不要再去说什么“原切牛排”“雪花牛排”这种脱裤子放屁的话 根本不应该说出口 就像男人应该去男厕所 女人去女厕所一样 都是再正常不过的常识 一个餐厅卖的牛排不是从牛身上切下来的要不然是从羊身上切下来的？或者是用乱七八糟东西黏起来的？牛排 当然是原切的 即从牛身上切下来的啦️ https://t.cn/RJwyZkW
三一重工交流纪要2021.05.27
交流时间：2021.05.27
出席领导：三一重工 证代
1、行业：
1）5月数据：5月国内会下降比较大，预计行业出口100%+，加上国际下降幅度小很多
2）行业的更换周期：混凝土泵车10年，搅拌车5-6年，挖掘机8年，起重机10年，更换周期与销售后期有一定的关系，但是目前挖掘机由前期高点20万台上升到30万台，目前很多是人工替代，排放标准，市场份额提升，新品，使用面的拓宽等因素的影响，目前这些的因素特别重要，这也是目前周期弱化的原因，如果单纯与替换周期有关则周期性会比较强。
3）行业观点：①市场不会有大的调整，今年是正常的年份，去年是异常的年份，五月份和四月份是同样的道理，20年疫情导致4-5月份集中开工，需求比较高，今年集中提现到一季度；预期6-7月份持平或者下降，也有可能上涨，这是后期的常态；②全年看工程机械仍然是大年，挖机预期略微调低，国内还有10%增长，加上国际今年增长有明显的拉动，整体上还是与年初一致15%增长；混凝土20%，起重机20-30%的增长，虽然月度有所差异，但是全年的预期差不多；③市场的一些观点：长周期行业，目前在高点往下走，所以这是近期调整的背景，反过来看，市场没有认识到一些点，去年年底到今年股东人数翻了一倍，目前周期弱化是大家没有认识到的，其次没有认识到三一重工的全球竞争力，更多的人看做是一个周期循环的公司，第三个没有认识到数字化和智能制导的引领作用，人员减少成本大幅下降是需要一些时间的，这是个划时代的工业革命。
2、三一业务情况：
1）5月：仍然30%市场份额，5月还是正增长，国际200%增长，国际市场份额还在提升；
2）全年：增长明显高于行业；如果行业10%增长，公司可以做到20%；起重机、混凝土市占率都在提升；
3、三一海外业务：
1）海外的主要市场及销售模式：欧洲德国法国英国西班牙意大利占比最多、北美、日韩、东南亚（印尼泰国为主）、印度、澳大利亚、巴西；除了国内生产，海外也有生产基地和研发中心，德国产值比较大，美国主要是挖掘机和起重机，印度也有生产基地。当地生产也有关税、贸易制裁等优点。
2）增长来源：除了中国之外的发展中国家已经排第一，更主要发达国家，目前发达国家占比还不是太高，但是增长是非常快的，主要是美国和欧洲。关键是渠道和品牌，渠道做好，品牌效应也就上去了；其次是研发当地的产品。目前欧美品牌影响力已经在第二梯队，客户的口碑好，复购率高。我国在海外做的偏中高端；
3）国际化是更大的看点：一季度90%增长，4-5月份都是200%增长，基本所有的产品所有的区域出口都非常快，因此今年的量是有所超预期，如果按照这种增速判断，后年海外的市场份额10%进入前三，2025年就能到第一第二，发展势头非常好，特别是挖机，起重机的发展势头也非常迅猛；
4）海外毛利率：挖掘机20年国内毛利率34.7%，海外接近36%；起重机是出口的第二板块，国内外差距更大，国际为34%，国内是21-22%；混凝土毛利率比国内低2%；
5）海外费用率：海外销售费用率6-8%，国内2019年7%，2020年5%+，管理费用率是国内外一样的。因此整体看海外的盈利能力还是明显高于国内。
4、原材料：
1）价格：螺纹钢已经下降比较厉害；
2）钢材占比：挖机钢材价值量占比15%，其他发动机，减速箱，破电锤等，其他零部件都是在下降，由于公司具有较强的议价能力、产业链配套能力、国产化率的提升等。2020年采购成本下降20-30亿成本，今年由于钢材成本上升比较多，因此总的采购成本不会下降那么多。
影响：对公司没有太大影响。主要是钢材储备比较多，挖机钢材大多数是去年年底储备，前期已经做了预判会涨到5000，在4000已经采购大部分，对于挖掘机已经够用；起重机和混凝土稍微差。
5、估值对标：
三一的各项指标好于卡特彼勒和小松，但是公司PE 12-13X，卡特40X，小松20X+，这是各地市场对行业做出了不同的判断，对公司非常有信心。
6、毛利率：
1）挖掘机：毛利率不会上升，持平或者下降，但是下降幅度不大（挖机竞争对手：净利率7-8%，公司20%+，挖机终端降价的空间也不大），主要是挖机竞争非常激烈，是红海市场，其次经销商目前利润很薄，因此会给经销商一些让利，这是毛利率的负向影响；有利的影响：规模效应加上三一成本管控能力的进步。但是挖机净利率有可能提升。
2）起重机：大吨位销售比较多，出口毛利率高且增速快，因此起重机的毛利率往上走
3）混凝土：持平或者往上走，主要是国五切国六，会有涨价；此外混凝土没有特别强调市场份额，因此降价没有空间，车辆类可能会涨价。
7、产品结构：
挖掘机大中小挖：整体趋势是小挖比重提升，数量看小挖占60%+，中挖20%，大挖10%；价值来看，大挖：中挖：小挖基本占30%；
起重机吨位：行业整体趋势是向上移，主要是因为风电等行业发展比较快，需要的都是大吨位起重机，导致中大吨位增长比较快；其次履带式起重机的增长比汽车增长更快，今年也是这样的规律，今年最缺的中大吨位的履带。公司的结构：出口主要是中大吨位全路面起重机，因此吨位也是上移。
8、国六及非道路国四影响：
1）国五升国六：
对6月：销售端看，对于车辆类有可能销售增速会快一些，部分厂商处理国五的产品；但是客户可能会观望，选择国五还是国六；
6月后：国六设备价格更高，毛利率更高；国三很多地方淘汰在加速。泵车3万台国三及以下的设备，21年有可能卖1.3万，明年市场不错。起重机也有类似的影响。
2）国三升国四：
明年，全年市场有可能比今年4-12月份市场增速高，主要是明年会切换；
对于国四淘汰的是国二及以下，很多工程对标准有要求；
大概成本贵5%，提价的幅度可能高于这个幅度。
9、经销商库存和回款：
经销商没有什么库存；
经销商整体回款可以，整体风险控制比较强，一般选择资质比较好的客户，整体回款情况比较好；
行业资金情况：目前资金偏紧，很多年初规划的工程开工率还比较低，有比较多的工程还没有动工，主要是政府资金偏紧，因此判断Q3到了旺季，其次资金到位项目开始动工导致需求的增速更快一些，主要是因为今年的专项债还没有落地，政府也没有说取消，各个地方需要履行一些审批程序，与前两年不一样的是国家提前，因此Q3资金可能会下来更好一些。
10、不同业务的渠道：
国内基本分开，起重机有部分和挖机相同，多数不一样，目标群体不一样，挖掘机主要土方工程，经营公司不一样，小微挖个人客户比较多；泵车主要是建设公司；起重机主要是石化电力。
11、销售、信用政策与同行的区别：
公司目前阶段重视风险，强调客户的质量，首付比例比较高，公司吸取上一轮的教训，目前执行的比较好。三一整体销售不太激进，只有对方降价特别高时，公司才会跟随。
12、灯塔工程量化：
目前不好量化，当不需要调试，人工成本、管理等成本都大幅下降，人工成本未来要减半；
其次行程巨量的数据，目前要看如何挖掘数据，目前在做数据智能的应用；
明后年效果很明显，人均产值会明显高于行业、抗风险能力在提升（轻资产）；
投入：今年基本全部完工，去年今年是投入高峰期，明年还会有，后续还会有一些软件的改进。
交流时间：2021.05.27
出席领导：三一重工 证代
1、行业：
1）5月数据：5月国内会下降比较大，预计行业出口100%+，加上国际下降幅度小很多
2）行业的更换周期：混凝土泵车10年，搅拌车5-6年，挖掘机8年，起重机10年，更换周期与销售后期有一定的关系，但是目前挖掘机由前期高点20万台上升到30万台，目前很多是人工替代，排放标准，市场份额提升，新品，使用面的拓宽等因素的影响，目前这些的因素特别重要，这也是目前周期弱化的原因，如果单纯与替换周期有关则周期性会比较强。
3）行业观点：①市场不会有大的调整，今年是正常的年份，去年是异常的年份，五月份和四月份是同样的道理，20年疫情导致4-5月份集中开工，需求比较高，今年集中提现到一季度；预期6-7月份持平或者下降，也有可能上涨，这是后期的常态；②全年看工程机械仍然是大年，挖机预期略微调低，国内还有10%增长，加上国际今年增长有明显的拉动，整体上还是与年初一致15%增长；混凝土20%，起重机20-30%的增长，虽然月度有所差异，但是全年的预期差不多；③市场的一些观点：长周期行业，目前在高点往下走，所以这是近期调整的背景，反过来看，市场没有认识到一些点，去年年底到今年股东人数翻了一倍，目前周期弱化是大家没有认识到的，其次没有认识到三一重工的全球竞争力，更多的人看做是一个周期循环的公司，第三个没有认识到数字化和智能制导的引领作用，人员减少成本大幅下降是需要一些时间的，这是个划时代的工业革命。
2、三一业务情况：
1）5月：仍然30%市场份额，5月还是正增长，国际200%增长，国际市场份额还在提升；
2）全年：增长明显高于行业；如果行业10%增长，公司可以做到20%；起重机、混凝土市占率都在提升；
3、三一海外业务：
1）海外的主要市场及销售模式：欧洲德国法国英国西班牙意大利占比最多、北美、日韩、东南亚（印尼泰国为主）、印度、澳大利亚、巴西；除了国内生产，海外也有生产基地和研发中心，德国产值比较大，美国主要是挖掘机和起重机，印度也有生产基地。当地生产也有关税、贸易制裁等优点。
2）增长来源：除了中国之外的发展中国家已经排第一，更主要发达国家，目前发达国家占比还不是太高，但是增长是非常快的，主要是美国和欧洲。关键是渠道和品牌，渠道做好，品牌效应也就上去了；其次是研发当地的产品。目前欧美品牌影响力已经在第二梯队，客户的口碑好，复购率高。我国在海外做的偏中高端；
3）国际化是更大的看点：一季度90%增长，4-5月份都是200%增长，基本所有的产品所有的区域出口都非常快，因此今年的量是有所超预期，如果按照这种增速判断，后年海外的市场份额10%进入前三，2025年就能到第一第二，发展势头非常好，特别是挖机，起重机的发展势头也非常迅猛；
4）海外毛利率：挖掘机20年国内毛利率34.7%，海外接近36%；起重机是出口的第二板块，国内外差距更大，国际为34%，国内是21-22%；混凝土毛利率比国内低2%；
5）海外费用率：海外销售费用率6-8%，国内2019年7%，2020年5%+，管理费用率是国内外一样的。因此整体看海外的盈利能力还是明显高于国内。
4、原材料：
1）价格：螺纹钢已经下降比较厉害；
2）钢材占比：挖机钢材价值量占比15%，其他发动机，减速箱，破电锤等，其他零部件都是在下降，由于公司具有较强的议价能力、产业链配套能力、国产化率的提升等。2020年采购成本下降20-30亿成本，今年由于钢材成本上升比较多，因此总的采购成本不会下降那么多。
影响：对公司没有太大影响。主要是钢材储备比较多，挖机钢材大多数是去年年底储备，前期已经做了预判会涨到5000，在4000已经采购大部分，对于挖掘机已经够用；起重机和混凝土稍微差。
5、估值对标：
三一的各项指标好于卡特彼勒和小松，但是公司PE 12-13X，卡特40X，小松20X+，这是各地市场对行业做出了不同的判断，对公司非常有信心。
6、毛利率：
1）挖掘机：毛利率不会上升，持平或者下降，但是下降幅度不大（挖机竞争对手：净利率7-8%，公司20%+，挖机终端降价的空间也不大），主要是挖机竞争非常激烈，是红海市场，其次经销商目前利润很薄，因此会给经销商一些让利，这是毛利率的负向影响；有利的影响：规模效应加上三一成本管控能力的进步。但是挖机净利率有可能提升。
2）起重机：大吨位销售比较多，出口毛利率高且增速快，因此起重机的毛利率往上走
3）混凝土：持平或者往上走，主要是国五切国六，会有涨价；此外混凝土没有特别强调市场份额，因此降价没有空间，车辆类可能会涨价。
7、产品结构：
挖掘机大中小挖：整体趋势是小挖比重提升，数量看小挖占60%+，中挖20%，大挖10%；价值来看，大挖：中挖：小挖基本占30%；
起重机吨位：行业整体趋势是向上移，主要是因为风电等行业发展比较快，需要的都是大吨位起重机，导致中大吨位增长比较快；其次履带式起重机的增长比汽车增长更快，今年也是这样的规律，今年最缺的中大吨位的履带。公司的结构：出口主要是中大吨位全路面起重机，因此吨位也是上移。
8、国六及非道路国四影响：
1）国五升国六：
对6月：销售端看，对于车辆类有可能销售增速会快一些，部分厂商处理国五的产品；但是客户可能会观望，选择国五还是国六；
6月后：国六设备价格更高，毛利率更高；国三很多地方淘汰在加速。泵车3万台国三及以下的设备，21年有可能卖1.3万，明年市场不错。起重机也有类似的影响。
2）国三升国四：
明年，全年市场有可能比今年4-12月份市场增速高，主要是明年会切换；
对于国四淘汰的是国二及以下，很多工程对标准有要求；
大概成本贵5%，提价的幅度可能高于这个幅度。
9、经销商库存和回款：
经销商没有什么库存；
经销商整体回款可以，整体风险控制比较强，一般选择资质比较好的客户，整体回款情况比较好；
行业资金情况：目前资金偏紧，很多年初规划的工程开工率还比较低，有比较多的工程还没有动工，主要是政府资金偏紧，因此判断Q3到了旺季，其次资金到位项目开始动工导致需求的增速更快一些，主要是因为今年的专项债还没有落地，政府也没有说取消，各个地方需要履行一些审批程序，与前两年不一样的是国家提前，因此Q3资金可能会下来更好一些。
10、不同业务的渠道：
国内基本分开，起重机有部分和挖机相同，多数不一样，目标群体不一样，挖掘机主要土方工程，经营公司不一样，小微挖个人客户比较多；泵车主要是建设公司；起重机主要是石化电力。
11、销售、信用政策与同行的区别：
公司目前阶段重视风险，强调客户的质量，首付比例比较高，公司吸取上一轮的教训，目前执行的比较好。三一整体销售不太激进，只有对方降价特别高时，公司才会跟随。
12、灯塔工程量化：
目前不好量化，当不需要调试，人工成本、管理等成本都大幅下降，人工成本未来要减半；
其次行程巨量的数据，目前要看如何挖掘数据，目前在做数据智能的应用；
明后年效果很明显，人均产值会明显高于行业、抗风险能力在提升（轻资产）；
投入：今年基本全部完工，去年今年是投入高峰期，明年还会有，后续还会有一些软件的改进。
美味的水果t易于在家中制作的设备名称：家用多功能电烤箱品牌：美的价格：约350元容量：38升大容量重量：约7公斤颜色：搬到新房子时购买，深红色的选择节日高端氛围，它为厨房增添了生气。功能：烧烤不是问题，什么烤羊腿，烤奥尔良鸡翅，还给架子，你可以烤鸡肉。烘焙也很合适烤蛋t烤蛋糕烘培饼干，你可以烤披萨。最简单的烤玉米烤红薯，非常简单方便安全健康。小件物品的交付：烤盘，烤网提取剪辑，还有一块用来捡拾碎屑的盘子。购买渠道：在线电子商务平台，京东天猫苏宁电器和国美电器等中国电器商店产品特点：上下集成温度调节，4根加热管，受热均匀，温度精确准确。使用方法：初次使用，可以按照说明书来，熟悉烤箱的加热原理和温度调节方式，是否需要提前预热等，在找一本适合的菜谱，先从简单的烘培做起来，慢慢增加难度。真实体验：烤箱算是简单实用的厨房家店了，好处就是按照菜谱说明调好温度，定好时间，傻瓜式操作，就可以烤出美味的食物，与外面餐厅卖的一样的美味，成本确降低了好多，再者说，下厨也是一种乐趣啊。美味水果蛋挞制作：正好周末在家，网购的制作蛋挞的食材到了，家里还有芒果和蓝莓，那就尝试一下说过蛋挞吧。不得不感慨一下，有了半成品的原材料，制作蛋挞毫无压力，而且有人“开封菜”的蛋挞涨价到9元一个了，就算做活动的时候也是39。10块钱9块钱生产成本每个为2元，是否太划算了。配料制备：蛋art外壳，蛋art液芒果，蓝莓的生产工艺：1，解冻蛋art皮和蛋liquid液，将芒果切成小方块，放在一旁，洗蓝莓并放在一边2，将蛋art皮放在烤盘上3。分别将蛋液倒入蛋c皮，大约满了八分之一放入芒果块和蓝莓4。将烤箱预热至200度，放在中间层烤约20分钟5。表面开始变成褐色时可以烘烤，蓝莓爆了流动焦糖，看着很美味
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