《中介机构费用大盘点！企业上市成本到底有多高？》
在企业上市进程中，成本主要包括三个部分：中介机构费用、发行与交易所费用、推广辅助费用。其中，中介机构费用无疑是最主要的成本，其余两项费用在整个上市成本中占比偏低。
因此，本文主要针对中介机构费用展开分析，通过统计于2021年6月1日-2022年7月15日期间在A股上市的509家企业的中介机构费用，作如下分析。
一、数据统计
A股IPO是一项高度专业化、系统化的行为，涉及到的中介机构数量非常之多，包括IPO顾问、券商、会计师事务所、律所、行业顾问、财经公关、资产评估机构、募投咨询顾问、内控顾问、知识产权顾问等。
而券商、会计师事务所、律所作为法定IPO机构，在企业上市进程中的重要性不言而喻，企业支付给这三类中介机构的费用也在中介机构费用总额中占据大头。
wind数据显示，509家上市企业的平均承销保荐费为6623.18万元，平均审计费为959.76万元，平均法律费为527.78万元，平均信息披露费为445.55万元。
从板块、净利润、行业等角度看，509家企业的中介机构费用存在一定规律，具体如下。
（一）板块：北证整体费用最低
不同板块上市所需的中介机构费用有所不同，综合来看，在北交所上市所需费用最低。53家北交所上市企业的平均承销保荐费为1239.30万元，平均审计费为270.73万元，平均法律费为148.69万元，平均信息披露费为17.99万元。
除北证外，其余四个板块在承销保荐费和审计费上差异较大，在法律费和信息披露费上则差异较小。
承销保荐费平均水平最高的板块是科创板，高达9144.65万元；审计费和法律费平均水平最高的板块均为上交所主板，分别达1310.01万元和633.29万元；信息披露费平均水平最高的板块则是深交所主板，为505.92万元。
【图1】
（二）最值：承销保荐费最值相差近150倍
在509家上市企业中，承销保荐费最高达5.41亿元，上市企业是中国移动，承销商为中金公司、中信证券、中信建投、华泰证券、中银国际和招商证券，保荐机构为中信证券和中金公司；承销保荐费最低为377.36万元，上市企业是凯腾精工，提供承销保荐服务的机构为财达证券。
审计费最高为7016.46万元，上市企业是中国海油，提供审计服务的机构是德勤华永会计师事务所；审计费最低为66.04万元，上市企业是沪江材料，提供审计服务的机构是立信会计师事务所。
法律费最高为2434.86万元，上市企业为中国海油，提供法律服务的机构是北京德恒律师事务所；法律费最低为30.19万元，上市企业为中铁特货，提供法律服务的机构是北京国枫律师事务所。
在477家公布信息披露费的上市企业中，信息披露费最高为792.40万元，上市企业是雷尔伟；有3家企业（威博液压、威贸电子、克莱特）的信息披露费均为4.72万元，费用最低。
【图2】
（三）净利润：各类费用随净利润上升而显著增加
随着年报季圆满收官，各上市公司也已披露2021年经营情况。
将509家上市企业按照2021年净利润水平分为四个层级，从下表数据中不难看出，随着净利润升高，对应的平均中介机构费用也呈现出明显上升趋势。
净利润在7000万元以下的企业共167家，平均承销保荐费为4588.21万元，平均审计费为783.74万元，平均法律费为442.10万元，平均信息披露费为400.26万元。
净利润在5亿元以上的企业共50家，平均承销保荐费达1.18亿，平均审计费为1302.36万元，平均法律费为681.56万元，平均信息披露费为490.77万元。
【图3】
（四）行业：巨无霸登A，通信行业整体费用较高
根据2021版申万行业分类标准，可将509家上市企业按照28个一级行业进行分类，各行业对应的平均中介机构费用也存在较大差异。
其中，平均承销保荐费用最高的行业是通信行业，达1.48亿，最低的行业是农林牧渔行业，为2633.34万元。
平均审计费用最高的行业是石油石化行业，达4177.29万元，最低的行业是银行行业，为481.21万元。
平均法律费用最高的行业是石油石化行业，达1879.32万元，最低的行业是传媒行业，为234.39万元。
平均信息披露费用最高的行业是建筑材料行业，达571.36万元，最低的行业是建筑装饰行业，为392.31万元。
【图4】
二、费用如何确定？
从上文的数据统计中可以看出，在企业上市全过程中，承销保荐费无疑是最高的，这也是由于券商承担的工作最多。
其中，承销费用主要是根据企业发行上市时的募集资金，按照一定比例收取的。由于承销保荐费是由企业和承销保荐机构协商确定的，对于一些规模较大的融资项目，券商可能会以较低的费率吸引企业，因此通常情况下募资规模与承销费率整体成反比，随着募资规模扩大，承销费率会有所降低，不过绝对承销费用则可能在上升。
数据显示，除由于转板、吸收重组等原因而没有募集资金的4家企业，剩余505家企业的平均承销保荐费率为4.68%，企业承销保荐费率在不同募集资金情况下差异较大。
【图5】
事实上，承销保荐机构收取的费用中，改制财务顾问费与辅导费需要按工作进程支付，保荐费用作为支付给保荐人的签字费需要在申报时收取，而真正占大头的承销费则是在发行成功后才支付的，即保荐机构直接从募集资金中扣除尚未支付的部分，无需企业动用自有资金。
而审计验资费和法律费则主要由企业与中介机构进行协商，按照进场、尽调、股改、申报、过会等阶段分期收费。中介机构知名度、企业对项目的需求、企业综合实力等因素，也会对这部分费用产生较大影响。
信息披露费是企业在信息披露时产生的费用，根据证监会对上市公司的管理要求，上市公司必须及时公布公司重大信息，包括基本情况、财务状况、突发重大事件等。信息披露费不仅在IPO进程中产生，企业成功上市后，仍然需要定期为其年度、季度财务报告等信息披露文件持续支付费用。
除上述显性成本外，企业在IPO进程中还需承担一定的隐性成本，包括税务成本、宣传费用、社保成本、上市筹备费用等。这些隐性成本通常不予披露，具体费用与企业自身情况强关联，不同企业之间差异较大，部分企业甚至需要支付上亿的隐性成本，对企业上市形成一定阻力。
在企业上市进程中，成本主要包括三个部分：中介机构费用、发行与交易所费用、推广辅助费用。其中，中介机构费用无疑是最主要的成本，其余两项费用在整个上市成本中占比偏低。
因此，本文主要针对中介机构费用展开分析，通过统计于2021年6月1日-2022年7月15日期间在A股上市的509家企业的中介机构费用，作如下分析。
一、数据统计
A股IPO是一项高度专业化、系统化的行为，涉及到的中介机构数量非常之多，包括IPO顾问、券商、会计师事务所、律所、行业顾问、财经公关、资产评估机构、募投咨询顾问、内控顾问、知识产权顾问等。
而券商、会计师事务所、律所作为法定IPO机构，在企业上市进程中的重要性不言而喻，企业支付给这三类中介机构的费用也在中介机构费用总额中占据大头。
wind数据显示，509家上市企业的平均承销保荐费为6623.18万元，平均审计费为959.76万元，平均法律费为527.78万元，平均信息披露费为445.55万元。
从板块、净利润、行业等角度看，509家企业的中介机构费用存在一定规律，具体如下。
（一）板块：北证整体费用最低
不同板块上市所需的中介机构费用有所不同，综合来看，在北交所上市所需费用最低。53家北交所上市企业的平均承销保荐费为1239.30万元，平均审计费为270.73万元，平均法律费为148.69万元，平均信息披露费为17.99万元。
除北证外，其余四个板块在承销保荐费和审计费上差异较大，在法律费和信息披露费上则差异较小。
承销保荐费平均水平最高的板块是科创板，高达9144.65万元；审计费和法律费平均水平最高的板块均为上交所主板，分别达1310.01万元和633.29万元；信息披露费平均水平最高的板块则是深交所主板，为505.92万元。
【图1】
（二）最值：承销保荐费最值相差近150倍
在509家上市企业中，承销保荐费最高达5.41亿元，上市企业是中国移动，承销商为中金公司、中信证券、中信建投、华泰证券、中银国际和招商证券，保荐机构为中信证券和中金公司；承销保荐费最低为377.36万元，上市企业是凯腾精工，提供承销保荐服务的机构为财达证券。
审计费最高为7016.46万元，上市企业是中国海油，提供审计服务的机构是德勤华永会计师事务所；审计费最低为66.04万元，上市企业是沪江材料，提供审计服务的机构是立信会计师事务所。
法律费最高为2434.86万元，上市企业为中国海油，提供法律服务的机构是北京德恒律师事务所；法律费最低为30.19万元，上市企业为中铁特货，提供法律服务的机构是北京国枫律师事务所。
在477家公布信息披露费的上市企业中，信息披露费最高为792.40万元，上市企业是雷尔伟；有3家企业（威博液压、威贸电子、克莱特）的信息披露费均为4.72万元，费用最低。
【图2】
（三）净利润：各类费用随净利润上升而显著增加
随着年报季圆满收官，各上市公司也已披露2021年经营情况。
将509家上市企业按照2021年净利润水平分为四个层级，从下表数据中不难看出，随着净利润升高，对应的平均中介机构费用也呈现出明显上升趋势。
净利润在7000万元以下的企业共167家，平均承销保荐费为4588.21万元，平均审计费为783.74万元，平均法律费为442.10万元，平均信息披露费为400.26万元。
净利润在5亿元以上的企业共50家，平均承销保荐费达1.18亿，平均审计费为1302.36万元，平均法律费为681.56万元，平均信息披露费为490.77万元。
【图3】
（四）行业：巨无霸登A，通信行业整体费用较高
根据2021版申万行业分类标准，可将509家上市企业按照28个一级行业进行分类，各行业对应的平均中介机构费用也存在较大差异。
其中，平均承销保荐费用最高的行业是通信行业，达1.48亿，最低的行业是农林牧渔行业，为2633.34万元。
平均审计费用最高的行业是石油石化行业，达4177.29万元，最低的行业是银行行业，为481.21万元。
平均法律费用最高的行业是石油石化行业，达1879.32万元，最低的行业是传媒行业，为234.39万元。
平均信息披露费用最高的行业是建筑材料行业，达571.36万元，最低的行业是建筑装饰行业，为392.31万元。
【图4】
二、费用如何确定？
从上文的数据统计中可以看出，在企业上市全过程中，承销保荐费无疑是最高的，这也是由于券商承担的工作最多。
其中，承销费用主要是根据企业发行上市时的募集资金，按照一定比例收取的。由于承销保荐费是由企业和承销保荐机构协商确定的，对于一些规模较大的融资项目，券商可能会以较低的费率吸引企业，因此通常情况下募资规模与承销费率整体成反比，随着募资规模扩大，承销费率会有所降低，不过绝对承销费用则可能在上升。
数据显示，除由于转板、吸收重组等原因而没有募集资金的4家企业，剩余505家企业的平均承销保荐费率为4.68%，企业承销保荐费率在不同募集资金情况下差异较大。
【图5】
事实上，承销保荐机构收取的费用中，改制财务顾问费与辅导费需要按工作进程支付，保荐费用作为支付给保荐人的签字费需要在申报时收取，而真正占大头的承销费则是在发行成功后才支付的，即保荐机构直接从募集资金中扣除尚未支付的部分，无需企业动用自有资金。
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京阪守口百货店的刨冰出店顺利结束了
原本以为徹场时会像上次一样累到半死，没想到竟然也还好，因为那些一箱箱的行李都已经重到超出了我能搬动的范围（问那位店员一箱大概多重，他说可能30公斤左右[裂开]可怜那位店员直喊累[骷髅]
之前想着现在一定会累摊，明后天还特意排了双休(原本打算玩一天躺一天，现在在寻思是不是可以直接玩两天[吃瓜]
#打工日记##我的美食日记##大头の日本生活##好好吃饭#
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#张艺兴[超话]#“我们得想好了，如果现在我们懒，我们不去努力不去拼，只想在家里睡大头，那么我们一定会为自己的懒而付出代价的。该及格的考试挂掉了，该出道的比赛输掉了，该赢得的掌声没有了。我们做好决定这些都不要了吗？我们能面对和承受这些失去之后的自己吗？不能，那就努力吧”——张艺兴“未来我跟Xback的路，我跟兴迷的路，我张艺兴自己的路，一定会越来越好，走得越来越远”——张艺兴
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