增长逻辑明确，海上风电将迎爆发式增长

中国海上风电装机“十四五”末有望达60GW，较当前增长约150%。

我国海上风电市场空间广阔

未来产能有望爆发

近期，克拉克森发布研究专题报告《聚焦中国海上风电市场》。报告显示，截至目前，中国总计投运了102个海上风场，装机规模达24吉瓦，涵盖约5000台海上风机，占全球海上风电投运规模的45%以上。我国现已成为全球海上风电投运规模最大的国家。该机构预计，中国海上风电投运规模有望在“十四五”末期达到约60吉瓦，较当前投运水平（24吉瓦）增长约150%。

相较于陆上风电，海上风电被认为具有风机利用率更高、单机容量更大等显著优势。今年以来，广东、福建、浙江等多个沿海省份陆续公布“十四五”海上风电发展规划。东兴证券预计，至2025年海风装机规模有望新增60GW，约为2020年底累计装机规模的6.7倍，新增市场空间广阔；此外，欧洲和越南海风装机规划提速，一定程度将带动国内海缆企业海外市占率提升。

数据显示，我国海上风电产业方兴未艾，独立增长逻辑明确。2021年我国风电新增并网装机容量47.57GW，同比下降33.63%；其中新增海上风电并网装机容量16.9GW，同比增长452.29%。

整体来看，海风与陆风产业链区别不大，但海上风机安装与运维要求更高，风机基础与海缆输送为海风特有环节。浙商证券表示，海上风机基础相较于陆上风机更为复杂。随海风基地不断开发，深海远风将推动桩基需求，2025年国内海风基础需求有望达262万吨。行业龙头海力风电（301155）现有桩基产能30万吨，规划未来产能达75万吨。润邦股份（002483）近日接待景顺长城调研时表示，今年以来陆续承接了海上风电基础桩、导管架、导向架、多功能甲板运输船、海洋工程起重船等应用或者服务于海上风电装备领域的多个订单。今后，公司将进一步拓展海上风电装备相关市场，做大做强公司海上风电装备业务。目前公司已具备30万吨的海上风电基础桩产能规模。

潜意识的想法是无序的、独立的，甚至是没有前后逻辑的。这时候就需要意识介入将其捋顺。在捋顺的过程中，我们可能会发现我们潜意识的逻辑的漏洞。一些在你脑中一闪而过的念头可能就是你的灵感，一些漏洞可能就是你的问题所在。

今天的事情就是一个活生生的例子。在将想法落实到纸面之前，我脑子里就一个想法，这玩意儿没用，也没什么可学的。可是，在我写下我潜意识里面的想法之后，我得出了不少问题，如图中红色标识所示。

写在纸上是很好的分析问题的方法。没落实到纸上之前，不要轻易地得出结论。潜意识的反应速度虽快，却少了些严谨，多了些冲动。

分享一下光伏行业通威股份逻辑

光伏作为全球低成本电源，双碳目标，欧洲能源短缺严重，开始提升能源独立性，全球加快新能源转型，光伏装机需求明显增加。

高纯多晶硅是光伏的核心原材料，也是光伏行业的瓶颈。硅料是整个光伏板块技术壁垒最高的环节。。价格30万元/吨，创历史新高，原因是中下游发展太快，需求太旺，上游高纯多晶硅扩产跟不上，供需错配造成的。多晶硅行业具有资金、技术壁垒高，工艺难度大，环评安评管控严，扩产周期长特点。

所有光伏环节里面产能扩张顺序为：硅片>组件>光伏电池>光伏电站>硅料，目前产能扩张最大的是硅片环节，所以说硅料价格易升难降的原因是供需错配。。

高纯多晶硅的需求取决于光伏装机总量。如果光伏装机增长快，则会造成高纯多晶硅供不应求。

1，通威股份，公司高纯多晶硅产量全球第一。通威股份旗下的永祥，2021年底多晶硅产能达到18万吨/年，2023年产能将达到35万吨/年。

2，通威股份：硅料+光伏电池组件+光伏电站；是光伏行业电池片和晶硅领域的双龙头。

3，3月以来，通威股份前后与5家公司签订硅料长单，合计105.9万吨，锁单时间持续至2027年，公司2022-2023年产能已经100%被锁定，当前硅料紧平衡时间超出市场预期。

3，行业高景气的背景，硅料供不应求，量价齐升，盈利能力强劲。半年报预增320%，净利润125亿，全年预计每股6元以上。

光伏产业分多晶硅、硅片、电池片、组件四个重要环节，两个全球龙头。。隆基在硅片和组件是行业第一，通威在多晶硅（硅料)和电池片是行业第一。从产业壁垒瓶颈的角度，和盈利能力，话语权来看，利润二倍于隆基的通威，会成为龙头老大，逐步体现龙头所带来的溢价。