#财经#粤桂股份(000833)
国内硫铁矿龙头企业，硫铁矿资源禀赋优异。公司主业包括糖浆纸业及硫铁矿业两大板块。糖浆纸业方面，公司从事生产白砂糖和书写纸分别超50年和60年，目前制糖生产能力为日榨甘蔗1.2万吨，年甘蔗入榨量为130万吨。硫铁矿业方面，公司硫铁矿资源储量多、品位高、杂质少，是稀少的优质资。截至2021年末，云硫矿业采矿许可证范围内保有硫铁矿资源量1.21亿吨，其中露天开采境界内5566万吨，露天开采境界外3190万吨，地下采矿部分3366万吨。目前公司硫铁矿原矿产能300万吨，硫精矿产能120万吨，硫酸产能52万吨，在行业内一直保持领先地位。
受益硫精矿、硫酸价格上涨。受下游市场需求和出口大幅增加带动，2021年年初开始我国硫酸市场大幅上涨，硫铁矿作为硫酸制备重要的原材料之一，价格亦跟随上涨。根据百川盈孚数据，截至2022年6月3日，硫铁矿市场均价为906元/吨，同比上涨95.68%，较年初上涨82.66%；截至2022年6月3日，硫酸(浙江嘉化98%)报价1025元/吨，同比上涨65.32%，较年初上涨88.07%。根据公告，20221年公司规划硫精矿产量126万吨，其中-3mm矿15万吨，块矿6万吨，手选矿0.35万吨，规划工业硫酸产量43万吨、精制硫酸5万吨、铁矿粉21.1万吨、磷肥8.5万吨，有望显著受益于产品涨价。
糖浆纸业：拥有完整绿色循环产业链，产品优势显著。公司通过对甘蔗资源进行全面综合开发，形成制糖造纸循环经济模型，制糖生产产生的蔗渣作为制浆、造纸原料，实现了循环利用，“废弃物”利用率为97%以上。同时，公司将以整体搬迁为契机，实现制糖造纸产业的全流程自动化、信息化和智能化，年产10.89万吨漂白浆搬迁改造项目采用先进的无元素氯ECF流程，该搬迁项目预计于三季度竣工投产。与传统生产工艺相比，新工艺将极大提高公司糖浆纸业的劳动生产率，提升产品质量，降费降耗降成本成效显著。
建立与业绩挂钩的差异化激励约束机制，有望激发内部活力。根据5月31日公司发布的经理层成员任期制和契约化管理办法，公司经理层成员薪酬实行“薪酬总额=基本年薪+绩效年薪+增量奖励”的薪酬管理制度，其中增量奖励主要包括经营利润增量奖励、项目奖励及其他专项工作奖励。而对于复合年度经营业绩考核结果未达完成底线或连续两年经营业绩考核结果为不合格或任期经营业绩考核结果为不合格等情况的员工可中止任期、免去现职、及时解聘。通过推行先进的市场化薪酬管理机制，有利于激发管理层活力，提升公司经营效率。
盈利预测。我们预计公司2022-2024年净利润分别为4.51、5.24和6.03亿元，对应EPS分别为0.68、0.78、0.90元。参考可比公司估值，给予2022年16.5倍PE，对应目标价11.14元，首次覆盖给予“优于大市”评级。
风险提示。下游需求不及预期，产品价格下滑，宏观经济下行。#股票##财经#
仅供参考
国内硫铁矿龙头企业，硫铁矿资源禀赋优异。公司主业包括糖浆纸业及硫铁矿业两大板块。糖浆纸业方面，公司从事生产白砂糖和书写纸分别超50年和60年，目前制糖生产能力为日榨甘蔗1.2万吨，年甘蔗入榨量为130万吨。硫铁矿业方面，公司硫铁矿资源储量多、品位高、杂质少，是稀少的优质资。截至2021年末，云硫矿业采矿许可证范围内保有硫铁矿资源量1.21亿吨，其中露天开采境界内5566万吨，露天开采境界外3190万吨，地下采矿部分3366万吨。目前公司硫铁矿原矿产能300万吨，硫精矿产能120万吨，硫酸产能52万吨，在行业内一直保持领先地位。
受益硫精矿、硫酸价格上涨。受下游市场需求和出口大幅增加带动，2021年年初开始我国硫酸市场大幅上涨，硫铁矿作为硫酸制备重要的原材料之一，价格亦跟随上涨。根据百川盈孚数据，截至2022年6月3日，硫铁矿市场均价为906元/吨，同比上涨95.68%，较年初上涨82.66%；截至2022年6月3日，硫酸(浙江嘉化98%)报价1025元/吨，同比上涨65.32%，较年初上涨88.07%。根据公告，20221年公司规划硫精矿产量126万吨，其中-3mm矿15万吨，块矿6万吨，手选矿0.35万吨，规划工业硫酸产量43万吨、精制硫酸5万吨、铁矿粉21.1万吨、磷肥8.5万吨，有望显著受益于产品涨价。
糖浆纸业：拥有完整绿色循环产业链，产品优势显著。公司通过对甘蔗资源进行全面综合开发，形成制糖造纸循环经济模型，制糖生产产生的蔗渣作为制浆、造纸原料，实现了循环利用，“废弃物”利用率为97%以上。同时，公司将以整体搬迁为契机，实现制糖造纸产业的全流程自动化、信息化和智能化，年产10.89万吨漂白浆搬迁改造项目采用先进的无元素氯ECF流程，该搬迁项目预计于三季度竣工投产。与传统生产工艺相比，新工艺将极大提高公司糖浆纸业的劳动生产率，提升产品质量，降费降耗降成本成效显著。
建立与业绩挂钩的差异化激励约束机制，有望激发内部活力。根据5月31日公司发布的经理层成员任期制和契约化管理办法，公司经理层成员薪酬实行“薪酬总额=基本年薪+绩效年薪+增量奖励”的薪酬管理制度，其中增量奖励主要包括经营利润增量奖励、项目奖励及其他专项工作奖励。而对于复合年度经营业绩考核结果未达完成底线或连续两年经营业绩考核结果为不合格或任期经营业绩考核结果为不合格等情况的员工可中止任期、免去现职、及时解聘。通过推行先进的市场化薪酬管理机制，有利于激发管理层活力，提升公司经营效率。
盈利预测。我们预计公司2022-2024年净利润分别为4.51、5.24和6.03亿元，对应EPS分别为0.68、0.78、0.90元。参考可比公司估值，给予2022年16.5倍PE，对应目标价11.14元，首次覆盖给予“优于大市”评级。
风险提示。下游需求不及预期，产品价格下滑，宏观经济下行。#股票##财经#
仅供参考
20221-16《沧浪之水》阎真。
我很理解主人公，一个清高的知识分子进入体制内的各种心路历程。但对体制内的各种现象的分析，很透彻，有根有据，有缘有头，有因有果。这就是当年的官场，也许也是现在的官场。
兜兜转转的从坚守原则到被体质同化。意气风发的开端，跌跌撞撞的过程，令人欣慰的结局。
1.人最大的敌人是自己，天地不限人，人自限于天地。
2.一个人必须依据实力于他人对话
3.高贵不高贵不能看自己的感觉，好看现实
4.这样想着，我觉得领导身上有一种神秘的力量，他们一句话一个神态可以使人充满勇气和自信，也可以使人感到沮丧和卑微，一个人的分量；他的人格定位，就这样在不知不觉中定了下来。
我很理解主人公，一个清高的知识分子进入体制内的各种心路历程。但对体制内的各种现象的分析，很透彻，有根有据，有缘有头，有因有果。这就是当年的官场，也许也是现在的官场。
兜兜转转的从坚守原则到被体质同化。意气风发的开端，跌跌撞撞的过程，令人欣慰的结局。
1.人最大的敌人是自己，天地不限人，人自限于天地。
2.一个人必须依据实力于他人对话
3.高贵不高贵不能看自己的感觉，好看现实
4.这样想着，我觉得领导身上有一种神秘的力量，他们一句话一个神态可以使人充满勇气和自信，也可以使人感到沮丧和卑微，一个人的分量；他的人格定位，就这样在不知不觉中定了下来。
20221⃣#电视剧推荐#
风起洛阳⭐⭐⭐⭐开头是真的很吸引我，剧情很紧凑，超级爱破案，而且也很多反转，但真的过程太久了，一度想弃剧，结局还给我把女主写死了无语
乔家的儿女⭐⭐⭐⭐⭐好看！不愧是正午的剧！整体节奏都很快，一点也不拖拉
流光之城⭐⭐⭐也是一样，前期不错，后期一般般，但是男女主的疯批人设我好喜欢。剧组没钱，很多原著大场面都拍的不行
开端⭐⭐⭐⭐⭐应该没人没看过开端吧，开年爆剧，帅哥美女的搭配！最棒没有强行解释循环
一闪一闪亮星星⭐⭐⭐⭐⭐谁看谁流泪[苦涩]没人不爱张万森，里面的歌也很有韩剧的感觉，电影搞快点拍，一定要原班人马
念念无明⭐⭐⭐⭐⭐轻松无脑甜短剧，一集只有十几分钟。男主好帅，特别是那颗泪痣，斯哈斯哈[舔屏]虽然是小成本网剧，但里面好多镜头都拍的超级有感觉
祝卿好⭐⭐⭐⭐⭐今年目前最爱的古装剧，疯批美人和冷面锦衣卫。建议郑业成锦衣卫造型半永久
原来我很爱你⭐⭐⭐⭐之前的剧，突然去看。出去中间一两集虐的，其他都甜甜甜。而且女主生病给男主开门的画面，get到了林彦俊的颜值，女主万鹏也长的好好看！
别跟姐姐撒野⭐⭐⭐⭐⭐依旧是十五分钟以内的短剧，全程没有虐的，即使开始吵架马上下一秒就画风开始搞笑，还不错
风起洛阳⭐⭐⭐⭐开头是真的很吸引我，剧情很紧凑，超级爱破案，而且也很多反转，但真的过程太久了，一度想弃剧，结局还给我把女主写死了无语
乔家的儿女⭐⭐⭐⭐⭐好看！不愧是正午的剧！整体节奏都很快，一点也不拖拉
流光之城⭐⭐⭐也是一样，前期不错，后期一般般，但是男女主的疯批人设我好喜欢。剧组没钱，很多原著大场面都拍的不行
开端⭐⭐⭐⭐⭐应该没人没看过开端吧，开年爆剧，帅哥美女的搭配！最棒没有强行解释循环
一闪一闪亮星星⭐⭐⭐⭐⭐谁看谁流泪[苦涩]没人不爱张万森，里面的歌也很有韩剧的感觉，电影搞快点拍，一定要原班人马
念念无明⭐⭐⭐⭐⭐轻松无脑甜短剧，一集只有十几分钟。男主好帅，特别是那颗泪痣，斯哈斯哈[舔屏]虽然是小成本网剧，但里面好多镜头都拍的超级有感觉
祝卿好⭐⭐⭐⭐⭐今年目前最爱的古装剧，疯批美人和冷面锦衣卫。建议郑业成锦衣卫造型半永久
原来我很爱你⭐⭐⭐⭐之前的剧，突然去看。出去中间一两集虐的，其他都甜甜甜。而且女主生病给男主开门的画面，get到了林彦俊的颜值，女主万鹏也长的好好看！
别跟姐姐撒野⭐⭐⭐⭐⭐依旧是十五分钟以内的短剧，全程没有虐的，即使开始吵架马上下一秒就画风开始搞笑，还不错
✋热门推荐