【OfferMax日常留学咨询】
可[纸飞机]小编或看主页来获取免费留学咨询~
[汤姆]问：
您好 我本科读的是山东大学海洋生物资源与环境专业， 均分80，没有雅思成绩，硕士有一篇欧洲化学，工作后有国标，上市公司子公司GM、。目标是香港或新加坡的商科
[杰瑞]答：
我们首先对您的背景做一个简单的分析哈，以后还会针对您的选校、背景、提升做一个全面的分析
[紫金草]【背景优点】：本科硕士背景优秀，工作经验丰富
[紫金草]【背景缺点】：需要跨专业
[紫金草]【初步选校定位】：结合您的背景和您的诉求，我发现您是想转商科，我们首先推荐的是商科里的管理类专业，有工作经验的要求也是贴合您的背景，香港三大的MBA（GMAT）、全球管理、香港理工大学的能源与环境的金融专业（GMAT）都是很合适的。另外还有工程管理、企业管理类：
香港大学：工业工程及物流管理
香港中文大学：系统工程及工程管理、信息与科技管理
香港科技大学：工程企业管理、技术领导力与创业
都是非常适合您的。
#香港留学##offermax留学梦##考研[超话]##出国留学[超话]##香港留学[超话]##留学申请季#
可[纸飞机]小编或看主页来获取免费留学咨询~
[汤姆]问：
您好 我本科读的是山东大学海洋生物资源与环境专业， 均分80，没有雅思成绩，硕士有一篇欧洲化学，工作后有国标，上市公司子公司GM、。目标是香港或新加坡的商科
[杰瑞]答：
我们首先对您的背景做一个简单的分析哈，以后还会针对您的选校、背景、提升做一个全面的分析
[紫金草]【背景优点】：本科硕士背景优秀，工作经验丰富
[紫金草]【背景缺点】：需要跨专业
[紫金草]【初步选校定位】：结合您的背景和您的诉求，我发现您是想转商科，我们首先推荐的是商科里的管理类专业，有工作经验的要求也是贴合您的背景，香港三大的MBA（GMAT）、全球管理、香港理工大学的能源与环境的金融专业（GMAT）都是很合适的。另外还有工程管理、企业管理类：
香港大学：工业工程及物流管理
香港中文大学：系统工程及工程管理、信息与科技管理
香港科技大学：工程企业管理、技术领导力与创业
都是非常适合您的。
#香港留学##offermax留学梦##考研[超话]##出国留学[超话]##香港留学[超话]##留学申请季#
#康养福地瀑乡安顺# 【安顺赴重庆招商 | 安顺·重庆旅居产业招商推介会举办，发布15个凉一“夏”产品】
安顺全域避暑主题线路产品：盛夏清凉寻暑安↓↓↓[好爱哦][好爱哦][好爱哦]
第一个产品：《明屯暇享——云峰屯堡、九溪村自驾一日游》，漫步屯堡，寻找大汉民族的遗留部落，揭开大明遗风古屯古寨的神秘面纱，石头房子也为夏天带来一丝清凉，放空思绪，在九溪村中享受一段悠闲时光。
第二个产品：《瀑鸣夜郎——夜郎洞+高荡+黄果树自驾两日游》。夜郎洞兼具水陆景观，是观赏喀斯特地貌、游览原始生态的理想场所；夏日瀑水冲击的轰然巨响，犹如万马奔腾，气势磅礴，在最适合观瀑的季节，感受瀑布一泻千里的气势，漫步于古老村落蜿蜒的栈道，穿梭于青山绿草间。
第三个产品：《九仙迷宫——九仙洞天+龙宫自驾两日游》。九曲十八湾，天地任徜徉，99米的落差，11处险弯，有惊无险的刺激与兴奋，感受神秘梦幻的洞穴漂流；在世界天然辐射最低的龙宫，感受夏日龙宫幽雅、清凉的独有情怀。
第四个产品：《夏遇乐园——地质公园+奇遇岭+神龙洞+奇石馆亲子游》。夏天也是孩子们的节日，假期里的陪伴就是对孩子最好的告白。看亚洲大瀑布，领略世界第九高大桥——坝陵河大桥的桥梁奇迹，体验化石考古，游玩主题乐园，拥有属于童年的快乐时光。
第五个产品：《江南云谣——旧州古镇+山里江南+格凸河三日游》。走进蝶恋花海，薰衣草、绣球花绽放成灿烂花海；走在青石板路上寻一处屋檐就地乘凉；将秀美画卷印入眼帘；在天然的洞穴，体验天然的生活。
第六个产品：《秀岭奇峡——花江大峡谷+奇遇岭+木城丽水三日游》。游船在峡谷其间行驶，体验大自然的惊险，入住山顶欧洲风情小镇里，做一个王子与公主的童话般的梦，带着对自然的憧憬，怀抱一颗童话之心，放慢自己的脚步，将诗和远方拉近到身边，吟唱一曲江南云之谣。
第七个产品：《诗画享宿——百里画廊+天龙屯堡+黄果树四日游》。有一种旅行，更在乎住宿的环境，虽然没有离开城市，但换一个住宿的地方，换种状态和心情，重新出发。远观千里乌江上最美的崖壁画廊，宿在山水之间，住进用石头砌成的村寨民宿，野趣盎然。
第八个产品：《味蕾降温——青岩古镇+黄果树+贞丰兴义四日游》。贵州的珍馐美味并非自然天成，而是得益于人类的点化。来一份安顺裹卷，喝一碗冰镇酸梅汤，体验舌尖上的酸爽，通过爽口的美味来为炎炎夏日降一点温。
第九个产品：《高燃挑战——猴耳天坑+黄果树+贞丰兴义五日游》。不放肆，不青春，坝凌河有着世界最高商业蹦极基地，在这里“纵身一跃”，搭配网络中爆火的猴耳天坑大秋千，体验直击肾上腺素的高燃户外运动项目，都是你挑战勇气的最佳勋章。
第十个产品：《少年有你——黄果树+龙宫+天眼+关岭化石五日游》。读万卷书，也要行万里路，放下电子数码产品，将课本带到户外，通过模拟实验了解贵州喀斯特地貌的特点，与浩瀚星际来一次亲密接触，体验中国天眼的神奇魅力。温故而知新，少年的你，未来可期。
安顺全域旅居生活主题产品：八度氧吧安旅家↓↓↓[太开心][太开心][太开心]
第一个产品：《泉忆银河——康养旅居三日游》，黄果树瀑布作为亚洲第一大瀑布，在国人眼中已经深入人心，也成为很多游客来到贵州必打卡的景点，在最适合观瀑的季节，感受瀑布一泻千里的气势，解密深藏在安顺市的一处未解之谜，神秘的“天书”，远离尘嚣，来一场身心放空的泉浴之旅。
第二个产品：《洞庭逸天——度假旅居四日游》，我们将黄果树、龙宫、高荡布依寨、格凸河等景点通过不一样的玩法呈现给大家。去寻找中国最后的穴居“部落”，近距离走近了解“蜘蛛人”的秘密，闯过夹山“一线天”，寻找陶渊明笔下的世外桃源，体验夜郎洞极富特色的“全竹宴”。
第三个产品：《山水宜人——康养旅居五日游》，将诗和远方拉近到身边，吟唱一曲山水之谣。盛夏时节，安顺开发区十里荷廊休闲农业示范园里荷塘荡漾，看连片的荷花争相怒放，映日荷花别样红，成为一道亮丽的风景。感受花江大峡谷两岸峰峦蜿蜒，峰林峰丛似海。谷底飘带般奔腾的花江河，水势汹涌，浪花翻滚，响声如雷。游船在峡谷其间行驶，体验大自然的惊险。
第四个产品：《顺心如颐——度假旅居五日游》，漫步屯堡，寻找大汉民族的遗留部落，揭开大明遗风千年布依族古寨的神秘面纱，观一场“跳神”，去感受明屯百年风雨变化。走进夜郎洞，感受独特的喀斯特风景，体验高荡布依古寨的千年风情，千古之谜“红崖天书”待你探寻发现他的秘密。徜徉在山里江南紫色的花海中，宛如梦境，许你法式的唯美与浪漫。
第五个产品：《有龙则灵——度假旅居五日游》，炎炎夏日，坐在古镇的一角，感受微风拂面，悠闲地和当地的老者一起品味特色五彩糯米饭。去探秘溶洞奇观，宛如到了真正的海底龙宫，体验化石挖掘，解到贵州鱼龙化石的前生今世。醉倒在“天然大氧吧”“绿色大空调”，岂不乐哉。
安顺全域避暑主题线路产品：盛夏清凉寻暑安↓↓↓[好爱哦][好爱哦][好爱哦]
第一个产品：《明屯暇享——云峰屯堡、九溪村自驾一日游》，漫步屯堡，寻找大汉民族的遗留部落，揭开大明遗风古屯古寨的神秘面纱，石头房子也为夏天带来一丝清凉，放空思绪，在九溪村中享受一段悠闲时光。
第二个产品：《瀑鸣夜郎——夜郎洞+高荡+黄果树自驾两日游》。夜郎洞兼具水陆景观，是观赏喀斯特地貌、游览原始生态的理想场所；夏日瀑水冲击的轰然巨响，犹如万马奔腾，气势磅礴，在最适合观瀑的季节，感受瀑布一泻千里的气势，漫步于古老村落蜿蜒的栈道，穿梭于青山绿草间。
第三个产品：《九仙迷宫——九仙洞天+龙宫自驾两日游》。九曲十八湾，天地任徜徉，99米的落差，11处险弯，有惊无险的刺激与兴奋，感受神秘梦幻的洞穴漂流；在世界天然辐射最低的龙宫，感受夏日龙宫幽雅、清凉的独有情怀。
第四个产品：《夏遇乐园——地质公园+奇遇岭+神龙洞+奇石馆亲子游》。夏天也是孩子们的节日，假期里的陪伴就是对孩子最好的告白。看亚洲大瀑布，领略世界第九高大桥——坝陵河大桥的桥梁奇迹，体验化石考古，游玩主题乐园，拥有属于童年的快乐时光。
第五个产品：《江南云谣——旧州古镇+山里江南+格凸河三日游》。走进蝶恋花海，薰衣草、绣球花绽放成灿烂花海；走在青石板路上寻一处屋檐就地乘凉；将秀美画卷印入眼帘；在天然的洞穴，体验天然的生活。
第六个产品：《秀岭奇峡——花江大峡谷+奇遇岭+木城丽水三日游》。游船在峡谷其间行驶，体验大自然的惊险，入住山顶欧洲风情小镇里，做一个王子与公主的童话般的梦，带着对自然的憧憬，怀抱一颗童话之心，放慢自己的脚步，将诗和远方拉近到身边，吟唱一曲江南云之谣。
第七个产品：《诗画享宿——百里画廊+天龙屯堡+黄果树四日游》。有一种旅行，更在乎住宿的环境，虽然没有离开城市，但换一个住宿的地方，换种状态和心情，重新出发。远观千里乌江上最美的崖壁画廊，宿在山水之间，住进用石头砌成的村寨民宿，野趣盎然。
第八个产品：《味蕾降温——青岩古镇+黄果树+贞丰兴义四日游》。贵州的珍馐美味并非自然天成，而是得益于人类的点化。来一份安顺裹卷，喝一碗冰镇酸梅汤，体验舌尖上的酸爽，通过爽口的美味来为炎炎夏日降一点温。
第九个产品：《高燃挑战——猴耳天坑+黄果树+贞丰兴义五日游》。不放肆，不青春，坝凌河有着世界最高商业蹦极基地，在这里“纵身一跃”，搭配网络中爆火的猴耳天坑大秋千，体验直击肾上腺素的高燃户外运动项目，都是你挑战勇气的最佳勋章。
第十个产品：《少年有你——黄果树+龙宫+天眼+关岭化石五日游》。读万卷书，也要行万里路，放下电子数码产品，将课本带到户外，通过模拟实验了解贵州喀斯特地貌的特点，与浩瀚星际来一次亲密接触，体验中国天眼的神奇魅力。温故而知新，少年的你，未来可期。
安顺全域旅居生活主题产品：八度氧吧安旅家↓↓↓[太开心][太开心][太开心]
第一个产品：《泉忆银河——康养旅居三日游》，黄果树瀑布作为亚洲第一大瀑布，在国人眼中已经深入人心，也成为很多游客来到贵州必打卡的景点，在最适合观瀑的季节，感受瀑布一泻千里的气势，解密深藏在安顺市的一处未解之谜，神秘的“天书”，远离尘嚣，来一场身心放空的泉浴之旅。
第二个产品：《洞庭逸天——度假旅居四日游》，我们将黄果树、龙宫、高荡布依寨、格凸河等景点通过不一样的玩法呈现给大家。去寻找中国最后的穴居“部落”，近距离走近了解“蜘蛛人”的秘密，闯过夹山“一线天”，寻找陶渊明笔下的世外桃源，体验夜郎洞极富特色的“全竹宴”。
第三个产品：《山水宜人——康养旅居五日游》，将诗和远方拉近到身边，吟唱一曲山水之谣。盛夏时节，安顺开发区十里荷廊休闲农业示范园里荷塘荡漾，看连片的荷花争相怒放，映日荷花别样红，成为一道亮丽的风景。感受花江大峡谷两岸峰峦蜿蜒，峰林峰丛似海。谷底飘带般奔腾的花江河，水势汹涌，浪花翻滚，响声如雷。游船在峡谷其间行驶，体验大自然的惊险。
第四个产品：《顺心如颐——度假旅居五日游》，漫步屯堡，寻找大汉民族的遗留部落，揭开大明遗风千年布依族古寨的神秘面纱，观一场“跳神”，去感受明屯百年风雨变化。走进夜郎洞，感受独特的喀斯特风景，体验高荡布依古寨的千年风情，千古之谜“红崖天书”待你探寻发现他的秘密。徜徉在山里江南紫色的花海中，宛如梦境，许你法式的唯美与浪漫。
第五个产品：《有龙则灵——度假旅居五日游》，炎炎夏日，坐在古镇的一角，感受微风拂面，悠闲地和当地的老者一起品味特色五彩糯米饭。去探秘溶洞奇观，宛如到了真正的海底龙宫，体验化石挖掘，解到贵州鱼龙化石的前生今世。醉倒在“天然大氧吧”“绿色大空调”，岂不乐哉。
文灿股份会议纪要20210623
董秘：
1）发展历程：18年上市，做铝合金压铸；20年收购法国百炼，完善压铸工艺路线，从低压铸造/高压铸造/重力铸造都有对应的技术能力
2）产品：传统压铸小件，底盘系统，车身结构件（前减震、扭力盒、A柱/B柱，承力部件），副车架，三电系统（电机壳体、电控相关产品）
3）客户：传统tier 1客户如采埃孚、麦格纳、博世；传统主机厂如奔驰、大众、比亚迪、吉利、长城；新能源客户如特斯拉、蔚来、小鹏、理想、广汽新能源
4）竞争优势：
a. 车身结构件，11年开始布局，进行大模具和设备的研发。在车身结构件领域，竞争对手只有4家外资企业，国内做车身结构件的很少，体量在1/2千万，公司做到3.7亿
b. 完整的工艺布局，收购法国百炼，高压/低压/重力铸造都有了供应能力。高压效率最高，壁厚薄，做车身结构件；低压做前后副车架，电机壳，结构是异性/中空的
c. 重力铸造是法国百炼的优势工艺，铝制刹车卡钳市盈率冠军，市场份额40-50%，欧洲供应宝马副车架，涡轮增压涡壳
d. 通过百炼进行全球工厂的布局，国外买地建厂，招人风险大，收购百炼以后布局全球，百炼在全球有10个工厂，可以布高压产线，提供高压铸造海外产能，同时在国内布局重力产能
Q&A：
Q：未来2-3年capex计划？
1）目前国内4个工厂，佛山、宜兴、天津、南通；宜兴做低压/重力铸造，其他三个工厂做高压。百炼在国内3个工厂
2）工厂投的差不多了，接下来就是投设备；接下来会在安徽合肥建厂，在认证过程中，除此以外，大的建厂投资已经没有了。
3）18年上市以后报表不太好，17-19年是capex投入的一个过程；19年天津工厂匹配大众国五转国六，停产半年，对公司盈利影响大，匹配大众；20年已经有一些业绩释放，但是一次性的并购费用影响20年公司业绩，还做了股权激励，对于公司的业绩也有一些影响；去除股权激励和收购费用，净利率10%
4）百炼20年H1受疫情影响比较严重，H2恢复的不错，20年全年微利；21年Q1表现不错，欧洲企业净利率偏低，20%的毛利率，4%净利率，产能利用率达到80%
Q：产能利用率？
1）全工厂在60%+，近年已经完成了产能的布局，未来就是产能释放和爬坡的过程
2）佛山工厂75%出口，过年和疫情的影响导致利用率低
3）南通工厂主要负责车身结构件和新势力客户，车身结构件产能利用率在80-90%，小轻量化压铸件在60%
4）天津工厂是全自动化工厂，主要供大众和长城，大众受芯片影响大，产能利用率较低，在开发宝马的产品
5）宜兴工厂去年新建成，下半年开始量产
Q：车身机构件运输费用对业绩影响？
1）运输半径在6个小时内影响不大，运输费用的提升大概就是1-2%；和客户协商共同承担
2）以南通为中心，6个小时内已经可以覆盖大部分的新能源汽车客户
3）公司在天津/宜兴/佛山都有工厂，可以有效地覆盖从南到北的关键客户集群区域
Q：非热处理材料的认证情况？是否和材料供应商签独供协议？协议效力有多久？
1）在开发两款材料，一款通过认证问题不大
2）第二款流动性更好，还在开发，接下来会向主机厂推
3）从11年开始做车身结构件的研发，一直有和材料供应商合作，他们只供我们，我们也只能买他们的产品
4）一体化压铸，材料是一方面，压铸的模具和压铸工艺/过程的管理也很重要
Q：和蔚来/宁德一体化电池盒的研发进程？如何兼容换电和电池盒一体化？
1）电池盒是两个趋势，一个是铝型材焊接，受力性能会更差一些，不能作为承力部件
2）第二个是将电池盒作为车身结构件的一部分，需要承力；铝型材的力学性能不差，但是焊接点部分的力学性能会比正常部分低70%
3）公司在推的电池盒是两种方式：a. 用低压做，是一个铝合金pack，包含上下，公司只是做中间的一个框架；b. 突破亿纬锂能的项目，用高压做，形状比较小，用4500吨压铸机来做
Q：主机厂做电池CTC会用一体式压铸的工艺？
1）可能是未来的一个趋势。电池盒很大，之前没有人想到用压铸来做，所以用铝型材的焊接来做，但是成本更高，效率更低
2）高压2-3分钟一个，低压5-6分钟一个，压铸出来就是一个整体；铝型材做出来还需要切割再分块焊接起来，压铸在成本和效率方面都会有优势
Q：特斯拉一体化压铸材料是火箭研发团队来做，壁垒很高？
1）壁垒是有一些的，材料主要分为铝硅系/铝镁系/铝锰系，基础的材料都是铝，只是有不同的元素配比，之前类似的材料都有，只是在现有的材料上不断地做优化和应用
2）大家都是取试出来的，公司从去年年底到今年上半年来试，主要试的是铝硅7镁系/铝硅9镁系，自己试出来的效果流动性比特斯拉大，就是一个微量元素的配比然后不断地尝试，不是无法逾越的壁垒
Q：国内其他压铸厂是否掌握非热处理材料？
1）公司有积累，很早就开始积累车身结构件的工艺，可以很快地切入一体化压铸，公司的材料不比特斯拉做的差
2）车身结构件竞争对手一直说要做，但是能够做起来体量的只有文灿，鸿图目前只有广汽的单子，体量在1/2千万
Q：一体化压铸的模具比传统压铸大，公司在一体化压铸的模具研发布局？
1）模具的精细化/研究/布局是关系到产品成型的关键因素，公司95%的模具都是自产的
2）公司在改造自己的模具制造工艺来适应一体化压铸的工艺
Q：公司6000吨设备试产的良率情况？
1）设备8月份到，10月份安装完毕，目前主要是做前期的准备，设备非常大，厂房的地基/龙门吊都需要加固
2）公司的材料/模具已经开始在做模拟分析
3）已经有主机厂客户开始和公司共同进行产品的持续开发，需要公司帮助厂家的产品设计进行优化
Q：公司在零部件自主设计的投入？
1）目前主要是帮主机厂进行一个设计的优化和参数的匹配
2）蔚来先把设计思路提交给公司，公司来做一个设计的优化，蔚来的ES8/ES6/EC6车身结构件都是公司做的；最初的时候蔚来在车身设计的积累很少，蔚来把图纸给到公司，公司帮蔚来的扭力盒减重三分之一，后纵梁减重一半
3）主机厂的图纸没法直接应用
Q：模具成本？
1）还没有具体产品，模具都会向客户收费
2）车身结构件的模具价格都在百万以上
Q：车身结构件市场份额？
1）21年公司车身结构件收入6.5-7亿，外资在3-4亿，国内竞争对手在1/千万
2）之前车身结构件都在B级车以上大规模应用，B级车以下没有用
3）特斯拉车身结构件只有Model S/X有，Model Y的后底板是用了一体化压铸后底板，Model 3车身结构件用的少
Q：和海外竞争对手成本优势？报价差距？
1）成本有一些优势，但是差距不大，竞争对手也在国内建厂
2）公司产品质量不比外资厂差
3）公司服务更快/更好
4）有些比较难的产品不会比外资报价便宜，其他的便宜可能10%左右
Q：车身结构件的国产替代趋势？
1）特斯拉、蔚来、理想、小鹏、恒大，基本上新势力客户车身结构件都在文灿
2）奔驰车身结构件就是5家供应商（文灿+4家外资），每家分一些
3）大众meb没有车身结构件
4）宝马主要是用两家供应商，没有降本压力，供应链相对封闭
Q：原材料/订单受芯片紧缺影响？Q2是否有恢复？
1）原材料涨价是短期影响，客户端有季度调价，少量客户半年一调整，后面都会传导给客户，Q2的价格是基于Q1的原材料价格，6月份原材料价格稳定下来，传导会持续到Q3
2）大众缺芯，国内第一大客户，Q1影响较大，4月份大众比Q1还差，5月份第3/4周回升一些，主要看Q3/4情况，Q2压力很大；Q2营收不会降，毛利会有较大影响，大众的量下来以后毛利会降下来。
3）毛利较一季度会有下滑
Q：订单能见度？
1）5-6年，除非车型换代，供应商不会换
Q：一体压铸领先步伐能够领先多久？竞争对手买设备也能做？
1）公司看好一体压铸，一些供应商还在观望，公司最先订购大吨位压铸设备，一体压铸设备的生产周期在6-8月，IDRA唯一一台现货6000吨被公司定走
2）竞争对手不是买了设备就能做，公司11年开始研发车身结构件，经历10年200+项目的研发走到今天，车身结构件目前国内也只有公司做出来，一体化压铸更难，公司的领先优势会更大；如果车身结构件是买设备就能做的，公司在国内车身结构件的领先就不会这么大，因为现在4400吨以下的设备是很容易买到的
3）模具/材料/压铸管理是主要的壁垒，并不是说主机厂给我一套模具，供应商把产品一压就能做出来。案例：给特斯拉供前减震的时候，公司先让公司生产半年，后续公司把模具封装好给特斯拉，特斯拉自己生产，但是特斯拉用同样的模具和设备生产了几个月以后良品率都没有超过50%，又把模具寄回给公司让公司来做
4）压铸是将铝熔融为流体再进行固化成型，冷却水的布局、周边机的设置、采用的压力参数等是公司通过200+项目的经验积累下来的know-how
5）主机厂在推第一代/二代车型打开市场的时候很关注车身的品质，不会给没有经验的供应商去试，新势力客户现在更新的速度非常快，对交期的要求很紧，订单都在文灿
6）车身结构件的壁厚都在2-3mm，主机厂客户拿到结构件产品回去装配，如果产品质量不好，在装配过程中裂了，这一批产品都需要更换，试错成本很高
Q：车身结构件毛利率？
1）毛利率还可以，难度高
Q：外资厂商在一体化压铸的进展情况？
1）国内看好趋势，在没有客户的时候愿意去投资；外资厂商流程很严，很难在没有客户的情况下去花钱去采购设备
2）新势力客户需要看到你先有设备/模具/生产能力再下订单
3）公司最开始在国内做车身结构件所以拿到奔驰订单，然后拿到特斯拉订单，新势力再跟随找到文灿
Q：未来capex占营收比重？
1）短期主要是就是这7台机器，还在考察9000吨机器，如果9000吨机器合适还会订9000吨机器，到22年底之前没有大规模订机器的预期，看明年的具体情况再定后续的投资情况
2）9000吨机器主要包括后底板和电池盒，电池盒现在主要是低压在做，切换到高压的话用9000吨机器
Q：目前的大吨位压铸机能否满足下游新势力客户的需求？
1）和客户的合作已经聊得很深，谈的一年需求大概是12万件，一体化压铸产品的研发周期在1-2年，所以2台6000吨压铸机能够满足短期的需求，22年下半年会根据订单的情况来投资新的机器
2）最快的产品放量大概在22年底，所以目前的设备可以满足短期的需求
Q：海外百炼工场一体化高压压铸的布局？
1）不排除未来在海外布局高压压铸，目前主要是在国内布局
2）会率先在墨西哥工厂去匹配一些高压的产线，压铸在美国能做的厂商不多，压铸工业都转移国内，叠加北美疫情的恢复，美国北美对于压铸厂的需求缺口是非常大的
Q：21年业绩预期？
1）预期是国内1.5亿利润，百炼1.5亿利润，目前百炼的问题不大，国内需要看大众的情况
Q：主机厂未来会和压铸厂合作做一体化压铸？
1）不排除和主机厂合作
2）特斯拉自己做做的也不太好，良率不高，公司有信心做的更好
Q：主机厂对一体化压铸的接受情况？
1）新势力走的很前面
2）有传统主机厂在和公司谈，会把一体化压铸用在下一代产品上
Q：为什么有信心能把一体化压铸做的比特斯拉好？
1）在车身结构件的压铸有积累
2）力劲和公司签了合作协议，公司能够更有效地去向力劲反馈设备工艺的改造方向
3）特斯拉用三板机，公司用两板机，公司认为两板机更适合做车身结构件。#股票##价值投资日志[超话]#
董秘：
1）发展历程：18年上市，做铝合金压铸；20年收购法国百炼，完善压铸工艺路线，从低压铸造/高压铸造/重力铸造都有对应的技术能力
2）产品：传统压铸小件，底盘系统，车身结构件（前减震、扭力盒、A柱/B柱，承力部件），副车架，三电系统（电机壳体、电控相关产品）
3）客户：传统tier 1客户如采埃孚、麦格纳、博世；传统主机厂如奔驰、大众、比亚迪、吉利、长城；新能源客户如特斯拉、蔚来、小鹏、理想、广汽新能源
4）竞争优势：
a. 车身结构件，11年开始布局，进行大模具和设备的研发。在车身结构件领域，竞争对手只有4家外资企业，国内做车身结构件的很少，体量在1/2千万，公司做到3.7亿
b. 完整的工艺布局，收购法国百炼，高压/低压/重力铸造都有了供应能力。高压效率最高，壁厚薄，做车身结构件；低压做前后副车架，电机壳，结构是异性/中空的
c. 重力铸造是法国百炼的优势工艺，铝制刹车卡钳市盈率冠军，市场份额40-50%，欧洲供应宝马副车架，涡轮增压涡壳
d. 通过百炼进行全球工厂的布局，国外买地建厂，招人风险大，收购百炼以后布局全球，百炼在全球有10个工厂，可以布高压产线，提供高压铸造海外产能，同时在国内布局重力产能
Q&A：
Q：未来2-3年capex计划？
1）目前国内4个工厂，佛山、宜兴、天津、南通；宜兴做低压/重力铸造，其他三个工厂做高压。百炼在国内3个工厂
2）工厂投的差不多了，接下来就是投设备；接下来会在安徽合肥建厂，在认证过程中，除此以外，大的建厂投资已经没有了。
3）18年上市以后报表不太好，17-19年是capex投入的一个过程；19年天津工厂匹配大众国五转国六，停产半年，对公司盈利影响大，匹配大众；20年已经有一些业绩释放，但是一次性的并购费用影响20年公司业绩，还做了股权激励，对于公司的业绩也有一些影响；去除股权激励和收购费用，净利率10%
4）百炼20年H1受疫情影响比较严重，H2恢复的不错，20年全年微利；21年Q1表现不错，欧洲企业净利率偏低，20%的毛利率，4%净利率，产能利用率达到80%
Q：产能利用率？
1）全工厂在60%+，近年已经完成了产能的布局，未来就是产能释放和爬坡的过程
2）佛山工厂75%出口，过年和疫情的影响导致利用率低
3）南通工厂主要负责车身结构件和新势力客户，车身结构件产能利用率在80-90%，小轻量化压铸件在60%
4）天津工厂是全自动化工厂，主要供大众和长城，大众受芯片影响大，产能利用率较低，在开发宝马的产品
5）宜兴工厂去年新建成，下半年开始量产
Q：车身机构件运输费用对业绩影响？
1）运输半径在6个小时内影响不大，运输费用的提升大概就是1-2%；和客户协商共同承担
2）以南通为中心，6个小时内已经可以覆盖大部分的新能源汽车客户
3）公司在天津/宜兴/佛山都有工厂，可以有效地覆盖从南到北的关键客户集群区域
Q：非热处理材料的认证情况？是否和材料供应商签独供协议？协议效力有多久？
1）在开发两款材料，一款通过认证问题不大
2）第二款流动性更好，还在开发，接下来会向主机厂推
3）从11年开始做车身结构件的研发，一直有和材料供应商合作，他们只供我们，我们也只能买他们的产品
4）一体化压铸，材料是一方面，压铸的模具和压铸工艺/过程的管理也很重要
Q：和蔚来/宁德一体化电池盒的研发进程？如何兼容换电和电池盒一体化？
1）电池盒是两个趋势，一个是铝型材焊接，受力性能会更差一些，不能作为承力部件
2）第二个是将电池盒作为车身结构件的一部分，需要承力；铝型材的力学性能不差，但是焊接点部分的力学性能会比正常部分低70%
3）公司在推的电池盒是两种方式：a. 用低压做，是一个铝合金pack，包含上下，公司只是做中间的一个框架；b. 突破亿纬锂能的项目，用高压做，形状比较小，用4500吨压铸机来做
Q：主机厂做电池CTC会用一体式压铸的工艺？
1）可能是未来的一个趋势。电池盒很大，之前没有人想到用压铸来做，所以用铝型材的焊接来做，但是成本更高，效率更低
2）高压2-3分钟一个，低压5-6分钟一个，压铸出来就是一个整体；铝型材做出来还需要切割再分块焊接起来，压铸在成本和效率方面都会有优势
Q：特斯拉一体化压铸材料是火箭研发团队来做，壁垒很高？
1）壁垒是有一些的，材料主要分为铝硅系/铝镁系/铝锰系，基础的材料都是铝，只是有不同的元素配比，之前类似的材料都有，只是在现有的材料上不断地做优化和应用
2）大家都是取试出来的，公司从去年年底到今年上半年来试，主要试的是铝硅7镁系/铝硅9镁系，自己试出来的效果流动性比特斯拉大，就是一个微量元素的配比然后不断地尝试，不是无法逾越的壁垒
Q：国内其他压铸厂是否掌握非热处理材料？
1）公司有积累，很早就开始积累车身结构件的工艺，可以很快地切入一体化压铸，公司的材料不比特斯拉做的差
2）车身结构件竞争对手一直说要做，但是能够做起来体量的只有文灿，鸿图目前只有广汽的单子，体量在1/2千万
Q：一体化压铸的模具比传统压铸大，公司在一体化压铸的模具研发布局？
1）模具的精细化/研究/布局是关系到产品成型的关键因素，公司95%的模具都是自产的
2）公司在改造自己的模具制造工艺来适应一体化压铸的工艺
Q：公司6000吨设备试产的良率情况？
1）设备8月份到，10月份安装完毕，目前主要是做前期的准备，设备非常大，厂房的地基/龙门吊都需要加固
2）公司的材料/模具已经开始在做模拟分析
3）已经有主机厂客户开始和公司共同进行产品的持续开发，需要公司帮助厂家的产品设计进行优化
Q：公司在零部件自主设计的投入？
1）目前主要是帮主机厂进行一个设计的优化和参数的匹配
2）蔚来先把设计思路提交给公司，公司来做一个设计的优化，蔚来的ES8/ES6/EC6车身结构件都是公司做的；最初的时候蔚来在车身设计的积累很少，蔚来把图纸给到公司，公司帮蔚来的扭力盒减重三分之一，后纵梁减重一半
3）主机厂的图纸没法直接应用
Q：模具成本？
1）还没有具体产品，模具都会向客户收费
2）车身结构件的模具价格都在百万以上
Q：车身结构件市场份额？
1）21年公司车身结构件收入6.5-7亿，外资在3-4亿，国内竞争对手在1/千万
2）之前车身结构件都在B级车以上大规模应用，B级车以下没有用
3）特斯拉车身结构件只有Model S/X有，Model Y的后底板是用了一体化压铸后底板，Model 3车身结构件用的少
Q：和海外竞争对手成本优势？报价差距？
1）成本有一些优势，但是差距不大，竞争对手也在国内建厂
2）公司产品质量不比外资厂差
3）公司服务更快/更好
4）有些比较难的产品不会比外资报价便宜，其他的便宜可能10%左右
Q：车身结构件的国产替代趋势？
1）特斯拉、蔚来、理想、小鹏、恒大，基本上新势力客户车身结构件都在文灿
2）奔驰车身结构件就是5家供应商（文灿+4家外资），每家分一些
3）大众meb没有车身结构件
4）宝马主要是用两家供应商，没有降本压力，供应链相对封闭
Q：原材料/订单受芯片紧缺影响？Q2是否有恢复？
1）原材料涨价是短期影响，客户端有季度调价，少量客户半年一调整，后面都会传导给客户，Q2的价格是基于Q1的原材料价格，6月份原材料价格稳定下来，传导会持续到Q3
2）大众缺芯，国内第一大客户，Q1影响较大，4月份大众比Q1还差，5月份第3/4周回升一些，主要看Q3/4情况，Q2压力很大；Q2营收不会降，毛利会有较大影响，大众的量下来以后毛利会降下来。
3）毛利较一季度会有下滑
Q：订单能见度？
1）5-6年，除非车型换代，供应商不会换
Q：一体压铸领先步伐能够领先多久？竞争对手买设备也能做？
1）公司看好一体压铸，一些供应商还在观望，公司最先订购大吨位压铸设备，一体压铸设备的生产周期在6-8月，IDRA唯一一台现货6000吨被公司定走
2）竞争对手不是买了设备就能做，公司11年开始研发车身结构件，经历10年200+项目的研发走到今天，车身结构件目前国内也只有公司做出来，一体化压铸更难，公司的领先优势会更大；如果车身结构件是买设备就能做的，公司在国内车身结构件的领先就不会这么大，因为现在4400吨以下的设备是很容易买到的
3）模具/材料/压铸管理是主要的壁垒，并不是说主机厂给我一套模具，供应商把产品一压就能做出来。案例：给特斯拉供前减震的时候，公司先让公司生产半年，后续公司把模具封装好给特斯拉，特斯拉自己生产，但是特斯拉用同样的模具和设备生产了几个月以后良品率都没有超过50%，又把模具寄回给公司让公司来做
4）压铸是将铝熔融为流体再进行固化成型，冷却水的布局、周边机的设置、采用的压力参数等是公司通过200+项目的经验积累下来的know-how
5）主机厂在推第一代/二代车型打开市场的时候很关注车身的品质，不会给没有经验的供应商去试，新势力客户现在更新的速度非常快，对交期的要求很紧，订单都在文灿
6）车身结构件的壁厚都在2-3mm，主机厂客户拿到结构件产品回去装配，如果产品质量不好，在装配过程中裂了，这一批产品都需要更换，试错成本很高
Q：车身结构件毛利率？
1）毛利率还可以，难度高
Q：外资厂商在一体化压铸的进展情况？
1）国内看好趋势，在没有客户的时候愿意去投资；外资厂商流程很严，很难在没有客户的情况下去花钱去采购设备
2）新势力客户需要看到你先有设备/模具/生产能力再下订单
3）公司最开始在国内做车身结构件所以拿到奔驰订单，然后拿到特斯拉订单，新势力再跟随找到文灿
Q：未来capex占营收比重？
1）短期主要是就是这7台机器，还在考察9000吨机器，如果9000吨机器合适还会订9000吨机器，到22年底之前没有大规模订机器的预期，看明年的具体情况再定后续的投资情况
2）9000吨机器主要包括后底板和电池盒，电池盒现在主要是低压在做，切换到高压的话用9000吨机器
Q：目前的大吨位压铸机能否满足下游新势力客户的需求？
1）和客户的合作已经聊得很深，谈的一年需求大概是12万件，一体化压铸产品的研发周期在1-2年，所以2台6000吨压铸机能够满足短期的需求，22年下半年会根据订单的情况来投资新的机器
2）最快的产品放量大概在22年底，所以目前的设备可以满足短期的需求
Q：海外百炼工场一体化高压压铸的布局？
1）不排除未来在海外布局高压压铸，目前主要是在国内布局
2）会率先在墨西哥工厂去匹配一些高压的产线，压铸在美国能做的厂商不多，压铸工业都转移国内，叠加北美疫情的恢复，美国北美对于压铸厂的需求缺口是非常大的
Q：21年业绩预期？
1）预期是国内1.5亿利润，百炼1.5亿利润，目前百炼的问题不大，国内需要看大众的情况
Q：主机厂未来会和压铸厂合作做一体化压铸？
1）不排除和主机厂合作
2）特斯拉自己做做的也不太好，良率不高，公司有信心做的更好
Q：主机厂对一体化压铸的接受情况？
1）新势力走的很前面
2）有传统主机厂在和公司谈，会把一体化压铸用在下一代产品上
Q：为什么有信心能把一体化压铸做的比特斯拉好？
1）在车身结构件的压铸有积累
2）力劲和公司签了合作协议，公司能够更有效地去向力劲反馈设备工艺的改造方向
3）特斯拉用三板机，公司用两板机，公司认为两板机更适合做车身结构件。#股票##价值投资日志[超话]#
✋热门推荐