【张颜齐“ON THE ROAD”全国巡演-长沙站】
演出时间：https://t.cn/A6adwDLb 。
请已经购买本场演出票的歌迷朋友仔细阅读下文【领号时间安排】及【观演防疫须知】
领号时间安排
·演出当日 11:00-16:00 将在46LIVEHOUSE正门处进行号码牌发放；
（1）观众需扫描场所码，出示通信大数据行程卡绿码，凭实名制购票二维码（截图无效）人证票合一，方可领号；
（2）领号分为VIP观众和普通观众两队，分别排队领取号码牌，请看清所在队列；
（3）一人一号，不可代领；领号后请暂时离场自行安排行程，请勿逗留。待整队前返回现场并按号码牌顺序排队，禁止插队；
（4）号码牌仅为检票进场顺序，非入场凭证；
（5）入场前工作人员将按照号码先后顺序整理队列，正式整队期间未到场，视为放弃队伍位置，需从队尾重新排队；
（6）VIP观众入场检票后工作人员会发放巡演周边T恤，请歌迷们有序检票领取；
（7）请各位观众佩戴好口罩，保持排队间隔，保管好个人物品，听从现场工作人员指挥有序排队。
·17:50已取号VIP观众按照号码顺序整队，未取号的VIP观众在叫号结束后按排队顺序入场；
·18:20已取号普票观众按照号码牌顺序排队检票入场；
·19:20未取号观众按排队顺序检票入场，此时间段所兑票均无号码牌；
·20:00演出正式开始。
（具体时间以现场实际情况为准）
*注：
（1）本场演出门票均已售罄，无现场票、二级票务代理等各类非官方渠道票种，售票平台仅为秀动APP，再次提醒大家切勿购买黄牛票及转售票，以免遭受财产损失；
（2）场地方及主办方团队不会在场地附近拉群、收集歌迷个人信息，请您保护好自己的隐私安全；
（3）领号按排队顺序，11:00开始领号后不接受任何插队领号。请听从现场工作人员安排。
*发现代排一律往后排队，不予检票发号！
*温馨提示：长沙近日高温，请您合理安排出行时间，谨防中暑！
演出时间：https://t.cn/A6adwDLb 。
请已经购买本场演出票的歌迷朋友仔细阅读下文【领号时间安排】及【观演防疫须知】
领号时间安排
·演出当日 11:00-16:00 将在46LIVEHOUSE正门处进行号码牌发放；
（1）观众需扫描场所码，出示通信大数据行程卡绿码，凭实名制购票二维码（截图无效）人证票合一，方可领号；
（2）领号分为VIP观众和普通观众两队，分别排队领取号码牌，请看清所在队列；
（3）一人一号，不可代领；领号后请暂时离场自行安排行程，请勿逗留。待整队前返回现场并按号码牌顺序排队，禁止插队；
（4）号码牌仅为检票进场顺序，非入场凭证；
（5）入场前工作人员将按照号码先后顺序整理队列，正式整队期间未到场，视为放弃队伍位置，需从队尾重新排队；
（6）VIP观众入场检票后工作人员会发放巡演周边T恤，请歌迷们有序检票领取；
（7）请各位观众佩戴好口罩，保持排队间隔，保管好个人物品，听从现场工作人员指挥有序排队。
·17:50已取号VIP观众按照号码顺序整队，未取号的VIP观众在叫号结束后按排队顺序入场；
·18:20已取号普票观众按照号码牌顺序排队检票入场；
·19:20未取号观众按排队顺序检票入场，此时间段所兑票均无号码牌；
·20:00演出正式开始。
（具体时间以现场实际情况为准）
*注：
（1）本场演出门票均已售罄，无现场票、二级票务代理等各类非官方渠道票种，售票平台仅为秀动APP，再次提醒大家切勿购买黄牛票及转售票，以免遭受财产损失；
（2）场地方及主办方团队不会在场地附近拉群、收集歌迷个人信息，请您保护好自己的隐私安全；
（3）领号按排队顺序，11:00开始领号后不接受任何插队领号。请听从现场工作人员安排。
*发现代排一律往后排队，不予检票发号！
*温馨提示：长沙近日高温，请您合理安排出行时间，谨防中暑！
明晚演出-帅气男孩巡演长沙站【观演防疫须知】
演出时间为7月29日本周五 20:00，请已经购买本场演出票的观众阅读下文【时间安排】以及【p2图片观演防疫须知】
一、时间安排
·13:00-16:00将在46LIVEHOUSE正门处进行号码牌发放；
（1）观众需扫描场所码，出示通信大数据行程卡绿码，凭实名制购票二维码（截图无效）人证票合一，方可取号；
（2）一人一号，不可代领，代排仅接受一换一；
（3）号码牌仅为检票进场顺序，非入场凭证。
·17:50已取号VIP观众按照号码顺序整队，未取号的VIP观众在叫号结束后按排队顺序入场；
·18:30已取号普票观众按照号码牌顺序排队检票入场；
·19:20未取号观众按排队顺序检票入场，此时间段所兑票均无号码牌；
·20:00演出正式开始。
（具体时间以现场实际情况为准）
*注：
（1）本场演出门票均已售罄，无现场票、“工作人员内部票”、二级票务代理等各类非官方渠道票种，售票平台仅为秀动APP，再次提醒大家切勿购买黄牛票及转售票，以免遭受财产损失；
（2）场地方及主办方团队不会在场地附近拉群、收集观众个人信息，请您保护好自己的隐私安全！
（3）发号按排队顺序，13:00开始取号后不接受任何群聊顺序插队取号。
*温馨提示：长沙近日温度均为35℃以上，排队区域较热，请您合理安排出行时间，谨防中暑！
演出时间为7月29日本周五 20:00，请已经购买本场演出票的观众阅读下文【时间安排】以及【p2图片观演防疫须知】
一、时间安排
·13:00-16:00将在46LIVEHOUSE正门处进行号码牌发放；
（1）观众需扫描场所码，出示通信大数据行程卡绿码，凭实名制购票二维码（截图无效）人证票合一，方可取号；
（2）一人一号，不可代领，代排仅接受一换一；
（3）号码牌仅为检票进场顺序，非入场凭证。
·17:50已取号VIP观众按照号码顺序整队，未取号的VIP观众在叫号结束后按排队顺序入场；
·18:30已取号普票观众按照号码牌顺序排队检票入场；
·19:20未取号观众按排队顺序检票入场，此时间段所兑票均无号码牌；
·20:00演出正式开始。
（具体时间以现场实际情况为准）
*注：
（1）本场演出门票均已售罄，无现场票、“工作人员内部票”、二级票务代理等各类非官方渠道票种，售票平台仅为秀动APP，再次提醒大家切勿购买黄牛票及转售票，以免遭受财产损失；
（2）场地方及主办方团队不会在场地附近拉群、收集观众个人信息，请您保护好自己的隐私安全！
（3）发号按排队顺序，13:00开始取号后不接受任何群聊顺序插队取号。
*温馨提示：长沙近日温度均为35℃以上，排队区域较热，请您合理安排出行时间，谨防中暑！
张明：日元为何剧烈贬值？
原创 张明、陈胤默 FT中文网 2022-07-26
日元兑美元达24年以来的最低点，引发全球关注；日元贬值、美联储加息及俄乌冲突之下，亚洲爆发金融危机可能性增加。
文丨经济学家 张明 陈胤默
作为传统避险资产的日元，在2022年上半年意外大幅走贬，成为2022年外汇市场上表现最差货币之一。2021年12月31日至2022年7月19日，日元兑美元汇率由1美元兑115.105日元贬值至1美元兑138.195日元，贬值幅度高达20%。2022年7月14日，日元兑美元汇率盘中一度突破139关口，创下1998年9月来最低纪录。换言之，当前的日元兑美元汇率已经达到最近24年以来的最低点。
日元兑美元汇率与美日利差走势高度相关。美联储加息缩表导致美日利差显著扩大，这是日元兑美元大幅贬值的直接原因。2021年12月30日至2022年7月14日，美日利差从1.43个百分点扩大至2.73个百分点。在2022年6月14日，美日利差一度高达到3.23个百分点。这一利差水平基本上是2008年全球金融危机爆发以来的最高美日利差水平。
美日利差扩大的深层原因在于，受新冠疫情和俄乌冲突的影响，日本经济面临较大下行压力，日本央行实行宽松货币政策刺激经济增长。美日央行货币政策方向持续背离，引致美日利差扩大。一方面，2021年四季度与2022年一季度，美国GDP季调同比增速分别达到5.5%与3.5%，而日本GDP季调同比增速分别仅为0.4%与0.7%；另一方面，2022年6月，美国CPI当月同比增速高达9.1%，日本CPI当月同比增速仅为2.4%，日本较低的通胀率，给日本央行实行宽松的货币政策，提供了政策空间。美日经济增长与美日通胀走势的相对差异，导致美日货币政策分化加剧，以至于美日利差持续扩大，导致日本面临大规模资本外流压力，触发日元大幅贬值。
一国汇率变动通常与该国外汇市场的供求变动有关，而一国外汇市场的供求变动又与该国的国际收支状况有关。受新冠疫情和俄乌冲突的影响，日本国际收支逐渐恶化。从贸易收支来看，俄乌冲突爆发导致的全球大宗商品价格上升，推升日本进口成本，导致日本货物贸易逆差上升至历史性峰值。日本的货物贸易逆差在2022年5月达到2.0万亿日元，这是过去数十年以来的第二大货物贸易逆差。相对于出口额的变动，日本的进口额扶摇直上，在2022年5月创下9.8万亿日元的纪录。这无疑与俄乌冲突爆发后日本进口成本的上升高度相关。
迄今为止，日本金融账户并未出现过大规模的资本外流。这意味着，与其他新兴市场国家相比，日元兑美元汇率的大幅贬值并非国内出现不可控的大规模短期资本流出所致。
日元大幅贬值引发全球市场关注，但日本银行实施宽松货币政策态度非常坚决。2022年6月，日本央行行长黑田东彦重申宽松货币政策立场，表示日本央行将继续推行目前以国债收益率曲线控制（Yield Curve Control，YCC）为中心的宽松货币政策，旨在坚定地刺激日本经济，以可持续和稳定的方式实现2%的通胀目标。2022年7月，日本央行发布公告，继续坚持当前超宽松货币政策，继续将短期利率维持在负0.1%的水平，并通过购买长期国债，使长期利率维持在零左右。
正如日本央行前行长白川方明在《动荡时代》中回忆：“在日本，不管是哪个政党执政，一旦经济形势出现恶化，都会要求中央银行实施宽松的货币政策，这已经成为一种惯例”。这一惯例背后的原因在于，日本长期面临严重的政府债务问题。
近年来，日本国债余额占GDP比重约为250%-260%。日本国债基本上属于内债，约九成持有者为日本国内的机构和个人。随着老龄化背景下社会保障支出的增加，财政收支平衡不断恶化，再加上经济的低速增长，可能会降低本国居民对国债还本付息的信心。财政的可持续性是支撑货币稳定的最重要前提条件，如果失去对这一前提的信心，最终很可能导致债务危机甚至经济危机的爆发。换言之，日本央行保持较低的国债收益率有助于降低日本政府债务的利息成本。
在经济和政治的双重压力下，未来一段时间，日本央行仍然有强烈的动机实施宽松货币政策刺激经济增长。同时，根据新《日本银行法》第四十条第二款中明确规定，日本干预外汇市场的权限属于政府，日本银行是以大藏省（后为财务省）代理人身份从事以稳定汇率为目的的外币资产买卖。这也是，日元大幅贬值之际，日本央行并未进行大规模的外汇市场干预的原因之一。
当前市场较为关注两个问题，一是日本央行是否会临时改变货币政策立场，受国际环境压力，跟随其他发达国家步伐，采取紧缩货币政策？二是日元大幅贬值影响几何？
笔者认为，从当前情况来看，日本央行不会改变宽松货币政策的立场。一方面，刺激经济增长仍是日本当前的主要矛盾。作为一个大型开放经济体，日本央行实行宽松货币政策，坚持“以我为主”的政策制定思路是合理的。
另一方面，日元贬值对日本经济是有利的。日元大幅贬值不仅对日本出口企业有利，而且能够激励海外投资企业将利润汇回本国。近年来，受日元升值影响，有大量的日本企业将工厂布局海外，在国际直接投资排名中，日本长期位居前三，日元大幅贬值可以增加海外投资企业将留存利润汇回本国的汇兑收益。
详情链接：https://t.cn/A6a3xxNL
原创 张明、陈胤默 FT中文网 2022-07-26
日元兑美元达24年以来的最低点，引发全球关注；日元贬值、美联储加息及俄乌冲突之下，亚洲爆发金融危机可能性增加。
文丨经济学家 张明 陈胤默
作为传统避险资产的日元，在2022年上半年意外大幅走贬，成为2022年外汇市场上表现最差货币之一。2021年12月31日至2022年7月19日，日元兑美元汇率由1美元兑115.105日元贬值至1美元兑138.195日元，贬值幅度高达20%。2022年7月14日，日元兑美元汇率盘中一度突破139关口，创下1998年9月来最低纪录。换言之，当前的日元兑美元汇率已经达到最近24年以来的最低点。
日元兑美元汇率与美日利差走势高度相关。美联储加息缩表导致美日利差显著扩大，这是日元兑美元大幅贬值的直接原因。2021年12月30日至2022年7月14日，美日利差从1.43个百分点扩大至2.73个百分点。在2022年6月14日，美日利差一度高达到3.23个百分点。这一利差水平基本上是2008年全球金融危机爆发以来的最高美日利差水平。
美日利差扩大的深层原因在于，受新冠疫情和俄乌冲突的影响，日本经济面临较大下行压力，日本央行实行宽松货币政策刺激经济增长。美日央行货币政策方向持续背离，引致美日利差扩大。一方面，2021年四季度与2022年一季度，美国GDP季调同比增速分别达到5.5%与3.5%，而日本GDP季调同比增速分别仅为0.4%与0.7%；另一方面，2022年6月，美国CPI当月同比增速高达9.1%，日本CPI当月同比增速仅为2.4%，日本较低的通胀率，给日本央行实行宽松的货币政策，提供了政策空间。美日经济增长与美日通胀走势的相对差异，导致美日货币政策分化加剧，以至于美日利差持续扩大，导致日本面临大规模资本外流压力，触发日元大幅贬值。
一国汇率变动通常与该国外汇市场的供求变动有关，而一国外汇市场的供求变动又与该国的国际收支状况有关。受新冠疫情和俄乌冲突的影响，日本国际收支逐渐恶化。从贸易收支来看，俄乌冲突爆发导致的全球大宗商品价格上升，推升日本进口成本，导致日本货物贸易逆差上升至历史性峰值。日本的货物贸易逆差在2022年5月达到2.0万亿日元，这是过去数十年以来的第二大货物贸易逆差。相对于出口额的变动，日本的进口额扶摇直上，在2022年5月创下9.8万亿日元的纪录。这无疑与俄乌冲突爆发后日本进口成本的上升高度相关。
迄今为止，日本金融账户并未出现过大规模的资本外流。这意味着，与其他新兴市场国家相比，日元兑美元汇率的大幅贬值并非国内出现不可控的大规模短期资本流出所致。
日元大幅贬值引发全球市场关注，但日本银行实施宽松货币政策态度非常坚决。2022年6月，日本央行行长黑田东彦重申宽松货币政策立场，表示日本央行将继续推行目前以国债收益率曲线控制（Yield Curve Control，YCC）为中心的宽松货币政策，旨在坚定地刺激日本经济，以可持续和稳定的方式实现2%的通胀目标。2022年7月，日本央行发布公告，继续坚持当前超宽松货币政策，继续将短期利率维持在负0.1%的水平，并通过购买长期国债，使长期利率维持在零左右。
正如日本央行前行长白川方明在《动荡时代》中回忆：“在日本，不管是哪个政党执政，一旦经济形势出现恶化，都会要求中央银行实施宽松的货币政策，这已经成为一种惯例”。这一惯例背后的原因在于，日本长期面临严重的政府债务问题。
近年来，日本国债余额占GDP比重约为250%-260%。日本国债基本上属于内债，约九成持有者为日本国内的机构和个人。随着老龄化背景下社会保障支出的增加，财政收支平衡不断恶化，再加上经济的低速增长，可能会降低本国居民对国债还本付息的信心。财政的可持续性是支撑货币稳定的最重要前提条件，如果失去对这一前提的信心，最终很可能导致债务危机甚至经济危机的爆发。换言之，日本央行保持较低的国债收益率有助于降低日本政府债务的利息成本。
在经济和政治的双重压力下，未来一段时间，日本央行仍然有强烈的动机实施宽松货币政策刺激经济增长。同时，根据新《日本银行法》第四十条第二款中明确规定，日本干预外汇市场的权限属于政府，日本银行是以大藏省（后为财务省）代理人身份从事以稳定汇率为目的的外币资产买卖。这也是，日元大幅贬值之际，日本央行并未进行大规模的外汇市场干预的原因之一。
当前市场较为关注两个问题，一是日本央行是否会临时改变货币政策立场，受国际环境压力，跟随其他发达国家步伐，采取紧缩货币政策？二是日元大幅贬值影响几何？
笔者认为，从当前情况来看，日本央行不会改变宽松货币政策的立场。一方面，刺激经济增长仍是日本当前的主要矛盾。作为一个大型开放经济体，日本央行实行宽松货币政策，坚持“以我为主”的政策制定思路是合理的。
另一方面，日元贬值对日本经济是有利的。日元大幅贬值不仅对日本出口企业有利，而且能够激励海外投资企业将利润汇回本国。近年来，受日元升值影响，有大量的日本企业将工厂布局海外，在国际直接投资排名中，日本长期位居前三，日元大幅贬值可以增加海外投资企业将留存利润汇回本国的汇兑收益。
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