989年，尹继伦带一千士兵巡逻，正遇到辽国战神耶律休哥的三万大军经过，耶律休哥嫌他兵少没搭理他，可把尹继伦气坏了，对手下说，“他分明是在侮辱我，兄弟们干他丫的”
大宋北方有一支军队叫威虏军，可能没听过，但是领导他的将领肯定知道，就是杨六郎杨延昭，
这一年，辽国大举南侵，威虏军后勤吃紧，于是向定州都部署李继隆求助。
大宋君臣觉得打仗费钱粮，就想裁撤威虏军，李继隆不同意，认为大宋北方就这只军队最强，如果放弃了威虏军，你们还会放弃下一支军队，再放弃下一支，北方领土就保不住了、
李继隆于是亲率一万大军给威虏军运送粮草补给，辽国知道后，自然不放过这个机会，派战神耶律休哥攻打李继隆，想切断威虏军补给线，
耶律休哥没把李继隆这个手下败将放在眼里，率着三万大军浩浩荡荡的就出发了，
李继隆手下有个小将领叫尹继伦，正带着一千士兵在边境巡逻，正好遇到耶律休哥的三万大军。
尹继伦的士兵们吓坏了，这一千打三万，估计会吃亏。
结果耶律休哥根本没把他们放在眼里，想着急行军去打李继隆的粮草部队，只要截了李继隆的粮草，此行就成功了，回来在收拾这点宋军也来得及、
其实耶律休哥的做法一点问题都没有，如果留下来打尹继伦，取胜是必然的，但是会耽误时间，还会损失兵员，如果错过了偷袭粮草，那就得不偿失了。
所以，耶律休哥直接无视了尹继伦，继续行军，直奔李继隆的运粮大军。
一般小股部队遇到大股敌军，敌军放过了他们，就该偷着乐吧，比如那个什么师团。
万万没想到，我们尹继伦脑回路不同，他感觉受到了侮辱，非常生气，“你可以干掉我，但是不能无视我，太不尊重我了”。
尹继伦于是忽悠手下，“兄弟们，他们太目中无人了，这分明是瞧不起我们，你们再想想看，如果他们打败了李将军，他们回来的时候，必然收拾我们，把我们抓到辽国做奴隶，如果李将军打败了他们，李将军必然因为我们遇到契丹兵不阻击而收拾我们，何况，他们这是无视我们啊，不如我们偷偷跟着他们，找机会干他一票，这样还能赚个功名”
大家一想，说的有点道理，遇到敌人不打，回去肯定问责，敌人如果打败了宋军，回头来还是会攻打我们的，都决定跟着尹继伦干。
尹继伦让手下这一千人吃饱喝足，把马喂饱，整顿好后睡一觉，天黑后乘着黑暗，偷摸着追了数十里地，终于追上了耶律休哥的部队，
这天凌晨，耶律休哥的大军距离宋军还有五里地，于是把大军囤在南边防备着李继隆，然后命令军队安营扎寨，顺便吃个饭，准备吃完饭再跟李继隆这个手下败将好好干一仗。
李继隆的一万大军摆开架势，准备跟耶律休哥开干。
而尹继伦呢，带着士兵等在耶律休哥后面，坐等耶律休哥和李继隆干仗。
尹继伦看到他们正在生火做饭，认为正是偷袭的好时机，于是发出了作战命令，率着一千人从北面杀到耶律休哥的指挥部，
辽军看到背后偷袭的宋军，顿时军中大乱，慌忙的作战兵器和战马，
一片惊乱之中，辽将皮室军将领乞得匆忙上马，想要逃跑，突然一骑飞奔来到他面前，没等他反映过来，人头落地。
耶律休哥还在吃饭，突然手下进来报告，有宋军偷袭，耶律休哥大惊，正准备组织迎战，突然一黑脸大汉冲了进来，对着耶律休哥就是一顿乱砍，耶律休哥被砍伤左臂，血流不止，在身边士兵的护卫下骑马逃走了，
他万万没想到，半路上遇到的那一千宋军，居然会从背后偷袭了自己。
但是毕竟辽军人数多，尹继伦有点扛不住了。
这时李继隆趁机从南面攻打辽军，辽军大败，丢盔弃甲向北逃去，人马相互踩踏，死伤无数，宋军追击数十里，只有耶律休哥带着几千人逃回辽国。
一代战神耶律休哥就这样在阴沟里翻船了，一世英名毁于一旦，真是大意失荆州啊。
战后，李继隆谎报战功，将首功的尹继伦的战功抹掉了，尹继伦只当上了长州刺史。
后来有个契丹的汉人逃回来，赵光义接见时，此时赵光义才知道徐河之战怎么回事，立马任命尹继伦尚食使，领长州团练使，
这次宋军大胜，主要是耶律休哥轻视宋军，瞧不起李继隆这个外戚出身的手下败将，耶律休哥身经百战，战无不胜，被封为辽国战神，不仅是他，辽国上下都认为宋军软弱可欺，没想到今天遇到狠角色，让耶律休哥身负重伤，也身败名裂，从此再也没有统军南下。
正是由于辽国战神耶律休哥的徐河之败，让一向瞧不起宋军的辽国，开始正视这个敌人，这之后的十几年，辽国都没有大举进攻大宋。
《宋史·尹继伦传》：“继伦领兵巡徼，路与寇直。于越径趋大军，过继伦军，不顾而去。”
不顾而去，太侮辱人了。
大宋北方有一支军队叫威虏军，可能没听过，但是领导他的将领肯定知道，就是杨六郎杨延昭，
这一年，辽国大举南侵，威虏军后勤吃紧，于是向定州都部署李继隆求助。
大宋君臣觉得打仗费钱粮，就想裁撤威虏军，李继隆不同意，认为大宋北方就这只军队最强，如果放弃了威虏军，你们还会放弃下一支军队，再放弃下一支，北方领土就保不住了、
李继隆于是亲率一万大军给威虏军运送粮草补给，辽国知道后，自然不放过这个机会，派战神耶律休哥攻打李继隆，想切断威虏军补给线，
耶律休哥没把李继隆这个手下败将放在眼里，率着三万大军浩浩荡荡的就出发了，
李继隆手下有个小将领叫尹继伦，正带着一千士兵在边境巡逻，正好遇到耶律休哥的三万大军。
尹继伦的士兵们吓坏了，这一千打三万，估计会吃亏。
结果耶律休哥根本没把他们放在眼里，想着急行军去打李继隆的粮草部队，只要截了李继隆的粮草，此行就成功了，回来在收拾这点宋军也来得及、
其实耶律休哥的做法一点问题都没有，如果留下来打尹继伦，取胜是必然的，但是会耽误时间，还会损失兵员，如果错过了偷袭粮草，那就得不偿失了。
所以，耶律休哥直接无视了尹继伦，继续行军，直奔李继隆的运粮大军。
一般小股部队遇到大股敌军，敌军放过了他们，就该偷着乐吧，比如那个什么师团。
万万没想到，我们尹继伦脑回路不同，他感觉受到了侮辱，非常生气，“你可以干掉我，但是不能无视我，太不尊重我了”。
尹继伦于是忽悠手下，“兄弟们，他们太目中无人了，这分明是瞧不起我们，你们再想想看，如果他们打败了李将军，他们回来的时候，必然收拾我们，把我们抓到辽国做奴隶，如果李将军打败了他们，李将军必然因为我们遇到契丹兵不阻击而收拾我们，何况，他们这是无视我们啊，不如我们偷偷跟着他们，找机会干他一票，这样还能赚个功名”
大家一想，说的有点道理，遇到敌人不打，回去肯定问责，敌人如果打败了宋军，回头来还是会攻打我们的，都决定跟着尹继伦干。
尹继伦让手下这一千人吃饱喝足，把马喂饱，整顿好后睡一觉，天黑后乘着黑暗，偷摸着追了数十里地，终于追上了耶律休哥的部队，
这天凌晨，耶律休哥的大军距离宋军还有五里地，于是把大军囤在南边防备着李继隆，然后命令军队安营扎寨，顺便吃个饭，准备吃完饭再跟李继隆这个手下败将好好干一仗。
李继隆的一万大军摆开架势，准备跟耶律休哥开干。
而尹继伦呢，带着士兵等在耶律休哥后面，坐等耶律休哥和李继隆干仗。
尹继伦看到他们正在生火做饭，认为正是偷袭的好时机，于是发出了作战命令，率着一千人从北面杀到耶律休哥的指挥部，
辽军看到背后偷袭的宋军，顿时军中大乱，慌忙的作战兵器和战马，
一片惊乱之中，辽将皮室军将领乞得匆忙上马，想要逃跑，突然一骑飞奔来到他面前，没等他反映过来，人头落地。
耶律休哥还在吃饭，突然手下进来报告，有宋军偷袭，耶律休哥大惊，正准备组织迎战，突然一黑脸大汉冲了进来，对着耶律休哥就是一顿乱砍，耶律休哥被砍伤左臂，血流不止，在身边士兵的护卫下骑马逃走了，
他万万没想到，半路上遇到的那一千宋军，居然会从背后偷袭了自己。
但是毕竟辽军人数多，尹继伦有点扛不住了。
这时李继隆趁机从南面攻打辽军，辽军大败，丢盔弃甲向北逃去，人马相互踩踏，死伤无数，宋军追击数十里，只有耶律休哥带着几千人逃回辽国。
一代战神耶律休哥就这样在阴沟里翻船了，一世英名毁于一旦，真是大意失荆州啊。
战后，李继隆谎报战功，将首功的尹继伦的战功抹掉了，尹继伦只当上了长州刺史。
后来有个契丹的汉人逃回来，赵光义接见时，此时赵光义才知道徐河之战怎么回事，立马任命尹继伦尚食使，领长州团练使，
这次宋军大胜，主要是耶律休哥轻视宋军，瞧不起李继隆这个外戚出身的手下败将，耶律休哥身经百战，战无不胜，被封为辽国战神，不仅是他，辽国上下都认为宋军软弱可欺，没想到今天遇到狠角色，让耶律休哥身负重伤，也身败名裂，从此再也没有统军南下。
正是由于辽国战神耶律休哥的徐河之败，让一向瞧不起宋军的辽国，开始正视这个敌人，这之后的十几年，辽国都没有大举进攻大宋。
《宋史·尹继伦传》：“继伦领兵巡徼，路与寇直。于越径趋大军，过继伦军，不顾而去。”
不顾而去，太侮辱人了。
原来这么多女星都嫁给了老外，难道是外国的男人比较帅？还是外国的月亮比较圆？
很多明星成名之后嫁到了国外，从此过着幸福的，豪车洋房生活。比如说陈冲在国外混的就比较好，如今女儿也进入了演艺圈；
比如梁咏琪遇到了自己的白马王子，男方是富豪，长得还挺帅；
而金星则是遇到了自己的知己，也算是可遇不可求，所以每个人都有属于自己的姻缘。
但是嫁到国外真的就幸福吗，就好吗。大家觉得呢？
#八卦手册#
很多明星成名之后嫁到了国外，从此过着幸福的，豪车洋房生活。比如说陈冲在国外混的就比较好，如今女儿也进入了演艺圈；
比如梁咏琪遇到了自己的白马王子，男方是富豪，长得还挺帅；
而金星则是遇到了自己的知己，也算是可遇不可求，所以每个人都有属于自己的姻缘。
但是嫁到国外真的就幸福吗，就好吗。大家觉得呢？
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价投信徒亨特gzh20220718
光伏板块的最佳介入时机
昨天文章发完后，不少朋友留言说文章里有不少看似矛盾的地方。比如说明明上半篇在写地产行业目前多么惨，下半篇就写看好地产股及其产业链的投资机会；上半篇阐述了地产等顺周期方向和新能源等成长股有跷跷板效应，一个涨时另一个会跌，下半篇就表示两个方向都值得配置。
看起来矛盾，其实并不矛盾，我也没有写错，而且这些矛盾才是我真正思考很久的关键内容。
其实股市就是这样一个矛盾的地方，投资更是这样一件矛盾的事...
基本面差不代表没投资价值
做投资，特别是A股市场的投资，有一个非常显著的特点，我们从来不是投资当下，而是投资未来。
这意味着现在怎么样，真的一点都不重要，未来怎么样，才是值得我们去研究和探讨的。
这里就有一个看起来很玄，但却很靠谱的事情，A股最好的机会都是诞生在最差的时候。
现在风光无限的光伏板块，最好的投资机会在什么时候？
答案是2018年的6月，如果你在2018年6月买入光伏龙头隆基股份持有到今天，你的收益有10倍，如果你在2018年6月买入硅料龙头通威股份持有到今天，你的收益超过15倍，你只要敢在2018年6月买入任何一只光伏股票持有到今天，你都将至少获得超过5倍的收益。
那个月发生了什么？
2018年6月1日，国家发改委、财政部、国家能源局联合发文《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，“531 新政”直接废止了2017 年年底出台的新版光伏补贴标准，集中式和分布式电站的度电补贴都大幅下调，并对分布式电站规模予以限制。光伏迎来发展史上最黑暗的一天！
“531光伏新政”发布后，光伏公司股价持续暴跌，下图是通威股份当时的走势，在5月31日大幅下跌后（消息提前被透露），6月1日，2日连续两个跌停...之后股价继续阴跌了两周。
从图上大家能在一定程度上体会到当时的恐惧。
作为当时持有光伏公司的投资人，这段经历给我的印象更是难以磨灭，当时很多人都在告诉大家，中国放弃发展光伏行业了，光伏作为垃圾电从此将会消失在市场上。当时最最乐观的分析师认为，光伏行业可能将会进入一个2-3年的寒冬，在通过持续的降本和行业出清后，才会有新的未来。
就在这个时候，光伏行业迎来了其历史上最佳的配置时间节点。
这样的情况在A股比比皆是。
锂电在2020年上半年也被认为不具备渗透空间，当时我苦苦写文章和大家分享锂电的光明未来，每篇文章都会面临挖苦和吐槽....
今年暴涨的石油板块，在2020年初曾出现了油价在2020年到负值的情况，当时还出现了某银行相关产品爆仓的情况。
无论是传统行业，还是新兴行业，在这些行业惨不忍睹的艰难时刻，回头来看，都成为了行业最好的配置时机。
这里短期来看是一种边际思路，已经这么惨了还能惨到哪里去？
中长期来看是一种对于常识的认知，没有补贴的光伏行业一定需要快速降本实现行业的重新复苏，石油虽然面临新能源的替代，但由于总需求还在增长，叠加替代的速度较慢，行业依旧可以保持一个相对稳定的需求。
惨烈的地产行业
回头来看地产，逻辑是一样的。
国内地产行业已经进入了非常惨烈的现状了，还能惨到哪里去？
民营地产企业大量陷入违约风波，强二线城市拍地出现流拍，地产销售下滑到了五年前的水平，最近甚至出现了前所未闻的断贷风波，行业还能怎么差？
可以极端思维一下，如果地产行业再惨一些，剩下的几家民营企业也会面临极大的债务风险，烂尾楼数量会进一步攀升，断贷风险会进一步变强。此外由于很多地方政府高度依赖土地财政，行业进一步下行必然会带来地方财政风险加大，再下行，行业面临的风险将会逐步变得不可控起来，行业风险将会快速蔓延到其他领域，这种情况大概率不是领导希望看到的。
中长期来看，虽然前两年地产销售确实有明显的透支情况，17万亿一年的销售额过度夸张，超过了真实需求水平，但今年上半年百强房企销售金额3.5万亿（百强房企2020年销售额13.2万亿）大概率也不是行业的真实情况。
我国城镇化率依然有空间，城市新居民，毕业青年依然有购房需求，有房人群对于改善型住房的需求依然存在，中国经济依然在发展，地产行业就不会消亡。
更为重要的是，房企数量正在大幅缩减。
任何一次危机都是行业的供给侧改革，地产行业这两年的危机更是加剧了行业出清。
过去排名前十的玩家今天依然具备开发能力的已经不到1/3，这个市场上仍然存活的玩家已经非常稀少，更为重要的是当年那些依赖高周转低利润率的玩家，几乎全部出局，行业的竞争越来越良性。
行业规模虽然难以回到过去的17万亿的巅峰，但一旦行业信心得到恢复，恢复到一个正常的销售水平（一年13-15万亿），行业重回正常的发展轨道，活下来的头部央企国企公司大概率能通过份额的增长实现业绩的增长，也能拿到更高的毛利率，实现利润的高质量增长。
基本面确实差，行业确实惨，心里也的确感觉看不到希望。
但好的投资机会，都是诞生在黑暗中。
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房地产跟锂电光伏完全不一样，一个存量，其他是总量，怎么可能一样呢？
=那和石油可以类比不？
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亨大对新城控股咋看？会是活下去之一么
=不知道啊，我的想法是民营企业大多数就不看了，君子不立危墙。
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历历在目！当时低位砍过隆基，砍过神华，砍过云铝，砍过西山煤电…都是拜一篇篇叫衰的网文所赐，当然主要还是因为自己那颗驿动的心
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18年重仓卖出…当时都说光伏产能过剩
=是大幅过剩....2025年都消化不完...
-当时光伏硅片的价格不断跌…实在熬不住。最后发现卖在了最低点…
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亨大，硅料还可以关注吗？市场预判3季度迎来拐点，会不会拐点没出现。像锂矿那样，一直超预期
=应该不会....有可能东方希望停工时间长半个月这样，但供给放出来是确定性事件...
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亨大能同理类比腾讯吗。。。
=互联网也有相似的逻辑...不过互联网公司里有很多比腾讯成长性强的啊。
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目前看硅料又要价值投资啦 煤炭板块也经历过供给侧结构性改革 才有了今天神华 陕西煤业等大牛股
=嗯，存量市场最重要的就是一场供给侧改革。
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亨总，请问火电板块现在是不是也符合困境反转，是介入的好时机？
=短期来看确实有一些，煤炭限价落实，下游需求爆发。但长期逻辑还需要时间进一步变化。
光伏板块的最佳介入时机
昨天文章发完后，不少朋友留言说文章里有不少看似矛盾的地方。比如说明明上半篇在写地产行业目前多么惨，下半篇就写看好地产股及其产业链的投资机会；上半篇阐述了地产等顺周期方向和新能源等成长股有跷跷板效应，一个涨时另一个会跌，下半篇就表示两个方向都值得配置。
看起来矛盾，其实并不矛盾，我也没有写错，而且这些矛盾才是我真正思考很久的关键内容。
其实股市就是这样一个矛盾的地方，投资更是这样一件矛盾的事...
基本面差不代表没投资价值
做投资，特别是A股市场的投资，有一个非常显著的特点，我们从来不是投资当下，而是投资未来。
这意味着现在怎么样，真的一点都不重要，未来怎么样，才是值得我们去研究和探讨的。
这里就有一个看起来很玄，但却很靠谱的事情，A股最好的机会都是诞生在最差的时候。
现在风光无限的光伏板块，最好的投资机会在什么时候？
答案是2018年的6月，如果你在2018年6月买入光伏龙头隆基股份持有到今天，你的收益有10倍，如果你在2018年6月买入硅料龙头通威股份持有到今天，你的收益超过15倍，你只要敢在2018年6月买入任何一只光伏股票持有到今天，你都将至少获得超过5倍的收益。
那个月发生了什么？
2018年6月1日，国家发改委、财政部、国家能源局联合发文《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，“531 新政”直接废止了2017 年年底出台的新版光伏补贴标准，集中式和分布式电站的度电补贴都大幅下调，并对分布式电站规模予以限制。光伏迎来发展史上最黑暗的一天！
“531光伏新政”发布后，光伏公司股价持续暴跌，下图是通威股份当时的走势，在5月31日大幅下跌后（消息提前被透露），6月1日，2日连续两个跌停...之后股价继续阴跌了两周。
从图上大家能在一定程度上体会到当时的恐惧。
作为当时持有光伏公司的投资人，这段经历给我的印象更是难以磨灭，当时很多人都在告诉大家，中国放弃发展光伏行业了，光伏作为垃圾电从此将会消失在市场上。当时最最乐观的分析师认为，光伏行业可能将会进入一个2-3年的寒冬，在通过持续的降本和行业出清后，才会有新的未来。
就在这个时候，光伏行业迎来了其历史上最佳的配置时间节点。
这样的情况在A股比比皆是。
锂电在2020年上半年也被认为不具备渗透空间，当时我苦苦写文章和大家分享锂电的光明未来，每篇文章都会面临挖苦和吐槽....
今年暴涨的石油板块，在2020年初曾出现了油价在2020年到负值的情况，当时还出现了某银行相关产品爆仓的情况。
无论是传统行业，还是新兴行业，在这些行业惨不忍睹的艰难时刻，回头来看，都成为了行业最好的配置时机。
这里短期来看是一种边际思路，已经这么惨了还能惨到哪里去？
中长期来看是一种对于常识的认知，没有补贴的光伏行业一定需要快速降本实现行业的重新复苏，石油虽然面临新能源的替代，但由于总需求还在增长，叠加替代的速度较慢，行业依旧可以保持一个相对稳定的需求。
惨烈的地产行业
回头来看地产，逻辑是一样的。
国内地产行业已经进入了非常惨烈的现状了，还能惨到哪里去？
民营地产企业大量陷入违约风波，强二线城市拍地出现流拍，地产销售下滑到了五年前的水平，最近甚至出现了前所未闻的断贷风波，行业还能怎么差？
可以极端思维一下，如果地产行业再惨一些，剩下的几家民营企业也会面临极大的债务风险，烂尾楼数量会进一步攀升，断贷风险会进一步变强。此外由于很多地方政府高度依赖土地财政，行业进一步下行必然会带来地方财政风险加大，再下行，行业面临的风险将会逐步变得不可控起来，行业风险将会快速蔓延到其他领域，这种情况大概率不是领导希望看到的。
中长期来看，虽然前两年地产销售确实有明显的透支情况，17万亿一年的销售额过度夸张，超过了真实需求水平，但今年上半年百强房企销售金额3.5万亿（百强房企2020年销售额13.2万亿）大概率也不是行业的真实情况。
我国城镇化率依然有空间，城市新居民，毕业青年依然有购房需求，有房人群对于改善型住房的需求依然存在，中国经济依然在发展，地产行业就不会消亡。
更为重要的是，房企数量正在大幅缩减。
任何一次危机都是行业的供给侧改革，地产行业这两年的危机更是加剧了行业出清。
过去排名前十的玩家今天依然具备开发能力的已经不到1/3，这个市场上仍然存活的玩家已经非常稀少，更为重要的是当年那些依赖高周转低利润率的玩家，几乎全部出局，行业的竞争越来越良性。
行业规模虽然难以回到过去的17万亿的巅峰，但一旦行业信心得到恢复，恢复到一个正常的销售水平（一年13-15万亿），行业重回正常的发展轨道，活下来的头部央企国企公司大概率能通过份额的增长实现业绩的增长，也能拿到更高的毛利率，实现利润的高质量增长。
基本面确实差，行业确实惨，心里也的确感觉看不到希望。
但好的投资机会，都是诞生在黑暗中。
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房地产跟锂电光伏完全不一样，一个存量，其他是总量，怎么可能一样呢？
=那和石油可以类比不？
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亨大对新城控股咋看？会是活下去之一么
=不知道啊，我的想法是民营企业大多数就不看了，君子不立危墙。
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18年重仓卖出…当时都说光伏产能过剩
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=短期来看确实有一些，煤炭限价落实，下游需求爆发。但长期逻辑还需要时间进一步变化。
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