都说中端机拍照变好了，那么可以胜过老旗舰吗
前言：中端机拍照越来越好了，但到底有多好呢
今年早些时候我们三易生活曾在相关内容中指出，随着市场竞争的愈发激烈，一些手机厂商也逐渐开始将过去仅用于旗舰机型的部分高端影像配置，“下放”到定位并不那么高的产品上。再加上技术进步本身，也带来了诸如主控AI算力、ISP吞吐量的大幅提升，使得基本从去年下半年开始，越来越多厂商都开始在中端产品上宣传“拍照相比前代大幅进步”。
手机厂商的这些宣传有没有错？从我们的实测结果来说，这些新款中端机型在拍照解析力、微距效果、夜拍感光能力等许多方面，相比过去两三年里“前辈”们来说，的确普遍是有着显著进步的。如果站在用户的角度上来说，这当然是一件显著的体验提升。
然而众所周知的是，在过去很长的一段时间里，“中端机”在影像方面的设计、用料其实是大幅落后于同期旗舰产品的。甚至可以毫不夸张地说，从2019年到2021年差不多两三年时间里，当旗舰机型的影像能力不断快速进步时，当时中端产品基本在这一方面几乎是“原地踏步”，并且与顶级机型的差距也越拉越大。
那么这样一来，一个问题自然就产生了，如今手机厂商决定提升中端机型的影像体验时，他们到底给这些产品带来多少诚意，如今这些公认“拍照明显变强了”的中端机，又是否真能达到数年前老旗舰的水准呢？
出于对这个问题的好奇，我们三易生活也进行了一次评测。如果大家也对这个问题感兴趣的话，不妨接着看下去吧。
测试设计：三台中端机VS三款非影像旗舰
老实说，即使不做测试，我们也可以很明确地告诉大家，在整体的影像能力上，哪怕是当下最新、最以“影像”作为宣传卖点的中端机型，也大概率是会被三年前的顶级影像旗舰“压着打”的。
其实这并不奇怪，毕竟纵观整个业界不难发现，很多好几年前就已出现在旗舰机型上的影像配置，其实至今都没有“下放”到中端产品上，比如潜望式长焦以及广角+超广角的双超大底主摄。因此，我们并不打算用那些曾经的顶级影像旗舰，去“欺负”如今的这些新款中端机型。
相比之下，我们更想探究的是，如果现在的中端机型使用了比老旗舰性能更好的ISP、SoC，或是用上了新的影像算法，或是单纯在主摄CMOS上用了更好更新的方案，那么有没有可能在部分常用的场景下，实现对数年前旗舰机型平均影像水准的超越呢？
出于这样的考量，我们此次选择了6款机型参与此次评测。
为什么要选择这六款机型？首先，根据前面所讲到的前提，我们此次选择了三个品牌体系（欧加、小米、vivo）的六款机型，进行两两之间的对比。也就是说，此次比对着重的是“各品牌的新款中端机型能否胜过其数年前的老旗舰”，并不涉及品牌之间的横向比较。
其次，因为已明确了所选机型的范围，所以我们从中挑选了三款2019年发布、且均在当时就不以“顶级影像”作为卖点的机型，作为“老旗舰”的代表。
最后，由于“老旗舰”的对比对象是新款、且明确强化了影像能力的中端机，所以我们选择了主摄规格尽可能地接近这些老机型的型号。也正是基于这个理由，我们在这一步不得不排除一些呼声可能更高的产品（比如主摄CMOS规格并不高的Redmi K50、Redmi Note11T Pro+，以及已经不能算中端的OPPO Reno8 Pro+和Redmi K50 Pro），最终选出的就是以上这六款机型。
参数分析：老旗舰虽老，但硬件用料仍有优势
从我们列出的具体参数对比表中，想必大家就已经能够发现不少问题了。
一方面，我们不否认这两三年的时间差，的确令一部分中端机型在基础性能、甚至是影像处理能力上，胜过了曾经的老旗舰。比如此次对比中的两款天玑8100机型，它们的ISP吞吐量就比骁龙865/骁龙870平台更高。这就意味着，理论上如今的部分中端机型，的确可以“撑起”比老旗舰更复杂的影像算法，也能够在特殊场景（比如暗光、逆光）下进行更多帧的连拍合成。
但另一方面也很容易看到，即便是与两三年前的“非影像旗舰”相比，如今的中端机在主摄的具体CMOS规格、像素尺寸、对焦方式等方面，甚至都有所不及。更不要说在副摄上了，最新的中端机即便是与三年前的“次旗舰”相比，都还存在一定的差距。
当然，也不是说如今的中端机就完全没有在实际的成像能力存在上“翻盘”的可能性。毕竟就算硬件依然有着一定的客观差距，但万一软件、算法上的进步能够弥补呢？所以最终的结果，我们还是要用实测样片来说话。
一加机型样张对比：老旗舰素质高、新中端算法好
首先，我们来看欧加系的这一组机型，也就是一加8 Pro VS 一加ACE竞速版的样张对比。
在广角主摄+超广角副摄的强光下白平衡考察中，配置明显更好的老旗舰一加8 Pro居然一开始就翻了车。在“直面”大太阳的情况下，它的整体白平衡逻辑明显出了问题，最终观感明显不如一加ACE竞速版。
可能有的朋友会说了，“直面强光”的拍摄场景毕竟不太常见，那么如果换成更常规的日间主副摄切换呢？然而在这一对比中，一加8 Pro还是输给了“后辈”一加ACE竞速版。可以看到，老旗舰的广角和超广角间出现了严重的白平衡不统一现象，看似CMOS规格低得多的新款中端机型，反而却没有这个问题。
当然，老旗舰的硬件优势毕竟还存在。所以到了5倍望远的测试环节中，一加8 Pro因为有独立的3X长焦，在解析力上就显著胜过了只能靠主摄+算法的一加ACE竞速版。
可能有的朋友会说了，“直面强光”的拍摄场景毕竟不太常见，那么如果换成更常规的日间主副摄切换呢？然而在这一对比中，一加8 Pro还是输给了“后辈”一加ACE竞速版。可以看到，老旗舰的广角和超广角间出现了严重的白平衡不统一现象，看似CMOS规格低得多的新款中端机型，反而却没有这个问题。
当然，老旗舰的硬件优势毕竟还存在。所以到了5倍望远的测试环节中，一加8 Pro因为有独立的3X长焦，在解析力上就显著胜过了只能靠主摄+算法的一加ACE竞速版。
可能有的朋友会说了，“直面强光”的拍摄场景毕竟不太常见，那么如果换成更常规的日间主副摄切换呢？然而在这一对比中，一加8 Pro还是输给了“后辈”一加ACE竞速版。可以看到，老旗舰的广角和超广角间出现了严重的白平衡不统一现象，看似CMOS规格低得多的新款中端机型，反而却没有这个问题。
当然，老旗舰的硬件优势毕竟还存在。所以到了5倍望远的测试环节中，一加8 Pro因为有独立的3X长焦，在解析力上就显著胜过了只能靠主摄+算法的一加ACE竞速版。
同理，在超微距长焦中，一加8 Pro因为可以靠4800万像素的超广角副摄充当微距相机，其不仅对焦距离更近、而且超微距解析力也明显胜出。
在“全像素全开”的测试中，老旗舰一加8 Pro因为有着更大的CMOS面积、更大的单像素尺寸，优势就非常明显了。
最后在夜间的多个测试环节里，更是能够明显看出欧加系这两款机器之间的胜负关系。当光线非常暗，更考验纯粹的、硬件上的进光量时，老旗舰一加8 Pro有着明显的优势。但如果来到不那么暗的复杂光线环境时，就能明显发现一加ACE竞速版更新的算法使得其更好地避免了光源周围的过曝，此时的样片观感反而能够胜过老旗舰。
小米机型样张对比：“9合1”大部分情况下胜过“4合1”
与一加的两款机型相比，小米这两款机型（小米10S和Redmi Note11 Pro+）间的相机硬件差距，其实就不是很大了。虽然从表面上看，小米10S的主摄尺寸要稍微大一点，但从硬件结构上来说，Redmi Note11 Pro+的HM2主摄CMOS支持“9像素合1”，这也使得其在大部分场景下的等效像素尺寸高达2.1μm，其实要明显胜过老旗舰HMX传感器“4像素合1”之后的1.6μm。
很显然，两款机型在像素结构上的这种差异，在实际体验上是确实能感受到的。从样张中可以看到，在强烈的光照下，等效像素更大的Redmi Note11 Pro+在楼房部分有着更好的观感。但与此同时，似乎是为了避免“大像素”带来的过曝问题，Redmi Note11 Pro+拍出的天空颜色显得有点黯淡，不如小米10S样张中的色彩自然。
到了光线条件不那么极端的环境下，两款机型的色彩、亮度表现差距就很小了，“新中端”此时确实是追平了“老旗舰”。
更有意思的是，在这组虚化样张里，“底”更小的Redmi Note11 Pro+一方面在虚化效果上，并不输给老旗舰小米10S，另一方面其反而更好地表现出了画面中心暗处的细节。看似性能与相机规格都不占优势的新款中端机型，居然真的实现了对老旗舰的“反杀”。
当然，“9像素合1”也不是没有缺点。其虽然能显著增强感光能力，但在一些复杂的逆光场景中会更容易导致过曝出现。比如上面这组对比样张中，Redmi Note11 Pro+拍出的楼梯部分虽然更为明亮清晰，但远处的树木就过曝了。
不过到了夜拍环节，小米10S的优势就完全显现出来了。由于其拥有Redmi Note11 Pro+不具备的光学防抖机构，使得小米10S可以用长得多的快门时间，来弥补像素尺寸上的劣势。结果就是“老旗舰”在超暗光环节中大幅胜过了新款中端机，同时也证明了其作为“旗舰机”，在更多拍照场景下的适应性优势。
vivo机型样张对比：大底VS大底，这次中端机真赢了
在此次的三组对比机型中，vivo S15 Pro与iQOO 5之间的差距可以说是最小的。一方面，两者的主摄都采用了目前能称得上中高端的大底、全像素对焦5000万像素方案，但iQOO 5的CMOS尺寸要略大一点；另一方面，vivo S15 Pro相比“老旗舰”又有着更高的ISP性能，而且还拥有iQOO 5所不具备的光学防抖功能。
那么，“更大一点的CMOS尺寸” VS “更强的算力+防抖”，究竟那边会取胜呢？从实拍样张来看，似乎还是“算力+防抖”的表现更好一些。
比如在强逆光的环境下，拥有防抖与算法优势的S15 Pro，画面就更为明亮。
在近距离对焦的场景下，S15 Pro也胜过了理论上CMOS级别更高的老旗舰，在色彩与对焦效果上都有着显著的优势。同理，依靠光学防抖带来的更长曝光时间，S15 Pro无论是在画面中心暗处的细节、还是“全像素全开”时的解析力上，都明显胜过了三年前的老旗舰。
不过更有意思的差异，则发生在这两台机型的副摄表现上。可以看到，因为有一枚2X长焦副摄，所以在大倍率望远方面iQOO 5能够轻易胜过没有长焦副摄的vivo S15 Pro。但在两者硬件差距很小的超广角端，白天强光下是像素更高一点的iQOO 5获胜，而到了夜间环境中，很明显vivo S15 Pro的算法优势就占据了上风。
总结：中端机主摄已能挑战老旗舰，但副摄劣势仍无法忽视
最终，在看完了这三组机型的全部样张对比结果后，相信大家对于“如今中端机能不能真的在拍照上挑战老旗舰”这个问题，已经有自己的答案了。
在我们朝流影视数码科技看来，得益于CMOS基础技术、SoC算力与影像算法的进步，2021年底到2022年上半年的这些中端机型，确实在主摄的影像能力上迎来了显著的进化。在部分场景下，如今中端机的主摄已经可以有比两三年前的老旗舰更好的表现了。
但是也要看到，“新中端”的这些优势项目一方面具有一定的局限性，所以这也意味着它们的优势往往只能体现在那些仅考察主摄素质，或是对算法重度依赖的场景。换句话说，也就是现在的中端机在影像上的进步还不够“彻底”，特别是副摄硬件配置上的短板，依然普遍十分显著。
另一方面，既然我们意识到中端机的很多影像优势明显是来自于算法，那么这就引出了一个新的问题，那些ISP、AI性能也并不差的老旗舰，为什么就不能适配如今新的算法？是硬件上确实无法兼容，还是厂商偷懒没有适配呢。如果“老旗舰”也用上了最新影像算法，是不是也能有显著的画质进步，甚至能够继续维持对新款中端机型影像体验的“碾压”呢？
这个问题其实也很值得去探讨，但那就需要另一篇评测了。
前言：中端机拍照越来越好了，但到底有多好呢
今年早些时候我们三易生活曾在相关内容中指出，随着市场竞争的愈发激烈，一些手机厂商也逐渐开始将过去仅用于旗舰机型的部分高端影像配置，“下放”到定位并不那么高的产品上。再加上技术进步本身，也带来了诸如主控AI算力、ISP吞吐量的大幅提升，使得基本从去年下半年开始，越来越多厂商都开始在中端产品上宣传“拍照相比前代大幅进步”。
手机厂商的这些宣传有没有错？从我们的实测结果来说，这些新款中端机型在拍照解析力、微距效果、夜拍感光能力等许多方面，相比过去两三年里“前辈”们来说，的确普遍是有着显著进步的。如果站在用户的角度上来说，这当然是一件显著的体验提升。
然而众所周知的是，在过去很长的一段时间里，“中端机”在影像方面的设计、用料其实是大幅落后于同期旗舰产品的。甚至可以毫不夸张地说，从2019年到2021年差不多两三年时间里，当旗舰机型的影像能力不断快速进步时，当时中端产品基本在这一方面几乎是“原地踏步”，并且与顶级机型的差距也越拉越大。
那么这样一来，一个问题自然就产生了，如今手机厂商决定提升中端机型的影像体验时，他们到底给这些产品带来多少诚意，如今这些公认“拍照明显变强了”的中端机，又是否真能达到数年前老旗舰的水准呢？
出于对这个问题的好奇，我们三易生活也进行了一次评测。如果大家也对这个问题感兴趣的话，不妨接着看下去吧。
测试设计：三台中端机VS三款非影像旗舰
老实说，即使不做测试，我们也可以很明确地告诉大家，在整体的影像能力上，哪怕是当下最新、最以“影像”作为宣传卖点的中端机型，也大概率是会被三年前的顶级影像旗舰“压着打”的。
其实这并不奇怪，毕竟纵观整个业界不难发现，很多好几年前就已出现在旗舰机型上的影像配置，其实至今都没有“下放”到中端产品上，比如潜望式长焦以及广角+超广角的双超大底主摄。因此，我们并不打算用那些曾经的顶级影像旗舰，去“欺负”如今的这些新款中端机型。
相比之下，我们更想探究的是，如果现在的中端机型使用了比老旗舰性能更好的ISP、SoC，或是用上了新的影像算法，或是单纯在主摄CMOS上用了更好更新的方案，那么有没有可能在部分常用的场景下，实现对数年前旗舰机型平均影像水准的超越呢？
出于这样的考量，我们此次选择了6款机型参与此次评测。
为什么要选择这六款机型？首先，根据前面所讲到的前提，我们此次选择了三个品牌体系（欧加、小米、vivo）的六款机型，进行两两之间的对比。也就是说，此次比对着重的是“各品牌的新款中端机型能否胜过其数年前的老旗舰”，并不涉及品牌之间的横向比较。
其次，因为已明确了所选机型的范围，所以我们从中挑选了三款2019年发布、且均在当时就不以“顶级影像”作为卖点的机型，作为“老旗舰”的代表。
最后，由于“老旗舰”的对比对象是新款、且明确强化了影像能力的中端机，所以我们选择了主摄规格尽可能地接近这些老机型的型号。也正是基于这个理由，我们在这一步不得不排除一些呼声可能更高的产品（比如主摄CMOS规格并不高的Redmi K50、Redmi Note11T Pro+，以及已经不能算中端的OPPO Reno8 Pro+和Redmi K50 Pro），最终选出的就是以上这六款机型。
参数分析：老旗舰虽老，但硬件用料仍有优势
从我们列出的具体参数对比表中，想必大家就已经能够发现不少问题了。
一方面，我们不否认这两三年的时间差，的确令一部分中端机型在基础性能、甚至是影像处理能力上，胜过了曾经的老旗舰。比如此次对比中的两款天玑8100机型，它们的ISP吞吐量就比骁龙865/骁龙870平台更高。这就意味着，理论上如今的部分中端机型，的确可以“撑起”比老旗舰更复杂的影像算法，也能够在特殊场景（比如暗光、逆光）下进行更多帧的连拍合成。
但另一方面也很容易看到，即便是与两三年前的“非影像旗舰”相比，如今的中端机在主摄的具体CMOS规格、像素尺寸、对焦方式等方面，甚至都有所不及。更不要说在副摄上了，最新的中端机即便是与三年前的“次旗舰”相比，都还存在一定的差距。
当然，也不是说如今的中端机就完全没有在实际的成像能力存在上“翻盘”的可能性。毕竟就算硬件依然有着一定的客观差距，但万一软件、算法上的进步能够弥补呢？所以最终的结果，我们还是要用实测样片来说话。
一加机型样张对比：老旗舰素质高、新中端算法好
首先，我们来看欧加系的这一组机型，也就是一加8 Pro VS 一加ACE竞速版的样张对比。
在广角主摄+超广角副摄的强光下白平衡考察中，配置明显更好的老旗舰一加8 Pro居然一开始就翻了车。在“直面”大太阳的情况下，它的整体白平衡逻辑明显出了问题，最终观感明显不如一加ACE竞速版。
可能有的朋友会说了，“直面强光”的拍摄场景毕竟不太常见，那么如果换成更常规的日间主副摄切换呢？然而在这一对比中，一加8 Pro还是输给了“后辈”一加ACE竞速版。可以看到，老旗舰的广角和超广角间出现了严重的白平衡不统一现象，看似CMOS规格低得多的新款中端机型，反而却没有这个问题。
当然，老旗舰的硬件优势毕竟还存在。所以到了5倍望远的测试环节中，一加8 Pro因为有独立的3X长焦，在解析力上就显著胜过了只能靠主摄+算法的一加ACE竞速版。
可能有的朋友会说了，“直面强光”的拍摄场景毕竟不太常见，那么如果换成更常规的日间主副摄切换呢？然而在这一对比中，一加8 Pro还是输给了“后辈”一加ACE竞速版。可以看到，老旗舰的广角和超广角间出现了严重的白平衡不统一现象，看似CMOS规格低得多的新款中端机型，反而却没有这个问题。
当然，老旗舰的硬件优势毕竟还存在。所以到了5倍望远的测试环节中，一加8 Pro因为有独立的3X长焦，在解析力上就显著胜过了只能靠主摄+算法的一加ACE竞速版。
可能有的朋友会说了，“直面强光”的拍摄场景毕竟不太常见，那么如果换成更常规的日间主副摄切换呢？然而在这一对比中，一加8 Pro还是输给了“后辈”一加ACE竞速版。可以看到，老旗舰的广角和超广角间出现了严重的白平衡不统一现象，看似CMOS规格低得多的新款中端机型，反而却没有这个问题。
当然，老旗舰的硬件优势毕竟还存在。所以到了5倍望远的测试环节中，一加8 Pro因为有独立的3X长焦，在解析力上就显著胜过了只能靠主摄+算法的一加ACE竞速版。
同理，在超微距长焦中，一加8 Pro因为可以靠4800万像素的超广角副摄充当微距相机，其不仅对焦距离更近、而且超微距解析力也明显胜出。
在“全像素全开”的测试中，老旗舰一加8 Pro因为有着更大的CMOS面积、更大的单像素尺寸，优势就非常明显了。
最后在夜间的多个测试环节里，更是能够明显看出欧加系这两款机器之间的胜负关系。当光线非常暗，更考验纯粹的、硬件上的进光量时，老旗舰一加8 Pro有着明显的优势。但如果来到不那么暗的复杂光线环境时，就能明显发现一加ACE竞速版更新的算法使得其更好地避免了光源周围的过曝，此时的样片观感反而能够胜过老旗舰。
小米机型样张对比：“9合1”大部分情况下胜过“4合1”
与一加的两款机型相比，小米这两款机型（小米10S和Redmi Note11 Pro+）间的相机硬件差距，其实就不是很大了。虽然从表面上看，小米10S的主摄尺寸要稍微大一点，但从硬件结构上来说，Redmi Note11 Pro+的HM2主摄CMOS支持“9像素合1”，这也使得其在大部分场景下的等效像素尺寸高达2.1μm，其实要明显胜过老旗舰HMX传感器“4像素合1”之后的1.6μm。
很显然，两款机型在像素结构上的这种差异，在实际体验上是确实能感受到的。从样张中可以看到，在强烈的光照下，等效像素更大的Redmi Note11 Pro+在楼房部分有着更好的观感。但与此同时，似乎是为了避免“大像素”带来的过曝问题，Redmi Note11 Pro+拍出的天空颜色显得有点黯淡，不如小米10S样张中的色彩自然。
到了光线条件不那么极端的环境下，两款机型的色彩、亮度表现差距就很小了，“新中端”此时确实是追平了“老旗舰”。
更有意思的是，在这组虚化样张里，“底”更小的Redmi Note11 Pro+一方面在虚化效果上，并不输给老旗舰小米10S，另一方面其反而更好地表现出了画面中心暗处的细节。看似性能与相机规格都不占优势的新款中端机型，居然真的实现了对老旗舰的“反杀”。
当然，“9像素合1”也不是没有缺点。其虽然能显著增强感光能力，但在一些复杂的逆光场景中会更容易导致过曝出现。比如上面这组对比样张中，Redmi Note11 Pro+拍出的楼梯部分虽然更为明亮清晰，但远处的树木就过曝了。
不过到了夜拍环节，小米10S的优势就完全显现出来了。由于其拥有Redmi Note11 Pro+不具备的光学防抖机构，使得小米10S可以用长得多的快门时间，来弥补像素尺寸上的劣势。结果就是“老旗舰”在超暗光环节中大幅胜过了新款中端机，同时也证明了其作为“旗舰机”，在更多拍照场景下的适应性优势。
vivo机型样张对比：大底VS大底，这次中端机真赢了
在此次的三组对比机型中，vivo S15 Pro与iQOO 5之间的差距可以说是最小的。一方面，两者的主摄都采用了目前能称得上中高端的大底、全像素对焦5000万像素方案，但iQOO 5的CMOS尺寸要略大一点；另一方面，vivo S15 Pro相比“老旗舰”又有着更高的ISP性能，而且还拥有iQOO 5所不具备的光学防抖功能。
那么，“更大一点的CMOS尺寸” VS “更强的算力+防抖”，究竟那边会取胜呢？从实拍样张来看，似乎还是“算力+防抖”的表现更好一些。
比如在强逆光的环境下，拥有防抖与算法优势的S15 Pro，画面就更为明亮。
在近距离对焦的场景下，S15 Pro也胜过了理论上CMOS级别更高的老旗舰，在色彩与对焦效果上都有着显著的优势。同理，依靠光学防抖带来的更长曝光时间，S15 Pro无论是在画面中心暗处的细节、还是“全像素全开”时的解析力上，都明显胜过了三年前的老旗舰。
不过更有意思的差异，则发生在这两台机型的副摄表现上。可以看到，因为有一枚2X长焦副摄，所以在大倍率望远方面iQOO 5能够轻易胜过没有长焦副摄的vivo S15 Pro。但在两者硬件差距很小的超广角端，白天强光下是像素更高一点的iQOO 5获胜，而到了夜间环境中，很明显vivo S15 Pro的算法优势就占据了上风。
总结：中端机主摄已能挑战老旗舰，但副摄劣势仍无法忽视
最终，在看完了这三组机型的全部样张对比结果后，相信大家对于“如今中端机能不能真的在拍照上挑战老旗舰”这个问题，已经有自己的答案了。
在我们朝流影视数码科技看来，得益于CMOS基础技术、SoC算力与影像算法的进步，2021年底到2022年上半年的这些中端机型，确实在主摄的影像能力上迎来了显著的进化。在部分场景下，如今中端机的主摄已经可以有比两三年前的老旗舰更好的表现了。
但是也要看到，“新中端”的这些优势项目一方面具有一定的局限性，所以这也意味着它们的优势往往只能体现在那些仅考察主摄素质，或是对算法重度依赖的场景。换句话说，也就是现在的中端机在影像上的进步还不够“彻底”，特别是副摄硬件配置上的短板，依然普遍十分显著。
另一方面，既然我们意识到中端机的很多影像优势明显是来自于算法，那么这就引出了一个新的问题，那些ISP、AI性能也并不差的老旗舰，为什么就不能适配如今新的算法？是硬件上确实无法兼容，还是厂商偷懒没有适配呢。如果“老旗舰”也用上了最新影像算法，是不是也能有显著的画质进步，甚至能够继续维持对新款中端机型影像体验的“碾压”呢？
这个问题其实也很值得去探讨，但那就需要另一篇评测了。
对于价值投资来说，市场是股票投资的风向标。长期来说，股价只与公司的内在价值相关，但短期来说，无论公司多么优秀，股价都会受到市场波动的影响。因此，市场波动就为价值投资者提供了低价买入和高价卖出的机会。所以，我们就有必要学会判断市场的顶部和底部，以便及时抓住机会。
判断市场的顶部和底部，这些指标简单归纳为3 个：基金销量、市场成交量、价格。
回顾A 股市场这20 多年的牛熊转换，几乎都可以用这三个指标来看。
一：基金销量
第一个指标是基金销量，特别是新基金的发行量。因为新基金的发行量代表了投资者的入场意愿，在牛市时，投资者的入场意愿非常强烈，很多基金一天就能卖100 亿甚至几百亿元，这就是市场见顶的信号，这种情况在2007 年的股市6000 点和2015 的5000 点都出现过。
反过来，在市场低迷时，投资者往往不愿意买基金，很多基金出现发行失败的现象，这时候往往就是市场的低点。例如，股市历史上几个著名的历史大底，998 点、1664 点以及1849 点，还有2016 年的1638 点。
基金的销量是很容易被观察的，每只新基金发行都会进行公告。经验证明，这个指标是非常灵敏的，几乎屡试不爽。因为中国基金持有人中90% 是散户投资者，基金的销量其实代表了散户投资者的入场意愿。2007 年，最多的一次是有一只基金一天卖了900 亿元，接着市场就到了6000 点的高位，一直到今天也没有回到那个点位。所以这个指标我们一定要重视。
二：市场成交量
第二个指标是市场成交量，也就是A 股的成交量。A 股的成交量表示的是场内资金交易的意愿。在牛市时，炒股票有强大的赚钱效应，大家炒股的意愿都非常强烈，市场的换手率极高。
在2015 年牛市时，市场每天的成交量超过2 万亿元，这个成交量超过了美国市场一天的最大成交量，也刷新了人类股市的历史成交量纪录。而当时A 股的市值只有50 多万亿元，也就是说，当时每天的换手率达到了惊人的5%。这就表示市场已经到了极度疯狂的状态，其实这已经是最好的离场时机。
而在市场低点时，投资者的交投意愿跌到了低点，甚至有的投资者把账户注销，发誓以后再也不碰股票。市场的成交量萎缩到高点时的20% 以内。相当于5000 点的高点，2 万亿元的成交量，20% 就是4000 亿元，也就是说，当成交量萎缩到4000多亿元时就是“地量”。所谓“地量见地价”，这就是市场见底的一个信号。
三：价格指标
第三个指标是价格指标，也就是沪深300 的市盈率。我为什么选沪深300 的指数来看它的市盈率呢？因为沪深300 的成分股icon主要是优质蓝筹股，而蓝筹股比较稳定，它的估值是有意义的。
从过去来看，沪深300 的市盈率的波动区间是在9 倍到45 倍，平均值是18 倍左右。虽然沪深300 在高点的时候，市盈率有很大的弹性，且每次都不一样。但在历史的低点，每次都跌破10 倍，大概是9 倍。
沪深300 的市盈率跌破10 倍，是什么概念呢？这时候买入沪300ETFicon，相当于每年现金分红可以达到3%，同时送你一个看涨期权，这时有套利的机会，这时候买入，其实风险非常小。过去6 年3 次抄底的时候，沪深300 都已经跌破了10 倍。
A 股市场只有30 年的历史，还不太成熟，因此市场波动比较大。而且散户投资者的占比比较高，市场的羊群效应很明显，牛市的时候非常牛，熊市的时候非常熊。所以在A 股做投资还是要踩准节奏，往往走对一步就能步步走对，走错一步就会步步走错。
很多人在2015 年牛市时赚了不少钱，甚至很多人自称为股神，特别是那些加杠杆icon的投资者，在牛市的时候赚得盆满钵满。
但是到股灾时，很多人没有逃掉。有的人躲过了第一轮但没有躲过第二轮，躲过了第二轮但没有躲过第三轮。股市有一句话叫“新股民站在高点上，老股民死在抄底的路上”，很多投资者对此深有体会。
在市场趋势发生了变化之后，我们要果断地顺势而为，而不能跟趋势作对。判断顶部和底部的方法，实际上是判断市场的拐点。往往在市场的拐点的时候，多数人的判断是错误的，只有少数人判断正确。
判断市场的顶部和底部，这些指标简单归纳为3 个：基金销量、市场成交量、价格。
回顾A 股市场这20 多年的牛熊转换，几乎都可以用这三个指标来看。
一：基金销量
第一个指标是基金销量，特别是新基金的发行量。因为新基金的发行量代表了投资者的入场意愿，在牛市时，投资者的入场意愿非常强烈，很多基金一天就能卖100 亿甚至几百亿元，这就是市场见顶的信号，这种情况在2007 年的股市6000 点和2015 的5000 点都出现过。
反过来，在市场低迷时，投资者往往不愿意买基金，很多基金出现发行失败的现象，这时候往往就是市场的低点。例如，股市历史上几个著名的历史大底，998 点、1664 点以及1849 点，还有2016 年的1638 点。
基金的销量是很容易被观察的，每只新基金发行都会进行公告。经验证明，这个指标是非常灵敏的，几乎屡试不爽。因为中国基金持有人中90% 是散户投资者，基金的销量其实代表了散户投资者的入场意愿。2007 年，最多的一次是有一只基金一天卖了900 亿元，接着市场就到了6000 点的高位，一直到今天也没有回到那个点位。所以这个指标我们一定要重视。
二：市场成交量
第二个指标是市场成交量，也就是A 股的成交量。A 股的成交量表示的是场内资金交易的意愿。在牛市时，炒股票有强大的赚钱效应，大家炒股的意愿都非常强烈，市场的换手率极高。
在2015 年牛市时，市场每天的成交量超过2 万亿元，这个成交量超过了美国市场一天的最大成交量，也刷新了人类股市的历史成交量纪录。而当时A 股的市值只有50 多万亿元，也就是说，当时每天的换手率达到了惊人的5%。这就表示市场已经到了极度疯狂的状态，其实这已经是最好的离场时机。
而在市场低点时，投资者的交投意愿跌到了低点，甚至有的投资者把账户注销，发誓以后再也不碰股票。市场的成交量萎缩到高点时的20% 以内。相当于5000 点的高点，2 万亿元的成交量，20% 就是4000 亿元，也就是说，当成交量萎缩到4000多亿元时就是“地量”。所谓“地量见地价”，这就是市场见底的一个信号。
三：价格指标
第三个指标是价格指标，也就是沪深300 的市盈率。我为什么选沪深300 的指数来看它的市盈率呢？因为沪深300 的成分股icon主要是优质蓝筹股，而蓝筹股比较稳定，它的估值是有意义的。
从过去来看，沪深300 的市盈率的波动区间是在9 倍到45 倍，平均值是18 倍左右。虽然沪深300 在高点的时候，市盈率有很大的弹性，且每次都不一样。但在历史的低点，每次都跌破10 倍，大概是9 倍。
沪深300 的市盈率跌破10 倍，是什么概念呢？这时候买入沪300ETFicon，相当于每年现金分红可以达到3%，同时送你一个看涨期权，这时有套利的机会，这时候买入，其实风险非常小。过去6 年3 次抄底的时候，沪深300 都已经跌破了10 倍。
A 股市场只有30 年的历史，还不太成熟，因此市场波动比较大。而且散户投资者的占比比较高，市场的羊群效应很明显，牛市的时候非常牛，熊市的时候非常熊。所以在A 股做投资还是要踩准节奏，往往走对一步就能步步走对，走错一步就会步步走错。
很多人在2015 年牛市时赚了不少钱，甚至很多人自称为股神，特别是那些加杠杆icon的投资者，在牛市的时候赚得盆满钵满。
但是到股灾时，很多人没有逃掉。有的人躲过了第一轮但没有躲过第二轮，躲过了第二轮但没有躲过第三轮。股市有一句话叫“新股民站在高点上，老股民死在抄底的路上”，很多投资者对此深有体会。
在市场趋势发生了变化之后，我们要果断地顺势而为，而不能跟趋势作对。判断顶部和底部的方法，实际上是判断市场的拐点。往往在市场的拐点的时候，多数人的判断是错误的，只有少数人判断正确。
#股市雷达# 【行情要来？券商股"见底信号"隐现，此前反弹超50%，"牛市旗手"已连涨多日】
2022年06月08日
进入6月以来，券商板块已经连续多日上涨。关于券商股行情是否启动的话题又多了起来。6月7日，券商板块上涨0.42%。
券商中国记者注意到，就在刚刚不久的5月底，包括长江证券、国金证券、财通证券、中银证券、南京证券、天风证券等6家券商均被调出了沪深300指数。而在2018年底，也有多只券商股被调出重要指数。此后三到四个月内，券商股走出了一波幅度超50%的反弹行情。
分析师向券商中国记者表示，券商股被剔出重要指数与后面的上涨没有必然的逻辑关系。不过记者也注意到，不少机构目前是看好券商股行情的。有的机构战略看多券商股，有的称券商股行情启动的条件已经差不多具备了。
多家券商股被调出重要指数
5月底，中证指数官网发布了沪深300、上证50、科创50、上证180、中证500等多个指数样本的定期调整方案。中证指数公司表示，此次调整为指数样本的定期例行调整，定期调整方案将于6月10日收市后正式生效。
券商中国记者注意到，此次有多家券商被调出了沪深300、上证180等重要市场指数。
例如，此次被调出沪深300指数的就包括了长江证券、国金证券、财通证券、中银证券、南京证券、天风证券等6家券商；被调出上证180指数的包括国投资本、华鑫股份、天风证券、红塔证券等4家券商。与此同时，此次没有其他券商被新调入这两大指数。
据了解，此次被调出沪深300指数的部分券商之前已经在指数中存续了多年。长江证券、国金证券自2008年被纳入沪深300指数以来，迄今已有近14年时间。
根据中证指数公司去年12月发布的《沪深300指数编制方案》，每半年审核一次沪深300指数样本，并根据审核结果调整指数样本。
具体时间节点一般在每年5月和11月的下旬审核沪深300指数样本，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。
每年5月份审核样本时，参考的依据主要是上一年度5月1日至审核年度4月30日（期间新上市证券为上市第四个交易日以来）的交易数据及财务数据。
而沪深300指数样本的具体选择方法为对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的证券；对样本空间内剩余证券，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前300名的证券作为指数样本。
这也就表明，过去一年时间内，样本股的成交表现和市值变化是决定能否保留在沪深300指数的决定性因素。Wind数据显示，自2021年5月1日到2022年4月30日期间，申万证券指数下跌14.9%。而在此期间，申万证券指数的成交金额也总体趋于下降。
上次被剔除后迎来一波大反弹
此前的2018年底，也有多只券商股被调出了重要指数，随后，券商股迎来了一波大反弹。
2018年12月3日，上交所和中证指数公司发布公告，于2018年12月17日调整上证50、上证180、上证380、上证红利等指数样本股。
当时，上证50指数更换了5只股票，调出了北方稀土、东方证券、招商证券、浙商证券、中国银河，其中4只是券商股。值得注意的是，在当年5月份的指数调整中，海通证券也被调出了上证50指数。
据了解，上证50指数以上证180指数样本为样本空间，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只证券作为样本，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。具体选样方法为，对样本空间内的证券按照过去一年的日均总市值、日均成交金额进行综合排名，选取排名前50位的证券组成样本。
券商中国记者注意到，2018年12月3日，wind证券指数为9806点，在随后的3个月左右时间内，该指数迎来了一波幅度较大的反弹。在2019年3月8日，wind证券指数触及阶段性最高14648点。3个月左右，证券指数上涨了约50%。
最近的一次重要指数调整也剔除了部分券商股，但剔除后券商股是否会像2019年初一样大幅反弹目前尚不得而知。
“券商股被剔除原因主要是表现差（行情差）等问题，最近被剔除也是因为表现差，但不代表后面就肯定能大涨。理论上而言，被剔除与上涨之前不存在逻辑上的关系”，北京一非银分析师向记者表示。
另有分析师称，券商股被剔除说明此前下跌较多，而往往机会都是跌出来的。
“战略看多券商板块”
近期，券商股的表现也受到了市场的普遍关注，不少机构对此进行了研究探讨。
华西证券研究所所长魏涛等认为，券商股行情启动需要具备六大条件：宏观经济处于衰退后期或复苏前期，宏观流动性宽松或趋向于宽松，国家重视资本市场，改革推动机构微观流动性改善，券商估值处于较低的位置，外围环境稳定。他们称，目前，6大条件中多数条件已经具备。
东亚前海证券分析师倪华称，券商板块已到拐点，主要原因有四个方面。首先，全国疫情好转，市场情绪回暖。其次，资本市场利好频出。再次，5月基金净值及份额持续回暖，投资者仓位逐步回补。最后，十余家券商已破净，估值已达历史底部，目前估值已完全反应中报悲观预期。
开源证券研究员高超表示，从历史复盘视角，看好当下券商板块投资机会。板块估值位于低位，经济预期向好且流动性充裕，券商二季度盈利环比改善可期，关注后续基金数据或政策催化。
“站在当前，我们战略性看多券商板块，尤其是具备Alpha收益的龙头公司，其估值向下的空间有限，向上具备一定弹性”，华泰证券沈娟团队称，当前中国经济处于新旧动能转换重要拐点，迈向由高端制造业、战略新兴产业等实体经济驱动的高阶模式。同时，监管自上而下推动制度创新改革，资本市场显著扩容有望推动证券化率持续攀升，市场生态的繁荣将为券商业务稳步扩展奠定扎实基础，证券行业处于良性发展周期中。目前市场环境各类风险因素交织，券商板块估值已跌至相对低位；而稳增长政策持续发力，政策维度宽松不断，未来市场有望逐步企稳。
（文章来源：券商中国 ）
（股市有风险，入市需谨慎）
2022年06月08日
进入6月以来，券商板块已经连续多日上涨。关于券商股行情是否启动的话题又多了起来。6月7日，券商板块上涨0.42%。
券商中国记者注意到，就在刚刚不久的5月底，包括长江证券、国金证券、财通证券、中银证券、南京证券、天风证券等6家券商均被调出了沪深300指数。而在2018年底，也有多只券商股被调出重要指数。此后三到四个月内，券商股走出了一波幅度超50%的反弹行情。
分析师向券商中国记者表示，券商股被剔出重要指数与后面的上涨没有必然的逻辑关系。不过记者也注意到，不少机构目前是看好券商股行情的。有的机构战略看多券商股，有的称券商股行情启动的条件已经差不多具备了。
多家券商股被调出重要指数
5月底，中证指数官网发布了沪深300、上证50、科创50、上证180、中证500等多个指数样本的定期调整方案。中证指数公司表示，此次调整为指数样本的定期例行调整，定期调整方案将于6月10日收市后正式生效。
券商中国记者注意到，此次有多家券商被调出了沪深300、上证180等重要市场指数。
例如，此次被调出沪深300指数的就包括了长江证券、国金证券、财通证券、中银证券、南京证券、天风证券等6家券商；被调出上证180指数的包括国投资本、华鑫股份、天风证券、红塔证券等4家券商。与此同时，此次没有其他券商被新调入这两大指数。
据了解，此次被调出沪深300指数的部分券商之前已经在指数中存续了多年。长江证券、国金证券自2008年被纳入沪深300指数以来，迄今已有近14年时间。
根据中证指数公司去年12月发布的《沪深300指数编制方案》，每半年审核一次沪深300指数样本，并根据审核结果调整指数样本。
具体时间节点一般在每年5月和11月的下旬审核沪深300指数样本，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。
每年5月份审核样本时，参考的依据主要是上一年度5月1日至审核年度4月30日（期间新上市证券为上市第四个交易日以来）的交易数据及财务数据。
而沪深300指数样本的具体选择方法为对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的证券；对样本空间内剩余证券，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前300名的证券作为指数样本。
这也就表明，过去一年时间内，样本股的成交表现和市值变化是决定能否保留在沪深300指数的决定性因素。Wind数据显示，自2021年5月1日到2022年4月30日期间，申万证券指数下跌14.9%。而在此期间，申万证券指数的成交金额也总体趋于下降。
上次被剔除后迎来一波大反弹
此前的2018年底，也有多只券商股被调出了重要指数，随后，券商股迎来了一波大反弹。
2018年12月3日，上交所和中证指数公司发布公告，于2018年12月17日调整上证50、上证180、上证380、上证红利等指数样本股。
当时，上证50指数更换了5只股票，调出了北方稀土、东方证券、招商证券、浙商证券、中国银河，其中4只是券商股。值得注意的是，在当年5月份的指数调整中，海通证券也被调出了上证50指数。
据了解，上证50指数以上证180指数样本为样本空间，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只证券作为样本，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。具体选样方法为，对样本空间内的证券按照过去一年的日均总市值、日均成交金额进行综合排名，选取排名前50位的证券组成样本。
券商中国记者注意到，2018年12月3日，wind证券指数为9806点，在随后的3个月左右时间内，该指数迎来了一波幅度较大的反弹。在2019年3月8日，wind证券指数触及阶段性最高14648点。3个月左右，证券指数上涨了约50%。
最近的一次重要指数调整也剔除了部分券商股，但剔除后券商股是否会像2019年初一样大幅反弹目前尚不得而知。
“券商股被剔除原因主要是表现差（行情差）等问题，最近被剔除也是因为表现差，但不代表后面就肯定能大涨。理论上而言，被剔除与上涨之前不存在逻辑上的关系”，北京一非银分析师向记者表示。
另有分析师称，券商股被剔除说明此前下跌较多，而往往机会都是跌出来的。
“战略看多券商板块”
近期，券商股的表现也受到了市场的普遍关注，不少机构对此进行了研究探讨。
华西证券研究所所长魏涛等认为，券商股行情启动需要具备六大条件：宏观经济处于衰退后期或复苏前期，宏观流动性宽松或趋向于宽松，国家重视资本市场，改革推动机构微观流动性改善，券商估值处于较低的位置，外围环境稳定。他们称，目前，6大条件中多数条件已经具备。
东亚前海证券分析师倪华称，券商板块已到拐点，主要原因有四个方面。首先，全国疫情好转，市场情绪回暖。其次，资本市场利好频出。再次，5月基金净值及份额持续回暖，投资者仓位逐步回补。最后，十余家券商已破净，估值已达历史底部，目前估值已完全反应中报悲观预期。
开源证券研究员高超表示，从历史复盘视角，看好当下券商板块投资机会。板块估值位于低位，经济预期向好且流动性充裕，券商二季度盈利环比改善可期，关注后续基金数据或政策催化。
“站在当前，我们战略性看多券商板块，尤其是具备Alpha收益的龙头公司，其估值向下的空间有限，向上具备一定弹性”，华泰证券沈娟团队称，当前中国经济处于新旧动能转换重要拐点，迈向由高端制造业、战略新兴产业等实体经济驱动的高阶模式。同时，监管自上而下推动制度创新改革，资本市场显著扩容有望推动证券化率持续攀升，市场生态的繁荣将为券商业务稳步扩展奠定扎实基础，证券行业处于良性发展周期中。目前市场环境各类风险因素交织，券商板块估值已跌至相对低位；而稳增长政策持续发力，政策维度宽松不断，未来市场有望逐步企稳。
（文章来源：券商中国 ）
（股市有风险，入市需谨慎）
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