油价第二次下调，暴涨“超2元”的油价，2天后下跌“227元/吨”
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国内成品油零售价“第12轮”价格调整将要开启，即将迎来今年第2次下调。国内成品油调价窗口共经历了11轮调价，呈现了10涨1跌0搁浅局面，涨跌互抵后，汽油累计上涨2720元/吨，柴油累计上涨2620元/吨。目前油价在经过接近2周的统计之后，当前预计下调油价227元/吨，换成升计算，就是预计下跌油价0.17元/升-0.21元/升的幅度。95号汽油已破10元/升。油价就要在2天后的6月28日24时(下周二晚上12点)进行调整，油价即将下调！

6月26日，前8个工作日，预测累计下调幅度为260元/吨，折算为0.20-0.22元/升！按50升计算，加满将少花10-11元左右，调整时间为：2022年6月28日24时。

仅仅在英国，陆续关闭多家炼油厂后，统计数据显示，炼油厂产能已经从峰值下降约35%。在其他西方国家更是如此，在2020年全球疫情爆发时，效率低下的炼油厂被永久性关闭，尤其是在美国和一些欧洲国家，加速这一已经存在的趋势。然而，当市场对于原油的需求大幅反弹时，这些炼油厂却无法再生产成品燃料。

最新国际油价：截至6月25日收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨3.35美元，涨幅为3.21%，收于每桶107.62美元；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨3.07美元，涨幅为2.79%，收于每桶113.12美元。

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《能源开采|炼化专题：全球炼油的黄金时代？》

海外成品油裂解价差上升，近期海外成品油裂解价差上涨，欧洲、美国汽柴油裂解价差升至50-60美金/桶区间，远高于历史长期中枢。且成品油绝对价格创出历史长周期新高。2022年5月，美国的柴油库存达到2000年以来最低水平。造成这一现象的原因并非偶发因素，而是与炼厂关停潮、俄乌战争、疫情修复这三大背景有关，且中长期来看难以得到完全解决。

疫情影响，炼能显著去化。根据IEA，我们正在经历历史上第三轮炼厂关停潮。第一轮也是最大的一轮出现在1980年代，那个阶段全球有1200万桶炼能关闭，约一半发生在欧洲。在1979到1983年期间，由于高油价冲击导致了燃料油向天然气和核能切换，使得全球是有需求下降了630万桶/天。关停潮叠加后续1980年代中期的的需求回升，炼厂使用率从70%回升到80%。第二轮关停潮是由于2008年金融危机，由于炼油经济性恶化，在2009-2015年间，700万桶炼能永久性关闭。第三轮关停潮正在发生。Covid-19是主要的催化剂，2020年全球炼厂开工率下降到73%。根据IEA，宣布在2020-2026年关停的炼厂达到360万桶。

俄罗斯原油出口尚未受影响，而成品油出口影响较大。俄罗斯原油出口贸易路线得到了充分调整。俄罗斯4月原油出口环比增加了52万桶/天，相比1-2月份水平增加了63万桶/天。出口到欧洲的量下降了6.5万桶，出口到欧洲的比例从49%下降到了37%。但是出口到印度的量明显增加，份额从0上升到了14%。6月3日，第六轮制裁落地，欧盟将在6个月内停止购买俄罗斯海运原油，并在8个月内停止购买俄石油产品。我们预计未来8个月内欧盟国家从俄罗斯进口成品油量将进一步下降。欧盟4月份尚有接近150万桶/天成品油从俄罗斯进口面临风险。

风险提示：中国成品油出口配额如果能够大幅增量，有望缓解国际成品油市场压力；如果委内瑞拉原油解禁，有望缓解美国加工原料不足的问题；如果天然气价格显著回落，有望部分缓解欧洲炼厂成本压力。

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2019-12-28