阅读《周期》
第12章 市场周期——集周期于一身
1 一个没有经验的菜鸟投资人，第一次经历一波上升的市场周期。这个过程一开始看起来是合乎逻辑的，利好因素一个接一个，形成大牛市甚至泡沫。然而事实真相是，这么多好消息，这么乐观的预期，最终投资却以亏损告终，这肯定会让投资新手感到非常吃惊。当然，对于那些不懂投资的门外汉来说，他们的投资以这样的悲惨结局收场，其实是不可避免的。因为如果这个建立在错误判断基础上的过程没有走到极端，市场就不会上涨到牛市的最高点，这个最高点同时也是市场反转下跌的起点，没有这个起点，市场也就不会跌到熊市的最低点，而熊市的最低点也是反弹上涨的起点。
2 决定资产价格的因素
- 过去的事件
- 预期未来会发生的事件
- 投资人的心理
3 投资人的三种心理倾向
- 用歪曲的眼光看待当前的事实，
- 有选择性地感知，
- 带有偏见地解读。
4 确认偏误的概念
接受那些能符合他们说法的证据，
抛弃那些不符合他们说法的证据
5 非线性效用误区的概念
对于大多数人来说，亏损1美元的痛苦感，大大超过赚1美元的幸福感（也大大超过现在放弃未来潜在的1美元盈利的痛苦感）。
6 过度轻信和过度怀疑
投资人在经济繁荣时期容易过度轻信，对那些高得离谱的盈利预期神话也会信以为真，
而在经济萧条时期又容易过度怀疑，拒绝所有盈利的可能性，对那些非常靠谱的盈利机会也会因不信任而拒绝。
7 让你心里感到极不舒服的例子
看到别人赚了大钱，做的却是你拒绝做的那种事情。
8 和钱相关的强烈感情因素
- 投资人贪婪地想要得到更多钱
- 嫉妒别人赚的钱多，
- 害怕自己会亏钱
9 牛市三阶段
第一阶段，只有少数特别有洞察力的人相信，基本面情况将会好转；
第二阶段，大多数人都认识到，基本面情况确实好转了；
第三阶段，每个人都得出结论，基本面情况将会变得更好，而且永远只会更好。
10 熊市三阶段
第一阶段，只有少数深谋远虑的投资人才能意识到，尽管形势一片大好，市场面普遍被乐观看涨，但是基本面肯定不会一直顺风顺水；
第二阶段，大多数人都认识到基本面正在越变越糟；
第三阶段，每个人都相信基本面只会变得越来越糟
11 逆向行动的对立面
无识无胆无勇
一是无见识，他们缺乏这种行为背后的远见卓识；
二是无胆识，他们缺乏那种过人的胆量，不等到事情得到证明，变得清清楚楚，引得大家蜂拥而至时，就不会出手；
三是无勇气，他们缺乏足够的勇气走一条少有人走的路，他们不敢做一个不与众人保持一致的逆向行动之人。
12 牛市的顶点
牛市涨到最后，只有人买进，却没有人卖出，那么成交结束了，最后一个投降者的买入价就成了最高价，这一点就成了最高点，从此市场周期停止上涨，开始反转下跌，这个人成了牛市最后一个接棒的人。
13 熊市的最低点
熊市跌到最后，最后一个坚持不卖的人也投降了，从此只有人卖出，却没有人买进了，那么成交结束了，最后一个投降者卖在最低点，从此市场周期停止下跌，开始反弹上涨，这个人成了熊市最后一个割肉卖出的人。
14 牛顿和“南海泡沫”
牛顿爵士看着南海股价天天疯涨，心理压力越积越大，最后实在顶不住了，也投降了，也跟风在高位追涨买入，也就是说，牛顿上一波卖出了股票，后来又在更高的点位买回来了。结果没过多久，南海泡沫就破裂了，让他亏了20 000英镑，这是他前面那一波进出股市所获盈利的3倍，他也会抗不住牛市的心理压力而在最高点投降。即使是全世界最懂牛顿力学的牛顿先生，也没能避免在股市上亲身体验自由落体式的暴跌。
15 泡沫和崩盘
极端大牛市是泡沫，
极端大熊市叫崩盘
16 美股8年4倍的收益（2009到2017）
2017年秋，我正写这一章，美国标准普尔500股票指数和2009年3月的低点相比，涨了接近4倍（包括股利在内）。
17 拐点 最后一波疯狂追涨买入突然发作的时候
- 心理乐观成分大到最大限度，
- 能够拿到的信贷额度大到最大限度，
- 价格涨到最高，
- 预期收益低到最小限度，
- 风险大到最大限度。
这些因素几乎同时都达到了极限。
我的思考
1 为何我一个普通的散户，可以左右全球股市？一买就跌，一卖就涨。
因为能够让你出手买入，说明牛市已经到了或者接近顶点，你被价格吸引到了股市，牛市的顶点之后就是下跌。
能够让你着急出手抛售，说明熊市已经到了或者接近最低点，你被不断下跌的价格折磨的扛不住了，割肉离场，熊市的最低点之后就是上涨——触底反弹。
2 周期和预期收益率
市场最低点，预期收益率最高
市场最高点，预期收益率最低
基于此，明确目前市场周期的位置，对于正确投资是相当重要的。
类比个人成长
一个人，不管他的起点再低，明确了位置-方法-目标，用正确的方法做正确的事情，就可以理所当然的过好此生。
1 明确自己目前的位置（平静的接受现实）
2 明确自己要达到的目标（正确的事情）
3 琢磨目前的位置和目标之间的差距，想办法去弥补这个差距
（琢磨正确的方法）
4 在这个过程中，提高成长的速度（用正确的方法）
5 把握好前进的节奏（稳站稳打，不怕慢，就怕停，形成可叠加式的进步）
--引自吴军老师《硅谷来信》 https://t.cn/R0Q9OBV
第12章 市场周期——集周期于一身
1 一个没有经验的菜鸟投资人，第一次经历一波上升的市场周期。这个过程一开始看起来是合乎逻辑的，利好因素一个接一个，形成大牛市甚至泡沫。然而事实真相是，这么多好消息，这么乐观的预期，最终投资却以亏损告终，这肯定会让投资新手感到非常吃惊。当然，对于那些不懂投资的门外汉来说，他们的投资以这样的悲惨结局收场，其实是不可避免的。因为如果这个建立在错误判断基础上的过程没有走到极端，市场就不会上涨到牛市的最高点，这个最高点同时也是市场反转下跌的起点，没有这个起点，市场也就不会跌到熊市的最低点，而熊市的最低点也是反弹上涨的起点。
2 决定资产价格的因素
- 过去的事件
- 预期未来会发生的事件
- 投资人的心理
3 投资人的三种心理倾向
- 用歪曲的眼光看待当前的事实，
- 有选择性地感知，
- 带有偏见地解读。
4 确认偏误的概念
接受那些能符合他们说法的证据，
抛弃那些不符合他们说法的证据
5 非线性效用误区的概念
对于大多数人来说，亏损1美元的痛苦感，大大超过赚1美元的幸福感（也大大超过现在放弃未来潜在的1美元盈利的痛苦感）。
6 过度轻信和过度怀疑
投资人在经济繁荣时期容易过度轻信，对那些高得离谱的盈利预期神话也会信以为真，
而在经济萧条时期又容易过度怀疑，拒绝所有盈利的可能性，对那些非常靠谱的盈利机会也会因不信任而拒绝。
7 让你心里感到极不舒服的例子
看到别人赚了大钱，做的却是你拒绝做的那种事情。
8 和钱相关的强烈感情因素
- 投资人贪婪地想要得到更多钱
- 嫉妒别人赚的钱多，
- 害怕自己会亏钱
9 牛市三阶段
第一阶段，只有少数特别有洞察力的人相信，基本面情况将会好转；
第二阶段，大多数人都认识到，基本面情况确实好转了；
第三阶段，每个人都得出结论，基本面情况将会变得更好，而且永远只会更好。
10 熊市三阶段
第一阶段，只有少数深谋远虑的投资人才能意识到，尽管形势一片大好，市场面普遍被乐观看涨，但是基本面肯定不会一直顺风顺水；
第二阶段，大多数人都认识到基本面正在越变越糟；
第三阶段，每个人都相信基本面只会变得越来越糟
11 逆向行动的对立面
无识无胆无勇
一是无见识，他们缺乏这种行为背后的远见卓识；
二是无胆识，他们缺乏那种过人的胆量，不等到事情得到证明，变得清清楚楚，引得大家蜂拥而至时，就不会出手；
三是无勇气，他们缺乏足够的勇气走一条少有人走的路，他们不敢做一个不与众人保持一致的逆向行动之人。
12 牛市的顶点
牛市涨到最后，只有人买进，却没有人卖出，那么成交结束了，最后一个投降者的买入价就成了最高价，这一点就成了最高点，从此市场周期停止上涨，开始反转下跌，这个人成了牛市最后一个接棒的人。
13 熊市的最低点
熊市跌到最后，最后一个坚持不卖的人也投降了，从此只有人卖出，却没有人买进了，那么成交结束了，最后一个投降者卖在最低点，从此市场周期停止下跌，开始反弹上涨，这个人成了熊市最后一个割肉卖出的人。
14 牛顿和“南海泡沫”
牛顿爵士看着南海股价天天疯涨，心理压力越积越大，最后实在顶不住了，也投降了，也跟风在高位追涨买入，也就是说，牛顿上一波卖出了股票，后来又在更高的点位买回来了。结果没过多久，南海泡沫就破裂了，让他亏了20 000英镑，这是他前面那一波进出股市所获盈利的3倍，他也会抗不住牛市的心理压力而在最高点投降。即使是全世界最懂牛顿力学的牛顿先生，也没能避免在股市上亲身体验自由落体式的暴跌。
15 泡沫和崩盘
极端大牛市是泡沫，
极端大熊市叫崩盘
16 美股8年4倍的收益（2009到2017）
2017年秋，我正写这一章，美国标准普尔500股票指数和2009年3月的低点相比，涨了接近4倍（包括股利在内）。
17 拐点 最后一波疯狂追涨买入突然发作的时候
- 心理乐观成分大到最大限度，
- 能够拿到的信贷额度大到最大限度，
- 价格涨到最高，
- 预期收益低到最小限度，
- 风险大到最大限度。
这些因素几乎同时都达到了极限。
我的思考
1 为何我一个普通的散户，可以左右全球股市？一买就跌，一卖就涨。
因为能够让你出手买入，说明牛市已经到了或者接近顶点，你被价格吸引到了股市，牛市的顶点之后就是下跌。
能够让你着急出手抛售，说明熊市已经到了或者接近最低点，你被不断下跌的价格折磨的扛不住了，割肉离场，熊市的最低点之后就是上涨——触底反弹。
2 周期和预期收益率
市场最低点，预期收益率最高
市场最高点，预期收益率最低
基于此，明确目前市场周期的位置，对于正确投资是相当重要的。
类比个人成长
一个人，不管他的起点再低，明确了位置-方法-目标，用正确的方法做正确的事情，就可以理所当然的过好此生。
1 明确自己目前的位置（平静的接受现实）
2 明确自己要达到的目标（正确的事情）
3 琢磨目前的位置和目标之间的差距，想办法去弥补这个差距
（琢磨正确的方法）
4 在这个过程中，提高成长的速度（用正确的方法）
5 把握好前进的节奏（稳站稳打，不怕慢，就怕停，形成可叠加式的进步）
--引自吴军老师《硅谷来信》 https://t.cn/R0Q9OBV
#人生微语[超话]#
1.感情，就像蓝丁胶，每一次离散就是一次扯拽，扯拽的多了，就会越来越粘。
2.只有不会独立思考，且惰于思考的人，才会因一碗毒药，就放弃天下鸡汤。
3.想让时光慢下来，除非人能闲下来，闲到一动不动，了无挂碍，往事恬淡。
4.与其勤于努力，急于成功，不如把为何要努力，又何为成功，先慢慢想清楚。
#读书# #感悟# #幸福#
1.感情，就像蓝丁胶，每一次离散就是一次扯拽，扯拽的多了，就会越来越粘。
2.只有不会独立思考，且惰于思考的人，才会因一碗毒药，就放弃天下鸡汤。
3.想让时光慢下来，除非人能闲下来，闲到一动不动，了无挂碍，往事恬淡。
4.与其勤于努力，急于成功，不如把为何要努力，又何为成功，先慢慢想清楚。
#读书# #感悟# #幸福#
#每日一善# #因微爱聚合爱#
不是井里没有水，而是挖的不够深；不是成功来的慢，而是放弃速度快。得到一件东西需要智慧，放弃一样东西则需要勇气！ 渐渐放慢自己的脚步和生活的节奏，偶尔停下来，聆听心灵深处的呼唤，看看自然花草的娇艳，原来，点滴之间就是美好，咫尺之间就是芬芳。寬容他人，也是善待。自己生活不易，請少些衝動，多些寬容。寬容是不計較，事情過了就讓它過去；寬容是不勉強，想法不一樣也可以商量；寬容是不衝動，忍一句，息一怒，退一步…你的一份寬容，可能成為照亮他人世界的光束。
不是井里没有水，而是挖的不够深；不是成功来的慢，而是放弃速度快。得到一件东西需要智慧，放弃一样东西则需要勇气！ 渐渐放慢自己的脚步和生活的节奏，偶尔停下来，聆听心灵深处的呼唤，看看自然花草的娇艳，原来，点滴之间就是美好，咫尺之间就是芬芳。寬容他人，也是善待。自己生活不易，請少些衝動，多些寬容。寬容是不計較，事情過了就讓它過去；寬容是不勉強，想法不一樣也可以商量；寬容是不衝動，忍一句，息一怒，退一步…你的一份寬容，可能成為照亮他人世界的光束。
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