寻找少数几家伟大的公司，然后一直持有，保持不动，因为你能正确地预测这些公司未来的发展前景，而这样的投资方式正是我们非常擅长的。在谈到投资的时候，一直强调寻找那些优质股，最好是寻找那些伟大的公司，这些公司基本上具有长期发展的潜力和长期增值的空间，像可口可乐公司、喜诗糖果、苹果公司都称得上伟大，在过去很长一段时间内，它们都展示出了强劲且稳健的发展态势，为投资者带来了丰厚的回报。在面对这些公司时，就要立场非常坚定，那就是把握住机会，继续持有股票，剩下的就交给时间，让它来产生更大的投资回报。

事实上，芒格已经通过伯克希尔投资了这些伟大的公司，达到了长期持有股票的目的。和巴菲特一样，芒格的大部分资产也都在伯克希尔公司，而且芒格从来没有打算出售手里的伯克希尔公司的股票。在他看来，伯克希尔公司本身就是一家伟大的公司，作为世界上规模最大也最成功的公司之一，它具有所有伟大公司所具备的特质，它的股票也是难得的优质股，只要继续持有这些股票，自己的财富就会继续增长。

比如，在2007年12月，伯克希尔公司每股股票价格达到了9.98万美元，这已经是一个天价的水平了，可是10年之后的2017年，股价继续翻倍，直接突破了每股30万美元的大关。很多人都觉得伯克希尔公司的股价太高，有点不切合实际了，这样的高价位明显高于实际的价值，未来不久将会快速下跌，甚至引发伯克希尔公司股票的抛售潮。但那些分析家的想法显然是错的，之后的伯克希尔股价不仅没有下跌和崩溃，反而一直不断上涨，到了2021年5月，其股价已经飙升到每股437131美元，而且这个数字还在增加。

作为一个长期投资理念的拥趸，芒格一直都在寻找那些具有长期发展空间的优质企业，而伯克希尔就是他生涯中的代表作，可以说将长期投资策略发挥到了极致，即便到了97岁的高龄，他也明确表态自己不会抛售伯克希尔公司的股票。多年来，他也一直都在坚守和推广这种长期投资的理念，借助时间来放大企业的效益。在他看来，一家伟大的公司，它的企业文化、产品与服务、发展的战略规划、技术与资源，都是领先行业内其他竞争者的，它们的价值在一个较长周期内往往会不断增长，而且这种增长基本上是稳定的。因此，投资者在找到这样的公司后，最重要的就是保持长期持有股票的状态，在长时间的发展中享受复利带来的高额回报。

不过，想要长期持有股票，哪怕是一家伟大的公司，多数投资者可能也做不到，因为长期持有股票的最大困难在于，人们常常缺乏耐心和信心，尤其是当行情不好的时候，投资者可能会在股票出现波动或者陷入停滞时快速抛售，而且就连巴菲特这样的投资高手也难免会犯下这样的错误。比如，在2020年第四季度，苹果股价出现了波动，这个时候他草率地认为苹果股价太高了，不太可能会上涨，原本就不喜欢也不擅长投资互联网企业和科技公司的巴菲特，选择出售手里的部分苹果股票，当时伯克希尔公司直接减持了5716万股苹果公司股票。这一举动很快就让巴菲特后悔不已，因为仅仅过了一两个月，苹果公司就展示出强劲的发展势头，股价一路上升。在2021年的股东大会上，当巴菲特对自己失误性的运作进行自我批评的时候，芒格也认为抛售苹果公司的股票是一个错误的决定。

在我们的生活中，往往会经历大量企业的破产、倒闭，很多原来非常繁荣、有很强竞争力的企业，现在都一点点垮掉了。通用汽车、柯达、诺基亚手机，它们都在时代潮流中没落，有不少伟大的企业已经倒闭了，在那个时代，人们很难想象它们在某一天也会倒闭和破产，但在时代发展的竞争中，再伟大的企业，竞争力再强的企业，其“护城河”也会消失。因此，人们有必要以发展的眼光看待企业的发展，要从历史发展的角度分析问题，这也是投资者尤其是长线投资者需要掌握的一项技能。几十年前，可口可乐创始人罗伯特·伍德拉夫（Robert Woodruff）就被问过一个问题：什么情况下是卖掉可口可乐股票的好时机？伍德拉夫非常干脆地做出回答：我不知道，我从来就没有卖过。如果你买了一只价值被低估的股票，就要坐等价格上涨到你估算出来的内在价值时才出手卖掉，整个估算过程很复杂。不过假设你买了一个伟大的公司，只要坐那儿等着企业增值就行了。

其实，长期投资策略所面临的各种干扰，更多的还是源于投资者个人内心的不安，他们不敢断定股价会在未来的某一天爬到一个很高的价格上，或者担心自己错过一些短期操作创造的盈利机会，在这个时候，就容易对自己的长期投资模式产生动摇。因此，芒格觉得股东在选择了一个优质的，甚至伟大的公司时，就要保持一颗平常心，不要总是去查看股价的上涨情况，虽然没有必要像巴菲特那样将电脑移出办公室，但选择性忽略的确是一个很好的办法，可以避免投资者受到影响。这些建议不仅仅是针对股东的，他希望所有投资者都可以在一个伟大公司的投资上坚守自己长期投资策略的立场。还有一点很重要，长期持有股票往往拥有一些好处，那就是省去了一大笔交易的手续费和利得税，也节省了大量的时间和精力。对于短期投资者来说，频繁的买卖则往往会产生额外的成本，反而降低了总的回报和收益。

事实上，那些试图弄清楚何时会发生什么的人，往往喜欢预测市场，倾向于短期内的投机操作。但从投资的角度来说，预测市场本身就没有任何意义，因为市场是不可预测的，不仅操作流程烦琐复杂，而且准确度根本没什么保障。首先这是由市场发展的特性决定的，毕竟市场本身就起伏不定，无论是股价上涨还是股价下跌都是有可能发生的，人们没有办法准确猜到什么时候会涨，什么时候会跌，只能了解一个大概的趋势。其次，市场是由无数的参与者和竞争者共同组成的，投资者通常只能了解自己以及其他少数人的想法，对其余千千万万的参与者并不了解，不清楚他们究竟会怎样去想，每个人可以收集到部分信息作为参考，但是对整个市场的变动根本没什么帮助，想要了解什么时候会发生什么事情并不现实。市场上存在几百万人以及几亿个决策，这些决策都是基于相似的信息做出的，但基本上代表了个体对市场片面的看法，市场就是个体行为相互作用形成的。这是一个非常复杂的系统，人们无法通过对个案进行分析从而间接对市场做出预测，无法了解其他几百万人、几千万人在想些什么，这样的预测本身也是不合理的。

最后，市场本身就是一个制造意外的地方。各种意外事件的突然出现会对每一个参与者造成影响，而且它们通常都没有什么规律可循，就像谁也无法在2018年预测到美股在2020年年初会出现熔断，无法预测新型冠状病毒肺炎疫情会在全球范围内暴发。

#微博公开课#【趣话诗人】李白的诗意足迹-畅游长江-3:环游襄汉～布帆无恙挂秋风

江陵得了道教宗师鼓励，尤其是那句最受用的“可神游八极之表”，李白不但坚定了神游的志向，同时也继续身游四海行尽八荒。从江陵出发先到了江夏，这次是李白第一次来到黄鹤楼，我想现在正在看这篇文章的诗词爱好者们有些在兴奋的搓手手，等待李白和崔颢的隔空battle，诗仙阁笔怅然而去。很遗憾，这一次李白来到江夏，并没有发生这些事情，因为这一年的崔颢，还不是能写下这样雄浑自然，视野宏阔的篇章的崔颢。崔颢在游历边塞之前，他的诗偏闺情艳情一类的作品，诗风类似于齐梁体宫体流于浮艳，比如我们之前提到见李邕时上的那首“十五嫁王昌，盈盈入画堂”，李邕一看堂堂博陵安平崔氏居然写出这种诗，还敢拿出来行卷。而且从他两首比较脍炙人口《长干行》“君家何处住，妾住在横塘”“家临九江水，来去九江侧”这种明显模仿南朝民歌吴歌部分的早期作品，应是其当诗学认识的发端。另外当时崔颢在前一年刚刚考中进士，秋天经过吏部考试尚待分配，此时的他处于待分配状态，或者即将就任的状态，不会来到江夏游历。

登罢黄鹤楼李白又来到了赤壁古战场，同样大家也不要期待了，这次李白游古赤壁也没有写“二龙争战决雌雄，赤壁楼船扫地空。烈火张天照云海，周瑜于此破曹公。”这要到第二次来到赤壁送别友人才有这首诗了。也就是说李白此次来游江夏，对比后面几次重返这里还是很开心的，既没有“崔颢题诗在上头”的郁闷，也没有送别友人的离情别绪。甚至都忘了自己是一位来改变中国诗史的谪仙人。但是正当他享受襄汉美景又转向洞庭，南游岳阳之际，那位陪着他为他当向导的辞故里，出荆门，游江陵，览赤壁，下洞庭的故乡友人忽然染病不治而辞世。李白的畅游长江之路，少了一位重要的向导，所以从此李白这一阶段游历路线开始变得特别的随性随意随喜，基本就处于没有计划或者有计划不执行的状态，走回头路，言往甲处实向乙处这种事就变得正常了，这种状态也非常的李白。

重情义的李白在安葬了向导友人之后，在秋日再次返回去年出巴蜀后第一个目的地荆门，在荆门逗留不久便又乘舟东向，此行的目的地又是哪里呢？这答案就在李白从荆门二次启程时写下的这首诗中《秋下荆门》：
霜落荆门江树空，布帆无恙挂秋风。
此行不为鲈鱼鲙，自爱名山入剡中。

这首七言绝句虽然只有短短二十八个字，虽然感觉像他在出发前信手拈来，信口吟得，但是这首诗蕴含的信息非常多。我们先看首句交代了出发的时间和地点，可能大家会质疑，题目就叫《秋下荆门》不是都已经交代过了嘛。我说的是更加具体的时间，这里有要注意的是霜落，秋天的几个重要的节气我们盘点一下，“露从今夜白”这是白露，“西皞司分昼夜平，羲和停午太阴生”是秋分，而“月落乌啼霜满天”还有本诗中“霜落荆门”这都是霜降节气天气特点，肯定要比杜甫秋兴八首其一“玉露凋伤枫树林”要晚。而霜降是秋天的最后一个节气，一见到霜就马上要准备入冬了。而二十四节气多适合当时的关中和中原地区使用，而李白所在的江汉地区，实际落霜的时间肯定是要晚于霜降节气的。我们还是以张继的《枫桥夜泊》作为参考，诗人是因为安史之乱流落江南，安史之乱爆发时间是在农历十一月初，这显然已经入冬，江南和江汉的纬度和气候相对接近，一个是霜满天，一个是霜落，然我们不怀疑李白题目中的秋季准确性，但这至少是深秋的景象了。

第二句是一个暗线的情绪反转，“自古逢秋悲寂寥”见秋落笔而悲这是从战国以来的文学传统，从宋玉开始到李白一千多年，直至今天悲秋都是文人常态情绪。而李白却没有悲，反而有点喜悦，这就表现在了“无恙”上，无恙通俗点就是我们现在常说的没毛病。当我们说这句话的语境，要不是高兴，要不就是豪情万丈，哪有空悲秋呢？这或许是李白见司马承祯的容易自负的后遗症犯了。可李白这里的无恙，我们就不能简单当成在秋风里扬帆前行没毛病了！这里李白用了一个东晋时的典故，当时著名画家顾恺之顾虎头打算回家，当时有船无帆，于是向当时名士也是自己上司殷仲堪借帆。因为顾恺之之前曾经以诗文调笑过殷仲堪，殷仲堪特地借了一个布帆，当行到破冢的时候遇到了大风，于是顾恺之就给自觉可能会看他笑话的上司写了一封书笺内有“行人安稳，布帆无恙”。意思是一路很顺利，你期待我会难堪的事儿终究没有发生。诗中布帆无恙是李白对此行旅途平安的总结，“布帆”也是表明自己出川以来就像殷仲堪借布帆于顾恺之一样，没有得到诸侯的赏识和恩遇。

本诗三四句我们要放在一起看，主要信息写明了李白计划中的目的地，在一明一暗之间，明说的剡中的名山，这里在唐代的越州，也就是今天的绍兴属于越地。暗指的是在鲈鱼脍中，辛弃疾贺新郎中有句“休说鲈鱼堪脍，尽西风季鹰归未”用的是西晋高士张翰以莼鲈之思为理由在乱世明哲保身典故，其实灵感很有可能来自李白的行路难其三“君不见吴中张翰称达生，秋风忽忆江东行”。张翰的老家在吴江，后来老家的人把范蠡，张翰，唐末的陆龟蒙并称三位吴江高人，为他们立三高祠，这就是后话了。吴江是属于今天苏州，是吴地。所以李白计划的目的地就是长江下游的吴越之地，也就是江南。其实这个鲈鱼脍的典故出现在第三句很妙，在第二句中提到了秋风，内容从秋风到鲈鱼，是同一个典故中的两个要素，从起承转合诗法上看，第二句是承句，第三句是转句将一个典故两个内容放在两句里，让结构更加顺畅自然。

那么李白此行要去干什么呢？古人的理解千奇百怪，大相径庭，有的理解没有结合历史，显得着实可笑。著名的沈德潜的《唐诗别裁》言“明明说天下将乱，孑身归隐”，这个理解只是看到张翰的典故，有结合李白修道的身份，对当时李白的心情和大唐的历史完全没有结合。此刻距离天下大乱尚有时日，以及李白刚出川干谒诸侯积极的心情都可以不看。但从诗句来看“此行不为鲈鱼脍”，这和辛弃疾贺新郎是同一种用法，对典故翻案式的反用，是他不想学张翰避世，再说吴越也不是他的故乡，这和天下将乱归隐又有什么关系呢？“自爱名山入剡中”，这其实是他见完司马承祯后第二个后遗症，从此无论如何也不会放弃道教修行。所以本诗第三第四句诗人的意思是，我此行是不似张翰一样弃世而去，却是为了通过干谒诸侯让自己在大唐明时有一席之地，当时我这次出行更重要的事，要访遍司马承祯曾经修炼过的越中地区的仙山。这是李白作为精力充沛的青年，迷信自己的实力既要这样又要那样还要xx的宣言。

既然已经把话说到这份上了，李白应该直奔主题目的地，先到松江然后立刻转向绍兴名山。但是李白到达越中，已经是一年以后的事情了。为什么这么慢？我们前面说过，在他看来旅行计划就是用来打破的。吴越？先等等吧，我上趟庐山先！#来亿点知识#

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