【行业轮动的方法和指标设计】

买在景气度改善，卖在拥挤度过高

一：景气度：行业景气度分为历史景气度和分析师预期景气度
历史景气度是行业最新财报营收增速、净利润增速和 ROE 的边际变化；

分析师景气度是统计行业内上调盈利预测的机构占比，通过扩散指数的方法编
制了分析师景气指数

二：趋势：行业过去 12 个月相对于行业等权指数的信息比率
趋势是市场投资者的投票结果，代表市场的认知，从长期来讲，市场永远在自
我迭代和进化，因此趋势可以帮助我们识别市场一致预期。当我们没有配置思
路的时候，不妨利用市场信息帮助自己理解市场正在交易什么，体现的是市场
有效性的价值。

三：拥挤度：行业换手率比率、波动率比率和 beta 比率的等权平均
趋势虽然代表市场的认知，但市场并不总是聪明的，尤其是当羊群效应很强，
非理性行为盛行的时候。拥挤度的本质就是识别市场的非有效性，以此捕获市
场真正的有效信息。

【2022风险雷达：银行业】
2022年，新冠疫情与全球政治经济格局复杂演变，中国银行业的中长期增长面临极大挑战。从宏观层面来看，随着经济增长放缓和持续的成本压力，商业银行在资产负债管理、流动性风险管理、资本管理、风险计量等方面需要做出更为积极的应对，推动自身管理能力的持续提升。此外，不断演变的新兴风险类别，以及监管广度和深度的增加，亦对银行业形成冲击。这些外部风险变化，不断推动商业银行持续探索金融科技创新、数字化转型、以及业务和运营模式的转变，以提升风险洞察、风险管理以及风险决策能力。在此过程中，商业银行亦需要以前瞻性视角和体系化方法，动态识别、管理及应对内部风险变化。
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#护肤科技# 持续佩戴一年口罩后，面部肌肤维度如何改变？爱茉莉的长期随访研究结果来了！----爱茉莉继之前佩戴口罩的短时效应（佩戴1h）、短期效应（佩戴6个月）研究发表后，近日再次发表了口罩佩戴后皮肤维度变化的长期效应研究。

18名志愿者从202006-202106这段时间内，一直规律的佩戴口罩。在被口罩覆盖的部位，皮肤的经皮失水率、含水量、角化程度、毛孔大小、肤色等温度均发生了显著改变，这种变化与年龄、季节变化等密切相关。

针对这套数据，爱茉莉也强调对于需要长期佩戴口罩的人群，在覆盖区域更应该使用抗老、控制色素、保湿及强化屏障的产品，以帮助面部肌肤更好的应对这种持续的外界压力。