(2019年9月5日陈晓文复盘)
1、上证指数:今天上涨幅度比较大,有点遗憾的是下午回落了一半的涨幅。今天的最高价已经逼近日线左侧的高点。最基础的目标3050点了,但现在来看,中线走势还没结束,核心板块的走势没完,指数也没出现5分钟的背驰、或者是三卖的走弱迹象。60分钟图, .上涨线段还没有结束的迹象。5分钟级别,上涨的力度不错,之后的回落有点深,比较好的走势是在这里做中枢震荡,如果接下来向上出中枢是背驰的,到时候就需要减一部分仓位了;另种走势是震荡形成60分钟中枢,然后向更高的点位进发。
2、创业板指数:
距离日线前高还有一定距离, 5分钟级别,现在不背驰,只要向下不掉回中枢,在这里做震荡或者直接上涨都是好结构,现在的调整还是以积极的思路去应对。
3、板块方面 ( 1 )今天的板块很清晰,关注的主线半导体、非银金融走的都不错,现在最热的还是科技板块,非银金融的调整可能会慢一些。(2)证券:日线大级别的震荡走势,可能会震荡相当长的时间,现在遇到的是短线压力,真正的压力在1480点。今天的大阳线过掉了60分钟中枢压力,之后的回落可以看做是回抽过程,产生5分钟回调可以接受。证券板块并没有很多的获利盘,所以还可以再看一看。长城证券(002939) : 接下里向上出日线中枢的可能性更大,现在比较差的情况是做60分钟的下跌一笔，做60分钟震荡,只要不跌穿支撑都可以接受。如果5分钟卖上不去,想倒差价的同学 ,抛掉后要记得接回。(3)保险:位置相对比较安全,其中很多保险股位置比较低，日线笔还没走出来。(4)科技:继续关注科技股里中等市值的股票。北方华创( 002371 )后续还有积蓄力量,继续向上的可能性。(5)如果要做短线,就两个方向，-是做科技,二是做国防军工但是军工有强烈的倒计时性质，很难炒过十月份.三角防务( 300775 )可以继续关注,寻找60分钟三买。+中国卫通( 601698) 5分钟一笔调整后直接涨停。4、其他品种:
(1)螺纹:上冲力度不足,小时线笔有可能接近尾声,接下来能不能做出一买就比较关键了。走势有可能会拉回最邻近的5分钟中枢做震荡,中枢下方的支撑是不能丢掉的。(2) PP指数:今天产生了回落,因为遇到了小时线的阻力,只要回抽不破支撑区域的下沿就没问题，日线向上成笔的可能性比较高。(3 )郑棉:短线看应该下不来了，观察现在面临的压力能不能过,如果过不去,走势就还是弱。(4 )郑油:有机会过掉年内的高点7800 ,如果回调到小时线支撑的附近,位置就是比较好的。5、中科曙光( 603019 )超算领域的绝对龙头,出现了5分钟的一笔回调,属于正常走势, 60分钟一笔有机会继续向上推。
6、江丰电子( 300666 )芯片,在冲压力,突破压力压力之后,现在在做5分钟的回调,正在确认压力位。如果5分钟出了二卖,向下成60分钟一笔,我们就扔掉。这里倾向于压力能够突破压力, 在这里做5分钟震荡就没问题,一起关注。止损价: 36.55元。
7、飞凯材料( 300398 )集成电路、5G概念,已经开始冲压力了，回调是正常的,现在是强势回调，如果在高位做出中枢震荡,接下来向上冲掉压力的可能性是比较大的。如果过不去,我们再把仓位放掉。
8、万顺新材( 300057 ) OLED概念, 60分钟类二买已经做出来了,应该会慢慢向上出中枢,低点4.88元不应该再破了。9、传媒:
(1 )慈文传媒( 002343 )现在面临60分钟上涨一 笔是否会结束,这一笔在这里结束没问题,但是中线走势应该没完,如果后续出现60分钟一笔调整,想加仓的同学可以考虑加仓,目标位: 12元。
( 2 )北京文化( 000802 ) 60分钟有可能会出现调整,但是日线笔应该还没走完。10、珠海港( 000507 )强周期, 5分钟震荡在向上推,先推到压力位我们再看。11、洛阳铝业( 603993 )强周期，调整之后关注能不能和指数调整成一样的节奏。12、中金黄金( 600489 )黄金,现在还是5分钟级别的震荡,紫金矿业，恒邦股份,日线类二买样子也做出来了,继续关注节奏能不能和指数调整成一致的。
13、露天煤业( 002128 )强周期,可以看看有没有60分钟回调一笔的机会,进行加仓。
14、中远海发( 601866 )海运行业龙头,比较常规的走势,小时线笔上涨还没结束,继续观察。
15、金风科技( 002202 )风电行业龙头, 60分钟开始回调了,如果还想加仓,可以等这一笔调整结束了加仓。周线结构比较好,重点关注对14.7元压力的突破,因为要冲压力,所以做60分钟的震荡调整是比较正常的走势。
16、广晟有色( 600259 )稀土永磁行业龙头,面临39.47元压力，继续等待,等待60分钟的买，或者是三买。
17、银河磁体( 300127 )量能缩量,节奏调整的可能差不多了,有机会和指数节奏变得致，现在在日线高点附近做60分钟的中枢震荡,最好是再向下离开一下中枢被拉回 ,调整应该就结束了。
18、新华保险( 601336)金融行业龙头，最好是再向上冲一下,然后再产生回调,可以等待60分钟一笔回调加仓,接下来日线一笔的反弹应该能走出来。月线级别左侧高点如果能突破，上方就是没有压力的,类似中国平安的情况。
1、上证指数:今天上涨幅度比较大,有点遗憾的是下午回落了一半的涨幅。今天的最高价已经逼近日线左侧的高点。最基础的目标3050点了,但现在来看,中线走势还没结束,核心板块的走势没完,指数也没出现5分钟的背驰、或者是三卖的走弱迹象。60分钟图, .上涨线段还没有结束的迹象。5分钟级别,上涨的力度不错,之后的回落有点深,比较好的走势是在这里做中枢震荡,如果接下来向上出中枢是背驰的,到时候就需要减一部分仓位了;另种走势是震荡形成60分钟中枢,然后向更高的点位进发。
2、创业板指数:
距离日线前高还有一定距离, 5分钟级别,现在不背驰,只要向下不掉回中枢,在这里做震荡或者直接上涨都是好结构,现在的调整还是以积极的思路去应对。
3、板块方面 ( 1 )今天的板块很清晰,关注的主线半导体、非银金融走的都不错,现在最热的还是科技板块,非银金融的调整可能会慢一些。(2)证券:日线大级别的震荡走势,可能会震荡相当长的时间,现在遇到的是短线压力,真正的压力在1480点。今天的大阳线过掉了60分钟中枢压力,之后的回落可以看做是回抽过程,产生5分钟回调可以接受。证券板块并没有很多的获利盘,所以还可以再看一看。长城证券(002939) : 接下里向上出日线中枢的可能性更大,现在比较差的情况是做60分钟的下跌一笔，做60分钟震荡,只要不跌穿支撑都可以接受。如果5分钟卖上不去,想倒差价的同学 ,抛掉后要记得接回。(3)保险:位置相对比较安全,其中很多保险股位置比较低，日线笔还没走出来。(4)科技:继续关注科技股里中等市值的股票。北方华创( 002371 )后续还有积蓄力量,继续向上的可能性。(5)如果要做短线,就两个方向，-是做科技,二是做国防军工但是军工有强烈的倒计时性质，很难炒过十月份.三角防务( 300775 )可以继续关注,寻找60分钟三买。+中国卫通( 601698) 5分钟一笔调整后直接涨停。4、其他品种:
(1)螺纹:上冲力度不足,小时线笔有可能接近尾声,接下来能不能做出一买就比较关键了。走势有可能会拉回最邻近的5分钟中枢做震荡,中枢下方的支撑是不能丢掉的。(2) PP指数:今天产生了回落,因为遇到了小时线的阻力,只要回抽不破支撑区域的下沿就没问题，日线向上成笔的可能性比较高。(3 )郑棉:短线看应该下不来了，观察现在面临的压力能不能过,如果过不去,走势就还是弱。(4 )郑油:有机会过掉年内的高点7800 ,如果回调到小时线支撑的附近,位置就是比较好的。5、中科曙光( 603019 )超算领域的绝对龙头,出现了5分钟的一笔回调,属于正常走势, 60分钟一笔有机会继续向上推。
6、江丰电子( 300666 )芯片,在冲压力,突破压力压力之后,现在在做5分钟的回调,正在确认压力位。如果5分钟出了二卖,向下成60分钟一笔,我们就扔掉。这里倾向于压力能够突破压力, 在这里做5分钟震荡就没问题,一起关注。止损价: 36.55元。
7、飞凯材料( 300398 )集成电路、5G概念,已经开始冲压力了，回调是正常的,现在是强势回调，如果在高位做出中枢震荡,接下来向上冲掉压力的可能性是比较大的。如果过不去,我们再把仓位放掉。
8、万顺新材( 300057 ) OLED概念, 60分钟类二买已经做出来了,应该会慢慢向上出中枢,低点4.88元不应该再破了。9、传媒:
(1 )慈文传媒( 002343 )现在面临60分钟上涨一 笔是否会结束,这一笔在这里结束没问题,但是中线走势应该没完,如果后续出现60分钟一笔调整,想加仓的同学可以考虑加仓,目标位: 12元。
( 2 )北京文化( 000802 ) 60分钟有可能会出现调整,但是日线笔应该还没走完。10、珠海港( 000507 )强周期, 5分钟震荡在向上推,先推到压力位我们再看。11、洛阳铝业( 603993 )强周期，调整之后关注能不能和指数调整成一样的节奏。12、中金黄金( 600489 )黄金,现在还是5分钟级别的震荡,紫金矿业，恒邦股份,日线类二买样子也做出来了,继续关注节奏能不能和指数调整成一致的。
13、露天煤业( 002128 )强周期,可以看看有没有60分钟回调一笔的机会,进行加仓。
14、中远海发( 601866 )海运行业龙头,比较常规的走势,小时线笔上涨还没结束,继续观察。
15、金风科技( 002202 )风电行业龙头, 60分钟开始回调了,如果还想加仓,可以等这一笔调整结束了加仓。周线结构比较好,重点关注对14.7元压力的突破,因为要冲压力,所以做60分钟的震荡调整是比较正常的走势。
16、广晟有色( 600259 )稀土永磁行业龙头,面临39.47元压力，继续等待,等待60分钟的买，或者是三买。
17、银河磁体( 300127 )量能缩量,节奏调整的可能差不多了,有机会和指数节奏变得致，现在在日线高点附近做60分钟的中枢震荡,最好是再向下离开一下中枢被拉回 ,调整应该就结束了。
18、新华保险( 601336)金融行业龙头，最好是再向上冲一下,然后再产生回调,可以等待60分钟一笔回调加仓,接下来日线一笔的反弹应该能走出来。月线级别左侧高点如果能突破，上方就是没有压力的,类似中国平安的情况。
(2019年9月4日陈晓文复盘)1、上证指数
中线观点是明确的,持续看好。今天出现了抢尾盘的现象,两种可能性,一是有消息出现了(恒生指数下午有异动,拉升了4%以上,但是恒指还是小时线的下跌中枢,香港本地的地产股涨幅靠前，其次是部分银行、保险股票) , 二是场外资金按耐不住了。2、创业板指数:
5分钟今天也出现了三买,震荡走势是从1分钟震荡延伸过来的,震荡是强势的,但是还不能说已经结束了。资金等不到调整,比较着急的介入。
3、 上证50:日线类二买,明天需要考验一下60分钟左侧高点，是一次性冲过去,还是再做回调一笔做震荡,这个需要看非银金融的力量了。如果冲不过去,做震荡也不坏。4、操作策略:
现在的策略是持有为主。如果实在想兑现,出来之后要注意回补,或者是去做没起涨的品种。做中线趋势的人，可以耐心持股看看,没必要特别着急。市场热度比较高,还不需要担心马上见顶。5、板块方面
( 1 )半导体:板块指数还没有见顶的迹象; 60分钟一笔还没结束,即便这一笔结束 , 60分钟也不背驰。指数可能会产生震荡,但是热点应该是个扩散的走势。例如，中国软件，是线的科技股，接下来热点可能会转到二线的科技股,热点扩散是市场最热衷的东西,所以现在是持有为主,目标是日线一笔。(2)证券:这一轮有可能是科技股和证券双轮驱动的走势,科技股是明牌了,非银金融是我们的，主观判断。证券板块接下来向上的概率是比较高的。( 3)如果要做短线,就两个方向，一是做科技,二是做国防军工,但是军工有强烈的倒计时性质,很难炒过十月份;三角防务( 300775 )已经出现了5分钟下跌线段,如果下不去了,就做出了60分钟三买,是短线机会;
中国卫通( 601698 )可以等5分钟下跌线段的调整。( 4)房地产:小时线在做标准的类买结构,起涨来自于类 买起涨,但是日线 上方是有压力的，如果不是重大利好,这个压力可能一次性过不掉,不是最近的热点主线。6、其他品种:(1 )螺纹: 5分钟的回调,没有回到中枢,是个好现象,但今天出现了背驰,由于是第一个中枢，所以还可以观察一下。 如果再次上攻还是背驰的话 ,3461的力 ,可能就冲不过去 ,就需要考虑高抛,高抛之后做了小时线二买再接回来;如果上攻过去了压力,就没问题。( 2) PP指数5分钟中枢震荡后开始向上走,如果能够不背驰,日线低点应该就出现了。今天盘中是个强势的走势,关注接下来能不能把力量放出来。(3)郑棉:今天过掉了5分钟左侧高点，短线应该下不去,接下来就要看对压力的突破情况了。( 4)郑油:有机会过掉年内的高点7800 ,如果回调到小时线支撑的附近,位置就是比较好的。7.中科光( 603019 )超算领域的绝对龙头,走势比较稳，下午做了1分钟的中枢震荡,继续耐心持股。止损: 33.47元。8、江丰电子( 3000666)芯片,成家量有放大,收盘站在了压力线上方,允许有5分钟调整，不能再出现小时线的调整了,常规走法是明天继续向上。如果60分钟上涨一笔就此结束的话,我们就抛掉,现在需要观察看一下。止损价: 36.55元。9、飞凯材料( 300398 )集成电路、5G概念,逐渐向压力靠近,热点有可能传导过来,到时候看是否过得去压力,过不去的话我们就抛掉。10、万顺新材( 300057 ) OLED概念，类二买已经做出来了,接下来应该会走日线上涨一笔，低点4.88元不应该再破了。11、传媒:(1 )慈文传媒( 002343 )今天做了调整,走势比较常规，倾向于还是在日线一笔反弹过程中 ,6还没有到位,目标位: 12元。(2 )北京文化(000802 )今天产生了小级别的背驰,但不影响中线的走势,应该会走出60分钟的上涨线段。12、珠海港( 000507 )强周期, 5分钟震荡在向上推,应该能走出日线-笔。13、洛阳铝业( 603993 )强周期,方向上没问题,接下来应该会继续向上。14、中金黄金( 600489 )黄金,结构没走坏，短线介入的同学,止损放在60分钟-笔的低点,如果破下去,就变成日线中枢了,到时候再接回。止损: 9.45元。中线持股的同学可以用成本做止损。紫金矿业,要注意会不会出现阶段低点,想配置避险品种的同学可以考虑。恒邦股份,也有回调到位的迹象,可以进一步确认。15、露天煤业( 002128 )强周期,可以看看有没有60分钟回调笔的机会,进行加仓。
16、中远海发( 601866 )海运行业龙头,比较常规的走势,日线向上成笔了,是正常的发展过程,等到日线前高附近,我们再考虑是否需要减仓。止损: 2.47元。
17、金风科技( 002202 )风电行业龙头，正常持股,如果能够过掉年内的高点,就可以关注能不能朝着新高前进了。还想加仓的同学,可以等待60分钟-笔回调。止损: 11.76元。
18、广晟有色( 600259 )稀土永磁行业龙头,还是在做震荡,继续等待,等待60分钟的一买或者是三买。
19、新华保险( 601336 )金融行业龙头,今天的5分钟回调就可以回补了, 60分钟向上一笔应该已经成了,如果实在找不到回补机会,还可以等60分钟买。止损: 48.02元。中国人保,小时线有了向上出中枢的动作。中国平安,小时线和5分钟级别共振。继续关注非银金融的走势。
中线观点是明确的,持续看好。今天出现了抢尾盘的现象,两种可能性,一是有消息出现了(恒生指数下午有异动,拉升了4%以上,但是恒指还是小时线的下跌中枢,香港本地的地产股涨幅靠前，其次是部分银行、保险股票) , 二是场外资金按耐不住了。2、创业板指数:
5分钟今天也出现了三买,震荡走势是从1分钟震荡延伸过来的,震荡是强势的,但是还不能说已经结束了。资金等不到调整,比较着急的介入。
3、 上证50:日线类二买,明天需要考验一下60分钟左侧高点，是一次性冲过去,还是再做回调一笔做震荡,这个需要看非银金融的力量了。如果冲不过去,做震荡也不坏。4、操作策略:
现在的策略是持有为主。如果实在想兑现,出来之后要注意回补,或者是去做没起涨的品种。做中线趋势的人，可以耐心持股看看,没必要特别着急。市场热度比较高,还不需要担心马上见顶。5、板块方面
( 1 )半导体:板块指数还没有见顶的迹象; 60分钟一笔还没结束,即便这一笔结束 , 60分钟也不背驰。指数可能会产生震荡,但是热点应该是个扩散的走势。例如，中国软件，是线的科技股，接下来热点可能会转到二线的科技股,热点扩散是市场最热衷的东西,所以现在是持有为主,目标是日线一笔。(2)证券:这一轮有可能是科技股和证券双轮驱动的走势,科技股是明牌了,非银金融是我们的，主观判断。证券板块接下来向上的概率是比较高的。( 3)如果要做短线,就两个方向，一是做科技,二是做国防军工,但是军工有强烈的倒计时性质,很难炒过十月份;三角防务( 300775 )已经出现了5分钟下跌线段,如果下不去了,就做出了60分钟三买,是短线机会;
中国卫通( 601698 )可以等5分钟下跌线段的调整。( 4)房地产:小时线在做标准的类买结构,起涨来自于类 买起涨,但是日线 上方是有压力的，如果不是重大利好,这个压力可能一次性过不掉,不是最近的热点主线。6、其他品种:(1 )螺纹: 5分钟的回调,没有回到中枢,是个好现象,但今天出现了背驰,由于是第一个中枢，所以还可以观察一下。 如果再次上攻还是背驰的话 ,3461的力 ,可能就冲不过去 ,就需要考虑高抛,高抛之后做了小时线二买再接回来;如果上攻过去了压力,就没问题。( 2) PP指数5分钟中枢震荡后开始向上走,如果能够不背驰,日线低点应该就出现了。今天盘中是个强势的走势,关注接下来能不能把力量放出来。(3)郑棉:今天过掉了5分钟左侧高点，短线应该下不去,接下来就要看对压力的突破情况了。( 4)郑油:有机会过掉年内的高点7800 ,如果回调到小时线支撑的附近,位置就是比较好的。7.中科光( 603019 )超算领域的绝对龙头,走势比较稳，下午做了1分钟的中枢震荡,继续耐心持股。止损: 33.47元。8、江丰电子( 3000666)芯片,成家量有放大,收盘站在了压力线上方,允许有5分钟调整，不能再出现小时线的调整了,常规走法是明天继续向上。如果60分钟上涨一笔就此结束的话,我们就抛掉,现在需要观察看一下。止损价: 36.55元。9、飞凯材料( 300398 )集成电路、5G概念,逐渐向压力靠近,热点有可能传导过来,到时候看是否过得去压力,过不去的话我们就抛掉。10、万顺新材( 300057 ) OLED概念，类二买已经做出来了,接下来应该会走日线上涨一笔，低点4.88元不应该再破了。11、传媒:(1 )慈文传媒( 002343 )今天做了调整,走势比较常规，倾向于还是在日线一笔反弹过程中 ,6还没有到位,目标位: 12元。(2 )北京文化(000802 )今天产生了小级别的背驰,但不影响中线的走势,应该会走出60分钟的上涨线段。12、珠海港( 000507 )强周期, 5分钟震荡在向上推,应该能走出日线-笔。13、洛阳铝业( 603993 )强周期,方向上没问题,接下来应该会继续向上。14、中金黄金( 600489 )黄金,结构没走坏，短线介入的同学,止损放在60分钟-笔的低点,如果破下去,就变成日线中枢了,到时候再接回。止损: 9.45元。中线持股的同学可以用成本做止损。紫金矿业,要注意会不会出现阶段低点,想配置避险品种的同学可以考虑。恒邦股份,也有回调到位的迹象,可以进一步确认。15、露天煤业( 002128 )强周期,可以看看有没有60分钟回调笔的机会,进行加仓。
16、中远海发( 601866 )海运行业龙头,比较常规的走势,日线向上成笔了,是正常的发展过程,等到日线前高附近,我们再考虑是否需要减仓。止损: 2.47元。
17、金风科技( 002202 )风电行业龙头，正常持股,如果能够过掉年内的高点,就可以关注能不能朝着新高前进了。还想加仓的同学,可以等待60分钟-笔回调。止损: 11.76元。
18、广晟有色( 600259 )稀土永磁行业龙头,还是在做震荡,继续等待,等待60分钟的一买或者是三买。
19、新华保险( 601336 )金融行业龙头,今天的5分钟回调就可以回补了, 60分钟向上一笔应该已经成了,如果实在找不到回补机会,还可以等60分钟买。止损: 48.02元。中国人保,小时线有了向上出中枢的动作。中国平安,小时线和5分钟级别共振。继续关注非银金融的走势。
#中拓系爆仓实锤# 《中拓系场外期权爆仓公安机关已介入，机构没风险意识照样赔！》
7月初以来，一起场外期权客户爆仓事件在业内掀起轩然大波。数家期货公司和现货企业受牵连，而事件主角中拓系（中拓（福建）实业有限公司及其关联公司简称），如今正在为自己漠视风险的激进交易买单。知情人士称中拓系公司的整体资金链已经出现问题，并引发连锁反应。近期已有多个主体先后对中拓系公司提起了诉讼，涉及金额超过10亿元，目前公安机关已经介入。
中拓系场外交易爆仓的败露始于7月9日。当日上市公司华丽家族发布公告，称其参股的华泰期货全资子公司华泰长城资本的场外衍生品业务客户出现风险，初步统计损失金额约4684万元。爆仓客户直指中拓，该公司疑似利用关联企业卖出了大量的PTA看涨期权，而PTA期货在7月1日和7月2日连续两日涨停，最终客户爆仓被强平，同时穿仓给期货公司子公司造成了巨大损失。7月23日，新三板挂牌公司天风期货发布涉诉公告，称其子公司已向中拓公司提起诉讼并获受理，中拓公司在场外衍生品交易中违约，拖欠交易价款9115万元。有业内人士表示中拓系的整体经营风险在快速扩散，场外交易爆仓已经引发连锁反应，就连传统现货贸易周转也出现了问题。很多现货企业都和中拓停止了业务往来。有些公司之前给他们打了货款，但现在拿不到货，最后只能选择走法律途径。
中拓系近期进行了一系列股权变更。此前中拓系实控人为陈晓文，华速公司是中拓（福建）实业公司的股东，占股70%，陈晓文在中拓（福建）也持股20%。7月12日，中拓（福建）实业的大股东由陈晓文变更为陈增春；7月18日，杭州华速实业的大股东也由陈晓文也变更为陈增春，法定代表人则是在7月9日由陈雅变更为陈增春。这意味着中拓系的实控人已经从陈晓文变成了陈增春。
说起中拓，“激进”是被最多提及的一个形容词。虽然未能直接联系到中拓系公司的相关人员，但通过一些与其有过业务往来的公司所反馈的信息。一家期货公司风险管理子公司负责人在媒体采访中表示：“这个客户我们去年曾经去谈过，相信很多行业内公司和他们也都有过接触。当时我见的是杭州华速场外衍生品业务的负责人，这家公司给我的第一感觉是交易风格很激进，化工品场外期权的单笔交易量动辄5万、10万吨。交易的品种也比较杂，并非大家想象中的只有化工类，还有交易一些黑色品种。”因为无法满足对方的授信要求，这家风险管理子公司最终放弃了与杭州华速的合作。
由于缺乏成熟的交易模式和相应的衍生品方面的人才，场外期权业务在国内的发展经历了艰难而曲折的过程。此次中拓系的场外期权爆仓事件，无疑为近年来快速发展的期货公司场外业务提了一个醒，稳健经营和风险控制是行业发展的生命线。期权最重要的功能并不是投机和套利，而是风险对冲。相对于期货，期权有着非线性的对冲能力，其对于分散市场风险、减少极端波动有着不可替代的作用。无论是上行风险或是下行风险，投资人可以通过灵活搭建期权组合提前布局、主动对冲。因此，积极建设场内期权市场、培养期权交易人才，是中国资本市场在新阶段发展的刚需。
7月初以来，一起场外期权客户爆仓事件在业内掀起轩然大波。数家期货公司和现货企业受牵连，而事件主角中拓系（中拓（福建）实业有限公司及其关联公司简称），如今正在为自己漠视风险的激进交易买单。知情人士称中拓系公司的整体资金链已经出现问题，并引发连锁反应。近期已有多个主体先后对中拓系公司提起了诉讼，涉及金额超过10亿元，目前公安机关已经介入。
中拓系场外交易爆仓的败露始于7月9日。当日上市公司华丽家族发布公告，称其参股的华泰期货全资子公司华泰长城资本的场外衍生品业务客户出现风险，初步统计损失金额约4684万元。爆仓客户直指中拓，该公司疑似利用关联企业卖出了大量的PTA看涨期权，而PTA期货在7月1日和7月2日连续两日涨停，最终客户爆仓被强平，同时穿仓给期货公司子公司造成了巨大损失。7月23日，新三板挂牌公司天风期货发布涉诉公告，称其子公司已向中拓公司提起诉讼并获受理，中拓公司在场外衍生品交易中违约，拖欠交易价款9115万元。有业内人士表示中拓系的整体经营风险在快速扩散，场外交易爆仓已经引发连锁反应，就连传统现货贸易周转也出现了问题。很多现货企业都和中拓停止了业务往来。有些公司之前给他们打了货款，但现在拿不到货，最后只能选择走法律途径。
中拓系近期进行了一系列股权变更。此前中拓系实控人为陈晓文，华速公司是中拓（福建）实业公司的股东，占股70%，陈晓文在中拓（福建）也持股20%。7月12日，中拓（福建）实业的大股东由陈晓文变更为陈增春；7月18日，杭州华速实业的大股东也由陈晓文也变更为陈增春，法定代表人则是在7月9日由陈雅变更为陈增春。这意味着中拓系的实控人已经从陈晓文变成了陈增春。
说起中拓，“激进”是被最多提及的一个形容词。虽然未能直接联系到中拓系公司的相关人员，但通过一些与其有过业务往来的公司所反馈的信息。一家期货公司风险管理子公司负责人在媒体采访中表示：“这个客户我们去年曾经去谈过，相信很多行业内公司和他们也都有过接触。当时我见的是杭州华速场外衍生品业务的负责人，这家公司给我的第一感觉是交易风格很激进，化工品场外期权的单笔交易量动辄5万、10万吨。交易的品种也比较杂，并非大家想象中的只有化工类，还有交易一些黑色品种。”因为无法满足对方的授信要求，这家风险管理子公司最终放弃了与杭州华速的合作。
由于缺乏成熟的交易模式和相应的衍生品方面的人才，场外期权业务在国内的发展经历了艰难而曲折的过程。此次中拓系的场外期权爆仓事件，无疑为近年来快速发展的期货公司场外业务提了一个醒，稳健经营和风险控制是行业发展的生命线。期权最重要的功能并不是投机和套利，而是风险对冲。相对于期货，期权有着非线性的对冲能力，其对于分散市场风险、减少极端波动有着不可替代的作用。无论是上行风险或是下行风险，投资人可以通过灵活搭建期权组合提前布局、主动对冲。因此，积极建设场内期权市场、培养期权交易人才，是中国资本市场在新阶段发展的刚需。
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