现在开始，开发商生存权已经不在自己手中！
过完这个史上最长“十一”，对于我们所有人，2020年公休假期就全部休完了。
同样，过完了这个“十一”，对于所有的开发商，也意味2020年最长的，也是最后一个大型促销季，也就过完了。
虽然还有一个四季度，但是，搞过房地产营销的人都知道，一年的业绩基本上已经定型，尤其是回款这一块，这一年也就这么着了。
所以，在这八天中，大大小小的开发商都铆足了劲，进行促销。
十月九日，黄金周过后首日，恒大、富力、阳光城等开发商纷纷发布销售数据。
根据著名房地产机构克而瑞推算，其“十一”黄金周期间，阳光城公司国庆前后10天销售额151亿，接近前9月月均值。
另外，富力仅在天猫好房平台就实现56亿元销售。
对于富力的张老板和阿里的马老板，这都是一个好消息。
不得不提的是恒大，国庆8天，总销售额达到惊人的600个亿。
而且整个九月业绩也相当突出，据统计，从九月一日到十月八日，恒大38天的销售额已经达到了1416亿元。
根据恒大自己的公告，至此十月初，恒大年内累计实现销售5922.5亿，完成全年6500亿销售目标91.1%。
要知道，2020年已经过去了四分之三，在主要规模房企中，仅有8家房企目标完成率达到75%以上，近3成房企不足65%，部分房企甚至还未完成一半，显著低于2019年同期。
毕竟，大家都知道，这个国庆对于恒大来说是个不同寻常的国庆。
八月——央行三道红线，恒大全部踩线，从而变成全国最大的“红档”开发商，尤其是“一年内到期有息负债”，恒大一个公司超过了第二名到第四名之和。
九月——神秘的伪造报告，迅速散播全网，恒大第一时间选择报警。
紧跟着，国庆前就有了这一张在媒体圈内广为传播“许老板和他的朋友”的图片。
然而，真正的反击在于十一。
截止十月初，年度销售额5922亿。
金九银十，销售额1416亿，总销售面积1614万平。
国庆八天，总销售600多个亿。
如果，数据没有掺水，这个十一，恒大用销售额的真金白银告诉所有质疑的声音四个字——
哥，不差钱。
然而，这四个字背后，却是许老板满满的求生欲。
同样，求生欲很强的还有万科。
10月11日，万科公司迅速发布2020年9月销售业绩。综合前9个月数据来看，销售额已赶超去年同期。今年1~9月份，万科累计实现合同销售面积3264.8万平方米，合同销售金额4927.6亿元，同比增加3.6%。
请注意，是同比增加了3.6%，而不是环比增加。也就是，在2020年，这个异常艰难的年份，万科依旧比2019年1月到9月合同销售额增加了3.6%。毕竟，因为疫情，整个世界都在负增长。
另外，新增开发项目方面，9月份万科新增加开发项目16个。
16个新增开发项目分别位于东莞、长沙、苏州、无锡、扬州、南通、烟台、长沙、临沂、大连、郑州、周口、乌鲁木齐。
综合今年前9月投资拿地情况，万科共计新增开发项目103个，共计斥资779.03亿元。
恒大许总，用朋友圈表示——哥，不差钱。
万科郁总，用投资拿地表示——哥，也不差钱。
当然，对于这些表演，我们就是一个吃瓜群众。
真正的观众却是另一批人——金融圈和银行。
原因有二，第一、越是不差钱，银行越容易放款。
第二、因为银行可能真的是没钱给楼市了。
熟悉贷款业务的人都知道，即使是普通年份，四季度也是一个银行很差钱的时间段。
因为一年中的基本额度都用的差不多了，所以如果不是上面有人或者省市重点项目，一般是不放款的。尤其是房地产的按揭房贷，往往这个时间段是最难批的时间。
银行不放款，开发商卖再多的房子，也没用。
单靠客户的首付款，对于缓解开发商资金压力，用处不大。再加上行情不好，满市场的首付分期和零首付，让首付款对于缓解压力更加杯水车薪。
所以，对于四季度卖房已经没有了很大意义，有意义的是回款，而回款的关键在于银行放款。
更糟糕的还不是四季度的问题，而是今年是2020年的四季度。
九月末，多家大银行高层已经表示，监管层已经要求——新增涉房贷款占比要下降到30%一下。
而在2016年到2019年的三年时间，银行信贷的涉房贷款比例普遍在45%左右徘徊。
这也就是说，对于2020年和今后，房贷的比例要缩减三分之一。
房贷缩减三分之一意味着开发商全部回款要少四分之一或者更多。
这你就可以看出来，万科和恒大在紧张什么？
因为，从某种意义上来说，是不是能够活下去，主动权已经不掌握在他们的手中。
但是，对于我们普通的买房者，四季度意义或许不同以往。
首先，楼市很热的城市一定会冷下来，国庆前后，徐州、银川、唐山的调控三连击，已经准确无误的告诉大家，什么是“房住不炒”，什么是“不把房地产作为作为经济短期刺激手段”，距离年底只有三个月了，风向不会再变。
对于明智的开发商，重点已经要从卖房转向回款。
所以，降价刺激是一个方面。
另外全款优惠则是重中之重，按揭和全款的优惠差距会拉的更大。
现在全国某大开发商，已经公开8折7折在卖房了。
如果你能握着现金，说不定双十一，马老板的淘宝卖房，全款能发现更高的折扣。（原创 宋富贵 米宅）
过完这个史上最长“十一”，对于我们所有人，2020年公休假期就全部休完了。
同样，过完了这个“十一”，对于所有的开发商，也意味2020年最长的，也是最后一个大型促销季，也就过完了。
虽然还有一个四季度，但是，搞过房地产营销的人都知道，一年的业绩基本上已经定型，尤其是回款这一块，这一年也就这么着了。
所以，在这八天中，大大小小的开发商都铆足了劲，进行促销。
十月九日，黄金周过后首日，恒大、富力、阳光城等开发商纷纷发布销售数据。
根据著名房地产机构克而瑞推算，其“十一”黄金周期间，阳光城公司国庆前后10天销售额151亿，接近前9月月均值。
另外，富力仅在天猫好房平台就实现56亿元销售。
对于富力的张老板和阿里的马老板，这都是一个好消息。
不得不提的是恒大，国庆8天，总销售额达到惊人的600个亿。
而且整个九月业绩也相当突出，据统计，从九月一日到十月八日，恒大38天的销售额已经达到了1416亿元。
根据恒大自己的公告，至此十月初，恒大年内累计实现销售5922.5亿，完成全年6500亿销售目标91.1%。
要知道，2020年已经过去了四分之三，在主要规模房企中，仅有8家房企目标完成率达到75%以上，近3成房企不足65%，部分房企甚至还未完成一半，显著低于2019年同期。
毕竟，大家都知道，这个国庆对于恒大来说是个不同寻常的国庆。
八月——央行三道红线，恒大全部踩线，从而变成全国最大的“红档”开发商，尤其是“一年内到期有息负债”，恒大一个公司超过了第二名到第四名之和。
九月——神秘的伪造报告，迅速散播全网，恒大第一时间选择报警。
紧跟着，国庆前就有了这一张在媒体圈内广为传播“许老板和他的朋友”的图片。
然而，真正的反击在于十一。
截止十月初，年度销售额5922亿。
金九银十，销售额1416亿，总销售面积1614万平。
国庆八天，总销售600多个亿。
如果，数据没有掺水，这个十一，恒大用销售额的真金白银告诉所有质疑的声音四个字——
哥，不差钱。
然而，这四个字背后，却是许老板满满的求生欲。
同样，求生欲很强的还有万科。
10月11日，万科公司迅速发布2020年9月销售业绩。综合前9个月数据来看，销售额已赶超去年同期。今年1~9月份，万科累计实现合同销售面积3264.8万平方米，合同销售金额4927.6亿元，同比增加3.6%。
请注意，是同比增加了3.6%，而不是环比增加。也就是，在2020年，这个异常艰难的年份，万科依旧比2019年1月到9月合同销售额增加了3.6%。毕竟，因为疫情，整个世界都在负增长。
另外，新增开发项目方面，9月份万科新增加开发项目16个。
16个新增开发项目分别位于东莞、长沙、苏州、无锡、扬州、南通、烟台、长沙、临沂、大连、郑州、周口、乌鲁木齐。
综合今年前9月投资拿地情况，万科共计新增开发项目103个，共计斥资779.03亿元。
恒大许总，用朋友圈表示——哥，不差钱。
万科郁总，用投资拿地表示——哥，也不差钱。
当然，对于这些表演，我们就是一个吃瓜群众。
真正的观众却是另一批人——金融圈和银行。
原因有二，第一、越是不差钱，银行越容易放款。
第二、因为银行可能真的是没钱给楼市了。
熟悉贷款业务的人都知道，即使是普通年份，四季度也是一个银行很差钱的时间段。
因为一年中的基本额度都用的差不多了，所以如果不是上面有人或者省市重点项目，一般是不放款的。尤其是房地产的按揭房贷，往往这个时间段是最难批的时间。
银行不放款，开发商卖再多的房子，也没用。
单靠客户的首付款，对于缓解开发商资金压力，用处不大。再加上行情不好，满市场的首付分期和零首付，让首付款对于缓解压力更加杯水车薪。
所以，对于四季度卖房已经没有了很大意义，有意义的是回款，而回款的关键在于银行放款。
更糟糕的还不是四季度的问题，而是今年是2020年的四季度。
九月末，多家大银行高层已经表示，监管层已经要求——新增涉房贷款占比要下降到30%一下。
而在2016年到2019年的三年时间，银行信贷的涉房贷款比例普遍在45%左右徘徊。
这也就是说，对于2020年和今后，房贷的比例要缩减三分之一。
房贷缩减三分之一意味着开发商全部回款要少四分之一或者更多。
这你就可以看出来，万科和恒大在紧张什么？
因为，从某种意义上来说，是不是能够活下去，主动权已经不掌握在他们的手中。
但是，对于我们普通的买房者，四季度意义或许不同以往。
首先，楼市很热的城市一定会冷下来，国庆前后，徐州、银川、唐山的调控三连击，已经准确无误的告诉大家，什么是“房住不炒”，什么是“不把房地产作为作为经济短期刺激手段”，距离年底只有三个月了，风向不会再变。
对于明智的开发商，重点已经要从卖房转向回款。
所以，降价刺激是一个方面。
另外全款优惠则是重中之重，按揭和全款的优惠差距会拉的更大。
现在全国某大开发商，已经公开8折7折在卖房了。
如果你能握着现金，说不定双十一，马老板的淘宝卖房，全款能发现更高的折扣。（原创 宋富贵 米宅）
【“买买买”20年：不知不觉，中国消费已经追平美国】2020年乱云飞渡，最高层保持战略定力，从容应对。今年两会前的政治局常委会上，“逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”首次提出。此后，双循环发展格局被多次强调。
9月中央财经委员会第八次会议，提出“以现代流通体系建设支撑构建新发展格局”，大方向更加具体。
言短意长，环环相扣。由此，经济增长的基本面也将进入新常态：由过去的“以外促内”变为“以内促外”，立足本土、精耕内循环将成为长期战略。
弹指一挥间。用更长时段的眼光看，近期做出的战略决策，堪称中国发展路径20年来的重大调整。
2004年，中国经济的外贸依存度——也就是进出口贸易总额占GDP的比例——达到70%。2019年，这个比例降为31.87%。这说明，中国经济早已告别依靠外贸独木支撑的早期阶段，精耕内循环有了足够广阔的战略纵深。
外与内的比例从七三开变为三七开，但也没有必要对外贸的形势过于担心，事实上中国超过3万亿美元的外汇储备常年稳居全球第一。这仅仅说明“外贸、投资、内需”的拉动GDP三驾马车中，投资和内需顶上来了。
在全球以“基建狂魔”闻名的投资，被谈得很多，暂且不表。我们来说说内需。目前中国消费体量已经与美国大体相当，对GDP的贡献度接近60%。先摆结论：
第一，往后20年，内需（消费）将在GDP贡献度中扮演更重要的角色，如果说此前的“七三开”是自然演进的结果，这一次“内循环”与“建设现代流通体系”则是高层着意加持；
第二，区别于以往补充性渠道的地位，此后的20年，以阿里巴巴为代表的数字经济，将依靠肉眼看不见的供应链升级，在生产-流通-消费环节中发挥战略级的作用，成为“中国消费动起来”的主力平台。
1999年，中国发生了两件事情，都与当时的对外经贸部有些关系。
第一件：美国军机“误炸”中国驻南大使馆半年后，1999年11月15日，外经贸部大楼，朱镕基总理亲自下场，敲定与美国代表团的谈判，扫清入世的最大障碍，并最终得以在2年后成功加入WTO。由此，中国完成了从纯粹的内循环，到内外双循环的惊险一跃。
加入WTO对中国经济的拉动力，比很多人想象的要大。如前所述，2004年，中国经济的外贸依存度达到惊人的70%。中国中小企业从此开始挣外国人的钱。源源不断流入的外汇收入，加上技术引进与产业链布局，帮助中国从“出口加工型经济”跃升为“世界工厂”，甚至出现出海反向投资的“美国工厂”。
第二件：这一年，一个曾在外经贸部下属公司待过的年轻创业者马云，在杭州建立了一个向国外市场推广中国中小企业的网站：阿里巴巴。
对于帮助中国中小企业把货卖到国外这件事，马云有着超乎寻常的执着。1997年初，外经贸部要成立中国国际电子商务中心，向马云发出邀请，马云决定放弃中国黄页。外经贸部给了该中心200万元启动资金，以及承诺核心创业团队的30%股权。
马云很兴奋地从杭州带了5个兄弟北上，6个人租了一个20平方米的房间，连续苦干了15个月，净利润做到了287万元。但核心创业团队得到的，仅仅是几千元一个月的工资。
1999年9月，在中美谈判签字前的2个月，在杭州湖畔花园小区，十八罗汉凑出50万启动资金成立的阿里巴巴，主营业务仍然是：把中国供应商推向海外。
个人的奋斗与历史的进程，在1999年的下半年发生了奇妙的交汇，并在此后的20年里朝着同一个方向奔涌向前。
2000年，21世纪的第一个春晚，赵本山和宋丹丹的小品《钟点工》贡献了两个经典笑点。
“你就搁家，整个网，上网呗。”“都多少年不打渔了，还哪有网呢？”“我说的是电脑上网，因特网。”
“我这鞋，阿迪达的；裤子，普希金的；衣裳，克林顿的；皮带，叶利钦的。你再瞧我，我这兜里头用的都是世界一流名牌化妆品，美国著名歌星麦当娜抹啥我抹啥。”
这两个笑点预言了日后改变中国经济的两大趋势：互联网的普及，与消费主义时代的来临。二者的交集，就是电子商务。
长期以来，国民的个人消费被看作一种纯粹的消耗行为，“新三年、旧三年、缝缝补补又三年”，抑制个人消费，将有限的生产资源优先发展重工业，是一种从官方到民间的集体无意识。作为计划经济供给制最核心的象征物，“粮票”1993年才彻底退出历史舞台。
自1997年直至2000年，中国经济增长持续回落。高层意识到，最直接、最主要的原因是国内社会需求不足，在社会需求中对经济增长贡献率最大的是消费，而拉动经济增长的关键是刺激居民消费。
2000年春晚的《钟点工》，宋丹丹借央视舞台“批评”赵本山，“你这消费观念不行”，绝非偶然。
2003年，马云成立淘宝网，并在3年后击败外资对手eBay，成为国内电商的龙头老大。
义乌的青刘岩村、杭州的四季青服装批发市场、广州的沙河服装批发市场等地，嗅觉敏锐的年轻人一根网线，租间房子就开始创业，成为“做淘宝年入几百万”的传说。
2007年淘宝网全年成交额（GMV）约为400亿，同年中国社会消费品零售总额为8.9万亿元，占比仅为0.45%（12年后，这个比例将变为15%）。但淘宝网的增速非常快，2008年注册用户突破1亿，当年9月，淘宝网单月交易额就突破了百亿大关。
自此，以“买买买”为口号的“剁手党”、“马云背后的女人”成为消费主义时代的最佳代言人，每年一度的双十一之夜成为影响力仅次于春晚的全民狂欢。菜鸟平台一天的峰值物流订单达到12.92亿个，抵得上美国近1个月的包裹量。
如果以全球头号消费大国美国为参照物，从2000年起，中国的消费市场规模是一条昂扬向上的曲线。
2008年，中国商品零售额仅相当于美国的一半左右。到了2019年，中国消费规模已经相当于美国的95.67%，2020年有望追平。
但中美两国消费品零售业，处于截然不同的流通环境。美国零售业历经150年的发展已非常成熟，消费品流通渠道被各类连锁巨头所统治：大型购物中心（Shopping Mall）、厂家直销购物中心（Outlet Mall）、百货商店（如梅西百货、西尔斯）、综合超市（如沃尔玛）、仓储式商店（如Costco）、便利店（如711）等。
而中国的消费品流通，直至上世纪八十年代后期才逐步脱离计划经济供销系统。2000年，城市的夫妻老婆店、社区超市，农村的小卖部仍是主流。
以淘宝为代表的中国电商，就是在这样相对落后的零售土壤上生长起来，并实现换道超车。目前，阿里巴巴的年成交额突破1万亿美元，超过了亚马逊与沃尔玛之和，成为全球最大的在线交易平台。
据国家统计局数据，2019年消费支出对GDP增长贡献率达57.8%，消费支出占GDP的比重已连续8年上升。这其中，电商也不再是社会商品流通的补充性渠道，早已成为支撑国民消费的重要支柱。电商龙头阿里巴巴的年成交额，已经占中国全社会零售总额的15%，约七分之一。
今年上半年，社会消费品零售总额受疫情影响同比下降11.4%。在全国封城、封小区的情况下，网络零售和快递小哥挺身而出，让国内消费大盘出现一抹亮色。
上半年，全国实物商品网上零售额逆势同比增长14.3%。，全国实物商品网上零售额占同期社会消费品零售总额已达25.2%，比去年同期提升5.6个百分点。这意味着上半年，全社会有四分之一的消费品是通过网购实现的。
如果我们从生产-流通-消费链条的视角来看，过去20年，阿里引爆了一场全新的流通业革命。
阿里平台有数百万商家企业，连接10亿消费者、通达200多个国家和地区。七分之一的中国消费品产值，化身为每天上亿个快递包裹，在这个平台上流动。
阿里电商平台沉淀下来的一整套商业基础设施，包括支付（支付宝）、物流（菜鸟+各大快递公司）、云计算（阿里云）等，不仅服务于阿里，整个大电商、本地生活行业也都在共用。
2020年上半年，白色家电巨头美的击败十年不胜的格力，成为全国最大空调厂商。这是因为，疫情期间，足不出户的消费者选择在线上下单，这导致很多格力的潜在客户在线上选择了美的。
值得注意的是，美的中国区的销售额，线上占比已经达到55%，首次超过线下。这是一场长达2年的押宝式转型，带来的战果。
2018年底，50岁的美的进行了少有的组织架构调整，成立中国区事业部，由原电商公司总经理任总裁。从此，美的不仅在电商平台卖货，而是重塑了产运销供应链。
通过天猫和菜鸟供应链，美的颠覆了家电企业传统的销售代理模式和产销体系：建立一体化会员体系，直接沉淀忠实用户；实现“全网一盘货”模式，取消经销仓、分销仓，用最短链路直达消费者；从生产到销售端实现全流程平台化设计，产能可视化，最快3天交货；利用消费大数据进行反向订制，孵化年轻品牌。
此外，宝洁、雀巢、奥乐齐、可口可乐、蒙牛、联想、小米……数千家中外大型品牌商，也早已与阿里平台展开深度合作，将部分库存直接托管给菜鸟供应链。
过去20年，中国数字经济从0开始，成为社会大流通渠道的一极。可以想见，由于网购原住民的诞生，未来20年，数字经济在流通大盘中的占比将持续增长。
与此对应，实体经济与数字经济的融合将会更紧密。消费-流通-生产，电商-新零售-新制造，变化已经开始。
未来20年的内循环，这是确定性最大的基本盘。（观察者网）
9月中央财经委员会第八次会议，提出“以现代流通体系建设支撑构建新发展格局”，大方向更加具体。
言短意长，环环相扣。由此，经济增长的基本面也将进入新常态：由过去的“以外促内”变为“以内促外”，立足本土、精耕内循环将成为长期战略。
弹指一挥间。用更长时段的眼光看，近期做出的战略决策，堪称中国发展路径20年来的重大调整。
2004年，中国经济的外贸依存度——也就是进出口贸易总额占GDP的比例——达到70%。2019年，这个比例降为31.87%。这说明，中国经济早已告别依靠外贸独木支撑的早期阶段，精耕内循环有了足够广阔的战略纵深。
外与内的比例从七三开变为三七开，但也没有必要对外贸的形势过于担心，事实上中国超过3万亿美元的外汇储备常年稳居全球第一。这仅仅说明“外贸、投资、内需”的拉动GDP三驾马车中，投资和内需顶上来了。
在全球以“基建狂魔”闻名的投资，被谈得很多，暂且不表。我们来说说内需。目前中国消费体量已经与美国大体相当，对GDP的贡献度接近60%。先摆结论：
第一，往后20年，内需（消费）将在GDP贡献度中扮演更重要的角色，如果说此前的“七三开”是自然演进的结果，这一次“内循环”与“建设现代流通体系”则是高层着意加持；
第二，区别于以往补充性渠道的地位，此后的20年，以阿里巴巴为代表的数字经济，将依靠肉眼看不见的供应链升级，在生产-流通-消费环节中发挥战略级的作用，成为“中国消费动起来”的主力平台。
1999年，中国发生了两件事情，都与当时的对外经贸部有些关系。
第一件：美国军机“误炸”中国驻南大使馆半年后，1999年11月15日，外经贸部大楼，朱镕基总理亲自下场，敲定与美国代表团的谈判，扫清入世的最大障碍，并最终得以在2年后成功加入WTO。由此，中国完成了从纯粹的内循环，到内外双循环的惊险一跃。
加入WTO对中国经济的拉动力，比很多人想象的要大。如前所述，2004年，中国经济的外贸依存度达到惊人的70%。中国中小企业从此开始挣外国人的钱。源源不断流入的外汇收入，加上技术引进与产业链布局，帮助中国从“出口加工型经济”跃升为“世界工厂”，甚至出现出海反向投资的“美国工厂”。
第二件：这一年，一个曾在外经贸部下属公司待过的年轻创业者马云，在杭州建立了一个向国外市场推广中国中小企业的网站：阿里巴巴。
对于帮助中国中小企业把货卖到国外这件事，马云有着超乎寻常的执着。1997年初，外经贸部要成立中国国际电子商务中心，向马云发出邀请，马云决定放弃中国黄页。外经贸部给了该中心200万元启动资金，以及承诺核心创业团队的30%股权。
马云很兴奋地从杭州带了5个兄弟北上，6个人租了一个20平方米的房间，连续苦干了15个月，净利润做到了287万元。但核心创业团队得到的，仅仅是几千元一个月的工资。
1999年9月，在中美谈判签字前的2个月，在杭州湖畔花园小区，十八罗汉凑出50万启动资金成立的阿里巴巴，主营业务仍然是：把中国供应商推向海外。
个人的奋斗与历史的进程，在1999年的下半年发生了奇妙的交汇，并在此后的20年里朝着同一个方向奔涌向前。
2000年，21世纪的第一个春晚，赵本山和宋丹丹的小品《钟点工》贡献了两个经典笑点。
“你就搁家，整个网，上网呗。”“都多少年不打渔了，还哪有网呢？”“我说的是电脑上网，因特网。”
“我这鞋，阿迪达的；裤子，普希金的；衣裳，克林顿的；皮带，叶利钦的。你再瞧我，我这兜里头用的都是世界一流名牌化妆品，美国著名歌星麦当娜抹啥我抹啥。”
这两个笑点预言了日后改变中国经济的两大趋势：互联网的普及，与消费主义时代的来临。二者的交集，就是电子商务。
长期以来，国民的个人消费被看作一种纯粹的消耗行为，“新三年、旧三年、缝缝补补又三年”，抑制个人消费，将有限的生产资源优先发展重工业，是一种从官方到民间的集体无意识。作为计划经济供给制最核心的象征物，“粮票”1993年才彻底退出历史舞台。
自1997年直至2000年，中国经济增长持续回落。高层意识到，最直接、最主要的原因是国内社会需求不足，在社会需求中对经济增长贡献率最大的是消费，而拉动经济增长的关键是刺激居民消费。
2000年春晚的《钟点工》，宋丹丹借央视舞台“批评”赵本山，“你这消费观念不行”，绝非偶然。
2003年，马云成立淘宝网，并在3年后击败外资对手eBay，成为国内电商的龙头老大。
义乌的青刘岩村、杭州的四季青服装批发市场、广州的沙河服装批发市场等地，嗅觉敏锐的年轻人一根网线，租间房子就开始创业，成为“做淘宝年入几百万”的传说。
2007年淘宝网全年成交额（GMV）约为400亿，同年中国社会消费品零售总额为8.9万亿元，占比仅为0.45%（12年后，这个比例将变为15%）。但淘宝网的增速非常快，2008年注册用户突破1亿，当年9月，淘宝网单月交易额就突破了百亿大关。
自此，以“买买买”为口号的“剁手党”、“马云背后的女人”成为消费主义时代的最佳代言人，每年一度的双十一之夜成为影响力仅次于春晚的全民狂欢。菜鸟平台一天的峰值物流订单达到12.92亿个，抵得上美国近1个月的包裹量。
如果以全球头号消费大国美国为参照物，从2000年起，中国的消费市场规模是一条昂扬向上的曲线。
2008年，中国商品零售额仅相当于美国的一半左右。到了2019年，中国消费规模已经相当于美国的95.67%，2020年有望追平。
但中美两国消费品零售业，处于截然不同的流通环境。美国零售业历经150年的发展已非常成熟，消费品流通渠道被各类连锁巨头所统治：大型购物中心（Shopping Mall）、厂家直销购物中心（Outlet Mall）、百货商店（如梅西百货、西尔斯）、综合超市（如沃尔玛）、仓储式商店（如Costco）、便利店（如711）等。
而中国的消费品流通，直至上世纪八十年代后期才逐步脱离计划经济供销系统。2000年，城市的夫妻老婆店、社区超市，农村的小卖部仍是主流。
以淘宝为代表的中国电商，就是在这样相对落后的零售土壤上生长起来，并实现换道超车。目前，阿里巴巴的年成交额突破1万亿美元，超过了亚马逊与沃尔玛之和，成为全球最大的在线交易平台。
据国家统计局数据，2019年消费支出对GDP增长贡献率达57.8%，消费支出占GDP的比重已连续8年上升。这其中，电商也不再是社会商品流通的补充性渠道，早已成为支撑国民消费的重要支柱。电商龙头阿里巴巴的年成交额，已经占中国全社会零售总额的15%，约七分之一。
今年上半年，社会消费品零售总额受疫情影响同比下降11.4%。在全国封城、封小区的情况下，网络零售和快递小哥挺身而出，让国内消费大盘出现一抹亮色。
上半年，全国实物商品网上零售额逆势同比增长14.3%。，全国实物商品网上零售额占同期社会消费品零售总额已达25.2%，比去年同期提升5.6个百分点。这意味着上半年，全社会有四分之一的消费品是通过网购实现的。
如果我们从生产-流通-消费链条的视角来看，过去20年，阿里引爆了一场全新的流通业革命。
阿里平台有数百万商家企业，连接10亿消费者、通达200多个国家和地区。七分之一的中国消费品产值，化身为每天上亿个快递包裹，在这个平台上流动。
阿里电商平台沉淀下来的一整套商业基础设施，包括支付（支付宝）、物流（菜鸟+各大快递公司）、云计算（阿里云）等，不仅服务于阿里，整个大电商、本地生活行业也都在共用。
2020年上半年，白色家电巨头美的击败十年不胜的格力，成为全国最大空调厂商。这是因为，疫情期间，足不出户的消费者选择在线上下单，这导致很多格力的潜在客户在线上选择了美的。
值得注意的是，美的中国区的销售额，线上占比已经达到55%，首次超过线下。这是一场长达2年的押宝式转型，带来的战果。
2018年底，50岁的美的进行了少有的组织架构调整，成立中国区事业部，由原电商公司总经理任总裁。从此，美的不仅在电商平台卖货，而是重塑了产运销供应链。
通过天猫和菜鸟供应链，美的颠覆了家电企业传统的销售代理模式和产销体系：建立一体化会员体系，直接沉淀忠实用户；实现“全网一盘货”模式，取消经销仓、分销仓，用最短链路直达消费者；从生产到销售端实现全流程平台化设计，产能可视化，最快3天交货；利用消费大数据进行反向订制，孵化年轻品牌。
此外，宝洁、雀巢、奥乐齐、可口可乐、蒙牛、联想、小米……数千家中外大型品牌商，也早已与阿里平台展开深度合作，将部分库存直接托管给菜鸟供应链。
过去20年，中国数字经济从0开始，成为社会大流通渠道的一极。可以想见，由于网购原住民的诞生，未来20年，数字经济在流通大盘中的占比将持续增长。
与此对应，实体经济与数字经济的融合将会更紧密。消费-流通-生产，电商-新零售-新制造，变化已经开始。
未来20年的内循环，这是确定性最大的基本盘。（观察者网）
8月，家具板块跑赢全市场
8月以来，家具板块明显跑赢全市场。其中，软体家具企业顾家家居股价上涨8.22%，欧派家具也上涨8.26%，木地板赛道龙头大亚圣象更是大涨24.36%。
而在两个月前的研报中，广发证券就提出，在竣工周期后移、精装景气度向上、竞争格局优化三重因素的催化下，家具板块行情将至，有望带动板块估值向上重估。
实际上，从4月份以来，家具板块已呈现出明显的上涨态势。木业家具行业指数涨幅高达31.29%，龙头个股顾家家居股价从34.41上升至60.50，涨幅超过70%，港股敏华控股也高达137.65%。
那么，家具股此番大涨，是意味着家具板块整体开始启动，亦或是行情的尾声？
一般认为，家具行业具有典型的地产后周期性。根据新时代证券近期研报，住宅销售周期与家具销售周期变化之间存在6-30个月的时滞。国内疫情影响下，今年1-2月份国内住宅房屋新开工面积、竣工面积大幅减少44%、24.30%。但逐步复工后，地产开发投资也逐渐恢复。
数据显示，今年上半年全国房地产开发投资同比上升1.9%。据广发证券研究所预计，2020年是此次实际竣工周期的释放阶段，疫情下竣工增速回暖时间将延后至2020年中后期。在随之而来的交房高峰的带动下，家具需求量有望迅速上升。
此外，精装房趋势也将带动配套家具需求向上。根据新时代证券研究所，我国2019年精装房渗透率32%，与发达国家相比还有增长空间。而精装房配套产品中建材、厨卫部品配套率均在90%以上。
也就是说，在政策支持下，若我国精装房渗透率提升，将进一步打开家具市场空间。
然而，前述的种种利好，更多地带来短期效应。如果从长期来看，家具行业又面临着怎样的前景呢？
家具市场的发展与我国的城镇化进程密切相关，城镇化空间的缩小、未来增速的放缓，将降低家具市场规模增速。
数据显示，2019年全国城镇化率提升至60.6%。根据世界城镇化发展普遍规律，城镇化率到达60%后，整体增速便开始放缓。
中国社科院农业发展所研究员李国祥也指出，由于基数变大，现在整体城镇化速度略有放慢。长期来看，城市群增速的放慢使得土地拆迁、商业住宅需求降低，那么家具渗透率的上升空间也相应缩小。
另外，家具行业与房屋竣工面积的高相关度，也意味着二者“一荣俱荣，一损俱损”。
在“房住不炒”的大政策基调下，房地产未来销售周期的回升将面临更大的压力。
就在上个月，中央房地产工作座谈会重申“房住不炒”政策，并强调坚持“三稳”目标，因城施策。地方层面，杭州、东莞等十余城市也收紧了房地产调控政策。
财信研究院副院长伍超明在中国商报采访中曾表示，随着疫情逐渐得到控制，房地产市场也开始呈现出投资、销售双活跃局面。但在“房住不炒”和“稳地价、稳房价、稳预期”政策的引导下，预计土地购置面积增幅有限。7月以来，房地产市场调控边际收紧信号已频频显现。
此前，在2018年房地产下行周期，以及国家地产调控政策趋严背景下，家具制造企业业绩也随之出现大幅滑坡。新时代证券研究所数据显示，2019年，家具制造企业中15.05%处于亏损状态。
中国产业信息网也指出，地产红利的消退，较大程度上意味着家具行业的天然高增速难以为继。在地产“寒冬”，家具企业唯有加强自身综合能力，才能实现逆势增长。
实际上，在地产“寒冬”带来的家具“寒冬”，叠加互联网品牌竞争、消费升级等多重因素推动下，家具制造企业也确实在积极调整商业模式，以加强企业综合能力。
一方面，产品由大规模、机械化成品家具转变为定制家具。定制化家具可以满足消费者个性化、节省空间以及实现风格统一化的需求，在近几年市场空间快速扩张。
数据显示，2018年，我国定制家具市场规模超过了2500亿元，其中定制橱柜市场渗透率超过60%。新兴年轻消费主体追求个性化和品牌的消费观念，有望扩大定制家具市场空间。根据亿欧网，近两年购买家具的90后群体中，74.7%会选择定制家具。
而定制家具从单一产品向全屋空间扩展，也是明显的趋势。数据显示，购置橱柜的消费者中，约69%选择购买整体厨柜，选择购买成品橱柜的仅占13%。
智研咨询认为，大家居能实现集体内部资源共享，协同效应显著，客单价的天花板也更高。在此趋势下，定制家具企业也逐步延伸产品线，丰富产品矩阵，争取步入“全屋定制+整装”。
另一方面，家具企业定制产品也开始尝试线上线下一体的O2O营销模式，并运用人工智能、大数据等技术赋能。如2018年4月，索菲亚与天猫联手打造了全国首家全屋定制智慧门店，消费者在线下智慧门店完成面部信号识别，生成新账号或绑定淘宝天猫账户后，即可在店内全程自主下单。另外，店内还设有3D场景漫游、云货架等，丰富消费者购买体验。
新商业模式的转变，有望改变原有的行业格局。新时代证券表示，随着个性化、高端化消费观念的演变，消费者更看重产品品牌、质量，产能规模大、品牌效应强的头部企业有望赢得中长期市场份额。
广发证券也认为，线上线下一体化的消费场景下，头部卖场和家具品牌商线上营销引流更具优势，将加速零售端市场份额向头部聚集，龙头效应将更加明显。
那么，新商业模式还存在着什么问题，阻碍着行业格局的转变？
首当其冲的是产品同质化问题。对比市面上定制家具产品，无论是其外观还是材料都非常相似，并未体现出“定制”的特色。
中国产业信息研究指出，同档次定制家具产品较为相似，只是在质量管控、风格搭配方面略有不同。而产品同质化现象与家具行业低进入门槛、企业低研发能力密切相关。
而同质化的产品既使得家具行业格局分散，又导致品牌溢价能力低，从而降低行业整体利润率。数据显示，2018年九大家具上市公司总营收仅占国内定制家具市场12%的市场份额。从单一品类看，2019年国内定制橱柜CR4 仅 10.14%，与美国56.5%的 CR5相比，格局极为分散。
另外，同质化的产品导致品牌的低溢价能力，使得部分企业只能依靠价格战争夺市场份额。在某家具销售平台上，有消费者反映，定制家具产品外观都差不多，最后干脆通过价格选择家具品牌。由此，行业整体利润率受到负面影响。
“定制化产品+O2O营销”模式则对产品供应链提出更高的要求，品牌需要在个性化订单和规模化生产之间寻求平衡，争取实现个性化的规模生产。这不仅需要快速适应市场需求变化的生产系统，还需更高的商品分销、库存等供应链其他环节管理效率，对供应链系统的智能化程度提出更高的要求。
可见，虽然短期利好下家具行业有望迎来基本面回暖，但从长期来看，家具行业的竞争格局并未明晰。
而对于股价的连续大涨，一位私募投资总监似乎道出了行业Beta属性的真相：“市场好的时候讲投资逻辑，只要逻辑通顺了估值与长期发展都不重要，目前来看，家居行业的投资逻辑很顺”。
来源于：大家居洞察
8月以来，家具板块明显跑赢全市场。其中，软体家具企业顾家家居股价上涨8.22%，欧派家具也上涨8.26%，木地板赛道龙头大亚圣象更是大涨24.36%。
而在两个月前的研报中，广发证券就提出，在竣工周期后移、精装景气度向上、竞争格局优化三重因素的催化下，家具板块行情将至，有望带动板块估值向上重估。
实际上，从4月份以来，家具板块已呈现出明显的上涨态势。木业家具行业指数涨幅高达31.29%，龙头个股顾家家居股价从34.41上升至60.50，涨幅超过70%，港股敏华控股也高达137.65%。
那么，家具股此番大涨，是意味着家具板块整体开始启动，亦或是行情的尾声？
一般认为，家具行业具有典型的地产后周期性。根据新时代证券近期研报，住宅销售周期与家具销售周期变化之间存在6-30个月的时滞。国内疫情影响下，今年1-2月份国内住宅房屋新开工面积、竣工面积大幅减少44%、24.30%。但逐步复工后，地产开发投资也逐渐恢复。
数据显示，今年上半年全国房地产开发投资同比上升1.9%。据广发证券研究所预计，2020年是此次实际竣工周期的释放阶段，疫情下竣工增速回暖时间将延后至2020年中后期。在随之而来的交房高峰的带动下，家具需求量有望迅速上升。
此外，精装房趋势也将带动配套家具需求向上。根据新时代证券研究所，我国2019年精装房渗透率32%，与发达国家相比还有增长空间。而精装房配套产品中建材、厨卫部品配套率均在90%以上。
也就是说，在政策支持下，若我国精装房渗透率提升，将进一步打开家具市场空间。
然而，前述的种种利好，更多地带来短期效应。如果从长期来看，家具行业又面临着怎样的前景呢？
家具市场的发展与我国的城镇化进程密切相关，城镇化空间的缩小、未来增速的放缓，将降低家具市场规模增速。
数据显示，2019年全国城镇化率提升至60.6%。根据世界城镇化发展普遍规律，城镇化率到达60%后，整体增速便开始放缓。
中国社科院农业发展所研究员李国祥也指出，由于基数变大，现在整体城镇化速度略有放慢。长期来看，城市群增速的放慢使得土地拆迁、商业住宅需求降低，那么家具渗透率的上升空间也相应缩小。
另外，家具行业与房屋竣工面积的高相关度，也意味着二者“一荣俱荣，一损俱损”。
在“房住不炒”的大政策基调下，房地产未来销售周期的回升将面临更大的压力。
就在上个月，中央房地产工作座谈会重申“房住不炒”政策，并强调坚持“三稳”目标，因城施策。地方层面，杭州、东莞等十余城市也收紧了房地产调控政策。
财信研究院副院长伍超明在中国商报采访中曾表示，随着疫情逐渐得到控制，房地产市场也开始呈现出投资、销售双活跃局面。但在“房住不炒”和“稳地价、稳房价、稳预期”政策的引导下，预计土地购置面积增幅有限。7月以来，房地产市场调控边际收紧信号已频频显现。
此前，在2018年房地产下行周期，以及国家地产调控政策趋严背景下，家具制造企业业绩也随之出现大幅滑坡。新时代证券研究所数据显示，2019年，家具制造企业中15.05%处于亏损状态。
中国产业信息网也指出，地产红利的消退，较大程度上意味着家具行业的天然高增速难以为继。在地产“寒冬”，家具企业唯有加强自身综合能力，才能实现逆势增长。
实际上，在地产“寒冬”带来的家具“寒冬”，叠加互联网品牌竞争、消费升级等多重因素推动下，家具制造企业也确实在积极调整商业模式，以加强企业综合能力。
一方面，产品由大规模、机械化成品家具转变为定制家具。定制化家具可以满足消费者个性化、节省空间以及实现风格统一化的需求，在近几年市场空间快速扩张。
数据显示，2018年，我国定制家具市场规模超过了2500亿元，其中定制橱柜市场渗透率超过60%。新兴年轻消费主体追求个性化和品牌的消费观念，有望扩大定制家具市场空间。根据亿欧网，近两年购买家具的90后群体中，74.7%会选择定制家具。
而定制家具从单一产品向全屋空间扩展，也是明显的趋势。数据显示，购置橱柜的消费者中，约69%选择购买整体厨柜，选择购买成品橱柜的仅占13%。
智研咨询认为，大家居能实现集体内部资源共享，协同效应显著，客单价的天花板也更高。在此趋势下，定制家具企业也逐步延伸产品线，丰富产品矩阵，争取步入“全屋定制+整装”。
另一方面，家具企业定制产品也开始尝试线上线下一体的O2O营销模式，并运用人工智能、大数据等技术赋能。如2018年4月，索菲亚与天猫联手打造了全国首家全屋定制智慧门店，消费者在线下智慧门店完成面部信号识别，生成新账号或绑定淘宝天猫账户后，即可在店内全程自主下单。另外，店内还设有3D场景漫游、云货架等，丰富消费者购买体验。
新商业模式的转变，有望改变原有的行业格局。新时代证券表示，随着个性化、高端化消费观念的演变，消费者更看重产品品牌、质量，产能规模大、品牌效应强的头部企业有望赢得中长期市场份额。
广发证券也认为，线上线下一体化的消费场景下，头部卖场和家具品牌商线上营销引流更具优势，将加速零售端市场份额向头部聚集，龙头效应将更加明显。
那么，新商业模式还存在着什么问题，阻碍着行业格局的转变？
首当其冲的是产品同质化问题。对比市面上定制家具产品，无论是其外观还是材料都非常相似，并未体现出“定制”的特色。
中国产业信息研究指出，同档次定制家具产品较为相似，只是在质量管控、风格搭配方面略有不同。而产品同质化现象与家具行业低进入门槛、企业低研发能力密切相关。
而同质化的产品既使得家具行业格局分散，又导致品牌溢价能力低，从而降低行业整体利润率。数据显示，2018年九大家具上市公司总营收仅占国内定制家具市场12%的市场份额。从单一品类看，2019年国内定制橱柜CR4 仅 10.14%，与美国56.5%的 CR5相比，格局极为分散。
另外，同质化的产品导致品牌的低溢价能力，使得部分企业只能依靠价格战争夺市场份额。在某家具销售平台上，有消费者反映，定制家具产品外观都差不多，最后干脆通过价格选择家具品牌。由此，行业整体利润率受到负面影响。
“定制化产品+O2O营销”模式则对产品供应链提出更高的要求，品牌需要在个性化订单和规模化生产之间寻求平衡，争取实现个性化的规模生产。这不仅需要快速适应市场需求变化的生产系统，还需更高的商品分销、库存等供应链其他环节管理效率，对供应链系统的智能化程度提出更高的要求。
可见，虽然短期利好下家具行业有望迎来基本面回暖，但从长期来看，家具行业的竞争格局并未明晰。
而对于股价的连续大涨，一位私募投资总监似乎道出了行业Beta属性的真相：“市场好的时候讲投资逻辑，只要逻辑通顺了估值与长期发展都不重要，目前来看，家居行业的投资逻辑很顺”。
来源于：大家居洞察
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