陈雨菲带伤赢球，两双打失利三单溃败，中国队负韩国无缘卫冕尤杯

据胜负之外报道：
原创
优质体育领域创作者
北京时间5月14日，2022年汤尤杯赛总决赛在泰国曼谷继续进行，中国队在尤伯杯卫冕失败。在与韩国队的决赛里，陈雨菲带伤赢下首场，何冰娇在二单较量横扫拿下，可韩国队两次顽强追平，王祉怡决胜场落败，中国队以2比3不敌韩国队。韩国队夺得冠军。
中国队是本届尤伯杯的卫冕冠军。为了能够打好这次比赛，中国队做出了很多准备，包括在泰国清迈创立了海外训练营，这就是为了帮助球队在疫情状态下能够正常参赛，同时还能让训练质量得到保证。为了确保双打项目的竞争力，国羽再次带着黄东萍参加尤伯杯，她能让国羽女双有更多选择。半决赛里中国队以3比0击败泰国队。
韩国队同样是本届尤伯杯的夺冠热门之一，她们在双打上拥有多对世界一流组合，在单打上则有安洗莹坐镇。安洗莹这两年进步很大，今年也取得不少不错的成绩。除了安洗莹外，金佳恩也有不俗的实力。半决赛里，韩国队以3比0横扫另一个夺冠热门日本队，她们用这场胜利展现了自己的实力。
在决赛里中国队派出了与半决赛相同的阵容，三位单打依旧是陈雨菲、何冰娇和王祉怡，两对双打分别是陈清晨/贾一凡和黄东萍/李汶妹。韩国队的阵容也是与半决赛一样，单打派出了安洗莹、金佳恩和申玉静，双打分别是李昭熙/申昇瓒、金慧贞/孔熙容。
首场比赛是陈雨菲迎战安洗莹，两人此前的交锋记录是陈雨菲6胜0负绝对占优，去年苏迪曼杯半决赛里两人就曾交过手，陈雨菲以2比1险胜安洗莹。开赛后陈雨菲打得较为主动，很快以4比1、8比2领先。安洗莹逐渐找回感觉反攻，连追5分把差距缩小到2分。陈雨菲迅速还击，安洗莹继续反扑势头，连追4分扳为15平。陈雨菲回敬1分，安洗莹攻势不减，又拿5分率先得到局点。陈雨菲这时无力反攻，安洗莹以21比17先下一城。
安洗莹在第二局以6比1、8比4开局，陈雨菲掀起反攻连得5分反超。在安洗莹追成11平后，陈雨菲连拿4分再次拉开。安洗莹打得很顽强，之后又把差距缩小到1分，陈雨菲关键时刻手不软，一鼓作气连赢5分以21比15扳回一城。
决胜局开始后陈雨菲失误略多，安洗莹以4比1开局。陈雨菲连追3分扳平，安洗莹防守很顽强，她利用防守反击连得4分以10比5领先。陈雨菲这时右脚踝有些扭伤，她请求医疗暂停。回到场上陈雨菲的移动明显受到影响，安洗莹又拿3分扩大优势。这之后陈雨菲打得很顽强，她利用落点变化来控制和调动安洗莹，安洗莹失误增多，陈雨菲打出两波高潮追至13比14。
安洗莹还击1分，陈雨菲又追2分扳为15平。安洗莹再次掀起攻势连续得分重新领跑，她以20比17率先拿到赛点。关键时刻陈雨菲没有放弃，连救3个赛点追成20平。安洗莹提出挑战，慢镜头显示球压在线上，一个好球。在多拍后安洗莹跃起杀对角线，陈雨菲反超拿到赛点。两人再次形成多拍，安洗莹在连救陈雨菲的两次杀球后劈吊出界，22比20，陈雨菲逆转赢下决胜局，她以2比1险胜安洗莹，耗时1小时31分钟赢球，为中国队拿下宝贵的第1分。
接下来的一双对决是陈清晨/贾一凡迎战李昭熙/申昇瓒，两对组合此前的5次交锋都是凡尘组合获胜，这包括2021年世锦赛决赛。首局开始后陈清晨/贾一凡迅速领跑，韩国组合紧追不舍。在对手追成10平后凡尘组合掀起新一波攻势，连得7分重新确立优势。韩国组合之后无力反攻，凡尘组合以21比12先拔头筹。
陈清晨/贾一凡在第二局继续占优，8比2开局后保持领先，她们以11比6领先进入间歇。回到场上凡尘组合失误增多，韩国组合攻势渐盛，她们连追5分扳平。13平后韩国组合连得3分拉开领跑，凡尘组合努力把差距缩小到1分，李昭熙/申昇瓒保持进攻施压，又拿2分再次拉开。凡尘组合追回2分再次迫近，可惜陈清晨之后连续两次失误，21比18，韩国组合扳回一局。
决胜局的3平后凡尘组合连续得分拉开，她们以11比9领先交换场地。易边后凡尘组合又出现短路，韩国组合连得5分反超。贾一凡这时脚有些不舒服，中国队请求医疗暂停。比赛重新开始陈清晨通过杀球得分，韩国组合连续失误，凡尘组合追成14平。申昇瓒这时也请求医疗暂停，医生入场为她处理左脚踝伤势。15平后韩国组合又拿2分再次拉开，凡尘组合三次把差距缩小到1分，但她们没能更进一步追平，21比18，李昭熙/申昇瓒赢下决胜局以2比1逆转获胜，这场比赛耗时1小时18分钟。韩国队把总比分追成1平。
第三场是两队二单的对决，何冰娇出战金佳恩。两人之前的交锋记录是何冰娇3胜1负占优，今年的韩国大师赛上何冰娇2比0击败对手。首局开始后何冰娇就迅速发力，她以7比1、9比2领先。之后的比赛何冰娇牢牢保持领先，她以21比12先声夺人。
第二局金佳恩先拿1分，何冰娇还击5分反超。比分落后的金佳恩打得很顽强，她努力反攻，曾追至12比14。何冰娇掀起新一波攻势，连得6分确立胜局，21比13，何冰娇锦上添花以2比0获胜。中国队以2比1再次领先。
接下来是两队二双的比拼，黄东萍/李汶妹迎战韩国队的金慧贞/孔熙容。首局的4平后韩国组合连续得分拉开领跑，比分落后的黄东萍/李汶妹打得很顽强，她们努力追分。在对手20比17拿到局点后，黄东萍/李汶妹连救3个局点追平。韩国组合把握机会又得两分，22比20，她们先下一城。
韩国组合在第二局乘胜追击，很快以7比2领先。黄东萍/李汶妹顽强追至9平。韩国组合在发接发和连贯上做得更好，她们连续得分重新拉开，21比17，韩国组合再下一城以2比0取胜。韩国队将总比分追成2平。
决胜场在王祉怡和申玉静之间进行，两人之前交手过1次，王祉怡获胜。首局申玉静打得非常主动，她的进攻很积极，王祉怡则打得缩手缩脚，主动失误较多。申玉静保持领先以20比17率先拿到局点，王祉怡奋力反扑连救3个局点追平。之后两人浪费多个局点，26平后申玉静连得2分，28比26，她先胜一局。
第二局王祉怡很快领跑，对手追至4比5后她打出两波得分高潮拉开。在16比10领先后王祉怡又打得保守起来，申玉静连追4分迫近，王祉怡还击1分，申玉静又得2分以16比17落后。关键时刻申玉静连续失误，王祉怡趁机以20比17拿到局点。申玉静杀球挽救一个局点，她接着杀球下网，21比18，王祉怡扳回一局。
决胜局王祉怡越打越被动，很快以1比6落后，救球时手指被蹭破，她请求医疗暂停。比赛重新开始王祉怡仍没有起色，申玉静又拿5分扩大优势。易边后王祉怡失误不断，申玉静把比分拉开到13比1。之后的比赛没有悬念，申玉静保持领先以21比8拿下，她2比1获胜。韩国队以3比2战胜中国队夺冠。
老金：羽毛球也几乎是国球，普及率甚至大于乒乓球，如何会如此滑坡？而且是男女双双下滑！！！
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韩国队同样是本届尤伯杯的夺冠热门之一，她们在双打上拥有多对世界一流组合，在单打上则有安洗莹坐镇。安洗莹这两年进步很大，今年也取得不少不错的成绩。除了安洗莹外，金佳恩也有不俗的实力。半决赛里，韩国队以3比0横扫另一个夺冠热门日本队，她们用这场胜利展现了自己的实力。
在决赛里中国队派出了与半决赛相同的阵容，三位单打依旧是陈雨菲、何冰娇和王祉怡，两对双打分别是陈清晨/贾一凡和黄东萍/李汶妹。韩国队的阵容也是与半决赛一样，单打派出了安洗莹、金佳恩和申玉静，双打分别是李昭熙/申昇瓒、金慧贞/孔熙容。
首场比赛是陈雨菲迎战安洗莹，两人此前的交锋记录是陈雨菲6胜0负绝对占优，去年苏迪曼杯半决赛里两人就曾交过手，陈雨菲以2比1险胜安洗莹。开赛后陈雨菲打得较为主动，很快以4比1、8比2领先。安洗莹逐渐找回感觉反攻，连追5分把差距缩小到2分。陈雨菲迅速还击，安洗莹继续反扑势头，连追4分扳为15平。陈雨菲回敬1分，安洗莹攻势不减，又拿5分率先得到局点。陈雨菲这时无力反攻，安洗莹以21比17先下一城。
安洗莹在第二局以6比1、8比4开局，陈雨菲掀起反攻连得5分反超。在安洗莹追成11平后，陈雨菲连拿4分再次拉开。安洗莹打得很顽强，之后又把差距缩小到1分，陈雨菲关键时刻手不软，一鼓作气连赢5分以21比15扳回一城。
决胜局开始后陈雨菲失误略多，安洗莹以4比1开局。陈雨菲连追3分扳平，安洗莹防守很顽强，她利用防守反击连得4分以10比5领先。陈雨菲这时右脚踝有些扭伤，她请求医疗暂停。回到场上陈雨菲的移动明显受到影响，安洗莹又拿3分扩大优势。这之后陈雨菲打得很顽强，她利用落点变化来控制和调动安洗莹，安洗莹失误增多，陈雨菲打出两波高潮追至13比14。
安洗莹还击1分，陈雨菲又追2分扳为15平。安洗莹再次掀起攻势连续得分重新领跑，她以20比17率先拿到赛点。关键时刻陈雨菲没有放弃，连救3个赛点追成20平。安洗莹提出挑战，慢镜头显示球压在线上，一个好球。在多拍后安洗莹跃起杀对角线，陈雨菲反超拿到赛点。两人再次形成多拍，安洗莹在连救陈雨菲的两次杀球后劈吊出界，22比20，陈雨菲逆转赢下决胜局，她以2比1险胜安洗莹，耗时1小时31分钟赢球，为中国队拿下宝贵的第1分。
接下来的一双对决是陈清晨/贾一凡迎战李昭熙/申昇瓒，两对组合此前的5次交锋都是凡尘组合获胜，这包括2021年世锦赛决赛。首局开始后陈清晨/贾一凡迅速领跑，韩国组合紧追不舍。在对手追成10平后凡尘组合掀起新一波攻势，连得7分重新确立优势。韩国组合之后无力反攻，凡尘组合以21比12先拔头筹。
陈清晨/贾一凡在第二局继续占优，8比2开局后保持领先，她们以11比6领先进入间歇。回到场上凡尘组合失误增多，韩国组合攻势渐盛，她们连追5分扳平。13平后韩国组合连得3分拉开领跑，凡尘组合努力把差距缩小到1分，李昭熙/申昇瓒保持进攻施压，又拿2分再次拉开。凡尘组合追回2分再次迫近，可惜陈清晨之后连续两次失误，21比18，韩国组合扳回一局。
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第三场是两队二单的对决，何冰娇出战金佳恩。两人之前的交锋记录是何冰娇3胜1负占优，今年的韩国大师赛上何冰娇2比0击败对手。首局开始后何冰娇就迅速发力，她以7比1、9比2领先。之后的比赛何冰娇牢牢保持领先，她以21比12先声夺人。
第二局金佳恩先拿1分，何冰娇还击5分反超。比分落后的金佳恩打得很顽强，她努力反攻，曾追至12比14。何冰娇掀起新一波攻势，连得6分确立胜局，21比13，何冰娇锦上添花以2比0获胜。中国队以2比1再次领先。
接下来是两队二双的比拼，黄东萍/李汶妹迎战韩国队的金慧贞/孔熙容。首局的4平后韩国组合连续得分拉开领跑，比分落后的黄东萍/李汶妹打得很顽强，她们努力追分。在对手20比17拿到局点后，黄东萍/李汶妹连救3个局点追平。韩国组合把握机会又得两分，22比20，她们先下一城。
韩国组合在第二局乘胜追击，很快以7比2领先。黄东萍/李汶妹顽强追至9平。韩国组合在发接发和连贯上做得更好，她们连续得分重新拉开，21比17，韩国组合再下一城以2比0取胜。韩国队将总比分追成2平。
决胜场在王祉怡和申玉静之间进行，两人之前交手过1次，王祉怡获胜。首局申玉静打得非常主动，她的进攻很积极，王祉怡则打得缩手缩脚，主动失误较多。申玉静保持领先以20比17率先拿到局点，王祉怡奋力反扑连救3个局点追平。之后两人浪费多个局点，26平后申玉静连得2分，28比26，她先胜一局。
第二局王祉怡很快领跑，对手追至4比5后她打出两波得分高潮拉开。在16比10领先后王祉怡又打得保守起来，申玉静连追4分迫近，王祉怡还击1分，申玉静又得2分以16比17落后。关键时刻申玉静连续失误，王祉怡趁机以20比17拿到局点。申玉静杀球挽救一个局点，她接着杀球下网，21比18，王祉怡扳回一局。
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市场底部，你在逆向买入吗？
投资中有句名言，“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。意思是指，要在市场冷清时买入布局，当市场热度较高时卖出离场，买在低点、卖在高点，确保买卖价差的最大化。
当前市场已进入底部，冷冷清清，明星基金不再霸占热搜，账户收益更是从之前的每日秀晒变成不敢触碰的伤疤，两市日成交也一度跌破了7000亿。在这个无人问津的时候，作为投资者的你还在逆向买入吗？
不敢逆向，投资者在怕什么？
就当前的市场环境来说，无论是指数板块还是个股基金，都比过去的一两年更便宜。面对越来越低的价格，很多投资者之所以不敢下手，背后的心理既有恐惧，也有贪婪。恐惧的一面是担心买入之后还会下跌，加重账面浮亏；贪婪的一面则是期待在更低的价格入手，买得更便宜。
客观来说，这种恐惧和贪婪都是合理的，属人之常情，但站在投资的视角，这两种心理又都是不理性的表现，是投资进阶的障碍和绊脚石。
先说第一个担心，担心买入之后还会下跌。这种担心的潜台词是，我想买入之后立马能够赚钱，至少不能亏钱。事实上，只有银行存款、货币基金、中低风险银行理财才能满足投资者的这种需求，无论是股票还是权益性基金（股票型基金、混合型基金），都是高度波动性资产，不可能给投资者提供这样的保障。
换言之，如果担心会出现账面浮亏，投资者就不适合股票和基金投资，要么彻底远离市场，要么说服自己放弃这种不切实际的想法。
再说第二个期待，期待以更低的价格买入。这种期待的潜台词是，我能预判市场未来走势，我认为股价尚未见底，还有得跌。这也是一种不切实际的想法，试想，投资者若有这种本事，之前的账面浮亏哪里来的？总不能说，亏损之后才具备了预测市场的本事吧。
在极端市场中等待更低的价格，属于典型的误区。一则，最低的价格只能事后知道，事前没有人能够预知，投资者应把底部视作一个区间，而非单一的价格点；二则，一旦市场走过最恐慌阶段开始反转，反转的速度往往很快，投资者可能无法买到足够的数量。因此，若总抱着“买在更低点”的期待，只会错过底部布局的窗口期。
除了上述两种心理之外，还有部分投资者在等待市场右侧出现，或者说在等待压制市场表现的因素出现拐点性缓和。比如说国内疫情出现拐点性变化，最好是疫情彻底从人类社会清除；比如说美联储加息步入尾声，最好是开启降息通道；比如俄乌冲突有一个清晰的结局等等。
有一定经验的投资者多半会有类似期待，这些期待看似合理，但低估了市场的复杂性。市场受多重因素影响，有太多的不确定，即便是疫情、美联储加息、俄乌冲突等扰动项成为过去，还是会有新的不确定性冒出来。真到了某一刻，天空中一片乌云也没有，市场的热度也早已临近鼎沸之时，反而到了离场之际。
作为投资者，不能和市场比精明，投资者的小聪明放到市场这个混沌系统中，压根不值一提，只会因自作聪明而错失机遇；相反，应始终敬畏市场，承认市场的不可知，用中长期的确定性对抗短期的波动性，放弃“买入即赚钱”、“买在更低点”等不切实际的期待。
市场虽不可预测，却有牛熊周期。底部区域逆向买入，耐心持有至顶部区域，才是投资者能做的最理性的事。
丈量市场水温
对于投资者而言，当市场走向极端的时候，要敢于独立判断，做勇敢的逆行者。换言之，其他人都狂热兴奋的时候，我们应当恐惧害怕；其他人都恐惧害怕的时候，我们应当积极乐观。正是这种特质，构成了优秀投资者重要的超额收益来源。
在实践层面，如何判断市场是否已到底部位置呢？投资者可以观察市场估值在历史中所处的位置，同时评估投资人的交易情绪。通常情况下，市场估值分位和投资者情绪可以互为印证，估值顶部对应高涨的情绪，估值底部对应悲观情绪。橡树资本的霍华德·马克斯甚至认为，估值水平是投资人心理产生的结果，也是投资人心理失常的症状和指示器。
1、估值指标
截至2022年5月9日，万得全A收于4558点，指数市盈率16.08倍，处于近十年32.55%分位；市净率1.54倍，处于近十年6.82%分位。具体来看，几大指数出现了一定的分化：中证500和科创50的估值处于极端低点，分位值处于5%以内；深证成指和创业板指虽处于低点，但距离历史极端估值仍有一定的距离。
另外，从股债溢价指标（市盈率的倒数-十年期国债收益率，反映股票相比债券的溢价水平，数值越高，股票越有吸引力）看，截至5月9日，万得全A股债溢价指数为3.38%，处于2015年以来的相对高位，意味着当前的股票市场在长期来看具有较高的吸引力。
2、情绪指标
一般用交易数据来衡量市场情绪，高涨的市场情绪通常对着应天量成交，同样，低迷成交也是低迷情绪的写照。2022年4月，沪深两市月日均成交额8822亿元，较2021年9月日均成交高点13711亿元下跌35.7%。近日，沪深两市单日成交额更是一度跌破7000亿元。
以融资买入额/两市成交额指标来看，近期A股融资买入成交占比也已进入2018年以来的低点位置，反映了投资者融资买入意愿的下降。
从基金交易数据来看，2022年1季度，全市场新发基金份额2608亿份，同比大跌75%，表明基民的投基热情不再。
站在理性的视角，越是市场底部，新发基金应该更受追捧才对，事实却是，很少有人愿意买在无人问津处。这也表明，绝大多数投资者都在做顺人性投资，亏钱了卖、赚钱了买，追涨杀跌。而正确的投资应该是逆人性的，如果不能克服市场底部的恐惧心理，投资者很难真正靠投资实现财富保值增值。
市场底部，应该买什么？
就市场底部的布局，主流的建议是短期买防守、长期买成长。即着眼于短期，买稳增长（地产、新旧基建等）、抗通胀（能源、有色、贵金属、农产品等）和困境反转（航空、旅游、酒店、餐饮等疫后复苏以及猪周期等）等板块有望获得超额收益；着眼于中长期，则数字经济、先进制造、新能源等成长板块更具备长期持有价值。
其实，对于普通投资者来说，在市场底部定投指数基金可能是更优的选择。相比于单个板块和个股，指数基金短期波动性更小、长期确定性更高，兼顾短期防守和长期成长。同时，辅以定投买入方式，持有体验更好，更容易克服人性弱点，确保拿得住、拿得久。
结合当前市场来看，沪深300、中证500等主流宽基指数和恒生指数、科创50等高关注度超跌指数，均已具备较好的中长期布局价值。
【注：市场有风险，投资需谨慎】
投资中有句名言，“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”。意思是指，要在市场冷清时买入布局，当市场热度较高时卖出离场，买在低点、卖在高点，确保买卖价差的最大化。
当前市场已进入底部，冷冷清清，明星基金不再霸占热搜，账户收益更是从之前的每日秀晒变成不敢触碰的伤疤，两市日成交也一度跌破了7000亿。在这个无人问津的时候，作为投资者的你还在逆向买入吗？
不敢逆向，投资者在怕什么？
就当前的市场环境来说，无论是指数板块还是个股基金，都比过去的一两年更便宜。面对越来越低的价格，很多投资者之所以不敢下手，背后的心理既有恐惧，也有贪婪。恐惧的一面是担心买入之后还会下跌，加重账面浮亏；贪婪的一面则是期待在更低的价格入手，买得更便宜。
客观来说，这种恐惧和贪婪都是合理的，属人之常情，但站在投资的视角，这两种心理又都是不理性的表现，是投资进阶的障碍和绊脚石。
先说第一个担心，担心买入之后还会下跌。这种担心的潜台词是，我想买入之后立马能够赚钱，至少不能亏钱。事实上，只有银行存款、货币基金、中低风险银行理财才能满足投资者的这种需求，无论是股票还是权益性基金（股票型基金、混合型基金），都是高度波动性资产，不可能给投资者提供这样的保障。
换言之，如果担心会出现账面浮亏，投资者就不适合股票和基金投资，要么彻底远离市场，要么说服自己放弃这种不切实际的想法。
再说第二个期待，期待以更低的价格买入。这种期待的潜台词是，我能预判市场未来走势，我认为股价尚未见底，还有得跌。这也是一种不切实际的想法，试想，投资者若有这种本事，之前的账面浮亏哪里来的？总不能说，亏损之后才具备了预测市场的本事吧。
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有一定经验的投资者多半会有类似期待，这些期待看似合理，但低估了市场的复杂性。市场受多重因素影响，有太多的不确定，即便是疫情、美联储加息、俄乌冲突等扰动项成为过去，还是会有新的不确定性冒出来。真到了某一刻，天空中一片乌云也没有，市场的热度也早已临近鼎沸之时，反而到了离场之际。
作为投资者，不能和市场比精明，投资者的小聪明放到市场这个混沌系统中，压根不值一提，只会因自作聪明而错失机遇；相反，应始终敬畏市场，承认市场的不可知，用中长期的确定性对抗短期的波动性，放弃“买入即赚钱”、“买在更低点”等不切实际的期待。
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在实践层面，如何判断市场是否已到底部位置呢？投资者可以观察市场估值在历史中所处的位置，同时评估投资人的交易情绪。通常情况下，市场估值分位和投资者情绪可以互为印证，估值顶部对应高涨的情绪，估值底部对应悲观情绪。橡树资本的霍华德·马克斯甚至认为，估值水平是投资人心理产生的结果，也是投资人心理失常的症状和指示器。
1、估值指标
截至2022年5月9日，万得全A收于4558点，指数市盈率16.08倍，处于近十年32.55%分位；市净率1.54倍，处于近十年6.82%分位。具体来看，几大指数出现了一定的分化：中证500和科创50的估值处于极端低点，分位值处于5%以内；深证成指和创业板指虽处于低点，但距离历史极端估值仍有一定的距离。
另外，从股债溢价指标（市盈率的倒数-十年期国债收益率，反映股票相比债券的溢价水平，数值越高，股票越有吸引力）看，截至5月9日，万得全A股债溢价指数为3.38%，处于2015年以来的相对高位，意味着当前的股票市场在长期来看具有较高的吸引力。
2、情绪指标
一般用交易数据来衡量市场情绪，高涨的市场情绪通常对着应天量成交，同样，低迷成交也是低迷情绪的写照。2022年4月，沪深两市月日均成交额8822亿元，较2021年9月日均成交高点13711亿元下跌35.7%。近日，沪深两市单日成交额更是一度跌破7000亿元。
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从基金交易数据来看，2022年1季度，全市场新发基金份额2608亿份，同比大跌75%，表明基民的投基热情不再。
站在理性的视角，越是市场底部，新发基金应该更受追捧才对，事实却是，很少有人愿意买在无人问津处。这也表明，绝大多数投资者都在做顺人性投资，亏钱了卖、赚钱了买，追涨杀跌。而正确的投资应该是逆人性的，如果不能克服市场底部的恐惧心理，投资者很难真正靠投资实现财富保值增值。
市场底部，应该买什么？
就市场底部的布局，主流的建议是短期买防守、长期买成长。即着眼于短期，买稳增长（地产、新旧基建等）、抗通胀（能源、有色、贵金属、农产品等）和困境反转（航空、旅游、酒店、餐饮等疫后复苏以及猪周期等）等板块有望获得超额收益；着眼于中长期，则数字经济、先进制造、新能源等成长板块更具备长期持有价值。
其实，对于普通投资者来说，在市场底部定投指数基金可能是更优的选择。相比于单个板块和个股，指数基金短期波动性更小、长期确定性更高，兼顾短期防守和长期成长。同时，辅以定投买入方式，持有体验更好，更容易克服人性弱点，确保拿得住、拿得久。
结合当前市场来看，沪深300、中证500等主流宽基指数和恒生指数、科创50等高关注度超跌指数，均已具备较好的中长期布局价值。
【注：市场有风险，投资需谨慎】
【司库管理建设跨入爆发之年,这家企业冲在前列】数字经济浪潮之下，司库管理也正在火热出圈。
2021年，被称为央企建设司库管理体系的元年。当年，国资委秘书长彭华岗表示，在防范化解重大金融风险的手段上，将从司库管理体系的建设推动中央企业加快信息化、数字化、智能化转型，进一步加强资金管理和债务风险防控，强化债务风险穿透式监测预警，全面提升企业抗风险能力。
2022年，司库管理建设进入了爆发之年。1月，国资委发布《关于推动中央企业加快司库体系建设，进一步加强资金管理的意见》，强调了司库建设的重要意义：随着技术快速演进、金融支付手段更新迭代，以及企业转型升级和创新发展加快，企业传统的资金管理模式已经难以适应管理能力现代化和国资监管数字化的新要求。司库体系建设被赋予了建设资金管理数字化的新使命。
3月，国资委再度发布《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见》，进一步指出了要将司库体系建设作为促进财务管理数字化转型升级的切入点和突破口。
开年短短3个月，国资委连续推出两则重磅文件，迅速将司库体系建设的必要性推向了战略高度，对于目前市场在资金管理领域所存在的种种需求和挑战，司库管理赋能已经迫在眉睫。
一、数字新时代，企业司库建设是必做题
政策的颁布往往伴随着市场的需求。
司库并非是近些年市场才提出的新概念，其核心仍是资金的管理活动，以信息系统为管理平台融入智能化、数字化手段，对公司以及企业的金融资源进行合理分配、辨别并控制金融风险，司库管理超越了传统的现金预算、账户管理与短期流动性管理，逐步扩展到更多的资金管理功能。
表1 资金管理和司库管理部分功能对比
资料来源：零壹智库
总体来看，司库管理衍生于资金管理但又超脱于资金管理，信息化能力、外延性和协同性都得到了不同程度的加强，同时更具有战略导向。相较于传统的资金管理方式，司库管理能更大程度节约成本尤其是时间成本、提升效率，实现管理能力的进一步提升。
另一方面，根据国家统计局的数据，从2012年至2020年，规模以上企业的流动资产累计值持续增加，企业对于资金管理的需求也呈现阶梯式增长。
图1 规模以上企业流动资产累计值（万亿）
数据来源：国家统计局、零壹智库
当下数字化转型也受到各行各业的广泛关注，数字化转型表明只有企业对其业务、系统等各方面进行完全、彻底的信息化重塑，其转型之路才能完成，进而增强其行业竞争力。而资金作为企业的“心脏”，承担起的是企业运作的源动力，连接了企业几乎所有的业务，从这一层面来看，企业资金的管理系统的数字化转型已经不再是可选题而是必做题，受到了各企业的格外关注。
在这样的时代背景和趋势之下，传统资金管理方式开始渐渐失去优势，市场对于司库建设的热情和需求大大得到提升，甚至成为了部分企业的刚需，走向司库建设逐渐成为一条必经之路。
二、司库管理市场仍待改善，三类参与者亟寻答案
在政策要求和市场需求的双重驱动之下，司库管理市场同样迎来了迅猛发展。数据显示，2021年司库（资金）管理市场规模超20亿元，预计2024将达到百亿规模，司库管理赛道将开启全新蓝海市场。
司库管理市场虽然预期增速迅猛，但目前仍处于探索初期。
从司库建设本身来说，理想的司库系统应融合账户收付、资金运营、投融资管理、风险管理于一体，内外联通，实现业务流、信息流、资金流的三流合一。而就目前的司库建设整体来看，在技术、产品力、专业化进程等多方面来看都还有较长的一段路要走。
而从行业需求来看，由于司库的建设近两年才得到各个企业的重视，曾经需求的欠缺导致了供给的不足，对于如今的多维要求各个产品无法迅速满足，进而出现了诸多当前司库产品设计存在缺陷的问题。如企业资金管理不到位，风险管理评估标准不一，智慧决策能力不足等诸多问题。
当前市场，可谓是机会与挑战并存，各大服务厂商摩拳擦掌，欲在司库红利之下为市场带来更完善更全面的解决方案。整体来看，目前市场主要存在三类服务于司库管理赛道的参与者。
I类是传统的综合型企业服务商，包括用友网络、金蝶、软通动力等厂商，开始加入到司库建设的大军中。近几个月，这些服务商多次发布、更新司库建设相关产品，创建与自身现有业务相连接的司库管理体系。这类厂商在系统化连接层面更具有优势，但另一方面由于其业务覆盖范围较广，因此难以做到司库建设的深度精准设计，同时会存在功能相对单一等诸多问题。
II类厂商主要是近五年内才入局资金管理领域的成长型服务商，如优财云链、司库立方、上海倍可，这类企业由于在司库建设方面布局较晚，大多选择的是SaaS类资金系统服务这一相对标准化解决方案，这类客户主要还是基于支付SaaS的需求而所做的选择。但就司库管理领域来说，主要客户群体主要集中在大型集团类企业，对于专业定制化的需求更加强烈，而SaaS服务更契合中小微企业。另一方面，鉴于各个企业对于资金交易以及核心数字资产及信息安全考虑，资金管理人员对于更为开放的SaaS系统接受度也相对有限。因此SaaS解决方案在资金管理领域的应用仍有待商榷。
III类则主要为深耕于资金管理、司库管理市场的技术性垂直服务商，这一类服务商由于长期专注于企业集团的资金管理系统，在数字化赋能、维护资金的稳健运行层面有着更透彻的服务能力，相较于综合型企业服务商虽然在规模上有一定的差距，但是其差异化优势明显，在当前司库管理建设领域有着更为独到的心得，这类服务厂商代表包括拜特科技、九恒星、保融科技等。
表2 部分垂直服务商市场分析
资料来源：零壹智库
但是这类服务商由于各自定位不同，在司库建设领域的服务能力、客户群体又有所不同，内部同样存在一定的差异。
拜特科技主要服务头部集团类企业为主，目前集团类客户已达近千家，同时直接合作银行数量也达到了近170家，支持近千家银行服务接入，另一方面其司库建设布局相比其他参与者更早，在这一领域具有得天独厚的优势。
九恒星的商业定位更多是服务财务公司群体，以及对第三方支付场景的支持，以服务腰部客户为主，而对于集团类司库管理能力相对较弱。
保融科技作为近年来的后起之秀，其和银行构建起诸多的连接体系，所以对银行的合作渠道具有一定的依赖性，另一方面由于更聚焦于腰部成长性企业的服务对象，所以在集团司库管理建设方面投入相对较少。
三、深耕行业20余年，拜特科技提出多种方案
在众多司库管理服务商中，拜特科技基于更长的经验积累，更专注的业务结构以及对集团类客户的服务能力，成为政策驱动下的司库管理赛道中最具代表性的服务商之一。
拜特科技成立于2000年，创立之初就开始立足于中国司库的发展规划，持续深耕22年之久，是中国最早研究司库产品的奠基者之一。目前公司仍然将司库作为核心产品建设，对当下行业痛点提出了独特的解决方案，在集团流动性管理、债务融资管控、企业资金预测、境外资金管控以及财资组织数字化智能决策等多个维度做到统一管控，多元化分析，在提升企业资金利用能力、优化资源结构的同时实现对风险的精准防范。
目前拜特科技已经帮助上海电气、中国重汽等多家行业龙头完成司库系统的建设。在助力各行各业数字化、智能化的同时，也为中国司库发展递交出自己的答案。
图2 司库管理-产融业态融合示意图
资料来源：拜特科技官网
图3 拜特科技智慧司库应用场景和服务生态
资料来源：拜特科技官网
在集团司库的顶层设计之下，拜特科技同样为商业银行、大型企业、中小型企业提出了解决方案，包括财务公司核心系统、银行财资系统、智能现金管理云平台以及专业SaaS平台等。
优秀智能化产品设计除了多年扎根以来的行业经验之外，其科技投入也构建起了独特的优势。根据官网资料显示，目前拜特科技总员工人数超300人，其中研发与技术人员占比超70%，处于同行业的一线水平。且拥有着行业内领先的技术架构——最新一代技术架构云原生，其核心技术架构人员也都来自于阿里、华为从业多年架构级的团队。
在专利和软件著作权层面，拜特科技目前已拥有上百项软件著作权，根据智慧芽数据显示，拜特科技递交了10余项涉及到司库管理的专利申请，且均属于发明专利，目前也已获得高新技术企业认证等多项资质。
随着数字化发展的持续深入，产品形态也应该适应行业趋势的变化，拜特科技始终秉持着“拥抱变化”的态度，持续升级、优化司库管理的用户体验。据了解，拜特科技将于后续持续发布集团司库2.0、财资云平台升级、企业支付应用升级等多项产品，提速司库管理体系建设。
四、小结
在当下司库建设的风口之上，无论是行业还是厂商都已深知，司库管理体系建设已经成为了企业的必经之路。
企业应该顺应行业趋势实现财资管理层面的理念转变和升维，不仅能解放人力成本，节约资源，同时对于决策者来说能提高管理效率和生产效率，进而达到提升财务价值这一落脚点。对于行业赋能者来说，要从交易运营、投融资管理、风险管控等多个维度出发，紧抓行业痛点，在日新月异的多层次需求之下为企业进行主动的价值创造，而非被动的业务辅助，助力行业司库建设和财资管理革新。
End.
来源：零壹财经
2021年，被称为央企建设司库管理体系的元年。当年，国资委秘书长彭华岗表示，在防范化解重大金融风险的手段上，将从司库管理体系的建设推动中央企业加快信息化、数字化、智能化转型，进一步加强资金管理和债务风险防控，强化债务风险穿透式监测预警，全面提升企业抗风险能力。
2022年，司库管理建设进入了爆发之年。1月，国资委发布《关于推动中央企业加快司库体系建设，进一步加强资金管理的意见》，强调了司库建设的重要意义：随着技术快速演进、金融支付手段更新迭代，以及企业转型升级和创新发展加快，企业传统的资金管理模式已经难以适应管理能力现代化和国资监管数字化的新要求。司库体系建设被赋予了建设资金管理数字化的新使命。
3月，国资委再度发布《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见》，进一步指出了要将司库体系建设作为促进财务管理数字化转型升级的切入点和突破口。
开年短短3个月，国资委连续推出两则重磅文件，迅速将司库体系建设的必要性推向了战略高度，对于目前市场在资金管理领域所存在的种种需求和挑战，司库管理赋能已经迫在眉睫。
一、数字新时代，企业司库建设是必做题
政策的颁布往往伴随着市场的需求。
司库并非是近些年市场才提出的新概念，其核心仍是资金的管理活动，以信息系统为管理平台融入智能化、数字化手段，对公司以及企业的金融资源进行合理分配、辨别并控制金融风险，司库管理超越了传统的现金预算、账户管理与短期流动性管理，逐步扩展到更多的资金管理功能。
表1 资金管理和司库管理部分功能对比
资料来源：零壹智库
总体来看，司库管理衍生于资金管理但又超脱于资金管理，信息化能力、外延性和协同性都得到了不同程度的加强，同时更具有战略导向。相较于传统的资金管理方式，司库管理能更大程度节约成本尤其是时间成本、提升效率，实现管理能力的进一步提升。
另一方面，根据国家统计局的数据，从2012年至2020年，规模以上企业的流动资产累计值持续增加，企业对于资金管理的需求也呈现阶梯式增长。
图1 规模以上企业流动资产累计值（万亿）
数据来源：国家统计局、零壹智库
当下数字化转型也受到各行各业的广泛关注，数字化转型表明只有企业对其业务、系统等各方面进行完全、彻底的信息化重塑，其转型之路才能完成，进而增强其行业竞争力。而资金作为企业的“心脏”，承担起的是企业运作的源动力，连接了企业几乎所有的业务，从这一层面来看，企业资金的管理系统的数字化转型已经不再是可选题而是必做题，受到了各企业的格外关注。
在这样的时代背景和趋势之下，传统资金管理方式开始渐渐失去优势，市场对于司库建设的热情和需求大大得到提升，甚至成为了部分企业的刚需，走向司库建设逐渐成为一条必经之路。
二、司库管理市场仍待改善，三类参与者亟寻答案
在政策要求和市场需求的双重驱动之下，司库管理市场同样迎来了迅猛发展。数据显示，2021年司库（资金）管理市场规模超20亿元，预计2024将达到百亿规模，司库管理赛道将开启全新蓝海市场。
司库管理市场虽然预期增速迅猛，但目前仍处于探索初期。
从司库建设本身来说，理想的司库系统应融合账户收付、资金运营、投融资管理、风险管理于一体，内外联通，实现业务流、信息流、资金流的三流合一。而就目前的司库建设整体来看，在技术、产品力、专业化进程等多方面来看都还有较长的一段路要走。
而从行业需求来看，由于司库的建设近两年才得到各个企业的重视，曾经需求的欠缺导致了供给的不足，对于如今的多维要求各个产品无法迅速满足，进而出现了诸多当前司库产品设计存在缺陷的问题。如企业资金管理不到位，风险管理评估标准不一，智慧决策能力不足等诸多问题。
当前市场，可谓是机会与挑战并存，各大服务厂商摩拳擦掌，欲在司库红利之下为市场带来更完善更全面的解决方案。整体来看，目前市场主要存在三类服务于司库管理赛道的参与者。
I类是传统的综合型企业服务商，包括用友网络、金蝶、软通动力等厂商，开始加入到司库建设的大军中。近几个月，这些服务商多次发布、更新司库建设相关产品，创建与自身现有业务相连接的司库管理体系。这类厂商在系统化连接层面更具有优势，但另一方面由于其业务覆盖范围较广，因此难以做到司库建设的深度精准设计，同时会存在功能相对单一等诸多问题。
II类厂商主要是近五年内才入局资金管理领域的成长型服务商，如优财云链、司库立方、上海倍可，这类企业由于在司库建设方面布局较晚，大多选择的是SaaS类资金系统服务这一相对标准化解决方案，这类客户主要还是基于支付SaaS的需求而所做的选择。但就司库管理领域来说，主要客户群体主要集中在大型集团类企业，对于专业定制化的需求更加强烈，而SaaS服务更契合中小微企业。另一方面，鉴于各个企业对于资金交易以及核心数字资产及信息安全考虑，资金管理人员对于更为开放的SaaS系统接受度也相对有限。因此SaaS解决方案在资金管理领域的应用仍有待商榷。
III类则主要为深耕于资金管理、司库管理市场的技术性垂直服务商，这一类服务商由于长期专注于企业集团的资金管理系统，在数字化赋能、维护资金的稳健运行层面有着更透彻的服务能力，相较于综合型企业服务商虽然在规模上有一定的差距，但是其差异化优势明显，在当前司库管理建设领域有着更为独到的心得，这类服务厂商代表包括拜特科技、九恒星、保融科技等。
表2 部分垂直服务商市场分析
资料来源：零壹智库
但是这类服务商由于各自定位不同，在司库建设领域的服务能力、客户群体又有所不同，内部同样存在一定的差异。
拜特科技主要服务头部集团类企业为主，目前集团类客户已达近千家，同时直接合作银行数量也达到了近170家，支持近千家银行服务接入，另一方面其司库建设布局相比其他参与者更早，在这一领域具有得天独厚的优势。
九恒星的商业定位更多是服务财务公司群体，以及对第三方支付场景的支持，以服务腰部客户为主，而对于集团类司库管理能力相对较弱。
保融科技作为近年来的后起之秀，其和银行构建起诸多的连接体系，所以对银行的合作渠道具有一定的依赖性，另一方面由于更聚焦于腰部成长性企业的服务对象，所以在集团司库管理建设方面投入相对较少。
三、深耕行业20余年，拜特科技提出多种方案
在众多司库管理服务商中，拜特科技基于更长的经验积累，更专注的业务结构以及对集团类客户的服务能力，成为政策驱动下的司库管理赛道中最具代表性的服务商之一。
拜特科技成立于2000年，创立之初就开始立足于中国司库的发展规划，持续深耕22年之久，是中国最早研究司库产品的奠基者之一。目前公司仍然将司库作为核心产品建设，对当下行业痛点提出了独特的解决方案，在集团流动性管理、债务融资管控、企业资金预测、境外资金管控以及财资组织数字化智能决策等多个维度做到统一管控，多元化分析，在提升企业资金利用能力、优化资源结构的同时实现对风险的精准防范。
目前拜特科技已经帮助上海电气、中国重汽等多家行业龙头完成司库系统的建设。在助力各行各业数字化、智能化的同时，也为中国司库发展递交出自己的答案。
图2 司库管理-产融业态融合示意图
资料来源：拜特科技官网
图3 拜特科技智慧司库应用场景和服务生态
资料来源：拜特科技官网
在集团司库的顶层设计之下，拜特科技同样为商业银行、大型企业、中小型企业提出了解决方案，包括财务公司核心系统、银行财资系统、智能现金管理云平台以及专业SaaS平台等。
优秀智能化产品设计除了多年扎根以来的行业经验之外，其科技投入也构建起了独特的优势。根据官网资料显示，目前拜特科技总员工人数超300人，其中研发与技术人员占比超70%，处于同行业的一线水平。且拥有着行业内领先的技术架构——最新一代技术架构云原生，其核心技术架构人员也都来自于阿里、华为从业多年架构级的团队。
在专利和软件著作权层面，拜特科技目前已拥有上百项软件著作权，根据智慧芽数据显示，拜特科技递交了10余项涉及到司库管理的专利申请，且均属于发明专利，目前也已获得高新技术企业认证等多项资质。
随着数字化发展的持续深入，产品形态也应该适应行业趋势的变化，拜特科技始终秉持着“拥抱变化”的态度，持续升级、优化司库管理的用户体验。据了解，拜特科技将于后续持续发布集团司库2.0、财资云平台升级、企业支付应用升级等多项产品，提速司库管理体系建设。
四、小结
在当下司库建设的风口之上，无论是行业还是厂商都已深知，司库管理体系建设已经成为了企业的必经之路。
企业应该顺应行业趋势实现财资管理层面的理念转变和升维，不仅能解放人力成本，节约资源，同时对于决策者来说能提高管理效率和生产效率，进而达到提升财务价值这一落脚点。对于行业赋能者来说，要从交易运营、投融资管理、风险管控等多个维度出发，紧抓行业痛点，在日新月异的多层次需求之下为企业进行主动的价值创造，而非被动的业务辅助，助力行业司库建设和财资管理革新。
End.
来源：零壹财经
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