立新能源值得申购吗？
第一，加分项：发行价3.38元，发行市盈率22.40倍。如此低的发行价，应当属于稀缺资源，想破发，门儿都没有。
第二，加分项：业绩尚算平稳，中期业绩预增。公司自2019年以来每股收益分别为：0.11元；0.19元；0.20元。预计2022年1-6月业绩略增，归属净利润约7562万元至8196万元，同比上升3.25%至11.90%，营业收入约4.429亿元至4.516亿元，同比上升3.74%至5.77%，扣非净利润约7616万元至8250万元，同比上升5.39%至14.17%。
第三，加分项：新能源发电企业，赛道热门，兼营风力发电和光伏发电。公司几乎100％的营业收入来自于电费收入，其中风力发电约占58％，光伏发电约占42％。
第四，减分项：营收和净利润严重依赖补贴，但补贴退坡。仅2020年，公司有43％的营业收入来自于风力发电的电价补贴，另有25％的营业收入来自于光伏发电的电价补贴，两者的电价补贴合计4.47亿，占营业收入的68％，接近7成。2020年，公司全年净利润1.18亿，电价补贴是净利润的3.8倍。若无电价补贴，业绩或将净亏损2-3亿。然而，根据国家政策，新增风力发电和光伏发电项目，电价补贴从2021年8月起将被清零。换言之，公司在2021年8月以后的所有新建风力发电和光伏发电项目，都无法再得到补贴。为此，公司的托里达坂城风电三期49.5MW项目，因为电价补贴问题导致的投资风险较高而被止损放弃。存量项目中，公司所运营新能源发电项目纳入补贴目录的批次主要分布在补贴减少的第六批和第七批，而且存量可再生能源补贴也不是一成不变，最长以20年为限。特别是，公司超过75％的发电量属于保护性收购，市场化发电量不到25％，因此，未来受到去补贴而影响盈利的可能性不可忽视。
第五，减分项：公司弃风率和弃光率过高，对利润和持续盈利能力将产生影响。
第六，减分项：应收账款持续增长，且远高于营业收入。2018年至2021年6月末，公司应收账款占流动资产比例分别为，53.03％、69.76％、62.40％和64.27％，全部流动资产的2/3为应收账款，比例惊人。这些应收账款主要为可再生能源补贴，可再生能源补贴发放周期长导致结算周期较长，并且结算周期不断延长，从而导致应收账款余额逐年增长。
第七，减分项：债务负担重，利息支出高。公司短期负债较少，仅1亿元左右，长期负债多，且逐年增加，已从2018年的30.4亿元，增加到了2021年6月末的41亿元。大额利息支出，会不断侵蚀利润。一旦利率上调，公司债务负担将大大加重。
第八，减分项：“三免三减半”的企业所得税优惠，不可持续。报告期内，公司绝大多数子公司，都享受“三免三减半”的企业所得税优惠政策。有些子公司刚开始享受“三免”，有些已经开始享受“三减半”。上述所得税优惠并不能持续。后续，随着所得税优惠政策陆续到期，所得税将恢复政策水平，届时也将对立新能源的盈利能力有较大影响。
第九，减分项；对大客户过度依赖。报告期内，公司超过70％的营业收入，始终来自单一客户：国网新疆电力有限公司哈密供电公司。
第十，减分项：擅自建设被罚。公司的乌鲁木齐县托里二期 49.5MW 风电附属生产生活项目，在未取得《建设工程规划许可证》、《建筑工程施工许可证》的情况下擅自建设，被有关部门罚款47.63万元；阜康新风因昌吉阜康20兆瓦光伏并网发电建设项目综合办公楼等6栋单体建筑在未取得建设工程规划许可证的情况下开始施工建设，被有关部门在2021年9月罚款12.02万元；吉木萨尔立新和吉木萨尔新风被有关部门罚款1.61万元，原因是非法占用草原26.87亩。
第十一，综合评估：公司身处光伏发电和风力发电的热门赛道，看好者众多。但公司隐忧不少，包括补贴退坡；应收账款高企；负债率较高等等。不过，公司发行价很低，又是非注册制股票，上市首日破发毫无可能，有可能连续拉很多涨停，中签就赚钱。
第十二，建议：坚决申购。
第一，加分项：发行价3.38元，发行市盈率22.40倍。如此低的发行价，应当属于稀缺资源，想破发，门儿都没有。
第二，加分项：业绩尚算平稳，中期业绩预增。公司自2019年以来每股收益分别为：0.11元；0.19元；0.20元。预计2022年1-6月业绩略增，归属净利润约7562万元至8196万元，同比上升3.25%至11.90%，营业收入约4.429亿元至4.516亿元，同比上升3.74%至5.77%，扣非净利润约7616万元至8250万元，同比上升5.39%至14.17%。
第三，加分项：新能源发电企业，赛道热门，兼营风力发电和光伏发电。公司几乎100％的营业收入来自于电费收入，其中风力发电约占58％，光伏发电约占42％。
第四，减分项：营收和净利润严重依赖补贴，但补贴退坡。仅2020年，公司有43％的营业收入来自于风力发电的电价补贴，另有25％的营业收入来自于光伏发电的电价补贴，两者的电价补贴合计4.47亿，占营业收入的68％，接近7成。2020年，公司全年净利润1.18亿，电价补贴是净利润的3.8倍。若无电价补贴，业绩或将净亏损2-3亿。然而，根据国家政策，新增风力发电和光伏发电项目，电价补贴从2021年8月起将被清零。换言之，公司在2021年8月以后的所有新建风力发电和光伏发电项目，都无法再得到补贴。为此，公司的托里达坂城风电三期49.5MW项目，因为电价补贴问题导致的投资风险较高而被止损放弃。存量项目中，公司所运营新能源发电项目纳入补贴目录的批次主要分布在补贴减少的第六批和第七批，而且存量可再生能源补贴也不是一成不变，最长以20年为限。特别是，公司超过75％的发电量属于保护性收购，市场化发电量不到25％，因此，未来受到去补贴而影响盈利的可能性不可忽视。
第五，减分项：公司弃风率和弃光率过高，对利润和持续盈利能力将产生影响。
第六，减分项：应收账款持续增长，且远高于营业收入。2018年至2021年6月末，公司应收账款占流动资产比例分别为，53.03％、69.76％、62.40％和64.27％，全部流动资产的2/3为应收账款，比例惊人。这些应收账款主要为可再生能源补贴，可再生能源补贴发放周期长导致结算周期较长，并且结算周期不断延长，从而导致应收账款余额逐年增长。
第七，减分项：债务负担重，利息支出高。公司短期负债较少，仅1亿元左右，长期负债多，且逐年增加，已从2018年的30.4亿元，增加到了2021年6月末的41亿元。大额利息支出，会不断侵蚀利润。一旦利率上调，公司债务负担将大大加重。
第八，减分项：“三免三减半”的企业所得税优惠，不可持续。报告期内，公司绝大多数子公司，都享受“三免三减半”的企业所得税优惠政策。有些子公司刚开始享受“三免”，有些已经开始享受“三减半”。上述所得税优惠并不能持续。后续，随着所得税优惠政策陆续到期，所得税将恢复政策水平，届时也将对立新能源的盈利能力有较大影响。
第九，减分项；对大客户过度依赖。报告期内，公司超过70％的营业收入，始终来自单一客户：国网新疆电力有限公司哈密供电公司。
第十，减分项：擅自建设被罚。公司的乌鲁木齐县托里二期 49.5MW 风电附属生产生活项目，在未取得《建设工程规划许可证》、《建筑工程施工许可证》的情况下擅自建设，被有关部门罚款47.63万元；阜康新风因昌吉阜康20兆瓦光伏并网发电建设项目综合办公楼等6栋单体建筑在未取得建设工程规划许可证的情况下开始施工建设，被有关部门在2021年9月罚款12.02万元；吉木萨尔立新和吉木萨尔新风被有关部门罚款1.61万元，原因是非法占用草原26.87亩。
第十一，综合评估：公司身处光伏发电和风力发电的热门赛道，看好者众多。但公司隐忧不少，包括补贴退坡；应收账款高企；负债率较高等等。不过，公司发行价很低，又是非注册制股票，上市首日破发毫无可能，有可能连续拉很多涨停，中签就赚钱。
第十二，建议：坚决申购。
首药控股因卖了一台报废机器708元，才没使一季度营收为0，但它并不是最糟糕的上市公司，还有两家药企海创药业、迪哲医药营业收入为0，净利润一家负9千万一家负1.8亿，因为没有收入员工的工资照付，高管的薪酬照拿，研发费、场地费等等照给。
产品没有上市一直研发中，只有付出没有收入，就靠上市融资的钱生存，如果再过两年产品还是上不了市，融资的钱也用完，那么是不是就破产退市了呢？
科创板的目的是让更多有创新的好公司上市融资得到实质性的发展初衷是非常好的，只是实在难分真伪，不少垃圾公司也以次借口上市后无所事事，反正自己不出一分钱，亏了是股民的，赚了是自己的。
产品没有上市一直研发中，只有付出没有收入，就靠上市融资的钱生存，如果再过两年产品还是上不了市，融资的钱也用完，那么是不是就破产退市了呢？
科创板的目的是让更多有创新的好公司上市融资得到实质性的发展初衷是非常好的，只是实在难分真伪，不少垃圾公司也以次借口上市后无所事事，反正自己不出一分钱，亏了是股民的，赚了是自己的。
【沙坪坝：“链”上发力，以“智”赋能，推动制造业高质量发展】7月4日，总部位于重庆市沙坪坝区的小康工业集团股份有限公司（601127.SH 以下简称“小康股份”）与华为再推新车型AITO品牌智慧汽车问界M7正式发布，投产后预计可实现年产值300多亿元。
2022年，小康股份新能源汽车业务表现抢眼，截止6月30日，小康新能源汽车全年累计产销47714辆和45622辆，同比增幅达到255.12%和204.51%，问界M5创造了87天交付过万的最快记录。
小康股份发展壮大、“开花结果”，有如此亮眼的成绩单无不与沙坪坝区产业发展环境有关。沙坪坝区坚持把发展实体经济摆在首位，着力优化营商环境和营造良好产业生态，加快产业结构调整和稳步推进产业转型升级。“工业经济是高质量发展的基石，我们坚持创新驱动发展，把先进制造业作为主攻方向，筑牢工业经济底盘，在新起点上推动沙坪坝图新图变图强。”沙坪坝区相关负责人表示。
“链”上发力，竞速“新赛道”
有着厚重工业基础的沙坪坝，选准主攻方向，瞄准高端化、智能化、绿色化，大力发展新能源智能网联汽车、高端装备、生物医药等战新产业，重构产业链、创新链、供应链、价值链，补链成群，实现集群发展。
走进位于沙坪坝的重庆金康动力新能源有限公司（下称金康动力）大学城智慧工厂，繁忙的生产线上，全自动化机器人正在作业，偌大的生产车间，只有零星的几位工人熟练操作设备。高自动化、高智能化、高集成化的生产线令人眼前一亮。
金康动力是小康集团旗下专业从事新能源汽车电池、电机和电控设备研发制造的子公司，也是国内少数拥有发电机、电控、电驱系统生产线的数字化工厂。其自主主导设计的高自动化、高智能化、高集成化电机、电控产线和电池模组、PACK产线达到全球先进水平。
位于沙坪坝区回龙坝镇的惠立铭汽车零部件公司，一件件新能源汽车零部件也在加紧生产。该企业在沙坪坝区“总部+龙头+配套”发展模式下，与金美汽车电子等26家企业成为小康汽车这一“链主”的链条企业。当前，这些链条企业实现年产值23.14亿元，年营业收入18.27亿元。
“为了加快我区补链、稳链、强链步伐，推动汽车等传统产业提质升级。我区以‘重庆市智能网联汽车核心零部件特色产业建设基地’为契机，聚集46家汽车制造业规模企业。”沙坪坝区招商中心负责人表示，当前沙坪坝区形成了以小康汽车为代表的汽车整车制造龙头企业，康明斯发动机为代表的重载和大马力发动机制造企业，博泽汽车为代表的零部件重点配套供应商，同时全面发挥通道、口岸、保税等优势资源创新发展，打造了汽车整车及零部件全球化物流服务体系。
“我区正不断延伸产业链条，提升产业集聚度。”沙坪坝区经信委负责人表示，当前全区规模工业企业户数达到236户、较2021年新增20户，今年拟再培育升规企业10户以上，全年预期产值超2900亿元，全市第二大工业体量的地位进一步巩固。
以“智”赋能，助推产业转型升级
“制造”向“智造”转型升级，数字经济和实体经济深度融合，数字车间、智能工厂、无人生产线……这样的场景，出现在沙坪坝的很多企业。
重庆水泵厂有限责任公司大型往复隔膜泵重型装备制造数字化车间，全面企业信息化建设平台的创新应用，将公司的精益生产推向新高度。
“数字化车间建成后，不仅省时省力，而且更加精准。现在公司每年新增销售收入2亿元，新增利润1000万，降低运营成本15%以上，减少人力成本25%以上，提高产品生产效率30%以上。”重庆水泵厂有限责任公司负责人表示。
相似的场景，还出现在西南药业蓝白配色的粉针剂车间内、东风小康汽车沙坪坝分公司车身外观涂装数字化车间……这是沙坪坝区实现数字化与智能化“两化”融合发展、走新型工业化道路的缩影。
坚持新发展理念，坚定创新升级，在疫情环境下，沙坪坝制造业实现了逆势增长、加速释放产能，竞争力显著提升。
开物工业专业从事各类精密模具、部件的技术研发与制造。但因疫情对疫苗、核酸检测的需求量爆发增长，于是开物工业从电动工具塑胶领域转型重点突破医疗塑胶领域。“我们目前已获得IOS13485：2016医疗器械管理体系认证，拥有全球检测一线品牌卡尔蔡司工业检测设备，以及SAP最新版的生产管理系统，可以保证生产的品质可靠及生产管理的及时性。”开物工业副总经理薛清华说。
在集成电路方面，沙坪坝区吉芯科技实现了国内高端、高功率数模混合集成电路方面的重大技术突破，技术自主可控，目前承担了多项国家重点研发计划和国家重大专项等重大项目，综合研发能力和技术水平位于国内第一。“2022年上半年我们新签约项目4亿元，交付3亿元。”吉芯科技负责人说。
数字经济和实体经济的深度融合，让沙坪坝制造业发展质量和效益得到显著提升。2022年，全区有15家企业进入重庆“双百企业”名单，较上年增加1户。沙坪坝区正在推动“先进制造”向“制造先进”转变。
稳企惠企，打出助企“组合拳”
企业稳则经济稳。沙坪坝区扎实开展落实稳企惠企政策集中攻坚行动，以务实举措打出一系列助企纾困“组合拳”，有效支持企业发展，激发市场主体活力。
“支持制造业发展，我们在根上‘浇水施肥’，使企业茁壮成长”。沙坪坝区经信委负责人表示，出台的《重庆市沙坪坝区支持制造业高质量发展若干举措》，从提升制造业自主创新能力、推动制造业企业提档升级、支持工业设计创新发展、鼓励引进先进制造企业、强化制造业人才引进5个方面提出具体举措，为先进制造业高质量发展“增肌”“注能”。
“之前我公司部分高材质纸张需要进口，受疫情影响，中间转运环节和运输成本大幅增加，企业不堪重负。”位于沙坪坝区的重庆美盈森环保包装工程有限公司负责人回忆起此前的“困境”，依然心有余悸。
重庆国际物流枢纽园区了解到这一情况，联合相关部门主动对接企业，加班加点指导企业规范“首掏作业点”资质申报，优化了掏箱流程、降低了运输成本，实实在在解了企业“急”和“愁”。
沙坪坝区围绕项目建设、企业研发、人才安居、交通物流、生活配套等全方位各环节服务企业，还积极帮助企业解决用工、用能、用钱、降成本、增订单、供应链等方面难题，做到常态化研究、制度化推动、清单化落实。正如小康集团股份有限公司负责人所说，“沙坪坝区有非常适合企业发展的土壤、水份和阳光，环境优越、善待企业，这是我们扎根沙坪坝、服务沙坪坝的理由。”
沙坪坝区发改委相关负责人说，“我们必须爱护好我们的企业，打造最优的营商环境。”切实走好政策制定“最先一公里”、企业解困“最后一公里”、主动服务“多走一公里”，建立了“一企一专班”服务企业工作机制，扎实开展走访服务，将一揽子惠企政策精准推向企业。（记者 陈秋霖）
2022年，小康股份新能源汽车业务表现抢眼，截止6月30日，小康新能源汽车全年累计产销47714辆和45622辆，同比增幅达到255.12%和204.51%，问界M5创造了87天交付过万的最快记录。
小康股份发展壮大、“开花结果”，有如此亮眼的成绩单无不与沙坪坝区产业发展环境有关。沙坪坝区坚持把发展实体经济摆在首位，着力优化营商环境和营造良好产业生态，加快产业结构调整和稳步推进产业转型升级。“工业经济是高质量发展的基石，我们坚持创新驱动发展，把先进制造业作为主攻方向，筑牢工业经济底盘，在新起点上推动沙坪坝图新图变图强。”沙坪坝区相关负责人表示。
“链”上发力，竞速“新赛道”
有着厚重工业基础的沙坪坝，选准主攻方向，瞄准高端化、智能化、绿色化，大力发展新能源智能网联汽车、高端装备、生物医药等战新产业，重构产业链、创新链、供应链、价值链，补链成群，实现集群发展。
走进位于沙坪坝的重庆金康动力新能源有限公司（下称金康动力）大学城智慧工厂，繁忙的生产线上，全自动化机器人正在作业，偌大的生产车间，只有零星的几位工人熟练操作设备。高自动化、高智能化、高集成化的生产线令人眼前一亮。
金康动力是小康集团旗下专业从事新能源汽车电池、电机和电控设备研发制造的子公司，也是国内少数拥有发电机、电控、电驱系统生产线的数字化工厂。其自主主导设计的高自动化、高智能化、高集成化电机、电控产线和电池模组、PACK产线达到全球先进水平。
位于沙坪坝区回龙坝镇的惠立铭汽车零部件公司，一件件新能源汽车零部件也在加紧生产。该企业在沙坪坝区“总部+龙头+配套”发展模式下，与金美汽车电子等26家企业成为小康汽车这一“链主”的链条企业。当前，这些链条企业实现年产值23.14亿元，年营业收入18.27亿元。
“为了加快我区补链、稳链、强链步伐，推动汽车等传统产业提质升级。我区以‘重庆市智能网联汽车核心零部件特色产业建设基地’为契机，聚集46家汽车制造业规模企业。”沙坪坝区招商中心负责人表示，当前沙坪坝区形成了以小康汽车为代表的汽车整车制造龙头企业，康明斯发动机为代表的重载和大马力发动机制造企业，博泽汽车为代表的零部件重点配套供应商，同时全面发挥通道、口岸、保税等优势资源创新发展，打造了汽车整车及零部件全球化物流服务体系。
“我区正不断延伸产业链条，提升产业集聚度。”沙坪坝区经信委负责人表示，当前全区规模工业企业户数达到236户、较2021年新增20户，今年拟再培育升规企业10户以上，全年预期产值超2900亿元，全市第二大工业体量的地位进一步巩固。
以“智”赋能，助推产业转型升级
“制造”向“智造”转型升级，数字经济和实体经济深度融合，数字车间、智能工厂、无人生产线……这样的场景，出现在沙坪坝的很多企业。
重庆水泵厂有限责任公司大型往复隔膜泵重型装备制造数字化车间，全面企业信息化建设平台的创新应用，将公司的精益生产推向新高度。
“数字化车间建成后，不仅省时省力，而且更加精准。现在公司每年新增销售收入2亿元，新增利润1000万，降低运营成本15%以上，减少人力成本25%以上，提高产品生产效率30%以上。”重庆水泵厂有限责任公司负责人表示。
相似的场景，还出现在西南药业蓝白配色的粉针剂车间内、东风小康汽车沙坪坝分公司车身外观涂装数字化车间……这是沙坪坝区实现数字化与智能化“两化”融合发展、走新型工业化道路的缩影。
坚持新发展理念，坚定创新升级，在疫情环境下，沙坪坝制造业实现了逆势增长、加速释放产能，竞争力显著提升。
开物工业专业从事各类精密模具、部件的技术研发与制造。但因疫情对疫苗、核酸检测的需求量爆发增长，于是开物工业从电动工具塑胶领域转型重点突破医疗塑胶领域。“我们目前已获得IOS13485：2016医疗器械管理体系认证，拥有全球检测一线品牌卡尔蔡司工业检测设备，以及SAP最新版的生产管理系统，可以保证生产的品质可靠及生产管理的及时性。”开物工业副总经理薛清华说。
在集成电路方面，沙坪坝区吉芯科技实现了国内高端、高功率数模混合集成电路方面的重大技术突破，技术自主可控，目前承担了多项国家重点研发计划和国家重大专项等重大项目，综合研发能力和技术水平位于国内第一。“2022年上半年我们新签约项目4亿元，交付3亿元。”吉芯科技负责人说。
数字经济和实体经济的深度融合，让沙坪坝制造业发展质量和效益得到显著提升。2022年，全区有15家企业进入重庆“双百企业”名单，较上年增加1户。沙坪坝区正在推动“先进制造”向“制造先进”转变。
稳企惠企，打出助企“组合拳”
企业稳则经济稳。沙坪坝区扎实开展落实稳企惠企政策集中攻坚行动，以务实举措打出一系列助企纾困“组合拳”，有效支持企业发展，激发市场主体活力。
“支持制造业发展，我们在根上‘浇水施肥’，使企业茁壮成长”。沙坪坝区经信委负责人表示，出台的《重庆市沙坪坝区支持制造业高质量发展若干举措》，从提升制造业自主创新能力、推动制造业企业提档升级、支持工业设计创新发展、鼓励引进先进制造企业、强化制造业人才引进5个方面提出具体举措，为先进制造业高质量发展“增肌”“注能”。
“之前我公司部分高材质纸张需要进口，受疫情影响，中间转运环节和运输成本大幅增加，企业不堪重负。”位于沙坪坝区的重庆美盈森环保包装工程有限公司负责人回忆起此前的“困境”，依然心有余悸。
重庆国际物流枢纽园区了解到这一情况，联合相关部门主动对接企业，加班加点指导企业规范“首掏作业点”资质申报，优化了掏箱流程、降低了运输成本，实实在在解了企业“急”和“愁”。
沙坪坝区围绕项目建设、企业研发、人才安居、交通物流、生活配套等全方位各环节服务企业，还积极帮助企业解决用工、用能、用钱、降成本、增订单、供应链等方面难题，做到常态化研究、制度化推动、清单化落实。正如小康集团股份有限公司负责人所说，“沙坪坝区有非常适合企业发展的土壤、水份和阳光，环境优越、善待企业，这是我们扎根沙坪坝、服务沙坪坝的理由。”
沙坪坝区发改委相关负责人说，“我们必须爱护好我们的企业，打造最优的营商环境。”切实走好政策制定“最先一公里”、企业解困“最后一公里”、主动服务“多走一公里”，建立了“一企一专班”服务企业工作机制，扎实开展走访服务，将一揽子惠企政策精准推向企业。（记者 陈秋霖）
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