【新财富食品饮料第一名王永锋：明年推荐这两条主线】
内容整理自广发证券食品饮料行业首席分析师王永锋（今年新财富第一名）和华宝基金食品ETF拟任基金经理蒋俊阳于12月17日Wind3C《 “资深美食家”王永锋邀您共享美酒华食》食品路演文字实录。
王永锋:食品行业观点
全球看完之后，我们得出的结论就非常简单，就是以50年或者100年，非常长的维度去看，历史上国别的国家发生的就是消费和医药，中国也在重复这个过程。
像食品ETF这样的产品，其实对于中国的不管是机构投资人也好，还是说将来的个人投资人来说，这都是非常好的一件事情，因为我们这个行业存在的意义，包括我们不管是理财也好，还是说投资也好，还是我们研究也好，其实最重要的意义都是帮助更多的社会大众，这是我们的社会责任。
食品听下来感觉特别简单，但是你会发现，以我这十多年做研究的经验，这个行业壁垒其实极高，可能得20年或者10年的功力你才能达到一定的境界，所以我们食品饮料就是这样一个东西。
看懂行业很困难，大家直接买指数就好了。最好的指数就是把各个龙头公司全挑出来，龙头公司是里面最牛的。你只要买了这样的指数基金之后，其实等于说买了各个龙头公司，等于说是社会在进步，这些公司也跟着它在成长，你就在分享这个社会的进步而已，等于说我们买的是国运。
王永锋:白酒观点
像食品饮料这样的行业，它可能是几百年前就存在，几百年之后可能还存在，从期限上去看，它是一个非常长的期限，所以从现金流上折现很难做，或者期限非常长，弄了几十年，所以最后你发现我这边折出来的市值就非常大。我们把商业模式和财务对起来，这俩东西叠加在一起，你会发现最好的东西都是这样的特征，它会特别长久，同时它还不怎么花钱，ROE又高。
估值里面有很重要的东西叫利率，它是跟利率相互为导数的关系，好的东西在利率低的时候就那么贵，除非全球利率升到3个点或者4个点，那估值可能就会下来，它是这样一个关系。之前像白酒估值二三十倍就是正常的，现在这个公司都是四十多倍，五十多倍。它背后的估值贵还是便宜，大部分没有看到这个利率，或者是影响它最大的变量。
王永锋:量价关系
所有的行业统一成一个东西，我们去看它的量和价，所有行业的量和价看明白了，你就把整个行业看明白了。比如说白酒，你发现它既有量，又有价。比如说xx，前面这十年，它的量是10%多一点，价也是10%多一点，这是多好的生意模式，既能涨价，又能放量，在全球基本上找不到这样的生意模式，所以它是这样一个对象。白酒有一点像女孩子用的高端奢侈品，它提价，你不得不买。
王永锋:量对应到最后就是人口
量对应到最后就是人口，所有研究消费品，核心要研究量，最后对应的是人口，所以中国人口是14亿，全球最大的，中国将来所有的东西量都是最大的。美国是3个亿出头，注定我们的规模，就只看比它大四到五倍。
中国虽然有老龄化的的问题，但是未来二三十年，还是很巨大的，所以你从量的级别看，还是全球最好的。你从价，中国一直在往上走，如果工业化能够成功，未来2035年或者2040年超过美国，你想量这么大，价那么好，消费者最后都变成巨无霸。
现在全球最大的消费者公司，我们做了统计，三四十家，大部分是欧美的公司我们在2017年，2018年做了一个统计。如果你把量和价想明白之后，我们国运不会被打断，我们相信我们的国运，最后你会发现，前三四十家公司，将来可能一大半是中国的公司，消费品最大的全球龙头全是中国的，我们把量价想明白。把这个想明白，其实消费者的指数就应该是很好的选择。
蒋俊阳：中证细分食品
核心的两点：
第一，我们的食品赛道本身是景气向上的，首先我们找到一个好的赛道，食品饮料板块，不管长期来说还是今年的表现都是比较强劲的。
第二，我们选的标的指数又是在食品饮料板块里面选的龙头，我们根据市值选了50只龙头股。从今年的表现来看，我们跟申万一级食品饮料指数比，确实有4%到5%的超额，最近的累计收益差不多超过了80%。
还有一个因素，我们从个股权重和前十大的集中度来看，个股集中度其是比较高的，前十大里面差不多有75%的占比，行业分布，前面提到白酒占比达到58%，接近60%，今年白酒整体表现比较强劲。这几方面的因素造就了我们的细分食品指数，一个是整体的收益不错，通过选了好的赛道，在好的赛道又去选这些龙头公司的逻辑。
王永锋: 明年给了两条线
我们只说行业，不说公司。明年给了两条线，一个是白酒，是第四轮白酒的牛市，这是我们对白酒的看法，我们都有报告支撑。这里面说的是2019到2022年，明年是第四轮白酒的第三年，这个第三年的典型特征就是因为明年的经济复苏，大的概率很多公司前几年没有提价，可能明年就会提价了。包括我们现在说公告，顺鑫农业都公告了，都提价了，这个就证明我们的报告说的是对的。
第二条线是食品方面，食品其实非常杂，分了很多个子行业，但是我们觉得重点是明年结构上的改善或者是定价权比较强，可能提价的赛道基本就是那么三四个，包括调味品、啤酒、餐饮、乳制品，大概就是这几个赛道目前是比较好的。我们是按照报告说的行业。
王永锋: 大部分人是没有时间和精力研究的，专业的事情交给专业的人，让我们做研究，去做ETF的投资
其实我们前面聊了很多关于行业的话题，不管是从长期来看，还是从空间、基本格局来看都是一个很难得的赛道，包括我们复盘全球的东西，它就是消费和医药。各位投资者大部分人是没有那么多时间和精力研究这些东西的，要么是第一点，把专业的事情交给专业的人，让我们做研究，去做ETF的投资，这是第一条选择。第二条选择，你可能有时间去琢磨这个事情，你琢磨这个事，那么其它的事情就不干了吗？你肯定没有那么多的精力。与其这样，你还不如选择最好的龙头去做这件事情。作者：超级巴飞特
内容整理自广发证券食品饮料行业首席分析师王永锋（今年新财富第一名）和华宝基金食品ETF拟任基金经理蒋俊阳于12月17日Wind3C《 “资深美食家”王永锋邀您共享美酒华食》食品路演文字实录。
王永锋:食品行业观点
全球看完之后，我们得出的结论就非常简单，就是以50年或者100年，非常长的维度去看，历史上国别的国家发生的就是消费和医药，中国也在重复这个过程。
像食品ETF这样的产品，其实对于中国的不管是机构投资人也好，还是说将来的个人投资人来说，这都是非常好的一件事情，因为我们这个行业存在的意义，包括我们不管是理财也好，还是说投资也好，还是我们研究也好，其实最重要的意义都是帮助更多的社会大众，这是我们的社会责任。
食品听下来感觉特别简单，但是你会发现，以我这十多年做研究的经验，这个行业壁垒其实极高，可能得20年或者10年的功力你才能达到一定的境界，所以我们食品饮料就是这样一个东西。
看懂行业很困难，大家直接买指数就好了。最好的指数就是把各个龙头公司全挑出来，龙头公司是里面最牛的。你只要买了这样的指数基金之后，其实等于说买了各个龙头公司，等于说是社会在进步，这些公司也跟着它在成长，你就在分享这个社会的进步而已，等于说我们买的是国运。
王永锋:白酒观点
像食品饮料这样的行业，它可能是几百年前就存在，几百年之后可能还存在，从期限上去看，它是一个非常长的期限，所以从现金流上折现很难做，或者期限非常长，弄了几十年，所以最后你发现我这边折出来的市值就非常大。我们把商业模式和财务对起来，这俩东西叠加在一起，你会发现最好的东西都是这样的特征，它会特别长久，同时它还不怎么花钱，ROE又高。
估值里面有很重要的东西叫利率，它是跟利率相互为导数的关系，好的东西在利率低的时候就那么贵，除非全球利率升到3个点或者4个点，那估值可能就会下来，它是这样一个关系。之前像白酒估值二三十倍就是正常的，现在这个公司都是四十多倍，五十多倍。它背后的估值贵还是便宜，大部分没有看到这个利率，或者是影响它最大的变量。
王永锋:量价关系
所有的行业统一成一个东西，我们去看它的量和价，所有行业的量和价看明白了，你就把整个行业看明白了。比如说白酒，你发现它既有量，又有价。比如说xx，前面这十年，它的量是10%多一点，价也是10%多一点，这是多好的生意模式，既能涨价，又能放量，在全球基本上找不到这样的生意模式，所以它是这样一个对象。白酒有一点像女孩子用的高端奢侈品，它提价，你不得不买。
王永锋:量对应到最后就是人口
量对应到最后就是人口，所有研究消费品，核心要研究量，最后对应的是人口，所以中国人口是14亿，全球最大的，中国将来所有的东西量都是最大的。美国是3个亿出头，注定我们的规模，就只看比它大四到五倍。
中国虽然有老龄化的的问题，但是未来二三十年，还是很巨大的，所以你从量的级别看，还是全球最好的。你从价，中国一直在往上走，如果工业化能够成功，未来2035年或者2040年超过美国，你想量这么大，价那么好，消费者最后都变成巨无霸。
现在全球最大的消费者公司，我们做了统计，三四十家，大部分是欧美的公司我们在2017年，2018年做了一个统计。如果你把量和价想明白之后，我们国运不会被打断，我们相信我们的国运，最后你会发现，前三四十家公司，将来可能一大半是中国的公司，消费品最大的全球龙头全是中国的，我们把量价想明白。把这个想明白，其实消费者的指数就应该是很好的选择。
蒋俊阳：中证细分食品
核心的两点：
第一，我们的食品赛道本身是景气向上的，首先我们找到一个好的赛道，食品饮料板块，不管长期来说还是今年的表现都是比较强劲的。
第二，我们选的标的指数又是在食品饮料板块里面选的龙头，我们根据市值选了50只龙头股。从今年的表现来看，我们跟申万一级食品饮料指数比，确实有4%到5%的超额，最近的累计收益差不多超过了80%。
还有一个因素，我们从个股权重和前十大的集中度来看，个股集中度其是比较高的，前十大里面差不多有75%的占比，行业分布，前面提到白酒占比达到58%，接近60%，今年白酒整体表现比较强劲。这几方面的因素造就了我们的细分食品指数，一个是整体的收益不错，通过选了好的赛道，在好的赛道又去选这些龙头公司的逻辑。
王永锋: 明年给了两条线
我们只说行业，不说公司。明年给了两条线，一个是白酒，是第四轮白酒的牛市，这是我们对白酒的看法，我们都有报告支撑。这里面说的是2019到2022年，明年是第四轮白酒的第三年，这个第三年的典型特征就是因为明年的经济复苏，大的概率很多公司前几年没有提价，可能明年就会提价了。包括我们现在说公告，顺鑫农业都公告了，都提价了，这个就证明我们的报告说的是对的。
第二条线是食品方面，食品其实非常杂，分了很多个子行业，但是我们觉得重点是明年结构上的改善或者是定价权比较强，可能提价的赛道基本就是那么三四个，包括调味品、啤酒、餐饮、乳制品，大概就是这几个赛道目前是比较好的。我们是按照报告说的行业。
王永锋: 大部分人是没有时间和精力研究的，专业的事情交给专业的人，让我们做研究，去做ETF的投资
其实我们前面聊了很多关于行业的话题，不管是从长期来看，还是从空间、基本格局来看都是一个很难得的赛道，包括我们复盘全球的东西，它就是消费和医药。各位投资者大部分人是没有那么多时间和精力研究这些东西的，要么是第一点，把专业的事情交给专业的人，让我们做研究，去做ETF的投资，这是第一条选择。第二条选择，你可能有时间去琢磨这个事情，你琢磨这个事，那么其它的事情就不干了吗？你肯定没有那么多的精力。与其这样，你还不如选择最好的龙头去做这件事情。作者：超级巴飞特
聊聊马云：蚂蚁造富的群体并不是股市上的那些散户小股民，而是惠及国际投资巨头和马云“朋友”圈中的巨贾明星，阿里巴巴和蚂蚁集团的高管层将是最大的受益者，阿里和蚂蚁合伙人将有19人的财富增加百亿元以上，还有二十人的财富增加在十亿元到百亿元之间，其中马云本人的财富将增加近两千亿元。
看到这里我们会感到震惊，可当我们读了11月11日《新财富》杂志发表的一篇报道《收割者：两大互联网公司的20万亿生态圈》之后，心里更是感觉五味杂陈。这篇报道近15000字，几乎通篇都是数据，作者通过数据告诉我们，我们的生活正在被阿里巴巴等两大互联网公司所控制，我们的财富正在被两大互联网公司所收割，我们已经无法逃脱两大互联网公司对我们生活的掌控。马云千算万算都没算准，他是属龙的，命落巽宫，需要水年来旺他，但是姓马，今年马冲太岁，他不做法人，弄一个姓“井”的与水有关的人做法人，说明马云老弟身旁没有高人，井就是一个圆圈，也就是我们奇门预测所说的“空无，空亡”之意。问题是水范“太岁”，并且选在农历10-11月子年子月来上市，水太旺了，不出事才怪。呵呵，愿马云兄弟一切圆满[偷笑][偷笑][偷笑][偷笑]
看到这里我们会感到震惊，可当我们读了11月11日《新财富》杂志发表的一篇报道《收割者：两大互联网公司的20万亿生态圈》之后，心里更是感觉五味杂陈。这篇报道近15000字，几乎通篇都是数据，作者通过数据告诉我们，我们的生活正在被阿里巴巴等两大互联网公司所控制，我们的财富正在被两大互联网公司所收割，我们已经无法逃脱两大互联网公司对我们生活的掌控。马云千算万算都没算准，他是属龙的，命落巽宫，需要水年来旺他，但是姓马，今年马冲太岁，他不做法人，弄一个姓“井”的与水有关的人做法人，说明马云老弟身旁没有高人，井就是一个圆圈，也就是我们奇门预测所说的“空无，空亡”之意。问题是水范“太岁”，并且选在农历10-11月子年子月来上市，水太旺了，不出事才怪。呵呵，愿马云兄弟一切圆满[偷笑][偷笑][偷笑][偷笑]
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