开局，咱们先看一张大盘走势图：

可以发现一个问题，2020下半年以来，每一轮上涨，都和涨价有关：

2020年11月---2021年3月，大宗商品涨价，相关周期股大涨。

2021年4月---2021年6月，新能源和芯片短缺，锂和半导体价格疯涨，那段时间锂矿和芯片股飙的最凶。

2021年8月---2021年10月，煤炭、天然气紧缺，煤炭股和天然气股各种爆炸。

换句话说，过去1年，涨价就是A股的主线，而涨价给相应板块带来的业绩增速普遍在50%，甚至500%以上。

再把时间往前推，2020年的主线是白酒、食品消费和医疗。它们的业绩增速普遍在20-50%之间。

很明显，2021年，增速50%以上的涨价板块，代替了增速20-50%的医疗、消费板块。

这里就有一个很朴素的逻辑：打败景气的，是另一个更景气的。

再看一个数据：A股的成交额，2019年平均是4000亿左右，2020年是8000亿左右，2021年是11000亿左右。

这里有一个事实：这几年A股资金量猛增，而它们中，有一大部分是冲着“增速更高”的板块来的。

换句话说，买“更高景气度”板块，是这几年A股的增量资金盈利的路径依赖。

但到2022年，“更高景气度”板块突然断了，所以很多资金迷茫，不知道该买什么。更有一些机构资金，担心2022没有更高景气度板块，所以在不断减仓。

这也是最近机构股在阴跌的一个重要原因。

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但对于机构股，也要分类去看。按照我的理解，抱团股可以分为两类：

第一类：机构的原配夫人。这类才是正儿八经的抱团股，是机构非卖品，长期持有，和机构白头到老的股票。原配夫人一般都是消费和医药，比如贵州茅台、五粮液、迈瑞医疗.......。

第二类：机构的小三。在青春靓丽的年纪，深得机构宠幸，但机构对她们并不是真爱，等几年她风华不在，便被打入冷宫。

小三都是那些行业景气度突然上升，业绩猛然爆发的中长线题材。其中消费电子、芯片、光伏、新能源行业就盛出小三。比如前前小三汇顶科技，前小三立讯精密、中微公司、北方华创、安集科技。现在的小三宁德时代、隆基股份......

很多人问我，现在抱团股跌那么猛，要不要割肉，该怎么办？

很简单，就区分你买的是原配，还是小三就行。如果是原配，那就可以继续持有，未来涨回来的概率很大。如果是小三，这就不好说了，万一小三的青春一去不回，很快就会被打入冷宫，很难翻身。

再次祭出之前画的那张原配夫人走势图：

总之，对于原配夫人，虽然现在还在跌，接下来可能还会跌，但未来1-2年涨回来是大概率事件，不用太过担心。

有的人一定要硬刚我，说宁德时代是机构的原配，不是小三。

我是觉得汽车这个行业，有点像消费电子，本质上也是一个周期行业，只不过现在刚好是新能源的风口期，是风华正茂。

未来，等新能车的渗透率达到一定峰值时，年老色衰了。那么，宁德大概率会回到制造业的估值，制造业135倍的估值，可能吗。

【煤企2021年四季度经营数据向好 焦煤新年涨幅已落地】
虽然经历此前价格疯涨，2021年四季度国内煤炭市场在政策调控下已明显降温，但在强价格中枢下，行业企业四季度表现依然向好。

1月12日晚间盘江股份(600395)披露2021年第四季度主要生产经营数据显示，期内公司煤炭产量298.7万吨，同比增长17.91%；煤炭销量314.57万吨，同比增长18.46%，其中，自产煤炭销量287.72万吨，同比增长13.83%。煤炭销售收入34.33亿元，同比增长113.36%；毛利11.4亿元，同比增长129.79%。

作为我国长江以南唯一一家上市煤炭企业，盘江股份是南方地区重要的大型炼焦煤和动力煤生产基地。截至2021年半年报，该公司所属各生产矿井已获得安全生产许可证“证载”产能合计1860万吨/年，较2020年12月31日已公示产能1360万吨/年增加了500万吨，期内公司营业收入同比增加14.21%，净利润同比增加23.54%。

盘江股份四季度的经营数据向好不是个例。

1月11日陕西黑猫(601015)公告显示，2021年第四季度公司焦炭销售收入31.16亿元；焦炭平均单价3039.27元/吨，同比上涨69.97%。

陕西黑猫以焦炭为基础，以化产为核心，按照焦、气、化联产的技术路线打造循环经济产业链。截至2021年6月底，公司具有年产780万吨焦炭、30万吨甲醇、37万吨合成氨、25万吨LNG、6万吨BDO的设计产能，焦炭生产能力已跻身全国前列，甲醇、LNG、合成氨、BDO等产能较小。

2021年上半年，在“碳达峰、碳中和”的大背景下，环保、能耗政策多出，整体上焦炭及化工产品处于供需紧平衡的状态，2021年上半年焦炭价格和利润都处于相对较高水平。陕西黑猫2021年半年度业绩同比增长771.05%，前三季度业绩同比更是大增达4897.74%。

详情可见：https://t.cn/A6J5aY07

“已经富得没感觉了”：山西煤老板，怎么又赚疯了？这个消息让汪海林老师欢呼：中国影视行业将引来一次真正的复苏。

随着今年煤炭的价格不断走高，煤老板们的好日子又来了。在《2021年胡润百富榜》上，有11名山西企业家入围，他们大多数都和煤炭打交道。新华社报道，今年山西煤炭产量有望突破12亿吨，而根据山西省能源局的数据统计，11月份的前7天，全省煤炭日均产量是354.13万吨，比10月份日均增产17万吨。

另外，山西的煤炭企业中，有71家国有企业，占总数的42.01%，产能占比79.54%；91家民营企业，占比53.85%，产能是17.81%；其他所有制企业7家，占全省煤炭企业总数的4.14%。

这就很好计算了，这些民营煤炭企业，在11月份每天的煤炭产量是63万吨，坑口价最高时达到了2000元/吨，如果按每吨1500元算，每天就能为这些煤老板们带来9亿多元的收入，91家民营企业均分一下，日进千万元倒也不是太夸张。

经历了好几年的低迷之后，煤老板们的又一个春天来了。（正解局）