#丰南新闻# 【【民生实事】多元力量共治 多元服务共享——丰南区加强三级社会治理综合服务中心（站）建设纪实】
丰南区地处环渤海核心地带，毗邻京津，下辖15个乡镇、1个街道办事处、444个行政村和41个社区，常驻人口53万，多次被评为全省平安建设先进单位，入选“2020中国最具安全感百佳县市”。面对人民群众对社会公平正义的新需求和对平安法治建设的新期待，丰南区委区政府立足“让老百姓遇到问题能有地方‘找个说法’，切实把矛盾解决在萌芽状态、化解在基层”，以争当市域社会治理排头兵的姿态，以“争第一、创唯一”的精神，吹响了全面推进区、乡、村三级社会治理综合服务中心（站）建设的集结号。
高起点整合
构建高效联动的社会治理新体系
丰南区委区政府把三级社会治理综合服务中心（站）建设作为关系全区平安稳定的重点工程来抓，主要领导亲自谋划、亲自调度，以老百姓办事“最多跑一地”为工作理念，有效整合各类社会治理要素。区社会治理综合服务中心，整合现有的区群众工作中心、综治中心、公共法律援助中心、涉法涉诉中心、人民调解中心、诉讼服务中心、劳动人事争议仲裁院及民事审判庭等部门的工作职能、人员力量和工作平台，并派相关人员成建制整体入驻，同时区住建局、人社局、农业农村局以及公检法等单位派员常驻或轮值进驻。中心还吸纳了医患纠纷、劳动争议、消费纠纷、物业纠纷、涉农纠纷、国土纠纷和诉前调解7个专业调委会，成立了“小先有话说品牌调解室”，引入了心理咨询服务等社会力量，让分散的社会治理资源由“指头”变成了“拳头”。乡镇（街道）社会治理综合服务中心，整合综治、信访、司法所、法庭、综合执法队等力量和职能，让基层的力量更集中、工作更高效。村（社区）社会治理综合服务站、村居干部、驻村民警、人民调解员等力量集中入驻，整合政法、应急、食品药品安全等多个网格力量，打造基层治理“一张网”，做到权责明确、工作联动、一体运行。
高标准设计
打造统一规范的社会治理新载体
丰南区瞄准全省领先、全国一流的目标，定位区乡村三级中心（站）功能布局。做优区级“社会治理枢纽性指挥平台”。区中心按照“1+8+6+N”模式进行整体布局，设立1个导引区、8个功能区、5类开放式接待窗口、N个功能室，实现“一窗式”受理、“一条龙”服务。做强乡镇“实战化工作平台”。出台了《乡镇（街道）社会治理综合服务中心建设规范》，按照“一厅两中心三室一家一队”和“八有标准”，全区16个乡镇（街道）同步建设、一体推进。做实村级“基础性工作平台”。村（社区）社会治理综合服务站统一设立“五室一平台”，全区485个村（社区）因地制宜，高标准打造。区社会治理综合服务中心自去年10月20日投入使用以来，已有15个乡镇（街道）中心和294个村（社区）服务站建设完成。
高智能应用
开启智能精准的社会治理新模式
丰南区通过智能化、信息化手段提升社会治理效能和水平。“立体思维+信息技术”搭建社会治理“空间站”。研发了“丰景”社会治理智能化信息管理系统，设置全域网格、专项应用、事件管理、统计分析、绩效考核、智能研判、指挥调度和平安指数八大功能模块，实现“用数据说话、用数据管理、用数据研判、用数据决策”。GIS地图和三维数据与北斗、GPS卫星定位系统有机结合，提升了人车等位置的精度，并能直观呈现基层网格各类社会治理要素，实时查询网格员工作轨迹。通过“码上办”微信小程序，群众可随时反映求助诉求、上报安全隐患，实现了全民都是网格员。
“深度分析+智能研判”开启社会治理“预警器”。以社情、警情、舆情以及公共安全等信息数据为基础，研究设定了三级25类67项“平安指数”，通过“丰景”智能化信息管理系统对15个区直部门、16个乡镇（街道）、485个村（社区）、605个网格动态数据的统计分析，每月形成“平安报表”，每季度发布社会稳定指数评价，对公共安全和社会风险预测预警预防和应急处置。
“视频前端+智能平台”擦亮社会治理“千里眼”。全区 “雪亮工程”点位4000余路，今年以来，又整合交警、住建工地、学校、景区以及日租房等视频资源1700余路。通过智能化手段，有效实施人脸布控、动态比对预警、人员轨迹追踪查询、智能化检索、嫌疑车辆和重点人员识别鉴定，为精准防控、精准打击、精准管控、精准维稳插上了“智慧翅膀”。
“治理要素+信息系统”竖起社会治理“顺风耳”。围绕“人、地、事、物、组织”等要素，建设了基础信息库、基础地理信息库、业务数据库和实时位置数据库，目前已采集录入“人、地、事、物、组织”等基础数据100余万条，获取水、电、暖、油、气、讯等各类社会资源数据70余万条。“四大数据库”信息系统关联应用，促进了信息驱动的社会治理常态化。
高效率运转
提升规范有序的社会治理新形象
为确保进入区中心的事项得到高效处置，丰南区不断健全完善工作机制和工作流程。
“一窗式受理”。中心设立4个无差别窗口，统一受理群众各类纠纷、信访、诉求和举报事项，并区分事项类型，通过排号系统，分类导入办事程序，分流至服务窗口精确办理。同时对综合性或责任不明确的纠纷，由综合受理窗口兜底化解，确保群众诉求“件件有着落”。
“一揽子调处”。中心秉持“调解优先、诉讼断后”的工作理念，将调解作为化解矛盾的首选，并充分发挥7个专业调委会的作用，创新“6+X”联调模式，开展诉调、援调、警调、检调、专调、访调“六调联动”。
“全链条服务”。中心将法律援助、调解团队、诉讼团队、仲裁团队、律师团队等多方力量串联应用，形成集“综合受理-纠纷调处-司法确认-代理诉讼”和“综合受理-仲裁调解-仲裁裁决”两大闭环于一体的“全链条”调处机制，实现了 “访、调、裁、诉、援、审”无缝对接，并对重大复杂疑难信访矛盾事项，进行联合调处，为群众提供全覆盖、全领域、全过程的优质服务。
“一网式通办”。中心将群众来电、网格上报、“码上办”系统收集的各类案事件统一归集，通过“丰景”社会治理智能化信息管理平台分析研判后，通过系统派单至响应服务窗口、职能部门、调委会和乡镇（街道）调处，实现案件一网归集、一网分流、一网办理、一网反馈、实时跟踪、事后可查。
“一体化作战”。为推动区乡两级中心各部门有机融合、高效联动，建立了首问负责、台账登记、工作报告、工作例会、工作联动、服务公开、值班值守、责任追究和考核奖惩九项管理制度，落实受理登记、分流交办、案事件办理、协调督办、反馈评价五个服务流程和信息收集、案卷建立、分流派遣、任务处理、督查督办、结果反馈、核查结案、综合评价八闭环案事件处置流程，实施记实绩效考核，确保治理工作规范高效运行。
丰南区地处环渤海核心地带，毗邻京津，下辖15个乡镇、1个街道办事处、444个行政村和41个社区，常驻人口53万，多次被评为全省平安建设先进单位，入选“2020中国最具安全感百佳县市”。面对人民群众对社会公平正义的新需求和对平安法治建设的新期待，丰南区委区政府立足“让老百姓遇到问题能有地方‘找个说法’，切实把矛盾解决在萌芽状态、化解在基层”，以争当市域社会治理排头兵的姿态，以“争第一、创唯一”的精神，吹响了全面推进区、乡、村三级社会治理综合服务中心（站）建设的集结号。
高起点整合
构建高效联动的社会治理新体系
丰南区委区政府把三级社会治理综合服务中心（站）建设作为关系全区平安稳定的重点工程来抓，主要领导亲自谋划、亲自调度，以老百姓办事“最多跑一地”为工作理念，有效整合各类社会治理要素。区社会治理综合服务中心，整合现有的区群众工作中心、综治中心、公共法律援助中心、涉法涉诉中心、人民调解中心、诉讼服务中心、劳动人事争议仲裁院及民事审判庭等部门的工作职能、人员力量和工作平台，并派相关人员成建制整体入驻，同时区住建局、人社局、农业农村局以及公检法等单位派员常驻或轮值进驻。中心还吸纳了医患纠纷、劳动争议、消费纠纷、物业纠纷、涉农纠纷、国土纠纷和诉前调解7个专业调委会，成立了“小先有话说品牌调解室”，引入了心理咨询服务等社会力量，让分散的社会治理资源由“指头”变成了“拳头”。乡镇（街道）社会治理综合服务中心，整合综治、信访、司法所、法庭、综合执法队等力量和职能，让基层的力量更集中、工作更高效。村（社区）社会治理综合服务站、村居干部、驻村民警、人民调解员等力量集中入驻，整合政法、应急、食品药品安全等多个网格力量，打造基层治理“一张网”，做到权责明确、工作联动、一体运行。
高标准设计
打造统一规范的社会治理新载体
丰南区瞄准全省领先、全国一流的目标，定位区乡村三级中心（站）功能布局。做优区级“社会治理枢纽性指挥平台”。区中心按照“1+8+6+N”模式进行整体布局，设立1个导引区、8个功能区、5类开放式接待窗口、N个功能室，实现“一窗式”受理、“一条龙”服务。做强乡镇“实战化工作平台”。出台了《乡镇（街道）社会治理综合服务中心建设规范》，按照“一厅两中心三室一家一队”和“八有标准”，全区16个乡镇（街道）同步建设、一体推进。做实村级“基础性工作平台”。村（社区）社会治理综合服务站统一设立“五室一平台”，全区485个村（社区）因地制宜，高标准打造。区社会治理综合服务中心自去年10月20日投入使用以来，已有15个乡镇（街道）中心和294个村（社区）服务站建设完成。
高智能应用
开启智能精准的社会治理新模式
丰南区通过智能化、信息化手段提升社会治理效能和水平。“立体思维+信息技术”搭建社会治理“空间站”。研发了“丰景”社会治理智能化信息管理系统，设置全域网格、专项应用、事件管理、统计分析、绩效考核、智能研判、指挥调度和平安指数八大功能模块，实现“用数据说话、用数据管理、用数据研判、用数据决策”。GIS地图和三维数据与北斗、GPS卫星定位系统有机结合，提升了人车等位置的精度，并能直观呈现基层网格各类社会治理要素，实时查询网格员工作轨迹。通过“码上办”微信小程序，群众可随时反映求助诉求、上报安全隐患，实现了全民都是网格员。
“深度分析+智能研判”开启社会治理“预警器”。以社情、警情、舆情以及公共安全等信息数据为基础，研究设定了三级25类67项“平安指数”，通过“丰景”智能化信息管理系统对15个区直部门、16个乡镇（街道）、485个村（社区）、605个网格动态数据的统计分析，每月形成“平安报表”，每季度发布社会稳定指数评价，对公共安全和社会风险预测预警预防和应急处置。
“视频前端+智能平台”擦亮社会治理“千里眼”。全区 “雪亮工程”点位4000余路，今年以来，又整合交警、住建工地、学校、景区以及日租房等视频资源1700余路。通过智能化手段，有效实施人脸布控、动态比对预警、人员轨迹追踪查询、智能化检索、嫌疑车辆和重点人员识别鉴定，为精准防控、精准打击、精准管控、精准维稳插上了“智慧翅膀”。
“治理要素+信息系统”竖起社会治理“顺风耳”。围绕“人、地、事、物、组织”等要素，建设了基础信息库、基础地理信息库、业务数据库和实时位置数据库，目前已采集录入“人、地、事、物、组织”等基础数据100余万条，获取水、电、暖、油、气、讯等各类社会资源数据70余万条。“四大数据库”信息系统关联应用，促进了信息驱动的社会治理常态化。
高效率运转
提升规范有序的社会治理新形象
为确保进入区中心的事项得到高效处置，丰南区不断健全完善工作机制和工作流程。
“一窗式受理”。中心设立4个无差别窗口，统一受理群众各类纠纷、信访、诉求和举报事项，并区分事项类型，通过排号系统，分类导入办事程序，分流至服务窗口精确办理。同时对综合性或责任不明确的纠纷，由综合受理窗口兜底化解，确保群众诉求“件件有着落”。
“一揽子调处”。中心秉持“调解优先、诉讼断后”的工作理念，将调解作为化解矛盾的首选，并充分发挥7个专业调委会的作用，创新“6+X”联调模式，开展诉调、援调、警调、检调、专调、访调“六调联动”。
“全链条服务”。中心将法律援助、调解团队、诉讼团队、仲裁团队、律师团队等多方力量串联应用，形成集“综合受理-纠纷调处-司法确认-代理诉讼”和“综合受理-仲裁调解-仲裁裁决”两大闭环于一体的“全链条”调处机制，实现了 “访、调、裁、诉、援、审”无缝对接，并对重大复杂疑难信访矛盾事项，进行联合调处，为群众提供全覆盖、全领域、全过程的优质服务。
“一网式通办”。中心将群众来电、网格上报、“码上办”系统收集的各类案事件统一归集，通过“丰景”社会治理智能化信息管理平台分析研判后，通过系统派单至响应服务窗口、职能部门、调委会和乡镇（街道）调处，实现案件一网归集、一网分流、一网办理、一网反馈、实时跟踪、事后可查。
“一体化作战”。为推动区乡两级中心各部门有机融合、高效联动，建立了首问负责、台账登记、工作报告、工作例会、工作联动、服务公开、值班值守、责任追究和考核奖惩九项管理制度，落实受理登记、分流交办、案事件办理、协调督办、反馈评价五个服务流程和信息收集、案卷建立、分流派遣、任务处理、督查督办、结果反馈、核查结案、综合评价八闭环案事件处置流程，实施记实绩效考核，确保治理工作规范高效运行。
洋河2020年年报浅析
洋河是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒。根据已披露的白酒行业定期报告，公司的营业收入和利润规模继续保持行业前三位。公司位于中国白酒之都---宿迁市，坐拥“三河两湖湿地”，悠久的历史与得天独厚的生态环境，为酿酒提供了良好的水源、土壤、空气，尤其是酿酒微生菌群等条件，是酿酒的风水宝地。2021年公司经营目标是实现营业收入同比增长10%以上。
现将洋河2020年年报简要分析如下：
一、 扣非净利润下降明显
2020年营收为211.01亿，下浮-8.76%；净利润74.82亿，增幅1.34%；扣非净利润56.52亿，下浮-13.79%。2020年的净利润中扣非净利润占比太高，实际主营业务利润占净利润比为56.52/74.82*100=75.54%。洋河将大部分留存利润进行投资理财，经查，2020年证券投资合计金额为172亿，其中持有中银证券约7894万股，中银证券本期损益13.48亿，期末市值为17.48亿；信托产品51.27亿；其他证券103.25亿。资产负债表中，货币资金仅有72.43亿，交易性金融资产143.02亿，其他非流动金融资产63.67亿。公司赚的钱除了分红以外，大部分钱拿去投资，洋河公司在几家酒企中投资理财应该算最好的一家。2020年74.82亿的净利润中，非经常性损益为（税后）18.3亿，其中投资收益为12.07亿，2019年投资收益为8.51亿，该项收益主要是信托产品收益及理财收益，该项收益每年有持续性可能。另一项公允价值变动损益为12.68亿，该项收益为中银证券账面浮盈，没有持续性。所以在计算洋河真实的利润及估值时，保守的策略就是将该公允价值变动损益进行扣除。2020-2018年扣非净利润分别为：56.52亿、65.56亿、73.69亿，扣非净利润近几年持续下降。老窖2020年扣非净利润为59.91亿，已高于洋河。
二、表象感觉企业现金流非常匮乏，实则非常充裕
2020-2018年经营现金流净额分别为：39.79亿/1.13=35.21亿；67.98亿/1.13=60.16亿；90.57亿/1.13=80.15亿。三年净利润分别为：74.82亿、73.83亿、81.15亿。近三年经营现金流净额持续低于净利润。为了防止因调节利润影响短期现金流净额，将三年平均经营现金流净额与利润比较。三年平均经营现金流净额为（35.21+60.16+80.15）/3=58.51亿；三年平均净利润为（74.82+73.83+81.15）/3=76.6亿。近三年平均经营现金流净额占利润比为58.51/76.6*100=76.38%。如果仅仅通过经营现金流金额与净利润比较，可能会影响自己的判断。再看看“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，2020年-2018年分别为215.27亿、281.58亿、281.05亿，近三年营收分别为：211.01亿、231.26亿、241.6亿，与营收完全匹配。也就是实际销售出去的酒，基本上都拿到了钱。再查下应收账款情况，经查，2020-2018年的应收账款分别为：6.17亿、6.75亿、2.48亿，分别占营收比为：2.92%、2.92%、1.02%，占比非常少。那么，再与其他几家高端酒企进行对比，2020年汾酒应收款项占营收比为27.09%；老窖应收款项占营收比为19.28%；五粮液应收款项占营收比为35.99%，茅台应收款项占营收比为1.56%。洋河的应收账款占营收比几乎接近茅台，通过应收款项占营收比例可看出产品的竞争力，以及真实产品销售情况。既然洋河的应收账款这么少，销售商品、提供劳务收到的现金又与营收非常匹配，那么为何经营现金流净额比净利润少得很多？其实分析财报不能千篇一律、照搬教条地去分析，对于不同的企业要区别对待。由于洋河的净利润中投资收益占比相当高，应该将经营现金流净额与扣非净利润比较更加合理。2020-2018年扣非净利润分别为56.52亿、65.56亿、73.69亿，三年平均扣非净利润为65.26亿。这样与近三年的平均经营现金流净额58.51亿基本匹配。极少的应收账款，真实的现金流，利润含金量非常高，利润真实可靠。
三、持续、稳定、较大比例的分红
公司每年的分红占利润比达到60%，企业投资理财水平较高的情况下，还能将大部分利润全部分配给股东，这样的良心企业确实值得称赞。这也许与股权结构有关，大部分高管及利益共同体都持股，这也是核心竞争力的部分。不过，尽管分红比例很高，但是近几年的分红金额因利润的减少而逐年下降。对于长期投资标的，稳定的利润及分红增长，才是稳定盈利最大的保障。企业近几年利润不同程度的下浮与企业进行营销改革有关，因营销策略没及时跟上消费升级趋势，造成经销商库存长期积压，这几年主要加大去库存。
2014年5月，公司回购358万股，回购金额为1.58亿，回购的股份依法注销。2019-2020年回购966万股，支付金额为10亿，主要用于股权激励。该公司2009年上市，除上市募集27亿资金外，再也没有向市场募集资金，派现资金277亿，分红融资比为10.25倍。同时从市场回购11.58亿资金。通过该公司回购股份注销，没有再融资来看，该公司赚到了实实在在的钱，是一个诚信的企业。
四、营收下浮主要来自省内
近几年，省内营收下浮较大，下浮比例为（95.6-116.11）/116.11*100=-17.66%。省外营收下浮比例为（107.74-115.75）/115.75*100=-6.92%。省内营收下浮较大与今世缘营收增长及其他酒企打入江苏市场有关。
五、普通酒营收下浮明显
依据《深圳证券交易所行业信息披露指引第14号---上市公司从事食品及酒制造相关业务》的披露之要求，公司按照出厂价分为中高档酒和普通酒。其中：中高档酒出厂价≥100/500ml的产品，主要代表为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等。普通产品出厂价＜100元/500ml的产品，主要为洋河大曲、双沟大曲等。以前公司都按白酒与红酒进行区分。2020年中高档酒营收为176.48亿，下浮-7.15%；普通酒营收26.87亿，下浮-14.86%。通过营收可看出，中高档酒下降较少，普通酒下降较多，说明在洋河上也体现消费升级趋势。
六、每年不停上浮出厂价
洋河的主要营收仍是白酒，红酒营收可忽略，而且红酒每年营收呈下降趋势。因该公司年报只分别披露中高档酒与普通酒的营收，未分别披露销售量，所以只能计算所有白酒的出厂价。洋河酒度数为42°，浓香型酒基酒度数为68°，所以一斤基酒能勾兑出0.68/0.42=1.62倍42°商品酒。无水酒精标准比重为0.7893g/cm3，每500ml 42°商品酒的质量为500*（0.7893*0.42+1*0.58）=455.75g。2020年白酒出厂价为：2020年白酒营收201.52亿/白酒销售量155757/1000/2/500*455.75*1.13=66.63元/瓶；2019年白酒出厂价为：2019年白酒营收219.67亿/白酒销售量186023/1000/2/500*455.75*1.13=60.81元/瓶；2018年白酒出厂价为：2018年白酒营收229.13亿/白酒销售量214051/1000/2/500*455.75*1.13=55.12元。通过以上计算的出厂价可看出，虽然营收每年降低，但出厂价每年约增长10%。但因原材料及人工成本的上升，毛利率并未随着出厂价上升而上升。
七、较大的预收账款是未来营收的保障
公司2020-2018年预收账款分别为95.99亿、67.53亿、44.68亿，每年快速增长。我们将洋河与老窖相比较，两家企业2020年营收分别为：洋河营收211.01亿、老窖营收166.53亿，两家营收相当。但是两家预收账款相差较大，洋河预收账款为95.99亿，占营收45.49%；老窖预收账款为18.97亿，占营收11.39%。白酒企业大部分都是以预收款的形式进行经营，预收账款占比高，说明经销商进货意愿强，产品销售预期强，来年利润有保障。另一方面，有可能企业隐藏部分利润未释放。2020年洋河的预收账款确实很高，茅台近千亿的营收，2020年预收账款才149.32亿。看来，公司定于2021年营收目标为10%以上增长的确定性很大。
八、实际生产量远低于设计产能
公司设计产能为222545吨，2020年实际产能为122366吨。通过五粮液、洋河、老窖及汾酒设计产能与实际生产量情况来看，实际生产量都远远低于设计产能，说明并不是公司不想生产更多的酒，而是市场无法接受更多的白酒。根据几家公司产销量可看出，未来几年少喝酒、喝好酒、喝健康酒的消费惯性还会延续。除了茅台的实际产能超过设计产能以外，其他酒企的实际产能都低于设计产能。通过此数据比较，可看出产品的竞争力。茅台是以产定销，而其他酒企以销定产。所以也只有茅台的业绩能预估，其他酒企会随市场变化而变化，这就是茅台与其他酒企最大的区别。
引用洋河2020年年报行业形势分析：根据国家统计局的数据，2020年规模以上白酒企业数量减少到1040家，相较于2016年减少了538家。随着消费者品牌意识的逐渐提高，白酒市场份额向头部品牌、头部企业集中的趋势愈发明显，行业分化持续加强。具备资本优势、管理优势、品牌优势、人才优势、渠道优势的名优白酒企业，将会在未来的白酒市场竞争中胜出。洋河在2009年上市以后，借用资本市场的融资及宣传优势，在00年代初突飞猛进的基础上，企业经营更加良性发展。近几年，因营销策略未及时跟上消费升级趋势，销售有所停滞。还好，企业管理层及时发现企业发展的瓶颈，及时调整策略。通过两年的经营策略的调整，现在已有好的改观。
记得00年代初，江苏市场基本上都喝海之蓝，觉得那时的海之蓝非常好喝，条件好的，会喝上天之蓝。后来因海之蓝与天之蓝还分商超供应酒、经销商供应酒以及酒店供应酒，每个渠道供应的酒质量都不一样，商超供应的酒最好喝。同时，大量的假酒出现，市场乱象丛生，洋河系列酒就逐渐淡出了我们的视野。近几年随着消费升级，梦系列重新进入我们的视野，请客吃饭只会有梦系列，海之蓝、天之蓝基本上没在出现过。现在洋河公司也注重高端品牌的开发，梦之蓝水晶版惊艳上市、M6+完成全国化推广等。几家高端白酒企业中，洋河的管理层最值得信赖，相信洋河在管理层齐心协力的作用下突破重围。通过财报分析来看，上市12年来，除了上市融资外，再也没有向市场融资，而且大量分红，同时回购股票。现金流充裕、大量的预收账款及应付账款，极少的应收账款，说明企业产品的竞争力非常强。洋河酒也是八大名酒之一，企业产品有一定的时间积淀，符合消费升级趋势。洋河最大的瓶颈就是高端酒的品牌力尚不够，酒的口感、质量与高端尚有一定的距离。
本人在2019年底投资过洋河，2020年初，因茅台股价大跌，聚焦之茅台。既然公司利润真实且能持续，那么剩下的就是给企业估值。对洋河保守估值应该将非经常性损益变动进行扣除。2020年扣非净利润为56.52亿，2021年一季度扣非净利润为38.11亿。因白酒行业的特性，一季度的利润基本上占全年的利润一半（茅台除外），洋河每年一季度的利润占全年利润为40%左右。按一季度利润推算2021年全年利润约为95.28亿，再进行打折，预估扣非净利润为90亿。因洋河品牌力比起高端酒尚有点距离，只能给于25倍估值。合理市值为90亿*25=2250亿，股本为15.1亿，2021年合理股价为149元。本人考虑在该价格附近适当买入作为深市打新之用。
目前为止，茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒共五家高端白酒企业年报全部分析完毕，后面不再分析其他白酒企业年报。以上只是个人粗浅的认知，请勿据此进行投资，切切！
洋河是全国大型白酒生产企业，是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。公司主导产品梦之蓝、天之蓝、海之蓝、苏酒、珍宝坊、洋河大曲、双沟大曲等系列白酒。根据已披露的白酒行业定期报告，公司的营业收入和利润规模继续保持行业前三位。公司位于中国白酒之都---宿迁市，坐拥“三河两湖湿地”，悠久的历史与得天独厚的生态环境，为酿酒提供了良好的水源、土壤、空气，尤其是酿酒微生菌群等条件，是酿酒的风水宝地。2021年公司经营目标是实现营业收入同比增长10%以上。
现将洋河2020年年报简要分析如下：
一、 扣非净利润下降明显
2020年营收为211.01亿，下浮-8.76%；净利润74.82亿，增幅1.34%；扣非净利润56.52亿，下浮-13.79%。2020年的净利润中扣非净利润占比太高，实际主营业务利润占净利润比为56.52/74.82*100=75.54%。洋河将大部分留存利润进行投资理财，经查，2020年证券投资合计金额为172亿，其中持有中银证券约7894万股，中银证券本期损益13.48亿，期末市值为17.48亿；信托产品51.27亿；其他证券103.25亿。资产负债表中，货币资金仅有72.43亿，交易性金融资产143.02亿，其他非流动金融资产63.67亿。公司赚的钱除了分红以外，大部分钱拿去投资，洋河公司在几家酒企中投资理财应该算最好的一家。2020年74.82亿的净利润中，非经常性损益为（税后）18.3亿，其中投资收益为12.07亿，2019年投资收益为8.51亿，该项收益主要是信托产品收益及理财收益，该项收益每年有持续性可能。另一项公允价值变动损益为12.68亿，该项收益为中银证券账面浮盈，没有持续性。所以在计算洋河真实的利润及估值时，保守的策略就是将该公允价值变动损益进行扣除。2020-2018年扣非净利润分别为：56.52亿、65.56亿、73.69亿，扣非净利润近几年持续下降。老窖2020年扣非净利润为59.91亿，已高于洋河。
二、表象感觉企业现金流非常匮乏，实则非常充裕
2020-2018年经营现金流净额分别为：39.79亿/1.13=35.21亿；67.98亿/1.13=60.16亿；90.57亿/1.13=80.15亿。三年净利润分别为：74.82亿、73.83亿、81.15亿。近三年经营现金流净额持续低于净利润。为了防止因调节利润影响短期现金流净额，将三年平均经营现金流净额与利润比较。三年平均经营现金流净额为（35.21+60.16+80.15）/3=58.51亿；三年平均净利润为（74.82+73.83+81.15）/3=76.6亿。近三年平均经营现金流净额占利润比为58.51/76.6*100=76.38%。如果仅仅通过经营现金流金额与净利润比较，可能会影响自己的判断。再看看“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，2020年-2018年分别为215.27亿、281.58亿、281.05亿，近三年营收分别为：211.01亿、231.26亿、241.6亿，与营收完全匹配。也就是实际销售出去的酒，基本上都拿到了钱。再查下应收账款情况，经查，2020-2018年的应收账款分别为：6.17亿、6.75亿、2.48亿，分别占营收比为：2.92%、2.92%、1.02%，占比非常少。那么，再与其他几家高端酒企进行对比，2020年汾酒应收款项占营收比为27.09%；老窖应收款项占营收比为19.28%；五粮液应收款项占营收比为35.99%，茅台应收款项占营收比为1.56%。洋河的应收账款占营收比几乎接近茅台，通过应收款项占营收比例可看出产品的竞争力，以及真实产品销售情况。既然洋河的应收账款这么少，销售商品、提供劳务收到的现金又与营收非常匹配，那么为何经营现金流净额比净利润少得很多？其实分析财报不能千篇一律、照搬教条地去分析，对于不同的企业要区别对待。由于洋河的净利润中投资收益占比相当高，应该将经营现金流净额与扣非净利润比较更加合理。2020-2018年扣非净利润分别为56.52亿、65.56亿、73.69亿，三年平均扣非净利润为65.26亿。这样与近三年的平均经营现金流净额58.51亿基本匹配。极少的应收账款，真实的现金流，利润含金量非常高，利润真实可靠。
三、持续、稳定、较大比例的分红
公司每年的分红占利润比达到60%，企业投资理财水平较高的情况下，还能将大部分利润全部分配给股东，这样的良心企业确实值得称赞。这也许与股权结构有关，大部分高管及利益共同体都持股，这也是核心竞争力的部分。不过，尽管分红比例很高，但是近几年的分红金额因利润的减少而逐年下降。对于长期投资标的，稳定的利润及分红增长，才是稳定盈利最大的保障。企业近几年利润不同程度的下浮与企业进行营销改革有关，因营销策略没及时跟上消费升级趋势，造成经销商库存长期积压，这几年主要加大去库存。
2014年5月，公司回购358万股，回购金额为1.58亿，回购的股份依法注销。2019-2020年回购966万股，支付金额为10亿，主要用于股权激励。该公司2009年上市，除上市募集27亿资金外，再也没有向市场募集资金，派现资金277亿，分红融资比为10.25倍。同时从市场回购11.58亿资金。通过该公司回购股份注销，没有再融资来看，该公司赚到了实实在在的钱，是一个诚信的企业。
四、营收下浮主要来自省内
近几年，省内营收下浮较大，下浮比例为（95.6-116.11）/116.11*100=-17.66%。省外营收下浮比例为（107.74-115.75）/115.75*100=-6.92%。省内营收下浮较大与今世缘营收增长及其他酒企打入江苏市场有关。
五、普通酒营收下浮明显
依据《深圳证券交易所行业信息披露指引第14号---上市公司从事食品及酒制造相关业务》的披露之要求，公司按照出厂价分为中高档酒和普通酒。其中：中高档酒出厂价≥100/500ml的产品，主要代表为梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等。普通产品出厂价＜100元/500ml的产品，主要为洋河大曲、双沟大曲等。以前公司都按白酒与红酒进行区分。2020年中高档酒营收为176.48亿，下浮-7.15%；普通酒营收26.87亿，下浮-14.86%。通过营收可看出，中高档酒下降较少，普通酒下降较多，说明在洋河上也体现消费升级趋势。
六、每年不停上浮出厂价
洋河的主要营收仍是白酒，红酒营收可忽略，而且红酒每年营收呈下降趋势。因该公司年报只分别披露中高档酒与普通酒的营收，未分别披露销售量，所以只能计算所有白酒的出厂价。洋河酒度数为42°，浓香型酒基酒度数为68°，所以一斤基酒能勾兑出0.68/0.42=1.62倍42°商品酒。无水酒精标准比重为0.7893g/cm3，每500ml 42°商品酒的质量为500*（0.7893*0.42+1*0.58）=455.75g。2020年白酒出厂价为：2020年白酒营收201.52亿/白酒销售量155757/1000/2/500*455.75*1.13=66.63元/瓶；2019年白酒出厂价为：2019年白酒营收219.67亿/白酒销售量186023/1000/2/500*455.75*1.13=60.81元/瓶；2018年白酒出厂价为：2018年白酒营收229.13亿/白酒销售量214051/1000/2/500*455.75*1.13=55.12元。通过以上计算的出厂价可看出，虽然营收每年降低，但出厂价每年约增长10%。但因原材料及人工成本的上升，毛利率并未随着出厂价上升而上升。
七、较大的预收账款是未来营收的保障
公司2020-2018年预收账款分别为95.99亿、67.53亿、44.68亿，每年快速增长。我们将洋河与老窖相比较，两家企业2020年营收分别为：洋河营收211.01亿、老窖营收166.53亿，两家营收相当。但是两家预收账款相差较大，洋河预收账款为95.99亿，占营收45.49%；老窖预收账款为18.97亿，占营收11.39%。白酒企业大部分都是以预收款的形式进行经营，预收账款占比高，说明经销商进货意愿强，产品销售预期强，来年利润有保障。另一方面，有可能企业隐藏部分利润未释放。2020年洋河的预收账款确实很高，茅台近千亿的营收，2020年预收账款才149.32亿。看来，公司定于2021年营收目标为10%以上增长的确定性很大。
八、实际生产量远低于设计产能
公司设计产能为222545吨，2020年实际产能为122366吨。通过五粮液、洋河、老窖及汾酒设计产能与实际生产量情况来看，实际生产量都远远低于设计产能，说明并不是公司不想生产更多的酒，而是市场无法接受更多的白酒。根据几家公司产销量可看出，未来几年少喝酒、喝好酒、喝健康酒的消费惯性还会延续。除了茅台的实际产能超过设计产能以外，其他酒企的实际产能都低于设计产能。通过此数据比较，可看出产品的竞争力。茅台是以产定销，而其他酒企以销定产。所以也只有茅台的业绩能预估，其他酒企会随市场变化而变化，这就是茅台与其他酒企最大的区别。
引用洋河2020年年报行业形势分析：根据国家统计局的数据，2020年规模以上白酒企业数量减少到1040家，相较于2016年减少了538家。随着消费者品牌意识的逐渐提高，白酒市场份额向头部品牌、头部企业集中的趋势愈发明显，行业分化持续加强。具备资本优势、管理优势、品牌优势、人才优势、渠道优势的名优白酒企业，将会在未来的白酒市场竞争中胜出。洋河在2009年上市以后，借用资本市场的融资及宣传优势，在00年代初突飞猛进的基础上，企业经营更加良性发展。近几年，因营销策略未及时跟上消费升级趋势，销售有所停滞。还好，企业管理层及时发现企业发展的瓶颈，及时调整策略。通过两年的经营策略的调整，现在已有好的改观。
记得00年代初，江苏市场基本上都喝海之蓝，觉得那时的海之蓝非常好喝，条件好的，会喝上天之蓝。后来因海之蓝与天之蓝还分商超供应酒、经销商供应酒以及酒店供应酒，每个渠道供应的酒质量都不一样，商超供应的酒最好喝。同时，大量的假酒出现，市场乱象丛生，洋河系列酒就逐渐淡出了我们的视野。近几年随着消费升级，梦系列重新进入我们的视野，请客吃饭只会有梦系列，海之蓝、天之蓝基本上没在出现过。现在洋河公司也注重高端品牌的开发，梦之蓝水晶版惊艳上市、M6+完成全国化推广等。几家高端白酒企业中，洋河的管理层最值得信赖，相信洋河在管理层齐心协力的作用下突破重围。通过财报分析来看，上市12年来，除了上市融资外，再也没有向市场融资，而且大量分红，同时回购股票。现金流充裕、大量的预收账款及应付账款，极少的应收账款，说明企业产品的竞争力非常强。洋河酒也是八大名酒之一，企业产品有一定的时间积淀，符合消费升级趋势。洋河最大的瓶颈就是高端酒的品牌力尚不够，酒的口感、质量与高端尚有一定的距离。
本人在2019年底投资过洋河，2020年初，因茅台股价大跌，聚焦之茅台。既然公司利润真实且能持续，那么剩下的就是给企业估值。对洋河保守估值应该将非经常性损益变动进行扣除。2020年扣非净利润为56.52亿，2021年一季度扣非净利润为38.11亿。因白酒行业的特性，一季度的利润基本上占全年的利润一半（茅台除外），洋河每年一季度的利润占全年利润为40%左右。按一季度利润推算2021年全年利润约为95.28亿，再进行打折，预估扣非净利润为90亿。因洋河品牌力比起高端酒尚有点距离，只能给于25倍估值。合理市值为90亿*25=2250亿，股本为15.1亿，2021年合理股价为149元。本人考虑在该价格附近适当买入作为深市打新之用。
目前为止，茅台、五粮液、洋河、老窖、汾酒共五家高端白酒企业年报全部分析完毕，后面不再分析其他白酒企业年报。以上只是个人粗浅的认知，请勿据此进行投资，切切！
#我的第一条微博# #微型世界##建模模型手工制作#感受下著名大师建筑的魅力吧，众所周知，史密斯住宅是白色派建筑中较有代表性的作品之一，整个建筑犹如浑然天成的杰作，其设计者是美国著名建筑师查德迈耶。
在其规整的结构体系中，运用蒙太奇的虚实进行凹凸安排，以超前的设计结构通过大胆的展现出建筑的圣洁与风格，让世人都见证房屋也有属于自己的灵魂。
正因为史密斯住宅拥有的这些特色，所以将它变成模型后也更加绚丽了，灯光的不经意照射下，由外而内散射的光芒竟如此夺目，隐射的落地窗将极简主义赋予到更完美的境地。
如果有小伙伴好奇这种感觉，不妨亲自感受将它拼装后的惊艳吧。
在其规整的结构体系中，运用蒙太奇的虚实进行凹凸安排，以超前的设计结构通过大胆的展现出建筑的圣洁与风格，让世人都见证房屋也有属于自己的灵魂。
正因为史密斯住宅拥有的这些特色，所以将它变成模型后也更加绚丽了，灯光的不经意照射下，由外而内散射的光芒竟如此夺目，隐射的落地窗将极简主义赋予到更完美的境地。
如果有小伙伴好奇这种感觉，不妨亲自感受将它拼装后的惊艳吧。
✋热门推荐