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旗滨集团三季报业绩交流会20211012
Q:公司三季报财务数据解读
(1)费用支出:前三季度管理费用 10 个亿,增幅大的项目,一方面是业绩奖励, 计提 5.17 亿,同比增加 4 亿,持股激励成本 1.35 亿多(1.35 亿里面 96-97%计入 了管理费用),同比+8800 万;(2)冷修技改费用:公司每年会有一些资产减值 准备,就是冷修里面实在损失的生产线设施,通过减值提掉,新的冷修费用计入资 产;(3)在建转固情况:3 季度在建转固是长兴节能和天津节能基地。
Q:生产经营数据
前三季度生产各种玻璃 9056 万重箱,销售 8909 万重箱,产销率 98.34%,产量同 比+297 万重箱,销量同比+609 万重箱,产销率同比+3.59pct;3 季度生产 3028 万 重箱,销售 2813 万重箱,产销率 92.9%,主要是 8、9 月的产销率下降影响;本 季度的单箱毛利在 72 左右,单箱净利润 51.5,前三季度单箱毛利 58.5,单箱净利 润 41 块。
10 月份至今产销率 108.8%,销售有所恢复,均价含税 143-144 元/重箱,比 9 月 有所下降;库存建筑玻璃 590 万重箱(含马来西亚 40 万重箱),光伏玻璃 30 万 库存。
Q:光伏玻璃进展
产能情况:(1)到 9 月份,公司漳州 1 线、7 线、漳州 350 吨产线已经成功转产 超白浮法光伏玻璃,配套深加工都投入了。(2)郴州 650 吨产线要到几年 11 月 跟着深加工转产,今年年底产能达到 2500 吨/日,公司进入光伏玻璃领域,一定要 去把规模给做大,开拓市场,因此转过去的线不会转回建筑;(3)明年新建产线 年底前可以点火(22 年底光伏玻璃产能达到 8500 吨/日,22 年没有转产线),郴 州项目 3 月点火问题不大(预计 3-6 个月爬坡周期),宁海项目原计划 8 月、10 月,现在可能会有几个月的推迟,希望在明年年底之前完成;东山能耗政府在做平 衡,不出意外在明年年底前建成;绍兴搬迁在做方案,如果有指标平移、能耗平移,
也可以在明年年底前建成。22 年的产线结构是 2 条压延(郴州+东山)+3 条浮法。 (4)按照现在的预期光伏玻璃明年大概 3000 吨的日产能贡献;2022 年往后的扩 张,如果资源可以得到保障,不排除加大光伏玻璃产能建设。
价格及盈利:光伏玻璃价格 9 月份平均在 120 元/重箱,比建筑玻璃要便宜,加工 片 22.3 元/平米,光伏的毛利率和建筑是倒挂的。贡献的收入体量不大,季报里面 没有完整地计入。
经营情况:漳州一线是 9 月下旬转产的,10 月 1-11 号产销率在 72-73%,不存在 爬坡周期的;公司是有充足的订单才决定去转的,70%的产销率是刚开始供货叠 加光伏需求受上游成本的压制,但公司玻璃订单是比较充足的。
Q:双控限产影响及展望
双控对很多企业都有影响,旗滨的浮法没有影响,地方政府不会轻易给浮法拉闸限 电,同时浮法有余热发电,可以解决 60-70%的电;影响大的是湖南和广东的节能 玻璃由于限电影响有一些不能满负荷生产。
展望来看,一刀切的方式在好转,对公司几个区域来说,影响比较大的是节能玻璃,
浮法和电子玻璃没有影响。
Q:电子玻璃、药玻、节能玻璃情况
前三季度节能玻璃收入 16 亿,净利润 4400 万,电子玻璃收入 9400 万,净利润亏
600 多万,药玻下半年开始有收入,40 多万收入(玻管)。
电子玻璃:9 月一强 A 规销售 14.26 万平米,10 月份已经 17 万平米,2 强 2.8 万 平米,保护贴片价格由 14 涨到 20 元/平米,8-9 月电子玻璃实现 100 万净利润(目 前月均盈利能力预计超 300w);联想一强二强都进入打样,小米 oppo 荣耀 蓝思 进入了资源池,前期工作完成,目前是机型打样,有望尽快实现批量销售。电子玻
璃今年打通后,一线可以满产生产,二期明年 7 月点火,定位是二强玻璃,也是 65 吨的项目,明年至少有一个季度的业绩贡献
药用玻璃:成品率在 60%,产品供不应求,9 月份 40 吨销售,10 月应该可以超过 100 吨的销售,同步的制瓶也开始投放市场。药玻拉通后产品供不应求,后续预计 会有二期项目的建设,明年 4 季度会点火,所以明年业绩贡献就是前面一窑两线 25 吨的销售。
Q:纯碱成本
纯碱 9 月份采购均价 2650 元,比年初翻倍,公司 Q4 还有 13 万吨的进口,其中美 国 6.5 万吨,到厂价 1700-1800;土耳其 6.5 万吨,价格相对高一些,2700-2800 左右,但比国内便宜,国内在 3400 左右了。
海外进口纯碱涉及船期和排产,预定是需要提前的;国内纯碱过去是产能过剩的, 价格一直不是太高,今年公司进口 20 万吨是基于今年供需偏紧的判断(这个量比 往年海外碱要多);明年会适当增加 10 万吨的海外纯碱采购。
9 月进入成本的纯碱均价 2100 不含税,相对于行业低 150 左右。 Q:账期是否有变化
浮法是款到发货的,无论是终端还是加工企业都是没有赊销的,深加工有 1 个月账 期;无论是节能还是浮法玻璃都是不收商票的,可以收银票。#股票##价值投资日志[超话]#
Q:公司三季报财务数据解读
(1)费用支出:前三季度管理费用 10 个亿,增幅大的项目,一方面是业绩奖励, 计提 5.17 亿,同比增加 4 亿,持股激励成本 1.35 亿多(1.35 亿里面 96-97%计入 了管理费用),同比+8800 万;(2)冷修技改费用:公司每年会有一些资产减值 准备,就是冷修里面实在损失的生产线设施,通过减值提掉,新的冷修费用计入资 产;(3)在建转固情况:3 季度在建转固是长兴节能和天津节能基地。
Q:生产经营数据
前三季度生产各种玻璃 9056 万重箱,销售 8909 万重箱,产销率 98.34%,产量同 比+297 万重箱,销量同比+609 万重箱,产销率同比+3.59pct;3 季度生产 3028 万 重箱,销售 2813 万重箱,产销率 92.9%,主要是 8、9 月的产销率下降影响;本 季度的单箱毛利在 72 左右,单箱净利润 51.5,前三季度单箱毛利 58.5,单箱净利 润 41 块。
10 月份至今产销率 108.8%,销售有所恢复,均价含税 143-144 元/重箱,比 9 月 有所下降;库存建筑玻璃 590 万重箱(含马来西亚 40 万重箱),光伏玻璃 30 万 库存。
Q:光伏玻璃进展
产能情况:(1)到 9 月份,公司漳州 1 线、7 线、漳州 350 吨产线已经成功转产 超白浮法光伏玻璃,配套深加工都投入了。(2)郴州 650 吨产线要到几年 11 月 跟着深加工转产,今年年底产能达到 2500 吨/日,公司进入光伏玻璃领域,一定要 去把规模给做大,开拓市场,因此转过去的线不会转回建筑;(3)明年新建产线 年底前可以点火(22 年底光伏玻璃产能达到 8500 吨/日,22 年没有转产线),郴 州项目 3 月点火问题不大(预计 3-6 个月爬坡周期),宁海项目原计划 8 月、10 月,现在可能会有几个月的推迟,希望在明年年底之前完成;东山能耗政府在做平 衡,不出意外在明年年底前建成;绍兴搬迁在做方案,如果有指标平移、能耗平移,
也可以在明年年底前建成。22 年的产线结构是 2 条压延(郴州+东山)+3 条浮法。 (4)按照现在的预期光伏玻璃明年大概 3000 吨的日产能贡献;2022 年往后的扩 张,如果资源可以得到保障,不排除加大光伏玻璃产能建设。
价格及盈利:光伏玻璃价格 9 月份平均在 120 元/重箱,比建筑玻璃要便宜,加工 片 22.3 元/平米,光伏的毛利率和建筑是倒挂的。贡献的收入体量不大,季报里面 没有完整地计入。
经营情况:漳州一线是 9 月下旬转产的,10 月 1-11 号产销率在 72-73%,不存在 爬坡周期的;公司是有充足的订单才决定去转的,70%的产销率是刚开始供货叠 加光伏需求受上游成本的压制,但公司玻璃订单是比较充足的。
Q:双控限产影响及展望
双控对很多企业都有影响,旗滨的浮法没有影响,地方政府不会轻易给浮法拉闸限 电,同时浮法有余热发电,可以解决 60-70%的电;影响大的是湖南和广东的节能 玻璃由于限电影响有一些不能满负荷生产。
展望来看,一刀切的方式在好转,对公司几个区域来说,影响比较大的是节能玻璃,
浮法和电子玻璃没有影响。
Q:电子玻璃、药玻、节能玻璃情况
前三季度节能玻璃收入 16 亿,净利润 4400 万,电子玻璃收入 9400 万,净利润亏
600 多万,药玻下半年开始有收入,40 多万收入(玻管)。
电子玻璃:9 月一强 A 规销售 14.26 万平米,10 月份已经 17 万平米,2 强 2.8 万 平米,保护贴片价格由 14 涨到 20 元/平米,8-9 月电子玻璃实现 100 万净利润(目 前月均盈利能力预计超 300w);联想一强二强都进入打样,小米 oppo 荣耀 蓝思 进入了资源池,前期工作完成,目前是机型打样,有望尽快实现批量销售。电子玻
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Q:纯碱成本
纯碱 9 月份采购均价 2650 元,比年初翻倍,公司 Q4 还有 13 万吨的进口,其中美 国 6.5 万吨,到厂价 1700-1800;土耳其 6.5 万吨,价格相对高一些,2700-2800 左右,但比国内便宜,国内在 3400 左右了。
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