#国发2号文件支持贵州闯新路# 【中航发项目配套企业考察贵安航空航天产业孵化基地】近日，中航发高温合金涡轮叶片项目配套企业代表一行前往贵安产投公司（高端园），考察航空航天产业孵化基地项目。#贵安新区#
据了解，该项目位于高端园区北部，规划总用地约240亩，总建筑面积约17.4万平方米，建设内容包括单层标准厂房、多层研发厂房、园区服务及配套用房等，项目总投资约6.2亿元。
当天，考察组详细了解了项目规划和建设进展等情况。在随后的座谈会上，贵安产投公司（高端园）与考察组一行就入驻航空航天产业孵化基地投资发展等事宜进行了深入探讨，并初步达成合作意向。（贵阳日报融媒体记者 梁俊鹏）https://t.cn/A6XMDTwN
据了解，该项目位于高端园区北部，规划总用地约240亩，总建筑面积约17.4万平方米，建设内容包括单层标准厂房、多层研发厂房、园区服务及配套用房等，项目总投资约6.2亿元。
当天，考察组详细了解了项目规划和建设进展等情况。在随后的座谈会上，贵安产投公司（高端园）与考察组一行就入驻航空航天产业孵化基地投资发展等事宜进行了深入探讨，并初步达成合作意向。（贵阳日报融媒体记者 梁俊鹏）https://t.cn/A6XMDTwN
【#奋进新征程 建功新时代# 】金川集团羰化冶金分厂：“羰”出一片新天地
“像这样的羰基镍丸，主要用于电镀、高温合金、高级合金钢等方面……”4月16日，记者来到金川集团镍冶炼厂羰化冶金分厂，该厂副厂长罗世铭指着银白色球状产品介绍说，目前，羰化冶金分厂已建成年产1万吨羰基镍、5000吨羰基铁生产线。为满足国家航空航天及电子等高端行业发展，2003年，金川集团公司秉承科技创新发展思路，开始研究羰基镍生产工艺，2006年建成500吨试验生产线。通过持续攻关，自主攻克了羰化冶金工艺中一系列核心技术与工程化难题，2009年开始建设年产1万吨羰基镍生产线，2019年第一批产品下线。罗世铭说，羰化冶金生产线总投资12.63亿元，其中，羰基镍项目7.82亿元、羰基铁项目4.81亿元，全部由金川集团公司出资建设。详情：https://t.cn/A6XUM7dy
“像这样的羰基镍丸，主要用于电镀、高温合金、高级合金钢等方面……”4月16日，记者来到金川集团镍冶炼厂羰化冶金分厂，该厂副厂长罗世铭指着银白色球状产品介绍说，目前，羰化冶金分厂已建成年产1万吨羰基镍、5000吨羰基铁生产线。为满足国家航空航天及电子等高端行业发展，2003年，金川集团公司秉承科技创新发展思路，开始研究羰基镍生产工艺，2006年建成500吨试验生产线。通过持续攻关，自主攻克了羰化冶金工艺中一系列核心技术与工程化难题，2009年开始建设年产1万吨羰基镍生产线，2019年第一批产品下线。罗世铭说，羰化冶金生产线总投资12.63亿元，其中，羰基镍项目7.82亿元、羰基铁项目4.81亿元，全部由金川集团公司出资建设。详情：https://t.cn/A6XUM7dy
#军工# 【军工】一季报小结
一季报小结
整体来看，军工产业链一季度业绩较好的是中游分支，其中军工锻件，特种芯片细分领域多个个股均实现了同比高增长，反映了当前中游产业链的景气度。航发配套的航发控制一季度环比数据同样亮眼。
上游领域碳纤维以及钛合金分支相对较好，高温合金以及被动元器件业绩有所走弱。高位合金主要是受到成本端影响较大，而被动元器件则是订单环比数据较为持平。
下游领域分化较大，中航沈飞以及航发动力营收及利润较为稳定，但是部分整机如中直股份则由于疫情影响，当季度净利润出现较大程度下滑。
展望二季度，在军工2323的节奏下，产业链二季度营收环比增速应当有所提升。因此，当前规模效应相对较好的锻件，特种芯片以及钛合金等分支有望维持盈利能力。但是部分环节如高温合金，当前在原材料价格居高不下的情况下盈利能力可能继续承压。碳纤维环节近期签订的长期订单在一季度营收数据中体现不明显，未来将逐步确定业绩释放进度。对于下游，其业绩释放预期和盈利能力还不够稳定，二季度对于主机厂来说重点是看盈利能力是否出现拐点。
分支基本面
1、上游
碳纤维：订单落地叠加产能增长，2021年悲观预期有所修复，未来增速或将维持稳定
2021年碳纤维分支整体业绩承压，主要原因是订单落地缓慢以及降价压制。
2021年年底，中简科技，光威复材等公司均签订了长期订单，此前市场预期的订单问题落地。从2022Q1业绩看，中简科技Q1业绩实现了高增长，整体盈利能力略有提升。此外，公司于2022年初完成了募资投向高性能碳纤维项目建设，未来在订单落地和产能增长的双向刺激下，碳纤维未来增速或将维持稳定。
钛合金：单位产品降本增效抵消海绵钛价格上涨，盈利能力维持。
从去年看，钛合金成本端海绵钛均价同比上涨9.5%，但是钛合金公司当前盈利能力能够维持稳定。以西部超导为例，公司2022Q1高端钛合金材料毛利率45.3%，同比持平且环比略有提升，公司在产品降本增效的条件下实现了盈利能力的稳定。
高温合金：原材料成本上升导致毛利率下降。
利润下降主要原因是原材料成本上升导致毛利率下降，高温合金企业本季度毛利率同比2021Q1下降2pct，但是环比略有上升。高温合金主要原材料是镍、铬、钴等有色金属，原材料成本在高温合金的产品成本中占比重60%。产业链上游高温合金冶炼企业一般采用“成本加成”方式定价，一定程度上规避原材料价格波动风险，但当前还无法完全传导涨价压力。
被动元器件：MLCC等产品价格有所下滑，核心厂商3月订单呈现环比提升趋势，未来有望修复。
元器件厂商Q1业绩承压主要原因来自于两个方面，一方面是元器件订单自2021年年底以来未见明显增长，二是民用MLCC价格开始下滑。从核心厂商3月订单的数据看，当前已经呈现环比提升的趋势，未来有望修复。
2、中游
锻件：锻件公司Q1均实现较快增长，规模效应明显，处于航发产业链盈利能力最强环节。
锻件行业自2021Q3以来进入近期周期，2022Q1整个分支均实现了同比高增长（126%），受益于军工整体需求扩容，锻件行业未来需求有所保障。成本端，虽然锻件行业也一定程度上受到材料端压力，但是相对压力较小，叠加锻件行业的规模效应，当前是航发产业链中盈利能力最强的环节。
特种芯片：多品类下高附加值产品销售占比提升，盈利能力持续提升。
受益于国防信息化率提升，军工特种芯片领域业绩保持高增长。板块中核心个股振华科技，紫光国微等公司呈现同比大幅增长、环比持续增长态势。以振华科技为例，公司业绩明显优于被动元器件的原因在于其产品种类不断扩展，高附加值产品销售占比提升。因此，同产品相对单一的被动元器件公司相比，具备高附加值的特种芯片公司2022Q1业绩相对更优。
其余分支：相对稳定，部分个股如航发控制业绩超预期。
对于中游的其余分支，本季度业绩增速稳定。但是部分个股如航发控制，其2022Q1业绩超预期，营收及净利润增速当前呈现加速状态，体现了当前航发产业链订单饱满，公司盈利能力不断上升。
3、下游：业绩分化严重，总体营收保持稳定，盈利能力有待提升。
下游领域分化较为严重，行业龙头公司中航沈飞，航发动力以及中航西飞业绩相对稳定。但是中直股份由于一季度受到疫情影响，业绩下滑较大。此外，下游2022Q1整体毛利率9.79%，同比及环比均有所下滑，盈利能力当前还有待提升。
一季报小结
整体来看，军工产业链一季度业绩较好的是中游分支，其中军工锻件，特种芯片细分领域多个个股均实现了同比高增长，反映了当前中游产业链的景气度。航发配套的航发控制一季度环比数据同样亮眼。
上游领域碳纤维以及钛合金分支相对较好，高温合金以及被动元器件业绩有所走弱。高位合金主要是受到成本端影响较大，而被动元器件则是订单环比数据较为持平。
下游领域分化较大，中航沈飞以及航发动力营收及利润较为稳定，但是部分整机如中直股份则由于疫情影响，当季度净利润出现较大程度下滑。
展望二季度，在军工2323的节奏下，产业链二季度营收环比增速应当有所提升。因此，当前规模效应相对较好的锻件，特种芯片以及钛合金等分支有望维持盈利能力。但是部分环节如高温合金，当前在原材料价格居高不下的情况下盈利能力可能继续承压。碳纤维环节近期签订的长期订单在一季度营收数据中体现不明显，未来将逐步确定业绩释放进度。对于下游，其业绩释放预期和盈利能力还不够稳定，二季度对于主机厂来说重点是看盈利能力是否出现拐点。
分支基本面
1、上游
碳纤维：订单落地叠加产能增长，2021年悲观预期有所修复，未来增速或将维持稳定
2021年碳纤维分支整体业绩承压，主要原因是订单落地缓慢以及降价压制。
2021年年底，中简科技，光威复材等公司均签订了长期订单，此前市场预期的订单问题落地。从2022Q1业绩看，中简科技Q1业绩实现了高增长，整体盈利能力略有提升。此外，公司于2022年初完成了募资投向高性能碳纤维项目建设，未来在订单落地和产能增长的双向刺激下，碳纤维未来增速或将维持稳定。
钛合金：单位产品降本增效抵消海绵钛价格上涨，盈利能力维持。
从去年看，钛合金成本端海绵钛均价同比上涨9.5%，但是钛合金公司当前盈利能力能够维持稳定。以西部超导为例，公司2022Q1高端钛合金材料毛利率45.3%，同比持平且环比略有提升，公司在产品降本增效的条件下实现了盈利能力的稳定。
高温合金：原材料成本上升导致毛利率下降。
利润下降主要原因是原材料成本上升导致毛利率下降，高温合金企业本季度毛利率同比2021Q1下降2pct，但是环比略有上升。高温合金主要原材料是镍、铬、钴等有色金属，原材料成本在高温合金的产品成本中占比重60%。产业链上游高温合金冶炼企业一般采用“成本加成”方式定价，一定程度上规避原材料价格波动风险，但当前还无法完全传导涨价压力。
被动元器件：MLCC等产品价格有所下滑，核心厂商3月订单呈现环比提升趋势，未来有望修复。
元器件厂商Q1业绩承压主要原因来自于两个方面，一方面是元器件订单自2021年年底以来未见明显增长，二是民用MLCC价格开始下滑。从核心厂商3月订单的数据看，当前已经呈现环比提升的趋势，未来有望修复。
2、中游
锻件：锻件公司Q1均实现较快增长，规模效应明显，处于航发产业链盈利能力最强环节。
锻件行业自2021Q3以来进入近期周期，2022Q1整个分支均实现了同比高增长（126%），受益于军工整体需求扩容，锻件行业未来需求有所保障。成本端，虽然锻件行业也一定程度上受到材料端压力，但是相对压力较小，叠加锻件行业的规模效应，当前是航发产业链中盈利能力最强的环节。
特种芯片：多品类下高附加值产品销售占比提升，盈利能力持续提升。
受益于国防信息化率提升，军工特种芯片领域业绩保持高增长。板块中核心个股振华科技，紫光国微等公司呈现同比大幅增长、环比持续增长态势。以振华科技为例，公司业绩明显优于被动元器件的原因在于其产品种类不断扩展，高附加值产品销售占比提升。因此，同产品相对单一的被动元器件公司相比，具备高附加值的特种芯片公司2022Q1业绩相对更优。
其余分支：相对稳定，部分个股如航发控制业绩超预期。
对于中游的其余分支，本季度业绩增速稳定。但是部分个股如航发控制，其2022Q1业绩超预期，营收及净利润增速当前呈现加速状态，体现了当前航发产业链订单饱满，公司盈利能力不断上升。
3、下游：业绩分化严重，总体营收保持稳定，盈利能力有待提升。
下游领域分化较为严重，行业龙头公司中航沈飞，航发动力以及中航西飞业绩相对稳定。但是中直股份由于一季度受到疫情影响，业绩下滑较大。此外，下游2022Q1整体毛利率9.79%，同比及环比均有所下滑，盈利能力当前还有待提升。
✋热门推荐