疫情期间支持中小企业发展若干政策、强化金融支持企业发展专项政策、复工企业用工专项政策、支持生物医药生产企业发展政策等，从扩大信贷投放规模、减免企业税费房租、降低用工成本、提速生物医药产业发展等多方面给予真金白银支持，为高新区企业送来“及时雨”，极大提振企业发展信心，为全区复工复产按下加速键。与此同时，高新区成立重点企业招工复工工作专班，赴宝鸡、渭南、广元等省内外地区为比亚迪、施耐德、法士特等区内企业招工“跑腿”，帮助企业以最快速度恢复产能。
在政企携手双重促进下，3月中旬，高新区2.8万注册企业复工率已达到99%以上，往日活力重现。走进各企业工厂，随处可见生产线上机器开足马力生产的景象，全区工业发展呈现出一派欣欣向荣之势。
转危为机，高新区迎来新的发展机遇，企业捷报频传：9月28日，法士特第1000万台变速器在高新厂区智能化生产线顺利下线，标志着法士特变速器市场销量从百万量级向千万量级跃升；前三季度，陕鼓集团营业收入超过百亿元，同比增长达62.36%，再创历史新高；前三季度，比亚迪实现工业总产值2889亿元，解决超4万人就业……在高新区，优质的政府服务已成为激活区域内生动力的“关键一招”，在一流软硬环境的加持下，疫情阴霾尽散，企业长势“旺盛”，地区经济呈现出高位运行、稳中向好的良好局面。
“抓项目”带活发展一盘棋
2月23日上午，走进高新区，这里正在举办丝路（西安）前海园项目等6个项目的集中开工仪式。现场人人佩戴口罩，以及视频连线的见证方式，无不提醒着人们，这是一场特殊时刻的特殊开工。
事实上，在高新区，这样的项目开工场景，在疫情期间从未间断过。2月22日，高新区“云签约”总投资286亿元的30个生物医药项目；2月23日下午，西安首个数字经济产业园开园，总投资约60亿元的13个签约项目入驻；3月17日，高新区启动西安电子谷核心区二期等16个项目；5月31日，高新区7个“新基建”项目集中开工，总投资166亿元……
疫情特殊时刻，高新区通过“云签约”“云开工”等方式，顺利推动一系列重大投资落地、一大批重点项目开工，在疫情防控和经济发展错综复杂的形势中，有力把握住经济社会发展的主动权，也为抵御疫情冲击撑起一把坚实的“防护伞”。
2020年下半年，随着疫情形势渐缓，高新区项目开工更呈破竹之势——7月，总投资157.6亿元的10余个重点项目集中开工，三星12英寸闪存芯片二期一阶段等25个项目竣工投用；8月初，总投资约9.8亿元的中电科太极西安产业园项目开工；9月中旬，华秦科技新材料园项目等8个总投资逾百亿元的重点项目落地；11月，海康威视西安科技园暨西北研发基地项目开工，17个人才保障住房暨租赁住房试点项目集中开工……时时抓推进，月月有开工，2020年高新区狠抓项目不停步，在全区掀起项目落地建设的热潮，以项目建设加快新旧动能转换，持续为高质量发展提质增效。
如何实现疫情防控与经济发展“两不误”？高新区不仅给出了项目落地这个“最优解”，同样也在招商引资工作中，提供了众多可复制经验。疫情期间，高新区发布了《2020年“双招双引”10条措施》，瞄准生物医药等疫情后的产业新增长点，加大产业招引力度，同时把握“四会一节”机遇，搭建起“双招双引”对接平台，让高新名片闪耀全球。
上海、深圳、北京、广州……金秋十月，高新人的招商足迹更是踏遍全国，收获累累硕果——2020高新区上海招商推介会上，高新区签约总投资159.24亿元的14个项目；2020年金秋季“大湾区·西安高新周”招商推介上，高新区签约23个项目，总投资1226.65亿元……
高质量项目挺起高质量发展脊梁。2020年，随着一批批重大投资、重点项目的落地建设，以及三星二期一阶段、奕斯伟硅产业基地一期一阶段等重点产业项目的竣工投产，高新区“4+5+6+1”现代产业体系加速成势，打造先进制造业强市示范区的信心更大、动力更足。
“硬科技”成就发展硬实力
如果说重点项目是高新区2020年高质量发展的有力抓手，那么“硬科技”就是贯穿全年发展的关键词，为高新区抗击疫情和经济发展提供了强有力的“硬”对之力。
近年来，高新区通过搭建孵化平台、建立梯度成长培育体系、出台行动方案、设立发展基金等方式，在科技产业领域密集发力、加速跨越，培育了一批填补国家空白、具有实力代表国家参与全球竞争的硬科技企业和创新成果。超宽禁带氧化镓功率器件、超高强韧镁基复合材料、物联网核心芯片……这些业界领先的硬科技成果，让人们对西安高新区刮目相看。
尤其是疫情期间，智能芯片、AI智能测温系统、大数据追踪系统、64线激光雷达、着陆巡视器多光谱相机等一系列创新成果的问世，不仅持续为疫情防控提供着大数据技术支撑，更驱动高新区硬科技产业向产业链顶端进一步迈进，助推高质量发展迈出更大步伐。
与此同时，高新区持续强化金融保障服务，把做活金融作为稳增长的重要抓手，发挥科技金融互乘放大作用，通过设立电子信息产业发展基金支持电子信息领域重大科技成果转化，支持企业增大研发投入和上市、降低制造业企业成本、龙头企业招引项目和配套、搭建应用场景等举措，全力支持企业做大做强，着力稳链补链延链强链育链，向千亿级产业集群发起冲锋。
在稳健有力的金融保障支持下，金融活水成功孵化了一家又一家企业，2020年，派瑞股份、瑞联新材料、中航富士达、中天火箭、三人行、易点天下、康拓医疗等7家企业相继上市，让硬科技、金融互乘放大效应在这片创新热土上进一步释放，也让“西安高新区板块”在资本市场上的影响力得以持续显现。
“冲破藩篱天地宽”，拨开疫情的阴霾，一个高质量发展的高新区正焕发出全新的活力。未来，高新区将聚焦新一代信息技术、高端装备、航空航天、生命科学、新材料、增材制造等六大领域，实施包括第三代半导体、云计算、5G等在内的“十大示范工程”，夯实区域经济发展的工业基石，以产业立区、以实业兴区，为高质量发展凝聚动能。
新一天的朝阳已经升起，高新区正向着率先建成硬科技创新示范区、率先基本实现社会主义现代化，奋力谱写新时代追赶超越新篇章的新目标，满怀豪情，再次出发。
一周一说：养老FOF年内业绩突出 规模超500亿
经过两年多发展，公募基金管理的养老目标基金（即养老FOF）总规模超过500亿元，年底平安、中信保诚、兴全、申万等多家公司积极发行相关产品。今年养老FOF的平均收益率达19%，多只基金收益超30%。基金经理认为，养老FOF通过“固收+”策略实现资产配置，是行业未来发展的战略风口。
点评：
养老FOF也叫“养老目标基金”，是政府支持的养老投资品，是个人养老金体系建设的一部分。就养老投资而言，FOF追求的是中长期稳健收益，其投资会遵循风险资产下滑曲线的设计原理，对不同类别资产的配比做动态调整，中长期的投资效果明显。
在低利率环境下，许多短期理财投资收益率出现下降，作为多元化投资的重要工具产品，公募养老FOF的增厚收益效果明显，采用类“固收+”策略的稳健养老FOF成为投资者的一个新选择。
理财环境的重要变化
上周，理财环境的重要变化包括：
一是，中共中央政治局召开会议，分析研究2021年经济工作。强化反垄断和防止资本无序扩张的新提法引市场关注。
二是，11月社融同比增速13.6%，较10月小幅下行0.1个百分点，投资者对货币政策收紧的担忧略有上升。
三是，人民币汇率维持强势，人民币兑美元中间价本周下行102BP，至6.5405。
A股投资者情绪
上周A股投资者情绪回升。上周五A股投资者情绪指数收于1.0538，较12月4日回升0.054。
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA基金数据库
大类资产表现回顾
表1：大类资产表现回顾
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：IFIND
注：中证股票基金指数、中证债券基金指数的涨跌幅为上周四到上上周五期间的涨跌幅。其他指数的涨跌幅为上周五到上上周五期间的涨跌幅。
国内股市：
上周A股指数普跌。上周，沪深300指数、创业板指数分别下跌3.48%、1.58%。创业板指（-1.58%）、上证综指（-2.83%）跌幅较小。中证500（-3.95%）、中证1000（-3.68%）指数跌幅较大。
行业上，上周食品饮料、休闲服务、电气设备等行业指数领涨。而银行、房地产、非银金融等行业指数领跌。
主题上，上周白酒、HIT电池、高送转等主题指数领涨市场。而UWB概念、屏下摄像、鸿蒙概念等主题指数跌幅较大。
海外股市：
上周标普500指数、恒生指数分别下跌1.02%、0.22%。投资者风险偏好正常小幅波动。
国内债市：
国内债市略有回落。10年期国债收益率上升3个BP，达到3.3%。信用债违约风险冲击逐渐消除，市场利率走向影响未来一段时间的债市趋势。
原油：
上周继续上涨0.67%，投资者对经济复苏预期支撑油价整体偏强。
黄金：
COMEX黄金价格上涨0.11%，整体平稳。
类货币资产：
货币基金收益率平稳，上周五7日年化收益率收于2.56%。未来货币基金收益率将在目前水平附近维持小幅波动。
基金表现一周回顾
整体回顾：各类基金普跌 偏股型基金收益排名靠后
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA基金数据库
上周A股和海外主要股市全部下跌，权益类基金均录得负收益。其中，偏股型基金下跌2.34%，正收益占比仅为17.86%，挣钱效应极差。上周债券市场继续小幅上涨，中债综合指数上涨0.06%，中证转债指数下跌1.70%，偏债型基金平均下跌0.15%，在各类基金中收益排名第一。
虽然偏股型基金上周收益极差，但它今年以来上涨38.20%，业绩表现远优于其他类型基金。
偏债前五/后五：普通债券型基金领涨 可转换债券型基金垫底
表2：上周偏债型基金排名前五/后五
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA基金数据库
上周偏债型基金微跌0.15%，其中，普通债券型基金表现相对较好，可转换债券型基金整体表现最差。具体来看，卓勇管理的惠升和裕纯债A大幅上涨3.09%，净值涨幅居首。净值下跌幅度最大的五只偏债型基金中，有三只为可转换债券型基金。其实，经过最近一段时间的调整，转债估值水平已低于今年以来中位数，其配置性价比有所提升，但转债市场反映出来的情绪依然偏悲观。
卓勇基金经理标签：擅长择时、波动较大。卓勇投资年限1.1年，生涯所管理的8只基金中，可比较的4只基金平均业绩在同类中处于中等水平。卓勇投资年限较短，投资生涯年化回报为22.41%，由于还未经历完整牛熊考验，所以他旗下基金未来业绩表现还需持续观察。
权益ETF：金融地产ETF获逆势买入 医药ETF份额持续下降
表3：主题ETF份额变动（亿份）& 上期净值涨跌幅排名前五/后五的单个ETF
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：IFIND
上周金融地产ETF净值大幅回调，但获资金大幅逆势买入。具体来看，上周净值跌幅最大的五只ETF都为证券公司ETF。与此同时，金融地产ETF份额却大幅增加48.81亿份，份额涨幅6.70%，排名居首。
医药ETF延续上上周态势，份额涨幅持续垫底。值得一提的是，虽然最近两周医药ETF资金流出较多，但它此前曾连续多周获机构大额买入。因此，总体来看，医药主题ETF份额仍然处于较高水平。
权益主题基金：新能源新材料基金强势 顺周期板块基金整体回调
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA基金数据库
上周各主题行业基金跌多涨少，新能源基金和新材料基金涨幅靠前。近期，中汽协发布11月新能源汽车产销数据，结果显示，新能车产销增长强劲，好于预期。在政策和市场共振下，新能源汽车有望持续发力，维持高景气。
顺周期板块基金上周持续遭遇大幅回调。其中，券商板块基金跌幅最大。从近期披露的信贷数据来看，我国经济复苏的趋势没有改变，在接连调整后，顺周期低估值板块估值修复空间重新被拉大，配置价值进一步凸显。
基金仓位：市场整体基金仓位上升，平均仓位为81.09%
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：IFIND
截至 2020年12月11日，市场整体基金平均仓位为 81.09%，相比12月4日估计值上升2.33个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为77.35%，普通股票型基金平均仓位为83.79%。
基金行业配置：医药、电子、计算机行业仓位提升，非银金融、房地产行业仓位下降
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
来源：天风证券研究所
截至2020年12月11日，公募基金在医药、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机等行业有着较高的配置权重。上周偏股投资型基金在非银金融、房地产等行业的仓位下降，在医药、电子、计算机等行业的仓位提升。
经理离职：上周五位基金经理离职 中小型基金公司承压较大
表4：上周离职基金经理
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数据来源：BETA基金数据库
上周共有5位基金经理从各自的基金管理人公司离职。今年以来，共有超过240位基金经理离职，基金经理离职数量已连续三年持续增加。上周公告基金经理离职的基金公司中，除了华夏基金外，其他均为中小基金公司。在主要市场被头部基金公司占据的情况下，中小型基金公司面临巨大的竞争压力。
本周新发基金盘点
本周，全市场拟新发行基金一共41只（同一基金不同份额只展示一只），发行数量较上周减少10只。本周拟新发行的基金股债分布较为均衡，其中，偏债型基金有17只，偏股型基金有19只，指数型基金有5只。下表为本周部分新发基金。
表5：本周部分新发基金情况
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数据来源：BETA基金数据库
重点关注基金
长城品质成长混合A（010410）
基金投资目标：本基金筛选基本面优异且成长价值较高的公司，并通过组合均衡配置，力争实现基金资产长期稳健增长。
基金经理何以广：何以广本硕博均毕业于清华大学，拥有扎实的理科背景和严谨的逻辑框架，他在2011年加入长城基金，目前已是长城基金总经理助理、研究部总经理。何以广的投资理念是“坚持基本面投资，思路要灵活，要认真观察市场，尊重市场，并且不断接受新事物”。
何以广盈利能力：何以广管理的基金，在过去3000点以下的任一交易日购买并持有两年平均100%正收益，持有两年平均收益率75.34%，最高收益率达137.09%。
图：基金经理何以广盈利能力
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA理财师APP
何以广投资风格：在上涨行情进攻能力强，震荡行情守城能力强，但在下跌行情中防御能力较弱。擅长大类资产配置，股债配置灵活度高。
图：基金经理何以广投资风格
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数据来源：BETA理财师APP
配置建议
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特别声明
本文内容属作者个人观点，本文资料中的信息或所表述意见不构成广告、要约、要约邀请，也不构成对任何人的投资建议。本文资料中涉及的基金、保险、贵金属、信托产品，我方不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，投资需量力而为。
经过两年多发展，公募基金管理的养老目标基金（即养老FOF）总规模超过500亿元，年底平安、中信保诚、兴全、申万等多家公司积极发行相关产品。今年养老FOF的平均收益率达19%，多只基金收益超30%。基金经理认为，养老FOF通过“固收+”策略实现资产配置，是行业未来发展的战略风口。
点评：
养老FOF也叫“养老目标基金”，是政府支持的养老投资品，是个人养老金体系建设的一部分。就养老投资而言，FOF追求的是中长期稳健收益，其投资会遵循风险资产下滑曲线的设计原理，对不同类别资产的配比做动态调整，中长期的投资效果明显。
在低利率环境下，许多短期理财投资收益率出现下降，作为多元化投资的重要工具产品，公募养老FOF的增厚收益效果明显，采用类“固收+”策略的稳健养老FOF成为投资者的一个新选择。
理财环境的重要变化
上周，理财环境的重要变化包括：
一是，中共中央政治局召开会议，分析研究2021年经济工作。强化反垄断和防止资本无序扩张的新提法引市场关注。
二是，11月社融同比增速13.6%，较10月小幅下行0.1个百分点，投资者对货币政策收紧的担忧略有上升。
三是，人民币汇率维持强势，人民币兑美元中间价本周下行102BP，至6.5405。
A股投资者情绪
上周A股投资者情绪回升。上周五A股投资者情绪指数收于1.0538，较12月4日回升0.054。
「BETA周报」各类基金普跌，全球股市回落，风险偏好小幅波动
数据来源：BETA基金数据库
大类资产表现回顾
表1：大类资产表现回顾
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数据来源：IFIND
注：中证股票基金指数、中证债券基金指数的涨跌幅为上周四到上上周五期间的涨跌幅。其他指数的涨跌幅为上周五到上上周五期间的涨跌幅。
国内股市：
上周A股指数普跌。上周，沪深300指数、创业板指数分别下跌3.48%、1.58%。创业板指（-1.58%）、上证综指（-2.83%）跌幅较小。中证500（-3.95%）、中证1000（-3.68%）指数跌幅较大。
行业上，上周食品饮料、休闲服务、电气设备等行业指数领涨。而银行、房地产、非银金融等行业指数领跌。
主题上，上周白酒、HIT电池、高送转等主题指数领涨市场。而UWB概念、屏下摄像、鸿蒙概念等主题指数跌幅较大。
海外股市：
上周标普500指数、恒生指数分别下跌1.02%、0.22%。投资者风险偏好正常小幅波动。
国内债市：
国内债市略有回落。10年期国债收益率上升3个BP，达到3.3%。信用债违约风险冲击逐渐消除，市场利率走向影响未来一段时间的债市趋势。
原油：
上周继续上涨0.67%，投资者对经济复苏预期支撑油价整体偏强。
黄金：
COMEX黄金价格上涨0.11%，整体平稳。
类货币资产：
货币基金收益率平稳，上周五7日年化收益率收于2.56%。未来货币基金收益率将在目前水平附近维持小幅波动。
基金表现一周回顾
整体回顾：各类基金普跌 偏股型基金收益排名靠后
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数据来源：BETA基金数据库
上周A股和海外主要股市全部下跌，权益类基金均录得负收益。其中，偏股型基金下跌2.34%，正收益占比仅为17.86%，挣钱效应极差。上周债券市场继续小幅上涨，中债综合指数上涨0.06%，中证转债指数下跌1.70%，偏债型基金平均下跌0.15%，在各类基金中收益排名第一。
虽然偏股型基金上周收益极差，但它今年以来上涨38.20%，业绩表现远优于其他类型基金。
偏债前五/后五：普通债券型基金领涨 可转换债券型基金垫底
表2：上周偏债型基金排名前五/后五
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数据来源：BETA基金数据库
上周偏债型基金微跌0.15%，其中，普通债券型基金表现相对较好，可转换债券型基金整体表现最差。具体来看，卓勇管理的惠升和裕纯债A大幅上涨3.09%，净值涨幅居首。净值下跌幅度最大的五只偏债型基金中，有三只为可转换债券型基金。其实，经过最近一段时间的调整，转债估值水平已低于今年以来中位数，其配置性价比有所提升，但转债市场反映出来的情绪依然偏悲观。
卓勇基金经理标签：擅长择时、波动较大。卓勇投资年限1.1年，生涯所管理的8只基金中，可比较的4只基金平均业绩在同类中处于中等水平。卓勇投资年限较短，投资生涯年化回报为22.41%，由于还未经历完整牛熊考验，所以他旗下基金未来业绩表现还需持续观察。
权益ETF：金融地产ETF获逆势买入 医药ETF份额持续下降
表3：主题ETF份额变动（亿份）& 上期净值涨跌幅排名前五/后五的单个ETF
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数据来源：IFIND
上周金融地产ETF净值大幅回调，但获资金大幅逆势买入。具体来看，上周净值跌幅最大的五只ETF都为证券公司ETF。与此同时，金融地产ETF份额却大幅增加48.81亿份，份额涨幅6.70%，排名居首。
医药ETF延续上上周态势，份额涨幅持续垫底。值得一提的是，虽然最近两周医药ETF资金流出较多，但它此前曾连续多周获机构大额买入。因此，总体来看，医药主题ETF份额仍然处于较高水平。
权益主题基金：新能源新材料基金强势 顺周期板块基金整体回调
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数据来源：BETA基金数据库
上周各主题行业基金跌多涨少，新能源基金和新材料基金涨幅靠前。近期，中汽协发布11月新能源汽车产销数据，结果显示，新能车产销增长强劲，好于预期。在政策和市场共振下，新能源汽车有望持续发力，维持高景气。
顺周期板块基金上周持续遭遇大幅回调。其中，券商板块基金跌幅最大。从近期披露的信贷数据来看，我国经济复苏的趋势没有改变，在接连调整后，顺周期低估值板块估值修复空间重新被拉大，配置价值进一步凸显。
基金仓位：市场整体基金仓位上升，平均仓位为81.09%
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数据来源：IFIND
截至 2020年12月11日，市场整体基金平均仓位为 81.09%，相比12月4日估计值上升2.33个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为77.35%，普通股票型基金平均仓位为83.79%。
基金行业配置：医药、电子、计算机行业仓位提升，非银金融、房地产行业仓位下降
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来源：天风证券研究所
截至2020年12月11日，公募基金在医药、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机等行业有着较高的配置权重。上周偏股投资型基金在非银金融、房地产等行业的仓位下降，在医药、电子、计算机等行业的仓位提升。
经理离职：上周五位基金经理离职 中小型基金公司承压较大
表4：上周离职基金经理
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数据来源：BETA基金数据库
上周共有5位基金经理从各自的基金管理人公司离职。今年以来，共有超过240位基金经理离职，基金经理离职数量已连续三年持续增加。上周公告基金经理离职的基金公司中，除了华夏基金外，其他均为中小基金公司。在主要市场被头部基金公司占据的情况下，中小型基金公司面临巨大的竞争压力。
本周新发基金盘点
本周，全市场拟新发行基金一共41只（同一基金不同份额只展示一只），发行数量较上周减少10只。本周拟新发行的基金股债分布较为均衡，其中，偏债型基金有17只，偏股型基金有19只，指数型基金有5只。下表为本周部分新发基金。
表5：本周部分新发基金情况
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数据来源：BETA基金数据库
重点关注基金
长城品质成长混合A（010410）
基金投资目标：本基金筛选基本面优异且成长价值较高的公司，并通过组合均衡配置，力争实现基金资产长期稳健增长。
基金经理何以广：何以广本硕博均毕业于清华大学，拥有扎实的理科背景和严谨的逻辑框架，他在2011年加入长城基金，目前已是长城基金总经理助理、研究部总经理。何以广的投资理念是“坚持基本面投资，思路要灵活，要认真观察市场，尊重市场，并且不断接受新事物”。
何以广盈利能力：何以广管理的基金，在过去3000点以下的任一交易日购买并持有两年平均100%正收益，持有两年平均收益率75.34%，最高收益率达137.09%。
图：基金经理何以广盈利能力
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数据来源：BETA理财师APP
何以广投资风格：在上涨行情进攻能力强，震荡行情守城能力强，但在下跌行情中防御能力较弱。擅长大类资产配置，股债配置灵活度高。
图：基金经理何以广投资风格
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数据来源：BETA理财师APP
配置建议
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