和顺科技值得申购吗？
第一，减分项：发行价56.69元，发行市盈率62.39倍。发行价和发行市盈率都不低。
第二，加分项：业绩高速增长，有成长性。公司自2016年以来每股收益分别为：0.28元；0.32元；0.44元；0.68元；1.24元；2.06元。预计2022年1-3月业绩略减，归属净利润约3699万元，同比下降1.24%，营业收入约1.68亿元，同比上升14.06%，扣非净利润约3669万元，同比下降1.27%。
第三，加分项：产品有较强竞争力，产能利用率和产销率都很高。公司的主要产品包括有色光电基膜、透明膜及其他功能膜，能根据客户差异化需求，生产多种规格、 多种型号及不同用途的聚酯薄膜产品，已成为聚酯薄膜领域具有较强竞争力的差异化、功能性产品的专业提供商。公司产能利用率很高，2018-2020年及2021上半年整体产能利用率，分别达到96.67%、101.53%、110.54%、121.89%。产销率方面，2018-2020年及2021上半年分别为96.27%、93.71%、96.45%、95.93%，均处于较高比例。
第四，加分项：市场需求大，发展空间广阔。公司主要产品BOPET薄膜具有优异的电学、磁学、力学及化学方面的功能，在电子、光伏、光学、包装、建筑、汽车、航天等领域有广泛的应用，近年来市场需求量出现大幅增长。主要产品有色光电基膜、透明膜等主要产品下游市场发展较快，产品具有充足市场发展空间。
第五，加分项：产品技术含量高，品种丰富。公司已掌握双向拉伸有色薄膜制造技术、有色薄膜配方技术、多功能窗膜基膜制造技术等多项核心技术并成功实现了产业化。截至目前，公司共取得专利49项，其中包括发明专利11项，共有3项产品获得浙江省省级工业新产品（新技术）奖项。
第六，加分项：研发投入大。报告期各期，公司研发费用分别为1063.23万元、1121.89万元和1536.54万元，占当期营业收入的比例分别 5.79%、4.74%和4.08%，处于行业较高水平。
第七，减分项：主营收入结构变化不定。公司主营收入按产品类别构成分别为有色光电基膜、透明膜、其他功能膜。2017-2020年，有色光电基膜销售收入在主营业务收入中的占比分别为89.15%、82%、74.93%和57.09%，收入占比逐年下滑，2021年1-6月，这一收入占比进一步下滑至43.84%，不足50%。与此同时，透明膜的收入占比则是逐年提升，2017-2019年，透明膜销售收入在主营业务收入中的占比分别为10.49%、12.71%和15.6%，不足20%。2020年，透明膜收入占比大幅增长至38.6%，2021年1-6月，透明膜收入占比进一步提升至44.9%，已超过有色光电基膜的收入占比。2021年5月，太阳能背板基膜的价格快速上涨，透明膜毛利率开始下降，和顺科技又及时将研发储备的太阳能背板基膜投入生产。2021年6月，和顺科技有色光电基膜在主营业务收入中的占比为42.76%，2020年大幅增加产能的透明膜，主营业务收入占比也下滑至29.5%，而因逐高毛利率而投产太阳能背板基膜，和顺科技其他功能膜营收占比则由2020年的4.56%快速上升至27.73%。
第八，减分项：负债率高于同业。和顺科技的资产负债率分别为30.73%、28.76%、34.65%、29.58%，高于可比公司。
第九，综合评估：产品竞争力强，应用领域广，行业发展空间广阔。公司是行业细分领域头部企业，产能利用率和产销率都很高，毛利率也高于可比公司。唯一不足是，主营业务总是在不断变化。鉴于其良好的基本面和产品竞争力，上市首日会有溢价。
第十，建议：申购。#股票#
第一，减分项：发行价56.69元，发行市盈率62.39倍。发行价和发行市盈率都不低。
第二，加分项：业绩高速增长，有成长性。公司自2016年以来每股收益分别为：0.28元；0.32元；0.44元；0.68元；1.24元；2.06元。预计2022年1-3月业绩略减，归属净利润约3699万元，同比下降1.24%，营业收入约1.68亿元，同比上升14.06%，扣非净利润约3669万元，同比下降1.27%。
第三，加分项：产品有较强竞争力，产能利用率和产销率都很高。公司的主要产品包括有色光电基膜、透明膜及其他功能膜，能根据客户差异化需求，生产多种规格、 多种型号及不同用途的聚酯薄膜产品，已成为聚酯薄膜领域具有较强竞争力的差异化、功能性产品的专业提供商。公司产能利用率很高，2018-2020年及2021上半年整体产能利用率，分别达到96.67%、101.53%、110.54%、121.89%。产销率方面，2018-2020年及2021上半年分别为96.27%、93.71%、96.45%、95.93%，均处于较高比例。
第四，加分项：市场需求大，发展空间广阔。公司主要产品BOPET薄膜具有优异的电学、磁学、力学及化学方面的功能，在电子、光伏、光学、包装、建筑、汽车、航天等领域有广泛的应用，近年来市场需求量出现大幅增长。主要产品有色光电基膜、透明膜等主要产品下游市场发展较快，产品具有充足市场发展空间。
第五，加分项：产品技术含量高，品种丰富。公司已掌握双向拉伸有色薄膜制造技术、有色薄膜配方技术、多功能窗膜基膜制造技术等多项核心技术并成功实现了产业化。截至目前，公司共取得专利49项，其中包括发明专利11项，共有3项产品获得浙江省省级工业新产品（新技术）奖项。
第六，加分项：研发投入大。报告期各期，公司研发费用分别为1063.23万元、1121.89万元和1536.54万元，占当期营业收入的比例分别 5.79%、4.74%和4.08%，处于行业较高水平。
第七，减分项：主营收入结构变化不定。公司主营收入按产品类别构成分别为有色光电基膜、透明膜、其他功能膜。2017-2020年，有色光电基膜销售收入在主营业务收入中的占比分别为89.15%、82%、74.93%和57.09%，收入占比逐年下滑，2021年1-6月，这一收入占比进一步下滑至43.84%，不足50%。与此同时，透明膜的收入占比则是逐年提升，2017-2019年，透明膜销售收入在主营业务收入中的占比分别为10.49%、12.71%和15.6%，不足20%。2020年，透明膜收入占比大幅增长至38.6%，2021年1-6月，透明膜收入占比进一步提升至44.9%，已超过有色光电基膜的收入占比。2021年5月，太阳能背板基膜的价格快速上涨，透明膜毛利率开始下降，和顺科技又及时将研发储备的太阳能背板基膜投入生产。2021年6月，和顺科技有色光电基膜在主营业务收入中的占比为42.76%，2020年大幅增加产能的透明膜，主营业务收入占比也下滑至29.5%，而因逐高毛利率而投产太阳能背板基膜，和顺科技其他功能膜营收占比则由2020年的4.56%快速上升至27.73%。
第八，减分项：负债率高于同业。和顺科技的资产负债率分别为30.73%、28.76%、34.65%、29.58%，高于可比公司。
第九，综合评估：产品竞争力强，应用领域广，行业发展空间广阔。公司是行业细分领域头部企业，产能利用率和产销率都很高，毛利率也高于可比公司。唯一不足是，主营业务总是在不断变化。鉴于其良好的基本面和产品竞争力，上市首日会有溢价。
第十，建议：申购。#股票#
A股两亿股民请注意了，如果你还不知道的话，级有可能会错过三个亿！最近几日，大盘震荡，虽然已经触底反弹，但市场依旧担心是否会“余震”不断。面对此种情形，上市公司也是“八仙过海，各显神通”。
一方面，多家公司首次披露月度经营数据，以优异的基本面提振市场信心；另一方面，股东增持、公司回购等传统手段也是纷纷被抛出，砸出真金白银向投资者展示信心。
美的连续四年大手笔回购
在一众抛出回购计划的公司中，美的集团无疑是最受关注的。
3月10日晚间，4000亿家电巨头美的集团抛出上市以来第7份大额回购计划，回购的资金总额不超过人民币50亿元，不低于人民币25亿元，回购价格不超70元/股。
值得一提的是，这已经是美的集团连续第四年抛出大手笔回购计划，期间股价大涨又大跌，但公司始终“坚守本心”，仿佛回购已经成为了必不可少的一件事。
具体来看，2018年美的集团完成了40亿元的股份回购；2019年再度抛出不超过66亿元的回购计划，后累计回购股份数量为6218万股，支付总金额约32亿元；2020年，美的集团股价持续上行，公司再次发起股票回购计划，预计回购金额不超过52亿元，最终以总金额26.97亿元结束回购计划。
2021年，公司更是抛出了不超过140亿元的巨额回购计划，截至2021年12月31日，公司在该年度已实施的回购金额超过了136亿元。
对于此次回购，美的集团表示主要基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，并结合公司经营情况、主营业务发展前景、公司财务状况以及未来的盈利能力等基础上，以进一步完善公司治理结构，构建创新的管理团队持股的长期激励与约束机制，确保公司长期经营目标的实现，推动全体股东的利益一致与收益共享，提升公司整体价值。
值得一提的是，日前，美的集团的股价再度跌出阶段新低，最低为56.61元/股，创下了2020年7月以来的新低，较2021年的历史高点已经跌去了46.8%，市值蒸发超过3200亿元，已经接近腰斩。
多家机构给出买入评级
连续四年大手笔回购，抛出的资金超过了240亿元，也让美的集团一度坐上了“回购之王”的宝座，后来虽然被格力电器以270亿元超越，但若此次美的集团披露的回购方案能顺利完成，则有望“反杀”格力电器，重回A股“回购之王”的宝座。
不过，虽说美的集团股价一路下行，但动辄几十上百亿的回购计划，也能够看出美的集团确实“财大气粗”。
目前，美的集团还未公布2021年的相关业绩，公司去年前三季度实现营业收入2629.43亿元，同比增长20.75%；归母净利润234.55亿元，同比增长6.53%。从数据来看，位列三大白电股之首。不过，增速方面表现稍逊一筹，远低于海尔智家57%的净利润增长。
2022年以来，多家机构对美的集团给出了“买入”或“跑赢行业”的评级。
瑞银证券最高给出98元/股的目标价，安信证券、华创证券给出的目标价也超过95元/股，中金公司则给出89.90元/股目标价。相较目前股价，还有55%~69%的上涨空间。
上市公司纷纷“护盘”
市场震荡，试图维稳投资者情绪的，自然不止一家公司。近期，已经有不少公司都抛出了回购计划，其中不乏一些龙头企业。
3月10月晚间，亿纬锂能、宇通重工、敏芯股份等多家公司也披露了回购股份方案。其中，亿纬锂能拟以1.5亿元-3亿元回购股份，回购价格不超129元/股；宇通重工拟以5000万元-1亿元回购股份，回购价格不超过14元/股；敏芯股份拟1000万元至2000万元回购股份，回购价格不超过105元/股。
更早一些，如，奇安信3月8日发布公告称，将利用现有资金1.5亿元至3亿元完成回购。还有九强生物、中兴通讯、北斗星通、奇安信、海尔智家、正泰电器、三六零等多家上市公司计划实施不同力度的股份回购，回购的股份基本用于员工持股计划或实施股权激励。
此外，还有多家公司披露了控股股东或高管的增持计划，包括宇通客车、海尔智家、航民股份、贝达药业、浙江鼎力等多家公司。
产业资本的增减持往往成为A股市场的关键风向标之一。业内人士认为，基于近期市场的调整，回购目的主要是提振市场信心，这是产业资本用真金白银为A股市场注入信心。
A股短期有望三重利好
中金公司认为，与公众投资者相比，公司管理层对公司自身合理价值和增长潜力的了解更为透彻。因此，股票回购通常被认为是对股价或公司前景信心提升的一个标志。
从历史经验来看，股票回购增多可能意味着市场价值逐步显现，股票回购往往是一个中期市场的底部信号，对相关个股中期表现或提供支撑。
同时，近期非理性情绪带来的股票市场调整，也让基金公司看到了“好行业、好公司、好价格”三点共存的吸引力。泰达宏利基金认为，短期A股有望迎来“基本面向好+流动性预期修复+风险偏好回升”的三重利好，优先看好高弹性板块。
当前市场风险是结构性的，而非系统性的，持续单边下跌的可能性较低。
长城基金分析，从基本面表现以及中长期趋势角度来看，A股市场的底层逻辑和长期投资价值并没有被改变。阶段性噪声对于复苏趋势会造成一定打扰，但是噪声一旦褪去，市场自然会重新回归正常复苏进程。
该公司预计A股市场今年“以我为主”的大趋势大概率延续，后市继续着重把握政策走向以及上市公司基本面变化。风格上可关注有望受益于两会政策提振的“地产和基建产业链”，科技成长股目前也回归了“低估值+高成长”的高性价比区间。#今日看盘##基金#
一方面，多家公司首次披露月度经营数据，以优异的基本面提振市场信心；另一方面，股东增持、公司回购等传统手段也是纷纷被抛出，砸出真金白银向投资者展示信心。
美的连续四年大手笔回购
在一众抛出回购计划的公司中，美的集团无疑是最受关注的。
3月10日晚间，4000亿家电巨头美的集团抛出上市以来第7份大额回购计划，回购的资金总额不超过人民币50亿元，不低于人民币25亿元，回购价格不超70元/股。
值得一提的是，这已经是美的集团连续第四年抛出大手笔回购计划，期间股价大涨又大跌，但公司始终“坚守本心”，仿佛回购已经成为了必不可少的一件事。
具体来看，2018年美的集团完成了40亿元的股份回购；2019年再度抛出不超过66亿元的回购计划，后累计回购股份数量为6218万股，支付总金额约32亿元；2020年，美的集团股价持续上行，公司再次发起股票回购计划，预计回购金额不超过52亿元，最终以总金额26.97亿元结束回购计划。
2021年，公司更是抛出了不超过140亿元的巨额回购计划，截至2021年12月31日，公司在该年度已实施的回购金额超过了136亿元。
对于此次回购，美的集团表示主要基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，并结合公司经营情况、主营业务发展前景、公司财务状况以及未来的盈利能力等基础上，以进一步完善公司治理结构，构建创新的管理团队持股的长期激励与约束机制，确保公司长期经营目标的实现，推动全体股东的利益一致与收益共享，提升公司整体价值。
值得一提的是，日前，美的集团的股价再度跌出阶段新低，最低为56.61元/股，创下了2020年7月以来的新低，较2021年的历史高点已经跌去了46.8%，市值蒸发超过3200亿元，已经接近腰斩。
多家机构给出买入评级
连续四年大手笔回购，抛出的资金超过了240亿元，也让美的集团一度坐上了“回购之王”的宝座，后来虽然被格力电器以270亿元超越，但若此次美的集团披露的回购方案能顺利完成，则有望“反杀”格力电器，重回A股“回购之王”的宝座。
不过，虽说美的集团股价一路下行，但动辄几十上百亿的回购计划，也能够看出美的集团确实“财大气粗”。
目前，美的集团还未公布2021年的相关业绩，公司去年前三季度实现营业收入2629.43亿元，同比增长20.75%；归母净利润234.55亿元，同比增长6.53%。从数据来看，位列三大白电股之首。不过，增速方面表现稍逊一筹，远低于海尔智家57%的净利润增长。
2022年以来，多家机构对美的集团给出了“买入”或“跑赢行业”的评级。
瑞银证券最高给出98元/股的目标价，安信证券、华创证券给出的目标价也超过95元/股，中金公司则给出89.90元/股目标价。相较目前股价，还有55%~69%的上涨空间。
上市公司纷纷“护盘”
市场震荡，试图维稳投资者情绪的，自然不止一家公司。近期，已经有不少公司都抛出了回购计划，其中不乏一些龙头企业。
3月10月晚间，亿纬锂能、宇通重工、敏芯股份等多家公司也披露了回购股份方案。其中，亿纬锂能拟以1.5亿元-3亿元回购股份，回购价格不超129元/股；宇通重工拟以5000万元-1亿元回购股份，回购价格不超过14元/股；敏芯股份拟1000万元至2000万元回购股份，回购价格不超过105元/股。
更早一些，如，奇安信3月8日发布公告称，将利用现有资金1.5亿元至3亿元完成回购。还有九强生物、中兴通讯、北斗星通、奇安信、海尔智家、正泰电器、三六零等多家上市公司计划实施不同力度的股份回购，回购的股份基本用于员工持股计划或实施股权激励。
此外，还有多家公司披露了控股股东或高管的增持计划，包括宇通客车、海尔智家、航民股份、贝达药业、浙江鼎力等多家公司。
产业资本的增减持往往成为A股市场的关键风向标之一。业内人士认为，基于近期市场的调整，回购目的主要是提振市场信心，这是产业资本用真金白银为A股市场注入信心。
A股短期有望三重利好
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同时，近期非理性情绪带来的股票市场调整，也让基金公司看到了“好行业、好公司、好价格”三点共存的吸引力。泰达宏利基金认为，短期A股有望迎来“基本面向好+流动性预期修复+风险偏好回升”的三重利好，优先看好高弹性板块。
当前市场风险是结构性的，而非系统性的，持续单边下跌的可能性较低。
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该公司预计A股市场今年“以我为主”的大趋势大概率延续，后市继续着重把握政策走向以及上市公司基本面变化。风格上可关注有望受益于两会政策提振的“地产和基建产业链”，科技成长股目前也回归了“低估值+高成长”的高性价比区间。#今日看盘##基金#
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【稀土产业链新逻辑:上下游“联姻” 重塑供需格局】
除了中科三环，更多的钕铁硼生产企业已经或正在与上游稀土供应商深度合作，以相互“捆绑”的方式共筑稀土产业链黄金赛道。
当前，稀土价格居高不下，产业链抱团结盟频现。
“跟上游原材料供应商合资，原材料可以优先保证，不光是合资企业的原材料，公司所有的原材料都有保障。”中科三环(000970.SZ)有关人士3月8日下午对21世纪经济报道记者说。
根据公告，中科三环配股募投的中科三环赣州基地新建项目，实施主体为中科三环与南方稀土集团合资设立的三环(赣州)新材料公司，双方分别持股66%与34%。
该项目总投资规模为5亿元，建设期为3年。据测算，项目建成后，可年产各类规格的烧结钕铁硼毛坯5000吨，并最终形成年产烧结钕铁硼磁体成品3200吨的生产能力。
21世纪经济报道记者调查梳理发现，除了中科三环，更多的钕铁硼生产企业已经或正在与上游稀土供应商深度合作，以相互“捆绑”的方式共筑稀土产业链黄金赛道。
21世纪经济报道记者还注意到，不管是南方稀土还是北方稀土，其选择与钕铁硼上市公司成立合资公司，合作方皆为国内8家日立金属授权专利厂商之一。
“联姻”共筑产业链赛道
钕铁硼生产企业与上游稀土供应商紧密合作，目前最常见的是合资成立钕铁硼项目公司。
“20年前我们就想同时跟南方稀土和北方稀土进行合作，但由于各种原因没有达成一致意见，搁置了。这两年跟南方稀土集团重新再谈，达成一致就合作了，北方稀土集团目前还没有合作。”前述中科三环有关人士告诉21世纪经济报道记者。
公告显示，中科三环与南方稀土集团合资设立的三环(赣州)新材料公司，实施的钕铁硼新建项目，达产后可年新增销售收入12.16亿元，年利润总额1.36亿元，项目投资财务内部收益率为19.27%(所得税后)，投资回收期为7.3年(含建设期3年)。
中科三环近日还表示，计划2022年扩产1万吨烧结钕铁硼的产能。目前，中科三环烧结钕铁硼的产能为2万吨。
“今年计划扩产1万吨钕铁硼，其中用配股资金大概扩产5000吨，用其他自有资金或银行贷款再扩产5000吨左右，现在已经在做了，今年会部分投产，全部建完大概需要1年时间左右。”上述中科三环有关人士透露。
安泰科技(000969.SZ)的路径亦与中科三环相类似。
按照2021年10月公告，安泰科技与北方稀土(600111.SH)及其子公司包钢磁材，按41.5%、7.5%、51%比例出资4亿元组建稀土永磁业务新公司。
安泰科技公告表示，上述合资，首期拟投资4.9亿元启动实施高端稀土永磁制品产业建设项目，项目建设期约为24个月。
北方稀土进一步称，上述合资是建设年产5000吨稀土永磁产业化项目，达产后，正常年销售收入约11.25亿元，税后净利润约7016万元，项目投资回收期约7.26年(含两年建设期)。
“公司目前稀土永磁制品产能5500吨，与北方稀土组建合资公司后，‘十四五’将建设万吨级的高端稀土永磁制品产业项目。”安泰科技工作人员表示。
安泰科技还称，其与北方稀土合作，是充分发挥各自比较优势。
但亦有业内人士对这种合作模式提出不同看法。
“跟上游供应商合作，会产生一个很好的紧密联系，但有的时候，这种合作反而会是一种束缚。”一位钕铁硼上市公司人士对21世纪经济报道记者说，“上游供应商都是大集团，决策层级比较多，需要一层层往上报，比较麻烦。”
战投强化稀土原材料供应保障
除了“联姻”方式，钕铁硼上市公司也通过引进战投的方式，使其成为稀土供应商的参股公司。
这方面的典型例子是金力永磁(300748.SZ，06680.HK)。
“赣州稀土集团在我们公司上市前就已经参股，至今没有减持。”金力永磁相关人士向21世纪经济报道记者表示，“我们很重视跟上游供应的战略合作意识。”
公开资料显示，金力永磁高性能钕铁硼永磁材料毛坯年产能由2018年的7000吨大幅增至2021年的1.5万吨，而其包头项目已于去年底投产，预计今年二季度可达满产状态，届时总产能达到2.3万吨，并计划到2025年达到4万吨产能规模。
“金力永磁建立上游资源端护城河为产能扩张提供保障，赣州生产基地位于稀土主产区，由战略投资者赣州稀土附属南方稀土向公司稳定供货。”西部证券研报认为。
招商证券研报亦称，金力永磁通过与赣州稀土的股权合作，实现了对中重稀土资源供应的强有力保障。
“有这种(战略持股)关系比没有好。”上述金力永磁相关人士称。
2021年三季报表明，赣州稀土集团持有占金力永磁6.11%的4320万股。
而赣州稀土集团是中国第二大稀土集团中国南方稀土集团的控股公司，持股比例高达94.49%。资料表明，目前全国稀土采矿权证一共67张，赣州稀土集团拥有其中44张稀土采矿权证。
与上游紧密合作获取原材料的还有大地熊(688077.SH)。
根据大地熊2021年半年报“核心竞争力分析”表述，其与北方稀土合资成立的北方稀土安徽永磁公司，主营生产钕铁硼速凝薄带合金片，保障了公司稀土原材料的稳定供应。
眼下，这种保障稀土原材料供应的合作方式还在继续深化。
2021年8月31日公告显示，大地熊以现金方式向北方稀土安徽永磁增资3614.4万元，北方稀土以现金方式增资5421.6万元，双方分持40%与60%股权比例不变。
据公告，此次增资款全部用于建设“年产8000吨高性能钕铁硼合金薄片项目”。大地熊称，此次投资目的在于深化公司与北方稀土安徽永磁之间分工合作、发挥各自优势和产业协同，在获取投资收益的同时通过本次投资继续完善产业布局、保障稀土原材料供应。
“合资公司(北方稀土安徽永磁)是给大地熊提供永磁产品的原材料的。”大地熊工作人员告诉21世纪经济报道记者。
大地熊定期报告亦称，其专注于高性能烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售，而其烧结钕铁硼永磁材料的主要原材料是以稀土金属为主要成本构成的钕铁硼速凝薄带合金片。
来源：21世纪经济报道
【稀土产业链新逻辑:上下游“联姻” 重塑供需格局】
除了中科三环，更多的钕铁硼生产企业已经或正在与上游稀土供应商深度合作，以相互“捆绑”的方式共筑稀土产业链黄金赛道。
当前，稀土价格居高不下，产业链抱团结盟频现。
“跟上游原材料供应商合资，原材料可以优先保证，不光是合资企业的原材料，公司所有的原材料都有保障。”中科三环(000970.SZ)有关人士3月8日下午对21世纪经济报道记者说。
根据公告，中科三环配股募投的中科三环赣州基地新建项目，实施主体为中科三环与南方稀土集团合资设立的三环(赣州)新材料公司，双方分别持股66%与34%。
该项目总投资规模为5亿元，建设期为3年。据测算，项目建成后，可年产各类规格的烧结钕铁硼毛坯5000吨，并最终形成年产烧结钕铁硼磁体成品3200吨的生产能力。
21世纪经济报道记者调查梳理发现，除了中科三环，更多的钕铁硼生产企业已经或正在与上游稀土供应商深度合作，以相互“捆绑”的方式共筑稀土产业链黄金赛道。
21世纪经济报道记者还注意到，不管是南方稀土还是北方稀土，其选择与钕铁硼上市公司成立合资公司，合作方皆为国内8家日立金属授权专利厂商之一。
“联姻”共筑产业链赛道
钕铁硼生产企业与上游稀土供应商紧密合作，目前最常见的是合资成立钕铁硼项目公司。
“20年前我们就想同时跟南方稀土和北方稀土进行合作，但由于各种原因没有达成一致意见，搁置了。这两年跟南方稀土集团重新再谈，达成一致就合作了，北方稀土集团目前还没有合作。”前述中科三环有关人士告诉21世纪经济报道记者。
公告显示，中科三环与南方稀土集团合资设立的三环(赣州)新材料公司，实施的钕铁硼新建项目，达产后可年新增销售收入12.16亿元，年利润总额1.36亿元，项目投资财务内部收益率为19.27%(所得税后)，投资回收期为7.3年(含建设期3年)。
中科三环近日还表示，计划2022年扩产1万吨烧结钕铁硼的产能。目前，中科三环烧结钕铁硼的产能为2万吨。
“今年计划扩产1万吨钕铁硼，其中用配股资金大概扩产5000吨，用其他自有资金或银行贷款再扩产5000吨左右，现在已经在做了，今年会部分投产，全部建完大概需要1年时间左右。”上述中科三环有关人士透露。
安泰科技(000969.SZ)的路径亦与中科三环相类似。
按照2021年10月公告，安泰科技与北方稀土(600111.SH)及其子公司包钢磁材，按41.5%、7.5%、51%比例出资4亿元组建稀土永磁业务新公司。
安泰科技公告表示，上述合资，首期拟投资4.9亿元启动实施高端稀土永磁制品产业建设项目，项目建设期约为24个月。
北方稀土进一步称，上述合资是建设年产5000吨稀土永磁产业化项目，达产后，正常年销售收入约11.25亿元，税后净利润约7016万元，项目投资回收期约7.26年(含两年建设期)。
“公司目前稀土永磁制品产能5500吨，与北方稀土组建合资公司后，‘十四五’将建设万吨级的高端稀土永磁制品产业项目。”安泰科技工作人员表示。
安泰科技还称，其与北方稀土合作，是充分发挥各自比较优势。
但亦有业内人士对这种合作模式提出不同看法。
“跟上游供应商合作，会产生一个很好的紧密联系，但有的时候，这种合作反而会是一种束缚。”一位钕铁硼上市公司人士对21世纪经济报道记者说，“上游供应商都是大集团，决策层级比较多，需要一层层往上报，比较麻烦。”
战投强化稀土原材料供应保障
除了“联姻”方式，钕铁硼上市公司也通过引进战投的方式，使其成为稀土供应商的参股公司。
这方面的典型例子是金力永磁(300748.SZ，06680.HK)。
“赣州稀土集团在我们公司上市前就已经参股，至今没有减持。”金力永磁相关人士向21世纪经济报道记者表示，“我们很重视跟上游供应的战略合作意识。”
公开资料显示，金力永磁高性能钕铁硼永磁材料毛坯年产能由2018年的7000吨大幅增至2021年的1.5万吨，而其包头项目已于去年底投产，预计今年二季度可达满产状态，届时总产能达到2.3万吨，并计划到2025年达到4万吨产能规模。
“金力永磁建立上游资源端护城河为产能扩张提供保障，赣州生产基地位于稀土主产区，由战略投资者赣州稀土附属南方稀土向公司稳定供货。”西部证券研报认为。
招商证券研报亦称，金力永磁通过与赣州稀土的股权合作，实现了对中重稀土资源供应的强有力保障。
“有这种(战略持股)关系比没有好。”上述金力永磁相关人士称。
2021年三季报表明，赣州稀土集团持有占金力永磁6.11%的4320万股。
而赣州稀土集团是中国第二大稀土集团中国南方稀土集团的控股公司，持股比例高达94.49%。资料表明，目前全国稀土采矿权证一共67张，赣州稀土集团拥有其中44张稀土采矿权证。
与上游紧密合作获取原材料的还有大地熊(688077.SH)。
根据大地熊2021年半年报“核心竞争力分析”表述，其与北方稀土合资成立的北方稀土安徽永磁公司，主营生产钕铁硼速凝薄带合金片，保障了公司稀土原材料的稳定供应。
眼下，这种保障稀土原材料供应的合作方式还在继续深化。
2021年8月31日公告显示，大地熊以现金方式向北方稀土安徽永磁增资3614.4万元，北方稀土以现金方式增资5421.6万元，双方分持40%与60%股权比例不变。
据公告，此次增资款全部用于建设“年产8000吨高性能钕铁硼合金薄片项目”。大地熊称，此次投资目的在于深化公司与北方稀土安徽永磁之间分工合作、发挥各自优势和产业协同，在获取投资收益的同时通过本次投资继续完善产业布局、保障稀土原材料供应。
“合资公司(北方稀土安徽永磁)是给大地熊提供永磁产品的原材料的。”大地熊工作人员告诉21世纪经济报道记者。
大地熊定期报告亦称，其专注于高性能烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售，而其烧结钕铁硼永磁材料的主要原材料是以稀土金属为主要成本构成的钕铁硼速凝薄带合金片。
来源：21世纪经济报道
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