【浅析——比亚迪2020年财报赚钱不是靠“卖车”而是靠卖“电子设备”？】3月29日，比亚迪股份及比亚迪电子对外公布了2020年全年财务业绩报告。从财报数据来看，2020年比亚迪股份营收摆脱低迷状态，营收增速相比2019年扭负为正；比亚迪电子营收继续保持2019年的高增长趋势，净利增速相比2019年有所回温。但财报发出后资本市场的反应，却是能看出财报略显“浮沫”。3月30号港股开盘，比亚迪股份走势直线下滑，一度跌幅达到6.68%；比亚迪电子“跳水”更是严重，一度达到7.7%。截止发稿前，比亚迪股份跌幅2.69%，比亚迪电子跌幅4.53%。股价下滑的背后，比亚迪这两家公司的财报究竟存在哪些“喜与忧”？比亚迪股份增收不增利 汽车业务或成最大诟病比亚迪的营收结构主要以汽车业务、手机电子产品业务、二次充电电池及光伏业务为主。其中，汽车业务为其营收增长提供主要动力。但利润增长却靠手机电子产品，主要来源于比亚迪电子。自拆分比亚迪电子之后，比亚迪股份目前的主营业务以汽车业务为主。受益于2020年下半年汽车行业的回温，2020年比亚迪股份营收增速较2019年扭负为正，营收达到1534.69亿元，同比增长26.02%。但从财报中能够发现，营收的增长并没有换回比亚迪汽车业务的净利增长，2020年比亚迪股份汽车业务净利润依旧处于下滑状态。财报显示，2020年比亚迪股份净利为42.34亿元，同比增长162.37%。细看比亚迪股份净利的增长原因，主要是源于比亚迪电子的净利增长，并不是汽车业务所产生的，比亚迪电子的净利体量远超于比亚迪汽车的净利体量，换句话说，比亚迪汽车业务或许存在增收不增利的尴尬局面。汽车业务增收不增利主要受比亚迪汽车业务转型影响所导致，在比亚迪目前的汽车体系中，主要以新能源汽车为主。在新能源汽车行业中，主要通过“补贴+降价”的方式销售汽车，这也使得成交价要远远低于成本价，目前整个新能源汽车行业都处于亏损状态。造车三杰蔚来、小鹏亏损更为明显，蔚来在2020年二季度财报中披露，每交付一辆车至少亏损20万，小鹏同样也透露出每交付一辆车亏损25.2万，远高于出厂价。加之比亚迪对新能源汽车的持续投入，亏损在所难免，近年来，比亚迪在研发费用上的支出一直处于增长趋势。财报显示，2020年比亚迪股份研发费用达到74.65亿元，同比增长32.62%。对于比亚迪股份来讲，目前的汽车业务处于一种十分尴尬的地位，在汽车行业中作为目前涉足油电双车型领域的玩家，比亚迪在两大领域表现不尽人意。虽然说是中国较早一批涉足新能源汽车领域的传统玩家，但在新能源汽车领域表现并不良好，特斯拉、小鹏、蔚来、理想等等这些新势力，已经超过比亚迪。近日，中汽协发布2021年2月新能源汽车销量数据显示，上汽通用五菱蝉联榜首，特斯拉居次席，比亚迪下滑至第三。特斯拉虽位居第二，但与五菱仅差不到三千台；反观比亚迪与特斯拉的差距，相差八千台。25款在售车型中，比亚迪e5、e6两款车型2月份未售出一辆。从财报中也能看出，在整车产品产销方面，比亚迪2020年新能源车的产销量双双较上年下滑，其中，全年新能源车产量为19.41万辆，同比下降14.73%；销量16.29万辆，同比下降12.52%。能够看出的是比亚迪作为传统玩家，在面对造车新势力的冲击时，并没有很好的将自身的传统造车经验用于应对行业危机。这也与比亚迪的新能源汽车定位有关，在五菱与比亚迪对比中能够发现，五菱目前所售新车型中，五菱宏光MINIEV就主打低端高性价比，仅有三万块就能买到。比亚迪对标五菱宏光NIMIEV的比亚迪e1也是低端车型，但价格都要六万起步。虽说比亚迪在汽车业务上表现并不良好，但在汽车电池研发上却是造诣颇深。作为电池起家的比亚迪，在2020年推出的“刀片”电池，便引来各界高度关注。比亚迪董事长王传福更是直言道，刀片电池的发布将重新定义新能源汽车的安全标准。并且“刀片”电池在比亚迪汉上已经实现量产，在全国各地陆续上市。能够预测的是，随着“刀片”电池的问世，有助于打开电池外供局面，为比亚迪带来新的增长点。“刀片”电池实现量产化，或为比亚迪在新能源汽车上扳回一城，成为比亚迪开拓长续航能源车市场的关键点。随着4月份的A股财报披露的告一段落，前期的“业绩驱动”个股上涨的短期逻辑会开始在5月出现一定概率的边际回落，从目前各方对于5月流动性一致预期来看，5月有可能A股市场会围绕“个股估值性价比”而出现持续的窄幅震荡走势目前特征如下：1）属于核心生物医药概念；2）技术形态上突破箱体，趋势向上；3）年报、一季报业绩远超预期；4）节前有大资金持续流入，爆发在即。找到（V）心信：skyh6653 注牛年 即可即可 深知各位小散户不易，愿意与大家分享！！另外，比亚迪半导体也在近期大放异彩。在2020年10月，比亚迪明确表示，比亚迪半导体将寻求合适时机分拆上市。能够预测的是，随着比亚迪半导体的上市，或许能成为又一个营收增长点。届时，或也将扭转比亚迪汽车业务增收不增利的局面。比亚迪电子净利创新高 行业窘境或成手机组装绊脚石从比亚迪股份拆分出来单独上市的比亚迪电子，已经成为比亚迪的第二大增长曲线。财报中能够看出，比亚迪电子继续为比亚迪营收提供增长动力。2020年比亚迪电子营收达到731.21亿元，同比增长37.89%。这主要也受益于，2020年下半年制造行业逐渐得到恢复，代工厂逐渐步入正轨。另一方面比亚迪电子目前与华为、小米、联想等厂商有深度绑定关系，这些手机厂商的出货量也在一定程度上助力了比亚迪电子的营收增长。随着营收的近一步增长，比亚迪电子2020年净利突破新高。财报显示，2020年比亚迪电子净利达到54.41亿元，同比增长240.49%。尽管营收以及净利向好，但面对目前的大环境趋势以及上游企业的影响下，比亚迪电子仍存在不小的问题。比亚迪电子的业务结构中，主要以手机消费产品为主。但在手机组装业务中，目前比亚迪的大客户华为，正在受到国际形势的影响，这也让比亚迪电子面临部分损失。从上游手机行业的大环境来看，对比亚迪电子手机组装业务造成影响。1月底，中国信通院发布2020年国内手机市场运行分析报告，报告显示，2020年国内手机市场总体出货量累计3.08亿部，同比下降20.8%。目前智能手机的整体出货量正在走弱，部分厂商选择降低手机出货量，或者降低对大型代工厂的需求，选择规模较小的代工厂，缩减了对比亚迪电子的代工依赖。从垂直行业而言，比亚迪电子还面临富士康、台积电、三星电子等众多代工企业的行业竞争压力。虽然近期比亚迪电子取得了荣耀代加工权，并且有管理层透露出，与小米签订组装1亿台智能手机。但相比富士康背后的苹果、以及三星电子背后的英特尔，所提供的代工需求订单量要超过比亚迪的上游需求商，比亚迪电子代工竞争力相对较弱。同是作为苹果的代加工厂商，比亚迪电子在着重发力的精密制造业领域并不占优。立讯精密作为国内代工巨头，占据着较高的市场份额。近期，更是爆出成为苹果的高级合作伙伴，专注于苹果的iPhone等核心业务。对于深耕苹果代加工的比亚迪电子，立讯精密的出线无疑削减了比亚迪电子在苹果代加工的份额。受市场多重因素的影响，也给比亚迪电子在净利润方面的可持续性划上了一个问号。虽说比亚迪电子在手机电子业务上频频受阻，但依托母公司，比亚迪电子在汽车电子业务的优势上却依然有目共睹。目前，新能源汽车市场的快速发展，将带动整个汽车电子行业进入发展快车道。根据赛迪智库数据，2020年全球汽车电子市场规模为2.1万亿元，2019~2022年复合增速达6.5%。比亚迪电子或许可以凭借着这一行业发展优势来寻求更大的突破，但未来的走势终归还是需要接受市场逻辑检阅的。总结总的来讲，从比亚迪股份、比亚迪电子的财报表现能够发现，在2020年疫情大环境的影响下，两家公司的业务均受到不同程度的影响。比亚迪股份汽车业务产销量双双下降；比亚迪电子在手机组装业务面临行业窘境。财报发出后的股价“跳水”，也是能够看出资本市场期望值过高。对于比亚迪而言，如何平衡下一份财报发出后的“浮沫”，或许是其当前的重要关注点。 $比亚迪(SZ002594)$   #比亚迪#  

王兴前几天说过一句真话：“美团外卖最大的对手看起来是饿了么，但更可能颠覆外卖的却是我们还没关注到的公司和模式。”

当美团抽佣在10-15%的时候，没有任何一家小公司敢打外卖的注意，当美团抽佣达到20-25%时，就出现了商机，一定会催生新的外卖机构。

餐饮业一直有成本毛利对半撇的说法，即售价的50%是利润。
以10000元销售额举例，利润5000。
15%抽佣，美团分1500，餐饮老板赚3500。
25%抽佣，美团分2500，餐饮老板赚2500。
2500/3500=0.714，看似只提高了10个点位，餐饮老板却少赚了29%的钱。

现在国家已经不允许美饿搞二选一垄断了，只要有新的外卖势力敢做小程序接盘，就算是以10-15%的抽佣跟商家谈合作，你说哪个商户会不愿意呢？

因势利导。

再者，从2018年开始，已经陆续有很多资深程序员、产品经理返乡就业了，你说里面有没有很懂做外卖平台的人杰？

一定是有的。

王兴做的美团外卖，最强优点是拥有全国化的便利性，去哪玩都可以用。然而市、县、乡、镇里的大多数居民，并没有到外地吃饭的常态化需求。一旦有人锚定了只做本地城市外卖，真的可以成型，还有切实的利润可赚。

很多人可能不信，觉得城市化APP、小程序就算有市场，售后、安全、服务等各方面肯定不行。

那我觉得“他”是在一线城市待久了，变娇贵了，丧失了比价的敏锐度。

美团和滴滴都是全国性应用代表，用一等薪资培养人才，就要被工资要素所拖累，佣金会比较高。现在中国很多城市出现了本地叫车小程序，价格比滴滴美丽，司机分成还不错，但不能提供录音、索赔等保障性功能，依然很受居民和司机们的欢迎。

监管虽然不便，实惠/赚钱才是驱动成交的决定性因素。

王兴所害怕的，其实是下沉市场对全国性构架发起的反攻。

当年互联网软件挫败传统市场，是因为机制太过先进了，导致大家认为全国性软件，才是最好用最牛逼的，当技术人才回流小城小镇之后，把技术水平、展现美观度拉平，格局又会悄然发生一些变化。前天有个话题词就叫#小镇青年返乡就业为何成趋势#

不要低估一座城市的消费力和社交脉络，很多人的爸妈已经不爱玩全国性的打牌平台了，流行玩当地的麻将/斗地主小程序。

这些城市化的APP、小程序，最终会演变成什么样子，我不知道，王兴也不知道，但它一定会进行演变/异化。

以上，就是王兴讲出那段话的真实逻辑。

谢谢收看，么么哒~
#V光计划##微博公开课#

#男子15万8卖掉自己儿子# 【浙江一男子15万8卖掉亲生儿子，带着现任妻子到处挥霍】“我的孙子啊，你终于回来了……”一位老人在中年男人的搀扶下，迎着夜色激动地快步走来

4月25日晚，吴兴警方破获一起非法贩卖儿童案，成功帮六旬老太找回了亲孙子。

孩子本来是世界上最好的礼物，他们天真无邪的来到这个世界上，本该被百般呵护，父母的爱、爷爷奶奶的爱......在爱中茁壮成长，可是却有一些不负责任的父母，不仅对孩子没尽过责任，而且还有一些丧尽天良的父母，把孩子当成了自己赚钱的工具！

两周岁半孩子离奇消失，亲叔叔疑心生父有鬼

4月17日，家住埭溪的小林来到了埭溪派出所求助，称自己两周岁半的侄子佳佳被其亲生父亲带走后一直没有回来，希望民警可以帮忙找回孩子。

佳佳一直是我和孩子奶奶在带着，他爸爸说要带他去见见亲生妈妈，抱走后就再也没抱回来……

小林说，孩子刚出生，其父母就因为感情破裂离婚了，当时大女儿归女方，儿子归男方，可是小林哥哥谢某一个人在江苏常熟打工，不愿意带孩子，于是孩子就一直由他和母亲在养着。

4月10日，小林哥哥谢某突然回家来，“孩子妈妈想见一见孩子”听说前嫂子要见一下孩子，小林也就放心将孩子给了谢某，谁知道这一去就再也没见过孩子了，十来天过去了，小林不放心地打了个电话给前嫂子，结果孩子妈妈说从来没见过孩子。

22日那天，小林气愤地找哥哥谢某询问，没想到哥哥不仅不接电话、不回消息，还将其联系方式全部拉黑，这下小林觉得不对劲了，联想到前几天姐夫打电话告诉他，哥哥谢某回了趟老家，还带了不少现金回去，感觉赚了不少钱。小林怀疑自己两周岁半的侄子佳佳很有可能被其亲生父亲卖了，心生疑惑的小林担心自己侄子佳佳的安危，无奈之下再次选择报警。

因一时贪念，亲生父亲竟策划“卖儿子”

接到小林的报案，埭溪派出所十分重视，立刻联系吴兴区公安分局刑侦大队及施雁华工作室，对案件全面展开侦查，在经过缜密的调查后，很快锁定嫌疑人谢某的具体位置。

民警驱车赶往嫌疑人谢某所在位置，一路果断追击，从浙江到贵州，辗转湖南、江西、湖北，最后来到江苏，全程共1200多公里的抓捕，4月24日晚，民警在江苏常熟成功抓获嫌疑人谢某。

谢某很快便交代了其将亲生儿子佳佳以15万8千元卖给黄某的犯罪事实。

因为手头上没钱，近来又和现任的妻子感情不和、经常吵架，谢某便萌生了将孩子卖掉换钱缓解下生活压力的念头。据办案民警了解，这也不是第一次将孩子送走的经历了，早在十年前，谢某和前妻曾有过两个女儿，但是因为当时夫妻俩的条件过于困窘，完全没有能力抚养两个女儿，在和妻子及其家人商量下，谢某将两个女儿委托给了其他人抚养。

既然女儿可以送给别人抚养，那么儿子为什么不可以呢？于是在私心作祟下，谢某便策划起了“卖儿子”的计划。

一番讨价还价，15万8千出售亲生儿子

家住常熟的黄某，女儿女婿结婚六年却一直没有孩子，检查之下才得知女儿由于身体原因怀不了孩子，看着特别喜欢孩子的女儿这么难过，黄某便四处打听有没有人家能领养个孩子，来圆了女儿做妈妈的心愿。

经人介绍下，黄某得知了谢某想要“卖孩子”，于是双方一拍即可，商讨着交易孩子的相关细节。在一番讨价还价后，最终黄某以15万8千元的价格买下谢某的孩子佳佳，并当场签署了买卖协议，“送养方和孩子不再来往……”白纸黑字将孩子当成了筹码进行了买卖，分两次将款项以现金的形式交易给了谢某。

谢某的朋友听说了这件事，特地发来信息劝告“把钱还给别人，把娃娃带回来”，结果却是被谢某一次又一次拉入黑名单。

孩子卖掉以后，谢某收了黄某支付的大笔现金后，不仅没有任何愧疚心理，还带着现任妻子到处挥霍，一路从贵州游玩回到江苏，旅途中的自拍照喜笑颜开，还将大笔现金的照片、视频炫耀地分享给亲朋好友。

严密部署，警方联合协作解救被拐卖儿童

4月25日下午，历时8天，吴兴警方在常熟市刑侦大队民警的大力配合下成功解救被拐卖的孩子佳佳。

在黄某家中，才两周岁半的孩子佳佳还什么都不知道，依偎在黄某怀中乖巧地吃着点心，不哭不闹十分可爱。

4月25日晚，吴兴公安刑侦大队民警一同将孩子连夜从江苏常熟带回湖州吴兴，送还到孩子奶奶的手中，这才有了开头那一幕，孩子奶奶哭着扑向孩子，嘴里直念叨“好孩子，回来就好！”

目前，犯罪嫌疑人谢某因涉嫌拐卖儿童罪被警方依法刑事拘留，黄某被依法采取刑事强制措施，案件正在进一步办理中。

生而不养何以为家，父母对自己的孩子不仅有抚养的义务，还要对孩子负责，像黄某这样随意买卖自己孩子的行为，不仅不道德还是违法的，必将会受到法律的制裁。

警方提醒

卖掉亲生子女也是犯罪。出卖亲生孩子，明知他人贩卖儿童介绍、提供资金、帮忙照料均是犯罪，根据2010年最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部联合印发的《关于依法惩治拐卖妇女儿童犯罪的意见》之规定:“以非法获利为目的，出卖亲生子女的，应当以拐卖妇女、儿童罪论处。”（吴兴公安微信公众号）#男子15万8卖掉亲生儿子# #洞见计划#