#星研院原创#【不掷骰子的“赌城”——星能资产关于第一风投城市合肥的投资思考】最近投行领域有一句话：“世界风投看中国，中国风投看合肥”，虽颇有玩笑之意，但确确实实的反映出合肥市在风投领域的成功，甚至有网民戏称合肥是“赌城”。不过合肥市在风投领域成功的背后，是勇于投资的胆识和严谨审慎的投研能力，而在股权投资浪潮席卷的今天，作为普通投资人的我们，是否可从这个不掷骰子的“赌城”合肥身上寻得一丝股权投资与产业投资的反向思考？ [来]全文阅读请戳https://t.cn/A6f8CRiD

马云蔡崇信和阿里。。。当马云的团队心怀理想但苦于资金时，做为国外投行亚洲主管的蔡崇信跟马云长谈后，决定放弃投行高薪加入阿里团队，并且在团队的正规化上做了很多努力后引入了阿里的第一笔风投500万美元，使阿里巴巴驶上了正确的快车道，他也成为了阿里合伙人制度的两个永远合伙人之一，并对马云说永远不接受媒体采访。这多年走来蔡崇信一直默默的在后面工作。今天阿里因为涉及反垄断被处罚，马云的人设也开始了崩塌。就前不久前，做为阿里的实控人蔡崇信终于出面接受的媒体的第一次采访，但却是与马云进行切割了。阿里巴巴因为股权结构己是外资控投，马云通过从阿里剥离支付功能才成立了支付宝集团及后来又成立蚂蚁金融，想通过借呗花呗的金融属性另起炉灶。但因太过激进被国家叫停。而阿里巴巴集团的业务己延伸到社会的各个领域，己经成为了巨无霸，马云相对阿里己没有大的作用，这次蔡崇信的主动切割也是不希望阿里被马云所牵累。马云己是亿万富豪了，应该算很成功了。以后的阿里巴巴应该是外籍蔡崇信的舞台了，他等这一刻己经二十多年了。并且这荣誉早就应该是他应得地。 https://t.cn/R2WxKTj

一家公司上市，怎么能获得融资呢？

第一，公司在上市前融资

公司在上市之前，一般会引入资本，也就是Pre-IPO轮融资轮融资，这个时候的融资估值会远远高于创业初期和中期，能参与此次融资的，一般是投行或大型风投资金及私募股权投资（PE），也是公司上市前最大的一笔融资，在Pre-IPO轮融资前，公司一般会经过天使轮、A轮、B轮、C轮等多轮融资，公司能在多轮融资中获得资金的支持。

第二，在IPO上市时融资

公司在交易所上市，即通过IPO进行发行，此时本身就是融资的过程。一家公司IPO上市，就是按照本比例对公众发行新股，获得融资。比如说某只新股1月份上市，发行6000万，发行价格33.75元，实际募集资金20.26亿元。这笔钱，就是通过公开发行上市时获得的融资。
第三，上市后的融资支持

一家公司上市之后，就获得了非常重要的融资平台，可以通过这个平台来获得后续持续的融资支持。上市之后融资方式一般有三种：

1.增发股份，股票IPO上市时称为首次公开发行，之后可以进行增发，在多年前，有很多上市公司采取公开增发的方式，但近些年来，基本上大多数公司都是采取定向增发的方式来融资了，定向增发为向特定的对向增发股份，一般为公司大股东、基金、机构等，增发后一般会有限售期，过了限售期，参与增发的投资人才能解禁卖出。

2.配股，配股与增发性质差不多，都是增发股份，但发行对象不同，公开增发是对所有投资者，定向增发是对特定机构者，而配股是针对上市公司的股东，根据持有的股份，按照比例进行配股即发行新的股份进行融资。

3.发行债券，上市公司可以发行债券进行融资，债券利率一般不高，可以有效降低企业的融资成本。还可以发行可转换债券，可转换债券具有双重属性，对投资者来说，既是债券，到期可以还本付息，也是转股凭证，如果股价一路上涨，转股可以获得更高收益，投资者还可以将可转换债券转为股份。对上市公司来说，转股后就不用再还本付息，仅通过摊低少量股份就可以获得预期中的融资支持。

4.质押股份，质押股份并不是上市公司可直接获得的融资方式，因为上市公司自己并不持有自己的股份。但实际上，这依然是很重要的融资方式，上市公司的实控人，可以将自己的股份进行质押，然后再将资金借给上市公司，这样上市公司就可以间接获得融资支持。