#投资者教育##期货法##第17届中国（深圳）国际期货大会#方星海：期货法有望在2022年三读后发布 2021年，由中国期货业协会、深圳市地方金融监督管理局、深圳市期货业协会共同主办的“第17届中国（深圳）国际期货大会”于12月5日采用线上线下相结合的方式举行。本届大会主论坛主题为“赋能大宗商品科学定价 促进实体经济高质量发展”，分论坛主题为“研判国际大宗商品价格形势 服务宏观调控和国家战略”。。。
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本轮计价周期内，世界油价区间震动为主，美油80美元关口得而复失。到当地时间11月17日收盘，WTI 12月原油期货收跌2.40美元，跌幅2.97%，报78.36美元/桶；布伦特1月原油期货收跌2.15美元，跌幅2.61%，报80.28美元/桶。此前，世界动力署（IEA）在动力月报中称，估计2022年原油价格将跌落10美元/桶；估计美国原油产量将大幅添加。别的，美国至11月12日（上周五）当周EIA原油库存意外减少210.1万桶，预期添加139.8万桶。
卓创资讯制品油剖析师孟鹏表明，进入本计价周期后，一方面原油商场供应短缺仍对油价带来支撑，另一方面商场对美联储加速加息计划抑制通胀、美元汇率走强，美国或许开释战略石油储备等有所忧虑，欧美原油期货价格全体呈现出震动走势，均价较上周期下滑。受此影响，测算的国内原油改变率负值内加深，11月19日24时，国内制品油零售限价将下调。
据卓创资讯测算，到11月17日收盘，国内第9个工作日参阅原油改变率为-2.01%，估计汽柴油下调95元/吨，折合升价92号汽油下调0.07元/升，0号柴油下调0.08元/吨。
中宇资讯剖析师王涛剖析指出，WTI及布伦特原油期货行情见软，商场重复权衡动力短缺现状和美国开释战略储备原油干预商场的或许性，期货周线呈下修整理趋势。
中宇资讯数据显示，至本轮第10个工作日，中宇原油评价81.853较基准价下调1.425，降幅1.71%，对应制品油降价100元/吨。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油将较此前节省3.82元左右。
据中新经纬计算，今年以来，国内制品油价格已进行二十一轮调整，累计“十四涨三跌四停滞”，汽油价格全体上调2000元/吨，柴油价格全体上调1925元/吨。若本次调整落地，则国内制品油将呈“十四涨四跌四停滞”的调价格局。
孟鹏剖析称，本次下调执行后，消费者用油本钱较年头仍有较大添加。但目前国内汽油需求进入相对冷季，且供应较为充足，故而近期国内汽油批发价格全体呈现出下滑走势，批零价差明显添加。与之相应的，近期国内加油站优惠力度有所添加，在一定程度上将会缓解消费者的用油本钱压力。
依照“十个工作日”准则，下一轮调价窗口将于2021年12月3日24时开启。目前，机构对制品油调价方向判别存在分歧。
据美媒报道，美国总统拜登当地时间11月17日要求联邦监管部门调查石油天然气公司是否进行了“非法操作”，从居高不下的汽油价格中获利。
隆众资讯制品油剖析师刘炳娟认为，美国有意采取办法控制偏高油价，伊朗核问题商洽月末行将重启，估计下一轮制品油调价跌落的概率较大。
“目前，美方活跃督促日、韩、印等石油消费大国开释战略库存协助降低油价。受利空消息影响，世界油市投机做空，近期走势疲软。照目前原油基准价估算，12月3日制品油调价有几率再次下调或停滞。” 王涛同时称，投放原油战略库存事态敏感，或被世界商场解读为原油供需紧张，存意外炒涨或许。若此类行情呈现，或许改变调价窗口驱使其朝正向运转。 https://t.cn/RJ7z7Qn
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本轮计价周期内，世界油价区间震动为主，美油80美元关口得而复失。到当地时间11月17日收盘，WTI 12月原油期货收跌2.40美元，跌幅2.97%，报78.36美元/桶；布伦特1月原油期货收跌2.15美元，跌幅2.61%，报80.28美元/桶。此前，世界动力署（IEA）在动力月报中称，估计2022年原油价格将跌落10美元/桶；估计美国原油产量将大幅添加。别的，美国至11月12日（上周五）当周EIA原油库存意外减少210.1万桶，预期添加139.8万桶。
卓创资讯制品油剖析师孟鹏表明，进入本计价周期后，一方面原油商场供应短缺仍对油价带来支撑，另一方面商场对美联储加速加息计划抑制通胀、美元汇率走强，美国或许开释战略石油储备等有所忧虑，欧美原油期货价格全体呈现出震动走势，均价较上周期下滑。受此影响，测算的国内原油改变率负值内加深，11月19日24时，国内制品油零售限价将下调。
据卓创资讯测算，到11月17日收盘，国内第9个工作日参阅原油改变率为-2.01%，估计汽柴油下调95元/吨，折合升价92号汽油下调0.07元/升，0号柴油下调0.08元/吨。
中宇资讯剖析师王涛剖析指出，WTI及布伦特原油期货行情见软，商场重复权衡动力短缺现状和美国开释战略储备原油干预商场的或许性，期货周线呈下修整理趋势。
中宇资讯数据显示，至本轮第10个工作日，中宇原油评价81.853较基准价下调1.425，降幅1.71%，对应制品油降价100元/吨。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油将较此前节省3.82元左右。
据中新经纬计算，今年以来，国内制品油价格已进行二十一轮调整，累计“十四涨三跌四停滞”，汽油价格全体上调2000元/吨，柴油价格全体上调1925元/吨。若本次调整落地，则国内制品油将呈“十四涨四跌四停滞”的调价格局。
孟鹏剖析称，本次下调执行后，消费者用油本钱较年头仍有较大添加。但目前国内汽油需求进入相对冷季，且供应较为充足，故而近期国内汽油批发价格全体呈现出下滑走势，批零价差明显添加。与之相应的，近期国内加油站优惠力度有所添加，在一定程度上将会缓解消费者的用油本钱压力。
依照“十个工作日”准则，下一轮调价窗口将于2021年12月3日24时开启。目前，机构对制品油调价方向判别存在分歧。
据美媒报道，美国总统拜登当地时间11月17日要求联邦监管部门调查石油天然气公司是否进行了“非法操作”，从居高不下的汽油价格中获利。
隆众资讯制品油剖析师刘炳娟认为，美国有意采取办法控制偏高油价，伊朗核问题商洽月末行将重启，估计下一轮制品油调价跌落的概率较大。
“目前，美方活跃督促日、韩、印等石油消费大国开释战略库存协助降低油价。受利空消息影响，世界油市投机做空，近期走势疲软。照目前原油基准价估算，12月3日制品油调价有几率再次下调或停滞。” 王涛同时称，投放原油战略库存事态敏感，或被世界商场解读为原油供需紧张，存意外炒涨或许。若此类行情呈现，或许改变调价窗口驱使其朝正向运转。 https://t.cn/RJ7z7Qn
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油价短期的剧烈波动，我们认为更多的是情绪的博弈。对于OPEC+会议的结果，会前我们也有发文分析预计OPEC维持增产40万桶/日计划的概率非常大：首先OPEC+此前已表明拒绝额外增产的原因是对冬季疫情拖累石油需求的担忧，近期包括英国、美国和国内部分地区新增确诊人数上升说明疫情抑制需求的风险确实存在；其次，关于伊核协议的谈判将于本月底前重启，美国目前承受着昂贵的能源价格，现阶段就伊核协议的谈判十分容易让人联想到伊朗被制裁的120-150万桶/日的原油供应可能即将要流回市场的情形，这种预期的升温也削减了OPEC+额外增产的可能；最后，意外增产80万桶/日的决定将引发供应缺口修复超过市场预期，而油价回落的风险也并不利于该联盟成员国的自身利益。所以，加上昨日油价再次大幅上涨之后，看似拒绝美国提出的增加产量建议的“利多结果”难以对油价提供更多支撑。相反，对于后期供应增加的潜在风险和美联储taper的推进成为市场的担忧。后期需重点关注疫情发展以及伊朗核协议谈判进展，市场潜在风险将会继续累积。
本周四OPEC+会议仍维持原增产计划不变，并未理会美国对于加快增产的需求。消息一出，带动原油大幅反弹，但也引发了市场对于美国释放战略储备的担忧。另外伊朗问题也再度出现转机，谈判再度重启，若一旦取消解除，预计伊朗的原油产量存在至少130-200万桶/日的提升空间，且出口量也将随之增强，那么将疑给市场带来新的利空压力。
国内原油板块已连续三周下滑，本周LPG跌幅较大，背后存在哪些原因？目前已跌至夏季水平，是否存在企稳契机？
本周LPG期货出现较大跌幅，累计下跌近10%，主要是受到原油价格下跌和供需关系转弱的影响。从成本端看，11月沙特CP超预期上涨，但对市场提振较为有限，本周国际原油价格高位下跌，布伦特原油价格从85美元跌至81美元附近，对LPG的成本支撑减弱。从供需关系看，近期LPG产量低位回升，进口量持稳于高位，尤其是进口量连续两周在60万吨左右，市场供应较为充足，对价格形成部分利空。近期下游需求有所转弱，前期北方市场上涨至近7000元/吨，下游产生抵触心理，拿货积极性下降，导致北方LPG现货价格大跌，最新的价格已跌至5500元附近。受到供应增加和需求减弱影响，近期炼厂和港口库存连续增加，对价格进一步产生了利空影响。此外，近期仓单数量大幅增加，对盘面价格也形成了较大压力。
展望后市，目前LPG期货价格已跌至8月份的水平，已到达前期的重要支撑位，企稳概率逐步增加。当前期货盘面贴水现货幅度较大，尤其是盘面贴水华南现货价格近1000元/吨，对期货价格支撑较强。且近期全国气温将逐步下降，北方地区进入供暖季，LPG的燃料需求有望出现季节性增加，预计现货和期货价格都有望出现企稳。
一方面，外盘天然气在前期大涨后显露疲态，天然气的外溢效应有所减弱。据悉，俄罗斯天然气公司将从11月8日开始向欧洲的储藏库注入天然气，这将缓解天然气市场形势。另一方面，当前煤的拖累仍在延续，且情绪未稳定，传导至LPG，使得LPG表现整体偏弱。另外，国内现货方面，尽管终端需求呈增长趋势，但下游库存偏高且有待消耗，主力实质性动力不足。不过考虑到11月份沙特CP高开，或不能迅速拉涨，但可有效缓解下滑行情。
沥青在半个月内走出过山车表现，当下盘面偏弱原因有哪些？12合约在交割前大致会出现怎样走势？
回顾沥青主力价格走势，从10月22日的3040元/吨到11月2日的3298元/吨再到11月4日的3038元/吨，沥青价格经历了过山车行情。具体原因来看，首先原油在10月下旬以后整体处于高位震荡，而沥青在10月下旬以后刚需带动库存下降，基本面驱动裂差向上修复，进一步带动沥青绝对价格重心上移；进入11月以后，原油在美国缩减QE、库存上升以及伊朗重启核协议谈判等利空影响下高位承压下跌，同时截止11月3日当周，沥青厂库91.75万吨，高出季节性均值28.38万吨，沥青厂库去库节奏缓慢，成本下行叠加库存压力使得沥青价格拐头向下。后期来看，OPEC+倾向于维持谨慎的生产计划，美国油品需求复苏，以及天然气价格高企增加燃油替代需求等利好仍存，预计原油整体或维持偏强运行；另一方面，炼厂大幅降低排产计划缓解供应压力，在道路刚需的支撑下去库有望延续；此外，目前裂差估值低位以及山东地区基差处于年内区间上沿附近，价差回归预期较强，预计12合约仍具备上涨的逻辑。
沥青市场高库存和炼厂加工高利润以及市场对需求淡季预期三大利空，导致近期沥青价格加速下跌。库存方面，当前沥青社会库存以及炼厂库存在160万吨左右，环比虽有下跌，但同比增长20万吨或14%；利润方面，按布伦特81.5美元/桶测算，当前炼厂加工沥青依然有100元/吨左右的利润。沥青绝对价格跟随原油走势，预计国际油价在多空博弈之下震荡加剧；相对价格可能继续弱于油价，主要由于传统需求淡季到来，预计年底前沥青市场无法完成去库。 https://t.cn/RJ7z7Qn
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国内原油板块已连续三周下滑，本周LPG跌幅较大，背后存在哪些原因？目前已跌至夏季水平，是否存在企稳契机？
本周LPG期货出现较大跌幅，累计下跌近10%，主要是受到原油价格下跌和供需关系转弱的影响。从成本端看，11月沙特CP超预期上涨，但对市场提振较为有限，本周国际原油价格高位下跌，布伦特原油价格从85美元跌至81美元附近，对LPG的成本支撑减弱。从供需关系看，近期LPG产量低位回升，进口量持稳于高位，尤其是进口量连续两周在60万吨左右，市场供应较为充足，对价格形成部分利空。近期下游需求有所转弱，前期北方市场上涨至近7000元/吨，下游产生抵触心理，拿货积极性下降，导致北方LPG现货价格大跌，最新的价格已跌至5500元附近。受到供应增加和需求减弱影响，近期炼厂和港口库存连续增加，对价格进一步产生了利空影响。此外，近期仓单数量大幅增加，对盘面价格也形成了较大压力。
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一方面，外盘天然气在前期大涨后显露疲态，天然气的外溢效应有所减弱。据悉，俄罗斯天然气公司将从11月8日开始向欧洲的储藏库注入天然气，这将缓解天然气市场形势。另一方面，当前煤的拖累仍在延续，且情绪未稳定，传导至LPG，使得LPG表现整体偏弱。另外，国内现货方面，尽管终端需求呈增长趋势，但下游库存偏高且有待消耗，主力实质性动力不足。不过考虑到11月份沙特CP高开，或不能迅速拉涨，但可有效缓解下滑行情。
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回顾沥青主力价格走势，从10月22日的3040元/吨到11月2日的3298元/吨再到11月4日的3038元/吨，沥青价格经历了过山车行情。具体原因来看，首先原油在10月下旬以后整体处于高位震荡，而沥青在10月下旬以后刚需带动库存下降，基本面驱动裂差向上修复，进一步带动沥青绝对价格重心上移；进入11月以后，原油在美国缩减QE、库存上升以及伊朗重启核协议谈判等利空影响下高位承压下跌，同时截止11月3日当周，沥青厂库91.75万吨，高出季节性均值28.38万吨，沥青厂库去库节奏缓慢，成本下行叠加库存压力使得沥青价格拐头向下。后期来看，OPEC+倾向于维持谨慎的生产计划，美国油品需求复苏，以及天然气价格高企增加燃油替代需求等利好仍存，预计原油整体或维持偏强运行；另一方面，炼厂大幅降低排产计划缓解供应压力，在道路刚需的支撑下去库有望延续；此外，目前裂差估值低位以及山东地区基差处于年内区间上沿附近，价差回归预期较强，预计12合约仍具备上涨的逻辑。
沥青市场高库存和炼厂加工高利润以及市场对需求淡季预期三大利空，导致近期沥青价格加速下跌。库存方面，当前沥青社会库存以及炼厂库存在160万吨左右，环比虽有下跌，但同比增长20万吨或14%；利润方面，按布伦特81.5美元/桶测算，当前炼厂加工沥青依然有100元/吨左右的利润。沥青绝对价格跟随原油走势，预计国际油价在多空博弈之下震荡加剧；相对价格可能继续弱于油价，主要由于传统需求淡季到来，预计年底前沥青市场无法完成去库。 https://t.cn/RJ7z7Qn
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