股指期货IF程序化交易实盘信号记实之2021-实盘第178次交易信号-1210持买仓中
沪深300股指期货(IF)实盘信号之2021年实盘第177次交易信号为平买开卖,写定在12月8日10:30,实盘操作信号记实如下(见附图)。
一、实盘信号
1. 2021年12月8日,沪深300股指期货(IF)开盘于4932点,较12月7日收盘(4925)高开7点,全天分时呈高开稍落反弹走高,全天收阳的分时形态;
2. 10:30,实盘第178次交易信号写定,点位4943.2,实盘毛亏6660元;
3. 2021年12月8日,IF收盘于5005.8点,持买仓,浮盈18780元。
4. 2021年12月9日,沪深300股指期货(IF)开盘于5010点,较12月8日收盘(5005.8)高开4.2点,全天分时呈高开反弹走高稍落,全天收阳的分时形态;
5. 全天无反向信号出现;
6. 2021年12月9日,IF收盘于5089.2点,持买仓,浮盈43800元。
7. 2021年12月10日,沪深300股指期货(IF)开盘于5068.2点,较12月9日收盘(5089.2)低开21点,全天分时呈低开横盘,全天收阴的分时形态;
8. 全天无反向信号写定;
9. 2021年12月10日,IF收盘于5073点,持买仓,浮盈38940元。
2021年初投入30万元做1手(年初开盘点位5230点×300元/手×保证金率13%×起盘倍数1.5=305955,1.5为起盘倍数,留有0.5倍的盈余资金应对市场波动,中间增加3次保证金计20万元)。
过程中的盈亏数字为:至第178次交易信号,交易信号68盈110亏、胜率为38%;合计盈利993000+、亏损1219000+、盈亏比为1.32平均1笔盈利可弥补1.32笔亏损),账户亏损225000+元,亏损率为77%+。
注:以上盈亏数字为交易或持仓1手(即1份合约)的数字。
其利润来源,从以往年度数据来说,是交易系统的胜率(43%)与盈亏比(2+:1--平均1笔盈利可以弥补2笔多的亏损)配合得来的(胜率43%×2=86%,止损率=1-胜率43%=57%,86%-57%=29%) 。
二、要点提示
1. “手”为期货的交易单位,不同于股票的100股为1手,这里的1手是1份股指期货合约。
2. 沪深300股指期货每1个点位相对应的资金额为300元,即开仓方向与市场方向一致时,市场每增加(或减少)1个点位,浮盈增加(或减少)300元/手,相反时浮亏增加300元/手。假如买入指数点位为3600点,持仓方向为买。如果市场运行到3610点,则较买入点位高了10个点,浮盈3000元/手;如果市场运行到3590点,则较买入点位低了10个点,浮亏3000元/手。
3.已合作的朋友,请严格监督博主及时公布信号、严格执行信号。
三、看点提示
1.交易必定有盈亏,跟着模型做交易,有信号就下单,不出反向信号就持仓,简单直接,省心省力,可以做到盈得清楚不冒进,亏得明白不茫然,进退有据;
2.以止损是支出、止盈为收入的经营企业的心态来对待交易的盈亏,可将心态放平;市场的利润不在于哪一笔交易,也不在于某一时段的交易,关键看的是整年下来之后的累计。
3.沪深300股指期货交易模型经历2019年的5月26日、6月16日、7月22日、9月11日,尤其是10月1日升级后,风险控制与盈利能力有所提升。期待日后的实盘表现。
但,会有某个阶段承受利润回撤或亏损的可能。
沪深300股指期货(IF)实盘信号之2021年实盘第177次交易信号为平买开卖,写定在12月8日10:30,实盘操作信号记实如下(见附图)。
一、实盘信号
1. 2021年12月8日,沪深300股指期货(IF)开盘于4932点,较12月7日收盘(4925)高开7点,全天分时呈高开稍落反弹走高,全天收阳的分时形态;
2. 10:30,实盘第178次交易信号写定,点位4943.2,实盘毛亏6660元;
3. 2021年12月8日,IF收盘于5005.8点,持买仓,浮盈18780元。
4. 2021年12月9日,沪深300股指期货(IF)开盘于5010点,较12月8日收盘(5005.8)高开4.2点,全天分时呈高开反弹走高稍落,全天收阳的分时形态;
5. 全天无反向信号出现;
6. 2021年12月9日,IF收盘于5089.2点,持买仓,浮盈43800元。
7. 2021年12月10日,沪深300股指期货(IF)开盘于5068.2点,较12月9日收盘(5089.2)低开21点,全天分时呈低开横盘,全天收阴的分时形态;
8. 全天无反向信号写定;
9. 2021年12月10日,IF收盘于5073点,持买仓,浮盈38940元。
2021年初投入30万元做1手(年初开盘点位5230点×300元/手×保证金率13%×起盘倍数1.5=305955,1.5为起盘倍数,留有0.5倍的盈余资金应对市场波动,中间增加3次保证金计20万元)。
过程中的盈亏数字为:至第178次交易信号,交易信号68盈110亏、胜率为38%;合计盈利993000+、亏损1219000+、盈亏比为1.32平均1笔盈利可弥补1.32笔亏损),账户亏损225000+元,亏损率为77%+。
注:以上盈亏数字为交易或持仓1手(即1份合约)的数字。
其利润来源,从以往年度数据来说,是交易系统的胜率(43%)与盈亏比(2+:1--平均1笔盈利可以弥补2笔多的亏损)配合得来的(胜率43%×2=86%,止损率=1-胜率43%=57%,86%-57%=29%) 。
二、要点提示
1. “手”为期货的交易单位,不同于股票的100股为1手,这里的1手是1份股指期货合约。
2. 沪深300股指期货每1个点位相对应的资金额为300元,即开仓方向与市场方向一致时,市场每增加(或减少)1个点位,浮盈增加(或减少)300元/手,相反时浮亏增加300元/手。假如买入指数点位为3600点,持仓方向为买。如果市场运行到3610点,则较买入点位高了10个点,浮盈3000元/手;如果市场运行到3590点,则较买入点位低了10个点,浮亏3000元/手。
3.已合作的朋友,请严格监督博主及时公布信号、严格执行信号。
三、看点提示
1.交易必定有盈亏,跟着模型做交易,有信号就下单,不出反向信号就持仓,简单直接,省心省力,可以做到盈得清楚不冒进,亏得明白不茫然,进退有据;
2.以止损是支出、止盈为收入的经营企业的心态来对待交易的盈亏,可将心态放平;市场的利润不在于哪一笔交易,也不在于某一时段的交易,关键看的是整年下来之后的累计。
3.沪深300股指期货交易模型经历2019年的5月26日、6月16日、7月22日、9月11日,尤其是10月1日升级后,风险控制与盈利能力有所提升。期待日后的实盘表现。
但,会有某个阶段承受利润回撤或亏损的可能。
稀土永磁行业专家会议交流纪要
一、 价格
近期价格走势:6.23至今,稀土价格(尤其时镨钕)走势比较快,10天涨了10 几个百分点。6.23-7.9氧化镨钕从46.5-47万涨到了53.2-53.5万,涨幅 14.36%;镨钕金属从57-57.5万涨到65-65.5万,涨幅14%;镝铁涨幅8.44%, 价格比氧化镝便宜2万左右;氧化铽从612-615万涨到673-676万,涨幅 9.94%;金属铽从785-790万涨到855-860万,涨幅接近9%。整体看来,6月下 旬到上周三,镨钕、镝、铽均有不同程度的上涨。 价格上涨原因:(1)六月底出现竞相抢货钕铁硼废料的情况。镨钕金属的价格 从41-41.5万涨到了48.5万左右。前期钕铁硼废料行业的利润空间较大,导致同 行之间相互竞料。近期江苏新增产能与江西竞争废料,使得整体价格上涨7万元 左右。(2)环保核查,尤其在四川地区。四川在6-7月份有西南督查组和中央 督查组的核查,部分企业停产应对,产能大约减少500吨/月,占行业10%。 (3)上游资源端矿产减少。受预计影响,缅甸从6月中旬开始出口量减少,中 国从缅甸的进口量从2500吨/月减少为1000-1500吨;受到5月下旬地方政府对 放射性废渣的管控,目前湖南、江西、广东等地多数生产氯化稀土片的资源企业 停产,导致氯化稀土减产40%-50%;另外,企业从美国进矿的到岗时间延长, 导致成本提高。(4)下游金属厂有提价需求。6.23前后的氧化镨钕的价格在47 万左右,金属镨钕只有57万,每吨金属要亏损1.2-1.5万元左右,甚至导致部分 金属厂停产,在此情况下游金属厂有提价需求。(5)磁材行业:一是阶段性刚 需补库;二是部分企业故意拉高价格,刺激成交,加速回款;三是为了提高废料 利润。(6)上市集团公司为了改善半年报的营收情况在6月底加速商业收购。
资源端对价格的影响。国家最近几年在增加稀土矿指令性计划,增加的速度明显 慢于市场。现在只有14万吨REO,稀土矿进口加起来2020年约为10万吨(有些 是进口矿的重量,未换算ROE)。现在大概用到20多万吨,目前供给是完全足 够行业增长需要,不会因为下游新能源发展,导致上游资源供应不足的情况,进 而造成价格疯涨。现在的问题在于政策是否与行业增长相配套,要探讨那部分应 该政府规制哪部分开发给市场,归根结底是有秩序的开放。前期是无序发展,现 在在过渡到利于中长期有序高质量发展的模式,在后续完成了整合的基础上,未 来反而可能会放开。
二、 供给
稀土价格的成本支撑:主要是由于资源稀缺性。轻稀土资源在全球广泛分布,近 几年稀土价格普遍上涨,今年3月底镨钕氧化物价格接近60万,金属镨钕报价接 近65万。成本支撑主要是市场化的表达,矿价与镨钕镝铽氧化物的价格是联动 的。北方矿的企业成本较为固定,而完全依靠采购矿产的企业则需要对行情进行 基本的把握,成本是浮动的。 供给规模。钕铁硼方面,原矿分离+废料回收产能有50万吨氧化物产能,完全能 满足需求。镨钕在矿中大约20%含量,废料回收中镨钕也接近20%含量,粗算 来看,氧化物与钕铁硼的转化比例在1:1,即现有钕铁硼产能有50万吨。即使 未来钕铁硼需求增加至30万吨,现有设备产能也足够应对。
三、 库存&需求
氧化物金属磁材库存:氧化镨钕的供应量和库存减少,供应量为4700吨左右, 比上个月降低3.72%,库存6380吨,环比下降2.12%,整体供需较为平顺。镨 钕金属产量5370吨,环比增加4.09%,库存下降49.2%,说明钕铁硼采购情况 良好。磁材4-6月开工率分别为69%、74.42%、70.42%,整体开工率较高。受 到国外客户夏休的影响,镨钕价格在7月份可能回调,但跌幅不大。预期当前价 格上涨是阶段性的,后期价格还会回调。 下游应用场景:1)稀土最大的用途是磁材。据中汽协统计,今年上半年生产销 售新能源汽车超过120万辆,销售预期提高由180万提高到240万辆(国盛有色 组观点,这里专家的预期明显弱于实际,目前全国需求预期已提升至260万辆以 上)。据此计算,假设今年新能源汽车240万辆,一辆车使用4公斤磁材,则需 要9600吨磁材。预计新能源汽车增长空间较大,未来仍有3-4倍增长,将在钕铁 硼的消费格局中占到15%-20%。(2)风电。每1.5兆瓦需要1吨磁材。今年是 风电补贴最后一年,但在国家及全球对环保愈发重视的背景下,市场对海上风电 仍然非常看好,预计年复合增长率可达10%。(3)空调以及智能家电家居。 (4)电动自行车。每辆用0.3-0.4公斤磁材。(5)高铁。正在研发稀土永磁同 步电机,预计增长潜力较大。(6)磁悬浮列车。如果一公里范围内有2列磁悬 浮列车,则需要10吨钕铁硼。需求侧整体看好,在去年需求18万吨的基础上,
预计今年国内需求可达到20万吨,全球需求或可达到22万吨,预计年复增长率 可达到8-10%。 高丰度稀土:(1)氧化铈,用于玻璃、陶瓷的抛光、催化,还可应用于汽车行 业的置换、半导体行业,特别关注在芯片抛光上的应用。(2)氧化镧,低纯氧 化镧主要用于做氯化镧、氯化镧铈、氧化镧,近几年的应用增长点主要在4N- 5N级的高纯氧化镧做镧铝系的镧铈磁材,以及在光学玻璃上的应用。(3)氧化 钇,去年经历了大幅的价格上涨,从1.7-1.9万上涨到4.5-4.6万的高点后重新回 落到当前2.7-2.8万的合理区间,主要需求来自于涂层材料。
四、 未来发展
未来稀土产业供给格局将从6大稀土集团变为3家或2家。我们也有听到相关的传 言,但没有看到正式的文件。6大供应商继续整合资源、形成合力是中国“走出 去”的一个未来发展方向,这有益于消除行业内摩擦和消除分歧,可能在未来国 家需要的时候出台明确的指引。另一方面,行业高度整合也会带来交易端不利的 影响,贸易商群体明显在萎缩。过去贸易商的活跃程度可以反映行业的近期程 度,同时可以作为资金蓄水池,成为行业的护城河,是促进行业发展的角色。现 在交易模式发生改变,贸易商更多地担任投资者的职能,对价格起到推波助澜的 作用,增加了价格的波动。整体来看,当稀土行业集中度提高时,贸易商群体的 生存空间会被挤压。
长期看整个稀土行业供需情况与价格端的预测。供需格局来看,镨钕供需相对平 衡。整个生产围绕着需求来转的。目前原矿分离与废料回收的产能已经基本满足 镨钕需求。去年接近5万吨。铽方面,下游需求尤其新能源汽车行业迅猛发展, 氧化铽未来的供应是不足的,2020年可能有100吨左右的缺口。镝方面,氧化 镝略有过剩,但不大,去年1800吨消费,供给处在相当的水平。终端需求来 看,新材料占稀土金属需求65%,冶金机械16-17%,石油化工8-9%;产品结 构来看,钕铁硼65%,储氢材料5%,荧光粉5%,抛光16-17%。价格方面,今 年镨钕价格会维持高位50-60万或进一步上涨,镝250-270万,铽700-800万。
一、 价格
近期价格走势:6.23至今,稀土价格(尤其时镨钕)走势比较快,10天涨了10 几个百分点。6.23-7.9氧化镨钕从46.5-47万涨到了53.2-53.5万,涨幅 14.36%;镨钕金属从57-57.5万涨到65-65.5万,涨幅14%;镝铁涨幅8.44%, 价格比氧化镝便宜2万左右;氧化铽从612-615万涨到673-676万,涨幅 9.94%;金属铽从785-790万涨到855-860万,涨幅接近9%。整体看来,6月下 旬到上周三,镨钕、镝、铽均有不同程度的上涨。 价格上涨原因:(1)六月底出现竞相抢货钕铁硼废料的情况。镨钕金属的价格 从41-41.5万涨到了48.5万左右。前期钕铁硼废料行业的利润空间较大,导致同 行之间相互竞料。近期江苏新增产能与江西竞争废料,使得整体价格上涨7万元 左右。(2)环保核查,尤其在四川地区。四川在6-7月份有西南督查组和中央 督查组的核查,部分企业停产应对,产能大约减少500吨/月,占行业10%。 (3)上游资源端矿产减少。受预计影响,缅甸从6月中旬开始出口量减少,中 国从缅甸的进口量从2500吨/月减少为1000-1500吨;受到5月下旬地方政府对 放射性废渣的管控,目前湖南、江西、广东等地多数生产氯化稀土片的资源企业 停产,导致氯化稀土减产40%-50%;另外,企业从美国进矿的到岗时间延长, 导致成本提高。(4)下游金属厂有提价需求。6.23前后的氧化镨钕的价格在47 万左右,金属镨钕只有57万,每吨金属要亏损1.2-1.5万元左右,甚至导致部分 金属厂停产,在此情况下游金属厂有提价需求。(5)磁材行业:一是阶段性刚 需补库;二是部分企业故意拉高价格,刺激成交,加速回款;三是为了提高废料 利润。(6)上市集团公司为了改善半年报的营收情况在6月底加速商业收购。
资源端对价格的影响。国家最近几年在增加稀土矿指令性计划,增加的速度明显 慢于市场。现在只有14万吨REO,稀土矿进口加起来2020年约为10万吨(有些 是进口矿的重量,未换算ROE)。现在大概用到20多万吨,目前供给是完全足 够行业增长需要,不会因为下游新能源发展,导致上游资源供应不足的情况,进 而造成价格疯涨。现在的问题在于政策是否与行业增长相配套,要探讨那部分应 该政府规制哪部分开发给市场,归根结底是有秩序的开放。前期是无序发展,现 在在过渡到利于中长期有序高质量发展的模式,在后续完成了整合的基础上,未 来反而可能会放开。
二、 供给
稀土价格的成本支撑:主要是由于资源稀缺性。轻稀土资源在全球广泛分布,近 几年稀土价格普遍上涨,今年3月底镨钕氧化物价格接近60万,金属镨钕报价接 近65万。成本支撑主要是市场化的表达,矿价与镨钕镝铽氧化物的价格是联动 的。北方矿的企业成本较为固定,而完全依靠采购矿产的企业则需要对行情进行 基本的把握,成本是浮动的。 供给规模。钕铁硼方面,原矿分离+废料回收产能有50万吨氧化物产能,完全能 满足需求。镨钕在矿中大约20%含量,废料回收中镨钕也接近20%含量,粗算 来看,氧化物与钕铁硼的转化比例在1:1,即现有钕铁硼产能有50万吨。即使 未来钕铁硼需求增加至30万吨,现有设备产能也足够应对。
三、 库存&需求
氧化物金属磁材库存:氧化镨钕的供应量和库存减少,供应量为4700吨左右, 比上个月降低3.72%,库存6380吨,环比下降2.12%,整体供需较为平顺。镨 钕金属产量5370吨,环比增加4.09%,库存下降49.2%,说明钕铁硼采购情况 良好。磁材4-6月开工率分别为69%、74.42%、70.42%,整体开工率较高。受 到国外客户夏休的影响,镨钕价格在7月份可能回调,但跌幅不大。预期当前价 格上涨是阶段性的,后期价格还会回调。 下游应用场景:1)稀土最大的用途是磁材。据中汽协统计,今年上半年生产销 售新能源汽车超过120万辆,销售预期提高由180万提高到240万辆(国盛有色 组观点,这里专家的预期明显弱于实际,目前全国需求预期已提升至260万辆以 上)。据此计算,假设今年新能源汽车240万辆,一辆车使用4公斤磁材,则需 要9600吨磁材。预计新能源汽车增长空间较大,未来仍有3-4倍增长,将在钕铁 硼的消费格局中占到15%-20%。(2)风电。每1.5兆瓦需要1吨磁材。今年是 风电补贴最后一年,但在国家及全球对环保愈发重视的背景下,市场对海上风电 仍然非常看好,预计年复合增长率可达10%。(3)空调以及智能家电家居。 (4)电动自行车。每辆用0.3-0.4公斤磁材。(5)高铁。正在研发稀土永磁同 步电机,预计增长潜力较大。(6)磁悬浮列车。如果一公里范围内有2列磁悬 浮列车,则需要10吨钕铁硼。需求侧整体看好,在去年需求18万吨的基础上,
预计今年国内需求可达到20万吨,全球需求或可达到22万吨,预计年复增长率 可达到8-10%。 高丰度稀土:(1)氧化铈,用于玻璃、陶瓷的抛光、催化,还可应用于汽车行 业的置换、半导体行业,特别关注在芯片抛光上的应用。(2)氧化镧,低纯氧 化镧主要用于做氯化镧、氯化镧铈、氧化镧,近几年的应用增长点主要在4N- 5N级的高纯氧化镧做镧铝系的镧铈磁材,以及在光学玻璃上的应用。(3)氧化 钇,去年经历了大幅的价格上涨,从1.7-1.9万上涨到4.5-4.6万的高点后重新回 落到当前2.7-2.8万的合理区间,主要需求来自于涂层材料。
四、 未来发展
未来稀土产业供给格局将从6大稀土集团变为3家或2家。我们也有听到相关的传 言,但没有看到正式的文件。6大供应商继续整合资源、形成合力是中国“走出 去”的一个未来发展方向,这有益于消除行业内摩擦和消除分歧,可能在未来国 家需要的时候出台明确的指引。另一方面,行业高度整合也会带来交易端不利的 影响,贸易商群体明显在萎缩。过去贸易商的活跃程度可以反映行业的近期程 度,同时可以作为资金蓄水池,成为行业的护城河,是促进行业发展的角色。现 在交易模式发生改变,贸易商更多地担任投资者的职能,对价格起到推波助澜的 作用,增加了价格的波动。整体来看,当稀土行业集中度提高时,贸易商群体的 生存空间会被挤压。
长期看整个稀土行业供需情况与价格端的预测。供需格局来看,镨钕供需相对平 衡。整个生产围绕着需求来转的。目前原矿分离与废料回收的产能已经基本满足 镨钕需求。去年接近5万吨。铽方面,下游需求尤其新能源汽车行业迅猛发展, 氧化铽未来的供应是不足的,2020年可能有100吨左右的缺口。镝方面,氧化 镝略有过剩,但不大,去年1800吨消费,供给处在相当的水平。终端需求来 看,新材料占稀土金属需求65%,冶金机械16-17%,石油化工8-9%;产品结 构来看,钕铁硼65%,储氢材料5%,荧光粉5%,抛光16-17%。价格方面,今 年镨钕价格会维持高位50-60万或进一步上涨,镝250-270万,铽700-800万。
稀土永磁行业专家会议交流纪要
一、 价格
近期价格走势:6.23至今,稀土价格(尤其时镨钕)走势比较快,10天涨了10 几个百分点。6.23-7.9氧化镨钕从46.5-47万涨到了53.2-53.5万,涨幅 14.36%;镨钕金属从57-57.5万涨到65-65.5万,涨幅14%;镝铁涨幅8.44%, 价格比氧化镝便宜2万左右;氧化铽从612-615万涨到673-676万,涨幅 9.94%;金属铽从785-790万涨到855-860万,涨幅接近9%。整体看来,6月下 旬到上周三,镨钕、镝、铽均有不同程度的上涨。 价格上涨原因:(1)六月底出现竞相抢货钕铁硼废料的情况。镨钕金属的价格 从41-41.5万涨到了48.5万左右。前期钕铁硼废料行业的利润空间较大,导致同 行之间相互竞料。近期江苏新增产能与江西竞争废料,使得整体价格上涨7万元 左右。(2)环保核查,尤其在四川地区。四川在6-7月份有西南督查组和中央 督查组的核查,部分企业停产应对,产能大约减少500吨/月,占行业10%。 (3)上游资源端矿产减少。受预计影响,缅甸从6月中旬开始出口量减少,中 国从缅甸的进口量从2500吨/月减少为1000-1500吨;受到5月下旬地方政府对 放射性废渣的管控,目前湖南、江西、广东等地多数生产氯化稀土片的资源企业 停产,导致氯化稀土减产40%-50%;另外,企业从美国进矿的到岗时间延长, 导致成本提高。(4)下游金属厂有提价需求。6.23前后的氧化镨钕的价格在47 万左右,金属镨钕只有57万,每吨金属要亏损1.2-1.5万元左右,甚至导致部分 金属厂停产,在此情况下游金属厂有提价需求。(5)磁材行业:一是阶段性刚 需补库;二是部分企业故意拉高价格,刺激成交,加速回款;三是为了提高废料 利润。(6)上市集团公司为了改善半年报的营收情况在6月底加速商业收购。
资源端对价格的影响。国家最近几年在增加稀土矿指令性计划,增加的速度明显 慢于市场。现在只有14万吨REO,稀土矿进口加起来2020年约为10万吨(有些 是进口矿的重量,未换算ROE)。现在大概用到20多万吨,目前供给是完全足 够行业增长需要,不会因为下游新能源发展,导致上游资源供应不足的情况,进 而造成价格疯涨。现在的问题在于政策是否与行业增长相配套,要探讨那部分应 该政府规制哪部分开发给市场,归根结底是有秩序的开放。前期是无序发展,现 在在过渡到利于中长期有序高质量发展的模式,在后续完成了整合的基础上,未 来反而可能会放开。
二、 供给
稀土价格的成本支撑:主要是由于资源稀缺性。轻稀土资源在全球广泛分布,近 几年稀土价格普遍上涨,今年3月底镨钕氧化物价格接近60万,金属镨钕报价接 近65万。成本支撑主要是市场化的表达,矿价与镨钕镝铽氧化物的价格是联动 的。北方矿的企业成本较为固定,而完全依靠采购矿产的企业则需要对行情进行 基本的把握,成本是浮动的。 供给规模。钕铁硼方面,原矿分离+废料回收产能有50万吨氧化物产能,完全能 满足需求。镨钕在矿中大约20%含量,废料回收中镨钕也接近20%含量,粗算 来看,氧化物与钕铁硼的转化比例在1:1,即现有钕铁硼产能有50万吨。即使 未来钕铁硼需求增加至30万吨,现有设备产能也足够应对。
三、 库存&需求
氧化物金属磁材库存:氧化镨钕的供应量和库存减少,供应量为4700吨左右, 比上个月降低3.72%,库存6380吨,环比下降2.12%,整体供需较为平顺。镨 钕金属产量5370吨,环比增加4.09%,库存下降49.2%,说明钕铁硼采购情况 良好。磁材4-6月开工率分别为69%、74.42%、70.42%,整体开工率较高。受 到国外客户夏休的影响,镨钕价格在7月份可能回调,但跌幅不大。预期当前价 格上涨是阶段性的,后期价格还会回调。 下游应用场景:1)稀土最大的用途是磁材。据中汽协统计,今年上半年生产销 售新能源汽车超过120万辆,销售预期提高由180万提高到240万辆(国盛有色 组观点,这里专家的预期明显弱于实际,目前全国需求预期已提升至260万辆以 上)。据此计算,假设今年新能源汽车240万辆,一辆车使用4公斤磁材,则需 要9600吨磁材。预计新能源汽车增长空间较大,未来仍有3-4倍增长,将在钕铁 硼的消费格局中占到15%-20%。(2)风电。每1.5兆瓦需要1吨磁材。今年是 风电补贴最后一年,但在国家及全球对环保愈发重视的背景下,市场对海上风电 仍然非常看好,预计年复合增长率可达10%。(3)空调以及智能家电家居。 (4)电动自行车。每辆用0.3-0.4公斤磁材。(5)高铁。正在研发稀土永磁同 步电机,预计增长潜力较大。(6)磁悬浮列车。如果一公里范围内有2列磁悬 浮列车,则需要10吨钕铁硼。需求侧整体看好,在去年需求18万吨的基础上,
预计今年国内需求可达到20万吨,全球需求或可达到22万吨,预计年复增长率 可达到8-10%。 高丰度稀土:(1)氧化铈,用于玻璃、陶瓷的抛光、催化,还可应用于汽车行 业的置换、半导体行业,特别关注在芯片抛光上的应用。(2)氧化镧,低纯氧 化镧主要用于做氯化镧、氯化镧铈、氧化镧,近几年的应用增长点主要在4N- 5N级的高纯氧化镧做镧铝系的镧铈磁材,以及在光学玻璃上的应用。(3)氧化 钇,去年经历了大幅的价格上涨,从1.7-1.9万上涨到4.5-4.6万的高点后重新回 落到当前2.7-2.8万的合理区间,主要需求来自于涂层材料。
四、 未来发展
未来稀土产业供给格局将从6大稀土集团变为3家或2家。我们也有听到相关的传 言,但没有看到正式的文件。6大供应商继续整合资源、形成合力是中国“走出 去”的一个未来发展方向,这有益于消除行业内摩擦和消除分歧,可能在未来国 家需要的时候出台明确的指引。另一方面,行业高度整合也会带来交易端不利的 影响,贸易商群体明显在萎缩。过去贸易商的活跃程度可以反映行业的近期程 度,同时可以作为资金蓄水池,成为行业的护城河,是促进行业发展的角色。现 在交易模式发生改变,贸易商更多地担任投资者的职能,对价格起到推波助澜的 作用,增加了价格的波动。整体来看,当稀土行业集中度提高时,贸易商群体的 生存空间会被挤压。
长期看整个稀土行业供需情况与价格端的预测。供需格局来看,镨钕供需相对平 衡。整个生产围绕着需求来转的。目前原矿分离与废料回收的产能已经基本满足 镨钕需求。去年接近5万吨。铽方面,下游需求尤其新能源汽车行业迅猛发展, 氧化铽未来的供应是不足的,2020年可能有100吨左右的缺口。镝方面,氧化 镝略有过剩,但不大,去年1800吨消费,供给处在相当的水平。终端需求来 看,新材料占稀土金属需求65%,冶金机械16-17%,石油化工8-9%;产品结 构来看,钕铁硼65%,储氢材料5%,荧光粉5%,抛光16-17%。价格方面,今 年镨钕价格会维持高位50-60万或进一步上涨,镝250-270万,铽700-800万。
#股票##价值投资日志[超话]#
一、 价格
近期价格走势:6.23至今,稀土价格(尤其时镨钕)走势比较快,10天涨了10 几个百分点。6.23-7.9氧化镨钕从46.5-47万涨到了53.2-53.5万,涨幅 14.36%;镨钕金属从57-57.5万涨到65-65.5万,涨幅14%;镝铁涨幅8.44%, 价格比氧化镝便宜2万左右;氧化铽从612-615万涨到673-676万,涨幅 9.94%;金属铽从785-790万涨到855-860万,涨幅接近9%。整体看来,6月下 旬到上周三,镨钕、镝、铽均有不同程度的上涨。 价格上涨原因:(1)六月底出现竞相抢货钕铁硼废料的情况。镨钕金属的价格 从41-41.5万涨到了48.5万左右。前期钕铁硼废料行业的利润空间较大,导致同 行之间相互竞料。近期江苏新增产能与江西竞争废料,使得整体价格上涨7万元 左右。(2)环保核查,尤其在四川地区。四川在6-7月份有西南督查组和中央 督查组的核查,部分企业停产应对,产能大约减少500吨/月,占行业10%。 (3)上游资源端矿产减少。受预计影响,缅甸从6月中旬开始出口量减少,中 国从缅甸的进口量从2500吨/月减少为1000-1500吨;受到5月下旬地方政府对 放射性废渣的管控,目前湖南、江西、广东等地多数生产氯化稀土片的资源企业 停产,导致氯化稀土减产40%-50%;另外,企业从美国进矿的到岗时间延长, 导致成本提高。(4)下游金属厂有提价需求。6.23前后的氧化镨钕的价格在47 万左右,金属镨钕只有57万,每吨金属要亏损1.2-1.5万元左右,甚至导致部分 金属厂停产,在此情况下游金属厂有提价需求。(5)磁材行业:一是阶段性刚 需补库;二是部分企业故意拉高价格,刺激成交,加速回款;三是为了提高废料 利润。(6)上市集团公司为了改善半年报的营收情况在6月底加速商业收购。
资源端对价格的影响。国家最近几年在增加稀土矿指令性计划,增加的速度明显 慢于市场。现在只有14万吨REO,稀土矿进口加起来2020年约为10万吨(有些 是进口矿的重量,未换算ROE)。现在大概用到20多万吨,目前供给是完全足 够行业增长需要,不会因为下游新能源发展,导致上游资源供应不足的情况,进 而造成价格疯涨。现在的问题在于政策是否与行业增长相配套,要探讨那部分应 该政府规制哪部分开发给市场,归根结底是有秩序的开放。前期是无序发展,现 在在过渡到利于中长期有序高质量发展的模式,在后续完成了整合的基础上,未 来反而可能会放开。
二、 供给
稀土价格的成本支撑:主要是由于资源稀缺性。轻稀土资源在全球广泛分布,近 几年稀土价格普遍上涨,今年3月底镨钕氧化物价格接近60万,金属镨钕报价接 近65万。成本支撑主要是市场化的表达,矿价与镨钕镝铽氧化物的价格是联动 的。北方矿的企业成本较为固定,而完全依靠采购矿产的企业则需要对行情进行 基本的把握,成本是浮动的。 供给规模。钕铁硼方面,原矿分离+废料回收产能有50万吨氧化物产能,完全能 满足需求。镨钕在矿中大约20%含量,废料回收中镨钕也接近20%含量,粗算 来看,氧化物与钕铁硼的转化比例在1:1,即现有钕铁硼产能有50万吨。即使 未来钕铁硼需求增加至30万吨,现有设备产能也足够应对。
三、 库存&需求
氧化物金属磁材库存:氧化镨钕的供应量和库存减少,供应量为4700吨左右, 比上个月降低3.72%,库存6380吨,环比下降2.12%,整体供需较为平顺。镨 钕金属产量5370吨,环比增加4.09%,库存下降49.2%,说明钕铁硼采购情况 良好。磁材4-6月开工率分别为69%、74.42%、70.42%,整体开工率较高。受 到国外客户夏休的影响,镨钕价格在7月份可能回调,但跌幅不大。预期当前价 格上涨是阶段性的,后期价格还会回调。 下游应用场景:1)稀土最大的用途是磁材。据中汽协统计,今年上半年生产销 售新能源汽车超过120万辆,销售预期提高由180万提高到240万辆(国盛有色 组观点,这里专家的预期明显弱于实际,目前全国需求预期已提升至260万辆以 上)。据此计算,假设今年新能源汽车240万辆,一辆车使用4公斤磁材,则需 要9600吨磁材。预计新能源汽车增长空间较大,未来仍有3-4倍增长,将在钕铁 硼的消费格局中占到15%-20%。(2)风电。每1.5兆瓦需要1吨磁材。今年是 风电补贴最后一年,但在国家及全球对环保愈发重视的背景下,市场对海上风电 仍然非常看好,预计年复合增长率可达10%。(3)空调以及智能家电家居。 (4)电动自行车。每辆用0.3-0.4公斤磁材。(5)高铁。正在研发稀土永磁同 步电机,预计增长潜力较大。(6)磁悬浮列车。如果一公里范围内有2列磁悬 浮列车,则需要10吨钕铁硼。需求侧整体看好,在去年需求18万吨的基础上,
预计今年国内需求可达到20万吨,全球需求或可达到22万吨,预计年复增长率 可达到8-10%。 高丰度稀土:(1)氧化铈,用于玻璃、陶瓷的抛光、催化,还可应用于汽车行 业的置换、半导体行业,特别关注在芯片抛光上的应用。(2)氧化镧,低纯氧 化镧主要用于做氯化镧、氯化镧铈、氧化镧,近几年的应用增长点主要在4N- 5N级的高纯氧化镧做镧铝系的镧铈磁材,以及在光学玻璃上的应用。(3)氧化 钇,去年经历了大幅的价格上涨,从1.7-1.9万上涨到4.5-4.6万的高点后重新回 落到当前2.7-2.8万的合理区间,主要需求来自于涂层材料。
四、 未来发展
未来稀土产业供给格局将从6大稀土集团变为3家或2家。我们也有听到相关的传 言,但没有看到正式的文件。6大供应商继续整合资源、形成合力是中国“走出 去”的一个未来发展方向,这有益于消除行业内摩擦和消除分歧,可能在未来国 家需要的时候出台明确的指引。另一方面,行业高度整合也会带来交易端不利的 影响,贸易商群体明显在萎缩。过去贸易商的活跃程度可以反映行业的近期程 度,同时可以作为资金蓄水池,成为行业的护城河,是促进行业发展的角色。现 在交易模式发生改变,贸易商更多地担任投资者的职能,对价格起到推波助澜的 作用,增加了价格的波动。整体来看,当稀土行业集中度提高时,贸易商群体的 生存空间会被挤压。
长期看整个稀土行业供需情况与价格端的预测。供需格局来看,镨钕供需相对平 衡。整个生产围绕着需求来转的。目前原矿分离与废料回收的产能已经基本满足 镨钕需求。去年接近5万吨。铽方面,下游需求尤其新能源汽车行业迅猛发展, 氧化铽未来的供应是不足的,2020年可能有100吨左右的缺口。镝方面,氧化 镝略有过剩,但不大,去年1800吨消费,供给处在相当的水平。终端需求来 看,新材料占稀土金属需求65%,冶金机械16-17%,石油化工8-9%;产品结 构来看,钕铁硼65%,储氢材料5%,荧光粉5%,抛光16-17%。价格方面,今 年镨钕价格会维持高位50-60万或进一步上涨,镝250-270万,铽700-800万。
#股票##价值投资日志[超话]#
✋热门推荐